제주드림타워 카지노는 이번 확장, 이전 최종 승인으로 카지노 개장 및 복합리조트로서의 면모를 갖추게 되었습니다. 그랜드하얏트제주 호텔과의 본격적인 시너지가 기대됩니다.

[미래에셋벤처투자]

■ 리디 지분 8.1% 보유

https://www.sedaily.com/NewsView/22L061OAEX

유안타증권 박성호 Analyst (투자의견: Not Rated)
- 롯데관광개발 제주드림타워 손익구조 분석

■ 제주 드림타워 카지노 개장 임박
: 제주특별자치도청은 2021년 4월, 엘티엔터테인먼트 (카지노:롯데관광개발의 100% 자회사)가 신청했던 ‘카지노 영업장 소재지 및 면적 변경 허가 신청’에 대해 최종 승인 결정하였고 2021년 5월 카지노를 개장할 예정에 있음

■ 호텔 특수를 통한 초기 실적 방어 기대
: 제주 드림타워가 코로나 국면으로 인해 카지노 매출을 전혀 발생시키지 못하더라도 , 분기 호텔 매출 750억원 수준에서 리조트 BEP를 시현 할 수 있을 것으로 추정
제주도 5성급 호텔 시장은 최근 수년간 연간 3 천억원대 수준에서 형성중. 제주도 5성급 호텔 시 장은 2021년 코로나 국면으로 인해 기존 해외여행 수요가 일부 이동하면서 역대 최대 호황을 누 릴 것으로 기대

■ 코로나 종식 이후, 연간 카지노 순매출 최소 2천억원 추정
: 제주드림타워는 1)제주공항으로부터 4~5km 떨어진 지점에 위치해 있어 교통이 편리하고 2)마카오 정켓에 최적화 된 신규 카지노 영업장을 구축했으며 3)마카오 출신 카지노 전문인력들을 대거 영입해 코로나 종식 이후 마카오 정켓 중심의 카지노 매출 성장이 기대되고 있음.
파라다이스씨티의 2019 년 게임기기당 매출 액을 제주드림타워 게임기기수에 대입시 제주드림타워의 카지노 매출액은 정상 레벨에서 3,500억원대 도달 가능하며 제주신화월드의 사례를 참조해도 코로나 종식 이후 연간 2천억원대 이상의 카지노 순매출은 무난할 것으로 전망

■ 카지노 공헌이익률 86% 추정. 폭팔적인 레버리지 효과에 주목 필요
: 당사는 2022년 제주드림타워의 호텔 매출 2,547억원, 카지노 매출 2,000억원을 가정해 동사의 2022년 예상 EBITDA 를 1,604억원으로 추정하며 이에 따른 동사의 기업가치는 1조7,451억원임. 당사는 제주드림타워의 카지노 공헌이익률을 86%로 추정하고 카지노 매출이 1천억원씩 추가 발생할때마다 영업이익과 EBITDA가 860억원씩 추가로 증가하는 구조로 판단

[리포트]
http://file.myasset.com/sitemanager/upload/2021/0326/164511/20210326164511390_7.pdf

[미래에셋벤처투자]

■ 기사 주요 내용
•SK텔레콤이 토종 공유오피스 기업 스파크플러스의 최대주주 올라선다.
•SK텔레콤은 스파크플러스 구주 인수에 약 500억원을 투자해 지분 30% 이상을 확보할 예정이다. 
•스파크플러스가 새로 발행하는 200억원 규모 전환사채(CB)를 미래에셋벤처투자가 인수한다. 늦어도 2년 내 기업공개(IPO)를 통해 투자금을 회수하겠다는 계획인 것으로 전해졌다. 미래에셋벤처투자는 앞서 지난 2018년 시리즈A 투자 유치에도 참여한 바 있다.

https://n.news.naver.com/article/016/0001820253

[SK증권 중소성장기업분석팀 나승두, 박찬솔 / 02-3773-8891]

▶️ 소비자들의 지갑이 열리는 방향

<Summary>
코로나19 팬데믹이 선언된 지 벌써 1년여의 시간이 지났지만
여전히 그 공포 속에서 쉽게 벗어나지는 못하고 있습니다.
하지만 속도감 있게 개발된 백신(Vaccine) 접종률이 높아질수록
코로나19를 극복할 수 있다는 자신감도 높아지고 있는 것이 사실입니다.
실제로 백신 접종률이 높은 이스라엘, 영국 등에서는
일상 생활 정상화를 위한 움직임이 포착되고 있습니다.

우리나라도 올해 안 전 국민의 백신 접종을 마무리한다는 계획에는 변함없습니다.
어쨌든 2021년은 코로나19 극복의 해가 될 것으로 예상되는 만큼,
코로나19 이후에 대한 그림을 그려보는 것이 아주 중요한 시점입니다.
가장 뚜렷한 변화가 나타나는 분야는 바로 '소비'입니다.
코로나19가 소비에 미친 영향을 파악해보고
코로나19를 극복해 가는 과정에서의 소비는 어떻게 변화할지 살펴보았습니다.

특히 2021년 1분기를 지나면서
이미 실적 변화가 감지되는 기업들도 하나 둘 나타나고 있다는 점에 주목합니다.

<기업분석>
- 에스제이그룹 (306040/KQ｜매수(유지)｜T.P 30,000원(상향)): 소비자는 왜 캉골(KANGOL)을 찾을까
- 도이치모터스 (067990/KQ｜매수(유지)｜T.P 10,000원(유지)): 실적이 좋을수록 밸류에이션 매력은 더더더 부각
- 롯데관광개발 (032350/KS｜Not Rated): 제주 관광객의 눈길을 사로잡은 제주 드림타워
- 브이티지엠피 (018290/KQ｜Not Rated): 화장품이 끌고, 신사업이 밀고
- 호전실업 (111110/KS｜Not Rated): 코로나19로 줄어든 주문량의 회복
- 엠에프엠코리아 (323230/KQ｜Not Rated): 미국 리테일 업황 반등의 직접 수혜 기업
- 크리스에프앤씨 (110790/KQ｜Not Rated): 작년은 연습게임, ’21년부터 본게임

▶️ 자료 링크 : https://bit.ly/3wSa2rI

※ 당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록을 거쳐 발간 완료된 자료입니다.

상기 리포트입니다.

[롯데관광개발]

■ Peer Group 비교 valuation
•카지노 경쟁사인 GKL 현 시가총액 9,800억원
-GKL은 힐튼호텔, 인터컨티넨탈호텔(이상 서울), 롯데호텔(부산) 3개 호텔에서 카지노 객장을 임차 형태로 카지노 운영
-소프트웨어에 대한 가치가 9,800억원 부여된 상황으로 설명 가능
*3곳을 합친 테이블 359대, 슬롯머신 145대

•롯데관광개발 현 시가총액 1조3천억원
-소프트웨어 가치외에 하드웨어(호텔 1,600객실+제주드림타워 카지노) 가치 부여가 필요한 상황
*제주드림타워 카지노 테이블 153대, 슬롯머신 261대
-GKL 사례를 감안시 소프트웨어 가치 약 1조원+하드웨어 가치 약 2조원=약 3조원

[미래에셋벤처투자]

■ 투자기업 분석(메스프레소)
•AI 기반의 수학문제 풀이 플랫폼 '콴다' 운영
-초,중,고교생 학년별로 모두 이용 가능
-풀이과정이 궁금한 수학문제를 사진으로 찍어서 전송하면 AI가 풀이과정을 알려주고, 비슷한 유형의 문제 제시 및 동영상 강의도 볼 수 있는 플랫폼

•현재 50여개 국가에서 매월 860만명의 학생들이 이용하고 있으며, 일본, 인도네시아, 베트남을 비롯한 6개국에서 교육 차트 1위를 석권. 구글과 마이크로소프트가 자체 개발한 학습 앱을 제치고 전세계 교육 콘텐츠 앱 Top 10에 등극

•실시간 강의 솔루션 ‘콴다 클래스’를 통한 동영상 강의 영역으로 확장중

•미래에셋벤처투자 6.3% 지분 보유

[미래에셋벤처투자]

■ 페리지항공우주 지분 6.9% 보유

https://n.news.naver.com/article/009/0004778319