🟢🔴 - незначительные ценовые изменения по основным бумагам, лучше рынка торгуются акции газового сектора (цены в Европе: $1040 за тыс кубов), а также (по сути - защитный) Сургут. Как и в последнее время, под давлением продолжает находиться металлургия из-за неясностей в финальном решении по налогам. Нефтянка в небольшом минусе из-за коррекции в нефти на данным о росте запасов топлива в США. Небольшой спрос присутствует на отдельных участках кривой в ОФЗ.

MMI Market Sentiment Index

НЕТ СОМНЕНИЙ, ЧТО МЫ ПОЛУЧИЛИ ЭТОЙ ОСЕНЬЮ НОВУЮ ВОЛНУ УСКОРЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ

С 21 по 27 сентября инфляция составила 0.29% vs 0.10% неделей ранее. Рост цен с начала месяца – 0.49%, с начала года – 5.20%. Годовой показатель, по нашим оценкам, составил 7.25%.

Из хороших новостей:

• Продолжается снижение цен на стройматериалы
• Дешевеют морковь, капуста, яблоки
• Стабильны цены на бензин

Не очень хорошие новости:

• Мясо-молочка продолжает резко дорожать
• 10-процентный рост цен на помидоры за неделю
• Мощнейшее ралли в яйцах
• Ускорился рост цен на макароны
• Телевизоры с начала года подорожали почти что на 10%

Наш прогноз на сентябрь – 0.3% мм / 7.1% гг – оказался превышен. Нет сомнений, что в сентябре мы получили новую волну ускорения инфляции. Если летом сильно дорожали непроды, то сейчас главным драйвером инфляции вновь стало продовольствие.

Хотя ЦБ и давал сигнал, что будет дальше двигать ставку по +25бп, но явно есть повод подумать о более значительном шаге на заседании в октябре

ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ В КИТАЕ В СЕНТЯБРЕ – СВОДНЫЙ ИНДЕКС ВНОВЬ В ПЛЮСЕ ЗА СЧЕТ ВОССТАНОВЛЕНИЯ УСЛУГ

Сентябрьская официальная статистика от NBS вышла определенно противоположной прошлому месяцу: промышленность из-за сбоев в цепочках поставок и регуляторных ограничений впервые после острой фазы кризиса весны прошлого года опустилась ниже 50 пунктов промышленность (49.6 vs 50.1 в августе). С другой стороны, довольно уверенно восстановились услуги (53.2 vs 47.5), что, в итоге, позволило композитному индексу после месячного перерыва вновь оказаться выше психологической отметки (51.7 пунктов).

В НЕКОТОРЫХ СТРАНАХ ВОСТОЧНОЙ ЕВРОПЫ – НОВЫЕ РЕКОРДЫ СУТОЧНОЙ ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 488К vs 427К накануне. Смертность: 8.8К vs 7.9К двумя днями ранее

Рекордные показатели числа заразившихся за сутки зафиксированы в Беларуси, Сербии и Румынии, а в Турции, Болгарии и на Украине накануне обновлены апрельские максимумы. Регион определенно стал наиболее проблемной точкой пандемии в мире. Также заметно увеличилась смертность в США, превысившая отметку в 2 тысячи человек за день.

🟢 - небольшой, но все-же - рост на рынках. Помимо не слишком оптимистичного выступления Пауэлла и Йеллен пару дней назад и ситуации с Evergrande сейчас прибавляется и проблема очередного поднятия потолка госдолга в США. Впрочем, эта процедура, несмотря на нынешнее, уже привычное противостояние республиканцев и демократов , была достаточно формальной, если не считать недолгое прекращение работы госслужащих в США пару лет назад. Шанхай прибавляет порядка процента, а нефть несколько скорректировалась на росте запасов по версии EIA

MMI Market Sentiment Index

🟢 - довольно неплохие настроения и на ЕМ, риски стран отыграли вниз часть недавнего роста, а валюты на сегодняшних торгах укрепляются к доллару. Преимущественно - покупки в акциях, но смешанная динамика в локальном госдолге (здесь Бразилия несколько восстановилась)

MMI Market Sentiment Index

Интервью директора департамента денежно-кредитной политики К.Тремасова о последних решениях Банка России в области ДКП, о том, ждать ли дальнейшего повышения ставок и разворота инфляции.

Очевидно, наш регулятор решил более интенсивно доносить нюансы своей ДКП непосредственно в регионы. После поездки в Белгород и Курск (очевидно одна из целей - анализ урожая и его влияние на инфляцию на местах), последовал и вояж на дальние рубежи России - Камчатку и Приморье (рыба и икра - необходимые и важные продукты в рационе среднестатистического россиянина)))

https://vestiprim.ru/news/ptrnews/113492-intervju-denezhno-kreditnaja-politika-i-uvelichenie-kljuchevoj-stavki-banka-rf.html

💡Сегодня в еженедельной рубрике «Газпромбанк.Мнение» начинаем цикл постов об иностранных ETF (биржевые инвестфонды).
📍Чем этот способ инвестирования хорош для российских инвесторов, каковы его основные преимущества и есть ли недостатки, читайте по ссылке

В МОСКВЕ – ПОЧТИ 4 ТЫСЯЧИ ЗАБОЛЕВШИХ ЗА ДЕНЬ, ЭТО МАКСИМУМ С КОНЦА ИЮЛЯ, В РФ – ОЧЕРЕДНОЙ РЕКОРД СМЕРТНОСТИ

РОССИЯ:
• 23 888 заболевших за сутки vs 22 430 и 21 559 в предыдущие пару дней.
• 867 умерших vs 857 и 852 в последние два дня.

МОСКВА:
• 3 998 вчера vs и 3 004 и 2 541 за предыдущие двое суток.
• 62 умерших vs 65 и 63 в последние два дня.

Количество тестов за вчера – 500К (2 дня назад – 500К)

ПРОМПРОИЗВОДСТВО МОСКВЫ В АВГУСТЕ: ТЕМПЫ РОСТА – ВНОВЬ ВЫШЕ ОБЩЕРОССИЙСКИХ

Столичный промышленный комплекс по итогам 8М2021 продемонстрировал показатели, которые, как и месяцем ранее, довольно существенно превысили национальные цифры за этот же период.

Так, индекс промпроизводства Москвы увеличился с января по июль на 24.3% год-к-году в то время, как российский – всего на 4.5%. Решающий вклад в рост внесли обрабатывающие производства, в Москве рост на 25.1% (РФ: 5.3%), и рост с начала этого года в основном обеспечили предприятия по производству продуктов питания (+28%), бытовой химии, одежды (+42%) и лекарств (+37%), телекоммуникационной продукции, оборудования центров обработки данных (+78%), операторы сотовой связи активно обновляют информационную инфраструктуру. Довольно существенные темпы роста наблюдаются в легкой промышленности, производство текстильных изделий увеличилось в 2.1 раза по сравнению с тем же периодом 2020 года.

ВАЛЮТНЫЕ РЕЗЕРВЫ ТУРЦИИ ПО-ПРЕЖНЕМУ НЕ ТРАТЯТСЯ НА СПАСЕНИЕ ЛИРЫ

Валовые валютные резервы Турецкого ЦБ повысились до $82.84 млрд vs $ 81.42 млрд неделей ранее. Чистые резервы (с исключением обязательств ЦБ в валюте) за отчетную неделю выросли с $28.4 до $30.4 млрд.

Оба показателя находятся на максимуме за последний год.
Некоторое время назад ЦБ отказался от поддержки национальной валюты, и продолжает придерживаться этой позиции и теперь, когда из-за крайне неоднозначного недавнего решения национальная валюта обновляет минимумы. С другой стороны, с ростом резервов финансовые риски Турции определенно снижаются.

ИНФЛЯЦИЯ В ОСНОВНЫХ ЭКОНОМИКАХ ЕВРОЗОНЫ – ОТСУТСТВИЕ ПОМЕСЯЧНОГО РОСТА

Можно отметить, что предварительная оценка роста потребительских цен в ведущих европейских экономиках преподнесла некоторый сюрприз, месячная динамика вышла ниже ожиданий

В Германии рост потребительских цен в годовом сопоставлении оказался на уровне 4.1%гг (прогноз 4.2%) vs 3.9% в августе, а во Франции: 2.7% гг (ожидалось 2.8%) vs 2.4% до этого. Помесячный показатель во Франции: дефляция в -0.2%мм vs 0.7%мм месяцем ранее, в Германии: отсутствие роста 0.0%мм в последние два месяца

Представители ЕЦБ заявляли, что инфляция не находится в опасной зоне, и программа экстренного выкупа активов РЕРР вряд ли будет сокращена раньше сроков (март 2022), а в случае ухудшения ситуации с пандемией, регулятор рассмотрит ее продление. Регулятор призывает не спешить с сокращением стимулирования.

БКС ПЕРЕЗАПУСКАЕТ КАНАЛ В YOUTUBE

Одна из старейших российских инвесткомпаний запускает в YouTube серию шоу об инвестициях.

Авторами и ведущими БКС будут аналитики, стратеги и управляющие. Среди тысяч сотрудников компании достаточно харизматичных персон. Но главное — это, конечно, не харизма, а экспертиза и опыт.

Только несколько имен:

— Константин Черепанов, директор Фабрики инвестиционных идей;

— Максим Шеин, главный инвестиционный стратег;

— Андрей Русецкий, управляющий активами;

— Наталья Смирнова, глава департамента по работе с независимыми советниками.


Вот с чем БКС стартует.

— Цикл «Азбука инвестора» ответит на главные вопросы новичков.

— В шоу «Есть вопрос» своими опытом поделятся топ-менеджеры и визионеры компании.

— «Купить нельзя продать» — прожарка самых популярных бумаг.

— «Поясни за портфель» — разбор портфелей реальных инвесторов.

— Конечно, будет аналитическое шоу — «Без плохих новостей».

Дальше обещают больше. Подписывайтесь на канал.

КОЛИЧЕСТВО ОБРАЩЕНИЙ ЗА ПОСОБИЯМИ ПО БЕЗРАБОТИЦЕ В США: ВОССТАНОВЛЕНИЕ РЫНКА ТРУДА ПРОИСХОДИТ БОЛЕЕ МЕДЛЕННО, ЧЕМ ОЖИДАЛОСЬ

Количество граждан США, обратившихся за последнюю неделю за пособиями составило 362 тыс человек (ожидалось гораздо меньше: 335 тыс) vs 351 тыс неделей ранее. Перед кризисом за пособием каждую неделю обращались чуть более 200 тысяч американцев.

Общее число американцев, получающих пособия по безработице cоставило 2.802 млн человек (ожидалось 2.800 млн) vs 2.820 млн. неделей ранее. Накануне кризиса пособия получали 1.7 млн человек.

Несколько дней назад Дж.Пауэлл признал, что до полной нормализации рынка труда еще достаточно далеко (последние payrolls – тому подтверждение), а сама динамика обращений за пособием в последнее время несколько волатильна. Занятость является одним из ключевых параметров для ФРС при формировании ДКП

🟢🔴 - смешанная динамика на российских площадках: довольно устойчив рубль, хотя налоговый период уже завершается (также снижается волатильность нацвалюты). Присутствует хороший спрос в некоторых "тяжеловесных" акциях - Сбере, Новатэке и Газпроме (цена на газ в Европе: $1150), но на корректирующейся нефти (рост запасов в США) проходят умеренные продажи бумаг сектора. После крайне непродолжительной паузы вновь ухудшились настроения в локальном госдолге.

MMI Market Sentiment Index

Продолжается обсуждение вокруг возможного IPO "Красного и Белого". Журналисты-международники настойчиво добавляют в будущую сделку Бристоль и пишут, что на биржу выйдет головная Mercury Retail. Получается, 13 500 магазинов на две сети. Идея вроде как в том, что бренды дополняют друг друга: у КиБ федеральные поставщики со стандартным ассортиментом, у Бристоля – местные с локальными продуктами.

Обе сети – ultra-convenience. Эта непереводимая игра слов про то, что магазины еще ближе, чем обычные «у дома», ассортимент узкий, чтобы быстро купить все нужное на каждый день в одном месте и по лучшим ценам. Аналитики прочат формату четверть всего российского рынка ритейла через несколько лет (сейчас 10%), и на этом тренде Mercury с двумя брендами собирается теснить X5 и Магнит. Чистые продажи Mercury за первые полгода 2021 +27%, в три раза больше основных конкурентов, рентабельность прибыли – выше вдвое. Видимо, отсюда и амбиция на оценку в 20 млрд долл.

РОСТ ДОБЫЧИ КАРТЕЛЯ В СЕНТЯБРЕ: НАРАСТИЛИ ОБЪЕМЫ ВСЕ УЧАСТНИКИ, КРОМЕ АНГОЛЫ И КОНГО

Согласно оценкам Reuters добыча нефти странами OPEC (с учетом не входящих в соглашение OPEC+ стран) в сентябре выросла на 420 тыс бс. до 27.31 млн баррелей в сутки (26.89 млн – в августе).

Исполнение сделки ОPEC+ по итогам месяца: 114% vs 115% месяцем ранее. Саудовская Аравия, которая в августе увеличила всего 180 тыс. бс, в сентябре прибавила еще меньше - всего 120 тыс. бс. Сильно нарастила выпуск Нигерия (+170 тыс. бс), также увеличили Ирак (+60 тыс. бс), Кувейт (+30 тыс. бс), а также страны, не входящие в соглашение (Иран, Ливия и Венесуэла). Незначительно сократили добычу лишь Ангола (-20 тыс. бс) и Конго (-10 тыс бс).

• Мировые рынки завершили 3-й квартал на пессимистичной ноте. В повестке на ближайший месяц – Китай, тейперинг, энергетический кризис, глобальная инфляция. ПОРА ВСЕРЬЁЗ ЗАДУМАТЬСЯ О РИСКАХ https://news.1rj.ru/str/mmi_msi/423

• Цены на газ в Европе в четверг приближались к $1200 https://news.1rj.ru/str/mmi_msi/425

• Индекс стоимости фрахта сухогрузов взлетел на этой неделе к новым вершинам, напоминая о тяжелой ситуации в мировой логистике и инфляционных рисках с этой стороны https://news.1rj.ru/str/mmi_msi/424

• Прогнозы аналитиков по России https://news.1rj.ru/str/mmi_msi/427 явно носят запаздывающий характер. Мы опасаемся, что инфляцию в этом году не удастся удержать в пределах 7%, а ЦБ будет вынужден двинуть ставку на 8% (7.25% на конец года – это практически неизбежно)

ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://news.1rj.ru/str/mmi_msi

ПОСЛЕ УЖЕСТОЧЕНИЯ УСЛОВИЙ ЛЬГОТНОЙ ИПОТЕКИ СРЕДНЯЯ СТАВКА ПО КРЕДИТАМ ВЫРОСЛА НА 0.7 пп

По данным Банка России средняя ставка по рублевым ипотечным кредитам в августе выросла до 7.78% vs 7.67% в июле и 7.07% в июне. Таким образом, с момента ужесточения программы льготной ипотеки (с 1 июля) средняя ставка выросла на 71 бп.

Спрэд между ставкой по ипотеке и ключевой ставкой Банка России находится вблизи исторических минимумов (правый график), составляя около 130 бп. В случае дальнейшего роста ключевой ставки (мы ждём повышения ключевой ставки на 50 бп до 7.25% до конца года), средняя ставка по ипотеке может вырасти ещё на 10-20 бп, но практически наверняка останется ниже 8%.

РОСТ ИПОТЕКИ ЗАМЕДЛЯЕТСЯ, РОСТ НЕОБЕСПЕЧЕННОГО ПОТРЕБИТЕЛЬСКОГО КРЕДИТОВАНИЯ УСКОРЯЕТСЯ

В августе рост портфеля ипотечных кредитов (без учета приобретенных прав требования) составил 1.7% мм / 27.8% гг vs 2.0% мм и 28.7% гг в июле. Месячный прирост оказался минимальным с января 2021г. В абсолютном выражении портфель вырос за 12 мес на 2.4 трлн, приблизившись к 11 трлн рублей.

Рост портфеля прочих кредитов населению составил в августе 2.2% мм / 16.9% гг vs 1.6% мм / 16.1% гг в июле. Месячный прирост оказался максимальным с апреля 2019г, а годовой прирост вышел на максимум с марта 2020г. В абсолютном выражении портфель прочих кредитов вырос за 12 мес на 1.8 трлн, достигнув 12.3 трлн рублей.

Из приведенной статистики видно, что повышение ключевой ставки пока не затормозило рост потребительского кредитования, напротив, оно ускоряется. Похоже, что ЦБ придется задействовать более жесткие макропруденциальные меры, чтобы предотвратить формирование пузыря на этом рынке