MMI – Telegram
109K subscribers
14.7K photos
17 videos
355 files
9.25K links
Макроканал #1 в Телеграм

Номер заявки в РКН 4783301012:
https://knd.gov.ru/license?id=6735fac115601c23cb236317&registryType=bloggersPermission
А+. Регистрация в РКН: https://gosuslugi.ru/snet/6735fac115601c23cb236317

Связь: @russianmacrommi
Download Telegram
БАНК МЕКСИКИ ПОДНЯЛ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ ДО 5% ГОДОВЫХ, ОСНОВНОЕ ВНИМАНИЕ – НА ВОЗОБНОВЛЕНИЕ РОСТА ИНФЛЯЦИИ

ЦБ Мексики (Banxico) согласно ожиданиям, вновь, уже на четвертом заседании подряд, поднял ключевую ставку на 25 бп до отметки 5.0%, указав на то, что инфляционные ожидания на 2021-22 годы выросли, и баланс рисков для цен имеет тенденцию к повышению. Регулятор поднял прогноз по инфляции на конец этого года с 6.2% до 6.8%.

Инфляция, после некоторого замедления во 2 и 3 кварталах вновь растет, и находится заметно выше тагрета Banxico (3% и +-1% в обе стороны), и регулятор признает, что “… ожидаемые траектории общей и базовой инфляции в краткосрочной перспективе определенно выше тех, которые прогнозировались ранее“. Впрочем, Banxico по-прежнему считает рост цен временным фактором, но признает, что горизонт достижения им максимальных уровней остается неясным.
ТЕМПЫ РОСТА ПАНДЕМИИ В ЗАПАДНОЙ ЕВРОПЕ СУЩЕСТВЕННО УСИЛИВАЮТСЯ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 509К vs 550К накануне. Смертность: 6.9К vs 8.2К двумя днями ранее

В последние дни наибольшее внимание в плане прогрессирующей очередной волны коронавируса приковано к Германии, где довольно резко обновляются суточные рекорды заболеваемости, а сегодня страна впервые переместилась на первое место в ТОП-15, и к тому же там стала расти и смертность. Также довольно существенное переставление вверх рекордных отметок в Нидерландах и Австрии.
🟢 - сдержанный, но оптимизм на заокеанских площадках, и сейчас, помимо отчетностей, ключевые моменты - инфраструктурный план Байдена на $1 трлн. и наметившийся прогресс в переговорах США и Китая. Последний вновь торгуется в плюсе - ситуация с рисками девелоперов несколько стабилизировалась, их бумаги неплохо отыгрывают недавние потери, акции e-сommerce растут лучше рынка из-за повышенных объемов выручки в сезон распродаж. Индекс доллара - на 16 месячном максимуме, в то же время нефть чувствует довольно уверенно - накануне ОПЕК представил довольно слабые прогнозы на 4 квартал этого года.

MMI Market Sentiment Index
🔴🟢 - преимущественно понижательные настроения на основных ЕМ, сдержанный рост доллара и небольшое увеличение рисков стран. На фондовых площадках неплохой спрос в Бразилии и ЮАР, в бондах - продажи в большинстве юрисдикций

MMI Market Sentiment Index
ГОСПОДДЕРЖКА ВОСТОК ОЙЛА – ОСНОВНОЙ ТРИГГЕР РОСТА КОМПАНИИ

Довольно хорошие результаты 9м2021: чистая прибыль составила 696 млрд. руб против убытка в 177 млрд. годом ранее, в 2 раза выросла EBITDA (рекорд этого показателя на единицу добычи), а абсолютные значения EBITDA и свободного денежного потока стали максимальными за последние 3 года

Компания заявляет, что затраты на реализуемый сейчас проект “Восток-Ойл” не повлияют на дивидендную доходность акций. Ранее мы полагали, что для этих целей будут проданы стратегическим инвесторам какие-то дополнительные доли перспективного проекта, и сегодня стало известно, что 5% в нем проданы компаниям VITOL и MERCANTILE & MARITIME за EUR 3.5 млрд.

“Восток-Ойл”, несомненно, обеспечит существенную прибавку к стоимости компании, но, его хороший IRR в основном зависит от немалых налоговых льгот со стороны государства, в предоставлении которых и в дальнейшем, очевидно, на рынке мало кто сомневается
ДАННЫЕ ПО НОВЫМ СЛУЧАЯМ COVID-19 В МОСКВЕ В ПОСЛЕДНИЕ ДНИ КРАЙНЕ ВОЛАТИЛЬНЫ, НО ТРЕНД СОХРАНЯЕТСЯ ПОНИЖАТЕЛЬНЫМ

РОССИЯ:
• 40 123
заболевших за сутки vs 40 759 и 38 058 в предыдущие пару дней.
1 235 умерших vs 1 237 и 1 239 в последние два дня.

МОСКВА:
5 183 вчера vs и 6 240 и 3 927 за предыдущие двое суток.
96 умерших vs 94 и 98 в последние два дня.

Количество тестов за позавчера – 500К (до этого – 600К)
ЭКОНОМИКА МОСКВЫ: ВОССТАНОВЛЕНИЕ ИДЕТ ПРЕИМУЩЕСТВЕННО ЗА СЧЕТ НЕПРОДОВОЛЬСТВЕННОГО СЕКТОРА

Власти Москвы привели оценки, согласно которым из-за пандемии бюджет города потерял за прошлый год порядка 700 млрд. рублей, из которых – 200 млрд это недополученные доходы, а 400 млрд – допрасходы (лечение, поддержка населения и бизнеса, итд). Всего принято 5 пакетов мер поддержки на 100 млрд. рублей, их получили 77 тысяч предприятий столицы.

Тем, не менее, основная тема уже этого года – насколько быстро экономика сумеет преодолеть негативные последствия. В Москве быстрее всего восстанавливается розничная торговля, оборот с начала года устойчиво превышает докризисный уровень, прибавив 8% за 9 месяцев в сравнении с докризисным 2019 годом.

Довольно примечательный факт нынешний рост идет за счёт непродовольственного сектора: оборот за 9М21 вырос на 23% к 2019 году, здесь серьезно изменился формата и парадигма работы, выросла очень популярность онлайн-форматов (+50% по итогам 2020 года, тогда заказы у внутренних продавцов выросли в 2 раза, в то время, как международные сократились на четверть). Сфера услуг: +2.5% за 9М2021 к аналогичному периоду 2019 года
GOLDMAN: ПОТЕНЦИАЛ РОСТА ЭКОНОМИКИ РОССИИ – ОКОЛО ДВУХ ПРОЦЕНТОВ

GS на перспективе этих трех лет более оптимистично, чем консенсусные ожидания прогнозирует рост экономик США, Еврозоны и UK, но более консервативен в отношении глобальной экономики, Китая и Бразилии

Основные экономики DM должны быстро расти до середины 2022 года, а затем импульс будет ослабевать. В EM ожидаются скромные темпы в Китае из-за проблем с рынком недвижимости, и минимальных ожиданий смягчения регуляторных требований, а также в Бразилии где финансовые условия резко ужесточились и тревожным ожидается предвыборный период. GS оптимистичен в отношении Индии, где присутствует потенциал наверстывания темпов в 21-22 гг.

Отметим, что прогнозы GS по России на ближайшие годы – выше рыночного консенсуса, и основным фактором роста является наращивание добычи в нефтегазе. Тем не менее, банк видит потенциал экономики РФ на уровне в 2%, что, собственно, соответствует реалиям

Ранее свои прогнозы представили:

МВФ

WB

ОЭСР

ЕК

S&P

Moody's
НОРМА СБЕРЕЖЕНИЙ НАСЕЛЕНИЯ СТАЛА РАСТИ В ОТВЕТ НА ПОВЫШЕНИЕ СТАВОК ПО ДЕПОЗИТАМ

Мы недавно писали про доходы населения. А здесь – про расходы и сбережения.

В табличках показан баланс расходов/сбережений. Из этих цифр видно, что потребительская активность в 2021г соответствует докризисным уровням. Если в 1-3 кв 2019г на покупку товаров и услуг население тратило 83.3% своих доходов, то в 1-3кв 2021 – 83.2%. При этом, как мы уже неоднократно отмечали, баланс потребления резко сместился с услуг на товары, что и вызвало повышенное инфляционное давление в последних.

В сбережения в 2021г население отправило чуть-чуть побольше (от своих доходов), чем в 2019г. Но это изменение пришлось исключительно на 3-й квартал (в 1П норма сбережений была существенно ниже, чем в 2019г). Это наблюдение подтверждает, что рост ставок начал работать, что мы видели ранее в динамике депозитов. Сейчас ставки по депозитам достигли уже 8-9%, что должно повысить склонность населения к сбережениям и охладить потребительский бум
❗️РЫНКИ ПОВЕРИЛИ В РЕАЛЬНОСТЬ РОССИЙСКОГО ВОЕННОГО ВТОРЖЕНИЯ НА УКРАИНУ

Честно говоря, не думали, что вчерашняя статья в Bloomberg https://news.1rj.ru/str/mmi_msi/549 окажет ТАКОЕ влияние на российские рынки. Но в пятницу мы наблюдали настоящий panic sell по России. Динамика CDS (справа внизу) наглядно показывает, что падёж рубля - это исключительно российско-украинская история, никак не связанная с общей конъюнктурой EM.

Уровни далеко не критические, но подобных панических движений мы уже давно не видели...
На сколько процентов за последние 12 месяцев выросли цены на потребляемые Вами товары и услуги?
Final Results
2%
Менее 4%
1%
4-5%
1%
5-6%
2%
6-7%
2%
7-8%
3%
8-9%
10%
9-10%
8%
10-11%
5%
11-12%
67%
Более 12%
Какой рост цен на потребляемые Вами товары и услуги Вы ожидаете в следующие 12 месяцев?
Final Results
3%
Менее 4%
2%
4-5%
3%
5-6%
3%
6-7%
5%
7-8%
4%
8-9%
13%
9-10%
9%
10-11%
5%
11-12%
54%
Более 12%
​​СПБ Биржа намерена привлекать международных брокеров. Даже когда в США закрыты торговые площадки, у СПБ Биржи уже есть глубокая ликвидность по международным активам, что позволит международным инвесторам из СНГ, Европы, Юго-Восточной Азии торговать ликвидными бумагами в течение дня - презентация гендиректора СПБ Биржи Романа Горюнова
COVID-19: СНИЖЕНИЕ ЗАБОЛЕВАЕМОСТИ В МОСКВЕ РЕЗКО УСКОРИЛОСЬ, НО В РЕГИОНАХ РОСТ ПРОДОЛЖАЕТСЯ

За неделю в Москве:

• Заболевших – 33.5 тыс (-24.2% ww)
• Умерших – 672 (-0.1% ww)
• Госпитализированных – 8.8 тыс (-16.3% ww)
• На ИВЛ – 740 (-0.4% ww)
• Активные случаи – 181.0 тыс (-6.6% ww)

За пределами Москвы:

• Заболевших – 242.0 тыс (+2.1% ww)
• Умерших – 7900 (+3.9% ww)
• Активные случаи – 849.7 тыс (+7.2% ww)

На прошедшей неделе заболеваемость в Москве резко снизилась – почти что на четверть по сравнению с предыдущей неделей. Упало и число госпитализированных (-16%). Остановился рост смертности.

В отличие от Москвы в регионах улучшения эпидемической ситуации пока не произошло – здесь очередные рекорды и по смертности, и по числу новых случаев. Но важно отметить, что рост заболеваемости всё-таки замедляется. Не исключено, что до конца ноября тенденции развернутся и в регионах.
МИРОВЫЕ РЫНКИ ЗАВЕРШИЛИ НЕДЕЛЮ НА ПОЗИТИВНОЙ НОТЕ https://news.1rj.ru/str/mmi_msi/553. Напряжение на китайских рынках ослабло (мы думаем, что временно), а инфляции и раннего повышения ставок в США инвесторы пока не боятся

ЦЕНЫ НА ПШЕНИЦУ НА МИРОВЫХ РЫНКАХ ПРОДОЛЖАЮТ ОБНОВЛЯТЬ МНОЛЕТНИЕ МАКСИМУМЫ https://news.1rj.ru/str/mmi_msi/554. Для снижения рисков «импортируемой инфляции» нам очень помогло бы укрепление рубля

РЫНОК ОФЗ В ПЯТНИЦУ СКОРРЕКТИРОВАЛСЯ НА ГЕОПОЛИТИКЕ https://news.1rj.ru/str/mmi_msi/555. Но коррекция назревала и без того. 8% - для длинного конца кривой видится сейчас равновесным уровнем

РОССИЙСКИЕ РИСКИ В ПЯТНИЦУ ПОКАЗАЛИ НАИБОЛЕЕ СИЛЬНЫЙ РОСТ С 17 ИЮЛЯ https://news.1rj.ru/str/mmi_msi/556. По нашим субъективным ощущениям, все эти новости от Bloomberg выглядят раздутой на голом месте историей, соответственно, и реакция рынков кажется избыточной. Дай Бог, чтобы это было так…

ОБ ЭТОМ ЧИТАЙТЕ В НАШЕМ НОВОМ КАНАЛЕ: https://news.1rj.ru/str/mmi_msi
ЭКОНОМИКА КИТАЯ – ЦИФРЫ ЛУЧШЕ ОЖИДАНИЙ РЫНКА

Экономика Поднебесной сумела продемонстрировать заметно лучшие показатели, чем прогнозировалось ранее, несмотря на проблемы с рынком недвижимости, сложным финансовым положением многих застройщиков, задержками поставок во многих секторах, а также новыми вспышками коронавируса, реальный масштаб которых не совсем ясен.

• Промышленность: 3.5% гг (ожидалось 3.0%) vs 3.1% гг в сентябре; по итогам 10м21: 10.9% гг

• Розничные продажи: 4.9% гг (ожидалось 3.5% гг) vs 4.4% гг в сентябре; по итогам 10м21: 14.94% гг

• Инвестиции (с начала года): 6.1% гг vs 7.3% в январе-сентябре
ЛОКДАУН НА 10 ДНЕЙ ДЛЯ НЕПРИВИТЫХ ГРАЖДАН ВВЕДЕН В АВСТРИИ

За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 358К vs 439К накануне. Смертность: 4.65К vs 6.3К двумя днями ранее

Австрия стала первой страной, где с сегодняшнего дня установлены жесткие ограничения в отношении не сделавших прививку, причем это касается всех лиц, старше 12 лет. Вводится комендантский час, население не должно покидать дома без необходимости (исключение – поездки на работу, к врачу и покупки продуктов).

Что касается России, то ожидается, что закон об обязательном наличии QR-кода для нахождения в ресторанах, кафе, а также для поездок на транспорте (жд, авиа) будет принят в ближайшие две недели.
🔴🟢 - Сегодня, как ожидается, будет принят $1 трлн. инфраструктурный план Байдена, но это событие по большому счету уже заложено в рыночный сентимент, и вряд ли станет новым существенным поводом для роста. Наиболее важные данные на этой неделе - цифры по розничным продажам в США. Неплохой блок статистики по Китаю в моменте не очень способствует росту китайского фонового рынка из-за снижения бумаг девелоперов. Нефть теряет порядка полпроцента из-за новых антиковидных ограничений в Европе, что может сократить спрос на топливо.

MMI Market Sentiment Index
🟢 - Рост валют стран ЕМ по отношению к доллару, основное внимание в сегменте - курс турецкой лиры, которая торгуется вблизи отметки в 10 USD/TRY. Неделя закрывалась снижением риска большинства стран, но, одновременно продажами в акциях. В сегменте локального госдолга настроения смешанные

MMI Market Sentiment Index
КОЛИЧЕСТВО ВАКАНСИЙ НА РЫНКЕ ТРУДА В США СНИЖАЕТСЯ ВТОРОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД

Ситуация с занятостью является одним из ключевых параметров для Федрезерва в его риторике относительно проводимой политики. Последняя статистика по созданию рабочих мест https://news.1rj.ru/str/russianmacro/12888 показала некоторое улучшение после двух месяцев очень слабых показателей до этого. А дополнительный индикатор сложившейся ситуации на рынке труда - количество открытых вакансий, судя по всему, начинает сигнализировать о начале стабилизации, и серьезный рост, который продолжался более года сейчас притормозился. Хотя, конечно, нынешние уровни все еще являются довольно высокими.
СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ ЗА ПОСЛЕДНЮЮ НЕДЕЛЮ

STANDARD&POOR’S
• Эфиопия - ⬇️рейтинг понижен до уровня ССС, прогноз “негативный”
• Буркина Фасо - ↔️рейтинг подтвержден на уровне В, прогноз “стабильный”

FITCH
• Португалия - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВВ, прогноз “ стабильный ”
• Азербайджан - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ+, прогноз “ стабильный”
• Бангладеш - ↔️рейтинг подтвержден на уровне ВВ-, прогноз “негативный”
• Хорватия - ⬆️повышен до уровня ВВВ, прогноз “позитивный”


Суверенные рейтинги ранее
https://news.1rj.ru/str/russianmacro/12905