# 내일 새벽 1시 세계가 초긴장… 트럼프 최대 15國에 관세 서한 발송(조선일보)

- 한국 현지 시간 8일(화) 오전 1시 미국 관세 서한 또는 합의 결과 발송 시작

- 현재까지 무역 협상 타결 국가는 영국, 베트남 2개국에 불과
- 서한 발송 및 합의 국가는 12국이 될수도 있고, 15국이 될수도 있다 언급

- 하워드 러트닉 상무장관, 관세 8월 1일부터 발효될 것이라 언급
- 트럼프, BRICS(중국, 러시아, 브라질, 인도, 남아프리카공화국 등)에 경고 "반미 정책에 동조하는 모든 국가에는 추가로 10%의 관세가 부과될 것"

https://www.chosun.com/international/international_general/2025/07/07/TXDJ6UZW6JGXLHURQKYNJXVSGY/?utm_source=naver&utm_medium=referral&utm_campaign=naver-news

[SK증권 반도체/한동희, 박제민]

2025.07.08 주요 뉴스

한국, 美 관세 유예 연장 요청하며 '제조업 부흥 파트너십' 제안
- 파트너십 내용은 인공지능, 반도체, 전기차, 바이오 등 한국이 강점을 가진 차세대 산업 분야에서 미국과 협력하여 미국의 제조업 재건에 기여하겠다는 내용
https://buly.kr/APvGlr8

삼성, TSMC 대비 30% 저가 4~7nm 공정으로 중국 미진출 시장 공략 및 1.4nm 양산 2029년으로 연기
- 삼성은 TSMC보다 30% 낮은 가격으로 4~7nm 공정 수주를 확대하고, 1.4nm 양산 목표를 2029년으로 2년 연기하며 2nm 공정 강화에 집중할 것으로 보도
https://buly.kr/90bCukl

미국, 말레이시아·태국에 AI 칩 수출 규제 검토…中 우회 수출 차단 목적
- 미국이 중국으로의 AI 칩 밀수를 차단하기 위해 말레이시아와 태국에 대한 첨단 AI 칩 수출 규제를 검토하고 있으며, 이는 대만 서버 기업들의 동남아시아 생산에 영향을 미칠 수 있음
https://buly.kr/3j8TUGo

엔비디아, 이스라엘에 수십억 달러 규모 초대형 캠퍼스 건설 추진
- 엔비디아가 이스라엘 북부에 수십억 달러를 투자하여 대규모 캠퍼스를 건설할 계획이며, 이는 5~6년 내에 이스라엘 최대 하이테크 캠퍼스가 될 것으로 예상
https://buly.kr/4xXmDgD

UMC, 퀄컴과 첨단 패키징 협력 및 6nm 공정 재진입 모색
- UMC는 퀄컴과의 첨단 패키징 협력으로 2026년 1분기 양산을 목표하며, 동시에 6nm 공정 재진입을 모색하여 성장 동력을 확보 중
https://buly.kr/AlkmacT

코어위브, AI 전력 수요 충족 위해 코어 사이언티픽 90억 달러에 인수
- 코어위브, AI 인프라 확장을 위한 전력 및 데이터 센터 용량 확보를 위해 암호화폐 채굴업체 코어 사이언티픽을 약 90억 달러 규모의 전액 주식 거래로 인수할 예정
https://buly.kr/5fCoHhC

* SK증권 리서치 IT팀 채널 :
https://news.1rj.ru/str/skitteam

# LG디스플레이
- 하반기 실적 기대감 여전히 유효

[ SK증권 권민규, 박형우 ]
디스플레이

투자의견: 매수
목표주가: 14,000원(유지)

▶️ 결론
- 현재 주가 25F BPS기준 PBR 0.65배
- 2분기는 컨센서스 OP -804억원을 소폭 하회한 -995억원 전망
- 연간 모바일 패널 출하량 YoY +10%, WOLED 패널 +7% 예상

▶️ 1Q25 Preview: 비수기 진입, 컨센서스 소폭 하회 예상
- 2Q25 매출액 5조 6,673억원(YoY -16%), OP -995억원(OPM -2%, 적지)예상
- 컨센서스 OP -804억원 소폭 하회
① 북미 고객사 모델 교체기 진입에 따른 모바일 물량 감소
② 환율 하락(1Q 평균 1,452원, 2Q평균 1,399원)
③ IT 수요 지연에 따른 IT LCD 회복 지연
- 광저우팹 매각에 따른 매출 감소에도 영업이익은 전년과 동일하게 유지

▶️ 대외 불확실성 속에서도 여전히 강력한 하반기를 예상
- 3Q OP 2,271억원, 4Q25 OP 4,499억원, '25년 연간 6,110억원 예상
- 모바일사업부:
◇ 글로벌 경쟁사 신모델 진입 지연 및 실패 반사 수혜 기대
◇ 모바일 패널 출하량 전년대비 약 10% 이상 증가 예상
◇ 실적 핵심 요소는 고객사 내 M/S상승. 관세 영향은 제한적
- 대형 OLED 사업부:
◇ 연간 BEP 달성 예상
◇ 3Q25부터 60K 감가상각 종료(연간 8,000억원)
◇ WOLED 패널 출하량 전년대비 약 6% 증가 예상
◇ 중국 LCD TV 대비 국내 고객사의 OLED TV 전략 보강 수혜 예상

▶️ 목표주가 14,000원 유지

▶️ URL:
https://buly.kr/Yepqt5

SK증권 반도체 한동희, 박제민]

# 삼성전자 (시총: 365.2조)
2Q25 잠정 실적 발표

▶️ 실적 공시 :
- 매출액 74.0조원 (-0.1% YoY)
- OP 4.6 조원 (-33.7% YoY)
- OPM 11.5%

▶️ 컨센서스 :
- 매출액 75.4조원
- OP 5.9 조원
- OPM 12.7%

▶️ URL : https://buly.kr/5UI3Juz

* SK증권 리서치 IT팀 채널 :
https://news.1rj.ru/str/skitteam

LG전자
- LG전자 실적이 보여준 관세 충격의 단면
(feat. 2분기 잠정실적 결론)

[ SK증권 박형우, 권민규 ]
IT부품/전기전자, 2차전지

▶️ 1Q25 잠정실적, 실적쇼크
- 영업이익 6,391억원 기록
(컨센서스는 8,470억원. 실제 눈높이는 7,000억원이었습니다.)
- 실적 요약:
① 관세발 실적감소: 보편관세보다 철강알루관세가 더 큰 악재로 작용. (보편 10% + 철강알루 한 달 반영)
② 수요부진으로 경쟁심화. 이에 따른 마케팅비 증가
③ 환율 환경 변화
- 매출은 견조 (백색가전, 에어컨&공조, 전장 등)
주: 전방 고객단에서의 재고 축적이 의심됩니다. 관세를 대비한 전략으로 풀이됩니다. LG전자가 아니더라도, 애플/삼성 스마트폰, 부품, 2차전지, 전장부품 등에서 감지됩니다.

▶️ 부문별 영업이익 (SK증권 추정)
- HS(백색가전) : 4,450억
- MS(TV/음향/PC) : -1,994억
- VS(전장부품) : 1,225억
- ES(에어컨/공조기) : 2,505억
- 연결자회사 (LG이노텍) : 104억원

▶️ 그 외 관전포인트
A) 하반기 관세/무역분쟁 우려 본격화
- 철강관세(Section 232) 온기 반영 시작
- 보편관세에 추가 부과되는 상호관세로 부담 심화. 2분기보다 걱정되는 하반기 관세 영향
주: 다수의 기업들이 하반기 가중되는 상호관세와 보복/추가관세를 우려 중입니다.
B) 인도법인 IPO 추진
- 주: 인도 거점화는 애플과 삼성에서도 공통적으로 나타나는 현상입니다. 인도 IPO가 투자 모멘텀으로 확산될 가능성을 주목합니다.

▶️ URL
https://buly.kr/58SXMeX

LG에너지솔루션
- 2분기 서프, 그러나 하반기 불확실성 잔존 (재고, 관세)
(feat. 2분기 잠정실적 결론)

[ SK증권 박형우, 권민규 ]
IT부품/전기전자, 2차전지

▶️ 2Q25 실적, 컨센서스 대폭 상회: 최근 높아진 컨센서스마저 상회한 실적
- 매출액 5.6조원, 영업이익 4,922억원 기록 (AMPC 4,908억원)
- 영업이익 컨센서스는 3,150억원. 최근 시장의 기대치는 그 이상으로 높아져 있었음
- 매출액은 예상수준이나 전분기대비 11% 감소

▶️ 실적 서프라이즈 배경 : GM 출하량
- GM 북미 물량이 예상치 상회하며 실적 견인
- 믹스 개선 유발하며 견조한 수익성 기록
- AMPC 증가 효과도 창출

▶️ 기타 이슈
1) 일회성 비용: 서프 주요 배경 X
2) 보상금 반영: 크지 않았음
3) 환율효과 : 비우호적 환율 환경

▶️ GM 호수요 배경?
- 수요변화 : 9월 IRA 전기차 구매보조금 조기 폐지에 따른 선제적 구매 수요 발생으로 해석
- 재고축적 : 하반기 관세 대비한 선제적 재고전략 변화

▶️ 애널리스트 의견
1) 재고 축적 우려
2) 관세 부과에 따른 하반기 원재료 매입단가 상승 부담

▶️ URL
https://buly.kr/GP328s6

[SK증권 반도체 한동희, 박제민]

<삼성전자 자기주식 취득>

- 총 3.9조원 규모 자기주식 취득
1.1조원: 임직원 보상용 (OPI, LTI 등)
2.8조원: 소각 목적 (주주가치 제고)

- 기준 주가(7/7): 보통주 61,700원 / 우선주 51,300원
소각은 빠른 시점에 시행 예정

▶️ URL : https://buly.kr/DlJfRFw

* SK증권 리서치 IT팀 채널 :
https://news.1rj.ru/str/skitteam

[SK증권 반도체 한동희, 박제민]

삼성전자 2Q25P: 아쉬운 반도체 vs. MX 선방 지속

▶️ 주요 실적 및 코멘트
(영업이익, 조원) DS 0.4 (메모리 3.0), DX 3.3 (MX/NW 3.0), SDC 0.5, Harman 0.4 추정. MX 호조
(B/G) DRAM +9%, NAND +22%,
(ASP) DRAM +2%, NAND -3% QoQ 추정

DS: 메모리 영업이익 3.0조원 (DRAM 3.4조원, NAND -0.4조원), Foundry/S.LSI -2.6조원 추정
HBM 재설계 및 인증 지연과 대중 제재에 따른 반도체 재고자산 평가 충당금 등 반영
SDC: 0.5조원 추정. 경쟁 심화에도 GS25 호조
MX/NW: 3.0조원 추정. 스마트폰 판매량 5,740만대 (-6% QoQ), ASP 274달러 (-16% QoQ) 추정
중저가 모델로 AI 기능 확대하며 기대 이상의 판매량

▶️ 애널리스트 의견
HBM의 주요 고객사향 인증 속도 다소 더뎌 2025년 HBM 출하 기대치 하향 불가피
다만 AI 강세 지속과 HBM 공급 부족을 감안하면, 시장 진입 기대감과 HBM 판매량 반등 지속은 매우 가시적

업계 전반의 증설 제한 속 범용 DRAM의 타이트 한 수급 여건에 따른 가격 반등, 하반기 디스플레이 성수기, 비메모리 가동률 점진적 회복 기대. 저점 통과 국면

차별적 모멘텀은 여전히 제한적이나 저점 영역에 대한 신뢰는 높아지는 구간이라 판단

▶️ 보고서 링크: https://buly.kr/3u3EZax

* SK증권 리서치 IT팀 채널: https://news.1rj.ru/str/skitteam

[SK증권 반도체/한동희, 박제민]

2025.07.09 주요 뉴스

중국 최대 D램 제조사 CXMT, AI 및 지정학적 변화 속 IPO 추진
- CXMT(창신메모리기술)가 기업공개(IPO) 절차를 시작하며 인공지능(AI) 기술 발전과 지정학적 변화에 따른 글로벌 메모리 시장의 재편 속에서 D램 생산 능력 확장을 꾀하고 있음
https://buly.kr/GE8HVFl

삼성전자 2분기 영업이익 급감, 美 AI 반도체 對중국 수출 규제 및 HBM 공급 지연 탓
- 삼성전자, 2분기 시장 전망치를 크게 하회하는 4조 6천억 원의 영업이익을 발표, 미국의 대(對)중국 AI 반도체 수출 규제와 엔비디아향 HBM(고대역폭 메모리) 공급 지연이 복합적으로 작용한 것으로 분석
https://buly.kr/uUMA3X

중국 데이터센터, 엔비디아 칩 부족 심화…AI 야망에 제동
- 미국의 수출 규제로 인해 중국 데이터센터들이 엔비디아 AI 칩 확보에 어려움을 겪으면서, 중국의 인공지능(AI) 개발 및 디지털 전환 야망에 차질 발생
https://buly.kr/6ihMXVC

에이데이터(Adata), DDR4 수요 급증에 15년 만에 최고 매출 달성 및 AI 서버 시장 진출 가속화
- 에이데이터(Adata Technology)가 DDR4 메모리 칩 수요 급증에 힘입어 15년 만에 최고 월간 매출을 기록했으며, 2025년 4분기부터 AI 서버 제품을 소량 출하하며 새로운 성장 동력을 확보할 계획
https://buly.kr/1uZGbV

인텔, 미국과 이스라엘에서 대규모 정리해고 단행 및 키르얏 갓 공장 폐쇄 검토
- 인텔이 미국과 이스라엘에서 대규모 인력 감축을 시작했으며, 특히 이스라엘의 키르얏 갓 공장이 노후화로 인해 이번 정리해고의 주요 대상으로 선정
https://buly.kr/6Bx5ank

EU 지원 칩 제조업체 SiPearl, 1.3억 유로 투자 유치로 유럽 AI 주권 강화
- EU의 지원을 받는 칩 제조업체 SiPearl이 대만의 캐세이 벤처 등으로부터 1억 3천만 유로(약 1억 5천2백만 달러)의 투자를 유치하여 연구 개발 및 Rhea1 칩 상업화 착수
https://buly.kr/7bH9RXt

* SK증권 리서치 IT팀 채널 :
https://news.1rj.ru/str/skitteam

[SK증권 해외주식 박제민]

AI Weekly(7월 2주)_Diffusion rule 개편, Coreweave 신규 장비 도입, Agent의 미래는

- 미국 Diffusion rule 개편 예정, 우회 수출도 손본다
- 동남아 위주로 해외 리전 확대 중인 중국 CSP
- Coreweave Blackwell Ultra 최초 가동, 코인채굴 기업 CORZ 인수
- EU, US 모두 AI 관련 규제 지속
- AI 기술 발전으로 Agent 시대에 성큼
- 기업용 Agent 커스터마이징 스타트업 Sierra CEO 인터뷰: AI Agent의 미래는

▶️ 보고서 링크: https://buly.kr/1n496L2

* SK증권 리서치 IT팀 채널 : https://news.1rj.ru/str/skitteam

[SK증권 반도체/한동희, 박제민]

2025.07.10 주요 뉴스

IBM, 삼성 5nm 공정 활용한 AI 칩 '스파이어' 탑재한 Power11 서버 공개
- IBM, 독일에서 삼성전자 5nm 공정으로 생산된 AI 추론용 가속기 칩 '스파이어(Spyre)'를 탑재한 최신 Power11 엔터프라이즈 서버를 공개
https://buly.kr/3NIyGDt

삼성 파운드리, 2분기 2조 원대 손실 전망… 첨단 노드 고객 확보 '사활'
- 삼성전자 파운드리 사업부가 2분기에 2조 원이 넘는 대규모 손실을 기록할 것으로 추정되며, 첨단 노드(공정)에서 글로벌 주요 고객사 확보가 수익성 회복의 핵심 과제로 부상
https://buly.kr/B7aJQAm

주요 메모리 제조사들, 2025년 말 ~ 2026년 초 DDR4 생산 중단 예정: DDR5 및 HBM 전환 가속화
- 이러한 전환으로 인해 2025년 3분기에는 일반 D램의 평균 계약 가격이 10~15%, HBM을 포함한 전체 D램 가격은 15~20% 상승할 것으로 전망
https://buly.kr/C0A6KGx

메모리 현물 가격 동향: DDR4 가격 소폭 하락, 낸드 플래시는 미 관세 주시
- DDR4 D램 현물 가격은 가파른 상승세 이후 일시적인 하락을 보임, 이는 과도하게 올랐던 가격에 대한 조정이며, 공급 과잉을 의미하는 것은 아닌 것으로 추정
https://buly.kr/1GJsUXG

화웨이, 브라질 데이터 센터 시장 투자 모색
- 화웨이, 브라질 데이터 센터 시장에 투자하는 데 관심을 보이고 있으나, 현지 정부 법안이 확정되기를 기다리며 최종 전략을 수립할 예정
https://buly.kr/AlknSPg

글로벌파운드리, MIPS 인수하며 AI 칩 '풀 스택' 전략 강화
- 이 인수를 통해 맞춤형 IP 포트폴리오를 확장하고 통합된 IP 및 소프트웨어 역량으로 공정 기술을 강화하여 AI 플랫폼의 새로운 요구사항에 부응할 예정
https://buly.kr/DlJg8O4

* SK증권 리서치 IT팀 채널 :
https://news.1rj.ru/str/skitteam

[SK증권 IT 장비/소재 이동주]

주성엔지니어링 (투자의견 매수, 목표주가 4.3만원)

2분기도 순항

▶️ 실적은 상고하저, PO는 상저하고
- 2분기 매출액 1,050억원, 영업이익 305억원으로 컨센서스 부합 전망
- 3분기 실적은 크게 감소 추정. 상반기 중국향 신규 수주 부재 영향
- 다만, 3분기부터 중국향 PO 사이클 재개. CXMT 및 DRAM 2nd tier 하반기 투자 재개
- SK하이닉스 M15X도 11월 공정 장비 반입 시작

▶️ 투자의견 매수, 목표주가 4.3만원으로 유지
- 국내 디램 신규 투자 재개 움직임
- 해외 메모리사 확장, TGV 협업군 확대 등 rerating 요소


▶️ 보고서 url: https://buly.kr/8pgSgZv

[SK증권 반도체 한동희, 박제민]

▶️ TSMC 25년 6월 매출액
- NT$ 263.7B (-17.7% MoM, +26.9% YoY)

# TCL CSOT, 3.8조 투자 8.6세대 OLED 양산 추진 (IT조선)

[ SK증권 권민규 ]
디스플레이/IT중소형

- 잉크젯 프린팅 기반의 대형 OLED 양산 체제 갖추고 한국 업체와 경쟁 목표
- 광저우 T9 OLED 라인 인근 T8부지에 8.6세대 라인 조성 계획
- 당초 태양광 프로젝트 활용 목적이었으나, 8.6세대 OLED라인으로 전환

- 최종적으로 월 45K 규모, Phase 1투자에 3.8조원 투입
- BOE 33K, SDC 15K에 비해 규모 우위

- 잉크젯 프린팅 기반 OLED 제조 기술 도입, 기존 대비 간단한 공정 및 설비 투자 비용 30% 절감 목표
https://it.chosun.com/news/articleView.html?idxno=2023092143833

# 삼성디스플레이, 애플 폴더블 전용 라인 구축

[ SK증권 권민규 ]
디스플레이/IT중소형

- 충남 아산 A3공장에 애플 폴더블 전용라인 준비 중
- 2H24부터 설비 교체 작업 시작, 현재 마무리 단계
- 생산능력 6세대 기준 월 35K
- 7인치 폴더블 OLED환산시 연간 1,500만대 규모(월 125만대)

https://m.etnews.com/20250710000315?obj=Tzo4OiJzdGRDbGFzcyI6Mjp7czo3OiJyZWZlcmVyIjtOO3M6NzoiZm9yd2FyZCI7czoxMzoid2ViIHRvIG1vYmlsZSI7fQ%3D%3D

[SK증권 반도체/한동희, 박제민]

2025.07.11 주요 뉴스

엔비디아 CEO 젠슨 황, 트럼프와 백악관 회동
- 엔비디아 CEO 젠슨 황, 중국 방문 하루 전에 트럼프 대통령과 먼저 회동
https://buly.kr/FLYVJw1

TSMC 2분기 매출 38.6% 급증, 시장 예상치 상회
- AI 애플리케이션 수요 폭증에 힘입어 TSMC의 2분기 매출이 전년 동기 대비 38.6% 증가하며 시장 전망치를 상회
https://buly.kr/AwfYndj

TSMC, 2028년 미국에 SoIC 등 첨단 패키징 공장 착공 보도
- TSMC가 2028년부터 미국 애리조나에 3D 패키징 기술인 SoIC를 시작으로 첨단 패키징 공장 2곳을 착공할 계획이라고 외신이 보도
https://buly.kr/9tB0ufY

화웨이, 중동 및 동남아에 AI 반도체 수출 추진
- 화웨이, 엔비디아가 장악한 AI 반도체 시장 진출을 위해 구형 AI 칩 '어센드 910B'를 중동과 동남아시아에 소량 판매 예정
https://buly.kr/4FslWZ6

케이던스, 삼성 파운드리와 협력 확대… 첨단 공정 IP 솔루션 제공
- Cadence, 삼성 파운드리와 다년간의 IP 계약을 맺고, AI와 차량용 반도체 등 첨단 분야에 활용될 메모리 및 인터페이스 IP 솔루션을 삼성의 최신 공정에 맞춰 제공할 예정
https://buly.kr/DEZPYHJ

인텔의 현실: " 더 이상 10위권 반도체 기업 아니다."
- 인텔 CEO, "더 이상 10위권 반도체 기업이 아니다"라고 언급하며, 대규모 감원과 오하이오 공장 건설 지연 등 회사의 위기 상황을 인정
https://buly.kr/3YDjbSk

오라클, 인도네시아에 첫 클라우드 서비스 센터 설립
- 오라클이 데이원 데이터 센터와 협력하여 인도네시아 바탐에 첫 클라우드 서비스 센터를 구축할 계획
https://buly.kr/9MQjyAW

AWS, 자체 냉각 시스템 공개에 버티브 주가 하락
- AWS가 엔비디아 GPU를 탑재한 데이터센터용 자체 냉각 시스템을 공개하자, 버티브 홀딩스의 주가가 장 중 -10%까지 하락함
https://buly.kr/ESyiQ7x

* SK증권 리서치 IT팀 채널 :
https://news.1rj.ru/str/skitteam