Рекордные дивиденды НЛМК за 3-й квартал

НЛМК объявил дивиденды за 3-й квартал в размере 5.13 рублей на акцию. Это абсолютный рекорд. Более высоких дивидендов в истории компании не было. Таким образом, за последние 4 квартала дивиденды акционерам составят 14.06 рубля на акцию, что составляет 10.4% к текущей цене акций. Закрытие реестра для получения дивидендов – 9 января 2018 года.
На графиках – история дивидендов и дивидендная доходность НЛМК и Северстали. Здесь, синие столбцы – сумма дивидендов за 4 квартала, красная линия – дивидендная доходность, рассчитанная, как сумма дивидендов за 4 квартала к средней цене акций за этот период.
У Северстали в 3-м квартале дивиденды составили 35.61 рублей за акцию, а сумма дивидендов за 4 квартала – 110.06 рубля или 12.2% к текущей цене акций.
Сохранят ли металлурги столь высокую дивидендную доходность в следующем году? Думаю, что нет. Снижение будет, но небольшое. В следующем году уже не будет столь сильного спроса на металлопродукцию на внутреннем рынке (по итогам 3-х кварталам этого года зафиксировано увеличение потребления стальной продукции в РФ на 6%). Внешняя конъюнктура вряд ли сильно изменится. Рубль, скорее всего, укрепится. Всё это может привести к тому, что свободные денежные потоки компаний уменьшатся. Правда, у обеих рассматриваемых компаний очень низкий долг. Поэтому, если контролирующие акционеры захотят сохранить высокий размер дивидендов, они всегда смогут сделать это, немного увеличив долговую нагрузку. Но в любом случае, даже если дивидендная доходность металлургов снизится с 10-12% до 8-10%, это всё равно будет один из самых высоких показателей на российском рынке. И при таком сценарии акции этих компаний останутся в числе наиболее привлекательных инвестиций на рынке.

Госдепартамент США опубликовал вчера расширенный санкционный список российских компаний. Всего — 39 российских предприятий и организаций. В основном оборонка – «Рособоронэкспорт», «Ижмаш», «Калашников», «Ростех», «МиГ», «Сухой», «Туполев», «Адмиралтейские верфи», «Алмаз-Антей», «Вертолеты России», концерн «Созвездие», Объединенная авиастроительная корпорация, Уралвагонзавод и другие. Из этого списка 29 уже находятся под санкциями США. Речь о новых санкциях против этих компаний не идёт. Санкции будут грозить тем, кто будет проводить с ними, как сказано, «существенные» сделки. Этот список подготовлен в рамках закона о новых санкциях в отношении России, Ирана и Северной Кореи, подписанного Трампом в августе этого года.
Я не думаю, что эта новость окажет какое-либо влияние на российские финансовые рынки в начале новой недели.
С полным списком можно ознакомиться здесь https://www.state.gov/t/isn/caatsa/275116.htm

Детский мир – неплохая инвестиционная история

Крупнейшая в России розничная сеть детских товаров представила неплохие финансовые результаты за 3-й квартал. Выручка выросла на 19.8% год к году (22.9% за девять месяцев), EBITDA увеличилась на 21.4% (22.7%), чистая прибыль подскочила в полтора раза (39%).
Несмотря на замедление роста выручки темпы роста по-прежнему остаются очень высокими. При этом долговая нагрузка умеренная (NetDebt/EBITDA около 1.4), а показатели эффективности стабильны. Что важно – высокими остаются темпы роста like-for-like (сопоставимые продажи, рассчитываемые по одним и тем же магазинам) – в 3-м квартале этот показатель вырос на 7.2%.
Рыночная капитализация компании на Московской бирже составляет сейчас около 74 млрд. рублей. Free float – 33.87% (около 25 млрд. рублей). Акции торгуются с мультипликатором EV/Sales – 0.96; EV/EBITDA – 9.5; P/E – 16.8. Эти мультипликаторы нельзя назвать высокими, учитывая хорошую динамику роста и сохранение лидерских позиций в своём сегменте.
Размещение акций Детского Мира прошло в феврале этого года. Цена размещения составляла 85 рублей за акцию. Текущие котировки – 101 руб.
Ниже - динамика основных финансовых показателей.

Помимо хорошей финансовой отчётности за 3-й квартал "Детский мир" сегодня порадовал акционеров возможностью получения дивидендов. В ходе конференц-колла финансовый директор компании А.Гарманова сообщила, что компания будет рекомендовать совету директоров выплатить акционерам в качестве дивидендов за 9 месяцев 2.2 млрд. рублей, т.е. всю чистую прибыль по РСБУ за этот период. В расчёте на акцию это составляет около 3 рублей. Акции компании завершили сегодняшние торги на отметке 102 рубля, подорожав в ходе сессии на 2.05%.
Ниже - картинка из презентации Детского мира. Рост LFL-продаж за 9 месяцев у компании максимальный среди крупнейших розничных сетей.

Для участников фондового рынка: обратите с утра внимание на Татнефть!

Татнефть объявила о проведении заочного заседания совета директоров, в повестке дня которого рекомендации внеочередному общему собранию акционеров по размеру дивидендов за 9 месяцев 2017 года.
До сих пор Татнефть платила дивиденды раз в год. По итогам 2016 года они резко подскочили с 10.96 до 22.81 рублей на акцию (Татнефть выплачивает на обыкновенные и привилегированные акции одинаковые дивиденды).
Компания имеет отрицательный чистый долг, умеренный Capex и растущий денежный поток, что позволяет ей существенно увеличить размер дивидендов.
Я думаю, эта новость поддержит сегодня динамику акций.

В США продолжается обсуждение налоговой реформы. Последние новости – снижение ставки налога на прибыль может быть постепенным. На мой взгляд, это не должно стать большим разочарованием для рынка, хотя многие рассчитывали на разовое снижение налога. Сам по себе факт налоговой реформы такого масштаба в крупнейшей экономике мира – это уже само по себе грандиозное позитивное событие для инвесторов.
Ниже – новость из Интерфакса.

Вашингтон. 30 октября. ИНТЕРФАКС - Члены бюджетного комитета Палаты представителей Конгресса США обсуждают возможность не единовременного, а постепенного снижения ставки налога на прибыль корпораций, сообщает агентство Bloomberg со ссылкой на информированные источники.
По словам источников, некоторые члены комитета склоняются к снижению налога с текущих 35% на 3 процентных пункта в год, начиная с 2018 года. Таким образом, ставка достигнет обещанных президентом Дональдом Трампом 20% к 2022 году.
Ожидается, что законопроект, который запустит налоговую реформу, будет опубликован в среду.
Снижение налогового бремени на американские компании было одним из основных пунктов предвыборной кампании Д.Трампа. По словам его сторонников, это значительно ускорит экономический рост и приведет к росту средних доходов домохозяйств как минимум на $4000 в год.

Китайская экономика в октябре замедлилась

Не очень хорошие новости из Китая. В октябре индекс деловой активности в промышленном секторе PMI manufacturing резко снизился – с 52.4 до 51.6. Аналогичный индекс в сфере услуг также пошёл вниз – с 55.4 до 54.3. Ещё более сильный обвал показал индекс PMI для стального сектора (Steel PMI) – падение с 53.7 до 52.3.
Это свидетельствует о замедлении китайской экономики в текущем квартале. И это обстоятельство может оказать давление на сырьевые рынки, восстановление которых, наблюдаемое с весны 2016 года, во многом было связано с улучшением ситуации в китайской экономике.
Опубликованные сегодня ночью индексы PMI – это официальные данные правительства Китая. Есть ещё индексы, которые распространяет агентство IHS Markit. Обычно рынок больше смотрит на эти индексы. Они будут опубликованы завтра.

Ещё одна иностранная компания покинула российский рынок. TeliaSonera Group объявила сегодня о продаже 19% акций Мегафона. Сделка была осуществлена по цене 514 рублей за акцию, т.е. на 10% ниже вчерашней цены закрытия. Сумма сделки – 60.5 млрд. рублей. Покупателем пакета выступил Газпромбанк. Согласно условиям сделки, он не может продавать эти акции в течение 6 месяцев с даты заключения сделки.
Ранее шведскому акционеру принадлежало 25.17% в Мегафоне. 6.2% были проданы в рынок в начале октября в ходе процедуры ускоренного букбилдинга. Тогда цена продажи составила 585 рублей (8.5% дисконт к рынку).
Текущая структура акционеров Мегафона выглядит следующим образом: USM Group – 56.32%, Газпромбанк – 19%, MICL (100% дочка Мегафона) – 3.92%, 20.76% - free float.
Я думаю, это хорошая сделка для Газпромбанка. Акции Мегафона после краткосрочного снижения в начале торгов вышли в уверенный плюс и торгуются +2% к вчерашнему закрытию.