07.04.20 LockoInvest - Weekly.pdf
1004.3 KB
ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ ОБЗОР ПО ДОЛГОВЫМ РЫНКАМ ОТ ИК ЛОКО-ИНВЕСТ
На прошлой неделе наблюдалась определённая стабилизация в глобальных евробондах. Рост наблюдался в евробондах наиболее консервативных компаний, тогда как в отношении HY видна настороженность.
US IG прибавил 1.4%, US HY потерял 0.6%, EM IG и HY снизились на 0.1% и 1.2% соответственно.
На прошлой неделе наблюдалась определённая стабилизация в глобальных евробондах. Рост наблюдался в евробондах наиболее консервативных компаний, тогда как в отношении HY видна настороженность.
US IG прибавил 1.4%, US HY потерял 0.6%, EM IG и HY снизились на 0.1% и 1.2% соответственно.
СБЕРБАНК В МАРТЕ ПРОДОЛЖАЛ АКТИВНО КРЕДИТОВАТЬ НАСЕЛЕНИЕ
ИТОГИ МАРТА:
• КРЕДИТ НАСЕЛЕНИЮ: 0.8% мм и 16.7% гг (в феврале: 0.7% мм и 17.0% гг)
• КРЕДИТ ЮРИДИЧЕСКИМ ЛИЦАМ: 7.3% мм и 9.4% гг (в феврале: 2.8% мм и 2.8% гг)
Опубликованные сегодня данные Сбербанка по РСБУ за март показывают, что провала в кредитовании населения в прошедшем месяце не произошло. Годовая динамика замедлилась, но в рамках наблюдающегося уже более года тренда. Ситуация может резко измениться в текущем месяце на фоне карантина.
Кредит юридическим лицам резко вырос, прежде всего, из-за девальвации рубля.
ИТОГИ МАРТА:
• КРЕДИТ НАСЕЛЕНИЮ: 0.8% мм и 16.7% гг (в феврале: 0.7% мм и 17.0% гг)
• КРЕДИТ ЮРИДИЧЕСКИМ ЛИЦАМ: 7.3% мм и 9.4% гг (в феврале: 2.8% мм и 2.8% гг)
Опубликованные сегодня данные Сбербанка по РСБУ за март показывают, что провала в кредитовании населения в прошедшем месяце не произошло. Годовая динамика замедлилась, но в рамках наблюдающегося уже более года тренда. Ситуация может резко измениться в текущем месяце на фоне карантина.
Кредит юридическим лицам резко вырос, прежде всего, из-за девальвации рубля.
СБЕРБАНК РЕЗКО НАРАСТИЛ РЕЗЕРВЫ НА ФОНЕ НАЧАВШЕГОСЯ ЭКОНОМИЧЕСКОГО КРИЗИСА
Начало кризиса в экономике заставило Сбербанк (как, по-видимому, и весь банковский сектор) резко нарастить резервы. Если по итогам 2-х месяцев года расходы по совокупным резервам составляли 69.4 млрд рублей, то по итогам квартала эта цифра подскочила до 178.8 млрд. Это в 8.3 раза больше, чем за аналогичный период прошлого года.
Резкий рост резервов оказал негативное влияние на прибыль, которая в марте составила лишь 62.1 млрд (-16.5% гг) vs 76.4 млрд (+8.9% гг) в феврале и 80.2 млрд (+8.9% гг) в январе. По итогам квартала Сбербанк заработал 218.7 млрд, что всего лишь на 0.2% превысило показатели 1 кв 2019г.
Очевидно, что в этом году нас ждёт достаточно серьёзное падение прибыли в банковском секторе, оценить масштаб которого пока достаточно сложно. Нет сомнений, что снизятся и дивиденды
Начало кризиса в экономике заставило Сбербанк (как, по-видимому, и весь банковский сектор) резко нарастить резервы. Если по итогам 2-х месяцев года расходы по совокупным резервам составляли 69.4 млрд рублей, то по итогам квартала эта цифра подскочила до 178.8 млрд. Это в 8.3 раза больше, чем за аналогичный период прошлого года.
Резкий рост резервов оказал негативное влияние на прибыль, которая в марте составила лишь 62.1 млрд (-16.5% гг) vs 76.4 млрд (+8.9% гг) в феврале и 80.2 млрд (+8.9% гг) в январе. По итогам квартала Сбербанк заработал 218.7 млрд, что всего лишь на 0.2% превысило показатели 1 кв 2019г.
Очевидно, что в этом году нас ждёт достаточно серьёзное падение прибыли в банковском секторе, оценить масштаб которого пока достаточно сложно. Нет сомнений, что снизятся и дивиденды
ИНФЛЯЦИЯ В МАРТЕ ОКАЗАЛАСЬ СУЩЕСТВЕННО НИЖЕ ОЖИДАНИЙ
Опубликованные вчера данные по инфляции за март оказались примерно на 0.2 пп ниже недельных оценок https://news.1rj.ru/str/russianmacro/7189.
Рост потребительских цен в минувшем месяце составил 0.54% мм и 2.54% гг (в феврале было 0.33% мм и 2.31% гг). Основной вклад в инфляцию внесли продовольственные товары, которые подорожали на 1.0% мм и 2.2% гг. Рост цен на непродовольственные товары составил 0.5% мм и 2.5% гг. Рост цен на услуги практически остановился – 0.1% мм и 3.0% гг.
Мы видели, что в последнюю неделю марта рост цен начал замедляться после скачка в середине месяца. Укрепившийся рубль и обвалившийся спрос могут поддержать эту тенденцию. По итогам апреля мы ожидаем рост цен на уровне 0,5-0,6% мм и 2,75-2,85% гг.
Опубликованные вчера данные по инфляции за март оказались примерно на 0.2 пп ниже недельных оценок https://news.1rj.ru/str/russianmacro/7189.
Рост потребительских цен в минувшем месяце составил 0.54% мм и 2.54% гг (в феврале было 0.33% мм и 2.31% гг). Основной вклад в инфляцию внесли продовольственные товары, которые подорожали на 1.0% мм и 2.2% гг. Рост цен на непродовольственные товары составил 0.5% мм и 2.5% гг. Рост цен на услуги практически остановился – 0.1% мм и 3.0% гг.
Мы видели, что в последнюю неделю марта рост цен начал замедляться после скачка в середине месяца. Укрепившийся рубль и обвалившийся спрос могут поддержать эту тенденцию. По итогам апреля мы ожидаем рост цен на уровне 0,5-0,6% мм и 2,75-2,85% гг.
РЕАЛЬНАЯ СТАВКА, ПО-ПРЕЖНЕМУ, ВЫШЕ НЕЙТРАЛЬНОГО ДИАПАЗОНА
Реальная ставка, рассчитанная к текущей инфляции, на конец марта составляла 3.46% годовых. Банк России оценивает нейтральный диапазон реальной ставки на уровне 2-3%, т.е. текущая ставка является сдерживающей. Даже в Мексике, которая в марте снизила ключевую ставку с 7 до 6.5% годовых, реальная ставка сейчас ниже, чем в России (инфляция в Мексике в марте составила 3.25% гг, т.о. реальная ставка – 3.25% годовых).
Банк России в марте оставил ставку без изменений на уровне 6%. Если ситуация на глобальных рынках продолжит улучшаться, а недельные данные будут свидетельствовать о замедлении инфляционных процессов, то Банк России может рассмотреть возможность снижения ставки уже на апрельском заседании (24 апреля).
Реальная ставка, рассчитанная к текущей инфляции, на конец марта составляла 3.46% годовых. Банк России оценивает нейтральный диапазон реальной ставки на уровне 2-3%, т.е. текущая ставка является сдерживающей. Даже в Мексике, которая в марте снизила ключевую ставку с 7 до 6.5% годовых, реальная ставка сейчас ниже, чем в России (инфляция в Мексике в марте составила 3.25% гг, т.о. реальная ставка – 3.25% годовых).
Банк России в марте оставил ставку без изменений на уровне 6%. Если ситуация на глобальных рынках продолжит улучшаться, а недельные данные будут свидетельствовать о замедлении инфляционных процессов, то Банк России может рассмотреть возможность снижения ставки уже на апрельском заседании (24 апреля).
❗️МИНФИН СООБЩИЛ О ВОЗОБНОВЛЕНИИ АУКЦИОНОВ ОФЗ С 8 АПРЕЛЯ
Минфин намерен разместить завтра 10-летние бумаги (лимит не установлен), 3-хлетние (20 млрд по номиналу) и инфляционный линкер 52002 с погашением в 2028г (10 млрд по номиналу).
Ещё один сигнал того, что ситуация на финансовых рынках стабилизируется.
Минфин намерен разместить завтра 10-летние бумаги (лимит не установлен), 3-хлетние (20 млрд по номиналу) и инфляционный линкер 52002 с погашением в 2028г (10 млрд по номиналу).
Ещё один сигнал того, что ситуация на финансовых рынках стабилизируется.
FITCH СНИЗИЛ ПРОГНОЗЫ ПО РЕЙТИНГАМ 15 РОССИЙСКИХ ЧАСТНЫХ БАНКОВ ДО «НЕГАТИВНОГО» И ПРЕДУПРЕДИЛ, ЧТО МОГУТ БЫТЬ СНИЖЕНЫ И САМИ РЕЙТИНГИ, ЕСЛИ КРИЗИС ЗАТЯНЕТСЯ
1. Raiffeisenbank, BBB/Negative
2. Alfa-Bank, BB+/Negative
3. Sovcombank, BB+/Negative
4. Credit Bank of Moscow, BB/Negative
5. Tinkoff Bank, BB/Negative
6. Bank Saint Petersburg, BB/Negative
7. SDM-Bank, BB/Negative
8. Chelindbank, BB/Negative
9. Primsotsbank, BB/Negative
10. Novosibirsk Social Commercial Bank Levoberezhny, BB/Negative
11. Home Credit & Finance Bank, BB-/Negative
12. Expobank, BB-/Negative
13. Locko-Bank, BB-/Negative
14. Bank Uralsib, BB-/Negative
15. Credit Europe Bank (Russia), BB-/Negative
• Прогноз Альфа-Банка был изменен с «Позитивного» на «Негативный». Прогноз по остальным банкам был изменен со «Стабильного» на «Негативный».
• Fitch понизил рейтинги субординированного долга Альфа-Банка и Совкомбанка до уровня «BB-» с «BB»
• Fitch подтвердил рейтинги субординированного долга МКБ (на уровне B+) и Сбербанка (на уровне BBB-).
• Fitch снизил прогноз по ВВП России на этот год с +1.0% до -1.4%. В 2021г Fitch ожидает роста российской экономики на 2.2%
1. Raiffeisenbank, BBB/Negative
2. Alfa-Bank, BB+/Negative
3. Sovcombank, BB+/Negative
4. Credit Bank of Moscow, BB/Negative
5. Tinkoff Bank, BB/Negative
6. Bank Saint Petersburg, BB/Negative
7. SDM-Bank, BB/Negative
8. Chelindbank, BB/Negative
9. Primsotsbank, BB/Negative
10. Novosibirsk Social Commercial Bank Levoberezhny, BB/Negative
11. Home Credit & Finance Bank, BB-/Negative
12. Expobank, BB-/Negative
13. Locko-Bank, BB-/Negative
14. Bank Uralsib, BB-/Negative
15. Credit Europe Bank (Russia), BB-/Negative
• Прогноз Альфа-Банка был изменен с «Позитивного» на «Негативный». Прогноз по остальным банкам был изменен со «Стабильного» на «Негативный».
• Fitch понизил рейтинги субординированного долга Альфа-Банка и Совкомбанка до уровня «BB-» с «BB»
• Fitch подтвердил рейтинги субординированного долга МКБ (на уровне B+) и Сбербанка (на уровне BBB-).
• Fitch снизил прогноз по ВВП России на этот год с +1.0% до -1.4%. В 2021г Fitch ожидает роста российской экономики на 2.2%
ВСЕГО: 1 438 715 / 82 385
• США: 400 829 / 12 829
• Испания: 141 942 / 14 045
• Италия: 135 586 / 17 127
• Германия: 108 532 / 2 041
• Франция: 109 069 / 10 328
• UK: 55 242 / 6 159
• Турция: 34 109 / 725
• Индия: 5 360 / 164
В США ЧИСЛО ЗАБОЛЕВШИХ ПЕРЕВАЛИЛО ЗА 400К
Около 86К заболевших за последние сутки и более 7К погибших. 34К новых случаев в США. В то время как в Италии, Испании, Германии рост в последние дни замедлился, во Франции мы вновь видим резкий скачок (11К). И всё более пугающей выглядит динамика в Турции, где вчера был зафиксирован очередной рекорд – 3.9К новых случаев.
США СНИЖАЮТ ПРОГНОЗЫ ПО ДОБЫЧЕ НЕФТИ, ДАВАЯ ПОНЯТЬ, ЧТО ПОДДЕРЖАТ СОКРАЩЕНИЕ ДОБЫЧИ ОПЕК+
Фондовый рынок США, прибавлявший в течение дня более 3%, закрылся в небольшом минусе. Умеренно-негативные настроения наблюдаются сегодня и в Азии. Цены на нефть снизились.
В преддверие завтрашней встречи ОПЕК+ и встречи министров энергетики G20 в пятницу Минэнерго США понизило прогнозы по добычи нефти в Штатах. В 2020г – 11.76 млн бс (-1.2 млн бс к предыдущему прогнозу), в 2021г —11 млн бс (-1.6 млн бс). Минэнерго США оценивает избыток нефти во 2-м кв на уровне 11.4 млн бс. Прогноз Brent на этот год $33.04.
• S&P500 (закрытие): -0.16%
• S&P 500 (фьючерс): -0.05%
• VIX: 46.70
• Brent: $32.48
• Доллар/рубль: 75.65
• UST10 – 0.701%, UST30 – 1.296%
• США: 400 829 / 12 829
• Испания: 141 942 / 14 045
• Италия: 135 586 / 17 127
• Германия: 108 532 / 2 041
• Франция: 109 069 / 10 328
• UK: 55 242 / 6 159
• Турция: 34 109 / 725
• Индия: 5 360 / 164
В США ЧИСЛО ЗАБОЛЕВШИХ ПЕРЕВАЛИЛО ЗА 400К
Около 86К заболевших за последние сутки и более 7К погибших. 34К новых случаев в США. В то время как в Италии, Испании, Германии рост в последние дни замедлился, во Франции мы вновь видим резкий скачок (11К). И всё более пугающей выглядит динамика в Турции, где вчера был зафиксирован очередной рекорд – 3.9К новых случаев.
США СНИЖАЮТ ПРОГНОЗЫ ПО ДОБЫЧЕ НЕФТИ, ДАВАЯ ПОНЯТЬ, ЧТО ПОДДЕРЖАТ СОКРАЩЕНИЕ ДОБЫЧИ ОПЕК+
Фондовый рынок США, прибавлявший в течение дня более 3%, закрылся в небольшом минусе. Умеренно-негативные настроения наблюдаются сегодня и в Азии. Цены на нефть снизились.
В преддверие завтрашней встречи ОПЕК+ и встречи министров энергетики G20 в пятницу Минэнерго США понизило прогнозы по добычи нефти в Штатах. В 2020г – 11.76 млн бс (-1.2 млн бс к предыдущему прогнозу), в 2021г —11 млн бс (-1.6 млн бс). Минэнерго США оценивает избыток нефти во 2-м кв на уровне 11.4 млн бс. Прогноз Brent на этот год $33.04.
• S&P500 (закрытие): -0.16%
• S&P 500 (фьючерс): -0.05%
• VIX: 46.70
• Brent: $32.48
• Доллар/рубль: 75.65
• UST10 – 0.701%, UST30 – 1.296%
РОССИЯ – КОРОНАВИРУС – ВТОРОЙ ДЕНЬ ПОДРЯД БОЛЕЕ 1К В СУТКИ
1175 заболевших за сутки vs 1154 и 954 в предыдущие пару дней. 5 умерших.
Россия остается на 20-м месте в мире по количеству инфицированных, но в течение ближайшей недели должна обойти Швецию, Израиль и Южную Корею и подняться на 17-е место.
В статистике по РФ, если сравнивать её с европейскими странами, по-прежнему странно выглядит очень низкая смертность (0.73% от числа инфицированных) и очень низкая эффективность тестирования (число положительных тестов – менее 1%).
1175 заболевших за сутки vs 1154 и 954 в предыдущие пару дней. 5 умерших.
Россия остается на 20-м месте в мире по количеству инфицированных, но в течение ближайшей недели должна обойти Швецию, Израиль и Южную Корею и подняться на 17-е место.
В статистике по РФ, если сравнивать её с европейскими странами, по-прежнему странно выглядит очень низкая смертность (0.73% от числа инфицированных) и очень низкая эффективность тестирования (число положительных тестов – менее 1%).
БАНК РОССИИ СОКРАТИЛ ОБЪЁМЫ ИНТЕРВЕНЦИЙ
Банк России, продававший на прошлой неделе примерно по $200 млн в день, со вчерашнего дня сократил объёмы продаваемой валюты до $175 млн https://cbr.ru/statistics/flikvid/
С 10 марта ЦБ продал валюту в объёме около $2.8 млрд.
Банк России, продававший на прошлой неделе примерно по $200 млн в день, со вчерашнего дня сократил объёмы продаваемой валюты до $175 млн https://cbr.ru/statistics/flikvid/
С 10 марта ЦБ продал валюту в объёме около $2.8 млрд.
В НАЧАЛЕ АПРЕЛЯ ВНОВЬ РЕЗКИЙ ВСПЛЕСК ИНФЛЯЦИИ
Рост потребительских цен за период с 31 марта по 6 апреля включительно составил 0.3%.
В первые 6 дней апреля среднесуточный прирост составляет 0.047%, что в 2.6 раза выше среднесуточного показателя роста цен в марте (0.018%). Цены с 1 по 6 апреля выросли на 0.28%. Если так дальше пойдёт, то по итогам месяца рост цен может составить 1.4% (!) Это вряд ли. В начале месяца часто происходит всплеск цен, потом идет замедление. Скорее всего, и сейчас так будет.
Но в любом случае, эти цифры перечеркивают надежды на снижение ставок уже в апреле. Базовым сценарием для апрельского заседания ЦБ является сохранение ставки на прежнем уровне – 6.0%.
Рост потребительских цен за период с 31 марта по 6 апреля включительно составил 0.3%.
В первые 6 дней апреля среднесуточный прирост составляет 0.047%, что в 2.6 раза выше среднесуточного показателя роста цен в марте (0.018%). Цены с 1 по 6 апреля выросли на 0.28%. Если так дальше пойдёт, то по итогам месяца рост цен может составить 1.4% (!) Это вряд ли. В начале месяца часто происходит всплеск цен, потом идет замедление. Скорее всего, и сейчас так будет.
Но в любом случае, эти цифры перечеркивают надежды на снижение ставок уже в апреле. Базовым сценарием для апрельского заседания ЦБ является сохранение ставки на прежнем уровне – 6.0%.
FITCH О РИСКАХ РОЗНИЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ В РФ
Качество розничного кредитования будет ухудшаться из-за более низких доходов домохозяйств и потери рабочих мест. Тем не менее, Tinkoff и HCF обладают значительными буферами для поглощения большего обесценения кредитов из-за высокой маржи (особенно в Tinkoff) и коэффициентов капитала (особенно в HCF), а также могут быстрее ликвидировать, чем корпоративные банки. Розничный кредитор Локо-Банк несколько менее подвержен риску резкого ухудшения качества активов из-за его большей концентрации на обеспеченных продуктах.
FITCH О РИСКАХ КОРПОРАТИВНОГО КРЕДИТОВАНИЯ В РФ
Слабое качество активов будет основным источником давления на кредитные профили банков и ключевым фактором изменения прогноза. Мы ожидаем увеличения рисков в корпоративном кредитовании, поскольку операционная прибыль заемщиков и способность погашения долга ухудшаются из-за снижения экономической активности. Компании, работающие в секторах транспорта, услуг, туризма, торговли (большинство подсекторов) и недвижимости (в частности, арендного бизнеса), и МСП в целом, окажутся под наибольшим давлением. Риски при кредитовании в иностранной валюте также возросли из-за обесценения рубля и сбоев во внешней торговле.
Качество розничного кредитования будет ухудшаться из-за более низких доходов домохозяйств и потери рабочих мест. Тем не менее, Tinkoff и HCF обладают значительными буферами для поглощения большего обесценения кредитов из-за высокой маржи (особенно в Tinkoff) и коэффициентов капитала (особенно в HCF), а также могут быстрее ликвидировать, чем корпоративные банки. Розничный кредитор Локо-Банк несколько менее подвержен риску резкого ухудшения качества активов из-за его большей концентрации на обеспеченных продуктах.
FITCH О РИСКАХ КОРПОРАТИВНОГО КРЕДИТОВАНИЯ В РФ
Слабое качество активов будет основным источником давления на кредитные профили банков и ключевым фактором изменения прогноза. Мы ожидаем увеличения рисков в корпоративном кредитовании, поскольку операционная прибыль заемщиков и способность погашения долга ухудшаются из-за снижения экономической активности. Компании, работающие в секторах транспорта, услуг, туризма, торговли (большинство подсекторов) и недвижимости (в частности, арендного бизнеса), и МСП в целом, окажутся под наибольшим давлением. Риски при кредитовании в иностранной валюте также возросли из-за обесценения рубля и сбоев во внешней торговле.
СТАВКИ ПО ВКЛАДАМ НАСЕЛЕНИЯ ВЫРОСЛИ ВПЕРВЫЕ С НОЯБРЯ
По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в третьей декаде марта выросла с 5.15 до 5.38% годовых. Рост депозитных ставок наблюдается впервые с ноября прошлого года, при этом масштаб увеличения ставки является максимальным с июня 2018г.
Учитывая, что риск ужесточения кредитно-денежной политики (повышения ключевой ставки ЦБ) сейчас отступил, маловероятно, что депозитные ставки продолжат и далее двигаться вверх.
По данным Банка России средняя максимальная ставка по рублевым депозитам населения сроком до 1 года в третьей декаде марта выросла с 5.15 до 5.38% годовых. Рост депозитных ставок наблюдается впервые с ноября прошлого года, при этом масштаб увеличения ставки является максимальным с июня 2018г.
Учитывая, что риск ужесточения кредитно-денежной политики (повышения ключевой ставки ЦБ) сейчас отступил, маловероятно, что депозитные ставки продолжат и далее двигаться вверх.
АВТОРЫНОК ИСПОЛНИЛ ЛЕБЕДИНУЮ ПЕСНЮ ПЕРЕД КРИЗИСОМ
По данным AEB, в марте продажи новых легковых и легких коммерческих авто подскочили на 4.0% гг (в феврале было -2.2% гг). Эти цифры не учитывают продаж BMW и MINI, продажи которых отражаются только в данных за квартал. Оживление было связано с девальвацией рубля, что заставило покупателей поспешить с покупкой. Что-то похожее мы наблюдали и в конце 2014г, когда продажи также подскочили. Но потом обвалились.
По итогам 1-го кв продажи новых автомобилей выросли на 1.8% гг (в квартальных данных учтены уже все марки). Нет сомнений, что на фоне карантина, обвала цен на нефть и кризиса в экономике авторынок устремится вниз. Каким будет провал, сказать сложно. После кризиса 2008/09гг и 2014/16гг продажи падали в район 1.4 млн автомобилей в год. Скорее всего, туда и пойдем. Напомним, что в прошлом году было продано 1.76 млн авто.
По данным AEB, в марте продажи новых легковых и легких коммерческих авто подскочили на 4.0% гг (в феврале было -2.2% гг). Эти цифры не учитывают продаж BMW и MINI, продажи которых отражаются только в данных за квартал. Оживление было связано с девальвацией рубля, что заставило покупателей поспешить с покупкой. Что-то похожее мы наблюдали и в конце 2014г, когда продажи также подскочили. Но потом обвалились.
По итогам 1-го кв продажи новых автомобилей выросли на 1.8% гг (в квартальных данных учтены уже все марки). Нет сомнений, что на фоне карантина, обвала цен на нефть и кризиса в экономике авторынок устремится вниз. Каким будет провал, сказать сложно. После кризиса 2008/09гг и 2014/16гг продажи падали в район 1.4 млн автомобилей в год. Скорее всего, туда и пойдем. Напомним, что в прошлом году было продано 1.76 млн авто.
ВОЗОБНОВЛЕНИЕ АУКЦИОНОВ ОФЗ НЕ ВЫЗВАЛО АЖИОТАЖА У ИНВЕСТОРОВ; МИНФИН СМОГ ПРИВЛЕЧЬ ЛИШЬ 21.4 МЛРД
Итоги аукционов ОФЗ, возобновившихся вчера после перерыва, показали, что рынок ещё не полностью пришёл в себя после мартовского шока. Инвесторы пока готовы покупать только короткие бумаги, требуя за длинные премию.
• Размещение 10-летней ОФЗ 29013 с переменным купоном было признано несостоявшимся
• 3-летние ОФЗ 25084, предлагавшиеся в объеме 20 млрд руб, были размещены лишь на 16.5 млрд руб по номиналу (выручка – 16 млрд)
• Инфляционный 8-летний линкер был размещен наполовину – из предлагавшихся 10.8 млрд было размещено 5.6 млрд (выручка – 5.4 млрд)
Рынок ОФЗ, отыгравший две трети мартовского обвала, вчера был относительно нейтрален.
Итоги аукционов ОФЗ, возобновившихся вчера после перерыва, показали, что рынок ещё не полностью пришёл в себя после мартовского шока. Инвесторы пока готовы покупать только короткие бумаги, требуя за длинные премию.
• Размещение 10-летней ОФЗ 29013 с переменным купоном было признано несостоявшимся
• 3-летние ОФЗ 25084, предлагавшиеся в объеме 20 млрд руб, были размещены лишь на 16.5 млрд руб по номиналу (выручка – 16 млрд)
• Инфляционный 8-летний линкер был размещен наполовину – из предлагавшихся 10.8 млрд было размещено 5.6 млрд (выручка – 5.4 млрд)
Рынок ОФЗ, отыгравший две трети мартовского обвала, вчера был относительно нейтрален.
ВСЕГО: 1 519 310 / 88 578
• США: 432 727 / 14 768
• Испания: 148 220 / 14 792
• Италия: 139 422 / 17 669
• Германия: 113 340 / 2 243
• Франция: 112 950 / 10 869
• UK: 60 733 / 7 097
• Турция: 38 226 / 812
СТАБИЛЬНО-ВЫСОКИЕ ТЕМПЫ РАСПРОСТРАНЕНИЯ ВИРУСА СОХРАНЯЮТСЯ
Около 81К заболевших за последние сутки и 6.2К погибших. В США стабильно более 30К случаев в сутки. В Турции очередной рекорд – 4.1К новых случаев.
НА РЫНКАХ ОПТИМИЗМ
В преддверие сегодняшней встречи ОПЕК+ на рынках царит оптимизм – нефть и акции продолжают уверенное движение вверх.
• S&P500 (закрытие): +3.41%
• S&P 500 (фьючерс): +0.43%
• VIX: 43.35
• Brent: $33.36
• Доллар/рубль: 75.04
• UST10 – 0.738%, UST30 – 1.359%
• США: 432 727 / 14 768
• Испания: 148 220 / 14 792
• Италия: 139 422 / 17 669
• Германия: 113 340 / 2 243
• Франция: 112 950 / 10 869
• UK: 60 733 / 7 097
• Турция: 38 226 / 812
СТАБИЛЬНО-ВЫСОКИЕ ТЕМПЫ РАСПРОСТРАНЕНИЯ ВИРУСА СОХРАНЯЮТСЯ
Около 81К заболевших за последние сутки и 6.2К погибших. В США стабильно более 30К случаев в сутки. В Турции очередной рекорд – 4.1К новых случаев.
НА РЫНКАХ ОПТИМИЗМ
В преддверие сегодняшней встречи ОПЕК+ на рынках царит оптимизм – нефть и акции продолжают уверенное движение вверх.
• S&P500 (закрытие): +3.41%
• S&P 500 (фьючерс): +0.43%
• VIX: 43.35
• Brent: $33.36
• Доллар/рубль: 75.04
• UST10 – 0.738%, UST30 – 1.359%
‼️ ЗА ПОСОБИЯМИ ПО БЕЗРАБОТИЦЕ В США ЗА НЕДЕЛЮ ОБРАТИЛИСЬ 6.6 МЛН ЧЕЛОВЕК (ПРОГНОЗ БЫЛ 5.25 МЛН; ЗА ПРЕДЫДУЩИЕ 2 НЕДЕЛИ - 9.95 МЛН)
Всемирный Банк в представленном сегодня рисёче по странам Европы и центральной Азии прогнозирует снижение российского ВВП в 2020 году всего лишь на 1%. При этом частное потребление снизится на 1.5%, инвестиции упадут на 6.4%, экспорт сократится на 3%, а импорт рухнет на 8%. В секторе услуг сокращение выпуска составит 1.2%, в промышленности – 0.8%, рост на 0.5% продемонстрирует сельское хозяйство. Инфляция на конец года достигнет 5.5%. Дефицит бюджета составит 2.2%.
Прогноз ВБ предполагает рост российской экономики на 1.6% в следующем году и ускорение до 1.8% в 2021 году.
На наш взгляд, маловероятный сценарий. Мы ждём провала экономики в этому году на 4-5% при сохранении карантинных мер, как минимум, до середины мая.
Прогноз ВБ предполагает рост российской экономики на 1.6% в следующем году и ускорение до 1.8% в 2021 году.
На наш взгляд, маловероятный сценарий. Мы ждём провала экономики в этому году на 4-5% при сохранении карантинных мер, как минимум, до середины мая.