Сегодня был опубликован ряд индексов по странам Еврозоны за июль, характеризующих экономические настроения бизнеса и потребителей. По всем этим индикаторам наблюдается ухудшение. Это подтверждает сигналы со стороны ранее опубликованных индексов PMI https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5593 - экономика Еврозоны начала третий квартал на минорной ноте, признаков разворота негативных трендов в Европе пока не видно. Это увеличивает вероятность начала нового раунда монетарного стимулирования со стороны ЕЦБ в ближайшее время https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5597.
Правительство Мексики объявило о планах запустить программу стимулирования экономики размером 485 млрд песо ($25.5 млрд) с целью поддержать экономический рост, практически остановившийся в этом году (данные по ВВП Мексики за 2-й кв выйдут завтра; в 1-м кв ВВП сократился на 0.2% qq sa). Деньги планируется направить в том числе и на инфраструктурные проекты.
Эти планы озвучил вчера новый министр финансов Мексики Эррера, чьё недавнее назначение на этот пост сопровождалось скандальной отставкой предшественника https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5526. В ходе пресс-конференции Эррера заверил, что новый пакет стимулов не повлияет на бюджетный таргет (первичный профицит в размере 1% ВВП). Оценки стимулирующего эффекта Эррера не представил.
Планы поддержки внутреннего спроса на фоне ухудшающейся глобальной конъюнктуры выглядят логично. Но непонятно, чего в этих планах больше – популизма или реального содержания. Мексиканские рынки сегодня относительно стабильны.
Эти планы озвучил вчера новый министр финансов Мексики Эррера, чьё недавнее назначение на этот пост сопровождалось скандальной отставкой предшественника https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5526. В ходе пресс-конференции Эррера заверил, что новый пакет стимулов не повлияет на бюджетный таргет (первичный профицит в размере 1% ВВП). Оценки стимулирующего эффекта Эррера не представил.
Планы поддержки внутреннего спроса на фоне ухудшающейся глобальной конъюнктуры выглядят логично. Но непонятно, чего в этих планах больше – популизма или реального содержания. Мексиканские рынки сегодня относительно стабильны.
❗️Банк России сообщил о провале инвестиций во 2-м квартале
Официальная статистика по инвестициям в основной капитал (ИОК) за 2-й кв ещё не выходила, но в опубликованном сегодня обзоре по экономике ЦБ представил собственную оценку инвестиций. Аналитики ЦБ считают, что инвестиции в апреле-июне снизились на 1.3-1.8% гг (в 1-м квартале был минимальный рост ИОК – на 0.5% гг https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5201). ЦБ объясняет слабость инвестиционной активности снижением государственных инвестиций, обращая внимание на тот факт, что в апреле-мае капитальные расходы бюджетной системы сократились на 11.8% гг в номинальном выражении.
На фоне провала инвестиций оценка роста ВВП во 2-м квартале выглядит несколько странной – ЦБ считает, что во 2-м кв рост ВВП немного ускорился до 0.5-1% гг vs 0.5% гг в 1-м кв. В текущем квартале ЦБ ждёт ускорения роста ВВП до 0.8-1.3% гг.
Официальная статистика по инвестициям в основной капитал (ИОК) за 2-й кв ещё не выходила, но в опубликованном сегодня обзоре по экономике ЦБ представил собственную оценку инвестиций. Аналитики ЦБ считают, что инвестиции в апреле-июне снизились на 1.3-1.8% гг (в 1-м квартале был минимальный рост ИОК – на 0.5% гг https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5201). ЦБ объясняет слабость инвестиционной активности снижением государственных инвестиций, обращая внимание на тот факт, что в апреле-мае капитальные расходы бюджетной системы сократились на 11.8% гг в номинальном выражении.
На фоне провала инвестиций оценка роста ВВП во 2-м квартале выглядит несколько странной – ЦБ считает, что во 2-м кв рост ВВП немного ускорился до 0.5-1% гг vs 0.5% гг в 1-м кв. В текущем квартале ЦБ ждёт ускорения роста ВВП до 0.8-1.3% гг.
ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ ОСТАЮТСЯ СТАБИЛЬНО-ВЫСОКИМИ
Опрос населения, проводившийся инФОМ по заказу ЦБ с 1 по 11 июля, зафиксировал стабильность инфляционных ожиданий населения. Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 месяцев инфляции не изменилась, оставшись на уровне 9.4%. Оценка наблюдаемой инфляции снизилась – с 10.2 до 9.9%, впервые с мая прошлого года оказавшись ниже 10%.
Оценки инФОМ близки к данным MMI Inflation Survey. Опросы, проводимые ежемесячно на нашем канале, также показывают, что наблюдаемая инфляция плавно снижается (9.1% в июле), в то время как ожидаемая инфляция в последние месяцы особо не менялась (в июле она также была на уровне 9.1%). Стабильность инфляционных ожиданий удивляет, учитывая, сколько резко во втором квартале замедлилась инфляция.
Повышенный уровень инфляционных ожиданий – один из факторов, препятствующих агрессивному снижению ставки ЦБ.
Опрос населения, проводившийся инФОМ по заказу ЦБ с 1 по 11 июля, зафиксировал стабильность инфляционных ожиданий населения. Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 месяцев инфляции не изменилась, оставшись на уровне 9.4%. Оценка наблюдаемой инфляции снизилась – с 10.2 до 9.9%, впервые с мая прошлого года оказавшись ниже 10%.
Оценки инФОМ близки к данным MMI Inflation Survey. Опросы, проводимые ежемесячно на нашем канале, также показывают, что наблюдаемая инфляция плавно снижается (9.1% в июле), в то время как ожидаемая инфляция в последние месяцы особо не менялась (в июле она также была на уровне 9.1%). Стабильность инфляционных ожиданий удивляет, учитывая, сколько резко во втором квартале замедлилась инфляция.
Повышенный уровень инфляционных ожиданий – один из факторов, препятствующих агрессивному снижению ставки ЦБ.
ДОВЕРИЕ ПОТРЕБИТЕЛЕЙ В США – НА МАКСИМУМЕ С НОЯБРЯ 2018Г
Сегодняшняя статистика по США преподнесла оглушительный сюрприз, вызвав укрепление доллара и снижение гособлигаций! Индекс доверия потребителей в июле резко подскочил, существенного превысив рыночные прогнозы. Значение индекса составило 135.7 пунктов vs 124.3 в июне (пересмотрена со 121.5). Консенсус-прогноз показывал ожидаемое значение почти что на 11 пунктов ниже.
Июльское значение этого индекса оказалось максимальным с ноября 2018 года, более того индекс доверия потребителей в этом цикле лишь два раза был выше текущего уровня (в октябре и ноябре 2018г).
Столь сильная статистика накануне заседания FOMC (31 июля) делает маловероятным снижение ставки сразу на 50 бп. Впрочем, рынок особо этого и не ожидает – фьючерсы показывает вероятность -50 бп на уровне 22% (26% до выхода статистики).
Складывается ощущение, что все позитивные ожидания от ФРС уже в ценах, и есть риск, что завтра FOMC может остудить горячие головы…
Сегодняшняя статистика по США преподнесла оглушительный сюрприз, вызвав укрепление доллара и снижение гособлигаций! Индекс доверия потребителей в июле резко подскочил, существенного превысив рыночные прогнозы. Значение индекса составило 135.7 пунктов vs 124.3 в июне (пересмотрена со 121.5). Консенсус-прогноз показывал ожидаемое значение почти что на 11 пунктов ниже.
Июльское значение этого индекса оказалось максимальным с ноября 2018 года, более того индекс доверия потребителей в этом цикле лишь два раза был выше текущего уровня (в октябре и ноябре 2018г).
Столь сильная статистика накануне заседания FOMC (31 июля) делает маловероятным снижение ставки сразу на 50 бп. Впрочем, рынок особо этого и не ожидает – фьючерсы показывает вероятность -50 бп на уровне 22% (26% до выхода статистики).
Складывается ощущение, что все позитивные ожидания от ФРС уже в ценах, и есть риск, что завтра FOMC может остудить горячие головы…
ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ НАСТРОЕНИЯ В РОССИИ В ИЮЛЕ УХУДШИЛИСЬ ВТОРОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД
Индекс потребительских настроений в текущем месяце снизился с 93 до 91 пункта. Произошло это как за счет ухудшения ожиданий – соответствующий индекс упал с 98 до 95, – так и за счет оценки текущей ситуации – соответствующий индекс снизился с 85 до 84.
Текущее значение потребительских настроений в РФ находится примерно там же, где и год назад. На локальном пике этот индекс находился с января по май прошлого года, и с тех пор к этим уровням так и не возвращался
Индекс потребительских настроений в текущем месяце снизился с 93 до 91 пункта. Произошло это как за счет ухудшения ожиданий – соответствующий индекс упал с 98 до 95, – так и за счет оценки текущей ситуации – соответствующий индекс снизился с 85 до 84.
Текущее значение потребительских настроений в РФ находится примерно там же, где и год назад. На локальном пике этот индекс находился с января по май прошлого года, и с тех пор к этим уровням так и не возвращался
СТАВКИ ПО ИПОТЕКЕ В РОССИИ РАЗВЕРНУЛИСЬ ВНИЗ
Средняя ставка по рублёвым ипотечным кредитам резко снизилась в июне – с 10.53 до 10.28% годовых. Учитывая, что ЦБ в июле вновь снизил ставку и до конца года снизит её, как минимум, ещё раз, снижение ипотечных ставок также должно продолжиться. В следующем году ставка по ипотеке может приблизиться к 9% (в прошлом году ставка опускалась до 9.4%)
Средняя ставка по рублёвым ипотечным кредитам резко снизилась в июне – с 10.53 до 10.28% годовых. Учитывая, что ЦБ в июле вновь снизил ставку и до конца года снизит её, как минимум, ещё раз, снижение ипотечных ставок также должно продолжиться. В следующем году ставка по ипотеке может приблизиться к 9% (в прошлом году ставка опускалась до 9.4%)
PMI в Китае в июле (данные Национального бюро статистики):
• Промышленность – 49.7 vs 49.4 в июне (ожидалось 49.6)
• Сектор услуг – 53.7 vs 54.2
• Композит (промышленность + услуги) – 53.1 vs 53.0
В целом нейтральная статистика. Несколько настораживает снижение деловой активности в сфере услуг (min за последние 8 месяцев). Независимые оценки по Китаю (PMI Caixin) будут опубликованы завтра вместе с блоком PMI по всем основным странам.
• Промышленность – 49.7 vs 49.4 в июне (ожидалось 49.6)
• Сектор услуг – 53.7 vs 54.2
• Композит (промышленность + услуги) – 53.1 vs 53.0
В целом нейтральная статистика. Несколько настораживает снижение деловой активности в сфере услуг (min за последние 8 месяцев). Независимые оценки по Китаю (PMI Caixin) будут опубликованы завтра вместе с блоком PMI по всем основным странам.
ИПОТЕКА – ИТОГИ ПОЛУГОДИЯ
• Ипотечный портфель банков превысил 7 трлн руб, увеличившись с начала года на 592 млрд рублей или на 9.2%; рост за последние 12 мес составил 21.6%
• Объём выданных кредитов составил 1 264 млрд руб – это на 3.5% меньше, чем в 1-м полугодии 2018г
• Количество выданных кредитов составило 576 тыс – это на 13.2% меньше, чем годом ранее
• Сохраняется тренд к увеличению объёма и срочности выдаваемых кредитов
• Ипотечный портфель банков превысил 7 трлн руб, увеличившись с начала года на 592 млрд рублей или на 9.2%; рост за последние 12 мес составил 21.6%
• Объём выданных кредитов составил 1 264 млрд руб – это на 3.5% меньше, чем в 1-м полугодии 2018г
• Количество выданных кредитов составило 576 тыс – это на 13.2% меньше, чем годом ранее
• Сохраняется тренд к увеличению объёма и срочности выдаваемых кредитов
На фоне сокращения объёма выдаваемых кредитов https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5628 рост ипотечного кредитного портфеля банков начал резко замедляться. На 1.07 годовой прирост составлял 21.6% vs 25.6% на пике цикла в конце прошлого года.
Просрочка по рублёвой ипотеке остается очень низкой. На 1 июля она составляла 61.3 млрд рублей или 0.96% к размеру портфеля
Просрочка по рублёвой ипотеке остается очень низкой. На 1 июля она составляла 61.3 млрд рублей или 0.96% к размеру портфеля
ДЕФЛЯЦИЯ!
За неделю с 23 по 29 июля потребительские цены снизились на 0.05% после роста на 0.06% в предыдущую неделю. С начала месяца рост цен составил 0.23%.
Недельная инфляция в июле была достаточно волатильной, поэтому пока делать выводы о трендах рано. Тем не менее, если в первые недели августа мы увидим сохранение дефляции, то вопрос со снижением ставки на сентябрьском заседании ЦБ, по-видимому, можно будет считать решенным.
За неделю с 23 по 29 июля потребительские цены снизились на 0.05% после роста на 0.06% в предыдущую неделю. С начала месяца рост цен составил 0.23%.
Недельная инфляция в июле была достаточно волатильной, поэтому пока делать выводы о трендах рано. Тем не менее, если в первые недели августа мы увидим сохранение дефляции, то вопрос со снижением ставки на сентябрьском заседании ЦБ, по-видимому, можно будет считать решенным.
Банк Турции представил сегодня квартальный обзор инфляции.
Прогноз по инфляции на конец 2019 года снижен до 13.9% (в апреле прогноз был 14.6%), прогноз на конец 2020г – 8.2%, прогноз на 2021г – стабилизация возле таргета 5%
Если эти прогнозы подтвердятся, то можно будет сказать, что недавнее агрессивное снижение ставок было правильным. Пока большого доверия к Банку Турции и его прогнозам нет.
Сегодня турецкая лира заметно укрепилась (5.52), но евробонды находились под небольшим давлением.
Прогноз по инфляции на конец 2019 года снижен до 13.9% (в апреле прогноз был 14.6%), прогноз на конец 2020г – 8.2%, прогноз на 2021г – стабилизация возле таргета 5%
Если эти прогнозы подтвердятся, то можно будет сказать, что недавнее агрессивное снижение ставок было правильным. Пока большого доверия к Банку Турции и его прогнозам нет.
Сегодня турецкая лира заметно укрепилась (5.52), но евробонды находились под небольшим давлением.
US Treasuries – самый чувствительный инструмент к изменениям монетарной политики, улавливающий малейшие дуновения со стороны ФРС. Динамика этого рынка сегодня – умеренное снижение доходностей в длинной и короткой части кривой и стабильность в средней – показывает, что заметного влияния на рыночные ожидания сегодняшние действия ФРС всё-таки не оказали.
Похоже, что давление Трампа сыграло решающую роль в снижении ставки
Ни пресс-релиз, ни выступление Пауэлла на пресс-конференции не дают ответа на вопрос – ЗАЧЕМ ФРС СНИЗИЛА СТАВКУ?? Помимо снижения ставки ФРС ещё и досрочно прекратила сокращение баланса – с 1 августа, т.е. на два месяца раньше запланированного.
При этом текущее состояние экономики характеризуется как в целом хорошее, перспективы – благоприятными, а про рынок труда сказано, что рост рабочих мест идет даже быстрее, чем требуется для поддержания стабильной безработицы. Потребительский спрос также характеризуется как сильный (это мы видели из недавних данных по ВВП), что теоретически должно только усиливать инфляционные риски.
Единственное объяснение, которое следует из заявлений Пауэлла – хотим подстраховаться из-за слабого глобального роста и неопределенности торговой политики. На моей памяти за последние 20 лет не было такого, чтобы ФРС снижал ставку из-за подобных соображений. Смягчение политики всегда было ответом либо на финансовые кризисы (но сейчас акции и облигации на хаях), либо на реальное ухудшение экономической ситуации, грозящее перерасти в рецессию (судя по прогнозам самих членов FOMC, этого и близко не ожидается). Кстати, двое членов FOMC всё-таки высказались против снижения ставки.
Все обратили внимание на слова Пауэлла о том, что сегодняшнее снижение отличается от начала цикла длительного снижения ставок. Сначала это сильно испугало рынок, но потом всё вернулось на свои места. Судя по итогам торгов на рынке госдолга, настроения инвесторов не сильно изменились. Рынок акций, правда, упал. Но, думаю, это временное явление, носящее, скорее, технический характер. Снижение ставок при столь сильных, как сейчас, параметрах рынка труда – это прямой путь к надуванию пузыря в equity.
Ранее FOMC ориентировал рынки на два снижения ставки, не допуская более сильного смягчения. Сегодняшние заявления Пауэлла скорее закрепили эту позицию – два снижения Вы получите (а может и нет), но на большее рассчитывать пока не стоит.
Я думаю, что второе снижение может произойти уже на следующем заседании FOMC 18 сентября (я жду плавного ухудшения макростатистики в ближайшие месяцы), после чего ФРС возьмет длительную паузу.
Что касается рынков… Непонятно почему они должны падать. С экономикой, вроде бы, всё неплохо, а тут ещё и такой подарок от ФРС. По моим ощущениям, музыка играет – танцы продолжаются.
Ни пресс-релиз, ни выступление Пауэлла на пресс-конференции не дают ответа на вопрос – ЗАЧЕМ ФРС СНИЗИЛА СТАВКУ?? Помимо снижения ставки ФРС ещё и досрочно прекратила сокращение баланса – с 1 августа, т.е. на два месяца раньше запланированного.
При этом текущее состояние экономики характеризуется как в целом хорошее, перспективы – благоприятными, а про рынок труда сказано, что рост рабочих мест идет даже быстрее, чем требуется для поддержания стабильной безработицы. Потребительский спрос также характеризуется как сильный (это мы видели из недавних данных по ВВП), что теоретически должно только усиливать инфляционные риски.
Единственное объяснение, которое следует из заявлений Пауэлла – хотим подстраховаться из-за слабого глобального роста и неопределенности торговой политики. На моей памяти за последние 20 лет не было такого, чтобы ФРС снижал ставку из-за подобных соображений. Смягчение политики всегда было ответом либо на финансовые кризисы (но сейчас акции и облигации на хаях), либо на реальное ухудшение экономической ситуации, грозящее перерасти в рецессию (судя по прогнозам самих членов FOMC, этого и близко не ожидается). Кстати, двое членов FOMC всё-таки высказались против снижения ставки.
Все обратили внимание на слова Пауэлла о том, что сегодняшнее снижение отличается от начала цикла длительного снижения ставок. Сначала это сильно испугало рынок, но потом всё вернулось на свои места. Судя по итогам торгов на рынке госдолга, настроения инвесторов не сильно изменились. Рынок акций, правда, упал. Но, думаю, это временное явление, носящее, скорее, технический характер. Снижение ставок при столь сильных, как сейчас, параметрах рынка труда – это прямой путь к надуванию пузыря в equity.
Ранее FOMC ориентировал рынки на два снижения ставки, не допуская более сильного смягчения. Сегодняшние заявления Пауэлла скорее закрепили эту позицию – два снижения Вы получите (а может и нет), но на большее рассчитывать пока не стоит.
Я думаю, что второе снижение может произойти уже на следующем заседании FOMC 18 сентября (я жду плавного ухудшения макростатистики в ближайшие месяцы), после чего ФРС возьмет длительную паузу.
Что касается рынков… Непонятно почему они должны падать. С экономикой, вроде бы, всё неплохо, а тут ещё и такой подарок от ФРС. По моим ощущениям, музыка играет – танцы продолжаются.
Board of Governors of the Federal Reserve System
Federal Reserve issues FOMC statement
For release at 2:00 p.m. EDT
ОБРАБАТЫВАЮЩАЯ ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В ИЮЛЕ: СЛАБОСТЬ ВНУТРЕННЕГО И ВНЕШНЕГО СПРОСА, СОКРАЩЕНИЕ ВЫПУСКА, ОСЛАБЛЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в секторе обрабатывающей промышленности, вырос в июле с 48.6 до 49.3, но остался при этом ниже отметки 50 пунктов, служащей водоразделом между ростом и сокращением сектора.
В пресс-релизе отмечается, что «падение потребительского спроса было замечено как среди внутренних, так и зарубежных покупателей, причем новые экспортные заказы сократились максимальными темпами за пять месяцев». В условиях сокращения спроса объёмы производства также немного уменьшились, при этом «компании предоставляли скидки, что привело к снижению инфляции отпускных цен при замедлении роста затрат на производство»
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий деловую конъюнктуру в секторе обрабатывающей промышленности, вырос в июле с 48.6 до 49.3, но остался при этом ниже отметки 50 пунктов, служащей водоразделом между ростом и сокращением сектора.
В пресс-релизе отмечается, что «падение потребительского спроса было замечено как среди внутренних, так и зарубежных покупателей, причем новые экспортные заказы сократились максимальными темпами за пять месяцев». В условиях сокращения спроса объёмы производства также немного уменьшились, при этом «компании предоставляли скидки, что привело к снижению инфляции отпускных цен при замедлении роста затрат на производство»
ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАСТРОЕНИЯ В РОССИИ В ИЮЛЕ УХУДШИЛИСЬ. ОЖИДАНИЯ НА МИНИМУМЕ С ДЕКАБРЯ ПРОШЛОГО ГОДА
Традиционный ежемесячный опрос, проводившийся на нашем канале 29-31 июля, зафиксировал заметное ухудшение экономических настроений в прошедшем месяце.
Индекс MMI ESI в июле снизился с 22.5 до 18.8 пунктов. При этом индекс, характеризующий оценку текущей экономической ситуации, упал на 2 пункта до 19.5, а индекс, характеризующий ожидания, обвалился сразу на 5.5 пунктов до минимальных уровней в этом году – 18.0.
Традиционный ежемесячный опрос, проводившийся на нашем канале 29-31 июля, зафиксировал заметное ухудшение экономических настроений в прошедшем месяце.
Индекс MMI ESI в июле снизился с 22.5 до 18.8 пунктов. При этом индекс, характеризующий оценку текущей экономической ситуации, упал на 2 пункта до 19.5, а индекс, характеризующий ожидания, обвалился сразу на 5.5 пунктов до минимальных уровней в этом году – 18.0.
КОЛИЧЕСТВО ОПТИМИСТОВ НА МИНИМУМЕ
Оценка текущей ситуации в российской экономике за последний месяц ухудшилась. Доля тех, кто оценивает изменения за последний год как негативные, выросла до 67%; лишь 6% респондентов считают, что экономическая ситуация в стране за последний год улучшилась.
В части ожиданий картина ещё более безрадостная – лишь 7% респондентов ждёт улучшения в экономике в следующие 12 месяцев. Столь низкое число оптимистов наблюдалось до этого лишь дважды – в декабре 2018г и в феврале 2019г.
В опросе MMI приняло участие более 5.1 тыс человек. Мы благодарим всех, кто участвует в наших опросах!
Оценка текущей ситуации в российской экономике за последний месяц ухудшилась. Доля тех, кто оценивает изменения за последний год как негативные, выросла до 67%; лишь 6% респондентов считают, что экономическая ситуация в стране за последний год улучшилась.
В части ожиданий картина ещё более безрадостная – лишь 7% респондентов ждёт улучшения в экономике в следующие 12 месяцев. Столь низкое число оптимистов наблюдалось до этого лишь дважды – в декабре 2018г и в феврале 2019г.
В опросе MMI приняло участие более 5.1 тыс человек. Мы благодарим всех, кто участвует в наших опросах!
В июле фондовые рынки развивающихся стран продемонстрировали преимущественно негативную динамику, в то время как развитые рынки сумели удержаться в положительной зоне. Индекс MSCI EM снизился в июле на 1.7% (+7.4% с начала года), индекс MSCI World прибавил 0.4% (16.1% с начала года).
С начала года EM сильно проигрывают рынкам развитых стран, что очень хорошо вписывается в общеэкономическую картину – замедление вплоть до стагнации по многим EM на фоне относительно устойчивого состояния экономики США.
Российский рынок акции в июле упал на 2% (MSCI Russia), но остается лидером по динамике с начала года (25.4%).
С начала года EM сильно проигрывают рынкам развитых стран, что очень хорошо вписывается в общеэкономическую картину – замедление вплоть до стагнации по многим EM на фоне относительно устойчивого состояния экономики США.
Российский рынок акции в июле упал на 2% (MSCI Russia), но остается лидером по динамике с начала года (25.4%).
В июле валюты развивающихся стран продемонстрировали разнонаправленную динамику. Лидером стала турецкая лира, подорожавшая на 3.6% к доллару (-5.3% с начала года). В плюсе завершили месяц Бразилия, Индонезия, Мексика. Рубль, напротив, немного снизился (-0.6%), но с начала года остается безоговорочным лидером (+9.3%).
Индекс валют EM, рассчитываемый банком J.P.Morgan, снизился в июле на 0.7% (+0.4% с начала года).
Индекс валют EM, рассчитываемый банком J.P.Morgan, снизился в июле на 0.7% (+0.4% с начала года).