ВАЛЮТНАЯ СТРУКТУРА СБЕРЕЖЕНИЙ НАСЕЛЕНИЯ – СОКРАЩЕНИЕ РУБЛЕВОЙ ЧАСТИ, НАСЕЛЕНИЕ АКТИВНО ТРАТИТ….
Общий объём средств населения в банках (валюта + рубли) в мае уменьшился на 554 млрд рублей (-1.7% мм) после притока на 804 млрд в апреле. Годовой прирост также несколько снизился: 5.0% гг vs 5.6% гг в месяцем ранее. Границы полноценно не открыты, дешевая ипотека в большинстве регионов завершается, а растущий рынок акций предлагает гораздо более привлекательную доходность, чем депозит….
Общий объём средств населения в банках (валюта + рубли) в мае уменьшился на 554 млрд рублей (-1.7% мм) после притока на 804 млрд в апреле. Годовой прирост также несколько снизился: 5.0% гг vs 5.6% гг в месяцем ранее. Границы полноценно не открыты, дешевая ипотека в большинстве регионов завершается, а растущий рынок акций предлагает гораздо более привлекательную доходность, чем депозит….
АУКЦИОНЫ МИНФИНА: НОВЫЕ ВЫПУСКИ, ПЕРВИЧНОЕ РАЗМЕЩЕНИЕ – ДЛЯ ВНУТРЕННЕГО РЫНКА
Сегодня Минфин размещал два новых классических выпуска ОФЗ-26237 и ОФЗ-26238, погашением в 2029 и 2041 гг, соответственно.
Бумаги новые, соответственно, ввиду объявленных санкциях на первичный долг прямое участие нерезидентов на этом аукционе не было возможным. Иностранцы смогут приобретать их только на вторичке…
Спрос на бумаги был довольно умеренным, на длинную 26238 было подано заявок на 19.45 млрд. рублей, в рынок ушло бумаг всего на 7 млрд. Рынок проявил больше интереса к более короткому выпуску, в 26237 было размещено на 20 млрд. рублей пр спросе в 30 млрд. рублей.
Сегодня Минфин размещал два новых классических выпуска ОФЗ-26237 и ОФЗ-26238, погашением в 2029 и 2041 гг, соответственно.
Бумаги новые, соответственно, ввиду объявленных санкциях на первичный долг прямое участие нерезидентов на этом аукционе не было возможным. Иностранцы смогут приобретать их только на вторичке…
Спрос на бумаги был довольно умеренным, на длинную 26238 было подано заявок на 19.45 млрд. рублей, в рынок ушло бумаг всего на 7 млрд. Рынок проявил больше интереса к более короткому выпуску, в 26237 было размещено на 20 млрд. рублей пр спросе в 30 млрд. рублей.
ГОДОВОЙ ПОКАЗАТЕЛЬ ИНФЛЯЦИИ ОСТАЕТСЯ В РАЙОНЕ 6.2% гг
За 6 дней с 16 по 21 июня включительно потребительские цены выросли на 0.12%. Неделю назад фиксировался такой же рост https://news.1rj.ru/str/russianmacro/11399, но там он был за 8 дней (смещение из-за праздников), а тут – 6 дней. Т.о. можно констатировать, что инфляция вновь ускорилась.
С начала июня рост цен составляет 0.40%, а годовой показатель, по нашим оценкам, остается около 6.2% гг.
Все тенденции, о которых мы говорили ранее, сохраняются: ралли в картофеле/моркови/луке/капусте, обвал в яйцах/огурцах/помидорах, устойчивый рост выше средних значений по мясу и мясопродуктам, относительная стабильность по молочных продуктам.
Мы немного повышаем прогноз инфляции на июнь: 0.5% мм и 6.3% гг.
Ждём повышение ставки ЦБ в июле, как минимум, на 50 бп до 6%. Возможно повышение и 100 бп сразу. Коррективы в этот прогноз может внести выход эпидемии из-под контроля, и введение локдауна по всей стране. Сегодня первый регион – Бурятия – уже ввел полный локдаун.
За 6 дней с 16 по 21 июня включительно потребительские цены выросли на 0.12%. Неделю назад фиксировался такой же рост https://news.1rj.ru/str/russianmacro/11399, но там он был за 8 дней (смещение из-за праздников), а тут – 6 дней. Т.о. можно констатировать, что инфляция вновь ускорилась.
С начала июня рост цен составляет 0.40%, а годовой показатель, по нашим оценкам, остается около 6.2% гг.
Все тенденции, о которых мы говорили ранее, сохраняются: ралли в картофеле/моркови/луке/капусте, обвал в яйцах/огурцах/помидорах, устойчивый рост выше средних значений по мясу и мясопродуктам, относительная стабильность по молочных продуктам.
Мы немного повышаем прогноз инфляции на июнь: 0.5% мм и 6.3% гг.
Ждём повышение ставки ЦБ в июле, как минимум, на 50 бп до 6%. Возможно повышение и 100 бп сразу. Коррективы в этот прогноз может внести выход эпидемии из-под контроля, и введение локдауна по всей стране. Сегодня первый регион – Бурятия – уже ввел полный локдаун.
ПРОМЫШЛЕННОЕ ПРОИЗВОДСТВО В МАЕ – ДИНАМИКА К БОЛЕЕ РЕПРЕЗЕНТАТИВНОМУ 2019 ГОДУ УЛУЧШИЛАСЬ
Росстат опубликовал данные по промпроизводству за май, зафиксировав улучшение по всем компонентам, но следует отметить, что годовая динамика в обработке уже третий месяц подряд имеет низкую базу прошлого года, т.к. уже были закрыты на локдаун многие предприятия.
Промпроизводство увеличилось на 11.8% гг, а к маю 2019г: 2.8% vs 2.2% в апреле и 4.5% в марте, т.е. это позволяет утверждать, что динамика производства в мае несколько улучшилась по сравнению с апрелем.
Росстат оценил сезонно-сглаженный рост в мае в 1.1% mm sa (в апреле было 0.1% mm sa, в марте : 1.2% mm sa), что также подтверждает наличие позитивных тенденций.
Росстат опубликовал данные по промпроизводству за май, зафиксировав улучшение по всем компонентам, но следует отметить, что годовая динамика в обработке уже третий месяц подряд имеет низкую базу прошлого года, т.к. уже были закрыты на локдаун многие предприятия.
Промпроизводство увеличилось на 11.8% гг, а к маю 2019г: 2.8% vs 2.2% в апреле и 4.5% в марте, т.е. это позволяет утверждать, что динамика производства в мае несколько улучшилась по сравнению с апрелем.
Росстат оценил сезонно-сглаженный рост в мае в 1.1% mm sa (в апреле было 0.1% mm sa, в марте : 1.2% mm sa), что также подтверждает наличие позитивных тенденций.
УСИЛЕНИЕ РОСТА НОВЫХ СЛУЧАЕВ В БРАЗИЛИИ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 430К vs 373К накануне. Смертность: 8.7К vs 8.5К двумя днями ранее.
Некоторое время назад Бразилия сместила Индию с первой строчки ТОП-15, и в последние дни в в этой южноамериканской стране отмечается довольно заметный рост заболеваемости – вчера там был установлен суточный максимум по количеству заразившихся. В целом – Южная Америка один из наиболее проблемных регионов в плане текущей динамики пандемии, наряду с Юго-Восточной Азией.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 430К vs 373К накануне. Смертность: 8.7К vs 8.5К двумя днями ранее.
Некоторое время назад Бразилия сместила Индию с первой строчки ТОП-15, и в последние дни в в этой южноамериканской стране отмечается довольно заметный рост заболеваемости – вчера там был установлен суточный максимум по количеству заразившихся. В целом – Южная Америка один из наиболее проблемных регионов в плане текущей динамики пандемии, наряду с Юго-Восточной Азией.
🟢 - На Wall Street сохраняется спрос в акциях технологического сектора - Nasdaq вновь на максимумах. Европейский бизнес демонстрирует высокую деловую активность (Flash PMI), индекс страха VIX продолжает снижаться, нефть торгуется в плюсе на вышедших накануне данных о снижении запасов топлива в США
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
🟢 - минимальные изменения в валютах ЕМ, но преимущественно снижение рисков стран, спрос на большинстве фондовых и долговых площадок, довольно неплохой рост сохраняется в турецком госдолге
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
ДЕПОЗИТНЫЕ СТАВКИ В СЕРЕДИНЕ ИЮНЯ: РАСТУЩИЙ ТРЕНД УСИЛИВАЕТСЯ
По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в второй декаде июня повысилась до 5.173% с предыдущих 5.103% годовых.
Рост стоимости депозитов набирает скорость, и с учетом текущих ожиданий относительно дальнейшего повышения ключевой ставки Банком России, стоимость привлекаемых средств для банков будет продолжать расти.
По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в второй декаде июня повысилась до 5.173% с предыдущих 5.103% годовых.
Рост стоимости депозитов набирает скорость, и с учетом текущих ожиданий относительно дальнейшего повышения ключевой ставки Банком России, стоимость привлекаемых средств для банков будет продолжать расти.
💡Сегодня в еженедельной рубрике «Газпромбанк.Мнение» рассказываем, о чем говорили на пресс-конференции Газпрома по финансово-экономической политике.
📍О прогнозе результатов 2021 года, финансовой стратегии, дивидендной политике и влиянии всех этих и других факторов на доходность акций компании читайте по ссылке
📍О прогнозе результатов 2021 года, финансовой стратегии, дивидендной политике и влиянии всех этих и других факторов на доходность акций компании читайте по ссылке
Telegraph
Газпром: консервативная финансовая стратегия и рост рынков дают результат
Заместитель директора Управления анализа фондового рынка Кирилл Бахтин В преддверии годового общего собрания акционеров Газпрома, назначенного на 25 июня, компания провела пресс-конференцию на тему «Финансово-экономическая политика» с участием заместителя…
УЛУЧШЕНИЕ БИЗНЕС КЛИМАТА В ГЕРМАНИИ ВСЕ ЗАМЕТНЕЕ, ЦИФРЫ – ВЫШЕ ОЖИДАНИЙ
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, в июне вновь вышел лучше прогноза, увеличившись с майских 99.2 до 101.8 пунктов (ожидалось 100.6). Оценка текущей ситуации - 99.6 (ожидалось 97.8) vs 95.7 в мае. Бизнес-ожидания за месяц повысились до 104.0 пунктов (прогноз - 103.9) vs 102.9 месяцем ранее. “…Темпы роста немецкой экономики ускоряются все больше», - говорится в заявлении президента IFO Клеменса Фуэста
Вышедший недавно индекс Germany Flash PMI Сomposite также зафиксировал рост деловой конъюнктуры, главным образом - за счет сильно улучшившихся настроений в услугах. https://news.1rj.ru/str/russianmacro/11452
Индекс делового климата IFO, рассчитываемый на основании опроса немецких компаний, в июне вновь вышел лучше прогноза, увеличившись с майских 99.2 до 101.8 пунктов (ожидалось 100.6). Оценка текущей ситуации - 99.6 (ожидалось 97.8) vs 95.7 в мае. Бизнес-ожидания за месяц повысились до 104.0 пунктов (прогноз - 103.9) vs 102.9 месяцем ранее. “…Темпы роста немецкой экономики ускоряются все больше», - говорится в заявлении президента IFO Клеменса Фуэста
Вышедший недавно индекс Germany Flash PMI Сomposite также зафиксировал рост деловой конъюнктуры, главным образом - за счет сильно улучшившихся настроений в услугах. https://news.1rj.ru/str/russianmacro/11452
ВЫСОКИЕ УРОВНИ СМЕРТНОСТИ В СТРАНЕ СОХРАНЯЮТСЯ, В МОСКВЕ И ПИТЕРЕ – ОЧЕРЕДНОЙ СУТОЧНЫЙ МАКСИМУМ УМЕРШИХ
РОССИЯ:
• 20 182 заболевших за сутки vs 17 594 и 16 715 в предыдущие пару дней. Максимумы с января
• 568 умерших vs 548 и 546 в последние два дня.
МОСКВА:
• 8 598 вчера vs и 6 534 и 6 555 за предыдущие двое суток.
• 92 умерших vs 88 и 86 в последние два дня. Рекордный показатель. В Петербурге второй день подряд смертей фиксируется больше, чем в Москве (99 человек за вчера)
Количество тестов за вчера – 500К (2 дня назад – 400К).
РОССИЯ:
• 20 182 заболевших за сутки vs 17 594 и 16 715 в предыдущие пару дней. Максимумы с января
• 568 умерших vs 548 и 546 в последние два дня.
МОСКВА:
• 8 598 вчера vs и 6 534 и 6 555 за предыдущие двое суток.
• 92 умерших vs 88 и 86 в последние два дня. Рекордный показатель. В Петербурге второй день подряд смертей фиксируется больше, чем в Москве (99 человек за вчера)
Количество тестов за вчера – 500К (2 дня назад – 400К).
ОЧЕРЕДНЫЕ ГОСУДАРСТВЕННЫЕ “ИНИЦИАТИВЫ” – АКЦИИ МЕТАЛЛУРГОВ ПОД ДАВЛЕНИЕМ
Не прошло и месяца с момента истории с “нахлобучиванием” металлургами государства на 100 млрд. рублей (идея Белоусова), как теперь глава Минэка Решетников объявил о введении временной до 31 декабря пошлины на экспорт металлопродукции (касается черных металлов, а также меди, алюминия и никеля). Ставка составит 15%, плюс некая “специфическая составляющая”… Белоусов оценил, что введенная мера заберет порядка 20-25% сверхприбыли металлургов
Бумаги сектора реагируют соответственно….
Не прошло и месяца с момента истории с “нахлобучиванием” металлургами государства на 100 млрд. рублей (идея Белоусова), как теперь глава Минэка Решетников объявил о введении временной до 31 декабря пошлины на экспорт металлопродукции (касается черных металлов, а также меди, алюминия и никеля). Ставка составит 15%, плюс некая “специфическая составляющая”… Белоусов оценил, что введенная мера заберет порядка 20-25% сверхприбыли металлургов
Бумаги сектора реагируют соответственно….
БАНК АНГЛИИ СОХРАНИЛ СТАВКУ НА МИНИМУМЕ, СИГНАЛОВ К УЖЕСТОЧЕНИЮ ДКП ПОКА НЕТ
Банк Англии в соответствии с ожиданиями сохранил ключевую ставку на отметке 0.1%. Регулятор не намерен ужесточать ДКП, по крайней мере, до тех пор, инфляция устойчиво будет находиться на 2-процентном целевом уровне. Что касается темпов скупки активов, то они сохраняются на прежнем уровне (гособлигации: GBP875 млрд, корпораты: GBP20 млрд)
Инфляция временно превысила целевой показатель в 2%, в основном из-за изменения цен на энергоносители (на пике не исключено достижение 3%). По мере исчезновения этих переходных эффектов, обусловленных рыночной траекторией процентных ставок, ожидалось, что в среднесрочной перспективе инфляция вернется примерно к 2%.
ПРЕСС-РЕЛИЗ
Банк Англии в соответствии с ожиданиями сохранил ключевую ставку на отметке 0.1%. Регулятор не намерен ужесточать ДКП, по крайней мере, до тех пор, инфляция устойчиво будет находиться на 2-процентном целевом уровне. Что касается темпов скупки активов, то они сохраняются на прежнем уровне (гособлигации: GBP875 млрд, корпораты: GBP20 млрд)
Инфляция временно превысила целевой показатель в 2%, в основном из-за изменения цен на энергоносители (на пике не исключено достижение 3%). По мере исчезновения этих переходных эффектов, обусловленных рыночной траекторией процентных ставок, ожидалось, что в среднесрочной перспективе инфляция вернется примерно к 2%.
ПРЕСС-РЕЛИЗ
КОЛИЧЕСТВО ОБРАЩЕНИЙ ЗА ПОСОБИЯМИ ПО БЕЗРАБОТИЦЕ В США: ВНОВЬ СОКРАЩЕНИЕ, НО ЗАМЕТНО МЕНЬШЕ ПРОГНОЗА
Количество граждан США, обратившихся за последнюю неделю за пособиями составило 411 тыс человек (ожидалось 380 тыс) vs 418 тыс неделей ранее. Перед кризисом за пособием каждую неделю обращались чуть более 200 тысяч американцев.
Общее число американцев, получающих пособия по безработице cоставило 3.390 млн человек (ожидалось 3.470 млн) vs 3.534 млн. неделей ранее. Накануне кризиса пособия получали 1.7 млн человек.
Снижение обращений за пособием после роста на прошлой неделе возобновилось, но цифры – определенно хуже прогноза. Для Федрезерва восстановление рынка труда сейчас в основном приоритете.
Количество граждан США, обратившихся за последнюю неделю за пособиями составило 411 тыс человек (ожидалось 380 тыс) vs 418 тыс неделей ранее. Перед кризисом за пособием каждую неделю обращались чуть более 200 тысяч американцев.
Общее число американцев, получающих пособия по безработице cоставило 3.390 млн человек (ожидалось 3.470 млн) vs 3.534 млн. неделей ранее. Накануне кризиса пособия получали 1.7 млн человек.
Снижение обращений за пособием после роста на прошлой неделе возобновилось, но цифры – определенно хуже прогноза. Для Федрезерва восстановление рынка труда сейчас в основном приоритете.
БАНК МЕКСИКИ ПОДНЯЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ ДО 4.25% ГОДОВЫХ, ОСНОВНОЕ ВНИМАНИЕ – НА ВОЗРОСШИЕ ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ
ЦБ Мексики (Banxico) вопреки ожиданиям, поднял ключевую ставку до отметки 4.25%, указав на то, инфляционные ожидания на 2021 год выросли со времени последнего заседания, и баланс рисков для цен имеет тенденцию к повышению.
Инфляция уже находится заметно выше тагретируемого Banxico диапазоне (3% и +-1% в обе стороны), и регулятор признает, что “… ожидаемые траектории общей и базовой инфляции в краткосрочной перспективе определенно выше тех, которые прогнозировались ранее“.
ЦБ Мексики (Banxico) вопреки ожиданиям, поднял ключевую ставку до отметки 4.25%, указав на то, инфляционные ожидания на 2021 год выросли со времени последнего заседания, и баланс рисков для цен имеет тенденцию к повышению.
Инфляция уже находится заметно выше тагретируемого Banxico диапазоне (3% и +-1% в обе стороны), и регулятор признает, что “… ожидаемые траектории общей и базовой инфляции в краткосрочной перспективе определенно выше тех, которые прогнозировались ранее“.
РОСТ В БРАЗИЛИИ ПРИОСТАНОВИЛ НИСХОДЯЩИЙ ТРЕНД ТРЕТЬЕЙ ВОЛНЫ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 403К vs 430К накануне. Смертность: 8.2К vs 8.7К двумя днями ранее.
В Бразилии – новые максимумы по количеству заразившихся, и это основная причина глобального замедления нисходящей динамики пандемии. Южная Америка остается одним из основных очагов роста, а в Европе основное внимание – на Великобританию, где довольно быстрыми темпами уже идет четвертая волна коронавируса.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 403К vs 430К накануне. Смертность: 8.2К vs 8.7К двумя днями ранее.
В Бразилии – новые максимумы по количеству заразившихся, и это основная причина глобального замедления нисходящей динамики пандемии. Южная Америка остается одним из основных очагов роста, а в Европе основное внимание – на Великобританию, где довольно быстрыми темпами уже идет четвертая волна коронавируса.
🟢 - Очередные рекорды на Wall Street, индекс S&P500, как и до этого Nasdaq обновил максимумы. В США одобрен триллионный план инвестиций в инфраструктуру, что поддерживает позитивный сентимент. Индекс страха VIX продолжает снижаться.
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
🟢 - довольно позитивные настроения на ЕМ, снижение рисков , и довольно хороший спрос в сегменте локального госдолга (кроме Мексики). Сохраняется хорошая динамика в турецких активах.
MMI Market Sentiment Index
MMI Market Sentiment Index
КОРПОРАТИВНЫЙ КРЕДИТ – УВЕРЕННЫЙ РОСТ ПРОДОЛЖАЕТСЯ
Мы уже писали про продолжающийся бум в сегменте потребительского кредитования https://news.1rj.ru/str/russianmacro/11455, но факт заключается в том, что помимо кредита населению уверенно растет и корпоративный кредит. В мае рублевый кредит нефинансовым компаниям вырос на 1.7% мм и 9.8% гг. С учетом финансовых организаций и ИП рост корпоративного кредита составил 1.6% мм и 12.7% гг.
Мы неоднократно отмечали, что при повышенных инфляционных ожиданиях денежно-кредитная политика даже при нынешнем уровне ставки (5.5%) остается всё ещё мягкой (ну или где-то близко к границе нейтральности). Статистика по кредитованию за май однозначно свидетельствует, что текущий уровень ставок никак не тормозит кредитный бум, который только усиливается.
Мы ждём дальнейшего повышения ставки в июле на очередные 50 бп. Подтолкнуть ЦБ к более агрессивному повышению ставки могут неожиданно высокие цифры по инфляции. Фактором неопределенности остается также развитие эпидемической ситуации.
Мы уже писали про продолжающийся бум в сегменте потребительского кредитования https://news.1rj.ru/str/russianmacro/11455, но факт заключается в том, что помимо кредита населению уверенно растет и корпоративный кредит. В мае рублевый кредит нефинансовым компаниям вырос на 1.7% мм и 9.8% гг. С учетом финансовых организаций и ИП рост корпоративного кредита составил 1.6% мм и 12.7% гг.
Мы неоднократно отмечали, что при повышенных инфляционных ожиданиях денежно-кредитная политика даже при нынешнем уровне ставки (5.5%) остается всё ещё мягкой (ну или где-то близко к границе нейтральности). Статистика по кредитованию за май однозначно свидетельствует, что текущий уровень ставок никак не тормозит кредитный бум, который только усиливается.
Мы ждём дальнейшего повышения ставки в июле на очередные 50 бп. Подтолкнуть ЦБ к более агрессивному повышению ставки могут неожиданно высокие цифры по инфляции. Фактором неопределенности остается также развитие эпидемической ситуации.
СМЕРТНОСТЬ ПО СТРАНЕ ПРОДОЛЖАЕТ РАСТИ
РОССИЯ:
• 20 393 заболевших за сутки vs 20 182 и 17 594 в предыдущие пару дней. Максимумы с января
• 601 умерших vs 568 и 548 в последние два дня.
МОСКВА:
• 7 916 вчера vs и 8 598 и 6 534 за предыдущие двое суток.
• 98 умерших vs 92 и 88 в последние два дня. Вновь рекордный показатель.
Питер- тоже 98 смертей, и довольно странная статистика по Северной столице по новым случаям, очевидно несопоставимая с количеством умерших, наверное влияет проведение ЕВРО-2021..
Количество тестов за вчера – 500К (2 дня назад – 500К).
РОССИЯ:
• 20 393 заболевших за сутки vs 20 182 и 17 594 в предыдущие пару дней. Максимумы с января
• 601 умерших vs 568 и 548 в последние два дня.
МОСКВА:
• 7 916 вчера vs и 8 598 и 6 534 за предыдущие двое суток.
• 98 умерших vs 92 и 88 в последние два дня. Вновь рекордный показатель.
Питер- тоже 98 смертей, и довольно странная статистика по Северной столице по новым случаям, очевидно несопоставимая с количеством умерших, наверное влияет проведение ЕВРО-2021..
Количество тестов за вчера – 500К (2 дня назад – 500К).