Вот вчера все немного порофлили с моего поста о планах Маска и его влиянии, как вечером (для нас и днем по США) Маск взял и ... парализовал Конгресс и вероятно закрыл американское правительство.

Преамбула – стара как мир. Уже больше года в США нет стратегического решения по govt spending, debt cap, и тд. Тот самый легендарный "госдолг США". Американское правительство работает в убыток, дефицит бюджета покрывается выпуском Казначейских бумаг – заимствований в долларах. Так как дефицит не исчезает, то и объем заимствований растет, а тут еще и бонусом высокая ставка от ФРС вынуждает выпускать облигации с высокой ставкой и растет стоимость обслуживания долга.

Чтобы регулировать процесс, в США уже лет сто действует debt cap – лимит выше которого "госдолг США" не может повышаться. Если его достигли, то правительство больше не может взять в долг, в какой-то момент средства на счету заканчиваются, и оно обязано закрыться. Как и очень многие вещи в американской политике (типа импичментов или верификаций 6-го января), сотню лет это был рудимент и механизм "сдержек", чтобы Конгресс мог регулировать уровень заимствований исполнительной власти. И также, как и многие вещи в американской политике, этот инструмент стали почти рутинным в последние 10 лет, а government shutdown случаются пожалуй каждый год, когда не все три ветки власти (House, Senate, White House) не в одном "цвете".

В 2023 ситуация стала критической, правительство США закрылось, и с тех пор работает на коротких рывках по 4-5 месяцев, когда debt cap немного повышается под обещания найти консенсус позже. Его не находят, правительство снова на грани закрытия, и все по кругу. Трамп через MAGA с одной стороны системно критикует демократов за высокие расходы и требует урезать бюджет, с другой – в противоречие сам себе, предлагает полностью отменять debt cap чтобы больше не было "преград" для работы правительства (и очередного механизма контроля).

В конце года Конгресс ушел в очередной цикл переговоров. Бюджета у правительства есть только до конца года, после долгих переговоров демократы и республиканцы пришли к соглашению по расходам, и готовились уже голосовать, как ...

Маск написал твит. Из 5 слов:

This bill should not pass

И все заверте... Маск, как и полагает аутисту из Твиттера, ничего не знал ни про государство, ни про ситуацию, ни про то как идет голосование. Он начал "на лету" на основе МАГА твитов "разбираться" в законе (о чем прямо признался "the more I learn about it"), и к концу дня насрал 200+ твитов на тему "kill the bill". Но все началось с одного первого твита.

Это вызвало эффект взорвавшейся бомбы. Конгрессмены просто оказались под облавой. Как признался один республиканский конгрессмен в интервью: "понимаете, мои избиратели – они читают Маска, и с момента его твита мой телефон разрывается с требованиями не голосовать". Вся республиканская партия, включая спикера МАГА-Майка Джонсона оказалась под шквалом атаки из всех орудий Маска. 1500-страничный документ, который компромиссно выстраивался двумя партиями, просто оказался выкинут в трубу. Как писало The Hill, "Капитолий превратился в абсолютный хаос", рандомные республиканцы начали отказываться голосовать из-за давления.

Через 5 часов ситуация стала такой критической, что вмешаться пришлось Траму с Вэнсом и поддержать Маска. Примечательно, что Трамп не стал пытаться повторять аргументы Маска и критиковать сам законопроект, который до этого он очевидно поддерживал и не был против голосования. Вместо этого под абсолютно шизофреническим предлогом "этот Конгресс договорился всего на пол года и уже к лету надо будет снова договариваться" Трамп окончательно отдал "приказ" сорвать голосование. Почему шизофреническим? Ну смотрите, Трамп пишет:

1. "Радикальные демы подложили мне свинью, и уже в июне надо будет снова это повторять". Да, но бро у тебя уже будет полный контроль над Конгрессом, в чем проблема?
2. "Закон раздут, там много левых расходов, надо урезать косты". Ок, бро, но снова-таки через ДВЕ недели приходит твой Конгресс, ты не сможешь это поменять?
3. "Потому надо полностью убрать debt cap, чтобы он не мешал". Эээ, чего? В чем логика? Если ты собираешься в DOGE, spending cuts, и эффективность то кажется он не должен тебе мешать, не?
4. "Из-за того что сейчас закон даст работу лишь до июня, я срываю закон и пусть правительство закрывается уже сейчас". Логично, ничего не скажешь. Продлить работу и потом договорится или лишить кучу людей работы и господдержки уже сейчас.

То есть, видно что абсолютно на ходу придуманный текст под идиотским предлогом, просто чтобы не терять лицо и сохранить видимость единства с партией, которая начала разваливаться на глазах после атаки Маска.

Как для миллиардера из ЮАР, который прописался во Флориде и ака Сечин в нулевых ловит всех в приемной Трампа, неплохая иллюстрация своих зубок и того, что ждет США в будущем. Повторюсь, самое смешное, что атака Маска была в его стиле-аутиста. Полностью импульсивна. Чувак срал твитами про покер и Path of Exile, потом увидел твит про "1500-й страничный закон о поднятии потолка гос долга", и порвался на ровном месте, делая поспешные выводы и просто в стиле твиттер-истерички начиная срать в тему в которой ни зуб ногой. Но даже этого хватило чтобы на 2 дня парализовать Конгресс, сорвать закон, видимо закрыть правительство США, и внести полный хаос в законодательную систему США.

Представьте, что нас ждет дальше.

Sen. Susan Collins (R-Maine) — the top GOP appropriator — said Wednesday evening she was taken aback by Trump’s demand that the stopgap legislation be used to increase the debt ceiling, an issue that was not expected to be dealt with until the summer. 

“I don’t know his rationale,” she said.

Маск устроил МАСКимальный переполох, показал кто контролирует президента США, и это только начало

Экономика США: уже 2 года держится только за счет субсидий, CHIPS, Inflation Reduction Act, дотаций, гигантских гос расходов, вертолетных денег в ковид и пост-ковид, и чей “record low unemployment” это найм государством сотен тысяч.

Маск: надо урезать бюджет США в 80%, он тормозит экономику!

Трамп: и ебнуть тарифов!

Экономика США: *падает под давлением растущих цен, миллионов уволенных, и конца возможности bottom-50 наращивать consumer spending через помощь правительства, субсидируя безумные profits американского корпоративного сектора*

Трамп и Маск:

Если оценка в 12к верна и больше пока нет, то уже -10% всех солдат?

https://news.1rj.ru/str/ejdailyru/289981

Ага, Зеленский кажется на все деньги играет на карту "путин откажется со мной говорить, а Трамп отмахнется от путинской мольбы порешать все без Украины и сделает РФ виноватой в срыве его мирных инициатив".

Рискованно, но логика понятна.

Остается лишь надеятся что у Зе это не будет как на моем любимом меме.

Ну и повторю свою личную точку зрения с поста выше, видимо она была слишком завуалированная и почему-то сейчас только «в лоб» работает коммуникация.

Как по мне, цель Зеленского — любой ценой сделать так, чтобы путин ни при каких обстоятельствах не сел с ним за стол. Чтобы для него это было делом «чести», но так — чтобы именно путин был инициатором «никогда и ни за что».

На сейчас, именно Зе это автор постановления РНБО, что никаких переговоров с путиным не будет. Сам же путин хоть и делает эти оговорки про «там не с кем говорить», и «они нелегитимны», но сказал например сегодня прямо: «я готов говорить с Зе». Получается, что как бы камень на стороне Украины и сейчас в игре «кто плохишь срывает переговоры» проигрывает Украина, ибо РФ разводит руками «ну мы то готовы но там упрямцы + сами же запретили себе переговоры с нами».

Это давление транслируется через прямой текст Трампа «Зе должен быть готовым говорить и заключить сделку». Соответственно, Киеву надо или сдавать назад или искать опцию сорвать переговоры без их срыва.

Вероятно, где-то тут лежат такие показные пуски ШШ и ATACMS, убийства генералов (я не осуждаю и абсолютно поддерживаю, просто размышляю про тайминг), активизация ударов по НПЗ и тд. Сюда же где-то ложится и твит сегодня, ибо обычно в обычные времена такой твит бы навсегда закрыл прямую встречу любых двух лидеров двух любых стран. Зе не хочет чтобы он был в глазах Трампа тем, кто не хочет говорить и вероятно пытается вынудить путина или «обтекать» или отказаться от прямого диалога после таких оскорблений и — как следствие — стать виновником для США.

Так вижу

Трамп может окончить войну очень быстро?

Александр Кочетков, украинский политический аналитик:

Регулярно обращаю внимание на непрофессионализм украинских чиновников. Для этого полно оснований, мы все это видим.

Но тут я послушал Джозефа Кита Келлога, спецпредставителя президента Трампа по Европе... На минуточку: многозвездный генерал, бывший начштаба Совета национальной безопасности США, советник по национальной безопасности вице-президента США. И что он несет?

В телеэфире Келлог привел свою аналогию. В его неадекватном воображении Украина и Россия — бойцы, запертые в клетке для боев без правил. То есть никакой неоправданной агрессии, все справедливо: хоть и без правил, но сами согласились. Эти два бойца крайне истощены, они только и ждут разрешения прекратить бой. И вот тут появляется добрый Трамп весь в белом и говорит: «Все, ребята, полно вам! Позабавились – и достаточно!»

И два окровавленных бойца, не скрывая облегчения, расходятся по углам.

Конечно, при таком безумном представлении о российско-украинском противостоянии неудивительно, что Келлог уверен, что Дональд Трамп способен закончить войну еще в этом году — от него же нужно только разрешение на прекращение боевых действий.

Келлога, да и Трампа тоже ждут неприятные открытия. Представляю их удивление, когда узнают (достаточно пресс-конференцию послушать), что Путин хочет воевать с Украиной, с Европой, со всем миром сколько угодно, пока Путин жив существует. И только прекращение закупки энергоносителей в перспективе лишит Россию практической возможности вести захватническую войну.

Поэтому новой администрации не благородное разрешение на прекращение войны придется давать, а трудно договариваться в первую очередь с Китаем и Индией, на каких условиях они согласятся прекратить фактическое финансирование бойни в центре Европы. И дай Бог, чтобы на это хватило следующего года.

Это, конечно, если новоизбранные власти США действительно хотят стать миротворцем, а не бла-бла-бла – об уставших гладиаторах в клетке.

Я кстати правильно понимаю, что вот эти вечные закидоны путина, что Зе якобы «нелегитимен», а вот Рада — легитимна и с Радой он готов говорить, это прямая явка с повинной что в Раде сидит достаточное количество кротов и шавок ФСБ, что путин рассчитывает на «большинство» для ратификации капитуляции, которую путин хочет всучить Украине?

Он же даже не выборы уже просит, понял урок что украинцы не изберут сейчас кого-то кроме «неонацистов» и просто сдает с потрохами наличие ФСБ сетки прямо в парламенте, достаточной чтобы расчитывать на их ратификацию «мира»

Так, ладно, немного подумав вечером, пришел к выводу, что вероятно на сейчас тему переговоров можно отложить как минимум до конца января. Да, шуму будет много, очень много, но системные факторы, влияющие на окончание войны — настолько нерешаемы с наскока, что крайне маловероятно их решить кому бы то ни было.

Во-первых, то, что я уже писал — у РФ стратегическая инициатива, а потому она не ищет просто передышки ради передышки. То, что и сам путин сегодня озвучил. Трамп, понимая что шансы на прочный мир намного ниже, чем он думал изначально, пытается с наскока решить вопрос «технически» и добиться «прекращения огня». Что там будет дальше — уже не так важно. Главное — кровь из носа добиться, чтобы «не стреляли», и чтобы «не умирали». Тогда он спокойно скажет «я добился остановки этой бойни», а там уже будем решать что и как договариваться. РФ, очевидно, не идиоты и отвечают просто: не-а, нам такое не интересно, ты или давай сразу за стол за весь мир, или попробуй еще. Без понимания как Трамп планирует решать этот вопрос нет вообще никакого разговора дальше. Без достаточного усиления руки Украины в виде достаточного количества вовлечения, чтобы остановить продвижение РФ и зацементировать ЛБС (а это не просто только про «дайте ракеты», это фактически про совершенно иной уровень вовлечения США и ЕС, которым надо системно больше дать ПВО, вводить своих инструкторов, давать JASSM на глубину в 500-900 км, учить Украину бороться с КАБ, помогать с фортификациями, возможно вводить контингент на западные области чтобы освободить часть ресурсов для основного фронта, и тд), или без коллапса российской экономики, никакого конца войны не будет сколько бы Трамп не усирался. Даже если он оборвет всю помощь, Киев не намерен сразу сдаваться и намерен пытаться через ЕС решить вопрос.

Во-вторых, Келлогг и команда Трампа абсолютно некомпетентные идиоты, по крайней мере, сейчас. Кит, который еще в начале 2023 писал ястребиные статьи и требовал от Байдена дать Украине полный карт-бланш и всю номенклатуру американского вооружения, то ли ударился в деменцию, то ли просто оказался политическим идиотом, а не стратегом, но не вызывает доверия. Он не говорит про причины войны, осуждает Украину за убийство генерала, и прикрывается какими то очень утопичными идеями типа «двусторонние договора дадут Украине долгосрочный мир». Понятно и ежу что это — просто от балды сказанные buzz words и ни реальной проработки ситуации, ни реального осознания природы конфликта там или нет, или ее упорно игнорируют. Вопросы с моего разбора на основном канале остаются в силе.

Включая, в-третьих, гарантии Украине. Да, Киев очень устал и многие в Украине готовы говорить за мир даже такой ужасающей ценой как потеря территорий. Но запрос на справедливость крайне высок как в обществе, так и во власти, и справедливость эта должна быть только в виде таких гарантий, такой конфигурации, которая обеспечит Украине долгосрочный мир, процветание, и более быстрое восстановление чем РФ. Сейчас много говорят про миротворческий контингент Франции, Британии и других. Он может частично решить вопрос, но тут тоже много камней. При каких условиях страны согласятся. Как они отреагируют на Трампа, который одной рукой угрожает Европе торговой войной и выходом из НАТО, а другой просит снять последнюю рубашку и отдать Украине вместо США?

В-четвертых, прямой диалог между РФ и Украиной закопан под 5 метров бетона, как минимум на уровне глав государств. Какие-то переговоры в стиле начала войны, когда на границе с РБ на вертолетах собирались гонцы, возможны, но будет ли у таких переговоров достаточная сила, проработка и легитимность чтобы дать долгосрочные ответы. То есть физически диалога на уровне Зе и Пу не будет пока оба живы и на своих постах. Получится ли без этого говорить про что-то серьезное?

В общем, на сейчас будет много шума. Будет активная борьба за ум Трампа и умы его команды, активная работа и попытка выиграть битву «кто будет крайним за срыв переговоров», будет много-много слов, но без решения этих системных факторов в основе конструкции реального конца войны не случится.

Кажется у нас намечается daily рубрика “Маск и его попытки в ультраправые диктатуры»:

https://news.1rj.ru/str/ShrikeNews/19277

Мне кажется после этого любые вопросы про остатки адекватности можно забыть. Самый богатый человек мира — наглухо отбитое отмороженное чмо, поддерживающие нацистов.

What a time to be alive

Первый раз: ЗА ПРИМЕНЕНИЕ НАЦИСТАМИ ATACMS, УДАРИМ ОРЕШНИКОМ

Второй раз: УХ СУКА УДАРИМ ЕЩЕ РАЗ! (Не бьют)

Третий раз: массированный ракетный удар обычными ракетами. А что случилось? Чего не Орешником?

Четвертый раз: 5 баллистик на Киев, разбили падлы классное место для фотосъемок возле собора, убили, гниды, человека. При всей трагичности смерти, но у вас что-то случилось? Куда-то закончились КР?

Вот это я понимаю — деэскалация. На 100й раз, я так понимаю, будут видео с ФПВ показывать за ответ?

В продолжение к вчерашнему "нет смысла комментировать весь информационный шум про "переговоры" пока не будет Х", думаю мне пришла пора взять паузу комментировать события в Украине.

Про это писал еще летом: невозможно говорить про войну и оставаться человеком. Как только в ту секунду, когда ты начинаешь говорить про какие-то стратегии-материи, ты становишься циничным ублюдком. По другому никак. Война это трагедия. Огромная, бесконечная боль. Но чтобы ее анализировать, надо уметь глушить эти рецепторы боли. Надо уметь тут в канале писать холодный текст, что 5 баллистик по Киеву, с точки зрения стратегических целей войны, это лучше чем 100 КР по энергетике, понимая, что киевлянам было не до смеха, а потом писать смс другу "ты как, жив?" ибо он работает очень близко к туда куда целились. Надо быть циником, хладнокровным человеком, кто видит цифру и динамику за горем и смертями.

В последнее время этот разрыв наложился на многие другие факторы и по факту мы пришли к ситуации, когда любая попытка осознать войну в ее текущем состоянии будет противоречить базовым принципам гуманизма. Стоит тебе написать что у РФ есть реальные проблемы, как десятки людей ответят: ты не тут, не по тебе летят бомбы, умничаешь из тепла. И возразить тут абсолютно нечего. Очевидно, что внешний запрос на мои навыки "хладнокровного стратега" сейчас отсутствует из-за огромной боли, а внутренний запрос тоже сократился так как на сейчас картинка для меня более-менее ясна.

Так что, для разрешения этого разрыва я беру паузу в публикациях своих мыслей на тему происходящего в Украине.

О ставке ЦБ РФ.

Если честно, я немного по-другому оцениваю решение сохранить ставку в 21%, чем большинство. Какая-то часть политического аспекта и "прогнули ЦБ перед бизнесом" тут есть, но ключевое для меня в другом.

Как по мне, решение сохранить ставку в 21% – это ставка крупного бизнеса на скорое окончание войны, переданное Набиуллиной через лобби промышленников, и с которым она согласилась.

Чтобы понять мою модель, сначала нам надо обратится к коронавирусу. Почему коронавирус, вместо жесточайшей рецессии и депрессии вызвал лишь инфляцию и вынудил всех очень быстро поднимать ставки (процесс равно обратный рецессиям)? Когда начались локдауны и люди были "закрыты дома", правительства по всему миру начали беспрецедентные фискальные меры в виде "вертолетной печати денег". Поддерживая тех, кто оказался без работы временно или постоянно, государство в первую очередь стремилось избежать коллапса долговой системы. Так как бОльшая часть consumer spending это кредит и долги, отсутствие дохода (income) вызвало бы взрывную волну невыплат по ипотекам и кредитам, коллапс цен, банков и полный паралич экономики хуже чем 2008. Чтобы этого избежать, правительства стали поддерживать income людей искусственным образом – раздавая им деньги.

Но тут случилось пара моментов.

1️⃣ Во-первых, денег напечатали слишком много, и часто не в те руки. Многие, кто на деле смог продолжить работу удаленно и получали деньги от работодателя, также получили деньги от правительства. Это привело к избыточной ликвидности очень многих людей, огромному росту накоплений (total savings никогда не были так высоки), и как следствие – еще большему росту spendings через усиление левериджа. Если твой финансовый портфель вырос на 50% за год, потому что ты купил себе QQQ индекс, ты можешь открыть себе лучше кредитную линию и купить больше дом в более дорогую ипотеку.

2️⃣ Во-вторых, ситуация с первого пункта также привела к оттоку кадров с рынка. Те, кто с запада, могут помнить лавину The Big Quit, когда люди явно или неявно переставали работать. За счет пузыря цен на рынке активов и огромных подушек сбережений, они смогли уйти с работы на некоторое время "в поисках себя" и просто отдохнуть. Начал формироваться кадровый голод. На пике, например, в США была рекордно низкая безработица чуть больше 3%, но 11 млн вакансий. Что-то знакомое, да?

3️⃣ В-третьих, коронавирус, локдаун границ и тд. подорвал мобильность и иммиграцию между странами – это будет иметь важный отложенный эффект для нас.

4️⃣ В-четвертых, поддерживая стабильный consumer spending, никто не учел перекоса на рынке "предложения". Во время COVID, рынок услуг фактически умер. Ты не мог больше ходить в кино, на стрижку, маникюр, играть спокойно в гольф или теннис и тд. Зато ты мог начать обставлять свой дом, купить себе Peloton, новый диван и телевизор. Произошел сильный дисбаланс между goods and services в пользу первых.

5️⃣ В-пятых, ковид нарушил как производство товаров, когда фабрики пару месяцев адаптировались под новые требования и регуляции, так и логистику. Все помнят эти огромные очереди в портах, и порой тысячекратный рост стоимости перевозки одного контейнера.

Случился "идеальный шторм" инфляции, и каждый из пунктов сыграл свою роль. Первый пункт увеличил spending на рынке, то есть общий запрос на предложенные товары и услуги не просто сохранился, но и вырос за время коронавируса. Второй пункт привел к огромному росту real wages, особенно в самых бедных слоях населения. Острая нехватка кадров решалась только одним способом – поднятием зарплат. Некоторые люди могут помнить, как рабочие складов Амазон могли поднять себе зарплату на 30-40% за один год, или как водители фур в Британии просто начали получать х2 за год, когда на полках магазинов исчезла туалетная бумага из-за коллапса логистики вызванной нехваткой водителей. Третий пункт не давал компенсировать второй пункт дешевой миграционной силой. Четвертый пункт вызвал особо сильный рост именно на goods. Если общий "спрос" одинаков, но услуги недоступны – все это вылилось в сферу товаров, вызывая там огромный рост цен на все, от продуктов и заканчивая мебелью. Пятый еще сильнее нарушил попытку производственного сектора адаптироваться под возникший перекос.

Получился идеальный шторм, когда рост consumer spending из-за накачки фиатными деньгами не мог компенсироваться ростом производства из-за дефицита кадров, нарушения миграционных потоков, коллапса логистики, и так далее.

Не трудно заметить, что некоторые параллели можно найти сейчас с РФ. Конечно, во многих "деталях" ситуация совершенно иная. У РФ нет своей суверенной валюты, и иссякание экспортного краника привело к коллапсу курса и удорожанию импорта. Война и изъятие более миллиона людей на оную отличается от Big Quit. Часть инфляционных факторов внутри РФ вне контроля самой РФ. Удорожание импорта, депривация и износ импортного оборудования, деградация производственной базы. А специфика накачки деньгами лишь определенные непроизводственные (для потребительской экономики) сферы отличается от действий американского правительства в 2020-2021.

Тем не менее, некие фундаментальные принципы очень схожи. Также как и в КОВИД, у РФ наблюдается экономический шок, вызванный инфляционной политикой ЦБ и правительства в виде бесконтрольной печати денег, и раздаче их или в руки бедным “контрактникам”, или в руки непроизводственных отраслей. Также как и в КОВИД, у РФ такой же кризис рабочих рук и острая нехватка кадров проявляется везде. Нет водителей, нет рабочих, нет грузчиков, нет строителей. Также как и в КОВИД, этот рост "доходов" сильнее всего ощущается в самых бедных слоях населения. Также как и в КОВИД, этот кадровый голод приходится компенсировать ростом зарплат, которые перекладываются на покупателя. Получается, что у РФ есть некий экономический шок из-за того, что общая денежная масса доступная на траты выросла, а объем предложения сократился в силу санкционных причин и кадрового дефицита.

Где-то здесь можно заметить, что банальное повышение ставки ЦБ просто не сработает само по себе. Что еще, помимо ставки, например, делали в США?

Да, там подняли ставку. То самое удорожание кредита, замедление заимствований, торможение кредитов и consumer spending. Но ставка бьет и по бизнесу. В крайне leveraged экономике с большим плечом долговой нагрузки, рост ставки может привести к депрессии и коллапсу, если начнется волна банкротств закредитованных бизнесов: это выльется в безработицу, это выльется в невыплаты по кредитам и ипотекам, это выльется в коллапс банковской системы и мы получим новые 1930-е. Именно этого боялись, к примеру, те, кто считали что США ждет “жесткая посадка”, а именно – рецессия.

Чтобы этого избежать надо было действовать в дополнительные стороны:

⚫️ Перераспределить расходы государства с вертолетной поддержки consumers на вертолетную поддержку бизнеса. Все эти законы Байдена, Inflation Reduction Act, CHIPS и другие были созданы именно для этого. Их цель была через субсидии и государственные инвестиции нарастить производственный сектор, чтобы тот мог удовлетворить возросший спрос.

⚫️ Снизить прямую накачку потребителей деньгами, полагаясь на рост real wages, и высокую ставку ФРС.

⚫️ Открыть границу и удовлетворить спрос бизнеса на дешевую рабочую силу, залив рынок труда мигрантами. 8 миллионов въехали при Байдене не просто так, а чтобы удовлетворить кадровый голод бизнеса.

⚫️ Финальным аккордом, чтобы не допустить волны банкротств из-за роста обслуживания долгов, США субсидировали бизнесы, проводили разные lending programs, corporate credit facilities, BTFP, discount window lending и многое другое.

В результате, у США получилось то, что назвали “мягкой посадкой”, когда разморозка рынка труда через массовую миграцию, массовые инвестиции в удовлетворение спроса, и постепенное сжигание огромной подушки сбережений американцев, позволило не допустить рецессии и экономический коллапс, но остановило рост цен.

До поры до времени, ЦБ РФ надеялся повторить этот playbook, но стало понятно, что РФ не хватает всего лишь парочки “деталей”.

– Во-первых, если причиной пост-ковидной инфляции был КОВИД, и он ушел, то причина инфляции “военной экономики” является война, которая … никуда не ушла. Она тут и она лишь усиливается. На следующий год запланировано еще больше мяса, за еще больше денег, за еще выше налоги, за еще сильнее печатный станок, за еще больше заливание из вертолета бедняков, за еще сильнее вымывание кадрового потенциала и усиление кадрового голода.

– Во-вторых, у РФ нет, в отличии от США, опции нарастить производство, чтобы удовлетворить спрос. Наоборот падение курса, санкции и другое лишь сильнее приводит как к дефициту на рынке потребительском так и все сильнее деградации промышленной и производственной базы.

– В-третьих, россияне просто апокалиптично устойчивы к дорогому кредиту. Вот путин хвастался “у нас высокая ставка а кредиты берут в рекорд!” не понимая, что это повод бежать вешаться от горя, а не танцевать от радости. Вся идея дорогого кредита в том, чтобы отбить у людей желание покупать. Чтобы затянули пояса, понесли деньги на дорогие депозиты. Россияне же в каком-то мрачном катарсисе принципиально отказываются снижать стандарты потребления. Они отчаянно лезут в кредиты, берут все больше и больше денег полагаясь на великое “авось”. Авось пропетляю, авось заработаю, авось зарплату еще выше поднимут, ну в крайнем случае поеду на “СВО” там насыпят мультов 5 и спишут долги.

– В-четвертых, уже намного труднее заливать рынок труда мигрантами. Их уже намного меньше желающих ехать, качество сильно ниже, а общественный запрос против них слишком высок.

– В-пятых, рост кредитной ставки начал угрожать обычному бизнесу. Мы видим лавинообразный рост просрочек, непогашенных задолженностей, рефинансирования банков, “плохих” кредитов, первые банкротства и закрытые предприятия. Бизнесу все труднее и труднее справляться с долговой нагрузкой, коллапсом транспортной системы, логистики, кадровым голодом.

Получается, что в РФ, в отличии от США, не были устранены первопричины инфляции, и даже более того – они лишь продолжали усиливаться. Именно потому несмотря на рост ставки, рост цен лишь ускоряется и ускоряется.

При условии, что война продолжается, РФ на всех парах пронеслась мимо возможных развилок на “мягкую посадку” и на всей скорости несется в стену. В таких условиях, у ЦБ РФ не остается другого инструмента кроме как одного: жестоко разбить экономику, вызвать ее перестройку, deleveraging и таким образом ее “остудить”. Это как паровоз с перегретыми колесами и двигателем, который уже не может затормозить сам по себе, а на попытки “залить его водой” лишь реагирует сильнее выработкой пара и ускорением скорости.

Лично мне кажется, что Набиуллина понимает все эти риски, но не видит другой опции. Выбирая между “инфляционным взрывом” и “рецессией” она выбирает второе. Предполагаю, что в ее представлении, без жестокой перестройки на спартанскую военную экономику, невозможно управлять ценами. Невозможно пытаться в потребительскую рыночную экономику и в ВПК, 7% ВВП на оборону, и десятки триллионов рублей печатного станка. Вероятно, ее модель была такой: рано или поздно но бизнес начнет сыпаться. Начнется рецессия и закрытия предприятий. Будет освобождаться трудовая рабочая сила. Во-первых, она утратит покупательную способность, а во-вторых ее можно будет перенаправить на более приоритетные направления с кадровым голодом. Постепенно, постепенно но экономика будет себя ребалансировать. Какие-то отрасли просто умрут, какие-то категории товаров исчезнут с полок, люди станут беднее – это снизит инфляционное давление и насытит кадрами те отрасли, которые выживут. Насыщение кадрами в оставшихся отраслях снизит рост зарплат, и в итоге получится уже более бедная “позднесоветская” перестроенная на спартанские нужды экономика. Могу сильно ошибаться, это чисто гадание на кофейной гуще, но Набиуллина знает, что если война продолжится, то такой перегрев как сейчас – просто разорвет ее изнутри, и надо идти на жесткие меры жесткой посадки.

Вот тут то ее и поймал бизнес. Видя свои перспективы и понимая что речь идет об их выживании, бизнес начал отчаянную травлю ЦБ с попыткой вынудить ее остановить “жесткую посадку”. В некотором роде это та самая политическая борьба, и правы те, кто радуются от этого. Если представить, что война продолжится, то давление бизнеса может вылится в то, что у российской экономики под давлением изнутри “сорвет резьбу” и произойдет инфляционный взрыв. Однако здесь вероятно намешан тот самый фактор, что я вынес наверх: бизнес поверил, что война скоро закончится. Если это так, если РФ нажмет “стоп-кран”, если прекратятся контрактники по 5 млн, гробовые по 10 млн, если прекратятся безумные зарплаты в ОПК, вымывание кадрового потенциала, демографический коллапс и тд, тогда сохранение ставки сейчас (что обычно делают, когда “пузырь” начинает сдуваться) даст шанс в будущем экономике РФ медленно “сдуться” и если не мягко приземлится после войны, то хотя бы не разбиться на полном ходу.

Вот на это, как по мне, и весь расчет. Идет all-in от российского промышленного сектора на то, что война таки остановится, что перегрев экономики прекратится, что санкции ослабят и импорт нормализуется, что промышленная база прекратит деградацию, и будет шанс на спасение, а для этого не надо сейчас поднимать ставку, надо лишь смирится с инфляционным шоком сейчас, в надежде что уже к марту начнется “мирный процесс”. ЦБ, по какой-то причине, политической или смысловой, решил согласится в эту трактовку и сыграть в эту игру.

А иначе – будет взрыв.

P.S. Как и все мои тексты про экономику РФ, этот протухнет быстрее молока на столе летом. Не принимайте его слишком близко к сердцу.