БАНК РОССИИ О СТАВКЕ – НИЧЕГО НОВОГО

• с предыдущего заседания Совета директоров ситуация на внутреннем финансовом рынке стабилизировалась
• проинфляционные риски остаются на повышенном уровне, особенно на краткосрочном горизонте
• сохраняется неопределенность относительно дальнейшего развития внешних условий
• Банк России прогнозирует годовую инфляцию в интервале 5.0–5.5% по итогам 2019 года с возвращением к 4% в 2020 году
• темпы прироста потребительских цен составят 3.8–4.2% к концу 2018 года
• ценовые ожидания предприятий остаются на повышенном уровне в связи с произошедшим с начала года ослаблением рубля и предстоящим повышением НДС
• инфляционные ожидания населения снизились в октябре, однако заметно превышают средние значения I–II кварталов
• ситуация на внутреннем финансовом рынке во второй половине сентября — октябре стабилизировалась
• Банк России сохраняет прогноз темпа прироста ВВП в 2018 году в интервале 1.5–2%
• темп прироста ВВП в 2019 году будет в границах 1.2–1.7%
• Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего повышения ключевой ставки, принимая во внимание динамику инфляции и экономики относительно прогноза, а также учитывая риски со стороны внешних условий и реакции на них финансовых рынков
============
Абсолютно ничего нового в заявлениях ЦБ. Никого сигнала в отношении декабрьского заседания в пресс-релизе нет. Так что будем смотреть на то, как поведёт себя инфляция, что будет с конъюнктурой emerging markets и как изменятся санкционные риски (здесь важно, что принесут выборы в США, встреча Путина и Трампа, второй этап «химических» санкций в конце ноября). Именно эти факторы и определят решение ЦБ по ставке в конце года.

• БОЛТОН В ИНТЕРВЬЮ РЕЙТЕР О ВОЗМОЖНОСТИ НОВЫХ САНКЦИЙ ПРОТИВ РФ: БЫЛО БЫ НЕТОЧНЫМ СКАЗАТЬ, ЧТО МЫ НЕ БУДЕМ ВВОДИТЬ НОВЫЕ САНКЦИИ
• БОЛТОН О ВОЗМОЖНОСТИ НОВЫХ САНКЦИЙ ПРОТИВ РФ: БУДЕМ ДЕЛАТЬ ТО, ЧТО ТРЕБУЕТСЯ И ЧТО МЫ СЧИТАЕМ НЕОБХОДИМЫМ
• БОЛТОН СКАЗАЛ, ЧТО НЕ В КУРСЕ О ВОЗМОЖНОСТИ САНКЦИЙ США ПРОТИВ ГОСДОЛГА РФ
• БОЛТОН: ГОСДОЛГ РФ МОЖЕТ БЫТЬ ЗАТРОНУТ САНКЦИЯМИ В БУДУЩЕМ В КОНТЕКСТЕ НЕ СВЯЗАННЫХ С НИМ ПОДСАНКЦИОННЫХ ТРАНЗАКЦИЙ

Решение Банка России оставить ключевую ставку без изменений не оказало заметного влияния на динамику российских финансовых рынков в пятницу

Ухудшение динамики прибыли в обрабатывающих отраслях привело к замедлению роста СФР в целом по экономике – 30.6% гг по итогам 8 мес (в январе-июле было 34.7% гг)

Доля убыточных предприятий за 8 мес 2018г составила 30.8%, что является самым высоким значением с 2014г (год назад за тот же период было 29.7%)

Ставки по рублёвым банковским депозитам в октябре превысили 7%. Средняя max ставка по депозитам в рублях в банках топ-10 выросла в 2-й декаде октября с 6.798 до 7.010%

Газпром увеличил инвестиционную программу на 2018 год на 217.5 млрд рублей до 1 496.3 млрд рублей.
В том числе на проекты капитального строительства выделено 984.3 млрд (рост на 185.8 млрд), на приобретение внеоборотных активов — 84.8 млрд (рост на 43.8 млрд). Объем долгосрочных финансовых вложений — 427.3 млрд (снижение на 12.2 млрд).
=======
Инвесторы обычно негативно воспринимают рост инвестиционной программы Газпрома, так как понимают, что отдача от этих инвестиций под вопросом, а свободный денежный поток (соответственно, дивиденды) в результате роста инвестиций сократится. В то же время, эту новость нельзя воспринимать как неожиданность – увеличение инвестпрограммы Газпрома под конец года стало уже традицией.

ЦБ опубликовал основные направления ДКП. При ценах на нефть $55-75 ЦБ не исключает ускорение экономики до 3% в 2021 году

Основные направления ДКП предполагают рост валютных резервов (покупка валюты для Минфина) в 2019-21гг в сумме $157 млрд (СТО за этот период - $208 млрд), а при текущих ценах на нефть - $259 млрд

Уважаемые читатели MMI!

Хочу обратить Ваше внимание на главное мероприятие для участников финансовых рынков в этом году – XVI Российский облигационный конгресс Cbonds, который традиционно собирает всю элиту российского финансового рынка. В этом году ожидается участие в Конгрессе более 600 представителей IB-индустрии: банкиров, финансовых директоров, казначеев, представителей инвестиционных, юридических, консалтинговых компаний, регуляторов, федеральных и региональных органов власти.

ДЕЛОВАЯ ПРОГРАММА
За два дня в рамках официальной программы пройдут 15 панельных сессий и дискуссий с участием известных макроаналитиков, представителей ведущих DCM-команд, портфельных управляющих.
Я традиционно буду выступать на Конгрессе в первый день в секции, посвящённой экономике, где будет обсуждаться текущее состояние мировой и российской экономики, перспективы 2019 года, основные инвестиционные идеи и стратегии.
В этом году организаторы подготовили новый формат деловой программы - выступление клуба ораторов CBONDS Talks! Клуб ораторов состоится 7 декабря в рамках деловой программы и будет организован в формате всемирно известной конференции TED. В качестве оратора может выступить каждый участник Российского Облигационного Конгресса (по предварительной записи). Не упустите свой шанс выступить в CBONDS Talks! Количество мест ограничено!
Подробнее: http://cbonds-congress.com/events/413/agenda/?l=1 (доступна после авторизации на сайте)

НЕФОРМАЛЬНАЯ ПРОГРАММА
День первый (6 декабря)
В этом году Cbonds сменил традиционный ужин в Paulaner на клубную вечеринку в новом событийном пространстве Nautilus - историческое здание площадью 2300 м2 в самом сердце города, на Васильевском острове.
Специальные гости вечера – фольковая группа «Отава Ё» и роко-попсовая «Дунаевский Orchestra».

День второй (7 декабря)
В рамках конгресса пройдет третий турнир интеллектуальной игры на Кубок Cbonds. Ведущим игры выступит четырёхкратный обладатель приза «Хрустальная сова» - Максим Поташев.

Традиционный гала-ужин в честь закрытия XVI Российского облигационного конгресса пройдет в «Хрустальном павильоне». Вас ждет настоящая новогодняя сказка в самом сердце Питера: павильон будет установлен у Кронверкских ворот Петропавловской крепости.
Специальный гость вечера, одна из признанных легенд русского рока, - группа "Чайф".

День третий (8 декабря)
Традиционная экскурсионная программа для участников Конгресса. Детали будут анонсированы на сайте конференции.

==========
На мой взгляд, в широком списке деловых конференций, это, действительно, уникальное мероприятие, которое стоит посетить, и я приглашаю всех читателей MMI, у кого есть возможность, на встречу в Питере!
===========

Льготная регистрация на XVI Облигационный конгресс завершается 6 ноября. Вы можете оплатить пакет участника можно со скидкой 10%!
Зарегистрируйтесь прямо сейчас: http://cbonds-congress.com/events/413/registration/

КОНТАКТЫ
Участие: Ксения Воронина: ka@cbonds.info, +7 (812) 336-97-21 *132, @ksushavesna

Во втором туре президентских выборов победу, как и ожидалось, одержал представитель правых сил Болсанаро, неоднократно заявлявший, что Трамп является для него кумиром и примером для подражания

S&P понизил в пятницу прогноз рейтинга Италии со «стабильного» до «негативного», оставив сам рейтинг на уровне BBB

У всех трёх крупнейших розничных сетей динамика LFL-чека в 3-м кв отрицательная «год к году»! У отчитавшейся сегодня Ленты размер среднего LFL-чека снизился на 0.3% гг, LFL-продажи: -0.6% гг

Вот Вам и "беспрецедентный рост зарплат"...

Приведённый выше график - очень наглядная иллюстрация очевидного факта (который почему-то отрицается правительством, утверждающим, что доходы населения растут, а зарплаты – так просто «беспрецедентно растут») – россияне продолжают экономить, причём, на самом необходимом – продуктах питания. Средний размер чека в сопоставимых магазинах (LFL-ticket) в третьем квартале у всех трёх крупнейших розничных сетей был ниже прошлогоднего. Т.е. люди, несмотря на рост цен, оставляют с каждым приходом в магазин чуть меньше денег, иными словами, покупают чуть меньше еды или заменяют более дорогие продукты на более дешёвые. Снижение LFL-ticket у X5, Магнита и Ленты составило 0.2-0.4%, притом что продовольственная инфляция в 3-м квартале была на уровне 1.6% гг (среднеквартальные значения). У двух лидеров - X5 и Магнита - отрицательная динамика "год к году" LFL-ticket наблюдается второй квартал подряд. У двух сетей их трёх – и отрицательная динамика LFL-продаж.

Рост выручки трёх крупнейших розничных сетей продолжает замедляться, несмотря на ускорение инфляции, но их доля в продуктовой рознице продолжает уверенно увеличиваться

Выручка Яндекса в 3-м кв выросла на 39% гг, за 9 мес – на 34% гг, скорректированная EBITDA – на 88 %гг (38%гг). ВОЛОЖ на конференц-колле с инвесторами: Я НЕ НАМЕРЕН ПОКИДАТЬ ЯНДЕКС ИЛИ ПРОДАВАТЬ ДОЛЮ

РОЗНИЧНЫЕ СЕТИ: 4-й квартал может оказаться даже тяжелее, чем 3-й

В дополнение к информации по розничным сетям, представленной выше. Некоторые из сегодняшних заявлений гендиректора Ленты Яна Дюннинга на звонке с инвесторами:

• Лента в 2019 году планирует открыть вдвое меньше гипермаркетов, чем в этом году, и может также сократить и открытия супермаркетов из-за сложных для потребителя экономических условий
• уверенность потребителей подорвали ожидания высокой инфляции, пенсионная реформа и обесценение национальной валюты
• за 3 недели октября мы видим результаты ниже, чем в 3-м квартале. Исходя из этого, мы думаем, что четвертый квартал будет даже тяжелее, чем третий

Оцените, пожалуйста, как изменилась общая экономическая ситуация в России за последние 12 месяцев?
anonymous poll

Ухудшилась – 2K
👍👍👍👍👍👍👍 83%

Не изменилась – 264
👍 12%

Улучшилась – 115
▫️ 5%

👥 2264 people voted so far.