Данные по производству товаров строительного назначения (эти цифры можно посмотреть здесь) заставляют очень сильно усомниться в строительном буме (5.3%), который в 2018 году зафиксировал Росстат https://news.1rj.ru/str/russianmacro/4348. Можно, конечно, предположить, что мы резко нарастили импорт строительных материалов, но это сомнительная гипотеза на фоне девальвации рубля

А вот это табличка показывает динамику грузоперевозок РЖД. И здесь мы видим серьёзный провал в перевозке строительных материалов, что усиливает сомнения в строительном буме, о котором сообщил Росстат. Цемент: -6.5%, строительные грузы: -6.8%

ВЕНЕСУЭЛА. Очень интересный разбор ситуации в Венесуэле с небольшим экскурсом в историю от Глеба Кузнецова: https://www.facebook.com/gleb.kuznetzov/posts/2016352638486095. Крайне любопытные детали, касающихся закулисных правителей страны, связей с наркокартелями. Главный вывод – победа оппозиции (не факт, что она её добьётся) не будет означать завершение потрясений в стране. Если так, то и на быстрое восстановление добычи нефти рассчитывать не стоит, скорее есть риск дальнейшей деградации.

Напомню, что завтра истекает срок лицензий для Русала и EN+ https://news.1rj.ru/str/russianmacro/4273. Это значит, что для контрагентов Русала проведение с ним операций станет чревато риском самим попасть под санкции. Иными словами, деятельность Русала с завтрашнего дня может быть парализована.
Пока OFAC не объявлял ни о продлении срока действия лицензий, ни о снятии санкций с Русала. Ситуация подвешенная, и не очень понятно, как она будет дальше развиваться. Снятие санкций, скорее всего, окажет позитивное влияния на конъюнктуру российских рынков в целом. Продление лицензий – нейтрально для рынка. Ну а если санкции в отношении Русала вступят в силу (сценарий, в который никто не верит), то для российских рынков это может стать шоком…

РАЗГОВОРЫ О ДЕДОЛЛАРИЗАЦИИ НЕ ПОДОРВАЛИ ВЕРУ НАСЕЛЕНИЯ В ДОЛЛАР. Доля валютных вкладов физлиц в 2018г выросла, хотя и незначительно.
По итогам 2018 года вклады населения в банках выросли на 9.5% до 28.5 трлн рублей. В том числе рублёвые депозиты увеличились на 8.3% – это минимальный прирост за последние 4 года.
Вклады физлиц в валюте на конец года составляли $87.9 млрд, что на $4.9 млрд меньше, чем годом ранее. Однако в рублёвом эквиваленте валютные вклады выросли на 14.3%, а их доля в общем объёме вкладов населения увеличилась с 20.6 до 21.5%
С учётом того, что ставки по валютным вкладам заметно выросли (по крупным вкладам уже можно получить до 4% годовых в USD), а доверие к рублю на фоне геополитических факторов и проводимой в стране экономической политики только снижается, тренд в сторону увеличения доли валютных вкладов в банковской системе может ускориться

‼️OFAC снял санкции с Русала, EN+ и Евросибэнерго
https://home.treasury.gov/news/press-releases/sm592

Уровень безработицы в декабре поднялся с 4.8 до 4.9%, что связано с сезонностью. С устранением сезонного фактора безработица не изменилась, оставшись на отметке 4.8%
По итогам года замер рабочий силы в России снизился примерно на 100 тыс человек – с 76.1 до 76 млн человек. Но при этом количество занятых в экономике возросло примерно на 0.3% или на 200 тыс человек. Количество безработных в среднем за год снизилось в среднем на 300 тыс человек. Среднегодовая норма безработицы составила 4.8% по сравнению с 5.2% годом ранее. Текущий уровень безработицы является минимальным в новейшей истории России.

Индекс Московской биржи (MOEX) сегодня на открытии торгов обновил исторический максимум, поднимаясь до 2502.73 пунктов.
Особого оптимизма на рынке акций сегодня не наблюдается за исключением Русала, акции которого растут на 6%. EN+ прибавляет более 8%

‼️Если это действительно так, как пишет WSJ (ФРС может завершить программу сокращение портфеля бондов на балансе), то глобальный risk-on должен усилиться! спасибо коллегам из @markettwits, обратившим внимание на эту публикацию

Дивиденды Газпрома за 2018г могут составить 10.43 рубля на акцию. Немного

Сегодня появилась информация, что Газпром может выплатить за 2018 год дивиденды в размере 10.43 рубля на акцию. Об этом заявил глава финансово-экономического департамента Газпрома Александр Иванников, уточнивший, что правительство, наверное, опять «будет трясти», требуя выплаты в качестве дивидендов 50% прибыли по МСФО. Но компания заложила в бюджет выплату только 27% прибыли.
Напомню, что в последние годы у правительства не получалось вытрясти из Газпрома 50% прибыли. Поэтому правительство вводило повышенный НДПИ на газ, частично компенсировало себе недополученные дивиденды, но миноритарии в такой схеме оставались ни с чем. Точнее, с заниженными дивидендами.
Скорее всего, тоже самое будет и сейчас. 10.43 рубля на акцию – это выше, чем в предыдущие годы (за 2016-17гг Газпром платил 8.04 рубля на акцию). Но это очень далеко от потенциальных возможностей Газпрома при условии оптимизации инвестиционной программы и выхода из непрофильных активов. 10.43 к текущей цене – это 6.5%, что близко к средней дивидендной доходности российского рынка акций

Корпоративное кредитование, по-прежнему, близко к стагнации. По итогам 2018 года корпоративный кредитный портфель вырос на 10.5%, но во многом это связано с девальвацией рубля. С исключением эффекта валютной переоценки рост составил лишь 5.1%, что ненамного выше инфляции. Очень сдержанным остаётся и рост портфеля облигаций. Единственное направление, где банки проявляют высокую активность – кредитование населения

Caterpillar – очень интересная компания для экономистов. Глобальный характер деятельности и специфический вид продукции, ориентированный на инвестиционный спрос в таких отраслях как нефтегазовая, горнорудная, строительство, позволяют рассматривать её финансовые результаты и динамику акций, как своеобразный опережающий индикатор бизнес-цикла.
Вчерашняя отчётность Caterpillar сильно разочаровала инвесторов, напомнив об одном из главным рисков текущего года – серьёзном замедлении глобального экономического роста. Прибыль в 4-м кв составила $2.55 на акцию (ожидалось $2.99), а прогноз на 2019 год составил $11.75-12.75 на акцию (средние рыночные ожидания были на верхней границе этого диапазона). Но самое интересное, что главной причиной слабых цифр и прогнозов назван Китай! После Apple https://news.1rj.ru/str/russianmacro/4181 это уже второй серьёзнейший сигнал из корпоративного сектора, что в Поднебесной что-то пошло не так…
Акции Caterpillar рухнули вчера на 9.13% (-2.12% с начала года)

Ещё одна важная корпоративная история – масштабная авария на рудниках одной из крупнейших горно-металлургических компаний мира, бразильской Vale (BBB-/Baa3/BBB+). Известно о 60 погибших и, как минимум, 300 пропавших. Прорыв дамбы, приведший к катастрофическим разрушениям, произошёл в пятницу.
Обычно сразу сложно оценить финансовые последствия подобных катастроф. Согласно первым оценкам, прямые потери для компании будут всё-таки менее значительны, чем от аварии в ноябре 2015г (Samarco). Однако более жёсткой может быть реакция властей Бразилии, которые уже заморозили около $3 млрд (половину доступной ликвидности Vale).
Акции и бонды компании рухнули, но я бы не советовал сейчас спешить с покупкой. Акционеры могут оказаться наиболее пострадавшими (компания уже объявила о прекращении выплат акционерам, которым планировала распределить $4 млрд в 2019-21гг). Для держателей долга есть риск огромных штрафов и снижения рейтинга. Возможно, от 7% к бондам можно присмотреться, но сейчас не стоит ловить падающие ножи

Реакция рынка нефти на введения санкций США на венесуэльскую PDVSA очень сдержанная.
Американские НПЗ, являющиеся крупнейшими импортёрами венесуэльской нефти (около 500 тыс б/с из добываемых сейчас страной 1.2 млн б/с) сохранят возможность покупать нефть, но оплата будет поступать на специальные счета, которые будут недоступны правительству Мадуро. Продолжит работу в США и нефтеперерабатывающая дочка PVDSA, компания Citgo Petroleum. Для неё такое же условия – деньги должны оставаться на спецсчетах, а не уходить материнской компании, пока та остаётся под контролем Мадуро.

Алгоритмическая торговля. Как это работает?

Сегодня несколько неожиданная тема, мы в канале её ещё не касались. Я сам всегда очень скептически относился к этой теме но, скорее, из-за нехватки информации (людям свойственно называть чушью всё, в чём они не разбираются).
В новогодние каникулы я познакомился с очень интересным человеком, физтеховцем, банкиром, инвестором – Михаилом Хановым (@KhanovMV), который в последние годы плотно занимается темой Алгоритмической торговли, возглавляя компанию Алго Капитал. Его рассказ про всё, что с этим связано оказался столь захватывающим, а главное, он так увлечённо и откровенно обо всём этом рассказывал, что мы решили донести эту информацию до широкого круга читателей и инвесторов.
Мы потратили много сил на подготовку данного интервью, и я надеюсь, что оно будет для Вас интересным и познавательным!

• Как Алго Капитал удалось показать среднегодовую доходность за 7 лет работы более 35% годовых?
• Кто придумывает алгоритмы торговли, и на каких принципах они построены?
• Есть ли вечные алгоритмы, позволяющие обыгрывать рынок?
• Что должен знать инвестор, желающий освоить алгоритмическую торговлю?
• И почему только сейчас технологией заинтересовались крупнейшие банки в РФ

Ответы на эти вопросы и масса другой информации в интервью с Михаилом Хановым (@KhanovMV)!
https://telegra.ph/Algotrejding-v-Rossii---kak-ehto-rabotaet-01-28

❗️Замминистра финансов РФ Сергей Сторчак подтвердил долг Венесуэлы перед РФ в размере $3 млрд, признав, что с его обслуживанием могут возникнуть проблемы. Этот долг обслуживается сейчас в льготном режиме, в рамках которого Венесуэла выплачивает только проценты. Долги PDVSA перед Роснефтью (более $3 млрд на конец 3-го квартала 2018г) Сторчак комментировать не стал.
• ОБ ОБСЛУЖИВАНИИ ДОЛГА ВЕНЕСУЭЛЫ ПЕРЕД РФ: ПРОБЛЕМЫ, НАВЕРНОЕ, БУДУТ
• БЛИЖАЙШИЙ ПЛАТЕЖ ПО ДОЛГУ ВЕНЕСУЭЛЫ ПЕРЕД РФ - В КОНЦЕ МАРТА
• В КОНЦЕ СЕНТЯБРЯ ВЕНЕСУЭЛА ВЫПЛАТИЛА РФ БОЛЬШЕ $100 МЛН, ПРЕДСТОЯЩИЙ ПЛАТЕЖ ТАКОЙ ЖЕ
• ПРОСРОЧЕННЫХ СУММ НЕТ
===========
Очевидно, что санкции против PDVSA, фактически останавливающие поставки венесуэльской нефти в США – это прямой удар не только по Мадуро, но и по интересам России, которая, скорее всего, столкнётся сейчас с неплатежами по выданным кредитам. При этом МИД РФ официально заявляет, что «сделает всё необходимое, чтобы поддержать Мадуро».
Думаю, что вероятность обострения российско-американских отношений растёт, а вместе с этим увеличиваются и санкционные риски.

Минфин решил подстраховаться на фоне ухудшения настроений на мировых рынках в последние дни, сократив объём предложения ОФЗ на завтрашних аукционах с 30 до 25 млрд рублей. Завтра будут размещаться 5-летние ОФЗ (26223) на 15 млрд и 10-летние ОФЗ (26224) на 10 млрд. Длина не самая комфортная в текущей ситуации. Могут быть проблемы с размещением даже таких объёмов.

ЦБ Армении снизил сегодня ключевую ставку с 6% до 5.75% годовых. Инфляция в Армении в 2018 году составила 1.8% при инфляционном таргете 4% +/- 1.5%

Любите скорость? Любите новости? Станьте частью команды выпускающих в агентстве Рейтер! https://t.co/ji8QO0GYOY
— Агентство Рейтер (@reuters_russia) January 29, 2019