호텔신라 3Q22 면세사업

매출액: 1.2조원 (+40% YoY, +19% QoQ)
영업이익: 6억원
OPM: 0.05%

내가 생각하는 호텔신라 면세사업 실적의 시사점:

(주의: 뇌피셜이고 틀릴 수 있으며, 아마 틀렸을 것이니 늘 그렇듯 책임 안짐)

» 국산브랜드 화장품에 악재

이유는?:

» 호텔신라 면세사업 매출액은 강한 성장, 하지만 OPM 0.05%에서 보듯 거의 남는 것의 없는 본전치기 장사.

» 마진은 안 남았으나 최소한 물건이 안 팔린 것은 아님

» 그렇다면 무슨 일이 일어난 것인가

» 추정컨대, 코로나 이후 혼란한 면세업계 상황을 틈타 대량 구매를 통한 네고력/바잉파워 향상이라는 장기적인 사업 경쟁력 증대를 위해, 제품소싱때 전략적으로 (화장품) 물량을 많이 땡겨온 후, 각종 리베이트등을 통해 빠르게 밀어냈을 가능성.

» 호텔신라는 해외브랜드만 자체재고로 떠안으니, 이는 결국 로레알/EL/시세이도 등 해외브랜드를 거의 원가 수준으로 밀어냈다는 의미

» 이는 곧 화장품 씬에서 국산브랜드 화장품의 가격경쟁력 악화

이상

#호텔신라 #면세점

걍 따이고 수수료 많이 나간거 아닌가

달러 강세 때문에 악영향도 있을거고

걍 소비가 전반적으로 좋기 어려운 상황이니 예네도 그닥 좋진 않은 상황이겠구나 정도 생각 듬.

#테슬라 #한화솔루션 #유상증자 #밸류에이션

예전에 테슬라가 $50억 유증 할 때 유증 비율이 1%도 안됐었는데 2020년말이었나…

그나저나 한화솔루션 같은 회사도 700억도 조달이 어렵다면 정말 시장이 돈맥경화 상태인건데,

이러면 확실히 이미 시설투자를 충분히 해놓거나, 자본축적이 많이 되어있는 회사들이 자금난에서 상대적으로 여유로울텐데 그런 애들은 통상 저PBR 혹은 가치주스러운 성격의 주식들이 많긴함.

성장 산업에서는 그나마 저금리환경에서 미리 자금 땡겨서 투자 진행중인 애들이 상대적 우위에 있긴 할텐데..전방 산업 상황도 면밀히 주시하긴 해야할 듯.

[(삼성/조현렬) 한화솔루션 유상증자 Update]

안녕하세요, 조현렬입니다.

금일 장종료 후 발표된 한화솔루션의 유상증자 건에 대해 문의가 많았습니다.
이에 관해 업데이트 드리겠습니다..


■ 유상증자, 이미 발표했던 계획의 실행

금일 발표된 유상증자는 보통주가 아닌 우선주에 대한 증자입니다.
우선주 주당 34,450원에 203만주 발행하여, 총 700억원 조달 계획입니다.
결론부터 말씀드리면,
이는 지난 9/23일 갤러리아 사업부 인적 분할을 위해 기 발표한 유상증자입니다.


■ 유상증자 목적은 우선주 상장 요건 충족

한화솔루션은 존속법인과 갤러리아를 0.899:0.101 비율로 인적분할 하기로 결정했습니다.
당시 한화솔루션 우선주 시가총액은 497억원이었으며,
현재는 447억원입니다.
보통주와 더불어 우선주를 인적분할할 경우,
갤러리아는 우선주 상장요건(시가총액 50억원 이상)을 충족하기 어려워집니다.
갤러리아 우선주의 상장요건을 충족시키기 위해
9/23일 인적분할과 함께 유상증자를 발표했습니다.


■ 우선주 유상증자 규모 700억원 미만 예상

금번 우선주 유상증자는 주주배정증자 방식이며,
20%는 우리사주조합 우선 배정 후 구주주 배정입니다.
구주주 청약 후 미청약된 실권주는 미발행 조건입니다.
따라서 최대주주 (주)한화(36.4%), 우리사주 조합 청약 이후,
미청약 물량은 발행되지 않을 예정입니다.
즉, 증자 규모는 700억원 이하로 예상됩니다.


■ 회사채 미매각도 금번 증자와는 무관

일각에선 최근 보도된 회사채(1,500억원) 미매각과 증자를 연결지어 문의주십니다.
참고로 해당 회사채는 증권사 총액인수 조건이라,
한화솔루션은 이미 1,500억원 차환 완료했습니다.
즉, 미매각의 부담은 셀다운에 참가한 증권사로 이전되었습니다.
따라서 금번 증자와도 무관하고, 동사의 재무적 부담과도 무관합니다.


■ View, 악재에 민감한 시기 - 노이즈를 잘 구분할 필요

7월 이후 동사 주가가 시장을 크게 아웃퍼폼한만큼,
차익실현(또는 Peak-out) 우려가 큰 상황입니다.
이는 Non-China 모듈업체로 경쟁자인 First Solar의 어닝쇼크가
동사의 차별적 수익성 부각이 아니라,
(호실적 및 추가 성장예상에도) 동반 하락을 시현했던 오늘 주가에서도 확인됩니다.
따라서 향후 여러 뉴스에 대해 펀더멘털 관점에서
노이즈에 불과한지, 그렇지 않은지 잘 구분할 필요가 있겠습니다.
1) Upstream 공급 증가,
2) IRA에 따른 파격적인 세제혜택,
3) 글로벌 에너지 자립 유인 확대를 감안하면
여전히 펀더멘털 관점에서 우려할 것은 제한적이라 판단됩니다.

(컴플라이언스 기승인)

음 이런게? ESG 경영인가?

폭스콘이라는데…저게 정상운영되는게 맞는지 ㅜㅜ

https://youtu.be/BPhldDos91M

상원.
공화당48:민주당52

되게 재밌는 칼럼인데, 아메리칸 퍼스트도 아니고 빈 살만은 "사우디 퍼스트"를 주창하고 있다는 글. 그 동안 워싱턴을 위해 사우디가 감산을 연기하거나 했지만 이젠 안 그러겠다는 이야기들을 모았음. 우리는 자국우선주의의 시대를 살고 있음.

그는 "연준을 보라. 연준이 금리를 인상하고 있고 다른 모든 사람들에게 영향을 미치고 있지만 우리는 이것이 국내 문제라는 것을 이해하고 있으며 인플레이션에 대처해야 한다"고 말했다.

“Look at the Federal Reserve: The Fed is increasing the rates, it’s impacting everybody else, but we understand this is a domestic issue, they need to deal with inflation,” he said.

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https://www.bloomberg.com/opinion/articles/2022-10-28/davos-in-the-desert-what-new-saudi-first-policy-means-for-oil-and-power?srnd=premium-uk&sref=JPz2Q612

트위터 데이터 엔지니어링팀 전원 해고

https://twitter.com/dee_bosa/status/1586042389851820034

#트위터 #일론머스크

한다면 하는 남자

#폴란드 #원전

https://naver.me/x9cKnMJi

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아쉽

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#메타 #퀘스트

애초에 퀘스트2 흥행요소는 가성비였는데..

#바이오 #밸류에이션 #PDR #일기 #단상

바이오 밸류에이션 관련 텔레 코멘트를 보면서 가슴히 먹먹해 진다.

기본적으로 밸류에이션은 reference point 정도를 만들어주는데 의의가 있을 뿐, DCF 같은 absolute value로 공식화시켜서 할 수가 없는 법인지라..

불과 2년전만해도 밸류에이션 지표중에 PDR 이라고 Price to Dream Ratio가 있었다는 것을 생각해보면,

그때그떄 비교할만한 준거기준이 필요한 것일 뿐 공식화시켜서 정형화시키려는 노력은 바람을 잡으려는 것과 비슷한 것일 수 있음.

존재한다는 것은 알지만, 그렇다고 손에 잡히듯 잡을 순 없는거니까

By t.me/SelfStudyStock

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#이태원 #녹사평

이태원 녹사평역 부근 실시간 CCTV

https://map.kakao.com/?cctvid=6178&p=37.534157079999986%2C126.98727388000002

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루머가 무성하고 팩트 체크는 잘 안되지만 이태원에서 무슨 일이 일어나고 있긴 한 듯.

부디 큰 인명사고가 없기를