ЗА ПОСЛЕДНИЕ 4 НЕДЕЛИ ЗА ПОСОБИЯМИ ПО БЕЗРАБОТИЦЕ В США ОБРАТИЛИСЬ 22 МЛН ЧЕЛОВЕК!
Количество граждан США, обращающихся за пособием по безработице, вторую неделю подряд снижается, но всё-равно остается на нереально высоких уровнях (перед кризисом за пособием каждую неделю обращались чуть более 200 тысяч американцев).
Общее число американцев, получающих пособия по безработице, достигло почти что 12 млн человек (без учета последней недели). Накануне кризиса пособия получили 1.7 млн человек. Всего же в частном сектор перед кризисом насчитывалось около 130 млн рабочих мест.

ОПЕК ПРОГНОЗИРУЕТ СОКРАЩЕНИЕ СПРОСА НА НЕФТЬ В ЭТОМ ГОДУ НА 6.85 МЛН БС
В опубликованном вчера ежемесячном обзоре ОПЕК представлен прогноз спроса на нефть в этом году. По оценкам ОПЕК в 1-м кв спрос рухнул на 6.75 млн бс по сравнению со средним уровнем 2019 года (99.67 млн бс) и составил 92.92 млн бс. Во 2-м кв прогнозируется обвал спроса ещё на 6.22 млн бс до 86.7 млн бс. Это на 11.5 млн бс (!) меньше, чем ОПЕК оценивал ранее.
ОПЕК прогнозирует начало восстановления спроса в 3-м кв и сохранение положительной динамики в 4-м кв.
В целом по году прогнозируется сокращение спроса на 6.85 млн бс до 92.82 млн бс.

ОПЕК ПРОГНОЗИРУЕТ СОКРАЩЕНИЕ ДОБЫЧИ НЕФТИ С ГАЗОВЫМ КОНДЕСАТОМ В РОССИИ В 2020Г НА 1.3 МЛН БС ДО 10.14 МЛН БС
В опубликованном вчера ежемесячном обзоре ОПЕК представлены оценки добычи нефти в странах, не входящих в картель. По прогнозу ОПЕК в этом году они сократят добычу на 1.5 млн бс, из которых 1.3 млн бс придется на Россию. Во 2-м кв прогнозируется снижение добычи в России до 9.36 млн бс и восстановление во 2-м полугодии до 9.85 млн бс. Это не соответствует ранее объявленным в рамках соглашения ОПЕК+ 8.5 и 9 млн бс, на которые Россия должны ориентироваться в мае-июне и 2-м полугодии. Причина, по-видимому, в том, что 8.5 и 9 – это нефть без конденсата.
В отношении США прогнозируется, что они сократят добычу к концу года на 1.5 млн бс по сравнению с 1-м кварталом

ВСЕГО: 2 190 093 / 147 072
• США: 679 847 / 34 532
• Испания: 185 309 / 19 516
• Италия: 169 323 / 22 260
• Франция: 165 027 / 17 290
• Германия: 138 253 / 4 105
• UK: 103 093 / 13 729
• Турция: 74 193 / 1 643

БОЛЕЕ 100К НОВЫХ СЛУЧАЕВ!
За последние сутки более 100К новых случаев заражения и 8.5К смертей. Столь серьёзный всплеск был связан, прежде всего, с Францией, где было зафиксировано 17К новых случаев. В США 35К новых случаев. В Труции очередной рекорд – 4.8К.
Нью-Йорк и Нью-Джерси, два наиболее пострадавших в США штата, продлили карантин, как минимум, до 15 мая.

НА РЫНКИ ВНОВЬ ВЕРНУЛСЯ ОПТИМИЗМ
После коррекции в среду вчера на рынки вновь вернулся оптимизм. Фондовый рынок США подрос, несмотря на то, что в банковском секторе третий день подряд продолжалось существенное снижение. На торгах в Азии рост акций ещё более усилился, фьючерс прибавляет почти что 3%. При этом инвесторов не испугали более слабые, чем ожидалось, данные по ВВП Китая за 1-й кв (падение на 6.8% гг).

• S&P500 (закрытие): 2 799.55 (+0.58%)
• S&P 500 (фьючерс): +2.81%
• VIX: 40.11
• Brent: $28.57
• UST10 – 0.651%, UST30 – 1.242%
• Доллар/рубль: 73.62
• RTS Index: 1 066.91 (+1.91%)

ПОСЛЕ РАЗВАЛА СОГЛАШЕНИЯ ОПЕК+ 6 МАРТА СТРАНЫ КАРТЕЛЯ НАРАСТИЛИ ДОБЫЧУ
На фоне обвала спроса на нефть страны ОПЕК в марте нарастили добычу на 821 тыс бс. Это существенно больше, чем ранее сообщал Reuters со ссылкой на собственные оценки. Основной вклад внесли СА (+388 тыс бс), ОАЭ (+386 тыс бс), Кувейт (+170 тыс бс). Возобновилось падение добычи в Венесуэле (-100 тыс бс).

ЭКОНОМИКА КИТАЯ В МАРТЕ: РЕЗКОЕ ВОССТАНОВЛЕНИЕ В ПРОМЫШЛЕННОСТИ ПРИ СОХРАНЕНИИ ГЛУБОКОГО ПРОВАЛА В ТОРГОВЛЕ
• Промышленность: -1.1% гг (ожидалось -7.3% гг) vs -13.5% гг в январе-феврале
• Розничные продажи: -15.8% гг (ожидалось -10.0% гг) vs -20.5% гг в январе-феврале
• Инвестиции (с начала года): -10.8% гг vs -8.6% в январе-феврале
Сегодня же были опубликованы данные по ВВП Китая за 1-й квартал, которые оказались чуть хуже прогнозов:
• Падение на 9.8% к предыдущему кварталу с исключением сезонности
• Сокращение на 6.8% год к году

ДЛЯ БАЛАНСИРОВАНИЯ РЫНКА ОПЕК ДОЛЖЕН СОКРАТИТЬ ДОБЫЧУ ВО 2-М КВ НА 8.5 МЛН БС, А ПО ИТОГАМ ГОДА – НА 5.4 МЛН БС
Согласно оценкам ОПЕК, в 1-м квартале профицит нефти на рынке составлял 6.83 млн бс. Чтобы сбалансировать спрос во 2-м кв ОПЕК должен сократить добычу по сравнению с 1-м кв на 8.5 млн бс. Однако уже в 4-м кв ОПЕК прогнозирует спрос на свою нефть выше (!) текущих уровней производства.
Представленные выше оценки наглядно показывают, что в ближайшие два месяца на рынке будет сохраняться жесточайший дисбаланс, и это очень хорошо объясняет ту динамику цен на нефть, которую мы наблюдаем. Однако прогнозы на второе полугодие выглядят очень оптимистично. Но они учитывают строгое выполнение странами-экспортерами нефти взятых на себя обязательств. Здесь есть сомнения.

Началась пресс-конференция Эльвиры Набиуллиной. Ждём сигнала по ставке! https://www.youtube.com/watch?v=Rz5REySSVoU

ЧИСЛО НОВЫХ СЛУЧАЕВ ВПЕРВЫЕ ПРЕВЫСИЛО 4 ТЫС ЗА СУТКИ

РОССИЯ: 4 070 заболевших за сутки vs 3 448 и 3 388 в предыдущие пару дней. 41 умерший vs 34 и 28 в предыдущие два дня. Россия поднялась на 11 место в мире по количеству выявленных случаев, обойдя Швейцарию, Канаду, Нидерланды и Бразилию. На следующей неделе мы, скорее всего, войдём в топ-10, обойдя Бельгию.
С каждым днём траектория роста становится всё более крутой. Ещё неделю назад наблюдавшаяся траектория роста выводила нас на 80 тыс заболевших к маю https://news.1rj.ru/str/russianmacro/7257. Однако, если экстраполировать траекторию роста с учетом последних данных, то получается, что к 1 мая будет уже около 120К выявленных случаев!

МОСКВА: 1 959 заболевших за сутки vs 1 370 и 1 774 в предыдущие пару дней. 14 умерших vs 7 и 11 в предыдущие два дня. На Москву приходится 57% от общего числа выявленных в России случаев и 46.5% зарегистрированных от коронавируса смертей.
Московская траектория выводит столицу на 35К заболевших через неделю и около 60К к 1 мая.

КОММЕНТАРИИ К ПРЕСС-КОНФЕРЕНЦИИ ЭЛЬВИРЫ НАБИУЛЛИНОЙ
В общем-то комментировать особо нечего. Мы получили однозначный сигнал – ставка будет снижена. Вопрос только -25бп или -50 бп?
Рынок ОФЗ резко устремился вверх буквально сразу после слов о ПРЕДМЕТНОМ рассмотрении вопроса о снижении ставки.
Стоит ещё обратить внимание на заявление о подготовке программы годового РЕПО.

РОССИЯ – COVID-19 – ОЧЕРЕДНЫЕ РЕКОРДЫ

РОССИЯ: 4 785 заболевших за сутки vs 4 070 и 3 448 в предыдущие пару дней. 40 умерший vs 41 и 34 в предыдущие два дня.

МОСКВА: 2 649 заболевших за сутки vs 1 959 и 1 370 в предыдущие пару дней. 21 умерших vs 14 и 7 в предыдущие два дня. На Москву приходится 56% от общего числа выявленных в России случаев и 47% зарегистрированных от коронавируса смертей.

Та траектория, по которой мы движемся (см. граф), выводит нас на 75К заболевших через неделю и более 120К к 1 мая. В Москве соответствующие прогнозы – 38К и более 60К.

С большим удовольствием поздравляем Евгения Борисовича Когана и всю команду @bitkogan с достижением эпического рубежа 100 тысяч подписчиков!
Это только начало!!!

СУВЕРЕННЫЕ РЕЙТИНГИ. ПОСЛЕДНИЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ДЕЙСТВИЯ

Moody’s
• Мексика – рейтинг снижен с А3 до Ваа1 с негативным прогнозом

FITCH
• Португалия – прогноз рейтинга снижен с «позитивного» до «стабильного», рейтинг подтвержден на уровне ВВВ
• Мальта – прогноз рейтинга снижен с «позитивного» до «стабильного», рейтинг подтвержден на уровне А+
• Румыния – прогноз рейтинга снижен со «стабильного» до «негативного», рейтинг подтвержден на уровне ВВВ-

S&P
• Индонезия – прогноз рейтинга снижен со «стабильного» до «негативного», рейтинг подтвержден на уровне ВВВ
• Боливия – рейтинг снижен с ВВ- до В+ со стабильным прогнозом
• Египет – рейтинг подтвержден на уровне В со стабильным прогнозом

НА ФОНЕ НЕКОТОРОГО ЗАМЕДЛЕНИЯ В МИРЕ В РОССИИ РАСПРОСТРАНЕНИЯ COVID-19 ПОКА ПРОДОЛЖАЕТ УСКОРЯТЬСЯ

РОССИЯ: 6 060 заболевших за сутки vs 4 785 и 4 070 в предыдущие пару дней. 48 умерших vs 40 и 41 в предыдущие два дня.

МОСКВА: 3 570 заболевших за сутки vs 2 649 и 1 959 в предыдущие пару дней. 28 умерших vs 21 и 14 в предыдущие два дня. На Москву приходится 57% от общего числа выявленных в России случаев и 49% зарегистрированных от коронавируса смертей.

Та траектория, по которой мы движемся (см. граф), выводит нас на 85К заболевших через неделю и более 120К к 1 мая. В Москве соответствующие прогнозы – 45К и более 60К.

FITCH СНИЖАЕТ РЕЙТИНГ АЭРОФЛОТА И ПРОГНОЗИРУЕТ ОТСУТСТВИЕ ДИВИДЕНДОВ В 2020-23гг

Рейтинг снижен с ВВ до ВВ- с негативным прогнозом. Рейтинг без учета фактора господдержки (SCP – standalone credit profile) снижен с b+ до b.
В пресс-релизе отмечается, что восстановление авиационной отрасли будет отставать от экономики в целом, а ограничения на авиаперевозки, особенно на международных рейсах, сохранятся и после 2H20. Падение пассажирооборота Аэрофлота прогнозируется в этом году на 50% в сравнении с 2019г и восстановление к докризисным уровням лишь в 2022-23гг.
Аналитики Fitch предполагают, что Аэрофлот сократит операционные расходы и не будет выплачивать дивиденды в 2020-2023 гг.

ДИНАМИКА РАСПРОСТРАНЕНИЯ COVID-19 – НА ПЛАТО
Динамика распространения коронавируса в мире продолжает оставаться на плато. В апреле ежедневный прирост новых случаев колеблется в диапазоне 70-100К в сутки. В США диапазон колебаний – 25-35К. Россия в последние дни вышла на второе место после США по темпам прироста новых случаев – вчера это было более 6К.
По-видимому, в ближайшие дни снятие карантинных мер в США и Европе будет обсуждаться всё активней, и в мае первые шаги в этом направлении будут сделаны. В России не ждем снятия карантина ранее второй половины мая.

• ВСЕГО: 2 411 136 / 165 945
• США: 764 577 / 40 738
• Испания: 198 674 / 21 238
• Италия: 178 972 / 23 660
• Франция: 152 894 / 19 718
• Германия: 145 794 / 4 648
• UK: 120 067 / 16 060
• Турция: 86 306 / 2 017

ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ: ОСТОРОЖНОЕ НАЧАЛО НЕДЕЛИ
Прошлая неделя завершилась уверенным подъемом на фондовом рынке США. Сегодня торги в Азии носят смешанный характер, фьючерс S&P500 снижается, нефть под давлением. Спотовые цены на американскую WTI опустились ниже $15, на этом же уровне находится и российская Urals. Российский рубль оказался под давлением после пятничного сигнала Банка России о готовности снижать ставку, причем в этом сигнале многие участники рынка рассмотрели намек на агрессивное снижение ставок. Мы слышали разговоры и о -100 бп, что, на наш взгляд, явный перебор) Мы ждём в пятницу -50 бп.

• S&P500 (закрытие): 2 874.56 (+2.68%)
• S&P 500 (фьючерс): -0.61%
• VIX: 38.15
• Brent: $27.18
• UST10 – 0.640%, UST30 – 1.261%
• Доллар/рубль: 74.53
• RTS Index: 1 078.69 (+1.10%)

НАРОДНЫЙ БАНК КИТАЯ СНИЖАЕТ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ
Народный Банк Китая (НБК) объявил сегодня о снижении ключевой ставки с 4.05 до 3.85% годовых. В качестве ключевой в Китае используется ставка по кредитам на 1 год для первоклассных заемщиков (1Y LPR). Пятилетняя ставка (5Y LPR) снижена с 4.75 до 4.65% годовых.
Напомним, что на прошлой неделе НБК снизил ставку среднесрочного кредитования (1Y MLF) на 20 бп – с 3.15 до 2.95% годовых.
ВВП Китая рухнул в 1-м кв на 6.8% гг.

ЗА ВЫХОДНЫЕ РОССИЯ ВОШЛА В ТОП-10 СТРАН ПО КОЛИЧЕСТВУ ВЫЯВЛЕННЫХ СЛУЧАЕВ

РОССИЯ: 4 268 заболевших за сутки vs 6 060 и 4 785 в предыдущие пару дней. 44 умерших vs 48 и 40 в предыдущие два дня.

МОСКВА: 2 026 заболевших за сутки vs 3 570 и 2 649 в предыдущие пару дней. 28 умерших vs 28 и 21 в предыдущие два дня. На Москву приходится 56% от общего числа выявленных в России случаев и 50% зарегистрированных от коронавируса смертей.

Те траектории, по которым мы движемся (см. граф), выводят нас к 1 мая на следующие значения: 130К заболевших в целом по РФ и 67К в Москве.

БАНК РОССИИ ВНОВЬ УВЕЛИЧИЛ ОБЪЁМ ИНТЕРВЕНЦИЙ ДО $200 МЛН В ДЕНЬ
Банк России, продававший на прошлой неделе примерно по $175 млн в день, вновь вернулся на уровень $200 млн https://cbr.ru/statistics/flikvid/. С 10 марта ЦБ продал валюту в объёме около $4.25 млрд.
Напомним, что ЦБ продает валюту в рамках бюджетного правила для компенсации выпадающих нефтегазовых доходов, но также и в рамках сделки с акциями Сбербанка. Последняя часть зависит от текущей цены нефти – при нефти выше $25 ЦБ прекращает эту продажу, если нефть уходит глубоко вниз, то увеличивает продажу. Котировки Urals, поднимавшиеся на ожиданиях сделки ОПЕК+ до $20, к концу прошлой недели вновь вернулись к $15.
Рынок ждет от ЦБ снижения ставки в пятницу, возможно, сразу на 50 бп. Эти ожидания оказывают давление на рубль, и увеличение в этих условиях объема интервенций – хорошая новость для рубля.