Трамп в последние недели «навязчиво» звонит помощникам и союзникам, требуя придумать «Big Thing», которая отвлечёт внимание от его связей с Джеффри Эпштейном и Гислейн Максвелл. По словам Волффа, одним из рассматриваемых ходов стало «пожертвовать Украиной» — фактически вывести США из участия в поддержке Киева и продать это как «мир с Россией» на встрече с Владимиром Путиным в Аляске. «Он собирается пожертвовать Украиной ради Эпштейна… В его представлении это обмен», — говорит Волфф. «I need The Big Thing», — так, по Волффу, Трамп формулировал запрос соратникам.

Волфф описывает последовательность «пробных» идей, которые, по его словам, обсуждались в Белом доме как медийные отвлекающие манёвры. Среди них — попытка сделать кандидатa в мэры Нью-Йорка Зохрана Мамдани «новым врагом MAGA» (на что намекала публикация The New York Times, о которой напоминает The Daily Beast), а также идея «залить» Вашингтон военными и федеральными силовиками по образцу июньских развертываний, призванных выбить криминальную повестку в заголовки. Но «это не сработало», и, по словам Волффа, фокус сместился на Украину и потенциальную встречу с Путиным. «Никто в Белом доме не понимает, как это может закончиться хорошо для Украины», — пересказывает Волфф настроения внутри администрации.

По опыту прошлых лет, часть учений Northern Edge проходила именно на этой военной базе. Так что в теории президенты США и России могут стать свидетелями масштабных маневров, направленных на «сдерживание стратегических конкурентов Америки». Согласно информации на сайте Объединенной базы Элмендорф-Ричардсон в Анкоридже, учения продлятся до 29 августа.

В последний раз учения Northern Edge проводились в мае 2023 года. В них приняли участие тысячи военных, пять кораблей и более 150 самолетов. Среди подразделений назывался Корпус морской пехоты США

❗️США предпринимают энергичные и искренние усилия, чтобы прекратить боевые действия на Украине и выйти на приемлемые для всех договоренности, заявил Путин. Он не исключил в перспективе новые договоренности в области контроля над вооружениями.

Если война продолжится, а она в какой-то форме вероятно продолжится, думаю, интернет запретят совсем. Мобильный точно. Почему? Нужно смотреть на опыт Прекрасной России Будущего.

Прекрасная Россия Будущего это ЛДНР. Там отрабатываются наиболее передовые практики, которые потом применяются повсеместно. Вот например в 2023 году в ЛНР не работал мобильный интернет, вообще не работал. Ты заезжал и все - ни навигатора, ни позвонить никому, ничего. И что? Что за трагедия? Живут нормально люди. Если тебе могут подъезд сложить авиабомбой и герои СВО в роли правоохранителей, то отсутствие мобильного интернета на этом фоне блекнет. Позже отключение мобильного интернета случилось в Крыму, а сейчас и в других регионах. Это тоже понятно, угроза беспилотных атак.

Какие ещё передовые практики работают в Прекрасной России Будущего? Говорят там особый правовой режим и любого подозрительного гражданина могут задержать на два месяца без предъявления обвинений. Это делает жизнь на новых территориях намного более безопасной. Считаю, нужно эту практику распространить на всю страну.

Базовая математика войны
• Военно-силовые расходы — ~8% ВВП: около $172 млрд в 2025-м, и это не «временная волна», а «долгий поворот стратегии» (оценка Александры Прокопенко, Carnegie). На графике на стр. 3 видно, что Россия вышла на 2-е место в мире по доле оборонки в ВВП, уступая только Саудовской Аравии.
• Нефтегаз: в июле средняя цена на российскую смесь опустилась к $55 за баррель (оценка Банка Финляндии), тогда как бюджет-2025 закладывал $70. Падение цен до ~$60 по миру резало выручку, что и видно на графике стагнирующих нефтяных доходов на стр. 8.
• Дефицит: в июле — 4,9 трлн руб. за месяц, глубже пика ковида; диаграмма на стр. 10 показывает, как военный минус ушёл ниже «ковидных низин».
• ФНБ: Гайдаровский институт предупреждает — при таких потоках «подушка» буде проедена уже к концу года.

⸻

Как Кремль «перекроил» банковскую систему

Ключ к схеме — закон 29-ФЗ от 25 февраля 2022-го. Он обязал банки, допущенные к оборонзаказу, кредитовать оборонные и смежные производства по «льготным» ставкам (ниже рынка) — вне зависимости от рентабельности и кредитного качества. Фактически банки подчинили военной повестке и переложили на них значительную часть рисков.

Итог за полтора года: корпоративный долг, по оценке Крейга Кеннеди (Davis Center, Harvard), вырос до +71% (июль-2022 — ноябрь-2024), то есть на 36,6 трлн руб. (~$460 млрд) — с концентрацией именно в «военных» отраслях: вооружения, двойные технологии, логистика, металлургия. «Оборонное кредитование выросло на трёхзначные величины… Значительная часть корпоративной кредитной книжки — чёрный ящик плохо управляемых рисков», — говорит Кеннеди. Это и есть «теневая казна войны», собранная на долгах и внутри банковских балансов.

Надзор смягчили для оборонки. Центробанк упростил мониторинг, разрешил пролонгации и реструктуризации — чтобы проблемные ссуды не всплывали в статистике NPL. Серге́й Гуриев (London Business School) формулирует прямо: «Невозможно увидеть банковскую проблему, если банки перекатывают кредиты, а ЦБ закрывает глаза». При стагнирующей экономике «непонятно, как компании будут обслуживать долги в реальном выражении».

⸻

Инфляция, ставка и «ножницы» банков

Цены: к середине 2025-го CPI разогнался >10% (с 7,4% на старте 2024-го). Про «реальную» инфляцию в Думе и у независимых аналитиков — скепсис: по корзине и «бытовым маркерам» (включая рекорд по картофелю) — выше.

Ставка: Банк России поднял ключевую до 21% (октябрь-2024) — максимум за 20+ лет. Для банков это «ножницы»: по пассивам они платят высоко (депозиты, межбанк), а в активах сидят в горах «военных» ссуд по фиксированным низким ставкам. Плавающие ставки по рознице и корпам «душат» заёмщиков → маржа сжимается. Набиуллина публично просила остановить «взрывной рост» кредитования; через месяц предупредила о риске «перекредитованности крупных компаний». Даже Ростех жалуется: «Если продолжим так работать, почти большинство предприятий обанкротится», — говорил Сергей Чемезов.

⸻

Реальный сектор: «две экономики»

К началу 2025-го дисбаланс стал очевиден: «перегретая» оборонка против вялых гражданских отраслей. Рост ВВП упал до 1,1% г/г во II кв. 2025 (после 1,4% в I кв.; в 2024-м было >4%). МВФ понизил прогноз до 0,9%. Внутрироссийские сводки фиксируют ухудшение потребительских индикаторов, охлаждение строительства и рост рисков банкротств. Это классическая картина «военного кейнсианства»: военная «прибавка» вытесняет частную активность, а на излёте — тянет вниз и её, и банки.

⸻

Нефть и бюджет: двойной удар

Мировая цена скатилась к $60, российская со скидкой — к $55. Для бюджета, где нефть и газ давали ~30% доходов (2024), это прямой удар: июльский провал на 4,9 трлн руб. — симптом, а не случайность.

На этом фоне НФБ быстро тает: по оценке Гайдар-института, «подушка» может закончиться к концу года — и это бьёт по гибкости Минфина.

⸻

Что происходит внутри банков (инсайды и публичные сигналы)
• Приватные разговоры о bail-out’ах. К лету 2025-го несколько системно значимых банков обсуждали возможность докапитализации в течение ближайшего года. Власти уже начали подкармливать капиталом из остатков НФБ. Набиуллина публично отмела тревоги как «абсолютно необоснованные», но сам ЦБ в отчёте отметил «уязвимости финсектора: кредитный риск, концентрация в корпоративном кредитовании, ухудшение обслуживания розничных кредитов». Центр макроанализа и краткосрочного прогнозирования оценил вероятность системного кризиса к апрелю-2026 как «умеренную, но растущую».
• Срез по P&L: у ВТБ в I полугодии чистый процентный доход рухнул на 49% г/г — это прямое следствие «ножниц» ставок и переоценки рисков.
• Публичные «оговорки по Фрейду». На ПМЭФ министр экономики Решетников говорил: «на пороге скатывания в рецессию»; Герман Греф — про «идеальный шторм»; Антон Силуанов: «мы действительно в шторме… в ряде зон государство взяло на себя весь процентный риск». После этого Путин потребовал: «рецессию не допускать ни при каких обстоятельствах». Но «приказом по больнице» экономика не лечится.

⸻

Стратегическая «вилка»

Bloomberg описывает дилемму, которую в приватных беседах признают и чиновники, и банкиры:
1. Продолжать войну — значит углублять «долговую воронку» банков и бюджета (особенно при жёстких санкциях по нефти). Риск — расшатывание банков и утрата манёвра у Минфина.
2. Перемирие — значит демилитаризовать экономику, которая «подсела» на военные заказы; неизбежные срезания оборонных расходов могут вызвать цепочку дефолтов у перекредитованных подрядчиков и эффект домино по смежным отраслям и банкам.

⸻

Ключевые цифры одним взглядом
• Военно-силовые расходы: ~$172 млрд (~8% ВВП).
• Корпоративный долг (июль-2022 → ноябрь-2024): +71%, +36,6 трлн руб. (~$460 млрд).
• Инфляция: >10% к середине 2025-го. Ключевая ставка: 21% (окт-2024).
• Нефть: ~$60 глобально; российская со скидкой — $55 в июле. Бюджет-2025: $70 в расчёте.
• Дефицит июля: 4,9 трлн руб.; риск быстрого истощения НФБ.
• ВТБ: -49% чистого процентного дохода г/г (1П2025).
• ВВП: 1,1% г/г (II кв. 2025); прогноз МВФ-2025: 0,9%.

⸻

Что это означает на практике
• Банки: баланс «переедает» фиксированные дешёвые военные кредиты; рост ставок и просадка маржи делают докапитализацию вероятнее, а скрытые NPL — шире, чем в отчётности.
• Бюджет: при нефти $55–60 и слабой не-нефтяной базе Минфин зажат между индексациями и закупками для фронта — дефицит не эпизодичен, а структурен.
• Реальный сектор: «горячая» оборонка и «остывшая» гражданка → низкие темпы ВВП и вытеснение частных инвестиций.

⸻

Вывод

Российская «военная модель» держалась на дорогой нефти, мягком контроле рисков в банках и агрессивном фискальном дожиме. Сейчас все три опоры трещат: нефть под $60–55, ставка 21% против двузначной инфляции, банковские балансы — с «чёрным ящиком» оборонных кредитов. Из двух плохих траекторий — продолжать войну или резать оборонку — у экономики нет «безболезненной» развилки: одна грозит кризисом долга, другая — волной дефолтов подрядчиков. Именно такова внутренняя повестка, которую сегодня обсуждают российские чиновники и банкиры — уже без публики и лозунгов.