Минфин и ЦБ: не надо ничего менять
• ЦБ: инфляция может уйти ниже 4%, но нет оснований ожидать от ЦБ мягкой денежной политики
• Минфин: не надо стимулировать рост за счет наращивания госрасходов и резкого снижения ставок
=========
ЦБ сегодня решил немного подкорректировать рыночные ожидания в отношении дальнейшей траектории снижения ставок. Глава департамента кредитно-денежной политики Алексей Заботкин заявил, что оснований ожидать от ЦБ мягкой кредитно-денежной политики нет. При этом он не исключил, что инфляция по итогам года может уйти ниже 4% (официальный прогноз ЦБ: 4-4.5%), но подчеркнул, что снижение ставки на 50 бп возможно только при значительном изменении прогноза инфляции.
По словам Заботкина замедление экономики носит временный характер: налоги повысили, но деньги эти в экономику через увеличение госрасходов не вернулись. Заботкин надеется, что правительство не будет спешить «впихнуть» отложенные расходы в оставшиеся до конца года 4 месяца, и часть из них перейдёт на 2020 год. Но, по его мнению, это всё-равно, фактор временный, деньги в экономику вернутся, и ЦБ не нужно сейчас реагировать на провал в бюджетной политике.
Заботкин высказал и ещё одну оригинальную мысль, не звучавшую пока в публичном пространстве: деглобализация (торговые войны) снижают потенциальный ВВП, невысокие темпы роста мировой экономики (а вслед за миром и российской) становятся новой нормальностью, и бороться с этим монетарными методами неправильно, т.к. это вызовет только перегрев.
Заботкина неожиданно поддержал Минфин. Замминистра Владимир Колычев заявил, что не стоит ради стимулирования роста наращивать бюджетные вливания и принимать нестандартные решения в денежно-кредитной политике. На необходимость нестандартных решений в области ДКП (т.е. резкое снижение ставок после того, как будет задавлен рынок потребкредитования) последнее время намекал Минэк. Похоже, что его идеи не находят поддержки в экономическом блоке правительства.
Владимир Колычев сделал и ещё одно важное заявление, сообщив, что Минфин и Минэк начали обсуждать предложение ЦБ по повышению планки расходования ФНБ. Сейчас необходимый минимум ФНБ установлен на уровне 7% ВВП, есть предложение его поднять. Похоже, поднимут. Здесь позиции Минэка и Минфина скорее совпадают. Если поднимут, то это будет важнейший фактор в пользу более мягкой кредитно-денежной политики, переходить к которой ЦБ сейчас опасается. Возможно, что вопрос повышения планки расходования ФНБ и станет разменной монетой в споре ЦБ и Минэка о необходимости более низких ставок.
===============
Я по-прежнему считаю, что вероятность увидеть ключевую ставку на уровне 6.5% к концу года существует. Я бы оценил эту вероятность в 55%. Вероятность снижения ставки до 6.75% - 90%. Очень важно для прогноза, какой сигнал даст ФРС США 18 сентября. Скорость снижения ставок в мире окажет непосредственное влияния на снижение ставки ЦБ.
На следующий год есть вероятность снижения ставки ЦБ до 5.5%. Но базовый сценарий, наверное, пока 6%.
• ЦБ: инфляция может уйти ниже 4%, но нет оснований ожидать от ЦБ мягкой денежной политики
• Минфин: не надо стимулировать рост за счет наращивания госрасходов и резкого снижения ставок
=========
ЦБ сегодня решил немного подкорректировать рыночные ожидания в отношении дальнейшей траектории снижения ставок. Глава департамента кредитно-денежной политики Алексей Заботкин заявил, что оснований ожидать от ЦБ мягкой кредитно-денежной политики нет. При этом он не исключил, что инфляция по итогам года может уйти ниже 4% (официальный прогноз ЦБ: 4-4.5%), но подчеркнул, что снижение ставки на 50 бп возможно только при значительном изменении прогноза инфляции.
По словам Заботкина замедление экономики носит временный характер: налоги повысили, но деньги эти в экономику через увеличение госрасходов не вернулись. Заботкин надеется, что правительство не будет спешить «впихнуть» отложенные расходы в оставшиеся до конца года 4 месяца, и часть из них перейдёт на 2020 год. Но, по его мнению, это всё-равно, фактор временный, деньги в экономику вернутся, и ЦБ не нужно сейчас реагировать на провал в бюджетной политике.
Заботкин высказал и ещё одну оригинальную мысль, не звучавшую пока в публичном пространстве: деглобализация (торговые войны) снижают потенциальный ВВП, невысокие темпы роста мировой экономики (а вслед за миром и российской) становятся новой нормальностью, и бороться с этим монетарными методами неправильно, т.к. это вызовет только перегрев.
Заботкина неожиданно поддержал Минфин. Замминистра Владимир Колычев заявил, что не стоит ради стимулирования роста наращивать бюджетные вливания и принимать нестандартные решения в денежно-кредитной политике. На необходимость нестандартных решений в области ДКП (т.е. резкое снижение ставок после того, как будет задавлен рынок потребкредитования) последнее время намекал Минэк. Похоже, что его идеи не находят поддержки в экономическом блоке правительства.
Владимир Колычев сделал и ещё одно важное заявление, сообщив, что Минфин и Минэк начали обсуждать предложение ЦБ по повышению планки расходования ФНБ. Сейчас необходимый минимум ФНБ установлен на уровне 7% ВВП, есть предложение его поднять. Похоже, поднимут. Здесь позиции Минэка и Минфина скорее совпадают. Если поднимут, то это будет важнейший фактор в пользу более мягкой кредитно-денежной политики, переходить к которой ЦБ сейчас опасается. Возможно, что вопрос повышения планки расходования ФНБ и станет разменной монетой в споре ЦБ и Минэка о необходимости более низких ставок.
===============
Я по-прежнему считаю, что вероятность увидеть ключевую ставку на уровне 6.5% к концу года существует. Я бы оценил эту вероятность в 55%. Вероятность снижения ставки до 6.75% - 90%. Очень важно для прогноза, какой сигнал даст ФРС США 18 сентября. Скорость снижения ставок в мире окажет непосредственное влияния на снижение ставки ЦБ.
На следующий год есть вероятность снижения ставки ЦБ до 5.5%. Но базовый сценарий, наверное, пока 6%.
СТАВКИ ПО ДЕПОЗИТАМ ПРОДОЛЖАЮТ СНИЖАТЬСЯ ВСЛЕД ЗА СНИЖЕНИЕМ СТАВКИ ЦБ
Средняя max ставка по рублёвым депозитам в банках топ-10 в первой декаде сентября снизилась с 6.803% до 6.714%. Это минимальное значение данного показателя с конца сентября прошлого года. С максимальных уровней, наблюдавшихся в марте, данная ставка снизилась на 1.01%.
На фоне сохраняющихся ожиданий дальнейшего смягчения кредитно-денежной политики снижение ставок по депозитам, скорее всего, продолжится.
Средняя max ставка по рублёвым депозитам в банках топ-10 в первой декаде сентября снизилась с 6.803% до 6.714%. Это минимальное значение данного показателя с конца сентября прошлого года. С максимальных уровней, наблюдавшихся в марте, данная ставка снизилась на 1.01%.
На фоне сохраняющихся ожиданий дальнейшего смягчения кредитно-денежной политики снижение ставок по депозитам, скорее всего, продолжится.
Банк Турции снизил ключевую ставку на 325 бп до 16.5%. Это уровень, на котором находилась ставка после первого резкого повышения в мае прошлого года. Снижение ставки оказалось более существенным, чем ожидал рынок, консенсус-прогноз составлял -250 бп https://news.1rj.ru/str/russianmacro/5900.
На финансовых рынках Турции сегодня всплеск оптимизма. Доходности суверенных евробондов снижаются по всей кривой в среднем на 15-22 бп, лира укрепляется на 0.9% (5.69), на локальном рынке доходности по 10-летним гособлигациям в лирах падают на 46 бп (14.71%), рынок акций прибавляет 0.6%.
На финансовых рынках Турции сегодня всплеск оптимизма. Доходности суверенных евробондов снижаются по всей кривой в среднем на 15-22 бп, лира укрепляется на 0.9% (5.69), на локальном рынке доходности по 10-летним гособлигациям в лирах падают на 46 бп (14.71%), рынок акций прибавляет 0.6%.
БАЗОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В США НА МАКСИМУМЕ С СЕНТЯБРЯ 2008Г
Потребительских цены в США в августе снизились на 0.01% мм (0.05% мм с устранением сезонности). Годовой показатель также снизился, составив 1.75% гг vs 1.81% гг в июле (ожидалось 1.8% гг).
В то же время базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие) оставалась на повышенном уровне. Базовый индекс потребительских цен вырос в августе на 0.23% мм (0.26% мм с устранением сезонности). Годовой показатель подскочил до 2.39% гг vs 2.21% гг в августе. Годовая базовая инфляция оказалась на максимуме с сентября 2008 года!
ИНФЛЯЦИОННАЯ КАРТИНА ЯВНО СКЛАДЫВАЕТСЯ НЕ В ПОЛЬЗУ АГРЕССИВНОГО СНИЖЕНИЯ СТАВОК!
Тем не менее, сомнений в снижении ставки на заседании FOMC 18 сентября нет. Но вот какой сигнал даст ФРС, на мой взгляд, неочевидно.
Потребительских цены в США в августе снизились на 0.01% мм (0.05% мм с устранением сезонности). Годовой показатель также снизился, составив 1.75% гг vs 1.81% гг в июле (ожидалось 1.8% гг).
В то же время базовая инфляция (с устранением влияния цен на энергоносители и продовольствие) оставалась на повышенном уровне. Базовый индекс потребительских цен вырос в августе на 0.23% мм (0.26% мм с устранением сезонности). Годовой показатель подскочил до 2.39% гг vs 2.21% гг в августе. Годовая базовая инфляция оказалась на максимуме с сентября 2008 года!
ИНФЛЯЦИОННАЯ КАРТИНА ЯВНО СКЛАДЫВАЕТСЯ НЕ В ПОЛЬЗУ АГРЕССИВНОГО СНИЖЕНИЯ СТАВОК!
Тем не менее, сомнений в снижении ставки на заседании FOMC 18 сентября нет. Но вот какой сигнал даст ФРС, на мой взгляд, неочевидно.
ИНФЛЯЦИЯ В АРГЕНТИНЕ ВНОВЬ УСКОРЯЕТСЯ
В августе потребительские цены в Аргентине выросли на 4.0% мм и на 54.5% гг (в июле было 2.2% мм и 54.4% гг).
Ускорение инфляции произошло впервые с мая текущего года и во многом связано с очередной волной дестабилизации финансовых рынков и обвала песо.
В прошлом году инфляция в Аргентине превысила 47%. В этом году, похоже, будет выше 50%. Несмотря на масштабную помощь МВФ, жёсткую бюджетную и монетарную политику, властям там и не удалось выйти из замкнутого круга девальвация-инфляция.
В августе потребительские цены в Аргентине выросли на 4.0% мм и на 54.5% гг (в июле было 2.2% мм и 54.4% гг).
Ускорение инфляции произошло впервые с мая текущего года и во многом связано с очередной волной дестабилизации финансовых рынков и обвала песо.
В прошлом году инфляция в Аргентине превысила 47%. В этом году, похоже, будет выше 50%. Несмотря на масштабную помощь МВФ, жёсткую бюджетную и монетарную политику, властям там и не удалось выйти из замкнутого круга девальвация-инфляция.
Аргентина ввела вчера дополнительные меры валютного контроля, теперь для покупателей валюты внутри страны будут затруднены операции с валютными облигациями.
Представители МВФ заявили вчера, что Аргентина выполняет взятые на себя обязательства. Визит министра финансов в Вашингтон, где пройдут очередные переговоры с МВФ, должен состояться в конце сентября. Пока МВФ изучает ситуацию.
Аргентинские евробонды после отскока на прошлой неделе, последние несколько дней плавно дрейфуют «на юг».
Представители МВФ заявили вчера, что Аргентина выполняет взятые на себя обязательства. Визит министра финансов в Вашингтон, где пройдут очередные переговоры с МВФ, должен состояться в конце сентября. Пока МВФ изучает ситуацию.
Аргентинские евробонды после отскока на прошлой неделе, последние несколько дней плавно дрейфуют «на юг».
На сколько процентов за последние 12 месяцев выросли цены на потребляемые Вами товары и услуги?
Final Results
15%
Менее 4%
12%
4-5%
8%
5-6%
7%
6-7%
8%
7-8%
5%
8-9%
19%
9-10%
7%
10-11%
2%
11-12%
17%
Более 12%
Какой рост цен на потребляемые Вами товары и услуги Вы ожидаете в следующие 12 месяцев?
Final Results
13%
Менее 4%
12%
4-5%
10%
5-6%
7%
6-7%
8%
7-8%
6%
8-9%
19%
9-10%
6%
10-11%
3%
11-12%
17%
Более 12%
ТУРЦИЯ: СЧЁТ ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ ПРОДОЛЖАЕТ УЛУЧШАТЬСЯ
Профицит счёт текущих операций в Турции в августе составил $1.158 млрд, накопленным итогом за последние 12 месяцев профицит составил $4.4 млрд. По итогам семи месяцев текущего года current account остаётся дефицитным (-$1.7 млрд), но с учетом того, что нефть подешевела, а приток туристов, приносящих в страну валюту, в августе-сентябре находится на высоком уровне, можно ожидать, что по итогам года current account выйдет в плюс. Последний раз такое наблюдалось в 2001 году.
Кардинально изменившаяся за последний год ситуация с платёжным балансом серьёзный поддерживающий фактор для лиры. Помимо этого, профицит счета текущих операций добавляет ЦБ гибкости в вопросе смягчения кредитно-денежной политики.
Профицит счёт текущих операций в Турции в августе составил $1.158 млрд, накопленным итогом за последние 12 месяцев профицит составил $4.4 млрд. По итогам семи месяцев текущего года current account остаётся дефицитным (-$1.7 млрд), но с учетом того, что нефть подешевела, а приток туристов, приносящих в страну валюту, в августе-сентябре находится на высоком уровне, можно ожидать, что по итогам года current account выйдет в плюс. Последний раз такое наблюдалось в 2001 году.
Кардинально изменившаяся за последний год ситуация с платёжным балансом серьёзный поддерживающий фактор для лиры. Помимо этого, профицит счета текущих операций добавляет ЦБ гибкости в вопросе смягчения кредитно-денежной политики.
Разброд и шатание
Эльвира Набиуллина сделала сегодня неожиданное, на первый взгляд, заявление, предложив подумать об увеличении цены отсечения ФНБ (в этом году - $41.6 за баррель, повышение на 2% каждый год). Но Минфин в лице замминистра Владимира Колычева тут же парировал, что такое предложение точно не рассматривается в правительстве. По словам Колычева, скорее может встать вопрос о снижении цены отсечения, если нефть надолго уйдёт ниже этого уровня. Как можно понять, из прозвучавших ранее заявлений Силуанова, Минфин выступает за прямое финансирование из ФНБ тех или иных проектов (как это происходит и сейчас), причем, по словам Силуанова, вопрос о расходовании средств ФНБ решён, но это не значит, что будут тратиться все деньги выше лимита 7% ВВП. Хотя тот же Колычев накануне говорил, что Минфин и Минэк обсуждают повышение планки расходования ФНБ (т.е. можно было понять, что тратить ФНБ пока вообще не планируется). А вот Орешкин, например, вообще считает, что расходовать ФНБ внутри страны нельзя, и призывает тратить деньги на стимулирование экспортёров (кредитование иностранных покупателей нашей продукции). А ЦБ в недавно опубликованных Основных направлениях ДКП говорит, что такое стимулирование всё-равно носит проинфляционный эффект. ЦБ и Минфин убеждают, что низкая ставка не окажет стимулирующего влияния, а Минэк, хотя и не очень громко, но, похоже, настойчиво поддавливает ЦБ в этом вопросе. Ну а про споры о потребкредитовании я даже и говорить не буду.
Складывающаяся картина достаточно очевидна. В экономическом блоке – разброд и шатание. От прежнего единства, возникшего после назначения Орешкина в Минэк, не осталось и следа. То единство возникло на почве бюджетного правила, жёсткой бюджетной консолидации и инфляционного таргетирования. За последние годы эта политика завела в тупик. Сами принципы, по сути, правильные, но масштабы накопительства, как сейчас уже очевидно всем, оказались избыточными. Вдобавок никаких созидательных действий правительство в этот период не сделало – сначала ждало выборов президента, потом занималось имитацией работы над нацпроектами и всё это время молча смотрело на разрушение инвестклимата (что признает сейчас уже как свершившийся факт).
По-видимому, нас в ближайшие годы ждут горячие споры между экономическими ведомствами по широкому кругу тем. Крайним, никто быть не хочет…
Ну а что касается предложения Набиуллиной по повышению цены отсечения, то, на мой взгляд, это не самая удачная идея. Логика ЦБ понятна. Раз уж собираемся тратить ФНБ, то пусть будут заранее определенные масштабы этих трат в соответствии с четким правилом. Это упростит задачу ЦБ по управлению ставками и инфляцией (намного проще всё просчитать). Если же тратить из ФНБ напрямую, то мы столкнёмся с высокой волатильностью и непредсказуемостью этих трат, что затруднит ЦБ работу. Логика Минфина тоже понятна. Он и сейчас то не может вернуть в экономику все предусмотренные бюджетом деньги (бюджет профицитен даже после всех расходов на покупку валюты), а если их станет ещё больше после повышения цены отсечения, то что с ними делать? Пусть уж лучше лежат в резервах, а появятся хорошие проекты, возьмём их оттуда. Вдобавок Минфин, как и власть в широком смысле слова, уже давно живут ожиданиями коллапса нефтяного рынка, держа в уме необходимость жить при $20 за баррель. Но мне идея Набиуллиной кажется неудачной не из-за этих соображений, а из-за того, что любое изменение правила, которое, вдобавок, существует не так давно – это подрыв доверия со стороны инвесторов, что будет негативно воспринято рейтинговыми агентствами и теоретически может привести к некоторому увеличению страновой премии. Я поддерживаю идею расходования ФНБ, но лучше это делать напрямую и очень тщательно выбирать инвестиционные проекты под эти цели. Думаю, что ранее 2022г эти расходы не начнутся.
Эльвира Набиуллина сделала сегодня неожиданное, на первый взгляд, заявление, предложив подумать об увеличении цены отсечения ФНБ (в этом году - $41.6 за баррель, повышение на 2% каждый год). Но Минфин в лице замминистра Владимира Колычева тут же парировал, что такое предложение точно не рассматривается в правительстве. По словам Колычева, скорее может встать вопрос о снижении цены отсечения, если нефть надолго уйдёт ниже этого уровня. Как можно понять, из прозвучавших ранее заявлений Силуанова, Минфин выступает за прямое финансирование из ФНБ тех или иных проектов (как это происходит и сейчас), причем, по словам Силуанова, вопрос о расходовании средств ФНБ решён, но это не значит, что будут тратиться все деньги выше лимита 7% ВВП. Хотя тот же Колычев накануне говорил, что Минфин и Минэк обсуждают повышение планки расходования ФНБ (т.е. можно было понять, что тратить ФНБ пока вообще не планируется). А вот Орешкин, например, вообще считает, что расходовать ФНБ внутри страны нельзя, и призывает тратить деньги на стимулирование экспортёров (кредитование иностранных покупателей нашей продукции). А ЦБ в недавно опубликованных Основных направлениях ДКП говорит, что такое стимулирование всё-равно носит проинфляционный эффект. ЦБ и Минфин убеждают, что низкая ставка не окажет стимулирующего влияния, а Минэк, хотя и не очень громко, но, похоже, настойчиво поддавливает ЦБ в этом вопросе. Ну а про споры о потребкредитовании я даже и говорить не буду.
Складывающаяся картина достаточно очевидна. В экономическом блоке – разброд и шатание. От прежнего единства, возникшего после назначения Орешкина в Минэк, не осталось и следа. То единство возникло на почве бюджетного правила, жёсткой бюджетной консолидации и инфляционного таргетирования. За последние годы эта политика завела в тупик. Сами принципы, по сути, правильные, но масштабы накопительства, как сейчас уже очевидно всем, оказались избыточными. Вдобавок никаких созидательных действий правительство в этот период не сделало – сначала ждало выборов президента, потом занималось имитацией работы над нацпроектами и всё это время молча смотрело на разрушение инвестклимата (что признает сейчас уже как свершившийся факт).
По-видимому, нас в ближайшие годы ждут горячие споры между экономическими ведомствами по широкому кругу тем. Крайним, никто быть не хочет…
Ну а что касается предложения Набиуллиной по повышению цены отсечения, то, на мой взгляд, это не самая удачная идея. Логика ЦБ понятна. Раз уж собираемся тратить ФНБ, то пусть будут заранее определенные масштабы этих трат в соответствии с четким правилом. Это упростит задачу ЦБ по управлению ставками и инфляцией (намного проще всё просчитать). Если же тратить из ФНБ напрямую, то мы столкнёмся с высокой волатильностью и непредсказуемостью этих трат, что затруднит ЦБ работу. Логика Минфина тоже понятна. Он и сейчас то не может вернуть в экономику все предусмотренные бюджетом деньги (бюджет профицитен даже после всех расходов на покупку валюты), а если их станет ещё больше после повышения цены отсечения, то что с ними делать? Пусть уж лучше лежат в резервах, а появятся хорошие проекты, возьмём их оттуда. Вдобавок Минфин, как и власть в широком смысле слова, уже давно живут ожиданиями коллапса нефтяного рынка, держа в уме необходимость жить при $20 за баррель. Но мне идея Набиуллиной кажется неудачной не из-за этих соображений, а из-за того, что любое изменение правила, которое, вдобавок, существует не так давно – это подрыв доверия со стороны инвесторов, что будет негативно воспринято рейтинговыми агентствами и теоретически может привести к некоторому увеличению страновой премии. Я поддерживаю идею расходования ФНБ, но лучше это делать напрямую и очень тщательно выбирать инвестиционные проекты под эти цели. Думаю, что ранее 2022г эти расходы не начнутся.
В дополнение к предыдущему посту. Если повышать цену отсечения ФНБ, то надо одновременно снижать налоги. Это, наверное, было бы наиболее удачной комбинацией.
Рынок госдолга США пережил на этой неделе самую серьёзную в текущем году коррекцию. Доходность 10-летних UST подскочила с 1.55 до 1.90% годовых. От минимумов, наблюдавшихся в начале сентября (1.46%), рост доходности составил 44 бп.
Основная причина изменившихся настроений – уступки США и Китая в торговых спорах (обе страны отменили планировавшееся повышение тарифов по ряду товаров), что является хорошим сигналом в преддверие намеченных на октябрь переговоров. И хотя заявления США по торговой тематике, по-прежнему, очень противоречивы, но инвесторы, похоже, поверили, что худшего сценария удастся избежать.
Корпоративный долг отреагировал падением в сегменте Investment Grade, но High Yield чувствует себя неплохо. Наиболее устойчивым в августе-сентябре оказался сегмент «BB» – в прошлом месяце он не упал вместе с остальным HY, а в этом месяце стоит на месте на фоне ощутимой коррекции в «BBB» и выше. После того, как высококачественные бумаги упали, «BB» остаётся самым доходным сегментом с начала года.
Основная причина изменившихся настроений – уступки США и Китая в торговых спорах (обе страны отменили планировавшееся повышение тарифов по ряду товаров), что является хорошим сигналом в преддверие намеченных на октябрь переговоров. И хотя заявления США по торговой тематике, по-прежнему, очень противоречивы, но инвесторы, похоже, поверили, что худшего сценария удастся избежать.
Корпоративный долг отреагировал падением в сегменте Investment Grade, но High Yield чувствует себя неплохо. Наиболее устойчивым в августе-сентябре оказался сегмент «BB» – в прошлом месяце он не упал вместе с остальным HY, а в этом месяце стоит на месте на фоне ощутимой коррекции в «BBB» и выше. После того, как высококачественные бумаги упали, «BB» остаётся самым доходным сегментом с начала года.
Зелёная линия на графике – это рынок акций (S&P 500), жёлтая – спрэд высокодоходных корпоративных облигаций, характеризующий отношение к риску. Оба индикатора вернулись к уровням, на которых они находились в начале августа, когда резко обострилось торговое противостояние США и Китая. Можно сказать, что аппетит к риску полностью восстановился. И теперь слово за ФРС.
В среду состоится заседание FOMC. На фоне проснувшегося аппетита к риску вероятность того, что ФРС оставит ставку без изменений, возросла до 20%. Интересно, что второй раз подряд ФРС будет снижать ставку в тот момент, когда рынок акций находится вблизи исторических максимумов.
Я уверен, что ставку всё-таки снизят. Самым важным сигналом для рынка будут ожидания членов FOMC. Ещё три месяца назад никто из них не говорил о возможности снижения ставки более чем на 50 бп. Если в прогнозах FOMC мы не увидим изменения ожиданий, т.е. настрой на дальнейшее снижение ставок будет неочевидным, то это может стать поводом для risk-off
В среду состоится заседание FOMC. На фоне проснувшегося аппетита к риску вероятность того, что ФРС оставит ставку без изменений, возросла до 20%. Интересно, что второй раз подряд ФРС будет снижать ставку в тот момент, когда рынок акций находится вблизи исторических максимумов.
Я уверен, что ставку всё-таки снизят. Самым важным сигналом для рынка будут ожидания членов FOMC. Ещё три месяца назад никто из них не говорил о возможности снижения ставки более чем на 50 бп. Если в прогнозах FOMC мы не увидим изменения ожиданий, т.е. настрой на дальнейшее снижение ставок будет неочевидным, то это может стать поводом для risk-off
https://m.youtube.com/watch?v=sz58GyPoY3o
Пылает впечатляюще.
Bloomberg пишет, что Саудовская Аравия реагирует сокращением добычи на 5 (!!!) млн бс.
Возможно, это очень серьёзно...
Пылает впечатляюще.
Bloomberg пишет, что Саудовская Аравия реагирует сокращением добычи на 5 (!!!) млн бс.
Возможно, это очень серьёзно...
YouTube
Saudi Arabia: major fire at world's largest oil refinery after drone attack
The world’s largest petroleum processing facility in Saudi Arabia and a major oilfield operated by Saudi Aramco were hit by a series of explosive attacks that have disrupted more than half of the kingdom’s oil output and could affect global supplies. Donald…
Forwarded from TENGENOMIKA
💥💥💥Сегодня самому крутому экономическому каналу российского телеграмма и по совместительству нашему идейному вдохновителю @russianmacro исполнилось 2 года.🍾🍾
Поздравляем Кирилла Викторовича и команду с этим знаменательным событием, желаем дальнейшего роста и больших достижений!🎂🥂🍾
Поздравляем Кирилла Викторовича и команду с этим знаменательным событием, желаем дальнейшего роста и больших достижений!🎂🥂🍾
Forwarded from Forbes Russia
Поздравляем экономиста Кирилла Тремасова с двухлетием его финансового Telegram-канала MMI (@russianmacro)
Интервью с Тремасовым, в котором он рассказал о том, какие инвестиции в тренде, и почему российская экономика находится в стадии болота, можно посмотреть у нас на сайте
Интервью с Тремасовым, в котором он рассказал о том, какие инвестиции в тренде, и почему российская экономика находится в стадии болота, можно посмотреть у нас на сайте
Forwarded from Никита Кричевский
Кирилла Викторовича @russianmacro с двушечкой! С поздравлениями и благодарностями от @antiskrepa!