Предложение Белоусова об изъятии сверхприбылей у сырьевых компаний с резолюцией Путина "согласен". Источник: канал Незыгарь https://news.1rj.ru/str/russica2
Изъятие сверхприбылей у сырьевиков - правильная идея, неверный подход
Одна из ключевых новостей, появившихся вчера вечером – правительство может изъять сверхдоходы у Евраза, НЛМК, Норникеля, Северстали, ММК, Металлоинвеста, СУЭКа, Мечела, Алросы, Полюса, Сибура, Фосагро, Уралкалия и Акрона.
Выше я разместил письмо Белоусова Путину на эту тему https://news.1rj.ru/str/russianmacro/2847, которое вчера опубликовал канал Незыгарь https://news.1rj.ru/str/russica2
Я сторонник изъятия сырьевых сверхприбылей. Этот механизм эффективно работает в нефтяной отрасли, и не совсем понятно, почему он до сих пор не разработан для остальных сырьевиков.
Но то, что предлагает Белоусов, создает абсолютно неверные сигналы для субъектов экономики. Предлагается уравнять EBITDA margin этих компаний со средним показателем по нефтегазовой отрасли. Но ведь EBITDA margin зависит не только от мировых цен и курса рубля, но и от эффективности деятельности компаний, от их прошлых инвестиционных решений. Получается, что если я в прошлом принял и реализовал правильную инвестиционную стратегию, стал эффективней и сейчас пожинаю плоды этой деятельности (например, Северсталь), то должен отдать намного больше, чем компании, которые совершали стратегические ошибки и потому на сегодняшний день менее эффективны и зарабатывают меньше (например, ММК). Такой подход демотивирует и фактически поощряет те компании, которые хуже работают.
Предлагаемый подход выглядит, конечно, абсолютно абсурдным, и я бы мог сказать инвесторам – не обращайте на это внимание, вероятность реализации этих предложений невысокая в силу абсурдности предлагаемого подхода… Но, к сожалению, внимательное ознакомление с письмом не позволяет сделать такой вывод… Кстати, Белоусов считается главным идеологом повышения НДС…
Какого-то сокрушительного обвала в акциях этих компаний не будет. Но падение их котировок гарантировано
Одна из ключевых новостей, появившихся вчера вечером – правительство может изъять сверхдоходы у Евраза, НЛМК, Норникеля, Северстали, ММК, Металлоинвеста, СУЭКа, Мечела, Алросы, Полюса, Сибура, Фосагро, Уралкалия и Акрона.
Выше я разместил письмо Белоусова Путину на эту тему https://news.1rj.ru/str/russianmacro/2847, которое вчера опубликовал канал Незыгарь https://news.1rj.ru/str/russica2
Я сторонник изъятия сырьевых сверхприбылей. Этот механизм эффективно работает в нефтяной отрасли, и не совсем понятно, почему он до сих пор не разработан для остальных сырьевиков.
Но то, что предлагает Белоусов, создает абсолютно неверные сигналы для субъектов экономики. Предлагается уравнять EBITDA margin этих компаний со средним показателем по нефтегазовой отрасли. Но ведь EBITDA margin зависит не только от мировых цен и курса рубля, но и от эффективности деятельности компаний, от их прошлых инвестиционных решений. Получается, что если я в прошлом принял и реализовал правильную инвестиционную стратегию, стал эффективней и сейчас пожинаю плоды этой деятельности (например, Северсталь), то должен отдать намного больше, чем компании, которые совершали стратегические ошибки и потому на сегодняшний день менее эффективны и зарабатывают меньше (например, ММК). Такой подход демотивирует и фактически поощряет те компании, которые хуже работают.
Предлагаемый подход выглядит, конечно, абсолютно абсурдным, и я бы мог сказать инвесторам – не обращайте на это внимание, вероятность реализации этих предложений невысокая в силу абсурдности предлагаемого подхода… Но, к сожалению, внимательное ознакомление с письмом не позволяет сделать такой вывод… Кстати, Белоусов считается главным идеологом повышения НДС…
Какого-то сокрушительного обвала в акциях этих компаний не будет. Но падение их котировок гарантировано
❗️На фоне обвала рубля на этой неделе ЦБ вдвое сократил объёмы покупки валюты для Минфина с 16.7 до 8.4 млрд. рублей в день: http://cbr.ru/statistics/?Prtid=flikvid
Очень правильно!
Очень правильно!
РБК сообщает со ссылкой на пресс-секретаря президента Д.Пескова, что Путин не одобрял предложения Белоусова https://news.1rj.ru/str/russianmacro/2847 по изъятию доходов у сырьевых компаний
https://www.rbc.ru/business/10/08/2018/5b6d428a9a7947142c4a0cad?from=main
https://www.rbc.ru/business/10/08/2018/5b6d428a9a7947142c4a0cad?from=main
Заявления Эрдогана, конечно, поражают! Советует не обращать внимание на обвал лиры, говорит, что Турцию не поставить на колени экономическими манипуляциями и далее в том же духе.
Это только провоцирует дальнейшую распродажу турецких активов.
Reuters:
• TURKEY'S ERDOGAN SAYS IGNORE FOREX PRICES, WE ARE IN LOVE WITH TURKEY'S PEOPLE
• TURKEY'S ERDOGAN SAYS TURKEY TO GROW AT A RECORD LEVEL DESPITE ECONOMIC ATTACKS
• TURKEY'S ERDOGAN SAYS THOSE WHO THINK WE WILL GET ON OUR KNEES VIA ECONOMIC MANIPULATIONS DO NOT KNOW US AT ALL
• TURKEY'S ERDOGAN SAYS SOLUTION OF ISSUES COMES FROM NEGOTIATIONS, DIPLOMACY, THERE CANNOT BE ANY OTHER WAY
Это только провоцирует дальнейшую распродажу турецких активов.
Reuters:
• TURKEY'S ERDOGAN SAYS IGNORE FOREX PRICES, WE ARE IN LOVE WITH TURKEY'S PEOPLE
• TURKEY'S ERDOGAN SAYS TURKEY TO GROW AT A RECORD LEVEL DESPITE ECONOMIC ATTACKS
• TURKEY'S ERDOGAN SAYS THOSE WHO THINK WE WILL GET ON OUR KNEES VIA ECONOMIC MANIPULATIONS DO NOT KNOW US AT ALL
• TURKEY'S ERDOGAN SAYS SOLUTION OF ISSUES COMES FROM NEGOTIATIONS, DIPLOMACY, THERE CANNOT BE ANY OTHER WAY
Акции всех упомянутых в письме Белоусова https://news.1rj.ru/str/russianmacro/2847 компаний показали динамику хуже рынка. Забавно что сильнее всех упал НЛМК, главный акционер которого травил анекдоты на эту тему
Fitch: объём обесцененных кредитов по стандартам МСФО 9, существенно превышает показатель NPL, по которому аналитики судят о качестве кредитных портфелей https://www.fitchratings.com/site/pr/10041086
Качество кредитных портфелей банков может быть существенно хуже, чем мы думаем
Крайне любопытное исследование аналитиков Fitch, посвящённое качеству кредитных портфелей российских банков!
Идея не нова и заключается в том, что NPL (non-performing loans – неработающие кредиты, к которым относятся кредиты с просрочкой более 90 дней), не совсем адекватно отражает реальное качество кредитных портфелей. Они провели исследование, оценив качество кредитов в соответствии с новыми стандартами МСФО9, вступившими в силу с 1 января 2018г. В этих стандартах кредиты делятся на три группы – 1 (необесцененные, без существенного увеличения кредитного риска), 2 (необесцененные, но с существенным увеличением кредитного риска) и 3 (обесцененные). Так вот, по их расчётам получается, что кредиты 3-й группы существенно превышают объём NPL (показано на графике https://news.1rj.ru/str/russianmacro/2862). Наибольшая разница наблюдается у Сбербанка (2x), ВТБ (2x), Газпромбанка (3x), Альфа-Банка (3x), МКБ (5x) и Банка Санкт-Петербург (2x), которые имеют значительные объемы обесцененных корпоративных кредитов, не отнесенных к NPL. Совершенно пугающей эта разница выглядит у МКБ, высокая у Газпромбанка и Альфа-Банка.
Интересно, что наибольшее искажение качества портфелей наблюдается по корпоративным кредитам, в то время как розничные банки оценивают свои проблемные кредиты более консервативно – у них разница между NPL и кредитами 3-й группы невелика.
Более подробно читайте на сайте Fitch: https://www.fitchratings.com/site/pr/10041086
Крайне любопытное исследование аналитиков Fitch, посвящённое качеству кредитных портфелей российских банков!
Идея не нова и заключается в том, что NPL (non-performing loans – неработающие кредиты, к которым относятся кредиты с просрочкой более 90 дней), не совсем адекватно отражает реальное качество кредитных портфелей. Они провели исследование, оценив качество кредитов в соответствии с новыми стандартами МСФО9, вступившими в силу с 1 января 2018г. В этих стандартах кредиты делятся на три группы – 1 (необесцененные, без существенного увеличения кредитного риска), 2 (необесцененные, но с существенным увеличением кредитного риска) и 3 (обесцененные). Так вот, по их расчётам получается, что кредиты 3-й группы существенно превышают объём NPL (показано на графике https://news.1rj.ru/str/russianmacro/2862). Наибольшая разница наблюдается у Сбербанка (2x), ВТБ (2x), Газпромбанка (3x), Альфа-Банка (3x), МКБ (5x) и Банка Санкт-Петербург (2x), которые имеют значительные объемы обесцененных корпоративных кредитов, не отнесенных к NPL. Совершенно пугающей эта разница выглядит у МКБ, высокая у Газпромбанка и Альфа-Банка.
Интересно, что наибольшее искажение качества портфелей наблюдается по корпоративным кредитам, в то время как розничные банки оценивают свои проблемные кредиты более консервативно – у них разница между NPL и кредитами 3-й группы невелика.
Более подробно читайте на сайте Fitch: https://www.fitchratings.com/site/pr/10041086
Турция – начинается самое интересное!
Все выходные следил за новостями из Турции и становилось всё страшнее. Вместо реальных шагов со стороны Минфина и ЦБ по стабилизации финансовой ситуации, звучали лишь очередные крайне неуместные заявления Эрдогана с обвинениями в атаках на экономику и лиру (какая атака? инвесторы спасают деньги!) и призывы к гражданам страны бежать в обменники, сдавать доллары, поддерживать национальную валюту (я думаю, если бы у нас кто-то из руководителей сказал что-то подобное, банки рухнули бы в тот же день из-за набега вкладчиков). Неудивительно, что курс доллар/лира начал новую неделю с очередного фееричного скачка с 6.43 до 7.21 https://news.1rj.ru/str/russianmacro/2864
В этот момент на лентах информагентств появилось сообщение, что власти Турции всё-таки намерены что-то делать. В интервью местной газете министр финансов Турции сообщил, что в понедельник с утра будет объявлен пакет мер по стабилизации ситуации. Доллар на этих новостях немного откатил, но ненадолго.
Ждём утра и подробностей плана. На мой взгляд, единственное, что может стабилизировать ситуацию – это резкое повышение ставки (не менее чем до 25%) и анонсирование переговоров с МВФ. Понятно, что если бы отпустили американского пастора, то это было бы намного действеннее всех монетарных и бюджетных мер, но такой шаг, по-моему, полностью исключён по политическим мотивам.
Турция сегодня однозначно будет определяющим фактором в динамике российских активов (рубль, акции, ОФЗ), как, впрочем, и большинства emerging markets.
Все выходные следил за новостями из Турции и становилось всё страшнее. Вместо реальных шагов со стороны Минфина и ЦБ по стабилизации финансовой ситуации, звучали лишь очередные крайне неуместные заявления Эрдогана с обвинениями в атаках на экономику и лиру (какая атака? инвесторы спасают деньги!) и призывы к гражданам страны бежать в обменники, сдавать доллары, поддерживать национальную валюту (я думаю, если бы у нас кто-то из руководителей сказал что-то подобное, банки рухнули бы в тот же день из-за набега вкладчиков). Неудивительно, что курс доллар/лира начал новую неделю с очередного фееричного скачка с 6.43 до 7.21 https://news.1rj.ru/str/russianmacro/2864
В этот момент на лентах информагентств появилось сообщение, что власти Турции всё-таки намерены что-то делать. В интервью местной газете министр финансов Турции сообщил, что в понедельник с утра будет объявлен пакет мер по стабилизации ситуации. Доллар на этих новостях немного откатил, но ненадолго.
Ждём утра и подробностей плана. На мой взгляд, единственное, что может стабилизировать ситуацию – это резкое повышение ставки (не менее чем до 25%) и анонсирование переговоров с МВФ. Понятно, что если бы отпустили американского пастора, то это было бы намного действеннее всех монетарных и бюджетных мер, но такой шаг, по-моему, полностью исключён по политическим мотивам.
Турция сегодня однозначно будет определяющим фактором в динамике российских активов (рубль, акции, ОФЗ), как, впрочем, и большинства emerging markets.
Банк Турции пошёл своим путём, отказавшись от повышения ставок
Банк Турции объявил ряд мер, направленных на стабилизацию финансовых рынков и банковской системы. В частности, были снижены резервные требования, что одновременно добавит в систему и доллары, и лиры.
Печально… все эти меры, как мёртвому припарка. Без повышения ставок ситуацию не стабилизировать.
Доллар/лира в моменте – 6.65
Доллар/рубль – 68.50
Пресс-релиз Банка Турции по изменению резервных требований:
http://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/en/tcmb+en/main+menu/announcements/press+releases/2018/ano2018-32
Пресс-релиз Банка Турции по ситуации на финансовых рынках: http://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/en/tcmb+en/main+menu/announcements/press+releases/2018/ano2018-31
Банк Турции объявил ряд мер, направленных на стабилизацию финансовых рынков и банковской системы. В частности, были снижены резервные требования, что одновременно добавит в систему и доллары, и лиры.
Печально… все эти меры, как мёртвому припарка. Без повышения ставок ситуацию не стабилизировать.
Доллар/лира в моменте – 6.65
Доллар/рубль – 68.50
Пресс-релиз Банка Турции по изменению резервных требований:
http://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/en/tcmb+en/main+menu/announcements/press+releases/2018/ano2018-32
Пресс-релиз Банка Турции по ситуации на финансовых рынках: http://www.tcmb.gov.tr/wps/wcm/connect/en/tcmb+en/main+menu/announcements/press+releases/2018/ano2018-31
www.tcmb.gov.tr
TCMB - Press Release on Financial Markets (2018-31)
The Central Bank of the Republic of Turkey is responsible for the monetary and exchange rate policies in Turkey. The primary objective of the Bank is to achieve price stability.
Фондовые рынки Азии в минусе. Потери в среднем около 1%
События в Турции по-видимому приведут к мощным покупкам US Treasuries
События в Турции по-видимому приведут к мощным покупкам US Treasuries