Freeport-McMoRan и Glencore взвинчивают цены на медь
Цены на медь на London Metal Exchange, выросшие с января по сентябрь 2025 года с 8,691 до 10,385 тыс. долларов за тонну, теперь опустились до 10,225 тыс. долларов, но могут в ближайшие недели сменить курс.
Подобный прогноз базируется на двух авариях, случившихся за последний месяц. Первая из них случилась 8 сентября - на индонезийском рудник Grasberg произошел сход оползня, приведший к полной остановке его работы.
Grasberg принадлежит американской корпорации Freeport-McMoRan и относится к крупнейшим медным рудникам мира. В прошлом году он выпустил 815 тыс. тонн медного концентрата (в пересчете на чистый металл). Теперь из-за чрезвычайной ситуации он может произвести по итогам 2025 года не более 480 тыс. тонн, в следующем году - максимум 500 тыс. тонн.
Вторая авария имеет место на чилийском руднике Las Bayas, подконтрольном международному горно-металлургическому гиганту Glencore, - на нем вспыхнул пожар. В 2024 году Las Bayas выпустил 74 тыс. тонн медного концентрата и его производство может обвалиться, как и в случае Grasberg, если площадь возгорания окажется большой.
Обе чрезвычайные ситуации могут серьезно повлиять на глобальный рынок меди. По данным International Copper Study Group, в январе-июле 2025 года на нем наблюдался излишек меди в количестве 101 тыс. тонн, теперь же он может смениться дефицитом в размере 100-300 тыс. тонн, хотя вероятно и больше.
Стоимость же меди при подобном прогнозе до конца текущего года может добраться до 10,5-11 тыс. долларов за тонну, стимулируя рост доходов металлургических компаний, чьи рудники функционируют стабильно.
Цены на медь на London Metal Exchange, выросшие с января по сентябрь 2025 года с 8,691 до 10,385 тыс. долларов за тонну, теперь опустились до 10,225 тыс. долларов, но могут в ближайшие недели сменить курс.
Подобный прогноз базируется на двух авариях, случившихся за последний месяц. Первая из них случилась 8 сентября - на индонезийском рудник Grasberg произошел сход оползня, приведший к полной остановке его работы.
Grasberg принадлежит американской корпорации Freeport-McMoRan и относится к крупнейшим медным рудникам мира. В прошлом году он выпустил 815 тыс. тонн медного концентрата (в пересчете на чистый металл). Теперь из-за чрезвычайной ситуации он может произвести по итогам 2025 года не более 480 тыс. тонн, в следующем году - максимум 500 тыс. тонн.
Вторая авария имеет место на чилийском руднике Las Bayas, подконтрольном международному горно-металлургическому гиганту Glencore, - на нем вспыхнул пожар. В 2024 году Las Bayas выпустил 74 тыс. тонн медного концентрата и его производство может обвалиться, как и в случае Grasberg, если площадь возгорания окажется большой.
Обе чрезвычайные ситуации могут серьезно повлиять на глобальный рынок меди. По данным International Copper Study Group, в январе-июле 2025 года на нем наблюдался излишек меди в количестве 101 тыс. тонн, теперь же он может смениться дефицитом в размере 100-300 тыс. тонн, хотя вероятно и больше.
Стоимость же меди при подобном прогнозе до конца текущего года может добраться до 10,5-11 тыс. долларов за тонну, стимулируя рост доходов металлургических компаний, чьи рудники функционируют стабильно.
👍2
Рынок стального строительства стоит на пороге бурной трансформации
Производство стальных конструкций в России за восемь месяцев текущего года сократилось почти на 7% до 5,4 млн тонн. Причем в августе относительно аналогичного месяца 2024 года оно обвалилось еще больше - на 13,2% до 0,7 млн тонн, следует из материалов Федеральной службы государственной статистики.
Столь негативная динамика является следствие процессов, наблюдаемых сегодня в российской экономике. Высокая ключевая ставка, устанавливаемая Банком России, сделала кредиты государственных и частных банков довольно дорогими, сузив возможности для реализации металлоемких проектов. Одновременно ряд государственных корпораций и частных компаний пересмотрели собственные программы капитальных вложений в сторону уменьшения, например, РЖД «срезала» свою на 40,3% до 890,9 млрд рублей.
В то же время число проектов, реализуемых малыми и средними игроками, сравнительно невелико и касается в основном сельского хозяйства – для его нужд возводятся ангары и зернохранилища, не требующие особо много стальных конструкций. В промышленности заказов на них тоже немного.
Зато явно на рынке присутствует обширный круг производителей стальных конструкций и приходят новые, неумолимо ужесточая конкуренцию среди них и опуская цены в ущерб качеству монтажа и эксплуатации. Вместе с тем он стал полем активной экспансии крупных металлургических холдингов, стремящихся расширить собственные доходы за счет отхода «стандартного» производства и сбыта в направлении металлосервисного бизнеса.
Лидером среди них является «Евраз», успешно развивающий экосистему, объединяющую возможности его металлургических предприятий с компетенциями проектных организаций и заводов по изготовлению стальных конструкций. Благодаря ей процесс разработки, выпуска и монтажа стальных конструкций значительно ускоряется, не говоря уже про необходимое качество металла и выполняемых работ.
Сильным ходом «Евраза» стало заключение в марте 2025 года с Центральным научно-исследовательским и проектным институтом строительных металлоконструкций имени Н. П. Мельникова соглашения о стратегическом партнерстве, предусматривающего совместные научные исследования и разработку технической документации. Оно дает «Евразу» основу для выполнения самых сложных проектов и увеличения имеющейся ниши на внутреннем рынке стальных конструкций.
В дальнейшем преимущества на рынке будет именно за такими экосистемами, способными связать ресурсы металлургических компаний, выступающих в качестве их «ядер», с потенциалом заинтересованных участников, обеспечивая в итоге сквозной процесс проектирования, производства, поставки и сборки стальных конструкций в предельно сжатые сроки и с максимальным учетом запросов заказчиков.
Производство стальных конструкций в России за восемь месяцев текущего года сократилось почти на 7% до 5,4 млн тонн. Причем в августе относительно аналогичного месяца 2024 года оно обвалилось еще больше - на 13,2% до 0,7 млн тонн, следует из материалов Федеральной службы государственной статистики.
Столь негативная динамика является следствие процессов, наблюдаемых сегодня в российской экономике. Высокая ключевая ставка, устанавливаемая Банком России, сделала кредиты государственных и частных банков довольно дорогими, сузив возможности для реализации металлоемких проектов. Одновременно ряд государственных корпораций и частных компаний пересмотрели собственные программы капитальных вложений в сторону уменьшения, например, РЖД «срезала» свою на 40,3% до 890,9 млрд рублей.
В то же время число проектов, реализуемых малыми и средними игроками, сравнительно невелико и касается в основном сельского хозяйства – для его нужд возводятся ангары и зернохранилища, не требующие особо много стальных конструкций. В промышленности заказов на них тоже немного.
Зато явно на рынке присутствует обширный круг производителей стальных конструкций и приходят новые, неумолимо ужесточая конкуренцию среди них и опуская цены в ущерб качеству монтажа и эксплуатации. Вместе с тем он стал полем активной экспансии крупных металлургических холдингов, стремящихся расширить собственные доходы за счет отхода «стандартного» производства и сбыта в направлении металлосервисного бизнеса.
Лидером среди них является «Евраз», успешно развивающий экосистему, объединяющую возможности его металлургических предприятий с компетенциями проектных организаций и заводов по изготовлению стальных конструкций. Благодаря ей процесс разработки, выпуска и монтажа стальных конструкций значительно ускоряется, не говоря уже про необходимое качество металла и выполняемых работ.
Сильным ходом «Евраза» стало заключение в марте 2025 года с Центральным научно-исследовательским и проектным институтом строительных металлоконструкций имени Н. П. Мельникова соглашения о стратегическом партнерстве, предусматривающего совместные научные исследования и разработку технической документации. Оно дает «Евразу» основу для выполнения самых сложных проектов и увеличения имеющейся ниши на внутреннем рынке стальных конструкций.
В дальнейшем преимущества на рынке будет именно за такими экосистемами, способными связать ресурсы металлургических компаний, выступающих в качестве их «ядер», с потенциалом заинтересованных участников, обеспечивая в итоге сквозной процесс проектирования, производства, поставки и сборки стальных конструкций в предельно сжатые сроки и с максимальным учетом запросов заказчиков.
Никель дорожает из-за нержавейки и Индонезии
Цены на никель на London Metal Exchange превысили уровень 15 тыс. долларов за тонну и постепенно поднимаются дальше. Их толкает вверх несколько факторов.
Во-первых, наблюдается пополнение запасов никеля на складах London Metal Exchange, достигших к настоящему времени 231,3 тыс. тонн и нельзя исключать их расширения в будущем.
Во-вторых, укрепляется спрос на нержавеющую сталь, который тянет за собой ее производство: по данным World Stainless Association, в январе-июне 2025 года выплавка нержавеющей стали в мире выросла на 4,7% до 31,9 млн тонн, в том числе в США - на 8,3% до 1 млн тонн, в Китае - на 7,2% до 20,2 млн тонн.
Да и в целом на глобальном рынке нержавеющей стали царят позитивные настроения - ее участники ожидают увеличения заказов на нее и подъема цен в ближайшие месяцы. Они вполне могут оправдаться, учитывая поступающие заказы от предприятий по выпуску автомобильных компонентов и бытовой техники. Недаром же тайваньская Yieh United Steel повысила на октябрь на 3 доллара цену на сталь марки 304 (ее российским аналогом является широко распространенная марка 08Х18Н10).
В-третьих, ряд инвестиционных фондов стал активно приобретать никель, стремясь заработать на повышательным тренде и тем самым стимулируя его дальнейшее подорожание.
И, наконец, в-четвертых, интересная ситуация разворачивается вокруг Индонезии - по поступающей информации, ее правительство запретило 39 компаниям разрабатывать латеритные месторождения. Конечно, в общем объеме добыче никелевых руд их доля невелика, тем не менее налицо явный сигнал, свидетельствующей о стремлении властей охладить производство никеля в стране и снизить его экспорт для поддержания мировых цен на него (не считая необходимости охраны окружающей среды).
Также Индонезия оказалась вовлечена в транспортировку нефти из находящегося под американскими санкциями Ирана в Китай. В августе он купил в Индонезии 2,7 млн тонн нефти, хотя сама добывает меньше, импортируя недостающие объемы, наводя на мысль на ее поступлении из Ирана. Теперь ожидается возможное установление правительством США ограничений против Индонезии, и они могут касаться отгрузок из нее никеля.
Исходя из складывающегося положения дел, цены на никель вполне могут достигнуть до конца 2025 года диапазона 15,5-16 тыс. долларов за тонну, увеличив доходы его ведущих поставщиков.
Цены на никель на London Metal Exchange превысили уровень 15 тыс. долларов за тонну и постепенно поднимаются дальше. Их толкает вверх несколько факторов.
Во-первых, наблюдается пополнение запасов никеля на складах London Metal Exchange, достигших к настоящему времени 231,3 тыс. тонн и нельзя исключать их расширения в будущем.
Во-вторых, укрепляется спрос на нержавеющую сталь, который тянет за собой ее производство: по данным World Stainless Association, в январе-июне 2025 года выплавка нержавеющей стали в мире выросла на 4,7% до 31,9 млн тонн, в том числе в США - на 8,3% до 1 млн тонн, в Китае - на 7,2% до 20,2 млн тонн.
Да и в целом на глобальном рынке нержавеющей стали царят позитивные настроения - ее участники ожидают увеличения заказов на нее и подъема цен в ближайшие месяцы. Они вполне могут оправдаться, учитывая поступающие заказы от предприятий по выпуску автомобильных компонентов и бытовой техники. Недаром же тайваньская Yieh United Steel повысила на октябрь на 3 доллара цену на сталь марки 304 (ее российским аналогом является широко распространенная марка 08Х18Н10).
В-третьих, ряд инвестиционных фондов стал активно приобретать никель, стремясь заработать на повышательным тренде и тем самым стимулируя его дальнейшее подорожание.
И, наконец, в-четвертых, интересная ситуация разворачивается вокруг Индонезии - по поступающей информации, ее правительство запретило 39 компаниям разрабатывать латеритные месторождения. Конечно, в общем объеме добыче никелевых руд их доля невелика, тем не менее налицо явный сигнал, свидетельствующей о стремлении властей охладить производство никеля в стране и снизить его экспорт для поддержания мировых цен на него (не считая необходимости охраны окружающей среды).
Также Индонезия оказалась вовлечена в транспортировку нефти из находящегося под американскими санкциями Ирана в Китай. В августе он купил в Индонезии 2,7 млн тонн нефти, хотя сама добывает меньше, импортируя недостающие объемы, наводя на мысль на ее поступлении из Ирана. Теперь ожидается возможное установление правительством США ограничений против Индонезии, и они могут касаться отгрузок из нее никеля.
Исходя из складывающегося положения дел, цены на никель вполне могут достигнуть до конца 2025 года диапазона 15,5-16 тыс. долларов за тонну, увеличив доходы его ведущих поставщиков.
В России сформирован уникальный альянс по потреблению алюминия
В рамках форума «Биопром» несколько российских компаний подписали соглашение о создании альянса, который займется разработкой и продвижением технологий, приносящих пользу окружающей среде.
Его учредителями выступили «Эконад», «Магнит», Невский завод цветных металлов (НЗЦМ), компания «Арнест Упаковочные решения» и Самарский металлургический завод (СМЗ). Подобный состав альянс не случаен: «Эконад» выпускает лимонад на базе молочной сыворотки, «Магнит» через сеть своих магазинов продает продукты питания, НЗЦМ собирает и перерабатывает алюминиевый лом, СМЗ производит плоский алюминиевый прокат, «Арнест Упаковочные решения» изготавливает из него банки.
По сути, в рамках альянса будет сформирована полная цепочка выпуска лимонада, не просто полезного для здоровья людей, но и низким углеродным следом на всей стадии его выпуска. Участие в его деятельности СМЗ имеет критически важную роль: с одной стороны, он является крупным потребителем алюминиевых сплавов, получаемых путем рециклинга лома, с другой же - является единственным в России производителем баночной ленты.
Тем самым СМЗ идет в авангарде развивающегося в нашей стране тренда на возрождение ESG-повестки, находившейся в тени последние несколько лет и фокусирующейся в настоящее время на решении экологических проблем.
Непосредственно для него ключевой задачей служит максимальное сокращение углеродного следа в выпускаемой им продукции за счет использования ресурсосберегающих технологий и применения материалов, полученных из отходов.
Для альянса СМЗ сделал партию ленты, в которой доля вторичного алюминия достигает 100%. В дальнейшем это стратегическое предприятие отечественной цветной металлургии явно будет расширять использование вторичного алюминия, повышая таким образом собственную конкурентоспособность в условиях ужесточения экологических требований в России и за ее пределами.
В рамках форума «Биопром» несколько российских компаний подписали соглашение о создании альянса, который займется разработкой и продвижением технологий, приносящих пользу окружающей среде.
Его учредителями выступили «Эконад», «Магнит», Невский завод цветных металлов (НЗЦМ), компания «Арнест Упаковочные решения» и Самарский металлургический завод (СМЗ). Подобный состав альянс не случаен: «Эконад» выпускает лимонад на базе молочной сыворотки, «Магнит» через сеть своих магазинов продает продукты питания, НЗЦМ собирает и перерабатывает алюминиевый лом, СМЗ производит плоский алюминиевый прокат, «Арнест Упаковочные решения» изготавливает из него банки.
По сути, в рамках альянса будет сформирована полная цепочка выпуска лимонада, не просто полезного для здоровья людей, но и низким углеродным следом на всей стадии его выпуска. Участие в его деятельности СМЗ имеет критически важную роль: с одной стороны, он является крупным потребителем алюминиевых сплавов, получаемых путем рециклинга лома, с другой же - является единственным в России производителем баночной ленты.
Тем самым СМЗ идет в авангарде развивающегося в нашей стране тренда на возрождение ESG-повестки, находившейся в тени последние несколько лет и фокусирующейся в настоящее время на решении экологических проблем.
Непосредственно для него ключевой задачей служит максимальное сокращение углеродного следа в выпускаемой им продукции за счет использования ресурсосберегающих технологий и применения материалов, полученных из отходов.
Для альянса СМЗ сделал партию ленты, в которой доля вторичного алюминия достигает 100%. В дальнейшем это стратегическое предприятие отечественной цветной металлургии явно будет расширять использование вторичного алюминия, повышая таким образом собственную конкурентоспособность в условиях ужесточения экологических требований в России и за ее пределами.
👍3
«ФосАгро» усиливает позиции на рынке, идя на временные заимствования
Компания «ФосАгро» провела размещение облигаций, номинированных в американских долларах и с расчетами в рублях. Объем эмиссии составил 250 млн долларов, срок обращения облигаций - три года.
Ранее в апреле она размещала облигации на аналогичную сумму, правда срок его обращения - 2,5 года и купонная ставка повыше - 7,5% годовых против 7%. В результате объем заимствований «ФосАгро» превысил 1 млрд долларов или почти 82 млрд рубля по нынешнему курсу.
В принципе величина заимствований «ФосАгро» выглядит довольно внушительно в сравнении с ее финансовыми показателями за январь-июнь 2025 года: ее выручка выросла на 23,6% до 298,6 млрд рублей, чистая прибыль - на 41,3% до 75,5 млрд рублей, свободный денежный поток - на 112,3% до 56,5 млрд рублей, чистый же долг сократился на 24,5% до 245,7 млрд рублей.
Казалось бы, «ФосАгро» может в любой момент рухнуть под тяжестью долгового бремени, однако вряд ли подобное состоится в силу нескольких причин.
Во-первых, «ФосАгро» в 2025 году выпускала свои облигации с рекордно низкими ставками среди всех размещений в иностранной валюте и намерена направить их на рефинансирование текущей задолженности.
Во-вторых, она реализует масштабную программу развития своих предприятий, заключающуюся в модернизации и расширении мощностей по выпуску минеральных удобрений Волховского и Балаковского филиалов «Апатита» (ядра «ФосАгро») и заключила с администрацией Мурманской области специальный инвестиционный контракт по увеличению ресурсной базы Кировского филиала. В будущем они окупят капитальные вложения, сформированные в определенной степени за счет сделанных заимствований.
В-третьих, объем реализации агрохимикатов показывает позитивную динамику: в первой половине 2025 года реализация фосфорных удобрений поднялась на 2,8% до 4,7 млн тонн, азотных - на 2,8% до 1,4 млн тонн.
В-четвертых, спрос на них на глобальном рынке укрепляется, проявляясь в росте цен, хотя на внутреннем рынке он может тормозить из-за высокой ключевой ставки и иных проблем, влияющих на сельское хозяйство.
Но преимуществом «ФосАгро» является наличие сильной сети «ФосАгро-Регион», управляющей 35 центрами дистрибьюции и 23 сбытовыми офисами, которые охватывают 74 региона России. Их мощности единовременного хранения - 900 тыс. тонн, фасовки смесей - 350 тыс. тонн.
Подобной разветвленной сети нет ни у одной химической компании в нашей стране, не говоря уже про объемы складирования агрохимикатов и приготовления из них различных смесей, адаптированных под конкретные почвы и сельскохозяйственные культуры. Одновременно «ФосАгро» использует различные каналы продаж, в частности, торговую площадку Петербургской биржи.
Конечно, долговая нагрузка и колебания выручки воздействуют на величину свободного денежного потока «ФосАгро», из которого выплачиваются дивиденды. Тем не менее «ФосАгро» платит их стабильно и пропуски редки.
Вышеперечисленные факторы свидетельствуют о большой устойчивости бизнеса «ФосАгро», невзирая на изменчивую конъюнктуру мирового и российского рынков минеральных удобрений и дают основания говорить о целевом диапазоне курса ее акций 7-7,5 тыс. рублей за штуку до конца 2025 года.
Компания «ФосАгро» провела размещение облигаций, номинированных в американских долларах и с расчетами в рублях. Объем эмиссии составил 250 млн долларов, срок обращения облигаций - три года.
Ранее в апреле она размещала облигации на аналогичную сумму, правда срок его обращения - 2,5 года и купонная ставка повыше - 7,5% годовых против 7%. В результате объем заимствований «ФосАгро» превысил 1 млрд долларов или почти 82 млрд рубля по нынешнему курсу.
В принципе величина заимствований «ФосАгро» выглядит довольно внушительно в сравнении с ее финансовыми показателями за январь-июнь 2025 года: ее выручка выросла на 23,6% до 298,6 млрд рублей, чистая прибыль - на 41,3% до 75,5 млрд рублей, свободный денежный поток - на 112,3% до 56,5 млрд рублей, чистый же долг сократился на 24,5% до 245,7 млрд рублей.
Казалось бы, «ФосАгро» может в любой момент рухнуть под тяжестью долгового бремени, однако вряд ли подобное состоится в силу нескольких причин.
Во-первых, «ФосАгро» в 2025 году выпускала свои облигации с рекордно низкими ставками среди всех размещений в иностранной валюте и намерена направить их на рефинансирование текущей задолженности.
Во-вторых, она реализует масштабную программу развития своих предприятий, заключающуюся в модернизации и расширении мощностей по выпуску минеральных удобрений Волховского и Балаковского филиалов «Апатита» (ядра «ФосАгро») и заключила с администрацией Мурманской области специальный инвестиционный контракт по увеличению ресурсной базы Кировского филиала. В будущем они окупят капитальные вложения, сформированные в определенной степени за счет сделанных заимствований.
В-третьих, объем реализации агрохимикатов показывает позитивную динамику: в первой половине 2025 года реализация фосфорных удобрений поднялась на 2,8% до 4,7 млн тонн, азотных - на 2,8% до 1,4 млн тонн.
В-четвертых, спрос на них на глобальном рынке укрепляется, проявляясь в росте цен, хотя на внутреннем рынке он может тормозить из-за высокой ключевой ставки и иных проблем, влияющих на сельское хозяйство.
Но преимуществом «ФосАгро» является наличие сильной сети «ФосАгро-Регион», управляющей 35 центрами дистрибьюции и 23 сбытовыми офисами, которые охватывают 74 региона России. Их мощности единовременного хранения - 900 тыс. тонн, фасовки смесей - 350 тыс. тонн.
Подобной разветвленной сети нет ни у одной химической компании в нашей стране, не говоря уже про объемы складирования агрохимикатов и приготовления из них различных смесей, адаптированных под конкретные почвы и сельскохозяйственные культуры. Одновременно «ФосАгро» использует различные каналы продаж, в частности, торговую площадку Петербургской биржи.
Конечно, долговая нагрузка и колебания выручки воздействуют на величину свободного денежного потока «ФосАгро», из которого выплачиваются дивиденды. Тем не менее «ФосАгро» платит их стабильно и пропуски редки.
Вышеперечисленные факторы свидетельствуют о большой устойчивости бизнеса «ФосАгро», невзирая на изменчивую конъюнктуру мирового и российского рынков минеральных удобрений и дают основания говорить о целевом диапазоне курса ее акций 7-7,5 тыс. рублей за штуку до конца 2025 года.
👍2❤1🔥1
«Газпром» усиливается в энергетическом машиностроении
Российский гигант «Газпром» объявил о запуске его предприятием «Газпром энергохолдинг литейные технологии» производства лопаток, используемых в конструкциях газовых турбин различных типов.
Согласно имеющейся информации, на нем был создан литейный комплекс, охватывающий полный цикл проектирования и выпуска лопаток, начиная от построения цифровых моделей и заканчивая испытаниями готовых изделий. На нем будет изготавливаться свыше 50 наименований продукции. Серийное производство заработает в следующем году.
Реализация «Газпромом» данного проекта далеко не случайна: он имеет обширный парк газоперекачивающего оборудования, на которых необходимо периодически менять лопатки, не считая установки новых агрегатов. В каждой газовой турбине используется большое число лопаток, зависящее от ее конструкции. В результате «Газпром» сможет полностью обеспечить свои потребности в лопатках для газовых турбин и в принципе продавать их сторонним клиентам.
По сути, «Газпром» сформировал в собственной структуре энергомашиностроительный холдинг, состоящий из Невского завода, «Тюменских машиностроителей», «Уралтурбо», Центрального ремонтно-механического завода и др. Тем самым он укрепляет свой технологический суверенитет, практически не завися от импорта лопаток из-за границы (учитывая большое количество действующих в России иностранных газовых турбин).
Из числа других представителей отечественного топливно-энергетического комплекса сходным курсом следует «Интер РАО», управляющее компанией «Интер РАО - Машиностроение». В ее контуре работают «Современные технологии газовых турбин», «Русские газовые турбины», Уральский турбинный завод, «Воронежский трансформатор», НПО «Элсиб», «Невский трансформатор».
Как следствие, налицо тренд, заключающийся в интересе крупных энергетических компаний к инвестициям в машиностроительные предприятия с целью их развития для обеспечения своих нужд в оборудовании и запасных частях и увеличении доходов за счет смежной с их основным бизнесом деятельности.
Одновременно они способствуют расширению в России спроса на жаропрочные сплавы, изготавливаемые исключительно из чистых никеля и кобальта (ферросплавы тут не подойдут). Взяв за базу 70%-ное содержание никеля в лопатке массой 1 килограмм и их число в газовой турбине в 300 штук, получим в ней количество этого цветного металла, равное 210 килограмм.
Сколько газовых турбин находится в парке «Газпрома» неясно, но в 2022 году «Ростех» должен был поставить ему их 19 штук. Приняв парк газовых турбин за 300 штук, оценим массу в них никеля, сконцентрированного в их лопатках, - выйдет 63 тонны. Расчет, бесспорно, крайне неточный, в то же время дающий определенное представление о влиянии выпуска лопаток на цветную металлургию.
На несколько лет вперед можно прогнозировать усиление активности отечественных энергетических игроков в машиностроительной сфере, направленной на разработку и производство российских турбин и сопутствующих им компонентов. «Газпром» точно будет среди них лидером.
С учетом же перспектив успешности «лопаточного» и остальных проектов «Газпрома», целевая цена его акций видится в диапазоне 155-160 рублей за ценную бумагу в горизонте ближайшего года.
Российский гигант «Газпром» объявил о запуске его предприятием «Газпром энергохолдинг литейные технологии» производства лопаток, используемых в конструкциях газовых турбин различных типов.
Согласно имеющейся информации, на нем был создан литейный комплекс, охватывающий полный цикл проектирования и выпуска лопаток, начиная от построения цифровых моделей и заканчивая испытаниями готовых изделий. На нем будет изготавливаться свыше 50 наименований продукции. Серийное производство заработает в следующем году.
Реализация «Газпромом» данного проекта далеко не случайна: он имеет обширный парк газоперекачивающего оборудования, на которых необходимо периодически менять лопатки, не считая установки новых агрегатов. В каждой газовой турбине используется большое число лопаток, зависящее от ее конструкции. В результате «Газпром» сможет полностью обеспечить свои потребности в лопатках для газовых турбин и в принципе продавать их сторонним клиентам.
По сути, «Газпром» сформировал в собственной структуре энергомашиностроительный холдинг, состоящий из Невского завода, «Тюменских машиностроителей», «Уралтурбо», Центрального ремонтно-механического завода и др. Тем самым он укрепляет свой технологический суверенитет, практически не завися от импорта лопаток из-за границы (учитывая большое количество действующих в России иностранных газовых турбин).
Из числа других представителей отечественного топливно-энергетического комплекса сходным курсом следует «Интер РАО», управляющее компанией «Интер РАО - Машиностроение». В ее контуре работают «Современные технологии газовых турбин», «Русские газовые турбины», Уральский турбинный завод, «Воронежский трансформатор», НПО «Элсиб», «Невский трансформатор».
Как следствие, налицо тренд, заключающийся в интересе крупных энергетических компаний к инвестициям в машиностроительные предприятия с целью их развития для обеспечения своих нужд в оборудовании и запасных частях и увеличении доходов за счет смежной с их основным бизнесом деятельности.
Одновременно они способствуют расширению в России спроса на жаропрочные сплавы, изготавливаемые исключительно из чистых никеля и кобальта (ферросплавы тут не подойдут). Взяв за базу 70%-ное содержание никеля в лопатке массой 1 килограмм и их число в газовой турбине в 300 штук, получим в ней количество этого цветного металла, равное 210 килограмм.
Сколько газовых турбин находится в парке «Газпрома» неясно, но в 2022 году «Ростех» должен был поставить ему их 19 штук. Приняв парк газовых турбин за 300 штук, оценим массу в них никеля, сконцентрированного в их лопатках, - выйдет 63 тонны. Расчет, бесспорно, крайне неточный, в то же время дающий определенное представление о влиянии выпуска лопаток на цветную металлургию.
На несколько лет вперед можно прогнозировать усиление активности отечественных энергетических игроков в машиностроительной сфере, направленной на разработку и производство российских турбин и сопутствующих им компонентов. «Газпром» точно будет среди них лидером.
С учетом же перспектив успешности «лопаточного» и остальных проектов «Газпрома», целевая цена его акций видится в диапазоне 155-160 рублей за ценную бумагу в горизонте ближайшего года.
Что принесет вывозная пошлина на масличный лен?
Со следующей недели заработает 10%-ная таможенная пошлина на экспорт масличного льна, установленная постановлением Правительства России от 3 октября 2025 года №1535.
Действовать она будет до конца августа следующего года и должна помочь загрузке предприятий по переработке масличного льна, обеспечив баланс между сбытом внутри Россией и за ее пределами.
Масличный лен представляет собой однолетнюю культуру, культивируемую ради семян, в которых присутствует высокое содержание питательных органических веществ. Он имеет широкую область применения - производство льняного масла, используемого в пищу населением и для изготовления лаков и красок, жмыха и шрота - корма для скота, переработка костры в топливные брикеты.
В 2024 году посевные площади под масличный лен увеличились на 20% до 1,75 млн гектаров, его валовой сбор - почти на 19% до 1,4 млн тонн. В текущем году под него было отведено 1,9 млн гектаров, потенциальный урожай можно оценить в районе 1,6-1,7 млн тонн (по нему Россия обгоняет Канаду и Казахстан)
Основными регионами по его возделыванию, как и прежде, остаются Ростовская, Омская, Курганская и Челябинская области, Алтайский край (в силу особенностей климата и почв) и, вероятно, к ним добавится Башкортостан.
Вывоз масличного льна за девять месяцев 2025 года мог составить порядка 700 тыс. тонн, уйдя в Китай, Турцию, Монголию и др. (недаром на днях по Западно-Сибирской железной дороге убыл в пилотный рейс контейнерный поезд в КНР). Теперь же его экспорт подсократится и, по логике вещей, может привести к снижению цен на льняное масло (сейчас оно в московских магазинах стоит 150-200 рублей за 250 миллилитров, для сравнения, подсолнечное - 100-150 рублей за литр).
Будет ли расти его выпуск - вопрос, конечно, интересный. В 2024 году он обвалился на 50% до 15 тыс. тонн, значит, резерв мощностей для его подъема имеется. Вместе с тем уменьшение цен на льняное масло переработчикам невыгодно, равно как и фермерам, поэтому можно ожидать сокращения посевных площадей до 1,7 млн гектаров.
Впрочем, пошлина дает шанс на увеличение производства льняного масла для продаж в Китай и другие страны Азии - на него она взиматься не будет. Осталось им только воспользоваться.
Со следующей недели заработает 10%-ная таможенная пошлина на экспорт масличного льна, установленная постановлением Правительства России от 3 октября 2025 года №1535.
Действовать она будет до конца августа следующего года и должна помочь загрузке предприятий по переработке масличного льна, обеспечив баланс между сбытом внутри Россией и за ее пределами.
Масличный лен представляет собой однолетнюю культуру, культивируемую ради семян, в которых присутствует высокое содержание питательных органических веществ. Он имеет широкую область применения - производство льняного масла, используемого в пищу населением и для изготовления лаков и красок, жмыха и шрота - корма для скота, переработка костры в топливные брикеты.
В 2024 году посевные площади под масличный лен увеличились на 20% до 1,75 млн гектаров, его валовой сбор - почти на 19% до 1,4 млн тонн. В текущем году под него было отведено 1,9 млн гектаров, потенциальный урожай можно оценить в районе 1,6-1,7 млн тонн (по нему Россия обгоняет Канаду и Казахстан)
Основными регионами по его возделыванию, как и прежде, остаются Ростовская, Омская, Курганская и Челябинская области, Алтайский край (в силу особенностей климата и почв) и, вероятно, к ним добавится Башкортостан.
Вывоз масличного льна за девять месяцев 2025 года мог составить порядка 700 тыс. тонн, уйдя в Китай, Турцию, Монголию и др. (недаром на днях по Западно-Сибирской железной дороге убыл в пилотный рейс контейнерный поезд в КНР). Теперь же его экспорт подсократится и, по логике вещей, может привести к снижению цен на льняное масло (сейчас оно в московских магазинах стоит 150-200 рублей за 250 миллилитров, для сравнения, подсолнечное - 100-150 рублей за литр).
Будет ли расти его выпуск - вопрос, конечно, интересный. В 2024 году он обвалился на 50% до 15 тыс. тонн, значит, резерв мощностей для его подъема имеется. Вместе с тем уменьшение цен на льняное масло переработчикам невыгодно, равно как и фермерам, поэтому можно ожидать сокращения посевных площадей до 1,7 млн гектаров.
Впрочем, пошлина дает шанс на увеличение производства льняного масла для продаж в Китай и другие страны Азии - на него она взиматься не будет. Осталось им только воспользоваться.
«Уральская сталь» займет денег для светлого будущего
Сегодня «Уральская сталь» должна провести техническое размещение сразу двух выпусков облигаций на сумму 3 млрд рублей. Срок обращения одного из них составит 2,5 года, другого - 2 года. Купонные ставки по ним составят не менее 20%.
Эмиссия облигаций «Уральской стали» была ожидаема из-за ранее заявленных ею инвестиционных проектов, требующих больших по нынешнем временам денежных затрат, которые ее выручка может не покрыть.
Во-первых, она создает производство стальных бесшовных труб для нефтегазового комплекса мощностью 250 тыс. тонн. До конца нынешнего года оно должно выйти на полную загрузку.
Во-вторых, «Уральская сталь» планирует выпускать до 360 тыс. железнодорожных колес в год с перспективой увеличения до 480 тыс. штук. Таким образом она может потеснить на внутреннем рынке «Евраз» и Объединенную металлургическую компанию.
Анонсированная в 2023 года пятилетняя инвестиционная программа «Уральской стали» оценивается в 100 млрд рублей. Судя по проектам, из «Уральской стали», Загорского трубного и Новотроицкого трубопрокатного заводов формируется диверсифицированная группа, способная выпускать разнообразную продукцию, начиная от толстого листа и сварных и бесшовных труб и заканчивая железнодорожными колесами.
Вместе с тем у нее есть и слабые места, например, «Уральская сталь» не имеет собственных железорудных месторождений и вынуждена закупать сырье у сторонних поставщиков (вероятно, у «Металлоинвеста»).
Финансовые показатели «Уральской стали» демонстрируют неустойчивую динамику: в 2023 году ее выручка выросла на 13,4% до 161,8 млрд рублей, в 2024 году сократилась на 4,9% до 153,8 млрд рублей, в первой половине 2025 году - на 31,5% до 57,5 млрд рублей.
Чистая же прибыль в 2023 году взлетела более чем в два раза до 25,2 млрд рублей, в 2024 году она рухнула на 86,5% до 3,4 млрд рублей, в январе-июне текущего года «Уральская сталь» получила убыток в размере 6,4 млрд рублей.
Заемные средства «Уральской стали» явно расширяются - в 2023 году они увеличилась почти в шесть раз до 58,4 млрд рублей, в 2024 году на 43,8% до 84 млрд рублей, слегка снизившись в первой половине 2025 года - на 11,6% до 81,4 млрд рублей.
Как видится, «Уральской стали» надо балансировать между слабостью внутреннего рынка, влияющей на ее доходы, сильными конкурентами, не собирающимися сдавать позиций, и необходимостью претворения в жизнь дорогостоящих инвестиционных проектов. От того, сумеет ли она удержаться на плаву, напрямую зависят выплаты по ее облигациям. Надеемся, топ-менеджмент «Уральской стали» справится со столь сложной задачей.
Сегодня «Уральская сталь» должна провести техническое размещение сразу двух выпусков облигаций на сумму 3 млрд рублей. Срок обращения одного из них составит 2,5 года, другого - 2 года. Купонные ставки по ним составят не менее 20%.
Эмиссия облигаций «Уральской стали» была ожидаема из-за ранее заявленных ею инвестиционных проектов, требующих больших по нынешнем временам денежных затрат, которые ее выручка может не покрыть.
Во-первых, она создает производство стальных бесшовных труб для нефтегазового комплекса мощностью 250 тыс. тонн. До конца нынешнего года оно должно выйти на полную загрузку.
Во-вторых, «Уральская сталь» планирует выпускать до 360 тыс. железнодорожных колес в год с перспективой увеличения до 480 тыс. штук. Таким образом она может потеснить на внутреннем рынке «Евраз» и Объединенную металлургическую компанию.
Анонсированная в 2023 года пятилетняя инвестиционная программа «Уральской стали» оценивается в 100 млрд рублей. Судя по проектам, из «Уральской стали», Загорского трубного и Новотроицкого трубопрокатного заводов формируется диверсифицированная группа, способная выпускать разнообразную продукцию, начиная от толстого листа и сварных и бесшовных труб и заканчивая железнодорожными колесами.
Вместе с тем у нее есть и слабые места, например, «Уральская сталь» не имеет собственных железорудных месторождений и вынуждена закупать сырье у сторонних поставщиков (вероятно, у «Металлоинвеста»).
Финансовые показатели «Уральской стали» демонстрируют неустойчивую динамику: в 2023 году ее выручка выросла на 13,4% до 161,8 млрд рублей, в 2024 году сократилась на 4,9% до 153,8 млрд рублей, в первой половине 2025 году - на 31,5% до 57,5 млрд рублей.
Чистая же прибыль в 2023 году взлетела более чем в два раза до 25,2 млрд рублей, в 2024 году она рухнула на 86,5% до 3,4 млрд рублей, в январе-июне текущего года «Уральская сталь» получила убыток в размере 6,4 млрд рублей.
Заемные средства «Уральской стали» явно расширяются - в 2023 году они увеличилась почти в шесть раз до 58,4 млрд рублей, в 2024 году на 43,8% до 84 млрд рублей, слегка снизившись в первой половине 2025 года - на 11,6% до 81,4 млрд рублей.
Как видится, «Уральской стали» надо балансировать между слабостью внутреннего рынка, влияющей на ее доходы, сильными конкурентами, не собирающимися сдавать позиций, и необходимостью претворения в жизнь дорогостоящих инвестиционных проектов. От того, сумеет ли она удержаться на плаву, напрямую зависят выплаты по ее облигациям. Надеемся, топ-менеджмент «Уральской стали» справится со столь сложной задачей.
Глобальная энергетика прошла сырьевой рубикон
На мировом энергетическом рынке зафиксирован воистину тектонический сдвиг: согласно данным аналитического центра Ember, в первой половине 2025 года солнечные, ветровые и водяные электростанции обогнали угольные по объемам выработки электроэнергии - почти 5,1 тыс. ТВт-часов против 4,9 тыс. ТВт-часов.
Основную лепту в рекорд внесли солнечные электростанции - их генерация увеличилась на 31%, тогда как ветровых – всего лишь на 7%, зато у водяных она сократилась на 2%, у угольных – на 0,6%.
В результате доля солнечных электростанций в глобальном энергобалансе приблизилась к 9%, тогда как четыре года тому назад не превышала и 4%. Ведущую роль здесь сыграл Китай, на долю которого пришлось свыше половины мощностей, введенных в эксплуатацию в январе-июне текущего года, остальное разделили между собой США, Европейский Союз и Индия.
Максимальная доля солнечных электростанций в структуре энергобаланса у Венгрии и Греции - 30% и 26,5% соответственно. Так что КНР с ее 13% есть куда стремится и можно не сомневаться в активном подъеме в ней солнечной энергетики в горизонте ближайших 10-15 лет. Про Россию Ember не говорит, тем не менее рост солнечной энергетики однозначно продолжится.
Какие главные факторы будут влиять на солнечную энергетику в будущем? Конечно, государственной стимулирование, необходимость в охране окружающей среды от вредных выбросов и спрос. Вместе с тем воздействие окажут и перспективные технологии, не только снижающие стоимость строительства солнечных электростанций, но и увеличивающие их эффективность и продлевающие срок безремонтной эксплуатации.
Однако размещать их не везде возможно в силу особенностей климата и ограниченности подходящих земельных участков. Поэтому давно ведутся научные исследования по созданию модульных солнечных панелей, работающих в любых условиях.
Традиционное для их изготовления используются стекло, кремний, алюминий, медь и серебро. Собственно кремний и есть ключевой компонент фотоэлектрических ячеек, преобразующих солнечный свет в электричество. В минувшие несколько лет расширилось применение фотоэлементов на базе перовскита (титанат кальция), способных функционировать при слабой освещенности и разработки идут именно в этом направлении: коэффициент полезного действия (КПД) превышает 25% в монопереходных архитектурах и 30% в тандемных (с кремнием).
Повысить же КПД перовскитных ячеек помогает интеграция в них палладия, используемого обычно в автомобильной и ювелирной отраслях, - у них возрастает сбор положительных зарядов, электропроводность и омичность контактов.
Последние же эксперименты показали перспективность нанесения перовскитовых пленок, содержащих палладий, на поверхность компактных солнечных панелей, интегрируемых в крыши и фасады офисной, коммерческой и жилой недвижимости, - они пропускают солнечный свет в нужном объеме, не допуская перегрева помещений, и вырабатывают электроэнергию (до 150 Вт на квадратный метр панели).
Понятное дело, речь пока идет о опытной разработке, хотя ее внедрение реально и в долгосрочном плане она может серьезно расширить спрос и на перовскит, и на палладий в солнечной энергетике, позволив хорошо заработать тем, кто быстро ее коммерциализирует.
Учитывая темпы возобновляемой энергетики, можно ожидать ее выработки 8 тыс. ТВт-часов электроэнергии к концу 2025 года и выхода на 12-15 тыс. ТВт-часов через год. Ее драйвером по-прежнему будут проекты солнечных электростанции - судя по сообщениям прессы, отказов от них нет, не считая американского Esmeralda Seven и то из-за бюрократических препон. Ноу-хау будут только ускорять ее рост.
На мировом энергетическом рынке зафиксирован воистину тектонический сдвиг: согласно данным аналитического центра Ember, в первой половине 2025 года солнечные, ветровые и водяные электростанции обогнали угольные по объемам выработки электроэнергии - почти 5,1 тыс. ТВт-часов против 4,9 тыс. ТВт-часов.
Основную лепту в рекорд внесли солнечные электростанции - их генерация увеличилась на 31%, тогда как ветровых – всего лишь на 7%, зато у водяных она сократилась на 2%, у угольных – на 0,6%.
В результате доля солнечных электростанций в глобальном энергобалансе приблизилась к 9%, тогда как четыре года тому назад не превышала и 4%. Ведущую роль здесь сыграл Китай, на долю которого пришлось свыше половины мощностей, введенных в эксплуатацию в январе-июне текущего года, остальное разделили между собой США, Европейский Союз и Индия.
Максимальная доля солнечных электростанций в структуре энергобаланса у Венгрии и Греции - 30% и 26,5% соответственно. Так что КНР с ее 13% есть куда стремится и можно не сомневаться в активном подъеме в ней солнечной энергетики в горизонте ближайших 10-15 лет. Про Россию Ember не говорит, тем не менее рост солнечной энергетики однозначно продолжится.
Какие главные факторы будут влиять на солнечную энергетику в будущем? Конечно, государственной стимулирование, необходимость в охране окружающей среды от вредных выбросов и спрос. Вместе с тем воздействие окажут и перспективные технологии, не только снижающие стоимость строительства солнечных электростанций, но и увеличивающие их эффективность и продлевающие срок безремонтной эксплуатации.
Однако размещать их не везде возможно в силу особенностей климата и ограниченности подходящих земельных участков. Поэтому давно ведутся научные исследования по созданию модульных солнечных панелей, работающих в любых условиях.
Традиционное для их изготовления используются стекло, кремний, алюминий, медь и серебро. Собственно кремний и есть ключевой компонент фотоэлектрических ячеек, преобразующих солнечный свет в электричество. В минувшие несколько лет расширилось применение фотоэлементов на базе перовскита (титанат кальция), способных функционировать при слабой освещенности и разработки идут именно в этом направлении: коэффициент полезного действия (КПД) превышает 25% в монопереходных архитектурах и 30% в тандемных (с кремнием).
Повысить же КПД перовскитных ячеек помогает интеграция в них палладия, используемого обычно в автомобильной и ювелирной отраслях, - у них возрастает сбор положительных зарядов, электропроводность и омичность контактов.
Последние же эксперименты показали перспективность нанесения перовскитовых пленок, содержащих палладий, на поверхность компактных солнечных панелей, интегрируемых в крыши и фасады офисной, коммерческой и жилой недвижимости, - они пропускают солнечный свет в нужном объеме, не допуская перегрева помещений, и вырабатывают электроэнергию (до 150 Вт на квадратный метр панели).
Понятное дело, речь пока идет о опытной разработке, хотя ее внедрение реально и в долгосрочном плане она может серьезно расширить спрос и на перовскит, и на палладий в солнечной энергетике, позволив хорошо заработать тем, кто быстро ее коммерциализирует.
Учитывая темпы возобновляемой энергетики, можно ожидать ее выработки 8 тыс. ТВт-часов электроэнергии к концу 2025 года и выхода на 12-15 тыс. ТВт-часов через год. Ее драйвером по-прежнему будут проекты солнечных электростанции - судя по сообщениям прессы, отказов от них нет, не считая американского Esmeralda Seven и то из-за бюрократических препон. Ноу-хау будут только ускорять ее рост.
🔥1
«ЕвроХим» меняет картину рынка калийных удобрений
Завод «Невинномысский Азот» (входит в состав компании «ЕвроХим») ведет загрузку производства азотно-калийного удобрения марки 13:46, в создание которого он вложил свыше 8 млрд рублей. Его мощность составит 70 тыс. тонн в год.
Азотно-калийное удобрение марки 13:46 - это калиевая селитра, относящаяся к категории сложных минеральных удобрений и в основном востребованная в тепличных комплексах. Она хорошо подходит для внекорневых подкормок (не обжигает листья растений), стимулирует цветение и образование плодов, совместима с многими пестицидами. Калиевая селитра предназначена для удобрения огурцов, томатов и перцев, моркови, свеклы и редиса, плодовых деревьев и ягодных кустарников.
Анализируя структуру выпуска минеральных удобрений в России за последние 35 лет, можно заметить отход химических предприятий от производства ординарных марок к комплексным, более дорогим, но лучше подходящим для внесения, исходя из типов почв и возделываемых на них сельскохозяйственных культур.
Организация выпуска калиевой селитры на «Невинномысском Азоте» свидетельствует об увеличении производства калийных удобрений в России и изменении соотношений между их отдельными марками. Доминировать по-прежнему будет хлористый калий, сульфат калия и калийная селитра сохранят подчиненное положение, хотя доля последней точно будет повесомей.
Также «ЕвроХим» усилится на фоне «Уралхима», игравшего главную роль в выпуске калийной селитры в нашей стране (он способен ее изготавливать в объеме до 25 тыс. тонн в год). Вообще, сильная сторона «ЕвроХима» заключается в широкой продуктовой линейке, базирующейся на развитии его действующих заводов и сооружении с нуля новых.
К примеру, ранее хлористый калий в России производил лишь «Уралкалий», потом «ЕвроХим» построил с нуля два предприятия по его выпуску, одно в Пермском крае, другое - в Волгоградской области. У него есть хорошие активы в Казахстане, чем не могут похвастаться его конкуренты.
Помимо минеральных удобрений, «ЕвроХим» производит железорудный и циркониевый концентраты и карбамид марки AdBlue - жидкий реагент, используемый для очистки выхлопных газов дизельных двигателей автомобилей. Подобная продуктовая линейка обеспечивает устойчивость бизнеса «ЕвроХима» на отечественном и глобальном рынках вследствие его тесной связи как с сельским хозяйством, так и металлургией, медициной, автомобильным транспортом и др.
Единственный недостаток «ЕвроХима» - его акции не на торгуются бирже. Совершались бы с ними сделки на фондовом рынке - каждую его ценную бумагу покупали бы минимум по 30 тыс. рублей за штуку.
Завод «Невинномысский Азот» (входит в состав компании «ЕвроХим») ведет загрузку производства азотно-калийного удобрения марки 13:46, в создание которого он вложил свыше 8 млрд рублей. Его мощность составит 70 тыс. тонн в год.
Азотно-калийное удобрение марки 13:46 - это калиевая селитра, относящаяся к категории сложных минеральных удобрений и в основном востребованная в тепличных комплексах. Она хорошо подходит для внекорневых подкормок (не обжигает листья растений), стимулирует цветение и образование плодов, совместима с многими пестицидами. Калиевая селитра предназначена для удобрения огурцов, томатов и перцев, моркови, свеклы и редиса, плодовых деревьев и ягодных кустарников.
Анализируя структуру выпуска минеральных удобрений в России за последние 35 лет, можно заметить отход химических предприятий от производства ординарных марок к комплексным, более дорогим, но лучше подходящим для внесения, исходя из типов почв и возделываемых на них сельскохозяйственных культур.
Организация выпуска калиевой селитры на «Невинномысском Азоте» свидетельствует об увеличении производства калийных удобрений в России и изменении соотношений между их отдельными марками. Доминировать по-прежнему будет хлористый калий, сульфат калия и калийная селитра сохранят подчиненное положение, хотя доля последней точно будет повесомей.
Также «ЕвроХим» усилится на фоне «Уралхима», игравшего главную роль в выпуске калийной селитры в нашей стране (он способен ее изготавливать в объеме до 25 тыс. тонн в год). Вообще, сильная сторона «ЕвроХима» заключается в широкой продуктовой линейке, базирующейся на развитии его действующих заводов и сооружении с нуля новых.
К примеру, ранее хлористый калий в России производил лишь «Уралкалий», потом «ЕвроХим» построил с нуля два предприятия по его выпуску, одно в Пермском крае, другое - в Волгоградской области. У него есть хорошие активы в Казахстане, чем не могут похвастаться его конкуренты.
Помимо минеральных удобрений, «ЕвроХим» производит железорудный и циркониевый концентраты и карбамид марки AdBlue - жидкий реагент, используемый для очистки выхлопных газов дизельных двигателей автомобилей. Подобная продуктовая линейка обеспечивает устойчивость бизнеса «ЕвроХима» на отечественном и глобальном рынках вследствие его тесной связи как с сельским хозяйством, так и металлургией, медициной, автомобильным транспортом и др.
Единственный недостаток «ЕвроХима» - его акции не на торгуются бирже. Совершались бы с ними сделки на фондовом рынке - каждую его ценную бумагу покупали бы минимум по 30 тыс. рублей за штуку.
🔥1
«Интер РАО» вложится в пару блоков
К середине 2029 года на Харанорской ГРЭС (Забайкальский край) заработают два новых энергоблока суммарной установленной мощностью 460 МВт.
Паровые турбины для них поставит Уральский турбинный завод (УТЗ), генераторы - НПО «Элсиб», паровые котлы - «Интер РАО - Инжиниринг». Все три предприятия входят в состав «Интер РАО», которая управляет Харанорской ГРЭС и намерена инвестировать в сооружение на ней энергоблоков 172 млрд рублей.
Харанорская ГРЭС считается крупнейшей тепловой электростанцией в Восточном Забайкалье. Установленная мощность трех ее действующих энергоблоков - 665 МВт. В качестве топлива используется уголь с Уртуйского и Харанорского разрезов.
Проект на Харанорской ГРЭС благоприятен для бизнеса «Интер РАО», переживающего в последние несколько лет активную трансформацию: в 2022 году она купила 65% уставного капитала предприятия «Современные технологии газовых турбин» (ранее - совместный актив Siemens и «Силовых машин») и 100% «Воронежского трансформатора», в 2024 году приобрела УТЗ и НПО «Элсиб», в 2025 году - «Межрегионэнергосервис». Тем самым «Интер РАО» из генерирующего холдинга превратилась в энергомашиностроительный и рассчитывает в дальнейшем даже создать собственную газовую турбину.
Портфель инжиниринговых и строительных заказов «Интер РАО» можно оценить в 150-200 млрд рублей и со временем он будет расширяться за счет поставок энергетического оборудования. Фактически машиностроение может стать драйвером роста «Интер РАО», обеспечивающим ей до 25% выручки благодаря необходимости модернизации действующих и возведения новых электростанций различных типов в России и дружественных к ней странах. В долгосрочном плане он может курсу ее акций помочь подняться с текущих 2,80 рублей за ценную бумагу до 5 рублей.
К середине 2029 года на Харанорской ГРЭС (Забайкальский край) заработают два новых энергоблока суммарной установленной мощностью 460 МВт.
Паровые турбины для них поставит Уральский турбинный завод (УТЗ), генераторы - НПО «Элсиб», паровые котлы - «Интер РАО - Инжиниринг». Все три предприятия входят в состав «Интер РАО», которая управляет Харанорской ГРЭС и намерена инвестировать в сооружение на ней энергоблоков 172 млрд рублей.
Харанорская ГРЭС считается крупнейшей тепловой электростанцией в Восточном Забайкалье. Установленная мощность трех ее действующих энергоблоков - 665 МВт. В качестве топлива используется уголь с Уртуйского и Харанорского разрезов.
Проект на Харанорской ГРЭС благоприятен для бизнеса «Интер РАО», переживающего в последние несколько лет активную трансформацию: в 2022 году она купила 65% уставного капитала предприятия «Современные технологии газовых турбин» (ранее - совместный актив Siemens и «Силовых машин») и 100% «Воронежского трансформатора», в 2024 году приобрела УТЗ и НПО «Элсиб», в 2025 году - «Межрегионэнергосервис». Тем самым «Интер РАО» из генерирующего холдинга превратилась в энергомашиностроительный и рассчитывает в дальнейшем даже создать собственную газовую турбину.
Портфель инжиниринговых и строительных заказов «Интер РАО» можно оценить в 150-200 млрд рублей и со временем он будет расширяться за счет поставок энергетического оборудования. Фактически машиностроение может стать драйвером роста «Интер РАО», обеспечивающим ей до 25% выручки благодаря необходимости модернизации действующих и возведения новых электростанций различных типов в России и дружественных к ней странах. В долгосрочном плане он может курсу ее акций помочь подняться с текущих 2,80 рублей за ценную бумагу до 5 рублей.
Олово стремится вернуть утраченные высоты
Фьючерсы на олово на London Metal Exchange находятся на отметке 35,6 тыс. долларов за тонну, двигаясь к максимумам трехлетней давности. Их взвинтили действия правительства Индонезии, направленные на ликвидацию нелегальной добычи олова - за сравнительно короткий период в стране было закрыто большое число подпольных предприятий, осуществлявших выплавку и экспорт металла без необходимых разрешений.
По оценке властей Индонезии 80% всей добычи олова находится в «серой» зоне и даже руда, извлекаемая из недр государственной компанией PT Timah, нередко контрабандой попадает за границу -в 2024 году она была вынуждена уменьшить выпуск олова на более чем на 32% до 46 тыс. тонн.
Помимо Индонезии, непростая ситуация складывается в Демократической Республике Конго и Мьянме - в первой Alphamin Resources, проведшая рестарт рудника Bisie, может его остановить из-за приближения к нему фронта боевых действий между повстанцами и правительственными войсками (хотя есть прогноз о добыче 18-18,5 тыс. тонн по итогам 2025 года), во второй Man Maw не возобновил функционирование из-за нехватки квалифицированной рабочей силы, сложностей с логистикой и сильных дождей.
Такие события ведут к формированию устойчивого дефицита на мировом рынке дефицита олова в размере до 10-15 тыс. тонн в текущем году с перспективой расширения до 20 тыс. тонн в следующем, не считая подъема цен на металл до 38-38,5 и 39-41 тыс. долларов за тонну. Ожидать же масштабного увеличения производства олова на действующих металлургических заводах пока не стоит, запуска новых тоже (хотя Nathan Trotte в сентябре заложила фундамент рециклингового предприятия в США).
Для России подобный сценарий вполне благоприятен и Китай в июле стал закупать у нас оловянное сырье после перерыва, продлившегося почти целый год. И он же позитивен для «Селигдара», намеревающегося в 2027 году ввести в эксплуатацию Амурский металлургический комбинат мощностью 5,5 тыс. тонн олова, через три года - вывести на проектную загрузку рудник на месторождении Пыркакайские штокверки, имеющем запасы 277,7 тыс. тонн металла.
Оба проекта требуют значительных инвестиций и подорожание олова поможет ускорению их окупаемости и сокращению долговой нагрузки «Селигдара» (в январе-июне 2025 года его чистый долг относительно аналогичного периода 2024 года вырос на 90,3% до 101,6 млрд рублей, выручка – на 36,5% до 28,4 млрд рублей).
Фьючерсы на олово на London Metal Exchange находятся на отметке 35,6 тыс. долларов за тонну, двигаясь к максимумам трехлетней давности. Их взвинтили действия правительства Индонезии, направленные на ликвидацию нелегальной добычи олова - за сравнительно короткий период в стране было закрыто большое число подпольных предприятий, осуществлявших выплавку и экспорт металла без необходимых разрешений.
По оценке властей Индонезии 80% всей добычи олова находится в «серой» зоне и даже руда, извлекаемая из недр государственной компанией PT Timah, нередко контрабандой попадает за границу -в 2024 году она была вынуждена уменьшить выпуск олова на более чем на 32% до 46 тыс. тонн.
Помимо Индонезии, непростая ситуация складывается в Демократической Республике Конго и Мьянме - в первой Alphamin Resources, проведшая рестарт рудника Bisie, может его остановить из-за приближения к нему фронта боевых действий между повстанцами и правительственными войсками (хотя есть прогноз о добыче 18-18,5 тыс. тонн по итогам 2025 года), во второй Man Maw не возобновил функционирование из-за нехватки квалифицированной рабочей силы, сложностей с логистикой и сильных дождей.
Такие события ведут к формированию устойчивого дефицита на мировом рынке дефицита олова в размере до 10-15 тыс. тонн в текущем году с перспективой расширения до 20 тыс. тонн в следующем, не считая подъема цен на металл до 38-38,5 и 39-41 тыс. долларов за тонну. Ожидать же масштабного увеличения производства олова на действующих металлургических заводах пока не стоит, запуска новых тоже (хотя Nathan Trotte в сентябре заложила фундамент рециклингового предприятия в США).
Для России подобный сценарий вполне благоприятен и Китай в июле стал закупать у нас оловянное сырье после перерыва, продлившегося почти целый год. И он же позитивен для «Селигдара», намеревающегося в 2027 году ввести в эксплуатацию Амурский металлургический комбинат мощностью 5,5 тыс. тонн олова, через три года - вывести на проектную загрузку рудник на месторождении Пыркакайские штокверки, имеющем запасы 277,7 тыс. тонн металла.
Оба проекта требуют значительных инвестиций и подорожание олова поможет ускорению их окупаемости и сокращению долговой нагрузки «Селигдара» (в январе-июне 2025 года его чистый долг относительно аналогичного периода 2024 года вырос на 90,3% до 101,6 млрд рублей, выручка – на 36,5% до 28,4 млрд рублей).
ТМК укрепляет позиции на нержавеющем рынке
Волжский трубный завод (ВТЗ) ввел в эксплуатацию обновленный комплекс по выплавке стали, состоящий из модернизированной машины литья заготовок и новой установки вакуум-кислородного рафинирования.
Событие вроде бы рядовое - на металлургических предприятиях периодически обновляют технологическое оборудование, тем не менее оно важно не только для развития ВТЗ, но и владеющей им Трубной металлургической компании (ТМК), не говоря уже про черную металлургию России.
Комплекс увеличит мощности ВТЗ, одновременно давая возможность расширить его сортамент за счет выпуска заготовок диаметром 150-360 миллиметров, используемых в процессе изготовления бесшовных нержавеющих труб, востребованных в нефтедобывающей, химической и других отраслях промышленности.
Также заготовки могут быть применены на металлургическом заводе, создаваемым ТМК и «Норильским никелем» по соседству с ВТЗ. Его мощность составит 500 тыс. тонн плоского нержавеющего проката в год. Производство пилотной партии холоднокатаного листа ожидается до конца 2025 года, горячекатаного - в 2026 году.
Реализация данного проекта в связке с вводом в эксплуатацию комплекса по выпуску заготовок на ВТЗ позитивно скажется в будущем на финансовых показателях ТМК, позволяя прогнозировать на ближайший год целевую цену ее акций в диапазоне 180-200 рублей за ценную бумагу. Одновременно ТМК усилит позиции на внутреннем рынке России и поможет сократить до минимума его зависимость от импорта нержавеющего проката.
Волжский трубный завод (ВТЗ) ввел в эксплуатацию обновленный комплекс по выплавке стали, состоящий из модернизированной машины литья заготовок и новой установки вакуум-кислородного рафинирования.
Событие вроде бы рядовое - на металлургических предприятиях периодически обновляют технологическое оборудование, тем не менее оно важно не только для развития ВТЗ, но и владеющей им Трубной металлургической компании (ТМК), не говоря уже про черную металлургию России.
Комплекс увеличит мощности ВТЗ, одновременно давая возможность расширить его сортамент за счет выпуска заготовок диаметром 150-360 миллиметров, используемых в процессе изготовления бесшовных нержавеющих труб, востребованных в нефтедобывающей, химической и других отраслях промышленности.
Также заготовки могут быть применены на металлургическом заводе, создаваемым ТМК и «Норильским никелем» по соседству с ВТЗ. Его мощность составит 500 тыс. тонн плоского нержавеющего проката в год. Производство пилотной партии холоднокатаного листа ожидается до конца 2025 года, горячекатаного - в 2026 году.
Реализация данного проекта в связке с вводом в эксплуатацию комплекса по выпуску заготовок на ВТЗ позитивно скажется в будущем на финансовых показателях ТМК, позволяя прогнозировать на ближайший год целевую цену ее акций в диапазоне 180-200 рублей за ценную бумагу. Одновременно ТМК усилит позиции на внутреннем рынке России и поможет сократить до минимума его зависимость от импорта нержавеющего проката.
Российская нефтянка подсаживается на «иголки»
В нефтегазовом комплексе нашей страны, похоже, назревает титановая революция - две крупнейших его компании, «Газпром нефть» и «Роснефть», объявили о применении игл из этого цветного металла для интенсификации добычи черного золота из трудноизвлекаемых запасов.
Традиционно подобные запасы разрабатывают с помощью гидравлического разрыва пласта, обеспечивавшего формирование сети трещин, которые и повышают приток нефти в скважину. Однако у данного метода есть слабое место – он не «работает» при эксплуатации тонких пластов, локализованных рядом с газовыми шапками и водяными горизонтами.
Поэтому для освоения тонких пластов было предложено использовать тонкие иглы из титана, отличающиеся легкостью, прочностью и коррозионной стойкостью. Согласно опубликованному «Газпром нефтью» в августе пресс-релизу, была пробурена пилотная скважина в Ханты-Мансийском автономном округе, титановые иглы помогли пройти 54 боковых ствола и приток нефти вырос на 36%.
К сожалению, из него неясно, какое предприятие и на каком месторождении опробовало технологию, ни параметры титановых игл. Зато «Газпром нефть» не стала скрывать планов по ее тиражированию и в Ямало-Ненецком автономном округе.
В сентябре же «Роснефть» сообщила об опробовании аналогичного способа ее «дочкой» «Таас-Юрях Нефтегазодобыча» на эксплуатируемом им Среднеботуобинском нефтегазоконденсатном месторождении в Якутии. На нем было пробурено свыше 500 метров в карбонатном коллекторе с помощью титановых игл диаметром 12 миллиметров.
Стоит отметить, что обычно титан в нефтегазовом комплексе применяется для изготовления теплообменников, сепараторов, регулирующей и запорной арматуры, райзеров. Проекты же «Газпром нефти» и «Роснефти» открывают принципиально новые перспективы для использования данного цветного металла и потянет за собой заказы на титановый сортовой прокат.
Конечно, объем потребления титановых игл пока не велик, но в расчете на существующие месторождения с трудноизвлекаемыми запасами углеводородного сырья он может быть довольно приличным.
В нефтегазовом комплексе нашей страны, похоже, назревает титановая революция - две крупнейших его компании, «Газпром нефть» и «Роснефть», объявили о применении игл из этого цветного металла для интенсификации добычи черного золота из трудноизвлекаемых запасов.
Традиционно подобные запасы разрабатывают с помощью гидравлического разрыва пласта, обеспечивавшего формирование сети трещин, которые и повышают приток нефти в скважину. Однако у данного метода есть слабое место – он не «работает» при эксплуатации тонких пластов, локализованных рядом с газовыми шапками и водяными горизонтами.
Поэтому для освоения тонких пластов было предложено использовать тонкие иглы из титана, отличающиеся легкостью, прочностью и коррозионной стойкостью. Согласно опубликованному «Газпром нефтью» в августе пресс-релизу, была пробурена пилотная скважина в Ханты-Мансийском автономном округе, титановые иглы помогли пройти 54 боковых ствола и приток нефти вырос на 36%.
К сожалению, из него неясно, какое предприятие и на каком месторождении опробовало технологию, ни параметры титановых игл. Зато «Газпром нефть» не стала скрывать планов по ее тиражированию и в Ямало-Ненецком автономном округе.
В сентябре же «Роснефть» сообщила об опробовании аналогичного способа ее «дочкой» «Таас-Юрях Нефтегазодобыча» на эксплуатируемом им Среднеботуобинском нефтегазоконденсатном месторождении в Якутии. На нем было пробурено свыше 500 метров в карбонатном коллекторе с помощью титановых игл диаметром 12 миллиметров.
Стоит отметить, что обычно титан в нефтегазовом комплексе применяется для изготовления теплообменников, сепараторов, регулирующей и запорной арматуры, райзеров. Проекты же «Газпром нефти» и «Роснефти» открывают принципиально новые перспективы для использования данного цветного металла и потянет за собой заказы на титановый сортовой прокат.
Конечно, объем потребления титановых игл пока не велик, но в расчете на существующие месторождения с трудноизвлекаемыми запасами углеводородного сырья он может быть довольно приличным.
👍1
Угольную отрасль хотят взбодрить химией
До конца 2025 года Министерство энергетики России должно подготовить план мероприятий по развитию углехимии. Задача более чем актуальная на фоне снижения мировых цен на горючий камень и сложностей с его экспортом, приведшим к падению добычи и трудностям у угольных предприятий.
В России есть научный задел - Федеральный исследовательский центр угля и углехимии и на базе Кузбасского государственного технического университета будет создан центр инженерных разработок в области углехимии. Осталось только понять, что именно и в каких объемах производить из угля.
Пока список получаемых в России продуктов скромный и на ум сразу приходят лишь кокс для доменных печей и пек для электродов, хотя при желании его можно расширить. Но и то мы будем уступать Китаю - он в углехимии, как всегда, впереди планеты всей.
В нем из угля выпускают метанол, многоатомные спирты и диметиловый эфир, олефины и полимеры, гуминовые кислоты и бензин для заправки автомобилей. Да, бензин - в КНР не полагаются исключительно на нефть.
Перечисленные соединения служат сырьем для еще более широкой гаммы продукции - полиэтилена, глицерина, уксусной кислоты, смазочных масел, лаков и красок, резины, бумаги, косметических средств и лекарственных препаратов, органических удобрений, нафталина. Перечислять их можно до бесконечности.
Темпы роста углехимии Китая впечатляющие: в 2020 году его мощности по переработке угля по разным оценкам составляли около 40 млн тонн, в 2025 году - 200 млн тонн, в 2030 году они могут увеличиться до 300-350 млн тонн.
Для подъема отечественной углехимии надо преодолеть серию барьеров - низкую конкурентоспособность по стоимости угля перед природным газом (резко повысить цены на голубое топливо нельзя - иначе будет нанесен болезненный удар по индустрии и населению), образование большого количества отходов и вредных выбросов, отсутствие типовых технологий и установок для масштабирования.
Возможно, стоит создавать перерабатывающие комплексы прямо рядом с электростанциями, работающими на угле, – тогда их выбросы уменьшатся, экономическая эффективность пойдет вверх.
В существующих сегодня условиях Россия может преуспеть в производстве германия – критически важного для электроники и телекоммуникаций элемента: наша страна - единственная в мире, полностью извлекающая его из углей. Введенные КНР ограничения на вывоз германия подняли цены на него на глобальном рынке до заоблачных высот, давая России шанс рвануть вперед в его выпуске. Осталось им воспользоваться.
До конца 2025 года Министерство энергетики России должно подготовить план мероприятий по развитию углехимии. Задача более чем актуальная на фоне снижения мировых цен на горючий камень и сложностей с его экспортом, приведшим к падению добычи и трудностям у угольных предприятий.
В России есть научный задел - Федеральный исследовательский центр угля и углехимии и на базе Кузбасского государственного технического университета будет создан центр инженерных разработок в области углехимии. Осталось только понять, что именно и в каких объемах производить из угля.
Пока список получаемых в России продуктов скромный и на ум сразу приходят лишь кокс для доменных печей и пек для электродов, хотя при желании его можно расширить. Но и то мы будем уступать Китаю - он в углехимии, как всегда, впереди планеты всей.
В нем из угля выпускают метанол, многоатомные спирты и диметиловый эфир, олефины и полимеры, гуминовые кислоты и бензин для заправки автомобилей. Да, бензин - в КНР не полагаются исключительно на нефть.
Перечисленные соединения служат сырьем для еще более широкой гаммы продукции - полиэтилена, глицерина, уксусной кислоты, смазочных масел, лаков и красок, резины, бумаги, косметических средств и лекарственных препаратов, органических удобрений, нафталина. Перечислять их можно до бесконечности.
Темпы роста углехимии Китая впечатляющие: в 2020 году его мощности по переработке угля по разным оценкам составляли около 40 млн тонн, в 2025 году - 200 млн тонн, в 2030 году они могут увеличиться до 300-350 млн тонн.
Для подъема отечественной углехимии надо преодолеть серию барьеров - низкую конкурентоспособность по стоимости угля перед природным газом (резко повысить цены на голубое топливо нельзя - иначе будет нанесен болезненный удар по индустрии и населению), образование большого количества отходов и вредных выбросов, отсутствие типовых технологий и установок для масштабирования.
Возможно, стоит создавать перерабатывающие комплексы прямо рядом с электростанциями, работающими на угле, – тогда их выбросы уменьшатся, экономическая эффективность пойдет вверх.
В существующих сегодня условиях Россия может преуспеть в производстве германия – критически важного для электроники и телекоммуникаций элемента: наша страна - единственная в мире, полностью извлекающая его из углей. Введенные КНР ограничения на вывоз германия подняли цены на него на глобальном рынке до заоблачных высот, давая России шанс рвануть вперед в его выпуске. Осталось им воспользоваться.
«Мосгорломбард»: «скромный» бизнес на залогах
Курс акций «Мосгорломбарда» после длившегося с августа спада стал потихоньку стал выправляться и сегодня находится чуть выше 2,5 рублей за ценную бумагу.
Судя по имеющейся информации, предпосылки для подъема у него есть. По итогам января-июня 2025 года выручка «Мосгорломбард» увеличилась в 3,3 раза до 10,1 млрд рублей, чистая прибыль - на 84% до 414 млн рублей.
Драйверами их роста выступили расширение розничной сети и клиентской базы, активизация онлайн-продаж, улучшение оборачиваемости и снижения резервов под обесценение займов.
Хорошей новостью стало приобретение «Мосгорломбардом» инвестиционной платформы «Ресейл Маркет». Она будет выдавать займы продавцам под залог их товаров и организовывать закрытые размещения акций малых и средних компаний. К ней предполагается подключить ломбарды, не входящие в сеть «Мосгорломбарда», дав тем самым им возможность реализовывать невостребованные залоги.
В долгосрочном плане «Мосгорломбард» (как следует из презентации на его сайте) намерен расширить число своих отделений до 250, цифровизировать операции и увеличить номенклатуру принимаемых в залог товаров, внедрять искусственный интеллект.
К числу факторов, влияющих на финансовые показатели «Мосгорломбарда», можно отнести темпы инфляции и уровень безработицы, степень закредитованности населения - они «стимулируют» людей, нуждающихся в деньгах, сдавать вещи в залог. Обратная сторона медали - необходимость их хранения и охраны.
Хотя, по правде говоря, в отделения «Мосгорломбарда» в основном попадают ювелирные украшения, они много места не занимают и ему в отличие от Ozon или Wildberries не надо строить склады и логистические комплексы.
В целом бизнес «Мосгорломбарда» выглядит вполне успешным - его выручка в 2025 году могут дойти до 20 млрд рублей, чистая прибыль - до 1 млрд рублей, позволяя прогнозировать на несколько месяцев вперед курс его акций на уровне 3 рубля за ценную бумагу.
Курс акций «Мосгорломбарда» после длившегося с августа спада стал потихоньку стал выправляться и сегодня находится чуть выше 2,5 рублей за ценную бумагу.
Судя по имеющейся информации, предпосылки для подъема у него есть. По итогам января-июня 2025 года выручка «Мосгорломбард» увеличилась в 3,3 раза до 10,1 млрд рублей, чистая прибыль - на 84% до 414 млн рублей.
Драйверами их роста выступили расширение розничной сети и клиентской базы, активизация онлайн-продаж, улучшение оборачиваемости и снижения резервов под обесценение займов.
Хорошей новостью стало приобретение «Мосгорломбардом» инвестиционной платформы «Ресейл Маркет». Она будет выдавать займы продавцам под залог их товаров и организовывать закрытые размещения акций малых и средних компаний. К ней предполагается подключить ломбарды, не входящие в сеть «Мосгорломбарда», дав тем самым им возможность реализовывать невостребованные залоги.
В долгосрочном плане «Мосгорломбард» (как следует из презентации на его сайте) намерен расширить число своих отделений до 250, цифровизировать операции и увеличить номенклатуру принимаемых в залог товаров, внедрять искусственный интеллект.
К числу факторов, влияющих на финансовые показатели «Мосгорломбарда», можно отнести темпы инфляции и уровень безработицы, степень закредитованности населения - они «стимулируют» людей, нуждающихся в деньгах, сдавать вещи в залог. Обратная сторона медали - необходимость их хранения и охраны.
Хотя, по правде говоря, в отделения «Мосгорломбарда» в основном попадают ювелирные украшения, они много места не занимают и ему в отличие от Ozon или Wildberries не надо строить склады и логистические комплексы.
В целом бизнес «Мосгорломбарда» выглядит вполне успешным - его выручка в 2025 году могут дойти до 20 млрд рублей, чистая прибыль - до 1 млрд рублей, позволяя прогнозировать на несколько месяцев вперед курс его акций на уровне 3 рубля за ценную бумагу.
👍3
Мировой рынок кобальта направляется к устойчивому дисбалансу
Стоимость кобальта на London Metal Exchange находится сейчас на максимальном с января 2023 года уровне 44,7 тыс. долларов за тонну. Находясь с марта в диапазоне 33,5-34,9 тыс. долларов, она в сентябре стала быстро расти, достигнув текущей отметки. Влияние на динамику цен на кобальт за последние недели оказали Агентство по оборонной логистике США, власти Китая и Демократической Республики Конго (далее - Конго).
Не срослось
Агентство по оборонной логистике США отменило на днях объявленный в сентябре тендер на закупку 7,5 тыс. тонн кобальта в течение пяти лет. На решение этой задачи оно намеревалось ассигновать до 0,5 млрд долларов, предполагая приобрести кобальт у трех игроков - Vale, Sumitomo Metal Mining и Glencore.
Очевидно, ей не удалось ее выполнить, почему - Агентство по оборонной логистике США молчит (то ли поставщиков не устроили условия тендера, то ли у них все уже расписано на годы вперед и лишнего металла нет).
Лучше меньше, да лучше
Правительство Конго, заблокировав в феврале нынешнего года экспорт кобальта, в середине октября разрешило возобновить его лишь в пределах установленных им квот: до конца 2025 года можно вывезти из страны 18,1 тыс. тонн, в 2026 и 2027 годах - по 96,6 тыс. тонн. Указанные объемы просто мизерные по сравнению с 2024 годом, когда в Конго было произведено и отгружено на глобальный рынок почти 220 тыс. тонн.
Тихие владельцы
Власти же КНР продолжают сохранять ограничения на поставки кобальта в США, введенные ими в декабре 2023 года, и не горят желанием их снимать. По иронии судьбы практически все мало-мальски интересные рудники в Конго находятся в руках китайских компаний и квотирование им на руку – они хорошо зарабатывают на высоких ценах на кобальт.
На словах они, конечно, критикуют правительство Конго за противоречивую внешнеторговую политику, например, так делает CMOC Group, опередившая в 2024 году по объемам выпуска кобальта Glencore, в реальности они ждут объявления Glencore о продаже 70% акций горно-металлургического комплекса Kamoto Copper (остальные 20% у конголезской Gecamines), намереваясь его купить.
Следы из прошлого ведут в будущее
В результате на мировом рынке неумолимо формируется дефицит кобальта, способный проявиться во всей красе в 2026 году и составив до 100 тыс. тонн – слишком большой объем, чтобы его кто-то мог «закрыть». При подобном раскладе в следующем году цены на кобальт могут достигнуть 50 тыс. долларов за тонну, увеличив доходы от сбыта металлургических компаний, находящихся за пределами Китая и Конго.
Стоимость кобальта на London Metal Exchange находится сейчас на максимальном с января 2023 года уровне 44,7 тыс. долларов за тонну. Находясь с марта в диапазоне 33,5-34,9 тыс. долларов, она в сентябре стала быстро расти, достигнув текущей отметки. Влияние на динамику цен на кобальт за последние недели оказали Агентство по оборонной логистике США, власти Китая и Демократической Республики Конго (далее - Конго).
Не срослось
Агентство по оборонной логистике США отменило на днях объявленный в сентябре тендер на закупку 7,5 тыс. тонн кобальта в течение пяти лет. На решение этой задачи оно намеревалось ассигновать до 0,5 млрд долларов, предполагая приобрести кобальт у трех игроков - Vale, Sumitomo Metal Mining и Glencore.
Очевидно, ей не удалось ее выполнить, почему - Агентство по оборонной логистике США молчит (то ли поставщиков не устроили условия тендера, то ли у них все уже расписано на годы вперед и лишнего металла нет).
Лучше меньше, да лучше
Правительство Конго, заблокировав в феврале нынешнего года экспорт кобальта, в середине октября разрешило возобновить его лишь в пределах установленных им квот: до конца 2025 года можно вывезти из страны 18,1 тыс. тонн, в 2026 и 2027 годах - по 96,6 тыс. тонн. Указанные объемы просто мизерные по сравнению с 2024 годом, когда в Конго было произведено и отгружено на глобальный рынок почти 220 тыс. тонн.
Тихие владельцы
Власти же КНР продолжают сохранять ограничения на поставки кобальта в США, введенные ими в декабре 2023 года, и не горят желанием их снимать. По иронии судьбы практически все мало-мальски интересные рудники в Конго находятся в руках китайских компаний и квотирование им на руку – они хорошо зарабатывают на высоких ценах на кобальт.
На словах они, конечно, критикуют правительство Конго за противоречивую внешнеторговую политику, например, так делает CMOC Group, опередившая в 2024 году по объемам выпуска кобальта Glencore, в реальности они ждут объявления Glencore о продаже 70% акций горно-металлургического комплекса Kamoto Copper (остальные 20% у конголезской Gecamines), намереваясь его купить.
Следы из прошлого ведут в будущее
В результате на мировом рынке неумолимо формируется дефицит кобальта, способный проявиться во всей красе в 2026 году и составив до 100 тыс. тонн – слишком большой объем, чтобы его кто-то мог «закрыть». При подобном раскладе в следующем году цены на кобальт могут достигнуть 50 тыс. долларов за тонну, увеличив доходы от сбыта металлургических компаний, находящихся за пределами Китая и Конго.
👍2
На рынке грузовиков происходит кое-что интересное
Выпуск грузовиков в России за девять месяцев 2025 года обвалился на 30,4% до 97,4 тыс. штук, сообщается в материалах Федеральной службы государственной статистки. Следуя темпу его падения, в целом за 2025 год может быть произведено 125-130 тыс. грузовиков против 194 тыс. штук в 2024 году.
Перезагрузка гиганта
Но скорей всего таким он не будет благодаря «КамАЗу», который в ноябре планирует вернуться на привычную пятидневную рабочую неделю. В августе он сократил ее на один день из-за уменьшения сбыта продукции.
С учетом планов его внутренних и экспортных продаж, можно ожидать в 2025 году производство им грузовиков в районе 55 тыс. штук – примерно на уровне прошлого года.
Новый игрок
До конца же осени компания «Романов» планирует запустить выпуск трехосных полноприводных грузовиков под брендом Брянского автомобильного завода (БАЗ), известного своими тягачами и заправщиками топлива. Разработаны они были на Обуховском заводе. Все три предприятия входят в оборонный концерн «Алмаз-Антей».
Вложив 6,5 млрд рублей в создание собственной линейки гражданских машин, «Алмаз-Антей» удачно диверсифицируется от военной продукции к гражданской. До конца осени намечено произвести не менее 200 грузовиков, в 2026 году - 600 штук БАЗов.
Поменьше, но не так печально
В итоге в последние два месяца можно прогнозировать постепенный подъем выпуска грузовиков в России с выходом на 140-160 тыс. единиц в целом за 2025 год. Через год с приходом новых игроков он может восстановиться до прежней величины.
Выпуск грузовиков в России за девять месяцев 2025 года обвалился на 30,4% до 97,4 тыс. штук, сообщается в материалах Федеральной службы государственной статистки. Следуя темпу его падения, в целом за 2025 год может быть произведено 125-130 тыс. грузовиков против 194 тыс. штук в 2024 году.
Перезагрузка гиганта
Но скорей всего таким он не будет благодаря «КамАЗу», который в ноябре планирует вернуться на привычную пятидневную рабочую неделю. В августе он сократил ее на один день из-за уменьшения сбыта продукции.
С учетом планов его внутренних и экспортных продаж, можно ожидать в 2025 году производство им грузовиков в районе 55 тыс. штук – примерно на уровне прошлого года.
Новый игрок
До конца же осени компания «Романов» планирует запустить выпуск трехосных полноприводных грузовиков под брендом Брянского автомобильного завода (БАЗ), известного своими тягачами и заправщиками топлива. Разработаны они были на Обуховском заводе. Все три предприятия входят в оборонный концерн «Алмаз-Антей».
Вложив 6,5 млрд рублей в создание собственной линейки гражданских машин, «Алмаз-Антей» удачно диверсифицируется от военной продукции к гражданской. До конца осени намечено произвести не менее 200 грузовиков, в 2026 году - 600 штук БАЗов.
Поменьше, но не так печально
В итоге в последние два месяца можно прогнозировать постепенный подъем выпуска грузовиков в России с выходом на 140-160 тыс. единиц в целом за 2025 год. Через год с приходом новых игроков он может восстановиться до прежней величины.
👍4
США пытаются выбраться из титановой ямы
Американская компания IperionX получила от Министерство обороны США 25 млн долларов в дополнении к ранее выделенным ей 47,1 млн долларам. Они были предоставлены в рамках его программы поддержки отраслей промышленности, связанных с оборонным комплексом.
Средства пойдут на расширение ее производства титана до 1,4 тыс. тонн в год. Для его получения применяется технология восстановления рутила водородом и потом спекания титана в готовые изделия, позволяя обойтись без традиционных способов его обработки.
На бумаге есть, в реальности нет
Существующие в США мощности по выпуску титановой губки оцениваются в 24 тыс. тонн в год, загружены ли они - вряд ли: Геологическая служба США в своем последнем годовом отчете открыто признала их простой и импорт титановой губки в объеме 40 тыс. тонн в 2024 году (в основном из Казахстана, Японии и Саудовской Аравии). Работать могут предприятия по выпуску титановых полуфабрикатов, но они не удовлетворяют спрос, иначе Министерство обороны США не подкинуло бы денег IperionX.
Планы решают далеко не все
Да и гражданские отрасли американской индустрии, особенно авиастроение, нуждаются в титане. Авиаконцерн Boeing, прекративший в 2022 году сотрудничество с корпорацией «ВСМПО-Ависма», спустя два года влетел в оглушительный скандал с применением в его самолетах титана сомнительного происхождения, поставленного по поддельным документам.
С того времени ситуация кардинально не изменилась, Boeing лишь набрал заказов на новые лайнеры и только потом озаботился снабжением титановыми деталями, рыща в их поисках по всему свету. И, похоже, не найдет, срывы в графиках производства самолетов все-таки будут.
Американская компания IperionX получила от Министерство обороны США 25 млн долларов в дополнении к ранее выделенным ей 47,1 млн долларам. Они были предоставлены в рамках его программы поддержки отраслей промышленности, связанных с оборонным комплексом.
Средства пойдут на расширение ее производства титана до 1,4 тыс. тонн в год. Для его получения применяется технология восстановления рутила водородом и потом спекания титана в готовые изделия, позволяя обойтись без традиционных способов его обработки.
На бумаге есть, в реальности нет
Существующие в США мощности по выпуску титановой губки оцениваются в 24 тыс. тонн в год, загружены ли они - вряд ли: Геологическая служба США в своем последнем годовом отчете открыто признала их простой и импорт титановой губки в объеме 40 тыс. тонн в 2024 году (в основном из Казахстана, Японии и Саудовской Аравии). Работать могут предприятия по выпуску титановых полуфабрикатов, но они не удовлетворяют спрос, иначе Министерство обороны США не подкинуло бы денег IperionX.
Планы решают далеко не все
Да и гражданские отрасли американской индустрии, особенно авиастроение, нуждаются в титане. Авиаконцерн Boeing, прекративший в 2022 году сотрудничество с корпорацией «ВСМПО-Ависма», спустя два года влетел в оглушительный скандал с применением в его самолетах титана сомнительного происхождения, поставленного по поддельным документам.
С того времени ситуация кардинально не изменилась, Boeing лишь набрал заказов на новые лайнеры и только потом озаботился снабжением титановыми деталями, рыща в их поисках по всему свету. И, похоже, не найдет, срывы в графиках производства самолетов все-таки будут.
👍2
Экспорт минеральных удобрений пока останется под квотами
С декабря заработают новые квоты на вывоз агрохимикатов из России, которые составят порядка 10,6 млн тонн для азотных удобрений и 8 млн тонн для сложных. Они отличаются действующих с мая квот, равняющихся 12,3 и 7,6 млн тонн соответственно.
Причины...
Решение о введении квот на экспорт агрохимикатов было принято Правительством России в 2021 году по просьбе представителей отечественного сельского хозяйства, опасавшихся их дефицита на внутреннем рынке. Тогда они составляли 5,9 млн тонн для азотных удобрений и 5,3 млн тонн для сложных и в последующие годы неоднократно увеличивались и в целом, и для отдельных групп агрохимикатов.
Действие квот не будет распространяться на поставки минеральных удобрений в Абхазию и Южную Осетию (в них точно маленькие объемы их потребления) и на вывоз из нашей страны в рамках международных транзитных перевозок.
... последствия
Сокращение экспортных квот должно по логике вещей стимулировать приобретение минеральных удобрений отечественными фермерами и агрохолдингами. По данным Министерства сельского хозяйства России, в 2025 году потребность агропромышленного комплекса достигнет почти 5,6 млн тонн минеральных удобрений (в пересчете на 100% питательных веществ). Российская ассоциация производителей удобрений в начале октября оценивала его закупки в 4,8 млн тонн или 85% от ожидаемого спроса.
Заметим, квотированию не подлежат калийные удобрения - их свободный вывоз за границу никак не мешает снабжению ими аграриев нашей страны (их потребление куда меньше экспорта.
Тренд на несколько лет
Производство минеральных удобрений в России в январе-сентябре выросло на 6,4% до 22,8 млн тонн, плюс выпуск аммиака поднялся на 4% до 13,9 млн тонн), позволяя прогнозировать рекордные объемы в 2025 году (минеральных удобрений - 30 млн тонн, аммиака - 19 млн тонн).
В долгосрочном плане квоты (если от них не откажутся) могут быть расширены благодаря проектам освоения двух апатитовых месторождений – Селигдарского в Якутии и Ошурковского в Бурятии. С инвестором для Селигдарского месторождения точной информации нет, в Ошурковское намерена вкладываться Русская медная компания (в случае успешности ее проекта она будет примером необычной диверсификации бизнеса от цветной металлургии к агрохимии).
С декабря заработают новые квоты на вывоз агрохимикатов из России, которые составят порядка 10,6 млн тонн для азотных удобрений и 8 млн тонн для сложных. Они отличаются действующих с мая квот, равняющихся 12,3 и 7,6 млн тонн соответственно.
Причины...
Решение о введении квот на экспорт агрохимикатов было принято Правительством России в 2021 году по просьбе представителей отечественного сельского хозяйства, опасавшихся их дефицита на внутреннем рынке. Тогда они составляли 5,9 млн тонн для азотных удобрений и 5,3 млн тонн для сложных и в последующие годы неоднократно увеличивались и в целом, и для отдельных групп агрохимикатов.
Действие квот не будет распространяться на поставки минеральных удобрений в Абхазию и Южную Осетию (в них точно маленькие объемы их потребления) и на вывоз из нашей страны в рамках международных транзитных перевозок.
... последствия
Сокращение экспортных квот должно по логике вещей стимулировать приобретение минеральных удобрений отечественными фермерами и агрохолдингами. По данным Министерства сельского хозяйства России, в 2025 году потребность агропромышленного комплекса достигнет почти 5,6 млн тонн минеральных удобрений (в пересчете на 100% питательных веществ). Российская ассоциация производителей удобрений в начале октября оценивала его закупки в 4,8 млн тонн или 85% от ожидаемого спроса.
Заметим, квотированию не подлежат калийные удобрения - их свободный вывоз за границу никак не мешает снабжению ими аграриев нашей страны (их потребление куда меньше экспорта.
Тренд на несколько лет
Производство минеральных удобрений в России в январе-сентябре выросло на 6,4% до 22,8 млн тонн, плюс выпуск аммиака поднялся на 4% до 13,9 млн тонн), позволяя прогнозировать рекордные объемы в 2025 году (минеральных удобрений - 30 млн тонн, аммиака - 19 млн тонн).
В долгосрочном плане квоты (если от них не откажутся) могут быть расширены благодаря проектам освоения двух апатитовых месторождений – Селигдарского в Якутии и Ошурковского в Бурятии. С инвестором для Селигдарского месторождения точной информации нет, в Ошурковское намерена вкладываться Русская медная компания (в случае успешности ее проекта она будет примером необычной диверсификации бизнеса от цветной металлургии к агрохимии).
👍1