Ethena (USDe) — будущая мета в тоне (введение)

Я решил немного отвлечься от размышлений про маркетмейкеров и психологию, и рассказать что-то более приземлённое и актуальное. USDe это то что нехило встряхнет наше застоявшеся без апдейтов TON болотце и сделает это достаточно скоро.

Но прежде чем объяснять, как это работает, нужно коротко рассказать, что такое бессрочные фьючерсы (perpetual futures).

Небольшое отступление: в крипте бывает два периода. В моменты бычьего рынка, ты покупаешь что угодно и оно растет. Ты не задумываешься, просто кто-то кидает тикер в чат, ты покупаешь. Нет времени. Не выстрелит, списал в убыток. Выстрелит, отобьет убытки. Венчурный частный капитализм.

В боковике (где пока что сейчас мы) лучше выдохнуть и разобраться а что происходит вокруг? Зачем нужно понимать как что-то работает?

Потому что так ты выдавливаешь из себя хомяка. Каплю за каплей. В итоге рынке чередуются а ты по спирали становишься все более матерым и матерым хомячиной. Отступление закончено.

Если ты уже знаешь, как работают фьючерсы — смело переходи к funding rate. Обычно про него никто не знает, а именно он ключ к пониманию, как работает наш синтетический стейблкоин.

Есть два фьюча — на одном сроки не кончены, на другом дедлайны просрочены.

Обычный (срочный) фьючерс — это договор с дедлайном.
Например, ты договариваешься купить 1 TON за $5 через 3 месяца. Неважно, сколько он будет стоить тогда — всё равно купишь за $5. В день окончания (например, 23 августа 2025) контракт закрывается, и ты получаешь прибыль или убыток.

Бессрочные фьючерсы (perpetual) — это вечный договор
1) Ты говоришь: я беру в лонг 1 TON по $5
2) И контракт не заканчивается вообще никогда.

Ты просто держишь его, пока не поедешь кукухой. Или пока у тебя не закончится обеспечение (маржа). Маржа это твои реальные деньги, которые ты вносишь как залог, чтобы торговать на бирже с фьючерсами.

Ты говоришь бирже:

«Вот мои 100 USDT. Дай мне открыть позицию как будто у меня 1000 USDT, а я обещаю, что закрою убытки».

Для того чтобы бессрочные фьючерсы работали, был придуман механизм как удерживать цену фьючерса близкой к цене спотового (обычного) рынка.

Funding rate — механизм принудительной платы между лонгерами и шортерами каждые N часов

Цена фьючерса может отклоняться от спота:
Если все ломятся в лонг, то цена фьючерса > спота.
Если все лезут в шорт, то наоборот — фьючерс < спота.

Каждые 8 часов (иногда 1 час или 4 часа — зависит от биржи), биржа заставляет одну сторону платить другой:

Если фьючерс выше спота → лонгеры платят шортерам.
Если фьючерс ниже спота → шортеры платят лонгерам.

Это нужно, чтобы цена фьючерса не убегала от настоящей рыночной цены (спота).

Так, падааажи, а при чем здесь USDe, TON, мета, о чем речь то вообще? Об этом будет мой следующий пост. После того как ты разберешься как работает USDe ты поймешь и все риски которые есть в этом стейбле. И сможешь принять решение, инвестировать ли в активности связанные с этим стейблом или нет.

@tonsdot

И чтобы два раза не вставать, если уже рука трясется и хочется положить USDe под 7% годовых (неплохой результат для стейбла, ранее писал про EVAA с аналогичными процентами, но там сейчас в 2-3 раза меньше и в более стабильном USDT) то можно это сделать на бирже MEXC.

Там сейчас акция в честь запуска USDe в TON. Наши DEX-ы типа Ston.fi и Dedust пока молчат, а MEXC уже раздаёт плюшки.

Я сам залетел на копеечку, она как известно рубль бережет. А как известно когда ничего не происходит на рынке, надо идти в DeFi и добывать себе эти крохи, которые возможно станут полноценными батонами хлеба спустя время.

Купить USDe и положить их в пул на MEXC

Ethena (USDe) — будущая мета в тоне (часть 2: как оно вообще работает)

Так, мы разобрались с фьючерсами, почуяли в себе силы деривативного трейдера, прониклись уважением к funding rate. Теперь можно перейти к нашему крипто-франкенштейну — USDe.

Новый синтетический стейбл. Синтетический, это значит что нет реального долларового обеспечения как у USDT и USDC. Ethena не хранит фиатные доллары, вместо этого:
1) Блокирует ETH как обеспечение (не только обычный ETH но и stETH)
2) Открывает шорт на этот же эфир через бессрочные фьючерсы

То есть одновременно мы и держим эфир, и ставим на то что он упадёт. Одной рукой ты голосуешь за Путина а другой за Байдена.

Получаем "нулевую дельту" (дельта — это насколько сильно меняется цена твоей позиции, если меняется цена базового актива), то есть движение цены эфира ни на что не влияет: рынок растёт — наш спот даёт прибыль, но шорт сжирает ее. Рынок падает — наоборот. Мы в балансе. Мы в моменте.

А с чего заработок то?
Это как в старом анекдоте с заглавной картинки — а бульон?

Профит идёт с funding rate. Когда рынок бычий — шортерам (а Ethena шортер) платят. Платят хорошо. Эти деньги идут в казну, из которой и выплачиваются 7% годовых тем, кто держит USDe.

По итогу никакой Circle, никакого Tether, просто деривативная магия.

Твоя USDe-шка в зоне риска
Funding rate — штука капризная. Сегодня он +0.03%, а завтра -0.01%. Если рынок станет медвежьим — всё, Ethena будет платить лонгистам, а не они ей. То есть, по сути Ethena — это максимальное пузырение, ставка на вечный рост. Стоит рынку встать на пару лет в медвежку... Ну вы поняли.

Централизованные биржи — все эти шорты открываются на Binance, Bybit и прочих централизованных биржах. Скаманется биржа — шорт сгорит — синтетический бак треснет пополам.

Depeg (отвязка) — Если случится резкий слив, ликвидации, рынок впадёт в депрессию, ETH слишком сильно просядет — цена USDe может просто отвязаться и рухнуть. Не в ноль, но в $0.85 — вполне. Для стейбла это очень много.

Синтетика намного более хрупкая штука нежели классические стейблы. Даже классические отвязываются от целевой цены. А синтетика и подавно.

Зачем это вообще?
Цель: создать устойчивый, децентрализованный стейблкоин без зависимости от банков.

Безопасный доллар в DeFi без страха заморозки или цензуры (как было с USDC в Tornado Cash или с USDT и русским миром).

И вот эта крипто-анархическая красота — с привкусом централизованных бирж— появляется у нас в Тоне.

Заявленный доход от USDe в районе 7% (обычный стейкинг от USDe) + 10% в TON от TON Foundation. Ну вы поняли да, 17% на стейбле, это вообще пушка, трафик в TON это привлечет немалый.

А где трафик, там и комиссии, там и рост TON. Я короче, никого не призываю, но сейчас прикупил немного TON, исключительно для того чтобы положить в будущий пул.

Но я не знаю какой это будет пул, просто предполагаю что TON/USDe. Но может быть и USDe/USDT. Просто к тому моменту как эта активность начнется, все-таки я ожидаю роста TON. Как следствие лишним не будет и без пула.

@tonsdot

Я залетаю на пару тысяч usdt

Пост-мортем первого сезона в Telo Miner: как я написал свой блокчейн и зачем это всё вообще было

Сегодня последний день майнинга в @telominerbot.

Я решил написать пост-мортем про первый сезон. Ниже — мои размышления о майнинге, тапалках и примкнувших к ним крякалках. В нескольких частях. Вторая часть будет позже, сегодня надо еще попыхтеть с завершением майнинга.

Начать хочу о том как я вообще связался с темой майнинга. Никогда не был настоящим майнером с ASICs и прочими пулами GPU. Я просто потыкал документацию TON в 2020 году.

Уровень сложности — nightmare

Я был ранним майнером TON. Он тогда назывался GRAM. Не сказать что я там намайнил в тестнете какие-то невероятные миллиарды, но все-таки что-то намайнил. Ощущение было в целом что я занимаюсь какой-то убер херней, и вообще эти тестовые краны я использовал чтобы что-то там разрабатывать.

Сложность же была запредельной, даже отправить транзакцию в кран было сложновато, а уж собрать сам ton и все его внутренности... Короче, разработать там можно было разве что собственный анус.

Короче я благополучно забросил это дело, и вспомнил о нем в 2021 году, когда ton стал чего-то стоить.

Уровень сложности — hard

Потом был GRAM, в виде жетона запущенный неким Олегом. На нем я совершенно странным образом заработал достаточно много, но самое главное я почувствовал то ощущение драйва, которое вызывает действительно прибыльный майнинг, особенно когда ты ранний майнер.

С TON все было по другому, там был майнинг случайный, без мотивации, никто не знал что это будет чего-то стоить. С GRAM было наоборот, вот они блоки, ты идешь и продаешь 10к на DEX, прямо здесь и сейчас. Но сложность тоже была высокой, браузерный майнинг был крайне бестолковым, а чтобы использовать GPU надо было вникать и делать.

Были готовые программы для всех типов ОС, была куча особенностей, и если ты был не олухом, а парнем который хотя-бы понимает как поднять свой лайтсервер, то ты мог нормально выгрузить этого добра.

Нравилась эта бесконечная возня: поиск серверов с GPU, гонка за оптимизацией кода, чувство, будто ты хакер из фильма 90-х.

Уровень сложности — easy

Короче когда я увидел memhash я опять почуял тот самый драйв. Но при этом и некое ощущение что я прикасаюсь к чему-то великому. Они взяли нарратив о майнинге, о каких-то невероятных людях которые собирают в своих гаражах коробки с видео-картами, и весь этот нарратив упаковали в одну кнопку.

Вы знаете бывает момент когда ты смотришь на что-то и понимаешь — какого хера не я это придумал? Это гениально. Вот так и я смотрел на 1 кнопку, нажав на которую ты начнешь майнить. Удивительно. Ты вроде бы полный олух, заплатил еще и денег за это, а радуешься. Можно даже друзьям говорить: — позвони позже, я сейчас занят, у меня майнинг.

Уровень сложности — suicide

Глядя на то как успешно развивается memhash, глядя на то, как успешно раздал major, в моей голове кое-что щелкнуло: — да, майнинги это новая "мета", новый нарратив. Сейчас memhash раздаст также как major, и появится 100500 клонов, memhash это новый ноткойн. Не даром же его Павел Дуров промоутит.

Ощущение было что я все понял про эту реальность. Как у Эдди Мерфи:

"Когда я первый раз подрочил, я думал, что изобрёл это дело. Смотрел на свою руку и думал: она сделает меня миллионером"

Но, конечно, не хотелось делать очередной майнер в новой оболочке, и я как-следует решил концептуализировать это дело. Космос, пиксели, под пикселями награда, а иногда другой токен. Пиксели закрашиваются от блоков, туды-сюды, космические пираты, бабах!.. Короче главное сделать, потом разберемся, пока тут буду думать все другие сделают свои блокчейны.

С такими мыслями я приступил к созданию своего блокчейна telo-chain, майнера telo-miner и пула майнера с наградами. Ой, знал бы я что memhash так соскамит... Наверное я бы не стал так пыхтеть... Но обо всём это в следующей части.

А пока можете воздать величие на @telominerbot

Telo Miner ч. 2: Как я чуть не построил пирамиду (и зачем мне понадобился рестлинг)

Короче, я исходил из следующей логики: мемхеш раздает всем (мне кстати тоже, я там какой-то топ 200 майнер был), дальше появляется 100500 неоригинальных клонов, и тут я такой в белом плаще красивый стою.

Делать я начал почти сразу после того как увидел memhash, 11 ноября увидел, а засел за разработку в 20 числах. 9 дней ходил восхищался одной кнопкой этой мем-хешевой. Когда немного отпустило, сел, накидал интерфейс совместно с chatGPT, купил 20 килограммов кофе и за 1 месяц написал и бота, и блокчейн, и майнинг и защиту от бот ферм, и защиту от защиты от бот ферм. Еще написал алгоритм выбора пикселей в космосе, — думаю надо и эту тему осваивать ведь сейчас еще и notpixel раздаст. Я тут получается вроде бы и майнинг и пикселя сразу, и ежа и ужа!

А все раздают, раздают, и я на этом хайп трейне, лечу к миллионам пользователей на чистой органике...

Запустился бот 21 января. Я закупил рекламу почти везде где можно и где не нужно, запуск с маркетинговой точки зрения был топовый. Но лучше всего получилось с Дайте Тон, но с ним получилось потому что и легенда была придумана интересная (покупка торта за 1800 баксов), и посты Филя написал от бога. Второй по эффективности кстати был Барбоскин. Третий Макс. Но это все лирика.

Полночи я не спал. Нервы были просто ни к черту. Сложность майнинга постоянно росла слишком сильно. Приходилось руками влезать в динамическую систему и гасить колебания. Еще было страшно что будет 0 майнеров ночью и тогда сложность упадет до нуля и утром все взорвется. Но нет, проснувшись я увидел 20 человек онлайн. Да, сложность и уровень стресса спал, но все-таки по итогу в горящем режиме было около 1.5 месяцев. В это время я оброс небольшой командой — дизигнер, два разработчика. Но сам тоже пыхтел без остановки.

Одним вечером ютуб подкинул мне рестлинг. Я никогда не был фанатом этого дела, но тут был некий рестлинг второго уровня. Два старых рестлера сморели свой старый бой и комментировали его. Ну и короче, в какой-то момент я просто охерел — какое же шоу и какой ценой они его выделывали!

Я понял, если внедрять эти шоу элементы в мою маркетинговую стратегию, это ляжет крайне удачно. Была выделена какая-то приличная сумма в тон, и мысленно я хотел сделать это как шоу, чтобы участники ощущали и веселье, и свою особенность и зарабатывали. Чтобы было ощущение — да господи, как это так!? Почему здесь так весело и офигенно!? А эту шоу-маркетинговую-активность я решил, конечно приурочить к минту memhash.

Конец февраля и релиз memhash
Подозрения закрались когда я увидел достаточно невнятный анонс от них, я его разбирал ранее. Несмотря на этот жидкий анонс, я решил рискнуть, и сделать ставку на то что все-таки из-за поддержки Дурова и примкнувшего к нему Рохмана — мемхеш полетит.

По поводу шоу я понял какую эмоцию я хотел продюсировать — когда я майнил GRAM я помню как это было азартно. Ты против других. И тебе надо как-то их обойти, может быть хитростью, арендой сервера, еще чем-то...

Ну и решено было начать раздавать чеками криптобота тоны, за каждый например найденный 100й блок давать 1 TON, или за каждый 10й давать 0.1 TON и делать так достаточно долго (пару недель), то это создаст во-первых виральный эффект, а во-вторых эти же деньги и обратно вернуться в бот. Так и получилось, куча упоминаний, народ в восторге, первая тапалка-крякалка которая реально раздаёт кучу бабок прямо здесь и сейчас а не когда-то там потом.

И при этом сам бот в супер плюсе. Я всерьёз думал не останавливать майнинг с наградами — он уже окупается (кажется я был близок к тому чтобы построить финансовую пирамиду в этот момент). Но потом пришло оно — мемхеш залистился.

Листинги мемхеша перечеркнул вообще все мои майнинговые планы. Они просто уничтожили нарратив майнеров, не дав ему родиться. Вылили ребенка с водой. Огромное количество топ майнеров мемхеша лично писали мне в тот день "я с майнингом всё — майнеры это скам".

Что я им отвечал на это? Об этом в следующей части!

Telo Miner ч. 3: Как я хотел всё всем вернуть, а вместо этого придумал SocialGameFi

Короче я думал всем вернуть звезды в этот момент. Ну типа ладно, я сделал ставку на рынок, проверил гипотезу, не отработало, ладно, так бывает. Риск, прибыль. Не первый раз, не последний.

Ходил дня 3-4 с этой мыслью. И тут где-то в чате увидел сообщение: "слушайте, сейчас огромный успех будет у той тапалки-майнерки которая просто вернет вложенное, а уж если там будет 1.5 икса, то это вообще пушка".

И в итоге решил, да какого черта, смогу я сделать нормальный проект, у нас уже сформировалось комьюнити крепкое, есть прямо тру-беливеры, есть уже свой лор, свои мемы. А звезды эти которые народ мне надонатил я не трогал и трогать не планировал.

Но требовалось срочно разворачивать позиционирование на 180 градусов. После лежания с открытыми глазами, и глядения в потолок, была найдена концепция — делаем разворот от майнинга к GameFi. Я же сам писал про веселую ферму из ВК, так какого же хрена ее и не внедрить, децл перевернув и притянув к существующему лору, обмазав это все псевдо-DAO механиками

Сезон 1: господа, мы оказывается всё это время формировали финансы для будущих свершений

Получается что первый сезон, это как-бы генерация ликвидности, подготовка к космическим войнам которые будут во втором сезоне. То есть нам майнинг то этот ваш особенно и не нужон, мы здесь не для этого собрались. Мы теперь больше не гипер-казуальные игры, мы что-то вроде на SocialGameFi.

То есть по итогу этот сезон был чем-то вроде проверки гипотезы, проверки рынка, ну вы знаете — LTV, CAC, Ретеншен. И целом я вам скажу — показатели хорошие.

Пользователь стоил не дорого, приносил больше чем общие расходы на рекламу (в зависимости от канала, но даже реклама в тапалках давала отличный результат).

Тогда я понял что я могу и финансирование на это дело получить. Подался в акселератор, продумал наконец-то токеномику, бизнес-модель, составил питч деск, еще какие-то непотребства выделывал. Начал исследовать VC, рынки, фонды, писать от балды, по итогу закрутилось, не могу сказать пока никакой конкретики на этот счет, но у меня и не горит. Опять же мы приходим с нормальным MVP и с экономикой которая сходится. А сча еще полетит TON и мы вообще убер-проект.

По итогу я понял, да бляха муха, да ведь кажется может получится нормальный второй сезон!
Главное это удержать пользователей от удара по стакану. Но как?

Как же ты будешь их удерживать? Ведь все что любят пользователи это бахать по стакану!
Конечно удерживать пользователей сообщениями в духе "пожалуйста не ударяйте по стакану" это смерть, хотя у некоторых особенно изящных дельцов такое получалось и не раз с чатами китов (иногда создается ощущение что эти чаты создаются исключительно для этого, а затем для поиска пропавшего основателя проекта, но это лирика).

Нужно удерживать их экономическими факторами в первую очередь, во вторую сформированными ожиданиями и в третьих социальными факторами. И каждый из этих факторов по разному взаимодействует с разными когортами пользователей. На все эти направления у меня на текущий момент полностью проработаны планы удержания. Про часть экономических планов писал в тематическом канале ранее. Про все остальные напишу там же — @telomeme и здесь.

А еще мне хотелось также сделать дефляционную модель будущего токена. Кроме того что допечатывание новых токенов заблокировано на уровне контракта — требовалось сформировать механики сжигания токенов, было придумано кучу всего на этот счет (оплата уровней, энергии, планет), но также впереди еще куча новых механик сжигания, токен вообще в идеале как Горец, — останется только один. Согласитесь это же тоже формирует нужный нарратив для любителей удерживать токен а не лить его сразу же...

Я хочу сказать всем спасибо, это были странные 4 месяца для меня. Дальше мы продолжим идти вперед и делать странные и абсурдные штуки в нашем уже получается бывшем майнере. А так как скорей всего вы итак в этом проекте, то в тот момент когда курс TELO стрельнет в небеса, не забудьте скинуть вашим знакомым сообщение "А Я ВЕДЬ ТЕБЕ ГОВОРИЛ ЭТО ГЕМ!"

P.S. В какой-то момент я понял что этот проект стал для меня чем-то вроде современного искусства. Я и потратил на него как на приличную картину достаточно узнаваемого художника. Загадаю чтобы этот художник стал новым Дали (-:

Ну а утром я устрою небольшой розыгрыш телеграм подарков совместно с одним из своих старых приятелей. Все эти розыгрыши делают и делают, а я не делаю. Тем боле что тоже можно сказать является формой современного искусства. Как и мой любимый @telominerbot

🧱 Giveaway Finished 🧱

Winners list:
1. Eternal Rose #11379 - @enheart_hard
2. Tama Gadget #53214 - @Abdulloh_own
3. Tama Gadget #11327 - @Davronsex2
4. Tama Gadget #7874 - @Kupryakova_ot1
5. Tama Gadget #4080 - @aroro228
6. Tama Gadget #52979 - @Vohidjw
7. Tama Gadget #4001 - @hajikopes
8. Eternal Rose #14603 - @AbduhalilNurulloceyu
9. Tama Gadget #13631 - @Jong_kuk