골드만삭스) 일본은행(BOJ), 신중한 입장에서 꾸준한 반기별 금리 인상 기조로 전환

우에다 가즈오 일본은행(BOJ) 총재가 최근 꾸준한 금리 인상의 필요성을 시사한 발언은, BOJ가 기존의 신중했던 입장에서 벗어나고 있음을 나타냅니다. 우리는 이러한 태도 변화의 배경으로 세 가지 이유를 꼽습니다.

첫째, 2% 물가 안정 목표 달성이 가까워지고 있습니다. 과거 목표 달성까지 거리가 있었을 때는, 조기 금리 인상이 2% 물가 달성을 저해하는 비용이 인상을 늦추는 비용보다 크다고 판단했습니다. 그러나 2% 목표가 가시권에 들어오면서 BOJ는 금리 인상 지연에 따른 위험을 더 의식하는 것으로 보입니다.

둘째, 기대 인플레이션이 상승하면서 기업들의 가격 결정 행태가 더욱 공격적으로 변했고, 엔화 약세 등의 요인으로 인해 인플레이션이 목표치를 초과(오버슈팅)할 위험이 이전보다 높아졌습니다.

셋째, 타카이치 정부의 확장적 재정 정책이 임금과 물가에 상승 압력을 가할 것입니다. 또한 우리는 임금과 물가에 대한 상승 압력이 커지면 구매력 평가(PPP) 관점에서 엔화에 하락 압력으로 작용할 것으로 봅니다.

이에 따라 우리는 BOJ가 금리 인상 속도를 현재의 연 1회에서 반기별(연 2회)로 복귀하고, 우리가 중립 금리로 판단하는 1.5%를 향해 나아갈 것이라는 전망을 유지합니다. BOJ가 임금 상승 모멘텀 확인을 강조하는 점을 고려할 때, 2026년 7월, 2027년 1월, 2027년 7월에 금리 인상이 단행될 것으로 가정합니다. 다만 엔화 가치가 추가로 하락할 경우 인상 시기가 앞당겨질 수 있습니다.

금리 인상 속도와 최종 금리에 대한 리스크도 주시해야 합니다. 가능성은 낮게 보지만, 인플레이션이 일시적으로 2%를 하회할 것이라는 BOJ의 전망과 달리 2% 상단을 유지한다면, BOJ는 반기별 인상 속도를 높여야 할 것입니다. 이후 인플레이션 추이에 따라 정책 금리를 중립 수준인 1.5% 이상으로 올릴 수도 있습니다. 아울러 타카이치 정부 하에서 금리 인상 시기가 지연되거나 속도가 예상보다 느려질 경우, BOJ가 적기 대응에 실패(falling behind the curve)하여 결과적으로 중립 금리 이상으로 금리를 올려야 하는 압박을 받을 위험도 있다고 판단합니다.

2026.01.14 11:36:42
기업명: 한화(시가총액: 7조 6,308억)
보고서명: 주요사항보고서(회사분할결정)

존속회사 : 한화
(HANWHA CORPORATION)
주요사업 : 화약류의 제조 및 판매, 무역업, 건설업

분할설립 : 한화머시너리앤서비스홀딩스(가칭)
(Hanwha Machinery & Service Holdings Co., Ltd)(가칭)
주요사업 : 지주회사
- 재상장 : 예

*분할목적

(1) 본건 분할을 통해 분할존속회사는 방산·조선·해양·에너지·금융 등의 사업부문에 보다 전문화된 사업적 역량, 투자 재원 등을 집중하고, 분할신설회사는 시큐리티 장비·반도체 장비 등의 사업부문과 F&B, 유통 등의 사업부문 관련 계열회사들의 성과 및 사업포트폴리오 관리 등을 바탕으로 해당 계열회사들의 사업적 전문성 및 고도화를 추구함으로써, 분할존속회사와 분할신설회사의 정체성을 명확히 하고 사업부문별 전략을 최적화하여 시장으로부터 기업가치를 온전히 평가받고자 한다.

(2) 본건 분할을 통해 분할존속회사와 분할신설회사는 각 사업 간의 독립성을 확보함으로써, 사업부문별 전문화를 통하여 핵심사업에의 집중투자를 용이하게 하고 경영위험을 분산하며 지속적 성장 잠재력을 증대하여 기업가치를 제고하고자 한다.

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260114000071
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=000880

2026.01.14 11:39:46
기업명: 한화(시가총액: 7조 6,308억)
보고서명: 주요사항보고서(감자결정)

* 보통주
감자주식 : 4,450,816주
감자비율 : 5.9%

* 우선주
감자주식 :
감자비율 :

감자사유 : 주식매수청구권 행사결과로 발생한자기주식을 소각하여 주주가치 제고
감자방법 : 자기주식 소각

발표일 : 2026-01-14
기준일 : 2026-06-23
주총일 : 2026-03-26
정지일 : -
재개일 : 2026-07-24

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260114000080
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=000880

2026.01.14 11:42:29
기업명: 한화(시가총액: 7조 6,308억)
보고서명: 주요사항보고서(자기주식취득결정)

* 보통주
취득수량 : (-)
시총대비 :

* 우선주
취득수량 : 199,033주(142억)
시총대비 : 0.18%

취득목적 : 제1우선주 상장폐지 이후 소액주주 보호를 위한자기주식(제1우선주) 취득
취득방법 : 장외매수
중개업자 : NH투자증권(NH INVESTMENT & SECURITIES CO.,LTD.)
결정일자 : 2026-01-14

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260114000081
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=000880