💡На этой неделе в рубрике «Газпромбанк.Мнение» стратег по рынку акций Илья Фролов рассказывает о ситуации на российском фондовом рынке и его перспективах.
📍Чего ждать инвесторам и на какие факторы ориентироваться в принятии решений? Читайте по ссылке.
📍Чего ждать инвесторам и на какие факторы ориентироваться в принятии решений? Читайте по ссылке.
Telegraph
Российские акции дороги как никогда: повод для беспокойства?
Стратег по рынку акций, Департамент анализа рыночной конъюнктуры Российский рынок акций в текущем году достиг рекордно высоких значений по стоимостным оценкам (форвардный мультипликатор P/E = 11x) под влиянием уникального сочетания факторов. Повышение оценок…
КОЛИЧЕСТВО ЗАБОЛЕВШИХ КОРОНАВИРУСОМ В РОССИИ УЖЕ ВНОВЬ ПОЧТИ 5 ТЫСЯЧ В СУТКИ
РОССИЯ: 4 995 заболевших за сутки vs 4 952 и 4 729 в предыдущие пару дней. 114 умерших vs 115 и 123 в последние два дня.
МОСКВА: 690 заболевших за сутки vs 625 и 641 за предыдущие двое суток. 13 умерших vs 12 и 11 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.2% от общего числа выявленных в России случаев и 27.7% зарегистрированных от коронавируса смертей
РОССИЯ: 4 995 заболевших за сутки vs 4 952 и 4 729 в предыдущие пару дней. 114 умерших vs 115 и 123 в последние два дня.
МОСКВА: 690 заболевших за сутки vs 625 и 641 за предыдущие двое суток. 13 умерших vs 12 и 11 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.2% от общего числа выявленных в России случаев и 27.7% зарегистрированных от коронавируса смертей
РОЗНИЧНЫЕ ПРОДАЖИ В ЕВРОЗОНЕ ЗА ИЮЛЬ СВИДЕТЕЛЬСТВУЮТ ОБ ОГРАНИЧЕННОМ ПОТРЕБИТЕЛЬСКОМ СПРОСЕ
По данным Eurostat розничные продажи в 19 странах Еврозоны упали в июле на 1.3% мм (ожидалось +1.5% мм) vs +5.3% мм в июне, в годовом исчислении рост составил 0.4% гг, что также ниже консенсуса (+3.5% гг) vs 1.3% месяцем ранее. Несмотря на снятие многих антикарантинных мер (хотя сейчас некоторые уже восстановлены) спрос со стороны населения остается сокращенным.
Евростат сообщил, что продажи продуктов питания, напитков и сигарет не изменились по сравнению с предыдущим месяцем и выросли на 1.5% гг, однако продажи непродовольственных товаров упали на 2.9% мм и выросли всего на 0.5% год-к-году. Продажи текстильных изделий, одежды и обуви упали на 10.6% мм и на 25.8% в годовом сопоставлении.
Продажи бензина на АЗС, которые росли двузначными числами в мае и июне, были только на 4.3% выше, чем в июле, и снизились на 10.8% гг, несмотря на начало курортного сезона.
По данным Eurostat розничные продажи в 19 странах Еврозоны упали в июле на 1.3% мм (ожидалось +1.5% мм) vs +5.3% мм в июне, в годовом исчислении рост составил 0.4% гг, что также ниже консенсуса (+3.5% гг) vs 1.3% месяцем ранее. Несмотря на снятие многих антикарантинных мер (хотя сейчас некоторые уже восстановлены) спрос со стороны населения остается сокращенным.
Евростат сообщил, что продажи продуктов питания, напитков и сигарет не изменились по сравнению с предыдущим месяцем и выросли на 1.5% гг, однако продажи непродовольственных товаров упали на 2.9% мм и выросли всего на 0.5% год-к-году. Продажи текстильных изделий, одежды и обуви упали на 10.6% мм и на 25.8% в годовом сопоставлении.
Продажи бензина на АЗС, которые росли двузначными числами в мае и июне, были только на 4.3% выше, чем в июле, и снизились на 10.8% гг, несмотря на начало курортного сезона.
ДВА ИЗ ТРЕХ КОСВЕННЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ МОГУТ СВИДЕТЕЛЬСТВОВАТЬ ОБ ОТСУТСТВИИ РОСТА В ПРОМЫШЛЕННОСТИ ПО ИТОГАМ АВГУСТА
По данным Минэнерго выработка электроэнергии в августе сократилась на 4.0% в годовом сопоставлении vs -2.9% гг месяцем ранее (79.8 млрд кВт.ч). По итогам 8М2020 мес падение оценивается на уровне -3.5% гг.
Потребление также снизилось, и составило 78.5 млрд кВт.ч, (на 3.3% меньше аналогичного показателя прошлого года)
Динамика выработки электроэнергии – косвенный индикатор деловой активности в промышленности. Рассматривая два других, уже опубликованных показателя, можно сделать вывод о довольно сдержанной динамике промышленного сектора по итогам августа.
• Индекс PMI mfg вырос с 48.4 до 51.1
• Погрузка на РЖД на 0.8% ниже прошлогоднего уровня
По данным Минэнерго выработка электроэнергии в августе сократилась на 4.0% в годовом сопоставлении vs -2.9% гг месяцем ранее (79.8 млрд кВт.ч). По итогам 8М2020 мес падение оценивается на уровне -3.5% гг.
Потребление также снизилось, и составило 78.5 млрд кВт.ч, (на 3.3% меньше аналогичного показателя прошлого года)
Динамика выработки электроэнергии – косвенный индикатор деловой активности в промышленности. Рассматривая два других, уже опубликованных показателя, можно сделать вывод о довольно сдержанной динамике промышленного сектора по итогам августа.
• Индекс PMI mfg вырос с 48.4 до 51.1
• Погрузка на РЖД на 0.8% ниже прошлогоднего уровня
МИНФИН ПРОДОЛЖАЕТ ПРОДАЖУ ВАЛЮТЫ ИЗ ФНБ
С 7 сентября по 6 октября включительно Минфин в рамках бюджетного правила продаст валюту на 54.0 млрд руб, что составляет $0.7 млрд по текущему курсу. Ежедневный объём продаж составит примерно $33 млн vs $42 млн в день за предыдущий период.
Минфин в этот раз опубликовал сокращенный пресс-релиз, не сообщив, какой объем нефтегазовых доходов был в прошлом месяце, и какой прогнозируется в следующем.
По данным Минфина средняя цена Urals в августе равнялась $44.51 за баррель vs 43.91 в июле. Напомним, что цена отсечения в бюджетном правиле составляет $42.4. Таким образом, Минфин продолжает продавать валюту даже при ценах на нефть выше цены отсечения. Это связано с тем, что нефтегазовые доходы Минфина определяются не только ценой, но и объёмом. А объёмы экспорта провалились катастрофично. Именно для компенсации этого провала Минфин и вынужден продавать валюту из ФНБ.
Для валютного рынка объёмы продаж валюты незначительны, и большой роли не играют
С 7 сентября по 6 октября включительно Минфин в рамках бюджетного правила продаст валюту на 54.0 млрд руб, что составляет $0.7 млрд по текущему курсу. Ежедневный объём продаж составит примерно $33 млн vs $42 млн в день за предыдущий период.
Минфин в этот раз опубликовал сокращенный пресс-релиз, не сообщив, какой объем нефтегазовых доходов был в прошлом месяце, и какой прогнозируется в следующем.
По данным Минфина средняя цена Urals в августе равнялась $44.51 за баррель vs 43.91 в июле. Напомним, что цена отсечения в бюджетном правиле составляет $42.4. Таким образом, Минфин продолжает продавать валюту даже при ценах на нефть выше цены отсечения. Это связано с тем, что нефтегазовые доходы Минфина определяются не только ценой, но и объёмом. А объёмы экспорта провалились катастрофично. Именно для компенсации этого провала Минфин и вынужден продавать валюту из ФНБ.
Для валютного рынка объёмы продаж валюты незначительны, и большой роли не играют
НАЦБАНК УКРАИНЫ: UNCHANGE, С ОГЛЯДКОЙ НА БУДУЩУЮ ИНФЛЯЦИЮ
Национальный банк Украины в четверг вновь сохранил ключевую процентную ставку на уровне 6%, указав на необходимость соблюдать баланс в стимулировании экономики, пострадавшей от пандемии коронавируса, и сдерживания ожидаемого всплеска инфляции. По мнению регулятора, сохранение мягкой ДКП поддержит экономическое восстановление в условиях умеренной инфляции и высокой неопределенности относительно дальнейшего течения возрастающей пандемии на Украине
ЦБ видит сохранение ключевой ставки на уровне ниже нейтрального как свидетельствование о стимулирующем характере монетарной политики и оставляет пространство для дальнейшего снижения процентных ставок в экономике.
Дальнейшая монетарная политика будет зависеть прежде всего от развития ситуации с ростом новых случаев COVID-19 в стране. ЦБ также сообщил, что готов отреагировать инструментами монетарной политики на вероятное усиление инфляционных рисков в 2021 году.
Национальный банк Украины в четверг вновь сохранил ключевую процентную ставку на уровне 6%, указав на необходимость соблюдать баланс в стимулировании экономики, пострадавшей от пандемии коронавируса, и сдерживания ожидаемого всплеска инфляции. По мнению регулятора, сохранение мягкой ДКП поддержит экономическое восстановление в условиях умеренной инфляции и высокой неопределенности относительно дальнейшего течения возрастающей пандемии на Украине
ЦБ видит сохранение ключевой ставки на уровне ниже нейтрального как свидетельствование о стимулирующем характере монетарной политики и оставляет пространство для дальнейшего снижения процентных ставок в экономике.
Дальнейшая монетарная политика будет зависеть прежде всего от развития ситуации с ростом новых случаев COVID-19 в стране. ЦБ также сообщил, что готов отреагировать инструментами монетарной политики на вероятное усиление инфляционных рисков в 2021 году.
ОБРАЩЕНИЯ ЗА ПОСОБИЯМИ ПО БЕЗРАБОТИЦЕ В США – НИЖЕ 900 ТЫСЯЧ, МИНИМУМ С МАРТА ЭТОГО ГОДА
Количество граждан США, обратившихся за последнюю неделю за пособиями составило 881 тыс человек (ожидалось 950 тыс) vs 1.011 млн неделей ранее. Перед кризисом за пособием каждую неделю обращались чуть более 200 тысяч американцев.
Общее число американцев, получающих пособия по безработице cоставило 13.254 млн человек (ожидалось 14 млн) vs 14.492 млн. неделей ранее. Накануне кризиса пособия получали 1.7 млн человек.
Крайне позитивная статистика, свидетельствующая о том, что антикарантинные меры в стране все более ослабляются. Что, и подтверждает нисходящий тренд заболеваемости COVID-19 в стране.
Количество граждан США, обратившихся за последнюю неделю за пособиями составило 881 тыс человек (ожидалось 950 тыс) vs 1.011 млн неделей ранее. Перед кризисом за пособием каждую неделю обращались чуть более 200 тысяч американцев.
Общее число американцев, получающих пособия по безработице cоставило 13.254 млн человек (ожидалось 14 млн) vs 14.492 млн. неделей ранее. Накануне кризиса пособия получали 1.7 млн человек.
Крайне позитивная статистика, свидетельствующая о том, что антикарантинные меры в стране все более ослабляются. Что, и подтверждает нисходящий тренд заболеваемости COVID-19 в стране.
ТУРЕЦКАЯ ЛИРА: ОЧЕРЕДНЫЕ ИСТОРИЧЕСКИЕ МИНИМУМЫ
По итогам августа инфляция в Турции составила 11.77% гг (ожидалось 11.91% гг), что значительно выше официального целевого показателя в 7.4%
Лира потеряла около 20% по отношению к доллару в 2020 году, уже через два года после полномасштабного валютного кризиса - несмотря на постоянное вмешательство центрального банка, и пока что в этом году она является одной из худших валют на Еmerging Markets. В стране наблюдается ажиотажный спрос на золото.
Согласно данным, индекс цен производителей вырос в августе на 2.35% мм, при этом годовой рост составил 11.53% vs 8.33% гг месяцем ранее.
По итогам августа инфляция в Турции составила 11.77% гг (ожидалось 11.91% гг), что значительно выше официального целевого показателя в 7.4%
Лира потеряла около 20% по отношению к доллару в 2020 году, уже через два года после полномасштабного валютного кризиса - несмотря на постоянное вмешательство центрального банка, и пока что в этом году она является одной из худших валют на Еmerging Markets. В стране наблюдается ажиотажный спрос на золото.
Согласно данным, индекс цен производителей вырос в августе на 2.35% мм, при этом годовой рост составил 11.53% vs 8.33% гг месяцем ранее.
ИНДЕКС GLOBAL PMI COMPOSITE: БОЛЬШИНСТВО СУБИНДЕКСОВ – ВЫШЕ ПСИХОЛОГИЧЕСКОЙ ОТМЕТКИ В 50 ПУНКТОВ
Индексы Global PMI в августе:
• Manufacturing: 51.8 vs 50.6 в июле
• Services: 51.9 vs 50.5
• Composite (промышленность + услуги): 52.4 vs 50.8
Деловая конъюнктура в мире демонстрирует все больше признаков восстановления – индекс Global PMI Composite уже второй месяц подряд выше 50 пунктов, и только два из восьми субиндексов находятся в отрицательной зоне.
Индексы Global PMI в августе:
• Manufacturing: 51.8 vs 50.6 в июле
• Services: 51.9 vs 50.5
• Composite (промышленность + услуги): 52.4 vs 50.8
Деловая конъюнктура в мире демонстрирует все больше признаков восстановления – индекс Global PMI Composite уже второй месяц подряд выше 50 пунктов, и только два из восьми субиндексов находятся в отрицательной зоне.
GLOBAL PMI COMPOSITE: ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ УЛУЧШАЕТСЯ, НО, ИЗБРАННО
Global PMI Composite продолжает рост, но, главным образом, за счет США и Китая. К тому, же, во многих юрисдикциях, прежде всего, в Европе, наблюдается снижение показателя, и, судя по всему, это связано со второй волной коронавируса.
Оптимистично выглядят UK, и основные страны ЕМ: Россия, Бразилия (рост), и Индия с Казахстаном (восстановление)
Global PMI Composite продолжает рост, но, главным образом, за счет США и Китая. К тому, же, во многих юрисдикциях, прежде всего, в Европе, наблюдается снижение показателя, и, судя по всему, это связано со второй волной коронавируса.
Оптимистично выглядят UK, и основные страны ЕМ: Россия, Бразилия (рост), и Индия с Казахстаном (восстановление)
Эльвира Набиуллина предупредила, что не надо забывать о неизбежности возврата к нейтральной ДКП
Вчера состоялось выступление Председателя ЦБ на съезде Ассоциации банков России. Очень обстоятельно и обо всём. Не будем пересказывать, прочитать можно здесь https://cbr.ru/press/event/?id=8076.
Обратим лишь внимание на вопросы, касающиеся денежно-кредитной политики. Здесь один новый сюжет. Но очень важный!
Эльвира Набиуллина сказала буквально следующее: «И учитывать …, что на среднесрочном горизонте, по мере того, как дезинфляционные факторы и дезинфляционные риски будут исчерпываться, неизбежен возврат к нейтральной денежно-кредитной политике».
Напомним, что нейтральная ДКП – это ключевая ставка на уровне 5-6% (сейчас – 4.25%).
Это новый поворот в риторике ЦБ, который до сих пор топил лишь за снижение ставок, говоря преимущественно о дезинфляционных рисках. И такой агрессивный «голубиный» настрой мог сформировать неверные ожидания у экономических субъектов. А это опасно. Банки могут неверно выстроить свою трансфертную кривую, заёмщики и инвесторы могут принять неверные решения.
Заявление Эльвиры Набиуллиной мы расцениваем, как однозначную попытку ЦБ скорректировать ожидания. Повышение ставок, конечно, не стоит сейчас в повестке дня (более того, возможно ещё и дополнительное смягчение ДКП). Но в перспективе 1-2 года начало цикла повышения ставок выглядит более чем вероятным.
Напомним, что участники совместного опроса финансовых каналов спрогнозировали повышение ставки в конце 2021г https://news.1rj.ru/str/russianmacro/7936. Три месяца назад мы не верили в столь быстрый разворот цикла ДКП, но сейчас считаем, что это возможно.
Кстати, если Вы обратили внимание, то на днях польский ЦБ дал похожий сигнал https://news.1rj.ru/str/russianmacro/8487.
А Вы представляете, что может случиться с рынками, если что-то похожее заявит ФРС США? Макропроцессы они во многих экономиках ведь очень схожие, и экономические законы едины для всех…
Вчера состоялось выступление Председателя ЦБ на съезде Ассоциации банков России. Очень обстоятельно и обо всём. Не будем пересказывать, прочитать можно здесь https://cbr.ru/press/event/?id=8076.
Обратим лишь внимание на вопросы, касающиеся денежно-кредитной политики. Здесь один новый сюжет. Но очень важный!
Эльвира Набиуллина сказала буквально следующее: «И учитывать …, что на среднесрочном горизонте, по мере того, как дезинфляционные факторы и дезинфляционные риски будут исчерпываться, неизбежен возврат к нейтральной денежно-кредитной политике».
Напомним, что нейтральная ДКП – это ключевая ставка на уровне 5-6% (сейчас – 4.25%).
Это новый поворот в риторике ЦБ, который до сих пор топил лишь за снижение ставок, говоря преимущественно о дезинфляционных рисках. И такой агрессивный «голубиный» настрой мог сформировать неверные ожидания у экономических субъектов. А это опасно. Банки могут неверно выстроить свою трансфертную кривую, заёмщики и инвесторы могут принять неверные решения.
Заявление Эльвиры Набиуллиной мы расцениваем, как однозначную попытку ЦБ скорректировать ожидания. Повышение ставок, конечно, не стоит сейчас в повестке дня (более того, возможно ещё и дополнительное смягчение ДКП). Но в перспективе 1-2 года начало цикла повышения ставок выглядит более чем вероятным.
Напомним, что участники совместного опроса финансовых каналов спрогнозировали повышение ставки в конце 2021г https://news.1rj.ru/str/russianmacro/7936. Три месяца назад мы не верили в столь быстрый разворот цикла ДКП, но сейчас считаем, что это возможно.
Кстати, если Вы обратили внимание, то на днях польский ЦБ дал похожий сигнал https://news.1rj.ru/str/russianmacro/8487.
А Вы представляете, что может случиться с рынками, если что-то похожее заявит ФРС США? Макропроцессы они во многих экономиках ведь очень схожие, и экономические законы едины для всех…
БАЛАНС ФРС: ВПЕРВЫЕ С ФЕВРАЛЯ – СОКРАЩЕНИЕ СКУПКИ ЦЕННЫХ БУМАГ!
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю уменьшился на $14 млрд. (на прошлой неделе: +$10 млрд). Крайне примечательный момент: начиная с 26 февраля, это первая неделя, когда выкуп регулятором ценных бумаг с рынка сокращается. И это “совпало” с коррекцией на американском рынке.
Наибольший отрицательный вклад внесло сокращение выкупа ипотечных ценных бумаг (MBS), а также свопов. Выкуп госбумаг (UST) по-прежнему растет.
Баланс Федерального Резерва за последнюю неделю уменьшился на $14 млрд. (на прошлой неделе: +$10 млрд). Крайне примечательный момент: начиная с 26 февраля, это первая неделя, когда выкуп регулятором ценных бумаг с рынка сокращается. И это “совпало” с коррекцией на американском рынке.
Наибольший отрицательный вклад внесло сокращение выкупа ипотечных ценных бумаг (MBS), а также свопов. Выкуп госбумаг (UST) по-прежнему растет.
ВНОВЬ – ВЫШЕ 5 ТЫСЯЧ ЗАРАЗИВШИХСЯ ЗА СУТКИ В РОССИИ
РОССИЯ: 5 110 заболевших за сутки vs 4 995 и 4 952 в предыдущие пару дней. 121 умерших vs 114 и 115 в последние два дня.
МОСКВА: 692 заболевших за сутки vs 690 и 625 за предыдущие двое суток. 10 умерших vs 13 и 12 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.1% от общего числа выявленных в России случаев и 27.6% зарегистрированных от коронавируса смертей
РОССИЯ: 5 110 заболевших за сутки vs 4 995 и 4 952 в предыдущие пару дней. 121 умерших vs 114 и 115 в последние два дня.
МОСКВА: 692 заболевших за сутки vs 690 и 625 за предыдущие двое суток. 10 умерших vs 13 и 12 в предыдущие два дня. На Москву приходится 26.1% от общего числа выявленных в России случаев и 27.6% зарегистрированных от коронавируса смертей
ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК ИНДОНЕЗИИ: НЕЗАВИСИМОСТЬ ПОД УГРОЗОЙ?
Занятные события происходят вокруг Банка Индонезии (BI). На рассмотрение парламента скоро поступят следующие поправки к закону о Банке:
- расширение мандата BI на экономический рост и занятость, помимо управления стоимостью рупии.
- предоставление членам кабмина право голоса при ежемесячных обзорах ДКП.
- создание набсовета для надзора за BI, в него будут входить министр финансов и министр экономики
- разрешение BI покупать гособлигации на первичном рынке, облигации с нулевой процентной ставкой или предоставлять финансирование правительству.
Понятно, что в случае принятия поправок представительство правительства в комитете по выработке политики станет доминирующим, это поставит BI под угрозу политического вмешательства. Эта тема возникла на фоне жестких переговоров Правительства и ЦБ по поводу финансирования $40 млрд. антикризисного пакета, и крайне велика вероятность включения печатного станка. Впрочем, похоже, что давление на BI уже присутствует....
Занятные события происходят вокруг Банка Индонезии (BI). На рассмотрение парламента скоро поступят следующие поправки к закону о Банке:
- расширение мандата BI на экономический рост и занятость, помимо управления стоимостью рупии.
- предоставление членам кабмина право голоса при ежемесячных обзорах ДКП.
- создание набсовета для надзора за BI, в него будут входить министр финансов и министр экономики
- разрешение BI покупать гособлигации на первичном рынке, облигации с нулевой процентной ставкой или предоставлять финансирование правительству.
Понятно, что в случае принятия поправок представительство правительства в комитете по выработке политики станет доминирующим, это поставит BI под угрозу политического вмешательства. Эта тема возникла на фоне жестких переговоров Правительства и ЦБ по поводу финансирования $40 млрд. антикризисного пакета, и крайне велика вероятность включения печатного станка. Впрочем, похоже, что давление на BI уже присутствует....
ЕЩЁ ОДИН АРГУМЕНТ ВЗЯТЬ ПАУЗУ В СНИЖЕНИИ СТАВОК
Мы уже писали про индексы PMI, показавшие уверенное восстановление российской экономики в августе. А здесь – компоненты этих индексов. Мы хотели бы обратить внимание на два момента:
1. Индекс занятости в сфере услуг впервые с начала кризиса вышел в плюс (выше 50 пунктов). Иными словами, сервисные компании начали набирать персонал
2. Индексы закупочных цен (Input Prices) и в промышленности, и в услугах продолжают расти, находясь на очень высоком уровне. Растут и индексы, характеризующие отпускные цены, но не столь сильно, как индексы закупочных цен. Иными словами, полностью переложить рост издержек на потребителей пока не получается, но процесс движется в этом направлении
Резюмируя, мы имеем явные сигналы об усилении инфляционного давление со стороны компаний, и для ЦБ это может стать ещё одним аргументом, чтобы задуматься о необходимости дальнейшего снижения ставок.
Совместный опрос финансовых каналов на тему ставки мы планируем провести в воскресенье
Мы уже писали про индексы PMI, показавшие уверенное восстановление российской экономики в августе. А здесь – компоненты этих индексов. Мы хотели бы обратить внимание на два момента:
1. Индекс занятости в сфере услуг впервые с начала кризиса вышел в плюс (выше 50 пунктов). Иными словами, сервисные компании начали набирать персонал
2. Индексы закупочных цен (Input Prices) и в промышленности, и в услугах продолжают расти, находясь на очень высоком уровне. Растут и индексы, характеризующие отпускные цены, но не столь сильно, как индексы закупочных цен. Иными словами, полностью переложить рост издержек на потребителей пока не получается, но процесс движется в этом направлении
Резюмируя, мы имеем явные сигналы об усилении инфляционного давление со стороны компаний, и для ЦБ это может стать ещё одним аргументом, чтобы задуматься о необходимости дальнейшего снижения ставок.
Совместный опрос финансовых каналов на тему ставки мы планируем провести в воскресенье
РЫНОК АЛМАЗОВ ПЕРЕШЁЛ К РОСТУ
Активное восстановление рынка алмазов будет происходить уже в октябре, а активизировалось восстановление уже в августе, считают аналитики крупнейшей международной алмазодобывающей корпорации De Beers.
Одной из причин отскока компания называет большое количество свадебных церемоний, запланированных на это время в Индии, которая является одним из крупнейших рынков алмазов. Помимо этого восстановлению продаж будет способствовать рынок алмазов США.
Возможно, из-за отложенного спроса продажи могут на какое-то время даже превысить докризисные уровни, что мы наблюдали в некоторых других отраслях. Это хорошие новости для производителей алмазов, в частности Алросы:
https://news.1rj.ru/str/AK47pfl/5713
Активное восстановление рынка алмазов будет происходить уже в октябре, а активизировалось восстановление уже в августе, считают аналитики крупнейшей международной алмазодобывающей корпорации De Beers.
Одной из причин отскока компания называет большое количество свадебных церемоний, запланированных на это время в Индии, которая является одним из крупнейших рынков алмазов. Помимо этого восстановлению продаж будет способствовать рынок алмазов США.
Возможно, из-за отложенного спроса продажи могут на какое-то время даже превысить докризисные уровни, что мы наблюдали в некоторых других отраслях. Это хорошие новости для производителей алмазов, в частности Алросы:
https://news.1rj.ru/str/AK47pfl/5713
КОЛИЧЕСТВО СОЗДАННЫХ НОВЫХ РАБОЧИХ МЕСТ В США В АВГУСТЕ - НИЖЕ ОЖИДАНИЙ, НО ВТОРОЙ МЕСЯЦ ПОДРЯД РАСТУТ ЗАРПЛАТЫ
По итогам августа количество созданных новых рабочих мест оказалось хуже прогноза рынка. Так, их число в несельскохозяйственном секторе прибавилось на минувший месяц на 1.371 млн (прогноз: 1.4 млн) vs 1.73 млн месяцем ранее. Так количество новых рабочих мест в частном секторе, созданных в августе составило 1.027 млн (прогноз: 1.2 млн) vs 1.48 млн в июле.
Уровень безработицы снизился с 10.2% до 8.4% (ожидалось - до 9.8%). Второй месяц подряд растут зарплаты (+0.4% мм и 4.7% гг), и этот факт может служить неким звонком относительно наличия некоторых инфляционных рисков.
По итогам августа количество созданных новых рабочих мест оказалось хуже прогноза рынка. Так, их число в несельскохозяйственном секторе прибавилось на минувший месяц на 1.371 млн (прогноз: 1.4 млн) vs 1.73 млн месяцем ранее. Так количество новых рабочих мест в частном секторе, созданных в августе составило 1.027 млн (прогноз: 1.2 млн) vs 1.48 млн в июле.
Уровень безработицы снизился с 10.2% до 8.4% (ожидалось - до 9.8%). Второй месяц подряд растут зарплаты (+0.4% мм и 4.7% гг), и этот факт может служить неким звонком относительно наличия некоторых инфляционных рисков.
АВТОРЫНОК В АВГУСТЕ ПРИТОРМОЗИЛ ВОССТАНОВЛЕНИЕ, ВЕРОЯТНО НИВЕЛИРОВАНИЕ ЭФФЕКТА СОЦВЫПЛАТ НАСЕЛЕНИЮ
По данным AEB, в августе продажи новых легковых и легких коммерческих автомобилей в годовом сопоставлении несколько снизились и составили 137 517 авто (-0.5% гг) после роста на 6.8% гг в июле. По итогам 8 месяцев AEB оценил сокращение продаж на уровне -16.9% гг.
Очень похоже на то, что импульс роста продаж, связанный с получением частью населения антикризисных выплат, затихает. Впрочем, отложенный спрос может еще присутствовать, и, к тому же, девальвация рубля традиционно поднимает продажи автомобилей. Напомним, что прогноз АЕВ все еще не пересматривался, и находится на уровне (-23.9% гг).
По данным AEB, в августе продажи новых легковых и легких коммерческих автомобилей в годовом сопоставлении несколько снизились и составили 137 517 авто (-0.5% гг) после роста на 6.8% гг в июле. По итогам 8 месяцев AEB оценил сокращение продаж на уровне -16.9% гг.
Очень похоже на то, что импульс роста продаж, связанный с получением частью населения антикризисных выплат, затихает. Впрочем, отложенный спрос может еще присутствовать, и, к тому же, девальвация рубля традиционно поднимает продажи автомобилей. Напомним, что прогноз АЕВ все еще не пересматривался, и находится на уровне (-23.9% гг).
ИНФЛЯЦИЯ – ШОК!!!
Росстат опубликовал шокирующие данные по инфляции за август, снимающие с повестки дня возможность снижения ставки. Рост потребительских цен в минувшем месяце составил 0.0% мм и 3.6% гг. Вышедшие цифры кардинально разошлись с недельными оценками https://news.1rj.ru/str/russianmacro/8493, которые свидетельствовали о снижении цен на 0.15%.
Такое расхождение редко, но происходит. Связано это с тем, что месячная инфляция считается по более широкому кругу товаров и услуг, чем недельная.
Мы считаем, что эти цифры окончательно ставят крест на возможности снижения ставки ЦБ на заседании 18 сентября
Росстат опубликовал шокирующие данные по инфляции за август, снимающие с повестки дня возможность снижения ставки. Рост потребительских цен в минувшем месяце составил 0.0% мм и 3.6% гг. Вышедшие цифры кардинально разошлись с недельными оценками https://news.1rj.ru/str/russianmacro/8493, которые свидетельствовали о снижении цен на 0.15%.
Такое расхождение редко, но происходит. Связано это с тем, что месячная инфляция считается по более широкому кругу товаров и услуг, чем недельная.
Мы считаем, что эти цифры окончательно ставят крест на возможности снижения ставки ЦБ на заседании 18 сентября
РЕАЛЬНАЯ СТАВКА ПРОДОЛЖАЕТ СНИЖАТЬСЯ, НО ПОКА ОСТАЕТСЯ ПОЛОЖИТЕЛЬНОЙ
Реальная ставка, рассчитанная к текущей инфляции, на конец августа составляла 0.65% годовых. Если ЦБ снизит ключевую ставку до 4%, то очень высок риск, что уже к концу года реальная ставка будет отрицательной. В условиях резко обострившихся геополитических рисков и слабого рубля отрицательная ставка – это то, что меньше всего нужно монетарным властям. Вдобавок, как показала последняя статистика https://news.1rj.ru/str/russianmacro/8517, дезинфляционные риски могли оказаться существенно преувеличенными.
Одним словом, про дальнейшее снижение ставок забыли. Оно может понадобиться, если Минфин начнет слишком жёсткую бюджетную консолидацию в 2021г. Но пока вроде бы таких планов нет
Реальная ставка, рассчитанная к текущей инфляции, на конец августа составляла 0.65% годовых. Если ЦБ снизит ключевую ставку до 4%, то очень высок риск, что уже к концу года реальная ставка будет отрицательной. В условиях резко обострившихся геополитических рисков и слабого рубля отрицательная ставка – это то, что меньше всего нужно монетарным властям. Вдобавок, как показала последняя статистика https://news.1rj.ru/str/russianmacro/8517, дезинфляционные риски могли оказаться существенно преувеличенными.
Одним словом, про дальнейшее снижение ставок забыли. Оно может понадобиться, если Минфин начнет слишком жёсткую бюджетную консолидацию в 2021г. Но пока вроде бы таких планов нет
СМЕРТНОСТЬ В РОССИИ ПРОДОЛЖАЕТ СТРЕМИТЕЛЬНО УВЕЛИЧИВАТЬСЯ!
Согласно Росстату , в июле количество умерших в России выросло на 19.7% гг или почти что на 30 тысяч человек. Как показано в верхней части таблицы, скачок смертности начался в мае, и с тех пор рост смертности только ускоряется.
В то же время смертность от Covid немного снизилась, но эти цифры по-прежнему существенно превышают ежедневно-публикуемые данные Оперштаба. В июле данные Росстата превысили цифры Оперштаба в 1.3 раза. Если же к числу умерших от Covid добавить тех, у кого Covid был выявлен, но не назван главной причиной смерти, то превышение уже в 2.2 раза.
По данным Оперштаба смертность от Covid составляет чуть более 2% (по закрытым случаям). Учитывая статистику Росстата, реальная смертность от Covid, по-видимому, ближе к 5%.
Общий стремительный рост смертности в РФ в этом году связан, скорее всего, не только с вирусом, но и с тем, что другие болезни стали лечить хуже – нехватка врачей и других ресурсов
Согласно Росстату , в июле количество умерших в России выросло на 19.7% гг или почти что на 30 тысяч человек. Как показано в верхней части таблицы, скачок смертности начался в мае, и с тех пор рост смертности только ускоряется.
В то же время смертность от Covid немного снизилась, но эти цифры по-прежнему существенно превышают ежедневно-публикуемые данные Оперштаба. В июле данные Росстата превысили цифры Оперштаба в 1.3 раза. Если же к числу умерших от Covid добавить тех, у кого Covid был выявлен, но не назван главной причиной смерти, то превышение уже в 2.2 раза.
По данным Оперштаба смертность от Covid составляет чуть более 2% (по закрытым случаям). Учитывая статистику Росстата, реальная смертность от Covid, по-видимому, ближе к 5%.
Общий стремительный рост смертности в РФ в этом году связан, скорее всего, не только с вирусом, но и с тем, что другие болезни стали лечить хуже – нехватка врачей и других ресурсов