Tesla стартовала месяц с новым ходом ценовой войны против китайских конкурентов
Вчера наверняка многие прочитали про выход обновленной Tesla Model 3.
У самой популярной в мире модели электромобиля впервые за 6 лет меняется дизайн, повышается качество элементов внутренней и внешней отделки, и самое главное, увеличивается запас хода. По поводу запаса хода почему-то в СМИ возникла путаница – от Autonews, заявившего об отсутствии технических изменений до Electrec.co, написавшего об увеличении запаса хода на целых 12% до 677 км. для версии Long Range.
Reuters и Bloomberg написали, что базовая модель будет проезжать 606 км., на 9%, чем прежняя модель.
⚡️Это можно назвать новостью года для отрасли электромобилей. С момента появления в 2017 году Model 3 стала бестселлером, задав стандарт цены и технических характеристик для остальных автопроизводителей.
Новая Model 3 заставит конкурентов подтянуть показатель запаса хода, как минимум, до 600 км. Все, кто владеет электромобилем или изучал вопрос покупки, знают, что к заявленному производителем запасу хода нужно подходить критически, деля его надвое для езды в сложных погодных условиях и правильного использования батареи. Поэтому расширение с 500 до 600-700 км. – критически важное улучшение, значительно расширяющее круг потенциальных покупателей.
Примечательно, что новая Model 3 в первую очередь начнет продаваться в Китае, в то время как на домашнем американском рынке Tesla предлагает лишь скидку для покупателей старой модели. Однако китайские производители начали отвечать на новый ход Tesla практически сразу. Более 70% респондентов опроса, запущенного в полулярной соц. сети Weibo, ответили, что не планируют покупку Tesla из-за недостаточного бюджета или завышенной цены.
Между тем, BYD объявил об очередном рекорде продаж электромобилей (включая гибриды) в августе - 274 386. Это на 4,7% больше чем в июле, и на 57% чем в августе прошлого года. Также BYD сообщил, что продал на экспорт 25 023 электромобиля, в 5 раз больше, чем год назад.
Как мы недавно писали, ценовые войны не мешают китайским автопроизводителям завоевывать все большую долю домашнего рынка. Остается не так много времени, когда это станет заметным трендом и в других странах. А другим трендом, особенно важным для российских инвесторов - сокращение потребления нефти в результате электрофикации мирового автопарка.
Вчера наверняка многие прочитали про выход обновленной Tesla Model 3.
У самой популярной в мире модели электромобиля впервые за 6 лет меняется дизайн, повышается качество элементов внутренней и внешней отделки, и самое главное, увеличивается запас хода. По поводу запаса хода почему-то в СМИ возникла путаница – от Autonews, заявившего об отсутствии технических изменений до Electrec.co, написавшего об увеличении запаса хода на целых 12% до 677 км. для версии Long Range.
Reuters и Bloomberg написали, что базовая модель будет проезжать 606 км., на 9%, чем прежняя модель.
⚡️Это можно назвать новостью года для отрасли электромобилей. С момента появления в 2017 году Model 3 стала бестселлером, задав стандарт цены и технических характеристик для остальных автопроизводителей.
Новая Model 3 заставит конкурентов подтянуть показатель запаса хода, как минимум, до 600 км. Все, кто владеет электромобилем или изучал вопрос покупки, знают, что к заявленному производителем запасу хода нужно подходить критически, деля его надвое для езды в сложных погодных условиях и правильного использования батареи. Поэтому расширение с 500 до 600-700 км. – критически важное улучшение, значительно расширяющее круг потенциальных покупателей.
Примечательно, что новая Model 3 в первую очередь начнет продаваться в Китае, в то время как на домашнем американском рынке Tesla предлагает лишь скидку для покупателей старой модели. Однако китайские производители начали отвечать на новый ход Tesla практически сразу. Более 70% респондентов опроса, запущенного в полулярной соц. сети Weibo, ответили, что не планируют покупку Tesla из-за недостаточного бюджета или завышенной цены.
Между тем, BYD объявил об очередном рекорде продаж электромобилей (включая гибриды) в августе - 274 386. Это на 4,7% больше чем в июле, и на 57% чем в августе прошлого года. Также BYD сообщил, что продал на экспорт 25 023 электромобиля, в 5 раз больше, чем год назад.
Как мы недавно писали, ценовые войны не мешают китайским автопроизводителям завоевывать все большую долю домашнего рынка. Остается не так много времени, когда это станет заметным трендом и в других странах. А другим трендом, особенно важным для российских инвесторов - сокращение потребления нефти в результате электрофикации мирового автопарка.
Autonews
В Китае дебютировала обновленная Tesla Model 3
Компания Tesla показала фейслифтинговый электрокар Tesla Model 3. Технически машина не изменилась
👍39👎1
Снижение биткойна – негативный сигнал для технологических акций?
В пятницу биткойн обновил минимум с середины июня, упав ниже $26 000 на новости о том, что американские регуляторы отложили рассмотрение заявок на спотовый ETF на биткойн. С июльских максимумов крупнейшая криптовалюта подешевела почти на 20%.
The U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) has delayed until October making a decision on all of the spot bitcoin exchange-traded fund (ETF) applications filed by applicants including BlackRock, WisdomTree, Invesco Galaxy, Wise Origin, VanEck, Bitwise and Valkyrie Digital Assets earlier this year, according to agency filings on Thursday, – пишет CoinDesk.
Ранее мы неоднократно писали про биткойн как индикатор отношения к риску. С этой точки зрения снижение биткойна является аргументом в пользу негативного краткосрочного взгляда на рынок, особенно на акции технологических компаний. Сейчас динамика биткойна выглядит очень релевантной для акций: хотя для снижения криптовалют и были свои собственные факторы, ключевым драйвером стал рост долгосрочных реальных ставок в США. Доходность 10-летних инфляционных US Treasuries (TIPS) в августе уверенно превысила максимумы прошлого года, приблизившись к отметке 2%. Криптовалюты, которые являются маленьким и более спекулятивным сегментом рынка, отреагировали на это быстрее, чем акции. Для сравнения, капитализация биткойна меньше, чем Tesla.
С фундаментальной точки зрения американская экономика не только не сползла в рецессию, но и, вероятно, ускоряется. Последние данные по китайской экономике (например, Caixin Manufacturing PMI) были лучше прогнозов, железная руда, которая является одним из лучших индикаторов текущей ситуации в Китае, удивительно устойчива несмотря на негатив по отношению к китайскому рынку недвижимости, а китайские власти постепенно расширяют стимулирование экономики. В этой ситуации в ближайшие несколько кварталов глобальная экономика может ускориться вслед за США и Китаем, что позитивно для циклических акций, однако негативно для акций технологических компаний. Мы считаем, что до конца года циклические акции, особенно металлы, нефть и другие сырьевые товары, могут перехватить лидерство на рынке акций у американских технологических компаний.
https://www.coindesk.com/markets/2023/09/01/bitcoin-slides-under-26k-majors-sol-xrp-doge-erase-all-weekly-gains/
https://news.1rj.ru/str/warwisdom/461
В пятницу биткойн обновил минимум с середины июня, упав ниже $26 000 на новости о том, что американские регуляторы отложили рассмотрение заявок на спотовый ETF на биткойн. С июльских максимумов крупнейшая криптовалюта подешевела почти на 20%.
The U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) has delayed until October making a decision on all of the spot bitcoin exchange-traded fund (ETF) applications filed by applicants including BlackRock, WisdomTree, Invesco Galaxy, Wise Origin, VanEck, Bitwise and Valkyrie Digital Assets earlier this year, according to agency filings on Thursday, – пишет CoinDesk.
Ранее мы неоднократно писали про биткойн как индикатор отношения к риску. С этой точки зрения снижение биткойна является аргументом в пользу негативного краткосрочного взгляда на рынок, особенно на акции технологических компаний. Сейчас динамика биткойна выглядит очень релевантной для акций: хотя для снижения криптовалют и были свои собственные факторы, ключевым драйвером стал рост долгосрочных реальных ставок в США. Доходность 10-летних инфляционных US Treasuries (TIPS) в августе уверенно превысила максимумы прошлого года, приблизившись к отметке 2%. Криптовалюты, которые являются маленьким и более спекулятивным сегментом рынка, отреагировали на это быстрее, чем акции. Для сравнения, капитализация биткойна меньше, чем Tesla.
С фундаментальной точки зрения американская экономика не только не сползла в рецессию, но и, вероятно, ускоряется. Последние данные по китайской экономике (например, Caixin Manufacturing PMI) были лучше прогнозов, железная руда, которая является одним из лучших индикаторов текущей ситуации в Китае, удивительно устойчива несмотря на негатив по отношению к китайскому рынку недвижимости, а китайские власти постепенно расширяют стимулирование экономики. В этой ситуации в ближайшие несколько кварталов глобальная экономика может ускориться вслед за США и Китаем, что позитивно для циклических акций, однако негативно для акций технологических компаний. Мы считаем, что до конца года циклические акции, особенно металлы, нефть и другие сырьевые товары, могут перехватить лидерство на рынке акций у американских технологических компаний.
https://www.coindesk.com/markets/2023/09/01/bitcoin-slides-under-26k-majors-sol-xrp-doge-erase-all-weekly-gains/
https://news.1rj.ru/str/warwisdom/461
Coindesk
Bitcoin Slides Under $26K, Majors SOL, XRP, DOGE Erase All Weekly Gains
Only tron (TRX) and toncoin (TON) were in the green on Friday, up over 1% each on no immediate catalysts.
👍31🤔9
Валюты стран бывшего СССР могут упасть вслед за рублем.
В Казахстане президент Токаев сменил главу Национального банка, назначив на этот пост бывшего первого замруководителя своей администрации.
В прошлом году ЦБ Казахстан в ходе серии повышений ставки увеличил её с 9,75% до 16,75%.
Инфляция в Казахстане резко ускорилась после февраля 2022 года. В начале 2023 года достигла многолетнего максимума 21,3%, после чего начала замедляться и составляет сейчас 13,1%.
В августе впервые с 2020 года ЦБ снизил ставку на 0,25% до 16,5%.
Как пишет Bloomberg:
“But just last week, however, Tokayev said “the economy needs money” and called for measures that could prompt banks to boost lending and redistribute their windfall profits.”
Пока тенге не отреагировал на новость. Его курс к доллару крепче чем в начале года, а к рублю находится на максимуме с 2015 года (исключая период экстремальной волатильности рубля в феврале-марте 2022), несмотря на то, что инфляция в Казахстане в среднем была выше Российской на 3% за этот период (график в комментариях).
Мягкая монетарная политика может снова подстегнуть инфляцию, что ещё больше сделает тенге переоцененным.
С учетом того, что Казахстан из России получает более 30% своего импорта, на мой взгляд, казахская валюта не может долго оставаться завышенной к рублю, тенге должен девальвироваться как минимум на 20%.
В более широком плане стоит обратить внимание, что рубль оказался сильно недооценён и к другим валютам стран бывшего СССР, например, грузинскому лари и армянскому драму.
Для обоих стран Россия также является крупнейшим внешнеторговым партнёром.
Инвесторам, у которых есть сбережения в таких валютах сейчас хороший момент зафиксировать прибыль, перейдя в рубль и основные мировые валюты.
Инвесторам в Сбербанк стоит обратить внимание на то, что Токаев раскритиковал использование высокой ставки для борьбы с инфляцией. По его мнению, это дало казахским банкам сверхприбыль. «Правительству и парламенту следует рассмотреть возможность более справедливого перераспределения этой прибыли с учетом интересов государства», — сказал Токаев.
https://www.forbes.ru/finansy/495801-v-kazahstane-smenili-glavu-nacional-nogo-banka
https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-09-04/kazakh-central-bank-head-replaced-by-presidential-staff-official
В Казахстане президент Токаев сменил главу Национального банка, назначив на этот пост бывшего первого замруководителя своей администрации.
В прошлом году ЦБ Казахстан в ходе серии повышений ставки увеличил её с 9,75% до 16,75%.
Инфляция в Казахстане резко ускорилась после февраля 2022 года. В начале 2023 года достигла многолетнего максимума 21,3%, после чего начала замедляться и составляет сейчас 13,1%.
В августе впервые с 2020 года ЦБ снизил ставку на 0,25% до 16,5%.
Как пишет Bloomberg:
“But just last week, however, Tokayev said “the economy needs money” and called for measures that could prompt banks to boost lending and redistribute their windfall profits.”
Пока тенге не отреагировал на новость. Его курс к доллару крепче чем в начале года, а к рублю находится на максимуме с 2015 года (исключая период экстремальной волатильности рубля в феврале-марте 2022), несмотря на то, что инфляция в Казахстане в среднем была выше Российской на 3% за этот период (график в комментариях).
Мягкая монетарная политика может снова подстегнуть инфляцию, что ещё больше сделает тенге переоцененным.
С учетом того, что Казахстан из России получает более 30% своего импорта, на мой взгляд, казахская валюта не может долго оставаться завышенной к рублю, тенге должен девальвироваться как минимум на 20%.
В более широком плане стоит обратить внимание, что рубль оказался сильно недооценён и к другим валютам стран бывшего СССР, например, грузинскому лари и армянскому драму.
Для обоих стран Россия также является крупнейшим внешнеторговым партнёром.
Инвесторам, у которых есть сбережения в таких валютах сейчас хороший момент зафиксировать прибыль, перейдя в рубль и основные мировые валюты.
Инвесторам в Сбербанк стоит обратить внимание на то, что Токаев раскритиковал использование высокой ставки для борьбы с инфляцией. По его мнению, это дало казахским банкам сверхприбыль. «Правительству и парламенту следует рассмотреть возможность более справедливого перераспределения этой прибыли с учетом интересов государства», — сказал Токаев.
https://www.forbes.ru/finansy/495801-v-kazahstane-smenili-glavu-nacional-nogo-banka
https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-09-04/kazakh-central-bank-head-replaced-by-presidential-staff-official
Forbes.ru
В Казахстане сменили главу Национального банка
Токаев сменил главу Национального банка Казахстана, назначив на этот пост бывшего первого замруководителя своей администрации. Ранее президент Казахстана критиковал регулятора за использование высокой ставки для сдерживания инфляции. По его мнению, з
🤔20👍16
В США начался высокий сезон размещений корпоративных облигаций
Первая неделя сентября традиционно считается одной из важнейших для глобального рынка корпоративных облигаций. Эмитенты после сезона отпусков возвращаются с новыми заимствованиями.
В 2021 году эмитенты за одну неделю привлекли $77 млрд., в 2022 году - $51 млрд.
Ожидания на эту неделю согласно опросу Bloomberg - ~30 сделок на $50 млрд. Но уже за вторник 20 компаний привлекли $36 млрд!
Примечательно, что активизация корпоративных размещений происходит на фоне рекордно высоких доходностей по US Treasuries. Однако средняя доходность корпоративных облигаций пока ниже, чем на пике осенью 2022 года. Это обусловлено спросом инвесторов, пытающихся зафиксировать высокие ставки на длинный период и низкой активностью компаний, наоборот, пытающихся уменьшить долговое привлечение по дорогим ставкам.
Выход большого количества компаний одновременно может спровоцировать скачок ставок.
С текущего уровня 5,85% доходность по 10-летним качественным (рейтинг BBB) корп. облигациям может подскочить до 7,0%.
В декабре прошлого и начале этого года мы писали о том, что инвесторам не стоит торопиться с покупками на глобальном долговом рынке, пик доходностей ещё впереди. Похоже, это произойдёт в ближайшие 1-2 месяца.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-09-05/billiton-philip-morris-kick-off-post-labor-day-borrowing-rush
Первая неделя сентября традиционно считается одной из важнейших для глобального рынка корпоративных облигаций. Эмитенты после сезона отпусков возвращаются с новыми заимствованиями.
В 2021 году эмитенты за одну неделю привлекли $77 млрд., в 2022 году - $51 млрд.
Ожидания на эту неделю согласно опросу Bloomberg - ~30 сделок на $50 млрд. Но уже за вторник 20 компаний привлекли $36 млрд!
Примечательно, что активизация корпоративных размещений происходит на фоне рекордно высоких доходностей по US Treasuries. Однако средняя доходность корпоративных облигаций пока ниже, чем на пике осенью 2022 года. Это обусловлено спросом инвесторов, пытающихся зафиксировать высокие ставки на длинный период и низкой активностью компаний, наоборот, пытающихся уменьшить долговое привлечение по дорогим ставкам.
Выход большого количества компаний одновременно может спровоцировать скачок ставок.
С текущего уровня 5,85% доходность по 10-летним качественным (рейтинг BBB) корп. облигациям может подскочить до 7,0%.
В декабре прошлого и начале этого года мы писали о том, что инвесторам не стоит торопиться с покупками на глобальном долговом рынке, пик доходностей ещё впереди. Похоже, это произойдёт в ближайшие 1-2 месяца.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2023-09-05/billiton-philip-morris-kick-off-post-labor-day-borrowing-rush
👍32
08/2023 Результаты фондов под управлением УК Арикапитал
Фонд российских акций «Харизматичные идеи»
Август +8,8%
с начала года +63,5%
за год +71,2%
Пай вырос на 8,8%, выйдя на новые абсолютные максимумы, среднегодовая доходность с момента создания Фонда приблизилась к 26% годовых. Продолжение мощного растущего тренда одиннадцатый месяц подряд. Рост рынка был обеспечен главным образом ростом курса доллара - валютный индекс РТС вырос всего на 0,2%.
На чем Фонд опередил индекс?
Результаты августа объясняются хорошим позиционированием в нефтегазовых акциях Лукойла (+15%), Газпромнефти (+13,5%), Новатэка (+10,8%) и Роснефти (+9,3%), а также имели большую позицию в растущих бумагах ВТБ (+11,6%). Одновременно, у нас практически не было в портфеле акций Газпрома (+2%) и Сбербанка (-1%). Это позволило обогнать индекс даже при том, что средняя позиция в акциях в августе составляла около 70% от портфеля.
С учетом очередной неудачной попытки коррекции в середине месяца общая композиция портфеля вновь нарастили долю акций до 95%+, доля валютных инструментов – 18%.
На конец месяца Топ-3 позиции не изменились:
1. ЛУКОЙЛ – 9,3%;
2. Сбербанк – 9%;
3. ВТБ – 8,9%.
Ожидания на сентябрь:
Рассчитываем, что активная фаза девальвации находится около своего конца, и даже если курс доллара снова превысит уровень 100р, это будет краткосрочное событие. На этом фоне мы планируем сокращать позиции в валютных активах. Возможно, начнем уделять большее внимание фьючерсу на валютный индекс РТС.
Растущая стоимость нефти благоприятны для акций нефтегазовых компаний. Их отчетность за 1 полугодие 2023 года оказалась очень хорошей, и в сентябре можно ожидать объявлений о выплате дивидендов.
Где-то на горизонте маячит коррекция, но сроки и уровни пока не просматриваются. Будем готовится быстро сократить позицию в акциях при её признаках, но пока зарабатывать, раз это позволяет рынок.
Пётр Салтыков
Фонд внутренних валютных инструментов «Мировые рынки»
Август +6,6%
с начала года +35,3%
за год +66,8%
$ Август +1,1%
$ с начала года +1,5%
$ за год +5,0%
В августе рубль ускорил падение (курс доллара ЦБ РФ на 31.07 – 90,98, на 31.08 - 95,93). В середине месяца доллар вырастал выше отметки 100₽. На этом фоне Фонд показал хорошие результаты. Стоимость пая выросла на 6,6% в рублях, на 1,1% в долларовом выражении.
На рынке внутренних валютных облигаций началось восстановление. В среднем котировки облигаций, входящих в портфель, выросли на 0,7%, купонный доход добавил +0,5%.
Уровень ₽100 за $ выглядит как серьезный уровень поддержки национальной валюты. В августе мы тактически увеличили долю рублей до 9% за счёт покупки инфляционного выпуска ОФЗ 52002 (он стал второй по размеру позицией Фонда с долей 14%).
Алексей Третьяков
Фонд смешанных инвестиций «Арикапитал – ИнвестХироуз»
Август +4,8%
с начала года +28,8%
за год +37,9%
Результат Фонда за август составил +4,8%, тогда как средний результат акций и облигаций Мосбиржи показал рост на +1.9%.
В августе продолжили увеличивать долю в акциях с фокусом на нефтяной сектор, чистая позиция в акциях увеличилась с 47% до 53%. Покупали Лукойл, Роснефть, Татнефть, Новатэк, Магнит, Система, Совкомфлот, Позитив. В сегменте замещающих облигаций сократили экспозицию с 20% до 5%, чтобы направить средства на покупку акций, которые имеют бОльший потенциал роста на фоне высокой рублевой цены на нефть и инфляционных рисках. После значительного повышения ключевой ставки увеличили долю в рублевых облигациях до 33%.
Участвовали в первичных размещениях Селектел Р3 и Новотранс Р4 с расширенным кредитным спредом. Жесткая риторика ЦБ РФ сохраняется перед заседанием 15 сентября, поэтому часть ликвидности аккумулируем в инфляционных ОФЗ, чтобы иметь возможность усреднить позиции в качественных корпоративных облигациях под более высокую доходность. Ожидаем укрепления рубля в осенние месяцы, где планируем снова наращивать позицию в замещающих облигациях по мере выхода новых имен по обязательному замещению в 4кв23.
Иван Белов
Фонд российских акций «Харизматичные идеи»
Август +8,8%
с начала года +63,5%
за год +71,2%
Пай вырос на 8,8%, выйдя на новые абсолютные максимумы, среднегодовая доходность с момента создания Фонда приблизилась к 26% годовых. Продолжение мощного растущего тренда одиннадцатый месяц подряд. Рост рынка был обеспечен главным образом ростом курса доллара - валютный индекс РТС вырос всего на 0,2%.
На чем Фонд опередил индекс?
Результаты августа объясняются хорошим позиционированием в нефтегазовых акциях Лукойла (+15%), Газпромнефти (+13,5%), Новатэка (+10,8%) и Роснефти (+9,3%), а также имели большую позицию в растущих бумагах ВТБ (+11,6%). Одновременно, у нас практически не было в портфеле акций Газпрома (+2%) и Сбербанка (-1%). Это позволило обогнать индекс даже при том, что средняя позиция в акциях в августе составляла около 70% от портфеля.
С учетом очередной неудачной попытки коррекции в середине месяца общая композиция портфеля вновь нарастили долю акций до 95%+, доля валютных инструментов – 18%.
На конец месяца Топ-3 позиции не изменились:
1. ЛУКОЙЛ – 9,3%;
2. Сбербанк – 9%;
3. ВТБ – 8,9%.
Ожидания на сентябрь:
Рассчитываем, что активная фаза девальвации находится около своего конца, и даже если курс доллара снова превысит уровень 100р, это будет краткосрочное событие. На этом фоне мы планируем сокращать позиции в валютных активах. Возможно, начнем уделять большее внимание фьючерсу на валютный индекс РТС.
Растущая стоимость нефти благоприятны для акций нефтегазовых компаний. Их отчетность за 1 полугодие 2023 года оказалась очень хорошей, и в сентябре можно ожидать объявлений о выплате дивидендов.
Где-то на горизонте маячит коррекция, но сроки и уровни пока не просматриваются. Будем готовится быстро сократить позицию в акциях при её признаках, но пока зарабатывать, раз это позволяет рынок.
Пётр Салтыков
Фонд внутренних валютных инструментов «Мировые рынки»
Август +6,6%
с начала года +35,3%
за год +66,8%
$ Август +1,1%
$ с начала года +1,5%
$ за год +5,0%
В августе рубль ускорил падение (курс доллара ЦБ РФ на 31.07 – 90,98, на 31.08 - 95,93). В середине месяца доллар вырастал выше отметки 100₽. На этом фоне Фонд показал хорошие результаты. Стоимость пая выросла на 6,6% в рублях, на 1,1% в долларовом выражении.
На рынке внутренних валютных облигаций началось восстановление. В среднем котировки облигаций, входящих в портфель, выросли на 0,7%, купонный доход добавил +0,5%.
Уровень ₽100 за $ выглядит как серьезный уровень поддержки национальной валюты. В августе мы тактически увеличили долю рублей до 9% за счёт покупки инфляционного выпуска ОФЗ 52002 (он стал второй по размеру позицией Фонда с долей 14%).
Алексей Третьяков
Фонд смешанных инвестиций «Арикапитал – ИнвестХироуз»
Август +4,8%
с начала года +28,8%
за год +37,9%
Результат Фонда за август составил +4,8%, тогда как средний результат акций и облигаций Мосбиржи показал рост на +1.9%.
В августе продолжили увеличивать долю в акциях с фокусом на нефтяной сектор, чистая позиция в акциях увеличилась с 47% до 53%. Покупали Лукойл, Роснефть, Татнефть, Новатэк, Магнит, Система, Совкомфлот, Позитив. В сегменте замещающих облигаций сократили экспозицию с 20% до 5%, чтобы направить средства на покупку акций, которые имеют бОльший потенциал роста на фоне высокой рублевой цены на нефть и инфляционных рисках. После значительного повышения ключевой ставки увеличили долю в рублевых облигациях до 33%.
Участвовали в первичных размещениях Селектел Р3 и Новотранс Р4 с расширенным кредитным спредом. Жесткая риторика ЦБ РФ сохраняется перед заседанием 15 сентября, поэтому часть ликвидности аккумулируем в инфляционных ОФЗ, чтобы иметь возможность усреднить позиции в качественных корпоративных облигациях под более высокую доходность. Ожидаем укрепления рубля в осенние месяцы, где планируем снова наращивать позицию в замещающих облигациях по мере выхода новых имен по обязательному замещению в 4кв23.
Иван Белов
👍35
War, Wealth & Wisdom pinned «08/2023 Результаты фондов под управлением УК Арикапитал Фонд российских акций «Харизматичные идеи» Август +8,8% с начала года +63,5% за год +71,2% Пай вырос на 8,8%, выйдя на новые абсолютные максимумы, среднегодовая доходность с момента создания…»
Высокие ставки охлаждают интерес инвесторов к фондовому рынку – продолжение
Две недели назад мы обращали внимание на первые признаки прямого влияния повышения ставки ЦБ на фондовый рынок. За 3 дня с момента повышения ключевой ставки до 12% из ПИФов акций произошел самый большой в этом году отток средств. В фонды денежного рынка, наоборот, пошли значительные притоки.
Тенденция усиливается. Среднедневной приток средств в два крупнейших фонда денежного рынка Ликвидность (ВИМ Инвестиции) и Альфа-Капитал Денежный рынок с 15 августа составляет 880 млн. руб. (для сравнения среднедневной приток с 1 января по 14 августа – 97 млн. руб.).
Фонды денежного рынка обеспечивают доходность, приближенную к уровню ставки Банка России при минимальной волатильности.
На фоне 12% ставки они выглядят более привлекательно чем облигации. Средняя доходность ОФЗ – 11,5% и при этом более высокие риски ликвидности и рыночного колебания цен. По корпоративным облигациям (индекс Cbonds-CBI RU BBB/ruAA-) средняя доходность даже ниже, чем по ОФЗ – 11,2%, при этом ко всем рискам ОФЗ добавляется кредитный риск.
В случае дальнейшего повышения ставки ЦБ на заседании 15 сентября, увеличивается риск коррекции на рынке акций. В августе впервые в этом году фонды акций испытали отток средств инвесторов. Тенденция может стать саморазвивающейся поскольку дивидендная доходность акций начинает сильно проигрывать ставкам на денежном рынке, а снижение котировок уменьшает привлекательность владения низкодивидендными акциями.
Две недели назад мы обращали внимание на первые признаки прямого влияния повышения ставки ЦБ на фондовый рынок. За 3 дня с момента повышения ключевой ставки до 12% из ПИФов акций произошел самый большой в этом году отток средств. В фонды денежного рынка, наоборот, пошли значительные притоки.
Тенденция усиливается. Среднедневной приток средств в два крупнейших фонда денежного рынка Ликвидность (ВИМ Инвестиции) и Альфа-Капитал Денежный рынок с 15 августа составляет 880 млн. руб. (для сравнения среднедневной приток с 1 января по 14 августа – 97 млн. руб.).
Фонды денежного рынка обеспечивают доходность, приближенную к уровню ставки Банка России при минимальной волатильности.
На фоне 12% ставки они выглядят более привлекательно чем облигации. Средняя доходность ОФЗ – 11,5% и при этом более высокие риски ликвидности и рыночного колебания цен. По корпоративным облигациям (индекс Cbonds-CBI RU BBB/ruAA-) средняя доходность даже ниже, чем по ОФЗ – 11,2%, при этом ко всем рискам ОФЗ добавляется кредитный риск.
В случае дальнейшего повышения ставки ЦБ на заседании 15 сентября, увеличивается риск коррекции на рынке акций. В августе впервые в этом году фонды акций испытали отток средств инвесторов. Тенденция может стать саморазвивающейся поскольку дивидендная доходность акций начинает сильно проигрывать ставкам на денежном рынке, а снижение котировок уменьшает привлекательность владения низкодивидендными акциями.
👍58
Новый многолетний максимум в доходности долларовых корпоративных облигаций с инвестиционным рейтингом.
Вчера состоялось размещение еврооблигаций Braskem. Это крупнейший в Латинской Америке нефтехимический холдинг, 47% голосующих акций принадлежит бразильскому нефтяному чемпиону Petrobras, имеет кредитные рейтинги инвестиционного уровня BBB- от S&P и Fitch.
Новый выпуск BRASKM 8.5% 01/12/31 был размещён по цене 98,687% под доходность 8,75%, значительно выше, чем доходность старого выпуска с похожей дюрацией на текущий момент и на пике доходности в октябре 2022 года.
На днях мы писали, что активизация размещений может довести доходности в сегменте долларовых корпоративных облигаций до многолетнего максимума.
Выпуск Braskem - пример интересных инвестиционных возможностей, открывающихся перед инвесторами.
Вчера состоялось размещение еврооблигаций Braskem. Это крупнейший в Латинской Америке нефтехимический холдинг, 47% голосующих акций принадлежит бразильскому нефтяному чемпиону Petrobras, имеет кредитные рейтинги инвестиционного уровня BBB- от S&P и Fitch.
Новый выпуск BRASKM 8.5% 01/12/31 был размещён по цене 98,687% под доходность 8,75%, значительно выше, чем доходность старого выпуска с похожей дюрацией на текущий момент и на пике доходности в октябре 2022 года.
На днях мы писали, что активизация размещений может довести доходности в сегменте долларовых корпоративных облигаций до многолетнего максимума.
Выпуск Braskem - пример интересных инвестиционных возможностей, открывающихся перед инвесторами.
👍42
Друзья,
впервые проводим онлайн семинар по Фонду внутренних валютных облигаций «Мировые рынки»
$$$
14 сентября в 19-30 мск
Ведущие
Алексей Третьяков, Основатель & CEO УК Арикапитал
Сергей Суверов, Инвестиционный стратег УК Арикапитал
Обсудим инвестиционную стратегию на валютном рынке:
⚡️ Наш взгляд на валютные курсы USD/RUB и CNY/RUB
⚡️Стратегия на внутреннем рынке валютных облигаций
⚡️«Секретный ингредиент» Фонда
О Фонде
«Арикапитал - Мировые рынки» - открытый ПИФ внутренних валютных облигаций. Минимальная сумма инвестиций – 100 тыс. рублей. Комиссия за управление – 0,97% в год.
В 2022 году Фонд занял второе место по доходности (+20,8%) среди 236 российских ПИФов всех категорий
За последние 12 месяцев (по состоянию на 31.08.2023) прирост стоимости пая +66,8%.
Участие в семинаре бесплатное для действующих и потенциальных клиентов любого из фондов под управлением УК Арикапитал.
❗️Регистрация по ссылке
впервые проводим онлайн семинар по Фонду внутренних валютных облигаций «Мировые рынки»
$$$
14 сентября в 19-30 мск
Ведущие
Алексей Третьяков, Основатель & CEO УК Арикапитал
Сергей Суверов, Инвестиционный стратег УК Арикапитал
Обсудим инвестиционную стратегию на валютном рынке:
⚡️ Наш взгляд на валютные курсы USD/RUB и CNY/RUB
⚡️Стратегия на внутреннем рынке валютных облигаций
⚡️«Секретный ингредиент» Фонда
О Фонде
«Арикапитал - Мировые рынки» - открытый ПИФ внутренних валютных облигаций. Минимальная сумма инвестиций – 100 тыс. рублей. Комиссия за управление – 0,97% в год.
В 2022 году Фонд занял второе место по доходности (+20,8%) среди 236 российских ПИФов всех категорий
За последние 12 месяцев (по состоянию на 31.08.2023) прирост стоимости пая +66,8%.
Участие в семинаре бесплатное для действующих и потенциальных клиентов любого из фондов под управлением УК Арикапитал.
❗️Регистрация по ссылке
investfunds.ru
Рейтинг ПИФ по доходности
Рейтинг паевых инвестиционных фондов по доходности: сравните доходность и найдите лучший пиф
👍13👎1
❗️Разворот на валютном рынке!
В пятницу курс национальной валюты укрепился на 47 копеек до 97,78 за доллар.
На наш взгляд, в тренде на рост доллара наступил окончательный перелом (по крайней мере, до конца этого года).
Хотя канал MMI оказался прав, написав еще 14 августа об окончании летнего кризиса в рубле,
Но, как показали дальнейшие события,
даже повышение ставки Банком России до 12% не смогло полностью стабилизировать ситуацию. После резкого укрепления 14-17 августа, как видно на графике, в долларе снова сформировался устойчивый растущий тренд.
Почему в пятницу произошел разворот?
Еще в июне мы говорили о том, что тренд на ослабление рубля может зайти дальше фундаментально обоснованного курса и спровоцировать действия властей вплоть до ограничений на вывод капитала.
Так и произошло.
За последние недели власти провели значительные меры в поддержку рубля:
✔️ ЦБ резко повысил ставку с 8,5% до 12%
✔️Бюджетное правило было изменено. ЦБ отложил покупки валюты для Минфина.
✔️С экспортерами были проведены переговоры, убедившие увеличить возврат валютной выручки в страну.
Переломным моментом на прошлой неделе стали комментарии руководства Банка России о возможности дальнейшего повышения ставки и дополнительных продажах валюты на 150 млрд. рублей.
Но самой большой новостью можно признать сообщение Минфина об ожидаемом перевыполнении плана по нефтегазовым доходам в сентябре на 279 млрд. руб.
При сохранении цен на нефть и среднего августовского курса 95,28 бюджет РФ получает дополнительные доходы на 3,3 трлн. руб. в год. Соответственно, такую же сумму валютной выручки дополнительно должны будут продать нефтегазовые экспортеры.
Этих мер должно быть достаточно, чтобы обеспечить возврат рубля к 85-90 за доллар. Такой массированный объем продаж валюты может вызвать и более существенное укрепление.
О перспективах до конца этого, рисках следующего года и стратегии управляющего на валютном рынке поговорим на семинаре в этот четверг.
Присоединяйтесь!
В пятницу курс национальной валюты укрепился на 47 копеек до 97,78 за доллар.
На наш взгляд, в тренде на рост доллара наступил окончательный перелом (по крайней мере, до конца этого года).
Хотя канал MMI оказался прав, написав еще 14 августа об окончании летнего кризиса в рубле,
Но, как показали дальнейшие события,
даже повышение ставки Банком России до 12% не смогло полностью стабилизировать ситуацию. После резкого укрепления 14-17 августа, как видно на графике, в долларе снова сформировался устойчивый растущий тренд.
Почему в пятницу произошел разворот?
Еще в июне мы говорили о том, что тренд на ослабление рубля может зайти дальше фундаментально обоснованного курса и спровоцировать действия властей вплоть до ограничений на вывод капитала.
Так и произошло.
За последние недели власти провели значительные меры в поддержку рубля:
✔️ ЦБ резко повысил ставку с 8,5% до 12%
✔️Бюджетное правило было изменено. ЦБ отложил покупки валюты для Минфина.
✔️С экспортерами были проведены переговоры, убедившие увеличить возврат валютной выручки в страну.
Переломным моментом на прошлой неделе стали комментарии руководства Банка России о возможности дальнейшего повышения ставки и дополнительных продажах валюты на 150 млрд. рублей.
Но самой большой новостью можно признать сообщение Минфина об ожидаемом перевыполнении плана по нефтегазовым доходам в сентябре на 279 млрд. руб.
При сохранении цен на нефть и среднего августовского курса 95,28 бюджет РФ получает дополнительные доходы на 3,3 трлн. руб. в год. Соответственно, такую же сумму валютной выручки дополнительно должны будут продать нефтегазовые экспортеры.
Этих мер должно быть достаточно, чтобы обеспечить возврат рубля к 85-90 за доллар. Такой массированный объем продаж валюты может вызвать и более существенное укрепление.
О перспективах до конца этого, рисках следующего года и стратегии управляющего на валютном рынке поговорим на семинаре в этот четверг.
Присоединяйтесь!
👍49🤔18
Повышения ставки ЦБ не будет? Долгосрочные ОФЗ интересны к покупке.
Сегодня Герман Греф и Андрей Костин заявили, что не ожидают повышения ставки на заседании Банка России 15 сентября.
На первый взгляд, это выглядит как противоречие с тем, что всего неделю сказал зампред ЦБ Алексей Заботкин.
Но, учитывая то, что для руководителей Банка России сейчас «неделя тишины» перед заседанием, когда они не дают публичных комментариев, вполне возможно, что руководители двух крупнейших коммерческих банков высказали консолидированное мнение властей, о том, что цель ужесточения монетарной политики достигнута. Рубль перешел к укреплению и дальнейшее повышение ставки не только не нужно, но может усугубить волатильность на рынке, придав слишком большой импульс укреплению национальной валюты.
С учетом перехода рубля к укреплению я также меняю прогноз, высказанный на прошлой неделе. Вместо повышения ставки на 1-3%, ожидаю сохранение ставки неизменной.
Долгосрочные ОФЗ выглядят привлекательно
Отталкиваясь от того, что нынешняя 12% ставка ЦБ является максимальной, долгосрочные ОФЗ с доходностью около 12% годовых выглядят привлекательно.
Дополнительным доводом в пользу покупки ОФЗ служат сигналы о том, что федеральный бюджет на следующий год будет достаточно консервативным. Помощник президента Максим Орешкин даже заявил о возможности профицита в 2024 году.
При укреплении рубля такими темпами (снижение курса USD/RUB более чем на 1 рубль в день), не исключено, что уже в 4 квартале станет актуальным снижение ставки.
Снижение ставки и уменьшение объемов заимствований Минфина открывают дорогу позитивной динамике цен на ОФЗ, для которых этот год сложился очень непросто.
Сегодня Герман Греф и Андрей Костин заявили, что не ожидают повышения ставки на заседании Банка России 15 сентября.
На первый взгляд, это выглядит как противоречие с тем, что всего неделю сказал зампред ЦБ Алексей Заботкин.
Но, учитывая то, что для руководителей Банка России сейчас «неделя тишины» перед заседанием, когда они не дают публичных комментариев, вполне возможно, что руководители двух крупнейших коммерческих банков высказали консолидированное мнение властей, о том, что цель ужесточения монетарной политики достигнута. Рубль перешел к укреплению и дальнейшее повышение ставки не только не нужно, но может усугубить волатильность на рынке, придав слишком большой импульс укреплению национальной валюты.
С учетом перехода рубля к укреплению я также меняю прогноз, высказанный на прошлой неделе. Вместо повышения ставки на 1-3%, ожидаю сохранение ставки неизменной.
Долгосрочные ОФЗ выглядят привлекательно
Отталкиваясь от того, что нынешняя 12% ставка ЦБ является максимальной, долгосрочные ОФЗ с доходностью около 12% годовых выглядят привлекательно.
Дополнительным доводом в пользу покупки ОФЗ служат сигналы о том, что федеральный бюджет на следующий год будет достаточно консервативным. Помощник президента Максим Орешкин даже заявил о возможности профицита в 2024 году.
При укреплении рубля такими темпами (снижение курса USD/RUB более чем на 1 рубль в день), не исключено, что уже в 4 квартале станет актуальным снижение ставки.
Снижение ставки и уменьшение объемов заимствований Минфина открывают дорогу позитивной динамике цен на ОФЗ, для которых этот год сложился очень непросто.
Forbes.ru
«Мало времени прошло»: Греф и Костин усомнились в повышении ставки ЦБ 15 сентября
Греф и Костин заявили, что не ожидают повышения ключевой ставки на заседании ЦБ 15 сентября. По мнению главы Сбербанка, прошло «слишком мало времени» с прошлого повышения ставки, чтобы оценить его последствия. Предпринятые Центробанком меры и риторик
👍28👎17🤔17
Данные по августовской инфляции в США выше ожиданий (0,6% за месяц, ускорение годовой инфляции с 3,2% до 3,7%) довели шанс еще одного повышения ставки ФРС в ноябре или декабре до 50%.
Но более интересная история разворачивается сейчас в Японии. Доходность 10-летних гос. облигаций потихоньку карабкается наверх, обновляя все новые многолетние максимумы. Сегодня преодолен уровень 0,7% годовых. Такими темпами к концу года рынок может попытаться протестировать 1%.
Аналитики прогнозируют выход Банка Японии из политики отрицательных ставок как все более близкое событие. С вероятностью более 50% повышение ставки с -0,1% до +0,1% может произойти на январском или мартовском заседании.
Как мы отмечали ранее (например, 1 августа и 21.12.2022) международные инвесторы не реагируют на сигналы к ужесточению монетарной политики Японии. А зря! В какой-то момент рост доходностей может спровоцировать возврат японских инвесторов на домашний рынок, что станет холодным душем для глобального рынка акций и облигаций.
Но более интересная история разворачивается сейчас в Японии. Доходность 10-летних гос. облигаций потихоньку карабкается наверх, обновляя все новые многолетние максимумы. Сегодня преодолен уровень 0,7% годовых. Такими темпами к концу года рынок может попытаться протестировать 1%.
Аналитики прогнозируют выход Банка Японии из политики отрицательных ставок как все более близкое событие. С вероятностью более 50% повышение ставки с -0,1% до +0,1% может произойти на январском или мартовском заседании.
Как мы отмечали ранее (например, 1 августа и 21.12.2022) международные инвесторы не реагируют на сигналы к ужесточению монетарной политики Японии. А зря! В какой-то момент рост доходностей может спровоцировать возврат японских инвесторов на домашний рынок, что станет холодным душем для глобального рынка акций и облигаций.
👍43
Погашение Russia 23 может вызвать американские горки на валютном рынке.
16 сентября - плановое погашение суверенных еврооблигаций Russia 2023 объемом $3 млрд.
Российские и «дружественные» нерезиденты получат долларовый эквивалент номинальной стоимости в рублях по курсу Банка России на 16.09.23.
Во избежание всплеска спекулятивного спроса на валюту ЦБ заранее объявил о дополнительной продаже валюты на ₽150 млрд. по ₽21,4 млрд. в день в течение 7 рабочих дней, начиная с 14 сентября.
В пресс-релизе ЦБ пояснил, что проанализировал структуру держателей еврооблигаций и провёл с ними консультации. Вполне возможно, что объем и распределение интервенций во времени скоординированы для минимизации влияния на рыночный курс валюты.
Тем не менее, нельзя исключить всплеск волатильности на валютном рынке по двум причинам:
❗️Во-первых, с точки зрения держателя еврооблигаций правильное управление валютным риском заключается в покупке долларов на всю сумму инвестиций сразу в один день 15 сентября, а не в течение 7 дней. Вполне возможно, мы будем наблюдать скачок в пятницу валютных курсов вверх, а затем снижение по мере продаж ЦБ.
❗️Во-вторых, большинство российских инвесторов уже не работают с долларом напрямую. В рамках погашения Russia-23 они могут покупать долларовые фьючерсы, другие внутренние валютные облигации, в то время как ЦБ будет продавать юани. В результате такой асимметричности структуры спроса и предложения валютных активов могут произойти перекосы. Например, если держатели Russia-23 ранее хеджировали свой валютный риск через короткую позицию по фьючерсам, то закрытие таких позиций приведёт к росту фьючерсного курса относительно спот-курса доллара.
Также возможно увеличение спроса на внутренние валютные облигации. В случае, если их продавцами выступят физические лица, желающие переложиться в рублевые активы (такая тенденция наблюдалась последнее время), то тогда интервенции ЦБ просто собьют курс доллара вниз.
Сегодня в 19-30 на онлайн-семинаре подробно обсудим перспективы доллара и стратегию управляющего на валютном рынке.
Не пропустите! Регистрация по ссылке.
16 сентября - плановое погашение суверенных еврооблигаций Russia 2023 объемом $3 млрд.
Российские и «дружественные» нерезиденты получат долларовый эквивалент номинальной стоимости в рублях по курсу Банка России на 16.09.23.
Во избежание всплеска спекулятивного спроса на валюту ЦБ заранее объявил о дополнительной продаже валюты на ₽150 млрд. по ₽21,4 млрд. в день в течение 7 рабочих дней, начиная с 14 сентября.
В пресс-релизе ЦБ пояснил, что проанализировал структуру держателей еврооблигаций и провёл с ними консультации. Вполне возможно, что объем и распределение интервенций во времени скоординированы для минимизации влияния на рыночный курс валюты.
Тем не менее, нельзя исключить всплеск волатильности на валютном рынке по двум причинам:
❗️Во-первых, с точки зрения держателя еврооблигаций правильное управление валютным риском заключается в покупке долларов на всю сумму инвестиций сразу в один день 15 сентября, а не в течение 7 дней. Вполне возможно, мы будем наблюдать скачок в пятницу валютных курсов вверх, а затем снижение по мере продаж ЦБ.
❗️Во-вторых, большинство российских инвесторов уже не работают с долларом напрямую. В рамках погашения Russia-23 они могут покупать долларовые фьючерсы, другие внутренние валютные облигации, в то время как ЦБ будет продавать юани. В результате такой асимметричности структуры спроса и предложения валютных активов могут произойти перекосы. Например, если держатели Russia-23 ранее хеджировали свой валютный риск через короткую позицию по фьючерсам, то закрытие таких позиций приведёт к росту фьючерсного курса относительно спот-курса доллара.
Также возможно увеличение спроса на внутренние валютные облигации. В случае, если их продавцами выступят физические лица, желающие переложиться в рублевые активы (такая тенденция наблюдалась последнее время), то тогда интервенции ЦБ просто собьют курс доллара вниз.
Сегодня в 19-30 на онлайн-семинаре подробно обсудим перспективы доллара и стратегию управляющего на валютном рынке.
Не пропустите! Регистрация по ссылке.
cbr.ru
Комментарий Банка России по операциям на валютном рынке | Банк России
👍46
Нефтегазовые доходы бюджета РФ приближаются к рекордному уровню.
Главный график вчерашнего эфира по Фонду валютных облигаций - рублевая цена нефти и нефтегазовые доходы бюджета РФ. Корреляция между ежемесячными значениями - 93%.
В августе 2023 несмотря на рост цен на нефть НГД упали из-за рекордных компенсаций нефтяникам. Это был единовременный фактор, позволивший им сократить продажи экспортной выручки.
Однако уже в сентябре Минфин прогнозирует ₽279 млрд. нефтяных сверхдоходов. Если спроецировать текущую цену Urals ($78) и курс USD/RUB=97, в октябре нефтегазовые доходы бюджета будут такими, как никогда за исключением весны 2022 года! (на графике последняя точка чуть ниже, отражая средний курс и цену нефти в первой половине сентября).
Дополнительные доходы и, соответственно, продажи экспортной выручки составят 400-500 млрд. руб. в месяц.
Без возобновления покупок ЦБ валюты в рамках бюджетного правила, рубль переукрепится.
Главный график вчерашнего эфира по Фонду валютных облигаций - рублевая цена нефти и нефтегазовые доходы бюджета РФ. Корреляция между ежемесячными значениями - 93%.
В августе 2023 несмотря на рост цен на нефть НГД упали из-за рекордных компенсаций нефтяникам. Это был единовременный фактор, позволивший им сократить продажи экспортной выручки.
Однако уже в сентябре Минфин прогнозирует ₽279 млрд. нефтяных сверхдоходов. Если спроецировать текущую цену Urals ($78) и курс USD/RUB=97, в октябре нефтегазовые доходы бюджета будут такими, как никогда за исключением весны 2022 года! (на графике последняя точка чуть ниже, отражая средний курс и цену нефти в первой половине сентября).
Дополнительные доходы и, соответственно, продажи экспортной выручки составят 400-500 млрд. руб. в месяц.
Без возобновления покупок ЦБ валюты в рамках бюджетного правила, рубль переукрепится.
👍37🤔17
Забастовка на автозаводах большой американской тройки становится горячей темой.
В прошлую пятницу профсоюз UAW, объединяющий рабочих крупнейших американских концернов Ford, GM и Chrysler, объявил о начале забастовки.
Инвесторы проигнорировали событие. Из Big Three упали только акции Ford, и то на -0,12%.
Спустя выходные стороны не сблизили позиции, и, возможно, инвесторам придётся пересмотреть отношение к забастовке.
Редко так бывает, когда аргументы обоих сторон выглядят убедительными:
Автопроизводителям нужно переходить на электромобили и мобилизоваться перед угрозой китайского нашествия. Это делает неизбежными сокращения. О каком увеличении зарплат может идти речь?
Профсоюзы обращают внимание на рекордные прибыли автоконцернов. Президент Джо Байден поддержал требования, заявив: «record corporate profits mean record contracts for the UAW».
В последние несколько лет компенсации ген. директора GM выросла на 40% до $29 млн. за 2021-2022 гг., по сравнению с $21 млн. в 2018-2019гг.
Профсоюз предлагает увеличить зарплаты рабочих на 40%, в т. ч. на 20% сразу и на 20% в течение 4 лет до 2027 года.
Ответное предложение автоконцернов повысить зарплаты на 10% сразу и на 10% в течение 4 лет было отклонено как неприемлемое.
Итак, во что может это вылиться?
Трудовой спор может вылиться в принципиальное противостояние. Джо Байден, называющий себя самым большим сторонником профсоюзов из американских президентов, похоже, начинает предвыборную кампанию.
Для автоконцернов, теряющих огромные деньги на остановке производства, потерять дважды - из-за забастовки и от повышения зарплат, выглядит совсем фатально!
Огромный разрыв в зарплатах рядовых американцев и топ-менеджеров - взрывоопасная проблема без простого решения.
Но начать подстегивать рост зарплат в текущий момент явно усложнит задачу ФРС.
За последнее время вероятность еще одного повышения ставки на ноябрьском или декабрьском заседании выросла до 50%.
Но причиной стал рост цен на нефть и бензин, спровоцировавший ускорение инфляции в августе с 3,2% до 3,7%.
Если к этому добавится ускорение роста зарплат, вполне возможно, придётся забыть о масштабном снижении ставки ФРС в 2024 году - одной из топ-идей аналитиков инвестбанков этого лета.
В прошлую пятницу профсоюз UAW, объединяющий рабочих крупнейших американских концернов Ford, GM и Chrysler, объявил о начале забастовки.
Инвесторы проигнорировали событие. Из Big Three упали только акции Ford, и то на -0,12%.
Спустя выходные стороны не сблизили позиции, и, возможно, инвесторам придётся пересмотреть отношение к забастовке.
Редко так бывает, когда аргументы обоих сторон выглядят убедительными:
Автопроизводителям нужно переходить на электромобили и мобилизоваться перед угрозой китайского нашествия. Это делает неизбежными сокращения. О каком увеличении зарплат может идти речь?
Профсоюзы обращают внимание на рекордные прибыли автоконцернов. Президент Джо Байден поддержал требования, заявив: «record corporate profits mean record contracts for the UAW».
В последние несколько лет компенсации ген. директора GM выросла на 40% до $29 млн. за 2021-2022 гг., по сравнению с $21 млн. в 2018-2019гг.
Профсоюз предлагает увеличить зарплаты рабочих на 40%, в т. ч. на 20% сразу и на 20% в течение 4 лет до 2027 года.
Ответное предложение автоконцернов повысить зарплаты на 10% сразу и на 10% в течение 4 лет было отклонено как неприемлемое.
Итак, во что может это вылиться?
Трудовой спор может вылиться в принципиальное противостояние. Джо Байден, называющий себя самым большим сторонником профсоюзов из американских президентов, похоже, начинает предвыборную кампанию.
Для автоконцернов, теряющих огромные деньги на остановке производства, потерять дважды - из-за забастовки и от повышения зарплат, выглядит совсем фатально!
Огромный разрыв в зарплатах рядовых американцев и топ-менеджеров - взрывоопасная проблема без простого решения.
Но начать подстегивать рост зарплат в текущий момент явно усложнит задачу ФРС.
За последнее время вероятность еще одного повышения ставки на ноябрьском или декабрьском заседании выросла до 50%.
Но причиной стал рост цен на нефть и бензин, спровоцировавший ускорение инфляции в августе с 3,2% до 3,7%.
Если к этому добавится ускорение роста зарплат, вполне возможно, придётся забыть о масштабном снижении ставки ФРС в 2024 году - одной из топ-идей аналитиков инвестбанков этого лета.
ABC News
Biden says striking UAW workers deserve 'fair share' of record automaker profits
"Record corporate profits, which they have, should be shared by record contracts for the UAW," Biden said in brief remarks at the White House.
👍31🤔11
Мировые цены на дизельное топливо приближаются к историческому максимуму.
Как написал Bloomberg, цена дизеля в США достигла исторического максимума для этого времени года. В Европе с начала лета цены выросли на 60%. Причина роста в ограничении Россией и Саудовской Аравией экспорта нефти марок, оптимальных для производства дизельного топлива.
Как видно на графике, цена дизельного топлива (белая линия) сейчас вдвое выше, чем в 2014 году, в то время как нефть и бензин примерно на том же уровне.
Влияние на рынки
Для глобальных инвесторов рост цен на дизель – плохая новость. Хотя этот сегмент занимает небольшую долю общего нефтяного рынка, именно цены на дизель и бензин входят в состав индекса потребительских цен США и других стран, а значит, напрямую влияют на инфляцию.
Кроме прямого влияния возможно и косвенное – через повышение транспортных тарифов.
На днях мы писали про влияние на инфляцию забастовки на автомобильных заводах США и ускорение инфляции в августе из-за роста цен на нефть. Фактор роста дизельных цен дает еще один инфляционный импульс.
Для российского рынка важно то, что цена нефти Urals достигла уже $79. С июня дисконт к Brent сократился с 48% до 20%. Сейчас он на минимуме с марта 2022 года.
Рублевая цена нефти достигла 7600 рублей. При сохранении такой цены нефтегазовые доходы бюджета будут превышать 1,2 трлн. рублей в месяц, почти на 600 млрд. руб. выше плана (и еще больше, чем мы оценивали на прошлой неделе).
В облигационных фондах мы делаем ставку на укрепление рубля, в фонде акций – на акции нефтедобывающих компаний и Новатэк (при этом, общая аллокация на акции сейчас на минимуме более чем за год).
Несмотря на то, что цены на российских АЗС также заметно выросли, что вносит вклад и в нашу инфляцию, фактор укрепления рубля будет определяющим для Банка России, поэтому ждем начало цикла снижения ставок.
Как написал Bloomberg, цена дизеля в США достигла исторического максимума для этого времени года. В Европе с начала лета цены выросли на 60%. Причина роста в ограничении Россией и Саудовской Аравией экспорта нефти марок, оптимальных для производства дизельного топлива.
Как видно на графике, цена дизельного топлива (белая линия) сейчас вдвое выше, чем в 2014 году, в то время как нефть и бензин примерно на том же уровне.
Влияние на рынки
Для глобальных инвесторов рост цен на дизель – плохая новость. Хотя этот сегмент занимает небольшую долю общего нефтяного рынка, именно цены на дизель и бензин входят в состав индекса потребительских цен США и других стран, а значит, напрямую влияют на инфляцию.
Кроме прямого влияния возможно и косвенное – через повышение транспортных тарифов.
На днях мы писали про влияние на инфляцию забастовки на автомобильных заводах США и ускорение инфляции в августе из-за роста цен на нефть. Фактор роста дизельных цен дает еще один инфляционный импульс.
Для российского рынка важно то, что цена нефти Urals достигла уже $79. С июня дисконт к Brent сократился с 48% до 20%. Сейчас он на минимуме с марта 2022 года.
Рублевая цена нефти достигла 7600 рублей. При сохранении такой цены нефтегазовые доходы бюджета будут превышать 1,2 трлн. рублей в месяц, почти на 600 млрд. руб. выше плана (и еще больше, чем мы оценивали на прошлой неделе).
В облигационных фондах мы делаем ставку на укрепление рубля, в фонде акций – на акции нефтедобывающих компаний и Новатэк (при этом, общая аллокация на акции сейчас на минимуме более чем за год).
Несмотря на то, что цены на российских АЗС также заметно выросли, что вносит вклад и в нашу инфляцию, фактор укрепления рубля будет определяющим для Банка России, поэтому ждем начало цикла снижения ставок.
👍46👎6🤔6
Как вам цены на дизель/бензин на российских АЗС?
Anonymous Poll
44%
Ужас! 😱Скоро пересядем на метро
39%
Радуюсь росту доходов бюджета и жду укрепление рубля😎
17%
Индифферентно. Езжу на электромобиле ⚡️
👍5👎5
ФРС удивила рынок ястребиной паузой.
Исход заседания ФРС, который был предопределен, казалось, на 100%, тем не менее, привел к заметным последствиям для рынков. ФРС, как и ожидалось, оставила ставку без изменений на уровне 5,25-5,50%.
Но в итоге получилась то, что аналитики называют “hawkish pause” (ястребиная пауза). Джером Пауэлл дал понять, что может повысить еще раз ставку в этом году, на ноябрьском или декабрьском заседании. Накануне вероятность еще одного повышения ставка была 45%, после заседания она выросла почти до 60%.
Какой может быть дальнейшая политика ФРС?
В новом графике «точек», обозначающих прогноз будущей динамики ставки отдельными членами ФРС, самое большое изменение – повышение медианного прогноза ставки на конец 2024 года с 4,6% до 5,1%. Это означает, что ФРС дольше будет удерживать ставку на максимальном уровне и теперь планирует меньше понижений, чем два месяца назад.
Фактически это эквивалентно двум дополнительным повышениям ставки.
Не удивительно, что на таком фоне доходность 10-летних US Treasuries подскочила почти на 20б.п. с 4,31% до 4,49%, обновив 16-летний минимум.
Последствия для рынков
Это реакция на недавний скачок цен на нефть, приведший к ускорению инфляции в США и по-прежнему перегретый рынок труда. В последнее время стало появляться все больше прогнозов нефти по $100. Похоже, что $100 за баррель для ФРС такая же красная тряпка, как 100 рублей за доллар для российского ЦБ. Поэтому нефтяным быкам будет непросто дальше играть на повышение.
На фоне риторики ЕЦБ, на прошлой неделе намекнувшего на окончание цикла повышения ставки и других центральных банков, политика ФРС – самая жесткая. Стоит обратить внимание на графики доходности коротких US Treasuries и немецких гос. облигаций. В апреле разница между доходностью сокращалась до 1%, но к текущему моменту расширилась почти до 2%. Увеличение привлекательности долларовых ставок стало причиной нового тренда на укрепление доллара. Не драматического, как в 2022 году (все-таки конец повышательного цикла в Америке тоже не за горами), но тестирование EUR/USD = 1,05 и USD/JPY = 150 вполне можем увидеть.
Влияние на российский рынок, прежде всего, идет через цены на нефть. Думаю, что пока рынок еще не отыграл недавний рост стоимости российской нефти c $50+ до $78 за баррель. Прежде всего должно состояться укрепление рубля до 80-85 за доллар. В текущем курсе 96 заложены достаточно низкие нефтяные котировки, поэтому возможной коррекции на нефтяном рынке из-за жесткой политики ФРС, я бы не опасался.
https://www.investing.com/news/stock-market-news/stock-market-today-dow-falls-as-feds-hawkish-pause-puts-big-dent-in-big-tech-3178881
Исход заседания ФРС, который был предопределен, казалось, на 100%, тем не менее, привел к заметным последствиям для рынков. ФРС, как и ожидалось, оставила ставку без изменений на уровне 5,25-5,50%.
Но в итоге получилась то, что аналитики называют “hawkish pause” (ястребиная пауза). Джером Пауэлл дал понять, что может повысить еще раз ставку в этом году, на ноябрьском или декабрьском заседании. Накануне вероятность еще одного повышения ставка была 45%, после заседания она выросла почти до 60%.
Какой может быть дальнейшая политика ФРС?
В новом графике «точек», обозначающих прогноз будущей динамики ставки отдельными членами ФРС, самое большое изменение – повышение медианного прогноза ставки на конец 2024 года с 4,6% до 5,1%. Это означает, что ФРС дольше будет удерживать ставку на максимальном уровне и теперь планирует меньше понижений, чем два месяца назад.
Фактически это эквивалентно двум дополнительным повышениям ставки.
Не удивительно, что на таком фоне доходность 10-летних US Treasuries подскочила почти на 20б.п. с 4,31% до 4,49%, обновив 16-летний минимум.
Последствия для рынков
Это реакция на недавний скачок цен на нефть, приведший к ускорению инфляции в США и по-прежнему перегретый рынок труда. В последнее время стало появляться все больше прогнозов нефти по $100. Похоже, что $100 за баррель для ФРС такая же красная тряпка, как 100 рублей за доллар для российского ЦБ. Поэтому нефтяным быкам будет непросто дальше играть на повышение.
На фоне риторики ЕЦБ, на прошлой неделе намекнувшего на окончание цикла повышения ставки и других центральных банков, политика ФРС – самая жесткая. Стоит обратить внимание на графики доходности коротких US Treasuries и немецких гос. облигаций. В апреле разница между доходностью сокращалась до 1%, но к текущему моменту расширилась почти до 2%. Увеличение привлекательности долларовых ставок стало причиной нового тренда на укрепление доллара. Не драматического, как в 2022 году (все-таки конец повышательного цикла в Америке тоже не за горами), но тестирование EUR/USD = 1,05 и USD/JPY = 150 вполне можем увидеть.
Влияние на российский рынок, прежде всего, идет через цены на нефть. Думаю, что пока рынок еще не отыграл недавний рост стоимости российской нефти c $50+ до $78 за баррель. Прежде всего должно состояться укрепление рубля до 80-85 за доллар. В текущем курсе 96 заложены достаточно низкие нефтяные котировки, поэтому возможной коррекции на нефтяном рынке из-за жесткой политики ФРС, я бы не опасался.
https://www.investing.com/news/stock-market-news/stock-market-today-dow-falls-as-feds-hawkish-pause-puts-big-dent-in-big-tech-3178881
Investing.com
Stock Market Today: Dow falls as Fed's hawkish pause puts big dent in big tech By Investing.com
Stock Market Today: Dow falls as Fed's hawkish pause puts big dent in big tech
👍30🤔5
Индекс Мосбиржи на минимуме с июля. Что делать? Практические советы инвесторам в российские акции.
Сегодня индекс российских акций протестировал вниз важный психологический уровень 3000 пунктов. От максимума, достигнутого 5 сентября, падение достигло 9%. Покупать подешевевшие активы или продавать, учитывая то, что с начала года доходность индекса все равно остается рекордной c 2009 года?
Для нас коррекция не стала неожиданностью. В Фонде «Харизматичные идеи» мы начали сокращать позицию в акциях с 6 сентября , а с 11 сентября довели долю акций до ~50%, практически к минимальному уровню, который мы считаем допустимым для фонда акций.
❗️Коррекция пока в начальной стадии. Покупать рано.
Об основных факторах коррекции мы подробно говорили на канале. Это:
✔️Повышение ставки Банка России. Благодаря фондам денежного рынка, таким как Ликвидность (ВИМ Инвестиции) и Альфа-Капитал Денежный рынок механизм перетока сбережений из акций в инструменты денежного рынка стал простым как никогда. Повышение ставки ЦБ 15 августа до 12% стало катализатором мощного притока средств в крупнейшие БПИФы денежного рынка (с 16 августа в среднем в два фонда поступает почти 1 млрд. руб. в день). Повышение ставки ЦБ на прошлой неделе до 13% еще больше увеличило привлекательность безрискового размещения средств в РЕПО. Акциям сложно конкурировать – ситуация диаметрально противоположна той, что была в начале года.
✔️Прекращение девальвации рубля. Разворот на фондовом рынке наверняка наступил бы раньше, если бы не скачок курса доллара к ₽100, придавший новый импульс роста акциям экспортеров. В текущий момент мы ожидаем существенное укрепление рубля, что даст обратный эффект. Насколько упадут акции, трудно прогнозировать, не зная, где закончится укрепление рубля. В базовом сценарии мы ждем курс USD/RUB 80-85, но укрепление может быть как более, так и менее сильным, особенно, в случае разворота вниз мировых цен на нефть.
✔️Наконец, технический фактор коррекции. На наш взгляд, пробой уровня 3020 по индексу ММВБ стал сигналом для продолжения коррекции. Инвесторы, выкупавшие небольшие снижения рынка в августе и сентябре, столкнулись с отрицательной переоценкой своих позиций. Это уменьшает поддержку рынка с их стороны при дальнейшей просадке рынка.
Тем не менее, даже в текущих условиях мы видим интересные инвестиционные идеи и считаем оптимальным держать уменьшенную, но не нулевую позицию в акциях. Пай Фонда «Харизматичные идеи» с 4 по 21 сентября подешевел на 4,7% по сравнению с падением индекса ММВБ на 7,6%. Результат по Фонду с начала года + 57,9% (после вычета комиссии и всех расходов) по сравнению с +46,6% у индекса полного дохода Мос. биржи.
О том, во что инвестировать сейчас и когда планируем возвращать позицию в российских акциях к 100%, поговорим на семинаре в следующий четверг 28 сентября в 20-00.
Участие бесплатное для действующих и потенциальных клиентов всех фондов Арикапитал. Регистрация по ссылке👈
Сегодня индекс российских акций протестировал вниз важный психологический уровень 3000 пунктов. От максимума, достигнутого 5 сентября, падение достигло 9%. Покупать подешевевшие активы или продавать, учитывая то, что с начала года доходность индекса все равно остается рекордной c 2009 года?
Для нас коррекция не стала неожиданностью. В Фонде «Харизматичные идеи» мы начали сокращать позицию в акциях с 6 сентября , а с 11 сентября довели долю акций до ~50%, практически к минимальному уровню, который мы считаем допустимым для фонда акций.
❗️Коррекция пока в начальной стадии. Покупать рано.
Об основных факторах коррекции мы подробно говорили на канале. Это:
✔️Повышение ставки Банка России. Благодаря фондам денежного рынка, таким как Ликвидность (ВИМ Инвестиции) и Альфа-Капитал Денежный рынок механизм перетока сбережений из акций в инструменты денежного рынка стал простым как никогда. Повышение ставки ЦБ 15 августа до 12% стало катализатором мощного притока средств в крупнейшие БПИФы денежного рынка (с 16 августа в среднем в два фонда поступает почти 1 млрд. руб. в день). Повышение ставки ЦБ на прошлой неделе до 13% еще больше увеличило привлекательность безрискового размещения средств в РЕПО. Акциям сложно конкурировать – ситуация диаметрально противоположна той, что была в начале года.
✔️Прекращение девальвации рубля. Разворот на фондовом рынке наверняка наступил бы раньше, если бы не скачок курса доллара к ₽100, придавший новый импульс роста акциям экспортеров. В текущий момент мы ожидаем существенное укрепление рубля, что даст обратный эффект. Насколько упадут акции, трудно прогнозировать, не зная, где закончится укрепление рубля. В базовом сценарии мы ждем курс USD/RUB 80-85, но укрепление может быть как более, так и менее сильным, особенно, в случае разворота вниз мировых цен на нефть.
✔️Наконец, технический фактор коррекции. На наш взгляд, пробой уровня 3020 по индексу ММВБ стал сигналом для продолжения коррекции. Инвесторы, выкупавшие небольшие снижения рынка в августе и сентябре, столкнулись с отрицательной переоценкой своих позиций. Это уменьшает поддержку рынка с их стороны при дальнейшей просадке рынка.
Тем не менее, даже в текущих условиях мы видим интересные инвестиционные идеи и считаем оптимальным держать уменьшенную, но не нулевую позицию в акциях. Пай Фонда «Харизматичные идеи» с 4 по 21 сентября подешевел на 4,7% по сравнению с падением индекса ММВБ на 7,6%. Результат по Фонду с начала года + 57,9% (после вычета комиссии и всех расходов) по сравнению с +46,6% у индекса полного дохода Мос. биржи.
О том, во что инвестировать сейчас и когда планируем возвращать позицию в российских акциях к 100%, поговорим на семинаре в следующий четверг 28 сентября в 20-00.
Участие бесплатное для действующих и потенциальных клиентов всех фондов Арикапитал. Регистрация по ссылке👈
РБК Инвестиции
Индекс Мосбиржи упал ниже 3000 пунктов впервые с 28 июля
РБК Инвестиции :: Индекс Мосбиржи упал ниже 3000 пунктов впервые с 28 июля :: Новости
👍40👎3
Как повлияет бюджет РФ 2024 на финансовый рынок?
Главной новостью пятницы стали параметры федерального бюджета на 2024-2026 гг.
Наиболее существенные изменения в бюджете 2024 по сравнению с текущим годом:
❗️Расходы увеличиваются с 29 до 36,6 трлн. руб. (рост на 26%)
❗️Доходы увеличиваются с 26,1 до 35 трлн. руб. (рост на 34%), в т.ч. нефтегазовые доходы – на 31% (с 8,9 трлн до 11,7 трлн.), остальные доходы – на 35% (с 17,2 до 23,3 трлн. рублей).
❗️Добыча нефти сократится на 0,8% с 527 до 523 млн. тонн
❗️Экспортная цена на российскую нефть в 2024 году прогнозируется на уровне $71,3/барр
❗️В рамках обсуждения бюджета Министр Минэкономразвития Решетников заявил, что видит «новое равновесие» на валютном рынке в 2024-2026гг. на уровне 90-92 руб./$.
Какие последствия бюджета 2024 для российского финансового рынка?
🔨 План по нефтегазовым доходам - ключ к остальным элементам бюджета. Если предполагается, что нефть останется на текущем уровне, который близок к годовому максимуму, а рубль не будет укрепляться, то новый виток девальвации - вопрос времени.
🔨 Значительное увеличение прогнозируемых ненефтегазовых доходов (+35%) при слабо растущей экономике означает увеличение налоговой нагрузки, но главным налогом, скорее всего, станет инфляционный. Темпы роста денежной базы (М2) с октября 2022 года выше 20% в год. Новой «нормальностью» может стать 10-12% инфляция.
В общем, бюджет 2024 - событие из разряда «game changer», требующее пересмотра ранее сделанных прогнозов. Ранее Минфин обещал сохранить неизменными расходы в 2024 году.
Все эти факторы отразятся в свое время на российском финансовом рынке. Но на горизонте ближайших 1-2 месяцев бюджет будет профицитным. Пока мы не меняем прогноз на укрепление рубля до конца года и улучшение конъюнктуры рынка ОФЗ. Обе идеи переходят в разряд спекулятивных.
Инвестиции в российские акции подробно обсудим на онлайн семинаре в ближайший четверг, 28 сентября, 20-00.
Участие бесплатное для действующих и потенциальных клиентов всех фондов Арикапитал. Регистрация по ссылке👈
Главной новостью пятницы стали параметры федерального бюджета на 2024-2026 гг.
Наиболее существенные изменения в бюджете 2024 по сравнению с текущим годом:
❗️Расходы увеличиваются с 29 до 36,6 трлн. руб. (рост на 26%)
❗️Доходы увеличиваются с 26,1 до 35 трлн. руб. (рост на 34%), в т.ч. нефтегазовые доходы – на 31% (с 8,9 трлн до 11,7 трлн.), остальные доходы – на 35% (с 17,2 до 23,3 трлн. рублей).
❗️Добыча нефти сократится на 0,8% с 527 до 523 млн. тонн
❗️Экспортная цена на российскую нефть в 2024 году прогнозируется на уровне $71,3/барр
❗️В рамках обсуждения бюджета Министр Минэкономразвития Решетников заявил, что видит «новое равновесие» на валютном рынке в 2024-2026гг. на уровне 90-92 руб./$.
Какие последствия бюджета 2024 для российского финансового рынка?
🔨 План по нефтегазовым доходам - ключ к остальным элементам бюджета. Если предполагается, что нефть останется на текущем уровне, который близок к годовому максимуму, а рубль не будет укрепляться, то новый виток девальвации - вопрос времени.
🔨 Значительное увеличение прогнозируемых ненефтегазовых доходов (+35%) при слабо растущей экономике означает увеличение налоговой нагрузки, но главным налогом, скорее всего, станет инфляционный. Темпы роста денежной базы (М2) с октября 2022 года выше 20% в год. Новой «нормальностью» может стать 10-12% инфляция.
В общем, бюджет 2024 - событие из разряда «game changer», требующее пересмотра ранее сделанных прогнозов. Ранее Минфин обещал сохранить неизменными расходы в 2024 году.
Все эти факторы отразятся в свое время на российском финансовом рынке. Но на горизонте ближайших 1-2 месяцев бюджет будет профицитным. Пока мы не меняем прогноз на укрепление рубля до конца года и улучшение конъюнктуры рынка ОФЗ. Обе идеи переходят в разряд спекулятивных.
Инвестиции в российские акции подробно обсудим на онлайн семинаре в ближайший четверг, 28 сентября, 20-00.
Участие бесплатное для действующих и потенциальных клиентов всех фондов Арикапитал. Регистрация по ссылке👈
Ведомости
Правительство сверстало проект бюджета на 2024 год с дефицитом в 1,6 трлн рублей
В 2025 году дефицит сократится до 900 млрд рублей
👍40🤔10👎5