ПОВЫШЕННЫЙ УРОВЕНЬ ИНФЛЯЦИИ ПОКА ВПИСЫВАЕТСЯ В ПРОГНОЗЫ ЦБ
Рост потребительских цен за период с 21 по 27 апреля включительно составил 0.15% vs 0.19% неделей ранее. С начала апреля рост цен составил 0.81%; годовой показатель поднялся до 3.1% гг.
Такая динамика укладывается в прогнозную траекторию ЦБ, который недавно повысил прогноз инфляции на этот год до 3.8-4.8%. Остановить ожидаемое снижение ставки ЦБ до 4.5% (до 5% уже в июне) может сейчас только угроза ухода инфляции выше 5%. Но пока этот риск представляется незначительным.
Рост потребительских цен за период с 21 по 27 апреля включительно составил 0.15% vs 0.19% неделей ранее. С начала апреля рост цен составил 0.81%; годовой показатель поднялся до 3.1% гг.
Такая динамика укладывается в прогнозную траекторию ЦБ, который недавно повысил прогноз инфляции на этот год до 3.8-4.8%. Остановить ожидаемое снижение ставки ЦБ до 4.5% (до 5% уже в июне) может сейчас только угроза ухода инфляции выше 5%. Но пока этот риск представляется незначительным.
ПРОВАЛ ЭКОНОМИКИ США НАЧАЛСЯ УЖЕ В 1-М КВАРТАЛЕ
Согласно предварительной оценке, ВВП США в 1-м квартале сократился на 4.8% (по отношению к 4-му кварталу с устранением сезонности и в пересчете на годовые темпы). Это хуже, чем ожидалось (-4.0%). Но основной обвал ещё впереди.
Подробнее о ВВП США в 1-м квартале
Согласно предварительной оценке, ВВП США в 1-м квартале сократился на 4.8% (по отношению к 4-му кварталу с устранением сезонности и в пересчете на годовые темпы). Это хуже, чем ожидалось (-4.0%). Но основной обвал ещё впереди.
Подробнее о ВВП США в 1-м квартале
Видео-конференция для клиентов Private Banking Банка ВТБ, состоявшаяся сегодня утром. Своими соображениями о ситуации в экономике, на рынках и инвестиционными идеями делятся Кирилл Тремасов (автор MMI) и Даниил Бабич (зам главного редактора телеканала РБК). Модератор - руководитель Private Bankning ВТБ Дмитрий Брейтенбихер.
Трансляция начинается с презентации ВТБ. Выступления спикеров с 16:25.
https://www.youtube.com/watch?feature=youtu.be&v=hWumNY9UTDM&app=desktop
Трансляция начинается с презентации ВТБ. Выступления спикеров с 16:25.
https://www.youtube.com/watch?feature=youtu.be&v=hWumNY9UTDM&app=desktop
В МАРТЕ БЫЛ ЗАФИКСИРОВАН РЕКОРДНЫЙ ЗА ВСЮ ИСТОРИЮ ОТТОК СРЕДСТВ НЕРЕЗИДЕНТОВ ИЗ ОФЗ
По данным ЦБ в марте чистый отток средств нерезидентов из ОФЗ составил 293 млрд рублей ($4.0 млрд), что является абсолютным рекордом за всю историю.
Доля нерезидентов на рынке ОФЗ снизилась с 34.9% на конец февраля (абсолютный максимум) до 31.7% на конец марта (минимальное значение за последние полгода).
Напомним, что в марте Минфин не проводил аукционы, возобновил их только в апреле. И судя по тому, сколь успешно они проходят, приток средств нерезидентов в этом месяце возобновился, причем весьма солидный.
По данным ЦБ в марте чистый отток средств нерезидентов из ОФЗ составил 293 млрд рублей ($4.0 млрд), что является абсолютным рекордом за всю историю.
Доля нерезидентов на рынке ОФЗ снизилась с 34.9% на конец февраля (абсолютный максимум) до 31.7% на конец марта (минимальное значение за последние полгода).
Напомним, что в марте Минфин не проводил аукционы, возобновил их только в апреле. И судя по тому, сколь успешно они проходят, приток средств нерезидентов в этом месяце возобновился, причем весьма солидный.
РЕЙТИНГ ЮАР НА ИСТОРИЧЕСКОМ МИНИМУМЕ
S&P снизил рейтинг ЮАР c ВВ до ВВ- со стабильным прогнозом. Это самая низкая оценка кредитного качества ЮАР за всю историю.
Аналитики агентства ожидают сокращение ВВП ЮАР в этом году на 4.5% и рост на 3.5% в 2021г. Инвестиции рухнут на 8.5%, экспорт провалится на 5.9%. Дефицит бюджета увеличится до 13.3% ВВП (!!!), в том числе первичный дефицит составит 8.3% ВВП. Долг/ВВП подскочит с 64% ВВП в прошлом году до 80% ВВП.
S&P присваивает рейтинги, анализируя 6 групп факторов. Шкала для каждой группы факторов – от 1 до 6, где 1 – максимально высокая оценки, 6 – минимально низкая оценка.
Несмотря на столь существенное ожидаемое ухудшение всех макропоказателей, S&P в этот раз не пересмотрел оценку основных групп факторов. Впрочем, оценки ситуации с долгом и положение бюджетной сферы и так находятся на минимально возможном значении.
Мы считаем ЮАР слабым звеном emerging markets и рекомендуем инвесторам держаться подальше от суверенного долга страны.
S&P снизил рейтинг ЮАР c ВВ до ВВ- со стабильным прогнозом. Это самая низкая оценка кредитного качества ЮАР за всю историю.
Аналитики агентства ожидают сокращение ВВП ЮАР в этом году на 4.5% и рост на 3.5% в 2021г. Инвестиции рухнут на 8.5%, экспорт провалится на 5.9%. Дефицит бюджета увеличится до 13.3% ВВП (!!!), в том числе первичный дефицит составит 8.3% ВВП. Долг/ВВП подскочит с 64% ВВП в прошлом году до 80% ВВП.
S&P присваивает рейтинги, анализируя 6 групп факторов. Шкала для каждой группы факторов – от 1 до 6, где 1 – максимально высокая оценки, 6 – минимально низкая оценка.
Несмотря на столь существенное ожидаемое ухудшение всех макропоказателей, S&P в этот раз не пересмотрел оценку основных групп факторов. Впрочем, оценки ситуации с долгом и положение бюджетной сферы и так находятся на минимально возможном значении.
Мы считаем ЮАР слабым звеном emerging markets и рекомендуем инвесторам держаться подальше от суверенного долга страны.
ЧИСЛО НОВЫХ СЛУЧАЕВ COVID-19 УВЕЛИЧИВАЕТСЯ ВТОРОЙ ДЕНЬ ПОДРЯД
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 81.7К vs 76.6К накануне, смертей – 6.6К vs 6.4K днём ранее. Распространение эпидемии продолжает ускоряться в Бразилии, где вчера был очередной рекорд (6.5 К).
НОВОСТИ ОТ GILEAD УСИЛИЛИ ОПТИМИЗМ НА РЫНКАХ
Американская фармацевтическая компания Gilead Sciences сообщила, что ее препарат ремдесивир показал эффективность в лечении коронавируса. Эта новость стала вчера одним из основных драйверов оптимизма на рынках.
Итоги заседания FOMC были относительно нейтральными. Ничего нового Федрезерв не сказал, повторив лишь, что ситуация в экономике беспрецедентна, но дальше будет значительно лучше, и монетарные власти сделают для этого всё возможное. Ставка без изменений, как и QE.
Нефть и акции уверенно вверх. На торгах в Азии позитивные тенденции сохраняются.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 81.7К vs 76.6К накануне, смертей – 6.6К vs 6.4K днём ранее. Распространение эпидемии продолжает ускоряться в Бразилии, где вчера был очередной рекорд (6.5 К).
НОВОСТИ ОТ GILEAD УСИЛИЛИ ОПТИМИЗМ НА РЫНКАХ
Американская фармацевтическая компания Gilead Sciences сообщила, что ее препарат ремдесивир показал эффективность в лечении коронавируса. Эта новость стала вчера одним из основных драйверов оптимизма на рынках.
Итоги заседания FOMC были относительно нейтральными. Ничего нового Федрезерв не сказал, повторив лишь, что ситуация в экономике беспрецедентна, но дальше будет значительно лучше, и монетарные власти сделают для этого всё возможное. Ставка без изменений, как и QE.
Нефть и акции уверенно вверх. На торгах в Азии позитивные тенденции сохраняются.
После обращения Путина мы знаем день Х - это вторник 12 мая. С этого дня начнется поэтапный выход российской экономики из самоизоляции. Правительство должно подготовить общий план действий к 5 мая, но просочилась информация, что в отдельных регионах уже разработаны свои дорожные карты. Та же Москва провела около 10 больших совещаний с бизнесом, оттуда пошли утечки - уже есть понимание, как восстанавливать экономическую активность. Пока нет дат - как говорят бизнесу в мэрии, только после разрешения врачей можно будет увеличивать количество работающих офлайн.
Попалось на глаза исследование EY, где меры поддержки Москвы сравнивают с другими мировыми столицами. В Париже и Нью-Йорке власти города почти никаких собственных льгот бизнесу не предложили, только общестрановые, в Мадриде и Лондоне сделали мелкие налоговые послабления. Москва сильно выделяется, выделив порядка 170 млрд рублей на прямую помощь бизнесу и еще десятки миллиардов на поддержку спроса в виде дополнительных пособий безработным, пенсионерам, семьям с детьми.
Если сложить московские меры поддержки и федеральные, то получится, что ими могут воспользоваться порядка 70% пострадавших предприятий. Понятно, что речь идет не о компенсации всех потерь, но эти деньги могут помочь пережить голодный апрель.
Попалось на глаза исследование EY, где меры поддержки Москвы сравнивают с другими мировыми столицами. В Париже и Нью-Йорке власти города почти никаких собственных льгот бизнесу не предложили, только общестрановые, в Мадриде и Лондоне сделали мелкие налоговые послабления. Москва сильно выделяется, выделив порядка 170 млрд рублей на прямую помощь бизнесу и еще десятки миллиардов на поддержку спроса в виде дополнительных пособий безработным, пенсионерам, семьям с детьми.
Если сложить московские меры поддержки и федеральные, то получится, что ими могут воспользоваться порядка 70% пострадавших предприятий. Понятно, что речь идет не о компенсации всех потерь, но эти деньги могут помочь пережить голодный апрель.
ПРОМЫШЛЕННОСТЬ В АПРЕЛЕ: ПРОВАЛ, КАКИХ ЕЩЁ НЕ БЫЛО В ИСТОРИИ
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности, рухнул в апреле с 47.5 до 31.3 пунктов. Это минимальное значение индекса за всю историю его расчета с 1997 года.
В пресс-релизе отмечается: «Объемы производства и новые заказы сократились беспрецедентными темпами, поскольку спрос со стороны внутренних и иностранных клиентов упал. Вызывает беспокойство резкий рост цен на сырье, причем темпы инфляции были самым быстрым с момента повышения НДС в начале 2019 года. Снижение курса рубля и дефицит поставщиков привели к росту затрат».
Аналитики IHS Markit, который является провайдером опросов PMI в мире, оценивают спад российской промышленности в этом году на 3.8%. На наш взгляд, очень оптимистичная оценка.
Индекс Russia PMI mfg, характеризующий конъюнктуру в обрабатывающей промышленности, рухнул в апреле с 47.5 до 31.3 пунктов. Это минимальное значение индекса за всю историю его расчета с 1997 года.
В пресс-релизе отмечается: «Объемы производства и новые заказы сократились беспрецедентными темпами, поскольку спрос со стороны внутренних и иностранных клиентов упал. Вызывает беспокойство резкий рост цен на сырье, причем темпы инфляции были самым быстрым с момента повышения НДС в начале 2019 года. Снижение курса рубля и дефицит поставщиков привели к росту затрат».
Аналитики IHS Markit, который является провайдером опросов PMI в мире, оценивают спад российской промышленности в этом году на 3.8%. На наш взгляд, очень оптимистичная оценка.
ВПЕРВЫЕ – БОЛЕЕ 7 ТЫСЯЧ ЗА СУТКИ
РОССИЯ: 7 099 заболевших за сутки vs 5 841 и 6 411 в предыдущие пару дней. 101 умерших vs 105 и 73 в предыдущие два дня.
МОСКВА: 3 093 заболевших за сутки vs 2 220 и 3 075 в предыдущие пару дней. 65 умерших vs 67 и 44 в предыдущие два дня. На Москву приходится 50.5% от общего числа выявленных в России случаев и 57% зарегистрированных от коронавируса смертей.
При сохранении наблюдаемых тенденций через неделю будем иметь около 1800 погибших в РФ, в т.ч. 1100 в Москве
РОССИЯ: 7 099 заболевших за сутки vs 5 841 и 6 411 в предыдущие пару дней. 101 умерших vs 105 и 73 в предыдущие два дня.
МОСКВА: 3 093 заболевших за сутки vs 2 220 и 3 075 в предыдущие пару дней. 65 умерших vs 67 и 44 в предыдущие два дня. На Москву приходится 50.5% от общего числа выявленных в России случаев и 57% зарегистрированных от коронавируса смертей.
При сохранении наблюдаемых тенденций через неделю будем иметь около 1800 погибших в РФ, в т.ч. 1100 в Москве
ОПРОС ЧИТАТЕЛЕЙ MMI: ЭКОНОМИЧЕСКИЕ НАСТРОЕНИЯ НА МИНИМУМЕ, НО ОЖИДАНИЯ ЧУТЬ-ЧУТЬ УЛУЧШИЛИСЬ
Традиционный ежемесячный опрос, проводившийся на нашем канале 27-30 апреля, зафиксировал дальнейшее ухудшение экономических настроений.
Индекс MMI ESI снизился в апреле с 9.8 до 8.1 пунктов (индекс нормирован от 0 до 100), что является минимальным значением за все время проведения наших опросов (с января 2018г).
Индекс, характеризующий текущую ситуацию, опустился с 11.6 до 6.5 пунктов (абсолютный минимум). А вот что касается ожиданий, то здесь небольшое улучшение – соответствующий индекс поднялся с 8.0 до 9.7. Незначительное улучшение ожиданий может быть связано с ожидаемым снятием карантина в ближайший месяц.
Традиционный ежемесячный опрос, проводившийся на нашем канале 27-30 апреля, зафиксировал дальнейшее ухудшение экономических настроений.
Индекс MMI ESI снизился в апреле с 9.8 до 8.1 пунктов (индекс нормирован от 0 до 100), что является минимальным значением за все время проведения наших опросов (с января 2018г).
Индекс, характеризующий текущую ситуацию, опустился с 11.6 до 6.5 пунктов (абсолютный минимум). А вот что касается ожиданий, то здесь небольшое улучшение – соответствующий индекс поднялся с 8.0 до 9.7. Незначительное улучшение ожиданий может быть связано с ожидаемым снятием карантина в ближайший месяц.
ОПРОС MMI ESI: ЧИСЛО ОПТИМИСТОВ (ТЕХ, КТО ЖДЁТ УЛУЧШЕНИЯ СИТУАЦИИ В ЭКОНОМИКЕ В СЛЕДУЮЩИЕ 12 МЕСЯЦЕВ) УВЕЛИЧИЛОСЬ С 5.5% В МАРТЕ ДО 6.6% В АПРЕЛЕ
Доля тех, кто ожидает улучшения экономической ситуации в России в следующие 12 месяцев выросла в апреле с 5.5 до 6.6%, в то время как доля ожидающих ухудшения ситуации в экономике снизилась с 89.6 до 87.2%.
В оценке текущей ситуации сохранились негативные тенденции: доля тех, кто отмечает улучшение в российской экономике за последние 12 месяцев, опустилась в апреле с 4.6 до 2.9% (по-видимому, это статпогрешность); доля тех, что видит ухудшение, увеличилась с 81.5 до 90.0%.
Доля тех, кто ожидает улучшения экономической ситуации в России в следующие 12 месяцев выросла в апреле с 5.5 до 6.6%, в то время как доля ожидающих ухудшения ситуации в экономике снизилась с 89.6 до 87.2%.
В оценке текущей ситуации сохранились негативные тенденции: доля тех, кто отмечает улучшение в российской экономике за последние 12 месяцев, опустилась в апреле с 4.6 до 2.9% (по-видимому, это статпогрешность); доля тех, что видит ухудшение, увеличилась с 81.5 до 90.0%.
ОБВАЛ ЕВРОПЕЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ В 1-М КВАРТАЛЕ СОСТАВИЛ 3.3% гг
Согласно предварительной оценке, экономика Еврозоны в 1-м квартале сократилась на 3.8% по отношению к предыдущему квартале со снятой сезонностью; по отношению к 1-му кв прошлого года падение ВВП составило 3.3% гг.
ДИНАМИКА ВВП В 1-М КВ ПО КРУПНЕЙШИМ СТРАНАМ ЕВРОЗОНЫ:
• Германия: -3.9% кв/кв и -3.9% гг
• Франция: -5.8% кв/кв и -5.4% гг
• Италия: -4.7% кв/кв и -4.8% гг
• Испания: -5.2% кв/кв и -4.1% гг
Согласно последним прогнозам МВФ, ВВП Еврозоны в этом году сократится на 7.5% и вырастет на 4.7% в следующем году
Согласно предварительной оценке, экономика Еврозоны в 1-м квартале сократилась на 3.8% по отношению к предыдущему квартале со снятой сезонностью; по отношению к 1-му кв прошлого года падение ВВП составило 3.3% гг.
ДИНАМИКА ВВП В 1-М КВ ПО КРУПНЕЙШИМ СТРАНАМ ЕВРОЗОНЫ:
• Германия: -3.9% кв/кв и -3.9% гг
• Франция: -5.8% кв/кв и -5.4% гг
• Италия: -4.7% кв/кв и -4.8% гг
• Испания: -5.2% кв/кв и -4.1% гг
Согласно последним прогнозам МВФ, ВВП Еврозоны в этом году сократится на 7.5% и вырастет на 4.7% в следующем году
КИТАЙ: ИНДЕКСЫ PMI ЗА АПРЕЛЬ СВИДЕТЕЛЬСТВУЮТ О ПРОДОЛЖАЮЩЕМСЯ ВОССТАНОВЛЕНИИ КИТАЙСКОЙ ЭКОНОМИКИ
PMI official (данные Национального бюро статистики):
• Промышленность – 50.8 vs 52.0 в марте
• Сектор услуг – 53.2 vs 52.3
• Композит (промышленность + услуги) – 53.4 vs 53.0
PMI Caixin:
• Промышленность – 49.4 vs 50.1
PMI official (данные Национального бюро статистики):
• Промышленность – 50.8 vs 52.0 в марте
• Сектор услуг – 53.2 vs 52.3
• Композит (промышленность + услуги) – 53.4 vs 53.0
PMI Caixin:
• Промышленность – 49.4 vs 50.1
В АПРЕЛЕ ОПЕК НАРАСТИЛА ДОБЫЧУ НА 1.61 МЛН БС (ОЦЕНКИ REUTERS)
• Саудовская Аравия (+1500 тыс бс)
• ОАЭ (+325 тыс бс)
• Кувейт (+120 тыс бс)
• Нигерия (+50 тыс бс)
Соглашение ОПЕК+ начинает действовать с мая. Была надежда, что балансировка рынка началась уже в апреле. Но, похоже, что дисбаланс в минувшем месяце только усилился…
• Саудовская Аравия (+1500 тыс бс)
• ОАЭ (+325 тыс бс)
• Кувейт (+120 тыс бс)
• Нигерия (+50 тыс бс)
Соглашение ОПЕК+ начинает действовать с мая. Была надежда, что балансировка рынка началась уже в апреле. Но, похоже, что дисбаланс в минувшем месяце только усилился…
ЧИСЛО АМЕРИКАНЦЕВ, ПОЛУЧАЩИХ ПОСОБИЕ ПО БЕЗРАБОТИЦЕ, ВЫРОСЛО ЗА 5 НЕДЕЛЬ БОЛЕЕ ЧЕМ В 10 РАЗ
Количество граждан США, обращающихся за пособием по безработице, четвертую неделю подряд снижается. За последнюю неделю за пособиями обратились 3.839 млн человек vs 4.442 млн неделей ранее (перед кризисом за пособием каждую неделю обращались чуть более 200 тысяч американцев). Всего за последние 6 недель заявки подали 30.3 млн человек!
Общее число американцев, получающих пособия по безработице, достигло 18 млн человек (без учета последней недели). Накануне кризиса пособия получали 1.7 млн человек. Всего же в частном сектор перед кризисом насчитывалось около 130 млн рабочих мест.
Статистика показывает, что адаптация экономики к работе в условиях карантина идет медленно, ситуация пока продолжает ухудшаться.
Количество граждан США, обращающихся за пособием по безработице, четвертую неделю подряд снижается. За последнюю неделю за пособиями обратились 3.839 млн человек vs 4.442 млн неделей ранее (перед кризисом за пособием каждую неделю обращались чуть более 200 тысяч американцев). Всего за последние 6 недель заявки подали 30.3 млн человек!
Общее число американцев, получающих пособия по безработице, достигло 18 млн человек (без учета последней недели). Накануне кризиса пособия получали 1.7 млн человек. Всего же в частном сектор перед кризисом насчитывалось около 130 млн рабочих мест.
Статистика показывает, что адаптация экономики к работе в условиях карантина идет медленно, ситуация пока продолжает ухудшаться.
ЧИСЛО НОВЫХ СЛУЧАЕВ COVID-19 ВНОВЬ УВЕЛИЧИВАЕТСЯ
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 86.0К vs 81.7К накануне, смертей – 5.8К vs 6.6K днём ранее.
НОВЫЙ МЕСЯЦ НА ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ НАЧИНАЕТСЯ СНИЖЕНИЕМ
Бурный оптимизм, царивший на фондовых площадках последние дни, вчера рассеялся. В начале нового месяца на рынках наблюдаются негативные настроения. Правда, нефть пока держится.
За последние сутки число новых выявленных случаев Covid-19 составило 86.0К vs 81.7К накануне, смертей – 5.8К vs 6.6K днём ранее.
НОВЫЙ МЕСЯЦ НА ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ НАЧИНАЕТСЯ СНИЖЕНИЕМ
Бурный оптимизм, царивший на фондовых площадках последние дни, вчера рассеялся. В начале нового месяца на рынках наблюдаются негативные настроения. Правда, нефть пока держится.
НИ О КАКОМ ВЫХОДЕ НА ПЛАТО ГОВОРИТЬ НЕ ПРИХОДИТСЯ
РОССИЯ: 7 933 заболевших за сутки vs 7 099 и 5 841 в предыдущие пару дней. 96 умерших vs 101 и 105 в предыдущие два дня.
МОСКВА: 3 561 заболевших за сутки vs 3 093 и 2 220 в предыдущие пару дней. 47 умерших vs 65 и 67 в предыдущие два дня. На Москву приходится 50% от общего числа выявленных в России случаев и 56% зарегистрированных от коронавируса смертей.
При сохранении наблюдаемых тенденций через неделю будем иметь около 1900 погибших в РФ, в т.ч. 1200 в Москве. Общее количество выявленных случаев превысит 180К, из которых чуть менее половины придется на Москву. В регионах распространение эпидемии идёт сейчас быстрее, чем в столице.
РОССИЯ: 7 933 заболевших за сутки vs 7 099 и 5 841 в предыдущие пару дней. 96 умерших vs 101 и 105 в предыдущие два дня.
МОСКВА: 3 561 заболевших за сутки vs 3 093 и 2 220 в предыдущие пару дней. 47 умерших vs 65 и 67 в предыдущие два дня. На Москву приходится 50% от общего числа выявленных в России случаев и 56% зарегистрированных от коронавируса смертей.
При сохранении наблюдаемых тенденций через неделю будем иметь около 1900 погибших в РФ, в т.ч. 1200 в Москве. Общее количество выявленных случаев превысит 180К, из которых чуть менее половины придется на Москву. В регионах распространение эпидемии идёт сейчас быстрее, чем в столице.