<신한생각>
『2H22 국내 주식시장 전망; 현실의 시대』
주식전략 노동길 / 시황 최유준 / 퀀트 이정빈

I. 내러티브의 종언
- KOSPI는 밸류에이션 조정을 상당 부분 진행한 가운데 이익 흐름에 민감하게 반응. 2023년 이익 가시성 높은 종목과 업종으로 재편되는 과정을 예상
- 하반기 KOSPI 2,400~2,850p 내 등락을 전망. 2~3분기 이익 신뢰성 높지 않아 박스권의 고난이도 구간을 거친 뒤 연말로 갈수록 회복하는 궤적
- 회복 영역 압축적으로 전개되는 가운데 CAPEX로 이익 신뢰성을 증명한 기업, 중국 부양책 기대 관련 업종, 리오프닝에 대한 선별적 접근 필요

II. 국면 판단 및 업종 대응
- 글로벌 매크로 퀀트 인덱스(GQMI)는 기업이익 증가율 하락 영향으로 전년대비 증가율이 2022년 1월부터 "-" 전환
- 한국 OECD 경기선행지수 3개월째 수축 국면, 해당 국면에서 아웃퍼폼 스타일은 가치주와 저변동성, 그리고 배당주. 하반기 성장주 리바운드 가능성 존재
- 알파 플레이를 위해서 개별 종목은 실적 서프라이즈와 EPS 상향 종목이 유리. 바텀업 퀀트 모델을 적극 활용하는 전략 필요

III. 2022년 하반기 투자 아이디어
- 이익 방어, 공급망, 리오프닝, 신정부 등 4개 키워드
- 원가 부담으로 이익 방어에 관심, 공급망 차질 완화와 재편
- 선별적인 리오프닝 접근과 국정과제 우선순위에서 아이디어 발굴

※ 원문 확인:
http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=304027 (ppt)
http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=304028 (word)
위 내용은 2022년 5월 20일 16시 20분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

<신한생각>
마켓레이더(오전) 5월 23일 리서치센터 국내주식팀
『KOSPI, 5월 한국 무역수지 적자 발표에 상승폭 축소』

- 코스피는 중국 경기부양책에 상승 출발했으나 5월 한국 수출입 발표 후 무역수지 적자 확인하며 상승폭 축소
- 중국 5년물 LPR 0.15%인하에 경기 침체 우려 진정됐으나 소매업체 실적 타격 여파로 위험회피 심리는 지속
- 인플레 심화로 인한 소비 감소 경계하며 투자심리 위축. 오전 거래대금 4조원 미만까지 감소
- 자체 개발 약품의 중남미 수출, 허가 등 개별 호재와 전세계 ‘원숭이두창’ 확산 조짐에 바이오 업종 강세
- 업종별 등락은 의약품, 은행, 운수창고 상승 vs. 섬유의복, 비금속광물, 전기가스 하락
- 코스닥지수는 외국인, 기관 동반 매도세에도 한미정상회담 협력 테마 위주의 강세가 하단 지지
- 한미 원전 및 우주산업 분야 협력 강화 소식에 원전, 항공, UAM관련주 상승
- 원/달러 환율은 변동성 국면 지속 가운데 달러화 지수 약세와 한미 정상회담에서의 외환 시장 언급에 제한적 상승
- 아시아 주요국 증시 혼조. 일본 +0.74%, 대만 +0.28%, 홍콩 -0.69%, 중국 -0.18%

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=304080
위 내용은 2022년 5월 23일 11시 00분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

<신한생각>
최유준의 마.리.텔 (Market Reading & Telling) - 5월 23일
『KOSPI, 상승에도 거래대금 2년래 최저치』
시황 최유준 ☎️02-3772-1964

- 한국 무역적자 소식이 부정적 재료로 작용하며 한때 하락 전환
- 환율 하락 영향에 상승 마감. 투자심리 위축은 지속
- KOSPI 보합 종목수가 99개에 달하며 방향성 부재 지속
- 의약품, 방산, 항공 등 정상회담 관련 테마 상승. 의류, 가스업종 하락
- 인플레이션이 시차를 두고 기업 원가 부담으로 작용하는 모습

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=304089
위 내용은 2022년 5월 23일 16시 19분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

<신한생각>
마켓레이더(오전) 5월 24일 리서치센터 국내주식팀
『대중 관세 인하 검토에도 스냅 시간 외 주가 급락 영향에 하락』

- 코스피는 바이든의 대중 관세 인하 검토 발언에도 장 마감 후 실적 발표한 스냅 급락에 하락
- 바이든 대중 관세 완화 검토 시사하며 물가 압력 우려 완화. 스냅 보수적인 가이던스 제시에 시간외 주가 30% 급락
- 외국인 2거래일 연속 현선물 동반 순매도. 글로벌 IB들의 올해 경제성장률 하향 조정에 위험 회피 심리 지속
- 미 금융주 실적 개선 기대감에 금융업종 온기 확산. 해운 업종은 글로벌 컨테이너 운임 반등 소식에 강세
- 업종별 등락은 전기가스, 섬유의복, 건설 상승 vs. 전기전자, 의료정밀, 서비스업 하락
- 코스닥지수는 스냅 급락 영향에 기술주 전반 매물 출회되며 하락
- 말레이시아 닭고기 수출 중단에 육계 관련주 급등. 게임 업종은 해외 시장 진출 기대감에 강세
- 원/달러 환율은 인플레 우려 완화와 스냅 급락으로 인한 안전 선호 심리 상존하며 제한적 등락
- 아시아 주요국 증시 혼조. 일본 -0.34%, 대만 +0.10%, 홍콩 +0.01%, 중국 +0.04%

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=304149
위 내용은 2022년 5월 24일 11시 00분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

<신한생각>
최유준의 마.리.텔 (Market Reading & Telling) - 5월 24일
『미국 기술주 실적과 중국 경기 위축 우려에 하락』
시황 최유준 ☎️02-3772-1964

- 스냅의 실적 악화 우려가 기술주 투자심리에 영향
- 중국의 경기 위축 우려도 작용하며 국내 증시 낙폭 확대
- 금융, 유틸리티, 해운은 제외한 대부분 업종 하락
- 바이든의 대만 군사 개입 발언 등 미-중 분쟁 고조 우려도 작용
- 주가는 뉴스 플로우에 취약하게 반응

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=304154
위 내용은 2022년 5월 24일 16시 38분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

<신한생각>
마켓레이더(오전) 5월 25일 리서치센터 국내주식팀
『KOSPI, 경기 둔화 우려에 대한 선반영 인식에 상승』

- 코스피는 주요 경제지표 부진에도 경기 둔화 우려와 스냅발 악재 선반영 인식에 반발 심리 작용하며 상승
- 미국과 유럽 PMI, 4월 신규주택판매 부진. 상품 소비 감소에 이은 서비스업, 주택 경기 우려 확대에 침체 불안 심화
- 스냅 급락에 외국인 전기전자 업종 중심 순매도. 오전 거래대금 3거래일 연속 4조원 하회하며 수급 부재
- 대부분 업종 상승. 국제 펄프 가격 사상 최고치 경신에 제지 업종 급등. 반도체 업종은 하락
- 업종별 등락은 의약품, 은행, 종이목재 상승 vs. 섬유의복, 전기전자 하락
- 코스닥지수는 미 국채금리 급락 영향이 지배적으로 작용하며 성장주 전반 상승
- 게임 업종 하반기 장르 다각화 전망에 강세. 2차전지는 테슬라 급락 여파와 최근 상승분에 대한 차익실현으로 하락
- 원/달러 환율은 ECB 매파적 기조에 따른 글로벌 달러화 강세 진정에 하락
- 아시아 주요국 증시 혼조. 일본 -0.04%, 대만 +0.74%, 홍콩 +0.05%, 중국 +0.37%

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=304207
위 내용은 2022년 5월 25일 11시 00분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

<신한생각>

『2022년 6월 리서치 캘린더』
시황 최유준 ☎️ 02-3772-1964

6월 매크로 지표 발표 일정 및 주요 이벤트를 정리한
리서치 캘린더를 공유 드립니다.
감사합니다.

http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=304213

<신한생각>
최유준의 마.리.텔 (Market Reading & Telling) - 5월 25일
『중국발 오더 컷 루머 소화와 일부 저점 매수 유입』
시황 최유준 ☎️02-3772-1964

- 중국발 서버 오더 컷 루머 소화와 일부 저점 매수 유입
- 대만 증시와 연동되는 흐름을 보이면서 두 증시 장중 1%대 반등
- 금리 반락 영향에 제약/바이오, 기술주 등 성장 업종의 반등이 큼
- 가시적 호재보다 막연한 악재에 민감하게 증시가 반응하는 국면

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=304226
위 내용은 2022년 5월 25일 17시 28분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

<신한생각>
마켓레이더(오전) 5월 26일        리서치센터 국내주식팀

『예상에 부합한 5월 FOMC 의사록에 안도하며 상승』
- 코스피는 5월 FOMC 의사록에 대한 안도감에 상승했으나 한은 기준금리 25bp 인상 결정 후 상승폭 축소
- 5월 FOMC 의사록에서 대다수 위원 두 차례 50bp 인상에 동의. Fed 경기에 대한 자신감 표명하며 미 증시 상승
- 외국인 3거래일만에 순매수 전환. 인플레 방향에 대한 불확실성에 거래대금은 여전히 낮게 형성
- 태양광 발전 설비 급증 소식에 태양광 관련주 급등. 유틸리티 업종은 한국가스공사의 이익 개선 전망에 강세
- 업종별 등락은 전기가스, 은행, 화학 상승 vs. 음식료품, 비금속광물, 유통 하락
- 코스닥지수는 게임, 미디어/엔터 등 2차전지 제외한 시총 상위주 강세에 힘입어 상승
- 경기 침체 우려 완화와 위믹스 효과 이어지며 게임 업종 상승세 지속. 리오프닝 수혜 본격화 기대에 여행 관련주 강세
- 원/달러 환율은 예상에 부합한 FOMC 의사록과 5월 금통위 결과에 제한적 상승
- 아시아 주요국 증시 하락. 일본 -0.11%, 대만 -0.22%, 홍콩 -0.38%, 중국 -0.35%
 
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=304265
위 내용은 2022년 5월 26일 11시 00분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

<신한생각>
최유준의 마.리.텔 (Market Reading & Telling) - 5월 26일
『매파적인 금통위와 반도체 업황 이슈에 하락 전환』
시황 최유준 ☎️02-3772-1964

- 중국발 서버 오더 컷 루머 소화와 일부 저점 매수 유입
- 대만 증시와 연동되는 흐름을 보이면서 두 증시 장중 1%대 반등
- 금리 반락 영향에 제약/바이오, 기술주 등 성장 업종의 반등이 큼
- 가시적 호재보다 막연한 악재에 민감하게 증시가 반응하는 국면

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=304285
위 내용은 2022년 5월 26일 16시 20분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

<신한생각>
마켓레이더(오전) 5월 27일        리서치센터 국내주식팀

『KOSPI, 미국 소매업체 실적 호조에 주목하며 상승
- 코스피는 FOMC 의사록 안도감과 미국 개별 기업 호실적에 경기 침체 우려 완화되며 상승
- 미국 1분기 GDP 성장률 잠정치 컨센 하회. 미 증시는 메이시스, 달러트리 등 소매업체 실적 호조로 안도랠리 시현
- 외국인 대규모 선물 매수세가 지수 상승 견인. 현물은 금융, 통신업종 순매수
- 대부분 업종 상승. 미국 반도체주 강세와 대규모 내부 투자 계획에 전기전자 업종 강세
- 업종별 등락은 보험, 화학, 운수창고 상승 vs. 비금속광물 하락
- 코스닥지수는 기술주 중심 외국인 매도세 강해지며 코스피 대비 상승폭 축소
- 인도 정부의 설탕 수출 제한 소식에 음식료 업종 급등. 여행, 항공주는 일본의 관광 목적 외국인 입국 허용에 강세
- 원/달러 환율은 미국 경기 둔화 우려 완화에 18거래일만에 1,250원대 진입
- 아시아 주요국 증시 상승. 일본 +0.66%, 대만 +1.62%, 홍콩 +3.12%, 중국 +0.59%
 
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=304303
위 내용은 2022년 5월 27일 11시 00분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

<신한생각>
최유준의 마.리.텔 (Market Reading & Telling) - 5월 27일
『미국 반도체 업종 반등 영향에 상승』
시황 최유준 ☎️02-3772-1964

- 예상치를 상회한 엔비디아 실적과 미 반도체 업종 저점 매수 유입
- 국내 증시도 전일 낙폭이 컸던 반도체 업종의 반등으로 상승 마감
- 운송, 금융, 화학, 음식료 업종의 상승이 두드러짐
- 반도체 업황 관련 수요 방향성에 대한 불확실성은 여전
- KOSPI는 긴축보다 중국 봉쇄 완화 변수를 좀 더 중요하게 인식

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=304335
위 내용은 2022년 5월 27일 16시 20분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

『주식전략; 소순환 반등 이후에는 돈 쓰는 기업이 좋다』
주식전략 노동길 ☎️02-3772-4455

- 투심 회복으로 변동성 정점 통과. 순환적 반등 이후 대응 전략 달라져야
- 한국 주식시장 반등 이후 모멘텀 공백기 거쳐야. 이익 가시성 위주로 대응
- CAPEX 고려 시 2차전지 소재, 반도체 소/부/장 위주 포트폴리오 필요

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=304356
위 내용은 2022년 5월 30일 07시 40분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

<신한생각>
마켓레이더(오전) 5월 30일        리서치센터 국내주식팀
『KOSPI, 인플레이션 피크아웃 기대감 회복하며 상승

- 코스피는 4월 PCE 물가지수 발표 후 인플레이션 정점 통과 기대감에 시총 상위 종목 중심 강세
- 4월 PCE 물가지수 전년대비 4.9% 상승해 2개월째 둔화. 주간 단위 3대지수 모두 6%대 상승
- 인플레 피크아웃 여부에 대한 경계 심리는 여전하나 외국인 2거래일 연속 현선물 동반 매수 유입
- 전기전자, 서비스업 등 기술주를 비롯한 대부분 업종 강세. 해운, 항공 업종은 단기 차익실현 매물 출회
- 업종별 등락은 비금속광물, 서비스업, 섬유의복 상승 vs. 운수창고, 전기가스 하락
- 코스닥지수는 미 기술주 강세 영향과 리오프닝 본격화에 따른 수익성 회복에 전 업종 온기 확산되며 상승
- 젤렌스키 대통령의 7월 곡물 재앙 현실화 가능성 언급에 곡물 관련주 급등. 미디어/엔터 업종은 관객수 증가 기대로 강세
- 원/달러 환율은 연준 긴축에 대한 선반영 인식과 인플레 피크아웃 기대감에 1,250원 하회
- 아시아 주요국 증시 상승. 일본 +1.90%, 대만 +1.35%, 홍콩 +1.28%, 중국 +0.35%
 
※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=304367
위 내용은 2022년 5월 30일 11시 00분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

<신한생각>
최유준의 마.리.텔 (Market Reading & Telling) - 5월 30일
『인플레이션 정점 통과 기대에 상승』
시황 최유준 ☎️02-3772-1964

- 미국 4월 PCE 상승폭 둔화로 인플레 정점 통과 기대 부상
- 국내 증시에서 반도체 및 인터넷 업종 등이 상승세를 견인
- 석유화학, 건설, 기계 등 주가가 눌렸던 업종도 반등
- 에너지 가격 안정화 시 인플레 정점 통과 신뢰도 제고
- 5월 한국 수출입 지표에서 인플레 및 중국 봉쇄 충격을 확인

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=304376
위 내용은 2022년 5월 30일 16시 47분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

<신한생각>
마켓레이더(오전) 5월 31일 리서치센터 국내주식팀
『인플레 불안심리와 중국 제조업 PMI 경계하며 강보합』

- 코스피는 인플레 불안 심리 잔존, 중국 5월 제조업 PMI 경계하며 보합권
- 미 증시 휴장. 인플레 정점 기대와 상하이 봉쇄 완화 조치에 주요국 안도랠리
- 외국인 현물 순매수 기조 지속, 선물은 순매도 전환. 외국인 반도체 일부 차익실현
- 유럽의 러시아 원유 금수 조치에 신에너지↑, 현대차의 첨단사업 강화에 자동차↑
- 업종별 등락은 화학, 운수장비, 기계 상승 vs. 은행, 비금속광물, 전기전자 하락
- 코스닥지수는 외국인, 기관 동반 매도세에도 시총 상위 종목 전반 강세 보이며 상승
- EU의 우크라이나 재건 지원 소식에 건설, 기계업종 상승. 물가 정점 통과 기대 지속에 기술주 상승세 지속
- 원/달러 환율은 미 증시 휴장 가운데 글로벌 안전 선호 심리 복귀에 달러인덱스 반등 보이며 소폭 상승
- 아시아 주요국 증시 하락. 일본 -0.09%, 대만 -0.45%, 홍콩 -0.26%, 중국 -0.08%

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=304399
위 내용은 2022년 5월 31일 11시 00분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

<신한생각>
최유준의 마.리.텔 (Market Reading & Telling) - 5월 31일
『중국 경제 활동 회복 기대감이 이끈 상승』
시황 최유준 ☎️02-3772-1964

- 중국 공식 5월 제조업 PMI는 예상치 상회하며 바닥 통과 기대
- 국내 증시 3일 연속 상승 마감, 외국인 PR 비차익 1.1조원 순매수
- 중국 봉쇄 해제와 공급망 차질 완화 수혜 업종의 반등이 큼
- 국내 대형 제조업 주가에 긍정적인 신호로 해석
- 연초 이후 39% 매물 축적된 2,700~2,760p대 소화 여부 중요

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=304412
위 내용은 2022년 5월 31일 16시 58분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

『시황분석; 외국인 수급으로 본 바닥 탈출 기대감』
시황 최유준 ☎️02-3772-1964

- 인플레 정점 통과 및 중국 봉쇄 해제 기대감으로 증시 반등
- KOSPI 내 제조업 비중 및 외국인 수급 영향력 확대
- 순환적 반등에 무게, 중국향 수출 회복과 외국인 순매수 조합의 접근

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=304419
위 내용은 2022년 6월 2일 07시 45분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

<신한생각>
마켓레이더(오전) 6월 2일 리서치센터 국내주식팀
『KOSPI, 긴축 노이즈 반영에 약세 흐름』

- 코스피는 Fed의 6월 자산 매각 개시를 배롯한 긴축 노이즈를 반영해 반락
- JP모건은 긴축과 전쟁으로 인한 원자재 가격 상승 등 미 경제에 타격을 줄 충격을 우려
- 미국 5월 ISM 제조업지수는 56.1로 전월 대비 개선. 양호한 지표에도 일각에서 긴축 우려 부각
- 외국인 전일 1조원 넘게 순매수와 대조적으로 선물은 6,700계약 순매도. 백워데이션 전환
- 업종별 등락은 비금속광물 상승 외 전 업종 하락
- 코스닥지수는 개별주 이슈에 주목하며 비교적 양호한 흐름. 바이오, 기계 등이 지수 방어
- 지수가 반락하며 개별주의 상대적 강세. KOSDAQ SMALL 지수는 상승
- 원/달러 환율은 미국 긴축 이슈 반영하며 14원 넘게 반등해 1,250원대 재진입
- 아시아 주요국 증시 하락. 일본 -0.33%, 대만 -0.72%, 홍콩 -1.26%, 중국 -0.37%


<11시 25분 기준>
KOSPI 2,657.79(-1.05%)
KOSDAQ 891.11(-0.25%)
K200선물 349.90(-1.20%)
니케이 27,366.31(-0.33%)
상해종합 3,170.27(-0.37%)
항셍 21,025.56(-1.26%)
원/달러 1,251.15(+1.13%)
엔/달러 129.92(+1.55%)
헤알/달러 4.816(0.00%)


※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=304441
위 내용은 2022년 6월 2일 11시 30분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

<신한생각>
최유준의 마.리.텔 (Market Reading & Telling) - 6월 2일
『미국 긴축 우려 재차 부각되며 반락』
시황 최유준 ☎️02-3772-1964

- Fed의 긴축 개시와 JP모건의 미 경제 충격 우려에 반응
- 외국인 현물 매도 규모는 크지 않지만 선물 6,300계약 순매도
- 일부 이차전지 소재, 의류, 음식료, 제외한 대부분 업종 하락
- 에너지 가격 하락 여부가 이번 순환적 반등 강도를 결정
- 이번 OPEC+ 회의에서 합의 도출 여부와 증산 규모에 주목

※ 원문 확인: http://bbs2.shinhaninvest.com/board/message/file.do?attachmentId=304451
위 내용은 2022년 6월 2일 16시 15분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.

『퀀트분석; CAN SLIM 업데이트(1Q22) - 확정치』
퀀트 이정빈 ☎️02-3772-2919

- CAN SLIM 확정치 포트폴리오 2022년 연초대비 누적 초과수익률 16%p
- 변동성 장세에도 CAN SLIM(확정치)은 안정적인 초과수익률 모멘텀 시현
- 개별 실적주가 아웃퍼폼하는 구간이기 때문에 실적 기반 알파 모델에 집중

※ 원문 확인: https://bit.ly/3amw4fd
위 내용은 2022년 6월 3일 07시 45분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다.