Не то что бы дела международного медтех венчура нас сильно (к огромному сожалению) касаются и на нас влияют, но прецедент очень интересный, поэтому нельзя не обсудить!

Не только бизнес: как суд над фондом Рыболовлева создает опасный прецедент для инвесторов в биомедтех

Американски кейс вокруг фонда миллиардера Дмитрия Рыболовлева ATP ($2.7 млрд в биомедтех) вполне не просто конфликт инвестора и управляющего, а сигнал о фундаментально новом риске для капитала в высокорискованных медицинских проектах.

Суть: Рыболовлев хотел закрыть фонд. Суд в Дэлавере обязал его докинуть $97 млн, аргументируя это «общественными интересами» и важностью исследовательских программ для будущих методов лечения.

Ключевой риск для индустрии: инвестиции могут стать «социально принудительными».

Раньше модель была относительно понятна: инвестор оценивает научный риск, регуляторный риск, рыночный потенциал и на основе этой модели принимает решение — финансировать или нет, продолжать финансирование или нет.

Теперь появляется мощный внешний фактор: приоритет социальной политики и защиты социально значимых проектов над коммерческой логикой отдельного инвестора.

Чем это опасно для индустрии:

⏺Риск становится непросчитываемым. К стандартным рискам (технология не сработает, регулятор не одобрит) добавляется юридическо-социальный риск: «вас могут заставить платить, даже если вы не хотели, передумали или видите неэффективность». Инвестор теряет контроль над ключевым рычагом — решением о stop-loss. Это резко повышает требуемую норму доходности и отпугивает классических венчурных инвесторов.

⏺Модель «для узкой аудитории» становится ловушкой. Биомедтех — это часто терапии для небольших групп пациентов (орфанные заболевания). Их коммерческая окупаемость всегда под вопросом, и инвестиции в них — акт балансирования между потенциальной доходностью, социальным импактом и политикой государства поддерживать некоторые группы населения. Теперь этот баланс рушится: суд может обязать инвестора «докручивать» именно социально значимый, но коммерчески неперспективный продукт, потому что «общественные интересы настоятельно требуют». Это делает нишевые проекты не просто рискованными, а потенциально бездонными с точки зрения обязательств.

⏺Государства и суды становятся скрытыми партнерами. Решение фактически означает, что страна (в данном случае — через суд Дэлавера, где зарегистрированы тысячи фондов) может навязывать свою социальную повестку частному капиталу, прикрываясь интересами пациентов. Для инвестора это — риск непредсказуемого изменения «правил игры» постфактум.

Положительная сторона (для общества, но не для инвестора):

⏺Защита пациентов и науки: Решение страхует перспективные исследования от «синдрома капризного инвестора». Жизненно важные разработки, особенно на поздних стадиях, получают защиту от внезапного прекращения финансирования.

⏺Долгосрочная стабильность: Это может заставить инвесторов изначально более ответственно подходить к выбору проектов, понимая, что выйти из них будет сложно.

Итог: История с ATP — это потенциальный красный флаг для венчурного капитала в биомеде. Инвестиции рискуют превратиться из венчурных в филантропически-принудительные. Теперь при оценке проекта инвестор начнет закладывать не только риски, что продукт не выйдет на рынок, но и риск, что его юридически обяжут этот продукт дорабатывать, даже если он потерял веру в его успех. Это может привести к оттоку «чистого» коммерческого капитала из наиболее рискованных и социально чувствительных областей биомедтеха, что, в конечном счете, ударит по инновациям.

Вопрос к российскому венчурному сообществу на тему задавать сложно. У нас итак почти все социально-значимые проекты в биомедицине напрямую или косвенно финансируются через государство, а не частными инвесторами. А «социальная нагрузка» на частный капитал существует в иных формах. Да и экосистема устроена иначе (государство само является заказчиком и инвестором)..

Но в мире классический венчур может задуматься об уходе в более предсказуемые цифровые HealthTech-проекты

Вот такие новости понедельника)к

HealthTech в 2026 году: взгляд на рынок, тренды и регуляторику от ко-фаундера AI-платформы Цельс

18 декабря в 13:00 МСК команда 😅 Purrweb проведет вебинар с Никитой Николаевым, ко-фаундером и CMO Цельс — AI-системы помощи принятия врачебных решений (СППВР) в рентгенологии.

Темы, которые затронут на встрече:

🟣Кейс Цельс: что изменилось в работе за последние 2-3 года. Шаги и решения, которые помогли компании справиться с вызовами рынка.
🟣ИИ как драйвер healthtech-рынка в 2026 году: перспективы и проблемы, с которыми сталкиваются компании.
🟣Ключевые изменения на рынке ИИ-медизделий за последние годы. Динамика роста и специфика финансирования таких разработок в РФ и мире.
🟣 Законодательство и регуляторика: что меняется прямо сейчас и как это влияет на рынок ИИ-медизделий.
🟣 Тенденции на 2026 год: какие изменения ожидают Healthtech-рынок.

Вебинар будет полезен для:
— CEO и фаундеров Healthtech-компаний, стремящихся адаптировать бизнес к изменениям в законодательстве и рыночным трендам.
— Инвесторов, оценивающих риски и возможности на рынке Healthtech.
— Специалистов по стратегии и развитию бизнеса, готовящихся к адаптации Healthtech-компании под новые условия.

📆 Когда: 18 декабря, 13:00 МСК
🕒 Длительность: около 50 минут

👉 Зарегистрироваться на вебинар и добавить в календарь

На прошлой неделе обещала обсудить с вами Стратегию развития здравоохранения до 2030 года, но закрутилась и делаю это с десятидневным опозданием!

Итак, стратегия!

Стратегия — это способ увязывания целей, средств, ресурсов, действий и рефлексии в единый процесс для достижения принципиально нового результата в условиях неопределенности и дефицита. Это схема организации сложного процесса, который включает в себя не только внешние действия, но и постоянную работу мысли, анализ, переосмысление ситуации.

Стратегия опирается на онтологические схемы — модели, описывающие устройство объекта, в котором разворачивается деятельность. Без построения такой схемы (схемы понимания системы) стратегия будет просто планом.

Одна из центральных оппозиций страгирования – различение тактики и стратегии:
⏺ Тактика — это действия внутри заданной системы координат, в рамках принятых целей, правил и средств. Это решение задач на уже имеющемся поле.
⏺ Стратегия — это действия по изменению самой системы координат, по созданию нового «поля игры», новых правил, новых средств, а часто и новых целей. Стратегия отвечает на вопрос: «Как нам перестроить саму ситуацию, чтобы получить возможность достичь желаемого?»

Вот из этой странной логики и посмотрим на стратегию здравоохранения!

Получился очень лонгрид, поэтому прочитать его можно по ссылке!

🔥🔥🔥 ИЦ «Хелснет» НТИ выпустил дайджест глобального healthTech-рынка за 4-ый квартал 2025 года: «оземпик-экономика», тюнинг генома, блокчейн медданных, вакцина от старения, нейрокроссовки и все с биосенсорами — от смарт-сережек до унитазов, которые стремительно умнеют и бустят рынок мониторинга здоровья.

В обзоре — все самое важное и интересное из того, что происходило в мире здравоохранения и волновало глобальный биомедтех-рынок в последние месяцы: от разработки новых лекарств и технологий до новых трендов, важных цифр и регуляторных изменений в отрасли — по 6 ключевым сегментам:

💙 Биомедицина;
💙 Медицинская генетика;
💙 Медицинские данные и интеллектуальные технологии их обработки;
💙 Здоровое долголетие;
💙 Превентивная медицина;
💙 Спорт и здоровье.

Ищите себя в дайджесте, ставьте лайки и активно делитесь с коллегами! 👍

🟢 GLP-1 на марше. Пережив виток медийного хайпа последних лет, глютиды переросли исходный рынок терапии (чего бы то ни было) и становятся средством превенции и новой нормой ЗОЖ. Эти перемены настолько глобальны, что формируется новая «оземпик-экономика», в центре которой — бурлящий рынок метаболического здоровья. За место на нем, помимо фармы, бьются все: от спортзалов и велнес-центров до гигантов ретейла. Costco начал торговать «Оземпиком» через голову страховых, Abbott выпустил безрецептурный «ЗОЖ-глюкометр» для продажи в супермаркетах, а Walmart озадачен тем, как адаптировать ассортимент, когда миллионы людей принимают GLP-1, меняя структуру спроса на продукты. 🤯 Страсти кипели и на самом фармрынке: Eli Lilly впервые в истории биотеха получила оценку в $1 трлн, а Pfizer и Novo Nordisk осатанело бились за стартап Metsera.

🟢 «WHOOP для WC». Так называют новые девайсы для мониторинга здоровья, превращающие туалет в лабораторию. Кажется, это новый хайп: рынок показал взрывной рост в 55% и, как ожидается, продолжит расти на 25-30% в год. Лишь под конец года в продажу поступили сразу несколько устройств, которые раньше мы видели только на выставках типа CES: спектр анализа — от метаболизма и гормонов до рисков мочекаменной болезни и маркеров рака ЖКТ.

🟢 Фронтиры биотеха. Пока в России Минздрав дает «зеленый свет» двум персонализированным онковакцинам (пептидной и мРНК), FDA одобряет первую в мире митохондриально-ориентированную терапию, а в Майами готовится к началу клинических испытаний первая «вакцина от старения», которая «вычищает» сенесцентные клетки и тормозит онкогенез.

📎 ЧИТАТЬ ДАЙДЖЕСТ ПО ССЫЛКЕ.

ИЦ «Хелснет» НТИ — сообщество для поддержки и продвижения medtech и biotech-проектов на российском и международном рынках, в которое вовлечены эксперты из разных областей: врачи, ученые, предприниматели, разработчики, инвесторы, представители госструктур и многие другие.

ℹ️ Дополнительную информацию о проектах ИЦ «Хелснет» можно найти в дайджесте и на сайте.

@IChealthnet

#биомед #биотех #медтех #аналитика #CRISPR #GLP1 #оземпик #генетика #цифроваямедицина #лонжевити #wearables