08/25 한국 증시 장 초반 흐름과 외국인 행보 주목

한국 증시는 파월 연준 의장이 9월 FOMC에서 금리인하 가능성을 시사하자 장 초반 상승 출발. 하지만 외국인과 기관의 매도세가 이어지면서 상승폭은 축소됨. 이는 지난 금요일 미 증시가 파월 발언 외에도 옵션 등 수급 요인에 의해 강하게 움직였던 것과 관련이 있음.

지난 5~7월 FOMC에서 파월 의장은 이미 고용시장과 물가에 대한 평가 변화를 시사했기 때문에, 잭슨홀 발언은 새롭지 않다는 시각이 있음. 이에 따라 현재 시간 외 시장에서는 달러화 강세와 미 국채 금리 상승이 나타나고 있으며, 한국 증시 상승폭을 제한하고 있음.

오늘 시장 향방의 핵심은 외국인 행보. 거래소는 여전히 매도세를 이어 지수 상승을 제한하고 있으나, 코스닥은 강한 매수세로 상승폭이 크게 진행 중. 거래소 소형주 역시 매수세가 유입되면서 전반적으로 종목별 장세가 전개될 것으로 판단. 미국 러셀2000 지수 급등도 이러한 경향을 뒷받침하고 있음.

삼성전자 3분기 '서프라이즈'...‘HBM 출하량’ 급증, 영업익 9조 예상

https://www.newsfc.co.kr/news/articleView.html?idxno=73353

✅ [단독] 노란봉투법 통과 하루 만에…현대제철 비정규직 지회, 원청 상대 ‘고소장’ 낸다

https://n.news.naver.com/mnews/article/016/0002518741?rc=N&ntype=RANKING&sid=001

✅ 노란봉투법 수혜? 휴머노이드·산업용 로봇 관심 부각에..로봇주 ‘씽씽’

https://n.news.naver.com/mnews/article/014/0005395979?sid=101

[유진투자증권 로봇 양승윤]

지난 주 후반부터 로봇주가 강세를 보이고 있습니다. 여러 이유가 있겠지만 일단 두가지 요인이 생각됩니다.

(1) '노란 봉투법'이 통과되어서 국내 제조 업종(조선, 자동차 등) 타격 받을 수 있는데, 이는 반대로 로봇 자동화 수요를 키우게 되지 않을까라는 기대감 때문입니다. 마침 지난 주 보스턴다이내믹스가 TRI와 높은 수준의 AI를 탑재한 영상을 공개하고, 연말부터 일부 현대차 공장 투입 가능성 보도들이 더해지고 있습니다.

(2) 그리고, 지난 주에 공개된 '새정부 경제성장전략'에서 7대 선도 프로젝트에 AI 로봇 분야가 포함되었습니다. 하반기부터 즉시 산업 특화형 휴머노이드를 개발하겠다고 하네요. 물류 휴머노이드부터 보급 예정입니다. 참고로 물류 쪽에서는 레인보우로보틱스가 대한통운과 물류 특화 휴머노이드 개발을 추진 중입니다.

*단기적으로 휴머노이드와 휴머노이드 밸류체인 제조 특화 로봇을 제조 중(조선 용접 등)인 기업들이 관심 받을 수도 있겠습니다.

✅ [속보]2차 상법 개정안, 국회 본회의 통과...찬성 180표

https://news.mt.co.kr/mtview.php?no=2025082510050752390

자산 2조원 이상 상장사

집중투표제 의무 도입

감사위원 분리 선출 인원 기존 1명에서 2명 이상으로 확대


https://www.mk.co.kr/news/politics/11401859

✅ 백악관 "한국시간 26일 새벽 1시부터 한미정상회담 개최"

https://n.news.naver.com/mnews/article/421/0008445782?sid=001

✅ [단독] 정기선 HD현대 부회장, 美 정부와 마스가 1호 협약 맺는다

https://biz.newdaily.co.kr/site/data/html/2025/08/25/2025082500154.html

✅ [단독] "한미 원자력 협력 불 지피나" 포스코, 美 우라늄 농축시설 투자 추진

https://news.mtn.co.kr/news-detail/2025082510450755874

✅ 삼성디스플레이, 테슬라·BYD에 AMOLED 패널 공급하나

https://www.press9.kr/news/articleView.html?idxno=66429

테슬라는

전자에서 칩 만들고
디스플레이에서 패널 만들고
SDI에서 배터리 만들고?

[속보] 백악관, 한미정상회담 일정 확정…한국시간 26일 오전 1시15분 시작

- 트럼프 집무실서 30분간 회담
- 이후 오찬 겸한 회담까지 진행
- 언론과 생방송 문답 이어질 듯
- 공동기자회견은 일정 없어

https://www.mk.co.kr/news/world/11402036

08/25 한국 증시 장중 상승 확대: 중화권 증시 강세

장 초반 외국인의 매도로 상승폭을 축소하던 한국 증시는 중국 증시가 기술주 중심으로 크게 상승하자 동반 상승 확대. 특히 외국인과 기관이 기계 장비 업종을 중심으로 순매수로 전환하는 힘을 보이는 등 수급적인 요인이 지수 상승을 견인.

한편, 중국 증시는 미국의 금리인하시 유동성이 홍콩으로 유입될 수 있다는 분석이 제기되는 등 자금 흐름의 순환매 기대가 유입되며 2% 넘게 상승. 특히 남방향 중국 본토 개인들의 홍콩으로의 자금 유입이 이를 주도. 이에 TIGER 차이나 TOP10과 TIGER 차이나 항셍테크가 4% 가까이 급등. 더불어 젠슨 황이 지난 금요일 TSMC를 매수하는 것은 현명한 선택이라고 언급하자 TSMC가 대만 증시에서 4% 가까이 상승하며 대만 지수가 2.5% 급등한 점도 한국 증시에 긍정적인 영향

더불어 지난 금요일 러셀2000지수가 4% 가까이 급등했는데, 일각에서는 연준이 금리인하를 다시 시작한다면 가장 큰 수혜가 될 수 있다는 평가가 유입된 점도 우호적. 러셀2000지수의 경우 KOSPI와 밀접한 관계를 가져왔던 점을 감안 한국 증시에 대한 투자 심리가 양호한 점도 한국 증시 상승 요인 중 하나.

물론, 미국의 경제가 트럼프 정책 불확실성에 압박을 받고 있다는 무디스 등의 발표, 파월의 발언을 비롯해 여러 위원들이 데이터를 보고 금리 정책을 결정할 것이라는 언급 등 여러 부담스러운 내용이 나왔지만, 시장은 이보다 ‘금리인하’ 라는 부분에 집중하며 상승 변동성이 큰 모습. 이는 개인투자자 중심의 시장이라는 점을 감안 이슈 하나 하나에 민감한 반응을 보이고 있기 때문으로 추정. 당분간 이러한 수급적인 요인에 미국, 한국, 중국 등의 상승/하락 변동성은 확대될 것으로 판단.

✅ SK하이닉스, 321단 QLC 낸드 양산 개시

https://www.cstimes.com/news/articleView.html?idxno=663341

South Korea Technology: Investor feedback post our Hynix D/G; HBM pricing the main pushback, while Hynix vs. Samsung now a debate


이 보고서는 골드만삭스가

SK하이닉스에 대한 투자 등급을 하향 조정한 후 미국과 아시아의 투자자 150여 명과 미팅을 가진 결과를 요약한 것입니다.

보고서의 핵심은 투자자들이 여전히 SK하이닉스를 삼성전자보다 약간 더 선호하지만, 예전처럼 압도적인 선호가 아닌 두 기업 사이에서 고민하는 투자자들이 늘었다는 점입니다.

주요 쟁점은 HBM(고대역폭 메모리)의 2026년 가격 전망입니다.


주요 쟁점별 분석

1. 2026년 HBM 가격 전망:

투자자들은 '낙관적' vs. 골드만삭스는 '신중'

투자자들의 시각 (낙관론) 🚀

대부분의 투자자들은 2026년 HBM의

평균판매단가(ASP)가 보합세를 유지하거나 심지어 소폭 상승할 것으로 기대합니다.

이러한 낙관론의 배경에는 삼성전자나 마이크론 같은 경쟁사들이

HBM3E 12단(12-Hi) 및 차세대 HBM4 시장에 제때 진입하지 못할 것이라는 불신이 깔려 있습니다.


결과적으로 투자자들은 SK하이닉스가 내년에도 상당한 이익 성장을 이어갈 것으로 보고 있습니다.

골드만삭스의 시각 (신중론) 🤔

골드만삭스는 경쟁 심화로 인해 내년 HBM 가격이

두 자릿수 비율로 하락할 것으로 전망하며 투자자들의 견해에 반박합니다.

특히 HBM3E 12단 제품 가격은 삼성전자 등 신규 공급사가 진입하면서

약 30% 수준으로 하락할 수 있다고 모델링하고 있습니다.


2. 삼성전자에 대한 불신과 변화의 조짐

여전한 불신 🤨

투자자들은 3~6개월 전보다는 나아졌지만, 여전히

삼성전자가 HBM 시장에서 제때 기술력을 입증하고 시장에 진입할지에 대해 낮은 신뢰도를 보이고 있습니다.

많은 투자자들은 삼성이 엔비디아로부터 HBM4 인증을 제때 받는 것이

기술 경쟁력을 회복하는 진정한 시험대가 될 것이라고 봅니다.

변화의 조짐 ↔️

과거에는 투자자들이 명확히 SK하이닉스를 선호했지만, 이제는

두 회사 사이에서 누구를 선택할지 '고민'하는 분위기가 형성되었습니다.

SK하이닉스에 대한 관심이 줄어든 투자자 중 일부는 삼성전자로 완전히 넘어가지 않고, 엔비디아나 TSMC처럼

HBM 경쟁 구도에서 자유로운 '순수 AI 수혜주'로 눈을 돌리고 있습니다.


3. 일반 메모리 시장 전망: 모두가 '긍정적'

DRAM과 NAND 등 일반(Conventional) 메모리 시장에 대해서는 골드만삭스와 투자자들 모두 긍정적인 전망을 공유합니다.

메모리 현물 가격의 지속적인 강세와 주요 공급업체들의 긍정적인 실적 전망(가이던스 상향)에 힘입어, 2025년 하반기는 물론

2026년에도 시장이 성장세를 이어갈 것으로 기대됩니다.


결론 및 시사점

결론적으로, 이 보고서는 AI 반도체 시장의 핵심인 HBM을 둘러싼 SK하이닉스와 삼성전자 간의 경쟁이 새로운 국면에 접어들었음을 보여줍니다. 투자자들은 여전히 SK하이닉스의 기술적 우위를 믿고 있지만, 삼성전자의 추격 가능성과 그에 따른 가격 경쟁 심화에 대한 우려가 커지면서 시장의 시각이 분화되고 있습니다.

앞으로 삼성전자의 HBM4 인증 성공 여부가 두 회사의 주가 향방을 가를 가장 중요한 변수가 될 것으로 보입니다.

08/25 홍콩 증시 상승 요인.

중국 국가발전개혁위원회(NDRC)는 지난 주말 인터넷 플랫폼 가격 규제 초안을 발표. 초안은 플랫폼과 판매자가 계약이나 주문 시 표준화된 절차를 따라 가격을 책정하거나 변경하도록 요구하며, 가격 정책의 투명성을 강화하는 내용을 담고 있음. 또한 수수료 인상 시 신속한 안내 의무를 부여하고, 가격 차별·보조금 남용·프로모션 및 알고리즘 기반의 불공정 가격 책정을 방지하는 조항도 포함. 이는 소비자와 판매자 보호를 강화하려는 목적에서 나온 조치로 평가

주목할 부분은 관련 내용은 이전부터 지속적으로 언급되며 관련 플랫폼 회사들에 대한 불확실성 확대 요인으로 작용해 왔었음. 그런데 이러한 규제가 확정된 점은 규제 방향이 보다 예측 가능해지는 불확실성 해소로 해석되며 오늘 알리바바를 비롯해 메이투안, 텐센트 등 관련 플랫폼 회사들이 큰 폭으로 상승.

물론, 관련 규제 이외에도 올해 중국 본토에서 홍콩으로의 자금 유입이 급증한 점도 주목. 실제 이미 2024년 전체 수준을 넘어섰고, 개인들의 이러한 자금 유입으로 홍콩에 상장된 기술주의 강세도 오늘 플랫폼 회사들의 강세를 견인. 이를 감안 홍콩에 상장된 기술주들을 주목할 필요가 있음

✅ 한-미 정상 회담 재계 총 출동 … 209조 투자 승부수 띄운다

그룹별 투자 계획과 전략

삼성전자는 최근 테슬라와 차세대 AI6 칩 파운드리 계약을 맺으며 반등의 발판을 마련한 상황이다. 이재용 회장은 텍사스주 테일러 공장의 증설 계획을 공개할 가능성이 높다. 현재 90% 이상 건설이 완료된 이 공장은 2026년 가동을 목표로 하고 있으며, 애플과의 대규모 공급 계약도 발표된 상태다.

SK그룹은 핵심 계열사인 SK하이닉스가 인디애나주 웨스트 라파예트에 38억7000만 달러(약 5조원)를 투자해 차세대 고대역폭메모리(HBM) 생산을 위한 반도체 후공정 공장 건설을 준비하고 있다. SK온은 조지아주 소재 단독 공장을 운영 중이다.

현대차그룹은 이미 누적 대미 투자가 205억달러(28조6000억원)에 달하는 상황에서, 2028년까지 추가로 210억달러(29조3000억원)를 더 투입할 계획이다. 조지아주 신공장과 루이지애나주 철강공장 신설 등이 포함된다.

LG그룹의 LG에너지솔루션은 미시간주, 오하이오, 테네시에 북미 생산기지를 운영 중이며, 미시간주 랜싱과 애리조나에 단독 공장을, 조지아와 오하이오에는 각각 현대차, 혼다와 합작 공장을 건설하고 있다.

https://www.globalepic.co.kr/view.php?ud=20250825135921612748439a4874_29