#CJ #CJCGV #전환사채 #공시 #재무 #기업금융 #분석

2022.7.12 전환사채 공모 청약을 앞두고 정정공시.

조달금액은 4천억 fix인데 주가 빠져서, 발행할 주식 수만 더 증가됨(OMG)

1) 금일 제3자 배정으로 기존 주주들은 CJ 제3자 배정으로 일단 14.3% 희석을 먼저 처맞고 시작,

2) CJ의 지분율은 2022년 8월 11일 기준으로 39%에서 48.5%로 증가하게 됨.

3) 타이밍이 묘한것이, 공모 CB 청약일은 2022년 7월 12일. 공모 청약할 때 대주주 CJ의 지분율은 기존 39%이고, 주주배정 공모CB 청약이 끝난 다음에 대주주인 CJ의 지분율이 48.5%로 증가하는 것.

4) 향후 영업정상화 후 CB물량이 전환이 된다면, 제3자 배정 후 주식수 기준 55%희석이 나오게될 것.

5) CB가 전량 희석된다고 감안하면 대주주 CJ의 지분율은 48.5%에서 총 약 64.2%가 희석되어 약 31% 정도가 될 것으로 예상됨. 희석이 일어나도 지주사 CJ는 안정적으로 약 30%이상을 확보하게되는 것.

6) 문제는 기존 장기투자자 임. 10%지분을 보유하고있었다면, 이번 3자배정에서 14.3%희석 처맞아서 8.6%로 지분율 감소 -> CB전량 전환시 다시 5.5%로 결국, 10%였던 지분율이 5.5%까지 희석되어버리게 됨.

CJ 스러운 아주 얄미운 짓거리임.

물론, 사모CB 조달이 안되서 공모로 온것도 창피한 일인데, 만약 청약이 미달이나면, 인간적으로 CJ측에서 초과청약을 넣긴하겠지..

물론, CGV가 돈 잘 벌어서 콜옵션행사로 상환하면 희석은 없을텐데, CJ가 저리 설계해놓은거보면 계속 돌려막기 할거같은 느낌이..참고로 신규발행 CB는 당장 8월부터 전환가능함 (전환가 22,000원)

by t.me/SelfStudyStock

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#코로나 #차트 확진자 추이 #단상

Big-cycle 이후 small-mid cycle로 들어간다는 가정을 적용하더라도 문제는 국가별로 해당 시기가 다르게 나타날 수 있다는 점을 염두해야함.

그동안 공급망차질은 우리나라 때문많이 아닌 각 요소를 생산하는 타 국가의 락다운으로 서로 영향을 주며 지연되어왔었음.

백신과 치료제 개발 및 기존 감염자의 항체 생성 등을 통한 대비가 되어있지만, 바이러스의 지속적인 변이와 국소적 락다운을 통한 업무차질, 생산성감소(재택 등)을 극복해야할 것.

오히려 향후 재유행 되었을 때를 대비해 금리를 서둘러 올릴거 같다는 생각도 듬. 지금 올려놓지않으면 향후에 중앙은행이 쓸 수 있는 카드가 제한적이니, 인하카드 위한 선제조건으로 일단 올려야 함.

by t.me/SelfStudyStock