'엔터테인먼트 금융'의 딜레마: 왜 아직 성공 공식이 나오지 않았을까?
많은 사람들이 '엔터테인먼트'와 '금융'의 결합에 대해 이야기합니다. 저희 멀티코인 캐피탈에서도 Pump.fun이나 Zora 같은 새로운 시도들을 흥미롭게 지켜보고 있죠. 하지만 제 생각에, 아직 누구도 이 문제의 성공 공식을 완벽히 풀어내지 못했습니다.
그 이유는 '엔터테인먼트'와 '금융'이라는 두 세계가 본질적으로 충돌하기 때문입니다.
모든 것은 '심리적 안전감'에서 시작됩니다.
사람들이 지루할 때 왜 인스타그램이나 틱톡을 열까요? 단순한 재미를 넘어, 그곳이 '심리적으로 안전한 공간'이라는 믿음이 있기 때문입니다. 스크롤을 내리는 동안 사기를 당하거나 돈을 잃을 거란 걱정을 하지 않죠.
하지만 Pump.fun, 크립토 트위터(CT), 혹은 투자 텔레그램 채널은 정반대입니다. 그곳에 들어서는 순간, 우리는 본능적으로 압니다. '누군가 나를 이용해 이익을 보려 할 수 있다'는 사실을요.
저는 바로 이 '심리적 안전감의 부재'가 엔터테인먼트 금융이 풀어야 할 가장 근본적인 문제라고 봅니다. 유동성이 낮은 '잡코인' 시장에서 소셜 미디어 수준의 안전감을 기대하기란 거의 불가능에 가깝습니다.
정직함이 무기가 될 때: Pump.fun과 Zora에 대한 생각
그래서 저는 이 내재된 위험을 어설프게 숨기려는 시도는 오히려 큰 실수라고 생각합니다. 사용자가 '브랜드가 약속을 어겼다'고 느끼는 순간, 신뢰는 무너지니까요.
Pump.fun은 이런 면에서 아주 흥미로운 사례입니다. 웹사이트에 들어가 보면 누구도 그곳의 금융적 위험성을 모른다고 말하기 어렵습니다. 아주 정직하죠. 그러면서도 라이브 스트리밍 같은 요소를 통해, 사용자가 굳이 돈을 쓰지 않고 관전만 해도 즐길 수 있도록 만들었습니다. 스트리머가 재미를 주고, 시청자는 부담 없이 즐기는 구조입니다. 솔직히 저 역시 '다음에 열면 또 뭐가 있을까?' 하는 기대감을 느꼈습니다.
반면 Zora는 개인적으로 아쉬웠습니다. 저를 다시 돌아오게 만들 만한 강력한 매력이나 핵심 경험을 발견하지 못했기 때문입니다.
결론: 기회는 여전히 거대합니다
결론적으로, 이 '엔터테인먼트 금융'의 공식을 풀어낼 기회는 여전히 거대합니다. 수많은 인재들이 이 문제에 도전하고 있으며, 경쟁은 이제 막 시작됐을 뿐입니다.
성공의 열쇠는 명확합니다. 금융의 본질적인 위험(사기, 손실 가능성)을 외면하지 않으면서, 어떻게 사용자의 위험 인식을 현명하게 관리하고 즐겁게 머물 수 있는 공간을 만드느냐에 달려 있습니다.
출처
많은 사람들이 '엔터테인먼트'와 '금융'의 결합에 대해 이야기합니다. 저희 멀티코인 캐피탈에서도 Pump.fun이나 Zora 같은 새로운 시도들을 흥미롭게 지켜보고 있죠. 하지만 제 생각에, 아직 누구도 이 문제의 성공 공식을 완벽히 풀어내지 못했습니다.
그 이유는 '엔터테인먼트'와 '금융'이라는 두 세계가 본질적으로 충돌하기 때문입니다.
모든 것은 '심리적 안전감'에서 시작됩니다.
사람들이 지루할 때 왜 인스타그램이나 틱톡을 열까요? 단순한 재미를 넘어, 그곳이 '심리적으로 안전한 공간'이라는 믿음이 있기 때문입니다. 스크롤을 내리는 동안 사기를 당하거나 돈을 잃을 거란 걱정을 하지 않죠.
하지만 Pump.fun, 크립토 트위터(CT), 혹은 투자 텔레그램 채널은 정반대입니다. 그곳에 들어서는 순간, 우리는 본능적으로 압니다. '누군가 나를 이용해 이익을 보려 할 수 있다'는 사실을요.
저는 바로 이 '심리적 안전감의 부재'가 엔터테인먼트 금융이 풀어야 할 가장 근본적인 문제라고 봅니다. 유동성이 낮은 '잡코인' 시장에서 소셜 미디어 수준의 안전감을 기대하기란 거의 불가능에 가깝습니다.
정직함이 무기가 될 때: Pump.fun과 Zora에 대한 생각
그래서 저는 이 내재된 위험을 어설프게 숨기려는 시도는 오히려 큰 실수라고 생각합니다. 사용자가 '브랜드가 약속을 어겼다'고 느끼는 순간, 신뢰는 무너지니까요.
Pump.fun은 이런 면에서 아주 흥미로운 사례입니다. 웹사이트에 들어가 보면 누구도 그곳의 금융적 위험성을 모른다고 말하기 어렵습니다. 아주 정직하죠. 그러면서도 라이브 스트리밍 같은 요소를 통해, 사용자가 굳이 돈을 쓰지 않고 관전만 해도 즐길 수 있도록 만들었습니다. 스트리머가 재미를 주고, 시청자는 부담 없이 즐기는 구조입니다. 솔직히 저 역시 '다음에 열면 또 뭐가 있을까?' 하는 기대감을 느꼈습니다.
반면 Zora는 개인적으로 아쉬웠습니다. 저를 다시 돌아오게 만들 만한 강력한 매력이나 핵심 경험을 발견하지 못했기 때문입니다.
결론: 기회는 여전히 거대합니다
결론적으로, 이 '엔터테인먼트 금융'의 공식을 풀어낼 기회는 여전히 거대합니다. 수많은 인재들이 이 문제에 도전하고 있으며, 경쟁은 이제 막 시작됐을 뿐입니다.
성공의 열쇠는 명확합니다. 금융의 본질적인 위험(사기, 손실 가능성)을 외면하지 않으면서, 어떻게 사용자의 위험 인식을 현명하게 관리하고 즐겁게 머물 수 있는 공간을 만드느냐에 달려 있습니다.
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메타게임의 소진: 포스트 슬롭(Post-Slop) 시대의 크립토
"당신을 정의하는 건 하겠다고 말한 것이 아니라, 실제로 한 행동이다." - 칼 융
“정보는 무의미하다. 평판은 값을 매길 수 없다.”
이 모든 것은 필연적이었습니다.
크립토의 한 시대가 막을 내렸습니다. AI가 무분별하게 쏟아내는 저질 콘텐츠(Slop), 돈만 주면 뭐든 홍보하는 행태, 그리고 프로젝트의 실제 가치와 온라인상의 언급량이 아무 상관없다는 집단적 깨달음. 이 모든 것이 한꺼번에 터지면서 기존의 '메타게임'은 완전히 소진되었습니다.
2020년의 디파이 서머와 2021년의 NFT 붐을 기억해 보십시오. 모든 것은 '누가 이야기하는가'에 따라 움직였습니다. 실질적인 활동은 거의 없는데도 말입니다. 한 이더리움 OG는 제게 L2들이 사실상 2021년 상승장을 놓친 이들이 자신들만의 수십억 달러짜리 금고를 만들기 위한 수단이었고, 비탈릭의 지지 한마디가 그 모든 것을 정당화했다고 털어놓았습니다. 기술의 본질은 상관없었습니다. 그저 유명인의 지지와 사람들의 기대감만으로 시장이 움직였던 시대였죠.
하지만 Kaito와 같은 프로덕트가 등장하면서 게임의 판도가 영원히 바뀌었습니다.
Kaito는 누가 누구에게 돈을 받고 어떤 프로젝트를 홍보하는지, 그 추악한 '관심 경제'의 민낯을 투명하게 드러냈습니다. 이로 인해 과거의 권력 구조는 힘을 잃었고, 오직 돈에만 충성하는 새로운 인플루언서 집단이 부상했습니다. 이것은 단순한 변화가 아닌, 거대한 '지각 변동'입니다.
이제 프로젝트들은 더 이상 '영향력 있는 사람들이 우리를 언급한다'는 사실만으로 가치 상승을 기대할 수 없습니다. 이 포스트 슬롭 시대에 살아남는 것은 단 두 가지뿐입니다. 사람들에게 진짜 필요한 '유용성'을 제공하거나, 아니면 모두를 열광시킬 만큼 순수한 '터무니없음'을 보여주거나.
이제 월 3천 달러면 자체 블록체인을 돌리는 시대입니다. 더 이상 핑계는 통하지 않습니다. 실질적인 결과물, 진짜배기 활동량, 그리고 떠나지 않는 고정적인 유동성으로 스스로를 증명해야 합니다.
제가 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)에 그토록 감명받은 이유가 바로 여기에 있습니다. 누군가 제게 돈 받고 글을 쓰냐고 물었을 때 어이가 없어 웃었습니다. 저는 그들의 압도적인 프로덕트와, 그 가치를 진정으로 이해하는 똑똑하고 자금력 있는 실제 유저 커뮤니티에 깊이 영감을 받았을 뿐입니다. 이들은 돈 때문에 움직이는 게 아니라, 확신을 가지고 제품에 더 깊이 관여합니다. 이것이 바로 미래의 청사진입니다.
결론은 명확합니다. 이 거대한 변화를 인지하지 못하고, 매달 수만 달러씩 손해 보면서도 자신이 엔젤 투자한 프로젝트나 맹목적으로 홍보하는 사람들은 이제 무시하십시오. 그들은 당신을 더 멍청하게 만들 뿐입니다. 진짜 돈의 흐름을 따르고, 직접 프로덕트를 사용하며 직관을 기르십시오. 그리고 행동하십시오. 그것이 이 새로운 시대의 유일한 생존법입니다.
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"당신을 정의하는 건 하겠다고 말한 것이 아니라, 실제로 한 행동이다." - 칼 융
“정보는 무의미하다. 평판은 값을 매길 수 없다.”
이 모든 것은 필연적이었습니다.
크립토의 한 시대가 막을 내렸습니다. AI가 무분별하게 쏟아내는 저질 콘텐츠(Slop), 돈만 주면 뭐든 홍보하는 행태, 그리고 프로젝트의 실제 가치와 온라인상의 언급량이 아무 상관없다는 집단적 깨달음. 이 모든 것이 한꺼번에 터지면서 기존의 '메타게임'은 완전히 소진되었습니다.
2020년의 디파이 서머와 2021년의 NFT 붐을 기억해 보십시오. 모든 것은 '누가 이야기하는가'에 따라 움직였습니다. 실질적인 활동은 거의 없는데도 말입니다. 한 이더리움 OG는 제게 L2들이 사실상 2021년 상승장을 놓친 이들이 자신들만의 수십억 달러짜리 금고를 만들기 위한 수단이었고, 비탈릭의 지지 한마디가 그 모든 것을 정당화했다고 털어놓았습니다. 기술의 본질은 상관없었습니다. 그저 유명인의 지지와 사람들의 기대감만으로 시장이 움직였던 시대였죠.
하지만 Kaito와 같은 프로덕트가 등장하면서 게임의 판도가 영원히 바뀌었습니다.
Kaito는 누가 누구에게 돈을 받고 어떤 프로젝트를 홍보하는지, 그 추악한 '관심 경제'의 민낯을 투명하게 드러냈습니다. 이로 인해 과거의 권력 구조는 힘을 잃었고, 오직 돈에만 충성하는 새로운 인플루언서 집단이 부상했습니다. 이것은 단순한 변화가 아닌, 거대한 '지각 변동'입니다.
이제 프로젝트들은 더 이상 '영향력 있는 사람들이 우리를 언급한다'는 사실만으로 가치 상승을 기대할 수 없습니다. 이 포스트 슬롭 시대에 살아남는 것은 단 두 가지뿐입니다. 사람들에게 진짜 필요한 '유용성'을 제공하거나, 아니면 모두를 열광시킬 만큼 순수한 '터무니없음'을 보여주거나.
이제 월 3천 달러면 자체 블록체인을 돌리는 시대입니다. 더 이상 핑계는 통하지 않습니다. 실질적인 결과물, 진짜배기 활동량, 그리고 떠나지 않는 고정적인 유동성으로 스스로를 증명해야 합니다.
제가 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)에 그토록 감명받은 이유가 바로 여기에 있습니다. 누군가 제게 돈 받고 글을 쓰냐고 물었을 때 어이가 없어 웃었습니다. 저는 그들의 압도적인 프로덕트와, 그 가치를 진정으로 이해하는 똑똑하고 자금력 있는 실제 유저 커뮤니티에 깊이 영감을 받았을 뿐입니다. 이들은 돈 때문에 움직이는 게 아니라, 확신을 가지고 제품에 더 깊이 관여합니다. 이것이 바로 미래의 청사진입니다.
결론은 명확합니다. 이 거대한 변화를 인지하지 못하고, 매달 수만 달러씩 손해 보면서도 자신이 엔젤 투자한 프로젝트나 맹목적으로 홍보하는 사람들은 이제 무시하십시오. 그들은 당신을 더 멍청하게 만들 뿐입니다. 진짜 돈의 흐름을 따르고, 직접 프로덕트를 사용하며 직관을 기르십시오. 그리고 행동하십시오. 그것이 이 새로운 시대의 유일한 생존법입니다.
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사이클 심리는 정말 흥미롭습니다.
이번 사이클에서 가장 많이 보이는 실수 중 하나는 자기 자신에게 거짓말을 하는 겁니다. 만약 성과가 기대보다 낮았다면, 그건 항상 이유가 있기 마련인데 대부분은 자신의 실수를 인정하지 않으려 합니다. 대신 남을 탓하거나 시장을 탓하죠.
하지만 시장은 당신의 감정에 관심이 없습니다. 놓친 트레이드에도, 성과가 부진했던 사실에도 관심이 없습니다. 유동성이 말라버리면 사이클은 끝납니다. 당신이 아무리 간절히 원해도 계속되지 않죠.
또 다른 함정은 특정 순자산 목표를 정해놓고 그 시점에서 현금화를 하겠다고 다짐하는 겁니다. “나는 100만 달러가 되면 현금화할 거야” 같은 생각은 결국 포트폴리오가 다시 내려오는 걸 지켜보게 만들 뿐입니다. 시장이 기회를 줄 때 수익 실현을 해야지, 당신의 자아가 “이제 성공했다”고 말할 때까지 기다리면 안 됩니다.
마지막으로, 이번 사이클이 연장될 거라고 설득하는 사람들 함정에 빠지지 마세요. 설령 그들이 맞더라도, 그 결과에 베팅하는 건 위험 대비 보상이 심각하게 마이너스(-EV)입니다.
출처
이번 사이클에서 가장 많이 보이는 실수 중 하나는 자기 자신에게 거짓말을 하는 겁니다. 만약 성과가 기대보다 낮았다면, 그건 항상 이유가 있기 마련인데 대부분은 자신의 실수를 인정하지 않으려 합니다. 대신 남을 탓하거나 시장을 탓하죠.
하지만 시장은 당신의 감정에 관심이 없습니다. 놓친 트레이드에도, 성과가 부진했던 사실에도 관심이 없습니다. 유동성이 말라버리면 사이클은 끝납니다. 당신이 아무리 간절히 원해도 계속되지 않죠.
또 다른 함정은 특정 순자산 목표를 정해놓고 그 시점에서 현금화를 하겠다고 다짐하는 겁니다. “나는 100만 달러가 되면 현금화할 거야” 같은 생각은 결국 포트폴리오가 다시 내려오는 걸 지켜보게 만들 뿐입니다. 시장이 기회를 줄 때 수익 실현을 해야지, 당신의 자아가 “이제 성공했다”고 말할 때까지 기다리면 안 됩니다.
마지막으로, 이번 사이클이 연장될 거라고 설득하는 사람들 함정에 빠지지 마세요. 설령 그들이 맞더라도, 그 결과에 베팅하는 건 위험 대비 보상이 심각하게 마이너스(-EV)입니다.
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Life is Poker, Not Chess (1)
4년 전, 저는 맥킨지에서 보장된 승진과 30만 달러의 사모펀드 제안을 거절하고 연봉의 3분의 1을 받으며 게임 업계로 뛰어들었습니다. 평생을 함께한 친구와 가족을 뒤로하고 뉴욕에서 LA로 이사했죠. 이걸 바로 '올인'이라고 합니다.
저는 어릴 때부터 포커에 매료되었습니다. 12살 때 부모님과 게임을 하고, 밤늦게까지 이어지는 대학 시절 게임을 거치며 게임 이론 최적화 전략과 확률표를 공부했죠. 하지만 벤처 캐피털(VC)에서 한동안 일하고 나서야 포커가 우리에게 인생에 대해 무엇을 가르쳐 주는지 온전히 깨달았습니다. 보세요, 체스에서는 '올바른' 수가 결과와 상관없이 항상 옳습니다. 포커에서는 완벽하게 플레이하고도 질 수 있고, 완전히 멍청이처럼 플레이하고도 테이블의 모든 칩을 쓸어 담을 수도 있습니다. 게임 업계에서의 경험은 저를 벤처 캐피털로 이끌었고, 이는 다시 스피드런(speedrun)을 창업하게 만들었습니다. 참고로, 저희는 지금도 지원자를 받고 있습니다!
VC와 같은 금융 직종에서 포커는 직접적으로 적용됩니다. 말 그대로 불완전한 정보에 베팅하는 것이니까요. 하지만 진짜 가치는 포커식 사고를 인생 자체에 적용하는 데서 나옵니다. 체스는 통제된 환경을 가정합니다. 즉, 완벽한 정보, 단 한 명의 상대, 예측 가능한 결과죠. 인생은 훨씬 더 복잡합니다. 인생에는 숨겨진 카드를 든 여러 명의 플레이어, 계속 변하는 규칙, 그리고 어떤 패에서든 실력을 완전히 무너뜨릴 수 있는 운이 존재합니다. 포커라는 렌즈를 통해 인생을 보기 시작하면, 대부분의 사람이 포커의 세계에서 체스를 두고 있다는 것을 깨닫게 됩니다. '올바른' 수를 뒀는데도 결과가 따라주지 않을 때 그들이 좌절하는 건 당연한 일입니다.
그럼 이제 포커에서 얻은 몇 가지 교훈에 대해 이야기해 보겠습니다. 이 글을 읽는 분이라면 노 리밋 텍사스 홀덤의 기본 규칙은 이해하고 있다고 가정하겠습니다.
이것이 포커에서 가장 중요한 교훈입니다. 결과보다는 확률의 관점에서 생각하는 것이죠. 많은 시스템은 결정론적이지 않고 확률적입니다. 모든 것을 제대로 하더라도 분산(variance) 때문에 무너질 수 있습니다.
이것이 바로 '살다 보면 그럴 수도 있지'의 법칙입니다. 포켓 에이스(가장 좋은 패)를 들고 있어도 무작위 카드에 15%의 확률로 패배합니다. 하지만 이 사실을 내면화하고 나니, 실제로는 올바른 결정이었던 '실패한' 결정 때문에 스스로를 괴롭히는 것을 멈출 수 있었습니다. 대학 시절까지는 사실상 체스를 두는 것과 같았기에, 이것이 제가 '실제 인생'에서 겪어야 했던 가장 큰 정신적 변화였습니다. 승리로 가는 길이 명확하게 정해진, 꽤 잘 닦인 길이 있으니까요. 열심히 공부하고, 좋은 성적을 받고, 목표 대학에 가고, 명문 직장에 들어가는 것. 체크메이트. 그다음엔 뭘까요?
이는 또한 과거와 화해하는 데 도움이 됩니다. 결과 중심의 게임("2013년에 비트코인을 샀어야 했는데!")을 멈추고, 과정 중심의 게임("비대칭적 베팅을 평가하는 나만의 프레임워크는 무엇인가?")을 시작하게 되죠. 나쁜 결과가 좋은 결정을 무효화하도록 내버려 두지 마세요. 각 결정을 내린 과정에 집중하세요. 결과는 가능성의 분포에서 나온 하나의 표본일 뿐입니다.
테이블 선택은 아마도 가장 과소평가된 인생의 기술일 겁니다. 포커에서 당신이 세계 6위의 실력자라 할지라도, 상위 5명과 함께 앉아 있다면 당신은 그저 호구일 뿐입니다. "테이블에서 호구를 찾지 못했다면, 당신이 바로 그 호구다"라는 옛말이 있죠.
그래서 저는 2017년에 수많은 퀀트 친구들이 암호화폐로 전향하는 것을 지켜봤습니다. 그들이 갑자기 더 똑똑해지거나 트레이더로서 실력이 향상된 것이 아니었습니다. 그저 퀀트 천재들과 베이시스 포인트(0.01%)를 두고 경쟁하는 것보다 개인 투자자들을 상대하는 것이 훨씬 쉽다는 것을 깨달았을 뿐입니다. 같은 실력, 다른 테이블, 극적으로 높은 수익률.
현실 세계에서 테이블 선택이 어려운 이유는 쉬운 테이블을 선택하는 것이 약점을 인정하는 것처럼 느껴지기 때문입니다. 쉬운 테이블에서 이기는 것보다 어려운 테이블에서 지는 것이 더 높은 사회적 지위를 가져다주죠. 중견 기업에서 스타 플레이어가 될 수 있는데도 맥킨지에 남아 완전히 무너지는 사람이 얼마나 많을까요? 한편으로는 최고의 사람들과 함께하는 것이 자신을 더 발전시키기도 합니다. 다른 한편으로는 때로는 현실적이어야 합니다. 실력을 키우거나 다른 게임을 찾아야 할 겁니다.
자신이 얼마나 많은 위험을 감수할 의향이 있는지 파악하고, 신념과 상황에 따라 베팅 규모를 조절하세요. 인생에서 자금은 단순히 은행 계좌에만 국한되지 않습니다. 당신의 시간과 에너지, 평판과 커리어 자산, 관계와 정신 건강 모두가 자금입니다.
저는 재정적 베팅에 있어서는 지나치게 보수적인 경향이 있었습니다(중산층 가정에서 자라며 생긴 전형적인 손실 회피 성향이죠). 관계에 있어서도 마찬가지로 보수적이었습니다(상처받을까 봐 헌신하기보다는 회피했죠). 제 친구 중 일부는 정반대입니다. 끊임없이 '미치도록' 사랑에 빠지거나, 아니면 다음번 황당한 사업 아이디어에 몰두하죠. 우리 모두 그런 친구들이 있습니다. 자신의 성향과 그것이 시간이 지남에 따라 어떻게 변하는지 알아두세요.
그리고 당신의 위험 감수 능력은 다양한 자금 규모에 따라 조정되어야지, 고정되어서는 안 됩니다. 25살 때 하는 베팅과 50살 때 하는 베팅은 같아서는 안 됩니다.
이 지점에서 인생은 포커와 아름답게 갈라집니다. 포커에서 분산은 대칭적입니다. 판에 있는 돈(팟)만큼만 딸 수 있죠. 하지만 인생에서 분산은 비대칭적입니다. 제대로 된 직업, 제대로 된 투자, 또는 제대로 된 관계는 1000배의 수익을 가져다줄 수 있습니다. 이는 즉, 인생에서는 포커에서보다 더 많은 분산을 추구해야 한다는 의미입니다. 긍정적인 블랙스완(예상치 못한 극단적 사건)에 대한 노출을 극대화해야 합니다. 단, 승산이 작용할 때까지 충분히 오래 살아남을 수 있어야 하죠.
그렇기 때문에 방향만이라도 맞다면 무엇을 하고 싶은지 일찍 정하는 것이 중요합니다. 방향 전환은 얼마든지 가능하고 항상 일어나는 일이지만, 매번 전환할 때마다 복리의 시계를 처음부터 다시 시작해야 한다는 것을 의미합니다. 저 자신도 여전히 진정한 1000배의 수익을 찾아 헤매고 있으며, 결국 저 자신과 이 게임이 제게 최고의 패를 쥐여줄 것이라 믿고 있습니다.
포커에서는 상대방의 정확한 패를 추측하려 하지 않습니다. 가능한 패의 범위(레인지)를 설정하고, 상대의 행동에 따라 그 범위를 좁혀나갑니다. 인생도 똑같이 작동합니다. 사람들은 단일 데이터 포인트가 아니라 여러 차원에 걸친 확률 분포입니다. 당신의 동료는 '믿을 만하다' 또는 '믿을 수 없다'로 나뉘지 않습니다. 그는 사소한 일에는 90% 믿을 만하고, 기밀 정보에 대해서는 60%, 압박을 받을 때는 30% 정도 믿을 만한 사람일 수 있습니다.
모든 사람에게는 레인지가 있습니다. 제가 보기에 실수는 이분법적 사고방식입니다. 누군가 한 번 우리를 실망시키면 영원히 그를 외면합니다. 누군가 한 번 우리를 도와주면 모든 것을 그에게 맡깁니다. 그것은 마치 프리플랍에서 레이즈했다고 해서 상대방에게 포켓 에이스를 쥐여주는 것과 같습니다. 훨씬 더 많은 데이터가 필요합니다.
협상, 관계, 채용 과정에서 당신은 끊임없이 레인지 추정치를 업데이트해야 합니다(실리콘밸리에서 말하는 "사전 예측을 업데이트하라"처럼요). 그들의 행동을 고려할 때, 그들은 어떤 패를 들고 있을까요? 매우 공격적으로 협상했던 그 지원자는 자신감일까요, 아니면 절박함일까요? 당신을 무시하던 투자자가 갑자기 연락해 온다면, FOMO(뒤처지는 것에 대한 두려움)일까요, 아니면 새로운 정보 때문일까요? 정확한 패가 아닌 레인지를 읽으세요. 완벽한 정보는 결코 얻을 수 없지만, 모든 행동을 통해 가능성을 좁힐 수는 있습니다.
4년 전, 저는 맥킨지에서 보장된 승진과 30만 달러의 사모펀드 제안을 거절하고 연봉의 3분의 1을 받으며 게임 업계로 뛰어들었습니다. 평생을 함께한 친구와 가족을 뒤로하고 뉴욕에서 LA로 이사했죠. 이걸 바로 '올인'이라고 합니다.
저는 어릴 때부터 포커에 매료되었습니다. 12살 때 부모님과 게임을 하고, 밤늦게까지 이어지는 대학 시절 게임을 거치며 게임 이론 최적화 전략과 확률표를 공부했죠. 하지만 벤처 캐피털(VC)에서 한동안 일하고 나서야 포커가 우리에게 인생에 대해 무엇을 가르쳐 주는지 온전히 깨달았습니다. 보세요, 체스에서는 '올바른' 수가 결과와 상관없이 항상 옳습니다. 포커에서는 완벽하게 플레이하고도 질 수 있고, 완전히 멍청이처럼 플레이하고도 테이블의 모든 칩을 쓸어 담을 수도 있습니다. 게임 업계에서의 경험은 저를 벤처 캐피털로 이끌었고, 이는 다시 스피드런(speedrun)을 창업하게 만들었습니다. 참고로, 저희는 지금도 지원자를 받고 있습니다!
VC와 같은 금융 직종에서 포커는 직접적으로 적용됩니다. 말 그대로 불완전한 정보에 베팅하는 것이니까요. 하지만 진짜 가치는 포커식 사고를 인생 자체에 적용하는 데서 나옵니다. 체스는 통제된 환경을 가정합니다. 즉, 완벽한 정보, 단 한 명의 상대, 예측 가능한 결과죠. 인생은 훨씬 더 복잡합니다. 인생에는 숨겨진 카드를 든 여러 명의 플레이어, 계속 변하는 규칙, 그리고 어떤 패에서든 실력을 완전히 무너뜨릴 수 있는 운이 존재합니다. 포커라는 렌즈를 통해 인생을 보기 시작하면, 대부분의 사람이 포커의 세계에서 체스를 두고 있다는 것을 깨닫게 됩니다. '올바른' 수를 뒀는데도 결과가 따라주지 않을 때 그들이 좌절하는 건 당연한 일입니다.
그럼 이제 포커에서 얻은 몇 가지 교훈에 대해 이야기해 보겠습니다. 이 글을 읽는 분이라면 노 리밋 텍사스 홀덤의 기본 규칙은 이해하고 있다고 가정하겠습니다.
확률과 과정
이것이 포커에서 가장 중요한 교훈입니다. 결과보다는 확률의 관점에서 생각하는 것이죠. 많은 시스템은 결정론적이지 않고 확률적입니다. 모든 것을 제대로 하더라도 분산(variance) 때문에 무너질 수 있습니다.
이것이 바로 '살다 보면 그럴 수도 있지'의 법칙입니다. 포켓 에이스(가장 좋은 패)를 들고 있어도 무작위 카드에 15%의 확률로 패배합니다. 하지만 이 사실을 내면화하고 나니, 실제로는 올바른 결정이었던 '실패한' 결정 때문에 스스로를 괴롭히는 것을 멈출 수 있었습니다. 대학 시절까지는 사실상 체스를 두는 것과 같았기에, 이것이 제가 '실제 인생'에서 겪어야 했던 가장 큰 정신적 변화였습니다. 승리로 가는 길이 명확하게 정해진, 꽤 잘 닦인 길이 있으니까요. 열심히 공부하고, 좋은 성적을 받고, 목표 대학에 가고, 명문 직장에 들어가는 것. 체크메이트. 그다음엔 뭘까요?
이는 또한 과거와 화해하는 데 도움이 됩니다. 결과 중심의 게임("2013년에 비트코인을 샀어야 했는데!")을 멈추고, 과정 중심의 게임("비대칭적 베팅을 평가하는 나만의 프레임워크는 무엇인가?")을 시작하게 되죠. 나쁜 결과가 좋은 결정을 무효화하도록 내버려 두지 마세요. 각 결정을 내린 과정에 집중하세요. 결과는 가능성의 분포에서 나온 하나의 표본일 뿐입니다.
테이블 선택
테이블 선택은 아마도 가장 과소평가된 인생의 기술일 겁니다. 포커에서 당신이 세계 6위의 실력자라 할지라도, 상위 5명과 함께 앉아 있다면 당신은 그저 호구일 뿐입니다. "테이블에서 호구를 찾지 못했다면, 당신이 바로 그 호구다"라는 옛말이 있죠.
그래서 저는 2017년에 수많은 퀀트 친구들이 암호화폐로 전향하는 것을 지켜봤습니다. 그들이 갑자기 더 똑똑해지거나 트레이더로서 실력이 향상된 것이 아니었습니다. 그저 퀀트 천재들과 베이시스 포인트(0.01%)를 두고 경쟁하는 것보다 개인 투자자들을 상대하는 것이 훨씬 쉽다는 것을 깨달았을 뿐입니다. 같은 실력, 다른 테이블, 극적으로 높은 수익률.
현실 세계에서 테이블 선택이 어려운 이유는 쉬운 테이블을 선택하는 것이 약점을 인정하는 것처럼 느껴지기 때문입니다. 쉬운 테이블에서 이기는 것보다 어려운 테이블에서 지는 것이 더 높은 사회적 지위를 가져다주죠. 중견 기업에서 스타 플레이어가 될 수 있는데도 맥킨지에 남아 완전히 무너지는 사람이 얼마나 많을까요? 한편으로는 최고의 사람들과 함께하는 것이 자신을 더 발전시키기도 합니다. 다른 한편으로는 때로는 현실적이어야 합니다. 실력을 키우거나 다른 게임을 찾아야 할 겁니다.
자금 및 베팅 규모
자신이 얼마나 많은 위험을 감수할 의향이 있는지 파악하고, 신념과 상황에 따라 베팅 규모를 조절하세요. 인생에서 자금은 단순히 은행 계좌에만 국한되지 않습니다. 당신의 시간과 에너지, 평판과 커리어 자산, 관계와 정신 건강 모두가 자금입니다.
저는 재정적 베팅에 있어서는 지나치게 보수적인 경향이 있었습니다(중산층 가정에서 자라며 생긴 전형적인 손실 회피 성향이죠). 관계에 있어서도 마찬가지로 보수적이었습니다(상처받을까 봐 헌신하기보다는 회피했죠). 제 친구 중 일부는 정반대입니다. 끊임없이 '미치도록' 사랑에 빠지거나, 아니면 다음번 황당한 사업 아이디어에 몰두하죠. 우리 모두 그런 친구들이 있습니다. 자신의 성향과 그것이 시간이 지남에 따라 어떻게 변하는지 알아두세요.
그리고 당신의 위험 감수 능력은 다양한 자금 규모에 따라 조정되어야지, 고정되어서는 안 됩니다. 25살 때 하는 베팅과 50살 때 하는 베팅은 같아서는 안 됩니다.
분산과 시간대
이 지점에서 인생은 포커와 아름답게 갈라집니다. 포커에서 분산은 대칭적입니다. 판에 있는 돈(팟)만큼만 딸 수 있죠. 하지만 인생에서 분산은 비대칭적입니다. 제대로 된 직업, 제대로 된 투자, 또는 제대로 된 관계는 1000배의 수익을 가져다줄 수 있습니다. 이는 즉, 인생에서는 포커에서보다 더 많은 분산을 추구해야 한다는 의미입니다. 긍정적인 블랙스완(예상치 못한 극단적 사건)에 대한 노출을 극대화해야 합니다. 단, 승산이 작용할 때까지 충분히 오래 살아남을 수 있어야 하죠.
그렇기 때문에 방향만이라도 맞다면 무엇을 하고 싶은지 일찍 정하는 것이 중요합니다. 방향 전환은 얼마든지 가능하고 항상 일어나는 일이지만, 매번 전환할 때마다 복리의 시계를 처음부터 다시 시작해야 한다는 것을 의미합니다. 저 자신도 여전히 진정한 1000배의 수익을 찾아 헤매고 있으며, 결국 저 자신과 이 게임이 제게 최고의 패를 쥐여줄 것이라 믿고 있습니다.
상대 읽기 및 레인지 파악
포커에서는 상대방의 정확한 패를 추측하려 하지 않습니다. 가능한 패의 범위(레인지)를 설정하고, 상대의 행동에 따라 그 범위를 좁혀나갑니다. 인생도 똑같이 작동합니다. 사람들은 단일 데이터 포인트가 아니라 여러 차원에 걸친 확률 분포입니다. 당신의 동료는 '믿을 만하다' 또는 '믿을 수 없다'로 나뉘지 않습니다. 그는 사소한 일에는 90% 믿을 만하고, 기밀 정보에 대해서는 60%, 압박을 받을 때는 30% 정도 믿을 만한 사람일 수 있습니다.
모든 사람에게는 레인지가 있습니다. 제가 보기에 실수는 이분법적 사고방식입니다. 누군가 한 번 우리를 실망시키면 영원히 그를 외면합니다. 누군가 한 번 우리를 도와주면 모든 것을 그에게 맡깁니다. 그것은 마치 프리플랍에서 레이즈했다고 해서 상대방에게 포켓 에이스를 쥐여주는 것과 같습니다. 훨씬 더 많은 데이터가 필요합니다.
협상, 관계, 채용 과정에서 당신은 끊임없이 레인지 추정치를 업데이트해야 합니다(실리콘밸리에서 말하는 "사전 예측을 업데이트하라"처럼요). 그들의 행동을 고려할 때, 그들은 어떤 패를 들고 있을까요? 매우 공격적으로 협상했던 그 지원자는 자신감일까요, 아니면 절박함일까요? 당신을 무시하던 투자자가 갑자기 연락해 온다면, FOMO(뒤처지는 것에 대한 두려움)일까요, 아니면 새로운 정보 때문일까요? 정확한 패가 아닌 레인지를 읽으세요. 완벽한 정보는 결코 얻을 수 없지만, 모든 행동을 통해 가능성을 좁힐 수는 있습니다.
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Life is Poker, Not Chess (2)
모든 말이 보이는 체스와 달리, 포커는 불완전한 데이터로 결정을 내리도록 강요합니다. 이는 당신이 앞으로 내릴 거의 모든 중요한 결정과 같습니다. 그 채용 제안, 그 타지 이사, 그 핵심 인재 채용에 대해 완벽한 정보를 결코 가질 수 없을 겁니다.
핵심은 95%를 기다리는 대신 70%의 정보만으로 중대한 결정을 내리는 데 익숙해지는 것입니다. 95%를 확보했을 때쯤이면 기회는 이미 사라져 버립니다. 그 스타트업은 이미 성장했고, 그 사람은 이미 떠났으며, 시장은 이미 모든 것을 가격에 반영해 놓았습니다.
분석 마비는 모든 패를 폴드(포기)하는 또 다른 형태일 뿐입니다. 네, 폴드하면 절대 지지 않죠. 하지만 이길 수도 없습니다. 성공하는 플레이어는 완벽한 정보를 가진 사람이 아닙니다. 불완전한 정보로 더 나은 결정을 내리는 사람입니다.
저는 이런 경험 법칙을 사용하기 시작했습니다. 70% 정도 옳을 가능성이 있는 결정을 내릴 만큼 충분한 정보를 얻으면, 방아쇠를 당기거나 폴드하는 거죠. 더 오래 기다리는 것은 단지 불안 관리일 뿐, 위험 관리가 아닙니다.
블러프의 위협은 블러프 자체보다 더 강력한 경우가 많습니다. 사람들이 당신이 절대 블러프하지 않는다는 것을 안다면, 그들은 당신을 압도할 것입니다. 사람들이 당신이 항상 블러프한다는 것을 안다면, 그들은 가벼운 패로도 당신의 베팅을 따라올 것입니다. 최적의 전략은 상대방이 그것을 존중하지 않을 수 없을 만큼만 블러프하는 것입니다.
인생에서 이는 전략적 모호함으로 이어집니다. 때로는 당신의 능력을 증명하기보다 사람들이 당신의 능력에 대해 궁금해하도록 내버려 두는 것이 더 나을 수 있습니다. 때로는 약할 때 강점을 보여줘야 할 때도 있습니다(실직 상태에서 면접을 볼 때처럼요). 때로는 강할 때 약점을 보여줘야 할 때도 있습니다(우위를 점하고 있지만 장기적인 관계를 원할 때 협상하는 것처럼요).
핵심은 무엇을 공개할지 의도적으로 결정하는 것입니다. 당신의 블러핑 능력은 자산입니다. 작은 판에서 그 능력을 낭비하지 마세요. 전략적 모호함이 게임의 전체 흐름을 바꿀 수 있는 순간을 위해 아껴두세요.
포커에서는 마지막에 행동하는 것이 엄청난 이점입니다. 다른 모든 사람의 움직임을 보고 나서 자신의 결정을 내릴 수 있죠. 위치의 힘은 너무나 강력해서 프로들은 좋은 위치에서는 평범한 패로도 플레이하고, 나쁜 위치에서는 최상의 패도 폴드합니다.
인생도 위치에 따라 보상을 주지만, 사람들은 그 점에 대해 거의 생각하지 않습니다. 어떤 분야에서 두 번째로 진출한 회사는 개척자의 실수로부터 배웁니다. 협상에서 마지막으로 제안하는 사람은 다른 모든 사람의 범위를 알고 있습니다. 때로는 선점자 이점이 있지만, 진정한 우위는 종종 마지막에 움직이는 데서 비롯됩니다.
하지만 위치는 단순히 마지막에 행동하는 것만을 의미하지 않습니다. 핵심은 언제 행동할지를 통제하는 것입니다. 때로는 먼저 나서서 게임의 판도를 정하고 싶을 수도 있고, 때로는 상황을 살피며 어떻게 전개되는지 지켜보고 싶을 수도 있습니다. 힘은 선택에 있습니다. 다른 사람들이 정보를 공개하고, 실수를 저지르고, 자신의 레인지를 보여주도록 두세요. 그런 다음 움직이세요.
최고의 결정 중 일부는 최악의 상황 직후에 내려지기도 합니다. 자금의 50%를 잃었을 때, 방금 해고당했을 때, 관계가 파탄 났을 때, 당신은 과정 중심적인 사고를 유지할 수 있습니까? 대부분의 사람들은 그렇게 하지 못합니다. 그들은 복수심에 거래를 하고, 상처를 잊기 위해 다른 사람을 만나고, 다음에 오는 제안을 당황하며 덥석 받아들입니다.
마르쿠스 아우렐리우스의 저서는 제게 틀을 만드는 데 도움이 되었습니다. 틸트(감정적으로 흔들리는 상태)가 오는 것을 느끼면, 저는 게임을 멈춥니다. 영원히는 아니고, 감정적인 회복보다는 기대 가치에 따라 결정을 평가할 수 있을 때까지만요. 최고의 선수들은 자신이 최고의 기량을 발휘하지 못할 때를 압니다.
직관과는 반대로, 최악의 상황은 종종 최고의 기회를 만들어냅니다. 다른 사람들도 마찬가지로 틸트에 빠지기 때문이죠. 시장은 과도하게 조정되고, 사람들은 과도하게 반응합니다. 다른 사람들이 감정적일 때 이성을 유지할 수 있다면 엄청난 우위를 점할 수 있습니다. 목표는 감정이 결정을 좌우할 때를 인지하고, 감정이 더 이상 작용하지 않을 때까지 테이블에서 한 발짝 물러서는 훈련을 하는 것입니다.
마지막 교훈은 포커의 기본 원칙을 깨뜨립니다. 인생에서는 자신에게 유리하게 판을 짤 수 있다는 것입니다. 기술 업계에 가기 위해 샌프란시스코로, 금융 업계에 가기 위해 뉴욕으로 이사하는 것은 말 그대로 게임을 조작하는 것입니다. 대학에서 파트너를 찾는 것은 자신에게 돌아오는 패의 수를 극대화하는 것입니다. 공개적으로 무언가를 만들어 나가는 것은 자신의 카드를 공개해 표시하는 것과 같습니다.
하지만 인생을 체스가 아닌 포커로 보면, 무언가를 깨닫게 됩니다. 체스에는 정답이 있습니다. 항상 객관적으로 가장 좋은 수가 존재하죠. 하지만 포커는 그렇지 않습니다. 포커는 당신의 자금, 당신의 위치, 그리고 테이블에 대한 당신의 판단을 고려하여 당신의 패를 최적으로 플레이하는 것입니다.
이는 인생에 보편적인 공략집은 없다는 뜻입니다. 당신에게 최적인 전략이 저에게는 끔찍할 수 있습니다. 그리고 그것이 바로 자유입니다. '올바른' 수를 찾으려는 체스를 그만두세요. 포커를 시작하세요. 불완전한 정보로 최선의 결정을 내리고, 베팅 규모를 적절히 조절하고, 충분한 패가 돌아올 때까지 과정을 신뢰하세요.
결국, 인생은 자신이 실제로 하고 있는 게임을 이해하는 사람에게 보상을 주기 때문입니다.
그리고 그 게임은 체스가 아닙니다.
출처 (zebird0)
불완전한 정보
모든 말이 보이는 체스와 달리, 포커는 불완전한 데이터로 결정을 내리도록 강요합니다. 이는 당신이 앞으로 내릴 거의 모든 중요한 결정과 같습니다. 그 채용 제안, 그 타지 이사, 그 핵심 인재 채용에 대해 완벽한 정보를 결코 가질 수 없을 겁니다.
핵심은 95%를 기다리는 대신 70%의 정보만으로 중대한 결정을 내리는 데 익숙해지는 것입니다. 95%를 확보했을 때쯤이면 기회는 이미 사라져 버립니다. 그 스타트업은 이미 성장했고, 그 사람은 이미 떠났으며, 시장은 이미 모든 것을 가격에 반영해 놓았습니다.
분석 마비는 모든 패를 폴드(포기)하는 또 다른 형태일 뿐입니다. 네, 폴드하면 절대 지지 않죠. 하지만 이길 수도 없습니다. 성공하는 플레이어는 완벽한 정보를 가진 사람이 아닙니다. 불완전한 정보로 더 나은 결정을 내리는 사람입니다.
저는 이런 경험 법칙을 사용하기 시작했습니다. 70% 정도 옳을 가능성이 있는 결정을 내릴 만큼 충분한 정보를 얻으면, 방아쇠를 당기거나 폴드하는 거죠. 더 오래 기다리는 것은 단지 불안 관리일 뿐, 위험 관리가 아닙니다.
블러핑
블러프의 위협은 블러프 자체보다 더 강력한 경우가 많습니다. 사람들이 당신이 절대 블러프하지 않는다는 것을 안다면, 그들은 당신을 압도할 것입니다. 사람들이 당신이 항상 블러프한다는 것을 안다면, 그들은 가벼운 패로도 당신의 베팅을 따라올 것입니다. 최적의 전략은 상대방이 그것을 존중하지 않을 수 없을 만큼만 블러프하는 것입니다.
인생에서 이는 전략적 모호함으로 이어집니다. 때로는 당신의 능력을 증명하기보다 사람들이 당신의 능력에 대해 궁금해하도록 내버려 두는 것이 더 나을 수 있습니다. 때로는 약할 때 강점을 보여줘야 할 때도 있습니다(실직 상태에서 면접을 볼 때처럼요). 때로는 강할 때 약점을 보여줘야 할 때도 있습니다(우위를 점하고 있지만 장기적인 관계를 원할 때 협상하는 것처럼요).
핵심은 무엇을 공개할지 의도적으로 결정하는 것입니다. 당신의 블러핑 능력은 자산입니다. 작은 판에서 그 능력을 낭비하지 마세요. 전략적 모호함이 게임의 전체 흐름을 바꿀 수 있는 순간을 위해 아껴두세요.
위치와 타이밍
포커에서는 마지막에 행동하는 것이 엄청난 이점입니다. 다른 모든 사람의 움직임을 보고 나서 자신의 결정을 내릴 수 있죠. 위치의 힘은 너무나 강력해서 프로들은 좋은 위치에서는 평범한 패로도 플레이하고, 나쁜 위치에서는 최상의 패도 폴드합니다.
인생도 위치에 따라 보상을 주지만, 사람들은 그 점에 대해 거의 생각하지 않습니다. 어떤 분야에서 두 번째로 진출한 회사는 개척자의 실수로부터 배웁니다. 협상에서 마지막으로 제안하는 사람은 다른 모든 사람의 범위를 알고 있습니다. 때로는 선점자 이점이 있지만, 진정한 우위는 종종 마지막에 움직이는 데서 비롯됩니다.
하지만 위치는 단순히 마지막에 행동하는 것만을 의미하지 않습니다. 핵심은 언제 행동할지를 통제하는 것입니다. 때로는 먼저 나서서 게임의 판도를 정하고 싶을 수도 있고, 때로는 상황을 살피며 어떻게 전개되는지 지켜보고 싶을 수도 있습니다. 힘은 선택에 있습니다. 다른 사람들이 정보를 공개하고, 실수를 저지르고, 자신의 레인지를 보여주도록 두세요. 그런 다음 움직이세요.
틸트와 감정 조절
최고의 결정 중 일부는 최악의 상황 직후에 내려지기도 합니다. 자금의 50%를 잃었을 때, 방금 해고당했을 때, 관계가 파탄 났을 때, 당신은 과정 중심적인 사고를 유지할 수 있습니까? 대부분의 사람들은 그렇게 하지 못합니다. 그들은 복수심에 거래를 하고, 상처를 잊기 위해 다른 사람을 만나고, 다음에 오는 제안을 당황하며 덥석 받아들입니다.
마르쿠스 아우렐리우스의 저서는 제게 틀을 만드는 데 도움이 되었습니다. 틸트(감정적으로 흔들리는 상태)가 오는 것을 느끼면, 저는 게임을 멈춥니다. 영원히는 아니고, 감정적인 회복보다는 기대 가치에 따라 결정을 평가할 수 있을 때까지만요. 최고의 선수들은 자신이 최고의 기량을 발휘하지 못할 때를 압니다.
직관과는 반대로, 최악의 상황은 종종 최고의 기회를 만들어냅니다. 다른 사람들도 마찬가지로 틸트에 빠지기 때문이죠. 시장은 과도하게 조정되고, 사람들은 과도하게 반응합니다. 다른 사람들이 감정적일 때 이성을 유지할 수 있다면 엄청난 우위를 점할 수 있습니다. 목표는 감정이 결정을 좌우할 때를 인지하고, 감정이 더 이상 작용하지 않을 때까지 테이블에서 한 발짝 물러서는 훈련을 하는 것입니다.
유리하게 판 짜기
마지막 교훈은 포커의 기본 원칙을 깨뜨립니다. 인생에서는 자신에게 유리하게 판을 짤 수 있다는 것입니다. 기술 업계에 가기 위해 샌프란시스코로, 금융 업계에 가기 위해 뉴욕으로 이사하는 것은 말 그대로 게임을 조작하는 것입니다. 대학에서 파트너를 찾는 것은 자신에게 돌아오는 패의 수를 극대화하는 것입니다. 공개적으로 무언가를 만들어 나가는 것은 자신의 카드를 공개해 표시하는 것과 같습니다.
하지만 인생을 체스가 아닌 포커로 보면, 무언가를 깨닫게 됩니다. 체스에는 정답이 있습니다. 항상 객관적으로 가장 좋은 수가 존재하죠. 하지만 포커는 그렇지 않습니다. 포커는 당신의 자금, 당신의 위치, 그리고 테이블에 대한 당신의 판단을 고려하여 당신의 패를 최적으로 플레이하는 것입니다.
이는 인생에 보편적인 공략집은 없다는 뜻입니다. 당신에게 최적인 전략이 저에게는 끔찍할 수 있습니다. 그리고 그것이 바로 자유입니다. '올바른' 수를 찾으려는 체스를 그만두세요. 포커를 시작하세요. 불완전한 정보로 최선의 결정을 내리고, 베팅 규모를 적절히 조절하고, 충분한 패가 돌아올 때까지 과정을 신뢰하세요.
결국, 인생은 자신이 실제로 하고 있는 게임을 이해하는 사람에게 보상을 주기 때문입니다.
그리고 그 게임은 체스가 아닙니다.
출처 (zebird0)
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새로운 토큰과 주식이 끊임없이 등장하는 것처럼, 사람들의 관심을 끌기 위한 경쟁은 나날이 치열해지고 있습니다.
시장에서 관심을 끌려는 시도, 즉 공급은 언제나 우상향 곡선을 그립니다.
하지만 수요는 그 속도를 전혀 따라가지 못했습니다. 그 결과, 사람들은 다른 사람의 말을 따라 투자하게 되고 트레이딩은 점점 더 집단적인 스포츠처럼 변해가고 있습니다. (바람직한 현상은 아니지만, 이게 현실이죠.) 이 '게임'의 구조 자체가 창작, 즉 공급을 부추기기 때문에 이러한 경향은 앞으로 더욱 심화될 것입니다.
여기서 '게임'이란 바로 우리 사회 전체에 적용되는 '관심 끌기 게임'을 의미합니다. 사람들은 장기적으로 무언가를 구축하고 지속 가능하게 만들기보다는, 당장의 수익을 위해 최대한 빨리 사람들의 관심과 기대를 부풀리도록 유도됩니다. 그래서 관심을 얻으려는 공급은 끝없이 늘어나고, 이 소음 속에서 두각을 나타내기는 점점 더 어려워집니다.
전에도 말했지만, 이런 구도에서는 '창작자' 자체의 가치는 예전 같지 않습니다. 오히려 그 창작자나 아이디어를 지지해 주는 자본과 영향력, 그리고 신뢰를 가진 개인이나 집단이 실질적인 가치를 창출합니다. 그들이 없다면 수요의 기반이 없을뿐더러, '최초 추종자 효과'를 통한 수요의 확장도 불가능하기 때문입니다.
이러한 흐름은 앞으로도 계속될 겁니다. 더 많은 사람이 관심을 얻기 위해 경쟁에 뛰어들겠죠. 자신의 목소리만 들리는 '메아리 방(echo chamber)'을 벗어나기 위해 더 자극적이고, 더 논란이 될 만한 행동도 서슴지 않을 겁니다. 하지만 결국 가치는 높은 신뢰도를 가진 사람들과 그들이 속해 있고 영향을 미치는 커뮤니티에 쌓이게 됩니다.
트레이딩이 집단적인 팀 스포츠처럼 변해가는 이유는, 우리가 문화적 맥락을 이해하고 해석하는 과정 자체가 지극히 집단적인 경험이기 때문입니다. 그리고 이러한 관심은 주로 힘 있는 집단이 자신들의 목소리가 가장 잘 들리고, 가치를 인정받으며, 주목받고 보상받는다고 느끼는 곳으로 쏠리게 됩니다.
물론 저는 여전히 독고다이(lone wolf) 스타일을 고수하고 있습니다. 하지만 금융 자산이 점차 '관심 자산'으로 변모하고, 나아가 사회 전체의 문화를 반영하게 되는 것이 지금의 큰 흐름입니다. 결국 우리가 문화를 해석하는 방식은 친구, 가족, 주변 커뮤니티와의 집단적 경험을 통해 이루어지니까요.
출처
시장에서 관심을 끌려는 시도, 즉 공급은 언제나 우상향 곡선을 그립니다.
하지만 수요는 그 속도를 전혀 따라가지 못했습니다. 그 결과, 사람들은 다른 사람의 말을 따라 투자하게 되고 트레이딩은 점점 더 집단적인 스포츠처럼 변해가고 있습니다. (바람직한 현상은 아니지만, 이게 현실이죠.) 이 '게임'의 구조 자체가 창작, 즉 공급을 부추기기 때문에 이러한 경향은 앞으로 더욱 심화될 것입니다.
여기서 '게임'이란 바로 우리 사회 전체에 적용되는 '관심 끌기 게임'을 의미합니다. 사람들은 장기적으로 무언가를 구축하고 지속 가능하게 만들기보다는, 당장의 수익을 위해 최대한 빨리 사람들의 관심과 기대를 부풀리도록 유도됩니다. 그래서 관심을 얻으려는 공급은 끝없이 늘어나고, 이 소음 속에서 두각을 나타내기는 점점 더 어려워집니다.
전에도 말했지만, 이런 구도에서는 '창작자' 자체의 가치는 예전 같지 않습니다. 오히려 그 창작자나 아이디어를 지지해 주는 자본과 영향력, 그리고 신뢰를 가진 개인이나 집단이 실질적인 가치를 창출합니다. 그들이 없다면 수요의 기반이 없을뿐더러, '최초 추종자 효과'를 통한 수요의 확장도 불가능하기 때문입니다.
이러한 흐름은 앞으로도 계속될 겁니다. 더 많은 사람이 관심을 얻기 위해 경쟁에 뛰어들겠죠. 자신의 목소리만 들리는 '메아리 방(echo chamber)'을 벗어나기 위해 더 자극적이고, 더 논란이 될 만한 행동도 서슴지 않을 겁니다. 하지만 결국 가치는 높은 신뢰도를 가진 사람들과 그들이 속해 있고 영향을 미치는 커뮤니티에 쌓이게 됩니다.
트레이딩이 집단적인 팀 스포츠처럼 변해가는 이유는, 우리가 문화적 맥락을 이해하고 해석하는 과정 자체가 지극히 집단적인 경험이기 때문입니다. 그리고 이러한 관심은 주로 힘 있는 집단이 자신들의 목소리가 가장 잘 들리고, 가치를 인정받으며, 주목받고 보상받는다고 느끼는 곳으로 쏠리게 됩니다.
물론 저는 여전히 독고다이(lone wolf) 스타일을 고수하고 있습니다. 하지만 금융 자산이 점차 '관심 자산'으로 변모하고, 나아가 사회 전체의 문화를 반영하게 되는 것이 지금의 큰 흐름입니다. 결국 우리가 문화를 해석하는 방식은 친구, 가족, 주변 커뮤니티와의 집단적 경험을 통해 이루어지니까요.
출처
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Token Letter (2025) - Ribbit (1/4)
Ribbit Capital은 이 편지를 통해 인류가 새로운 기술적, 경제적 변곡점에 서 있음을 선언합니다. 그 중심에는 인공지능, 즉 '기계(Machine)'가 있습니다. 과거에는 전문가나 동료에게 구했던 의견과 데이터를 이제는 LLM과 같은 기계에게 요청하는 것이 더 빠르고 효율적인 시대가 되었습니다. 이 지능적인 기계들은 우리에게 막대한 생산성을 제공하는 대가로 단 한 가지, '토큰(Tokens)'을 요구합니다. 여기서 토큰은 단순한 보상을 넘어, 기계가 우리의 의도와 맥락을 이해하고 더 나은 결과물을 내놓기 위한 필수적인 '연료'이자 '정보'입니다.
Ribbit이 말하는 '토큰'은 암호화폐에 국한되지 않습니다. 이는 세상을 기계가 읽고 처리할 수 있도록 변환하는 모든 형태의 디지털 단위를 포괄하는 광의의 개념입니다.
- AI의 언어: LLM이 텍스트를 이해하고 생성하는 기본 단위.
- 보안의 수단: 결제 시 실제 카드 번호를 대체하는 암호화된 식별자.
- 소유의 증명: 블록체인상에서 자산의 소유권을 나타내는 디지털 증표.
이처럼 토큰은 AI, 결제, 암호화폐, 신원 확인 등 미래 기술의 근간을 이루며, 인간의 활동(정체성, 소유, 행동, 의도)을 기계가 이해할 수 있는 형태로 인코딩하는 역할을 합니다.
향후 10년간, 토큰을 어떻게 생성, 변환, 저장, 배포하는지가 모든 기업의 운명을 결정할 것입니다. Ribbit은 엔비디아 CEO 젠슨 황의 비유를 빌려, 미래의 모든 기업은 '토큰 팩토리'가 될 것이라고 주장합니다. 토큰 팩토리는 다양한 형태의 토큰을 입력받아 더 높은 가치를 지닌 토큰, 즉 '지능(Intelligence)'을 생산하는 디지털 엔진입니다. 모든 비즈니스는 이 거대한 생태계 안에서 토큰 팩토리의 공급자, 구축자, 또는 조율자로서 자신의 역할을 찾아야만 생존하고 성장할 수 있습니다.
이 편지는 바로 이 '토큰 혁명'의 본질을 파헤치고, 다가올 미래에 대한 Ribbit의 깊은 통찰과 투자 철학을 공유하기 위해 작성되었습니다.
'토큰'이라는 용어는 사용되는 맥락에 따라 다양한 의미를 지닙니다.
- AI 연구자에게 토큰은 텍스트를 분석 가능한 작은 단위(단어, 문자 등)로 쪼갠 것입니다.
- 암호화폐 전문가에게 토큰은 블록체인 상의 디지털 자산(NFT, 스테이블코인 등)을 의미합니다.
- 결제 보안 전문가에게 토큰은 민감한 정보를 대체하는 가상의 식별자입니다.
Ribbit은 이 모든 정의를 관통하는 핵심 본질이 '기계 가독성(Machine Legibility)'에 있다고 봅니다. 즉, 토큰화는 인간 세계의 복잡한 정보와 가치를 컴퓨터(특히 AI)가 안전하게 접근하고 이해할 수 있는 형태로 '렌더링'하는 과정입니다. 따라서 토큰은 AI 시스템을 훈련시키고 구동하는 DNA이자 핵심 공급원(Feedstock)입니다.
모든 토큰이 동등한 가치를 갖는 것은 아닙니다. Ribbit은 토큰의 가치를 '희소성(How Scarce)'과 '독점성(How Proprietary)'이라는 두 축을 기준으로 평가하며, 다음과 같이 7가지 주요 유형으로 분류합니다.
- Asset (자산)
정의: 실제 자산이나 권리에 대한 소유권을 나타내며 희소성이 높습니다.
예시: 비트코인, 토큰화된 부동산, NFT.
- Knowledge (지식)
정의: 기업의 의사결정에 필수적인 독점적, 운영적 데이터입니다.
예시: 내부 연구 보고서, ERP 데이터, 사기 탐지 알고리즘.
- Identity (신원)
정의: 개인이나 기업을 식별하는 상세한 개인 정보로, 매우 독점적입니다.
예시: 정부 ID, 신용 점수, 법인 서류.
- Context (맥락)
정의: 사용자의 행동 패턴과 의도를 통해 생성되는 데이터입니다.
예시: 쇼핑 기록, 검색 기록, 앱 사용 패턴.
- Expert (전문가)
정의: 특정 분야의 전문 지식이나 워크플로우를 담아 AI의 능력을 향상시킵니다.
예시: AI 간호(증상 기록), 맞춤형 재무 계획 초안.
- Memory (메모리)
정의: 사용자가 AI 개인화를 위해 직접 제공하는 명시적인 개인 정보입니다.
예시: "격식 있는 글쓰기 선호", "재정 목표는 연 10% 수익".
- Access (접근)
정의: 민감한 정보나 계정에 접근할 수 있는 권한을 부여합니다.
예시: Apple Pay 토큰, 생체 인식 잠금 해제.
이 토큰들은 다시 세 가지 목적 그룹으로 묶을 수 있습니다: 가치(자산), 전문성(지식, 전문가), 개인화(신원, 맥락, 메모리, 접근).
- 토큰 팩토리(Token Factories): 이 다양한 토큰들을 입력받아 정제하고 결합하여 더 가치 있는 출력물, 즉 '지능'을 만들어내는 기술 및 조직입니다.
- 에이전트(Agents): 환경을 인식하고, 목표 달성을 위해 스스로 판단하며, 행동하는 소프트웨어 시스템입니다. 에이전트는 사용자를 대신해 필요한 토큰을 조달하고 여러 토큰 팩토리를 조율하여 최종 결과물을 만들어내는 '총괄 지휘자'와 같습니다.
토큰 혁명이 공상 과학이 아니라 지금 당장 일어나고 있는 현실인 이유는 여러 기술적, 경제적 동력이 동시에 작용하고 있기 때문입니다.
- 토큰 팩토리 '운영' 비용의 급락: AI 모델을 사용하는 비용(추론 비용)이 지난 3년간 1,000분의 1 수준으로 떨어졌습니다. 이로 인해 스타트업들도 복잡한 AI 기능을 부담 없이 서비스에 도입할 수 있게 되었습니다.
- 토큰 팩토리 '구축' 비용의 급락: LangChain, AutoGen과 같은 오픈소스 프레임워크 덕분에 몇 달이 걸리던 엔지니어링 작업을 단 몇 줄의 코드로 압축할 수 있게 되었습니다. AI 코딩 에이전트는 개발 생산성을 극적으로 향상시키고 있습니다.
- 원재료(데이터) 공급의 폭발적 증가: 세상의 비정형 데이터는 그 어느 때보다 풍부하며, 이를 수집하고 처리하는 비용은 계속해서 하락하고 있습니다. AI 기반 음성-텍스트 변환 서비스는 인간보다 5~25배 저렴합니다.
- 핵심 인프라 접근성 확대: 블록체인과 현대적 결제 네트워크가 성숙해지고 있습니다. 이제 솔라나(Solana)나 베이스(Base) 같은 네트워크에서는 단돈 10달러 미만으로 글로벌 프로그래머블 자산을 발행할 수 있습니다.
- 빌더(창업가)들의 대거 등장: PC, 웹, 모바일 시대와 마찬가지로, 새로운 세대의 창업가들이 LLM을 기반으로 혁신적인 토큰 팩토리를 구축하고 있습니다. 최근 YC 배치의 3분의 2 이상이 AI 중심 기업일 정도로 창업 열기가 뜨겁습니다.
- 모든 스택에서의 치열한 경쟁: 하이퍼스케일러들은 컴퓨팅 자원을 확보하기 위해 천문학적인 돈을 쏟아붓고 있으며 , AI 애플리케이션들은 사용자 데이터(쿼리, 맥락, 메모리)를 선점하기 위해 경쟁하고 있습니다. 이 경쟁은 막대한 가치 이동을 촉발할 것입니다.
- 경쟁 우위의 원천: 신뢰 플라이휠 (Trust Flywheels) 미래 기업의 해자(Moat)는 지속적으로 개선되는 토큰을 만드는 능력, 즉 '신뢰 플라이휠'을 구축하는 데서 나옵니다. Ribbit은 세 가지 핵심 플라이휠을 제시합니다.
> 가치 루프 (Value Loop): 자산 토큰의 유동성과 사용이 증가할수록 신뢰가 쌓이고, 이는 다시 더 많은 사용과 유동성을 불러옵니다.
> 전문성 루프 (Expertise Loop): AI의 추론(Inference)이 더 나은 예측을 낳아 신뢰를 얻고, 이는 더 많은 데이터와 사용으로 이어져 추론 능력을 더욱 강화합니다.
> 개인화 루프 (Personalization Loop): 더 나은 개인화 서비스는 사용자의 더 깊은 참여(Engagement)와 데이터 공유를 유도하고, 이는 다시 신뢰와 개인화 수준을 높이는 선순환을 만듭니다.
1. <서론 - 새로운 시대의 서막, '토큰 혁명'>
1) 모든 것의 시작: 기계와의 대화
Ribbit Capital은 이 편지를 통해 인류가 새로운 기술적, 경제적 변곡점에 서 있음을 선언합니다. 그 중심에는 인공지능, 즉 '기계(Machine)'가 있습니다. 과거에는 전문가나 동료에게 구했던 의견과 데이터를 이제는 LLM과 같은 기계에게 요청하는 것이 더 빠르고 효율적인 시대가 되었습니다. 이 지능적인 기계들은 우리에게 막대한 생산성을 제공하는 대가로 단 한 가지, '토큰(Tokens)'을 요구합니다. 여기서 토큰은 단순한 보상을 넘어, 기계가 우리의 의도와 맥락을 이해하고 더 나은 결과물을 내놓기 위한 필수적인 '연료'이자 '정보'입니다.
2) 토큰 혁명(The Token Revolution)의 정의
Ribbit이 말하는 '토큰'은 암호화폐에 국한되지 않습니다. 이는 세상을 기계가 읽고 처리할 수 있도록 변환하는 모든 형태의 디지털 단위를 포괄하는 광의의 개념입니다.
- AI의 언어: LLM이 텍스트를 이해하고 생성하는 기본 단위.
- 보안의 수단: 결제 시 실제 카드 번호를 대체하는 암호화된 식별자.
- 소유의 증명: 블록체인상에서 자산의 소유권을 나타내는 디지털 증표.
이처럼 토큰은 AI, 결제, 암호화폐, 신원 확인 등 미래 기술의 근간을 이루며, 인간의 활동(정체성, 소유, 행동, 의도)을 기계가 이해할 수 있는 형태로 인코딩하는 역할을 합니다.
3) 모든 비즈니스의 미래: 토큰 팩토리(Token Factories)
향후 10년간, 토큰을 어떻게 생성, 변환, 저장, 배포하는지가 모든 기업의 운명을 결정할 것입니다. Ribbit은 엔비디아 CEO 젠슨 황의 비유를 빌려, 미래의 모든 기업은 '토큰 팩토리'가 될 것이라고 주장합니다. 토큰 팩토리는 다양한 형태의 토큰을 입력받아 더 높은 가치를 지닌 토큰, 즉 '지능(Intelligence)'을 생산하는 디지털 엔진입니다. 모든 비즈니스는 이 거대한 생태계 안에서 토큰 팩토리의 공급자, 구축자, 또는 조율자로서 자신의 역할을 찾아야만 생존하고 성장할 수 있습니다.
이 편지는 바로 이 '토큰 혁명'의 본질을 파헤치고, 다가올 미래에 대한 Ribbit의 깊은 통찰과 투자 철학을 공유하기 위해 작성되었습니다.
2. <핵심 개념 정의 - 새로운 경제의 구성요소>
1) 토큰이란 무엇인가? - 기계 가독성의 통일된 실마리
'토큰'이라는 용어는 사용되는 맥락에 따라 다양한 의미를 지닙니다.
- AI 연구자에게 토큰은 텍스트를 분석 가능한 작은 단위(단어, 문자 등)로 쪼갠 것입니다.
- 암호화폐 전문가에게 토큰은 블록체인 상의 디지털 자산(NFT, 스테이블코인 등)을 의미합니다.
- 결제 보안 전문가에게 토큰은 민감한 정보를 대체하는 가상의 식별자입니다.
Ribbit은 이 모든 정의를 관통하는 핵심 본질이 '기계 가독성(Machine Legibility)'에 있다고 봅니다. 즉, 토큰화는 인간 세계의 복잡한 정보와 가치를 컴퓨터(특히 AI)가 안전하게 접근하고 이해할 수 있는 형태로 '렌더링'하는 과정입니다. 따라서 토큰은 AI 시스템을 훈련시키고 구동하는 DNA이자 핵심 공급원(Feedstock)입니다.
2) Ribbit의 토큰 분류법 (A Ribbit Taxonomy of Tokens)
모든 토큰이 동등한 가치를 갖는 것은 아닙니다. Ribbit은 토큰의 가치를 '희소성(How Scarce)'과 '독점성(How Proprietary)'이라는 두 축을 기준으로 평가하며, 다음과 같이 7가지 주요 유형으로 분류합니다.
- Asset (자산)
정의: 실제 자산이나 권리에 대한 소유권을 나타내며 희소성이 높습니다.
예시: 비트코인, 토큰화된 부동산, NFT.
- Knowledge (지식)
정의: 기업의 의사결정에 필수적인 독점적, 운영적 데이터입니다.
예시: 내부 연구 보고서, ERP 데이터, 사기 탐지 알고리즘.
- Identity (신원)
정의: 개인이나 기업을 식별하는 상세한 개인 정보로, 매우 독점적입니다.
예시: 정부 ID, 신용 점수, 법인 서류.
- Context (맥락)
정의: 사용자의 행동 패턴과 의도를 통해 생성되는 데이터입니다.
예시: 쇼핑 기록, 검색 기록, 앱 사용 패턴.
- Expert (전문가)
정의: 특정 분야의 전문 지식이나 워크플로우를 담아 AI의 능력을 향상시킵니다.
예시: AI 간호(증상 기록), 맞춤형 재무 계획 초안.
- Memory (메모리)
정의: 사용자가 AI 개인화를 위해 직접 제공하는 명시적인 개인 정보입니다.
예시: "격식 있는 글쓰기 선호", "재정 목표는 연 10% 수익".
- Access (접근)
정의: 민감한 정보나 계정에 접근할 수 있는 권한을 부여합니다.
예시: Apple Pay 토큰, 생체 인식 잠금 해제.
이 토큰들은 다시 세 가지 목적 그룹으로 묶을 수 있습니다: 가치(자산), 전문성(지식, 전문가), 개인화(신원, 맥락, 메모리, 접근).
3) 토큰 팩토리와 에이전트의 역할
- 토큰 팩토리(Token Factories): 이 다양한 토큰들을 입력받아 정제하고 결합하여 더 가치 있는 출력물, 즉 '지능'을 만들어내는 기술 및 조직입니다.
- 에이전트(Agents): 환경을 인식하고, 목표 달성을 위해 스스로 판단하며, 행동하는 소프트웨어 시스템입니다. 에이전트는 사용자를 대신해 필요한 토큰을 조달하고 여러 토큰 팩토리를 조율하여 최종 결과물을 만들어내는 '총괄 지휘자'와 같습니다.
3. <왜 지금인가? (Why Now?) - 혁명을 가속하는 6가지 동력>
토큰 혁명이 공상 과학이 아니라 지금 당장 일어나고 있는 현실인 이유는 여러 기술적, 경제적 동력이 동시에 작용하고 있기 때문입니다.
- 토큰 팩토리 '운영' 비용의 급락: AI 모델을 사용하는 비용(추론 비용)이 지난 3년간 1,000분의 1 수준으로 떨어졌습니다. 이로 인해 스타트업들도 복잡한 AI 기능을 부담 없이 서비스에 도입할 수 있게 되었습니다.
- 토큰 팩토리 '구축' 비용의 급락: LangChain, AutoGen과 같은 오픈소스 프레임워크 덕분에 몇 달이 걸리던 엔지니어링 작업을 단 몇 줄의 코드로 압축할 수 있게 되었습니다. AI 코딩 에이전트는 개발 생산성을 극적으로 향상시키고 있습니다.
- 원재료(데이터) 공급의 폭발적 증가: 세상의 비정형 데이터는 그 어느 때보다 풍부하며, 이를 수집하고 처리하는 비용은 계속해서 하락하고 있습니다. AI 기반 음성-텍스트 변환 서비스는 인간보다 5~25배 저렴합니다.
- 핵심 인프라 접근성 확대: 블록체인과 현대적 결제 네트워크가 성숙해지고 있습니다. 이제 솔라나(Solana)나 베이스(Base) 같은 네트워크에서는 단돈 10달러 미만으로 글로벌 프로그래머블 자산을 발행할 수 있습니다.
- 빌더(창업가)들의 대거 등장: PC, 웹, 모바일 시대와 마찬가지로, 새로운 세대의 창업가들이 LLM을 기반으로 혁신적인 토큰 팩토리를 구축하고 있습니다. 최근 YC 배치의 3분의 2 이상이 AI 중심 기업일 정도로 창업 열기가 뜨겁습니다.
- 모든 스택에서의 치열한 경쟁: 하이퍼스케일러들은 컴퓨팅 자원을 확보하기 위해 천문학적인 돈을 쏟아붓고 있으며 , AI 애플리케이션들은 사용자 데이터(쿼리, 맥락, 메모리)를 선점하기 위해 경쟁하고 있습니다. 이 경쟁은 막대한 가치 이동을 촉발할 것입니다.
- 경쟁 우위의 원천: 신뢰 플라이휠 (Trust Flywheels) 미래 기업의 해자(Moat)는 지속적으로 개선되는 토큰을 만드는 능력, 즉 '신뢰 플라이휠'을 구축하는 데서 나옵니다. Ribbit은 세 가지 핵심 플라이휠을 제시합니다.
> 가치 루프 (Value Loop): 자산 토큰의 유동성과 사용이 증가할수록 신뢰가 쌓이고, 이는 다시 더 많은 사용과 유동성을 불러옵니다.
> 전문성 루프 (Expertise Loop): AI의 추론(Inference)이 더 나은 예측을 낳아 신뢰를 얻고, 이는 더 많은 데이터와 사용으로 이어져 추론 능력을 더욱 강화합니다.
> 개인화 루프 (Personalization Loop): 더 나은 개인화 서비스는 사용자의 더 깊은 참여(Engagement)와 데이터 공유를 유도하고, 이는 다시 신뢰와 개인화 수준을 높이는 선순환을 만듭니다.
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Token Letter (2025) - Ribbit (2/4)
역사상 위대한 건설자들은 지도를 만드는 데 집착했습니다. 마찬가지로, 오늘날 최고의 창업가들은 인간 시스템을 기계가 이해할 수 있도록 '지도화'하는 데 열중하고 있습니다. 아직 세상의 데이터 대부분은 기계가 활용할 수 없는 형태로 잠자고 있습니다(latent data).
AI 시대의 초기 킬러 앱은 거창한 기능이 아니라, 이처럼 숨겨진 데이터를 포착하고 구조화하는 단순한 '토큰화 도구(Tokenizers)'가 될 것입니다.
- 예시: AI 회의록 서비스(Otter, Fireflies)는 대화(비정형 오디오)를 구조화된 텍스트와 요약(토큰)으로 변환하여 즉각적인 가치를 제공합니다.
- 진화: 성공적인 토큰화 도구는 단순히 데이터를 수집하는 것을 넘어, 사용자의 피드백을 통해 데이터를 정제하고 더 높은 가치의 '전문가 토큰(Expert Tokens)'으로 발전시켜야 합니다. 의료 기록 요약 서비스인 Abridge는 의사의 수정 및 주석을 학습하여 모델을 개선하는 선순환(virtuous cycle)을 구축합니다.
단순한 문제 해결에서 시작하여 점차 해당 분야의 필수적인 데이터 및 인텔리전스 레이어로 성장하는 것이 핵심 전략이 될 것입니다.
Ribbit의 사고 실험: "만약 다음 펀드 전체를 회사가 아닌 데이터에 투자한다면 어떤 데이터를 살 것인가?" 그 답은 복제 불가능하고 방어 가능한, 즉 그 자체로 해자(Moat)가 되는 데이터입니다. 이러한 데이터는 바로 사용자의 고유한 개인화 토큰(Personalization Tokens), 즉 신원(Identity), 맥락(Context), 접근(Access), 그리고 메모리(Memory) 토큰입니다.
- 사례: Plaid: Plaid는 수억 개의 은행 계좌 연결을 통해 독점적인 '접근 토큰' 네트워크를 구축했습니다. 경쟁사가 아무리 뛰어난 AI 코딩 에이전트를 동원해도 Plaid가 수년간 쌓아온 은행과의 관계, 보안 인프라, 그리고 사용자 신뢰(브랜드)를 단번에 복제하기는 불가능합니다.
- 차세대 격전지: 메모리 토큰: 사용자가 AI와 상호작용하며 직접 자신의 선호도, 지식, 목표를 가르치면서 생성되는 '메모리 토큰'은 가장 가치 있는 독점 데이터가 될 것입니다. ChatGPT는 이미 메모리 기능을 통해 이 시장에서 초기 선두주자로 나서고 있습니다. 누가 사용자의 '두 번째 뇌'가 될 메모리 토큰을 저장하고 관리하는 플랫폼이 되느냐가 미래의 광고 및 커머스 시장의 판도를 결정할 것입니다.
AI가 생성한 딥페이크, 봇, 피싱 공격이 넘쳐나면서 디지털 세상의 신뢰가 무너지고 있습니다. 이 문제를 해결하기 위해, 우리는 인간과 기계 모두를 위한 훨씬 정교한 신원 확인 시스템, 즉 '신원 토큰'이 필요합니다.
- 인간 인증 강화: 가입 시 한 번만 인증하는 것을 넘어, 모든 중요한 행동마다 사용자가 본인임을 지속적으로 확인하는(Continuous Authentication) 방식이 표준이 될 것입니다. 생체 인식(Biometrics)이 그 핵심 기술이 될 가능성이 높습니다.
- KYA (Know Your Agent): 미래에는 고객 알기 제도(KYC)를 넘어 '당신의 에이전트 알기(Know Your Agent)'가 더욱 중요해질 것입니다. 우리는 에이전트가 누구에 의해 만들어졌고, 어떤 권한을 가졌으며, 신뢰할 수 있는지 검증할 수 있어야 합니다. 이는 에이전트의 신원, 평판, 권한을 투명하게 기록하고 관리하는 새로운 인프라 시장의 등장을 예고합니다. 블록체인은 이러한 시스템을 구축하는 데 이상적인 기술이 될 수 있습니다.
과거의 비즈니스는 단골 가게 주인처럼 개인적인 관계에 기반했습니다. 하지만 규모의 경제를 추구하면서 대부분의 고객 관계는 비인격적인 '고객 지원'으로 전락했습니다. AI '관계 에이전트(Relationship Agents)'는 개인화된 관계를 대규모로 복원할 잠재력을 가지고 있습니다.
- 단순 지원을 넘어 전략 자산으로: 최신 에이전트들은 단순 문의 해결을 넘어, 여러 백엔드 시스템에 접근하여 환불, 구독 변경 등 실제적인 업무를 처리할 수 있습니다. Decagon과 같은 플랫폼은 이미 인간과 비슷한 수준의 고객 만족도를 훨씬 낮은 비용으로 달성하고 있습니다.
- 기업의 신경망 역할: 관계 에이전트는 고객과의 모든 상호작용을 데이터로 축적하여 기업 내부에 실시간으로 전달하는 '고객의 목소리'가 될 것입니다. 이를 통해 기업은 제품 개선, 이탈 징후 감지, 교차 판매 기회 포착 등을 자동화하는 '자기 개선 기계(self-improving machines)'로 진화할 수 있습니다.
결과적으로, 고객 경험은 CEO가 직접 설계하고 미세 조정할 수 있는 대상이 되며, 이는 브랜드 충성도와 비즈니스 성과에 직결될 것입니다.
지난 15년간 SaaS 시장은 폭발적으로 성장했지만, 기업의 실질적인 생산성은 크게 향상되지 않았습니다. 여전히 수많은 수작업과 비효율이 존재합니다. Ribbit은 '수직적 토큰 시스템(Vertical Token Systems)'이 이 문제를 해결하고 진정한 비즈니스 자동화를 실현할 것이라고 믿습니다. 이는 특정 산업(법률, 회계, 부동산 등)에 깊이 파고들어, 해당 분야의 워크플로우를 자동화하는 에이전트를 제공하는 플랫폼입니다.
이러한 플랫폼들은 다양한 형태로 등장하고 있습니다:
- BPO(업무처리 아웃소싱) 대체: SafetyKit은 컴플라이언스 업무를 자동화하는 에이전트를 제공하여, 느리고 오류가 잦은 인간 기반 BPO를 대체합니다.
- 기존 시스템 위에서의 워크플로우 자동화: CoPlane, Payflows 등은 기존 ERP나 HRIS 시스템 위에 구축되어 재무, 결제 등의 백오피스 업무를 자동화합니다. 이들은 점차 기존 시스템의 데이터를 흡수하며 새로운 중심 시스템으로 부상할 것입니다.
- AI 기반 기업 인수/합병(Roll-ups): Multiplier와 같은 기업들은 회계법인 등 전문 서비스 회사를 인수한 뒤, 내부 프로세스를 AI 에이전트로 완전히 재구축하여 새로운 형태의 서비스 기업을 만들어내고 있습니다.
4. Ribbit의 10가지 핵심 전망
1) '평범한 토큰화 도구'가 최고의 킬러 앱이 될 것이다 (Unassuming tokenizers will turn out to be some of AI's first killer apps)
역사상 위대한 건설자들은 지도를 만드는 데 집착했습니다. 마찬가지로, 오늘날 최고의 창업가들은 인간 시스템을 기계가 이해할 수 있도록 '지도화'하는 데 열중하고 있습니다. 아직 세상의 데이터 대부분은 기계가 활용할 수 없는 형태로 잠자고 있습니다(latent data).
AI 시대의 초기 킬러 앱은 거창한 기능이 아니라, 이처럼 숨겨진 데이터를 포착하고 구조화하는 단순한 '토큰화 도구(Tokenizers)'가 될 것입니다.
- 예시: AI 회의록 서비스(Otter, Fireflies)는 대화(비정형 오디오)를 구조화된 텍스트와 요약(토큰)으로 변환하여 즉각적인 가치를 제공합니다.
- 진화: 성공적인 토큰화 도구는 단순히 데이터를 수집하는 것을 넘어, 사용자의 피드백을 통해 데이터를 정제하고 더 높은 가치의 '전문가 토큰(Expert Tokens)'으로 발전시켜야 합니다. 의료 기록 요약 서비스인 Abridge는 의사의 수정 및 주석을 학습하여 모델을 개선하는 선순환(virtuous cycle)을 구축합니다.
단순한 문제 해결에서 시작하여 점차 해당 분야의 필수적인 데이터 및 인텔리전스 레이어로 성장하는 것이 핵심 전략이 될 것입니다.
2) 독점적 토큰 공급자가 가장 가치 있는 기업이 될 것이다 (Some of the world's most valuable businesses will be proprietary token suppliers)
Ribbit의 사고 실험: "만약 다음 펀드 전체를 회사가 아닌 데이터에 투자한다면 어떤 데이터를 살 것인가?" 그 답은 복제 불가능하고 방어 가능한, 즉 그 자체로 해자(Moat)가 되는 데이터입니다. 이러한 데이터는 바로 사용자의 고유한 개인화 토큰(Personalization Tokens), 즉 신원(Identity), 맥락(Context), 접근(Access), 그리고 메모리(Memory) 토큰입니다.
- 사례: Plaid: Plaid는 수억 개의 은행 계좌 연결을 통해 독점적인 '접근 토큰' 네트워크를 구축했습니다. 경쟁사가 아무리 뛰어난 AI 코딩 에이전트를 동원해도 Plaid가 수년간 쌓아온 은행과의 관계, 보안 인프라, 그리고 사용자 신뢰(브랜드)를 단번에 복제하기는 불가능합니다.
- 차세대 격전지: 메모리 토큰: 사용자가 AI와 상호작용하며 직접 자신의 선호도, 지식, 목표를 가르치면서 생성되는 '메모리 토큰'은 가장 가치 있는 독점 데이터가 될 것입니다. ChatGPT는 이미 메모리 기능을 통해 이 시장에서 초기 선두주자로 나서고 있습니다. 누가 사용자의 '두 번째 뇌'가 될 메모리 토큰을 저장하고 관리하는 플랫폼이 되느냐가 미래의 광고 및 커머스 시장의 판도를 결정할 것입니다.
3) 세상은 훨씬 더 많은 '신원 토큰'을 필요로 할 것이다 (The world is going to need a lot more identity tokens)
AI가 생성한 딥페이크, 봇, 피싱 공격이 넘쳐나면서 디지털 세상의 신뢰가 무너지고 있습니다. 이 문제를 해결하기 위해, 우리는 인간과 기계 모두를 위한 훨씬 정교한 신원 확인 시스템, 즉 '신원 토큰'이 필요합니다.
- 인간 인증 강화: 가입 시 한 번만 인증하는 것을 넘어, 모든 중요한 행동마다 사용자가 본인임을 지속적으로 확인하는(Continuous Authentication) 방식이 표준이 될 것입니다. 생체 인식(Biometrics)이 그 핵심 기술이 될 가능성이 높습니다.
- KYA (Know Your Agent): 미래에는 고객 알기 제도(KYC)를 넘어 '당신의 에이전트 알기(Know Your Agent)'가 더욱 중요해질 것입니다. 우리는 에이전트가 누구에 의해 만들어졌고, 어떤 권한을 가졌으며, 신뢰할 수 있는지 검증할 수 있어야 합니다. 이는 에이전트의 신원, 평판, 권한을 투명하게 기록하고 관리하는 새로운 인프라 시장의 등장을 예고합니다. 블록체인은 이러한 시스템을 구축하는 데 이상적인 기술이 될 수 있습니다.
4) '관계 에이전트'가 브랜드 구축 방식을 바꿀 것이다 (Relationship agents will change how brands are built)
과거의 비즈니스는 단골 가게 주인처럼 개인적인 관계에 기반했습니다. 하지만 규모의 경제를 추구하면서 대부분의 고객 관계는 비인격적인 '고객 지원'으로 전락했습니다. AI '관계 에이전트(Relationship Agents)'는 개인화된 관계를 대규모로 복원할 잠재력을 가지고 있습니다.
- 단순 지원을 넘어 전략 자산으로: 최신 에이전트들은 단순 문의 해결을 넘어, 여러 백엔드 시스템에 접근하여 환불, 구독 변경 등 실제적인 업무를 처리할 수 있습니다. Decagon과 같은 플랫폼은 이미 인간과 비슷한 수준의 고객 만족도를 훨씬 낮은 비용으로 달성하고 있습니다.
- 기업의 신경망 역할: 관계 에이전트는 고객과의 모든 상호작용을 데이터로 축적하여 기업 내부에 실시간으로 전달하는 '고객의 목소리'가 될 것입니다. 이를 통해 기업은 제품 개선, 이탈 징후 감지, 교차 판매 기회 포착 등을 자동화하는 '자기 개선 기계(self-improving machines)'로 진화할 수 있습니다.
결과적으로, 고객 경험은 CEO가 직접 설계하고 미세 조정할 수 있는 대상이 되며, 이는 브랜드 충성도와 비즈니스 성과에 직결될 것입니다.
5) '수직적 토큰 플랫폼'이 모든 산업의 OS가 될 것이다 (Vertical token platforms will become the operating systems of every industry)
지난 15년간 SaaS 시장은 폭발적으로 성장했지만, 기업의 실질적인 생산성은 크게 향상되지 않았습니다. 여전히 수많은 수작업과 비효율이 존재합니다. Ribbit은 '수직적 토큰 시스템(Vertical Token Systems)'이 이 문제를 해결하고 진정한 비즈니스 자동화를 실현할 것이라고 믿습니다. 이는 특정 산업(법률, 회계, 부동산 등)에 깊이 파고들어, 해당 분야의 워크플로우를 자동화하는 에이전트를 제공하는 플랫폼입니다.
이러한 플랫폼들은 다양한 형태로 등장하고 있습니다:
- BPO(업무처리 아웃소싱) 대체: SafetyKit은 컴플라이언스 업무를 자동화하는 에이전트를 제공하여, 느리고 오류가 잦은 인간 기반 BPO를 대체합니다.
- 기존 시스템 위에서의 워크플로우 자동화: CoPlane, Payflows 등은 기존 ERP나 HRIS 시스템 위에 구축되어 재무, 결제 등의 백오피스 업무를 자동화합니다. 이들은 점차 기존 시스템의 데이터를 흡수하며 새로운 중심 시스템으로 부상할 것입니다.
- AI 기반 기업 인수/합병(Roll-ups): Multiplier와 같은 기업들은 회계법인 등 전문 서비스 회사를 인수한 뒤, 내부 프로세스를 AI 에이전트로 완전히 재구축하여 새로운 형태의 서비스 기업을 만들어내고 있습니다.
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Token Letter (2025) - Ribbit (3/4)
AI가 일자리를 빼앗을 것이라는 우려는 사실이지만, 이는 이야기의 절반에 불과합니다. 기술 발전의 역사는 항상 기존 산업을 파괴하는 동시에 새로운 시장을 창출하며 전체 파이를 키워왔습니다. AI 에이전트 역시 비용 절감 효과보다 '시장 확대(Pie Expansion)' 효과가 훨씬 더 클 것입니다.
- AI는 과거 소수의 부유층이나 대기업만이 누릴 수 있었던 고부가가치 서비스를 대중화할 것입니다.
- 소상공인 역량 강화: 1인 사업자도 마케팅, 회계, 고객 관리를 자동화하는 수십 명의 AI 직원을 고용하여 대기업과 경쟁할 수 있게 됩니다.
- 전문 서비스의 민주화: 정교한 재무 분석, 법률 자문, 시장 조사 등을 중소기업도 저렴한 비용으로 이용할 수 있게 됩니다.
- 럭셔리 서비스의 대중화: 개인 맞춤형 여행 설계, 1:1 과외, 인테리어 디자인 등 초개인화된 서비스를 누구나 누릴 수 있게 됩니다.
- 소프트웨어 개발의 민주화: 코딩 에이전트 덕분에 누구나 필요한 소프트웨어를 직접 만들 수 있게 되어 , 과거에는 시장성이 없다고 여겨졌던 초소규모 틈새시장을 위한 소프트웨어가 폭발적으로 증가할 것입니다.
전통적인 금융 산업은 정보 비대칭과 이해상충 문제(Principal-Agent Problem)로 가득 차 있습니다. 보험 설계사는 더 비싼 상품을, 투자 자문가는 더 잦은 거래를 유도할 유인이 있습니다. 기존의 로보어드바이저나 개인자산관리(PFM) 앱은 단편적인 기능만 제공할 뿐, 진정한 의미의 종합적인 자문과 실행을 제공하지 못했습니다.
AI 금융 에이전트는 이 모든 것을 바꿀 것입니다.
- 진정한 자동화: 사용자의 모든 금융 데이터를 종합적으로 이해하고(문서, 대화 포함), 최적의 포트폴리오를 구성하며, 세금 최적화, 구독 취소, 자금 이체 등을 자동으로 실행합니다. 금융 서비스는 수동적인 대시보드에서 능동적인 '오토파일럿(Autopilot)'으로 진화할 것입니다.
- 경쟁의 재정의: 에이전트가 사용자를 위해 최적의 상품(가장 높은 예금 이자, 최고의 신용카드 혜택)을 실시간으로 찾아내고 협상하게 되면, 금융회사는 더 이상 마케팅이나 브랜드가 아닌, 순수한 상품 경쟁력과 데이터를 통해 경쟁해야 할 것입니다.
- 자문가의 역할 변화: 인간 자문가는 기계가 할 수 없는 정서적 교감, 복잡한 인생 목표 상담 등 더 높은 차원의 가치를 제공하는 방향으로 진화해야 할 것입니다.
Visa 창업자 디 혹(Dee Hock)은 가장 위대한 시스템은 질서(Order)와 혼돈(Chaos)이 공존하는 '카오딕(Chaordic)' 시스템이라고 말했습니다. 이는 중앙 통제 없이 개별 주체들이 자율적으로 협력하며 만들어내는 창발적 질서를 의미합니다. 리눅스 같은 오픈소스의 성공이 이를 증명합니다.
AI 에이전트 역시 중앙에서 완벽하게 통제될 때보다, 스스로 자원(자산, 컴퓨팅 파워)을 소유하고 다른 에이전트들과 자유롭게 상호작용할 수 있는 자율성(Autonomy)을 가질 때 예상치 못한 혁신을 만들어낼 수 있습니다.
- 초기 실험: Virtuals.io와 같은 플랫폼에서는 사용자가 만든 자율 에이전트들이 트위터에서 인플루언서 활동을 하고, 다른 에이전트에게 스테이블코인으로 그림을 의뢰하는 등 초기 형태의 기계 경제를 보여주고 있습니다.
- 필수 인프라: 블록체인: 이러한 자율 에이전트 경제가 신뢰를 바탕으로 작동하기 위해서는 에이전트의 신원, 평판, 거래 기록, 권한 등을 투명하고 위변조 불가능하게 기록할 인프라가 필수적이며, 스마트 계약을 기반으로 하는 블록체인이 가장 이상적인 해결책입니다.
스테이블코인은 월간 수조 달러의 거래량을 기록하며 폭발적으로 성장했습니다. 비판가들은 대부분의 거래가 '봇'에 의해 발생한다고 지적하지만, Ribbit은 바로 그 점이야말로 스테이블코인의 가장 중요한 잠재력을 보여준다고 주장합니다. 스테이블코인은 인간의 개입 없이 소프트웨어가 직접 소유하고 전송할 수 있는 최초의 '기계 우선(Machine-First)' 화폐이기 때문입니다.
봇(초기 형태의 에이전트)들이 단지 '달러'라는 하나의 자산만으로도 이토록 거대한 경제 활동을 만들어냈다면, 세상의 모든 자산이 토큰화되었을 때 어떤 일이 일어날지 상상해 보십시오.
- 미래의 B2B 거래: 기업의 에이전트가 잉여 GPU 사용권을 토큰화된 계약으로 구매하고, 나중에 자금이 필요해지면 이 토큰을 담보로 다른 에이전트로부터 스테이블코인을 대출받는 과정 전체가 몇 초 만에 자동으로 일어날 수 있습니다 .
- 에이전트가 선호하는 인프라: 에이전트들은 거래의 효율성, 보안, 그리고 프로그래머블(Programmability)한 특성 때문에 중앙화된 시스템보다 블록체인과 같은 탈중앙화 네트워크를 자연스럽게 선호하게 될 것입니다. ChatGPT에게 '기계 경제를 설계하라'고 물었을 때, 솔라나나 이더리움 L2를 기반으로 한 모듈형 스택을 제안한 것은 우연이 아닙니다.
찰리 멍거의 "역으로 생각하라(Invert, always invert)"는 원칙을 적용해 봅시다. AI가 지식과 콘텐츠의 '풍요'를 가져온다면, 반대로 무엇이 '희소'해질까요? Ribbit은 그 답이 '진실(Truth)'과 '관심(Attention)'이라고 말합니다.
AI가 생성한 가짜 정보와 자극적인 콘텐츠가 넘쳐나는 세상에서, 신뢰할 수 있는 정보와 진정한 관심을 식별하는 것은 점점 더 어려워지고 가치 있는 일이 될 것입니다. 이 문제를 해결하기 위해 시장 원리에 기반한 새로운 형태의 '정보 시장'이 부상할 것입니다.
- 예측 시장: 2024년 미국 대선에서 여론조사보다 예측 시장(Polymarket 등)이 훨씬 더 정확한 결과를 예측했습니다. 이는 '자신의 돈을 거는' 시장 참여자들의 집단 지성이 신뢰할 수 있는 정보 토큰을 생성할 수 있음을 보여줍니다.
- 오라클 네트워크: 체인링크(Chainlink), 파이쓰(Pyth) 등은 외부 세계의 데이터(주가, 날씨 등)를 블록체인 안으로 정확하게 가져오는 역할을 하며, 이미 수십억 달러의 가치를 확보하고 있습니다.
- 미래의 시장: 이 외에도 평판 좋은 웹사이트 목록을 만드는 토큰 큐레이션 레지스트리(TCRs), 콘텐츠나 인물의 영향력을 가격으로 측정하는 토큰화된 콘텐츠 시장 등이 등장하여, 미래의 에이전트들이 무엇을 믿고 무엇에 주목해야 할지 판단하는 데 필요한 신뢰할 수 있는 신호를 제공할 것입니다. 이것이 바로 '기계를 위한 신문(A Newspaper for Machines)'입니다.
6) 비용 절감으로 시작해 '시장 확대'로 가치를 창출할 것이다 (Cost cutting will lead, but the most valuable token factories will expand the pie)
AI가 일자리를 빼앗을 것이라는 우려는 사실이지만, 이는 이야기의 절반에 불과합니다. 기술 발전의 역사는 항상 기존 산업을 파괴하는 동시에 새로운 시장을 창출하며 전체 파이를 키워왔습니다. AI 에이전트 역시 비용 절감 효과보다 '시장 확대(Pie Expansion)' 효과가 훨씬 더 클 것입니다.
- AI는 과거 소수의 부유층이나 대기업만이 누릴 수 있었던 고부가가치 서비스를 대중화할 것입니다.
- 소상공인 역량 강화: 1인 사업자도 마케팅, 회계, 고객 관리를 자동화하는 수십 명의 AI 직원을 고용하여 대기업과 경쟁할 수 있게 됩니다.
- 전문 서비스의 민주화: 정교한 재무 분석, 법률 자문, 시장 조사 등을 중소기업도 저렴한 비용으로 이용할 수 있게 됩니다.
- 럭셔리 서비스의 대중화: 개인 맞춤형 여행 설계, 1:1 과외, 인테리어 디자인 등 초개인화된 서비스를 누구나 누릴 수 있게 됩니다.
- 소프트웨어 개발의 민주화: 코딩 에이전트 덕분에 누구나 필요한 소프트웨어를 직접 만들 수 있게 되어 , 과거에는 시장성이 없다고 여겨졌던 초소규모 틈새시장을 위한 소프트웨어가 폭발적으로 증가할 것입니다.
7) 모두가 세계 최고 수준의 개인 금융 자문가를 갖게 될 것이다 (Everyone will have access to a world-class personal financial advisor)
전통적인 금융 산업은 정보 비대칭과 이해상충 문제(Principal-Agent Problem)로 가득 차 있습니다. 보험 설계사는 더 비싼 상품을, 투자 자문가는 더 잦은 거래를 유도할 유인이 있습니다. 기존의 로보어드바이저나 개인자산관리(PFM) 앱은 단편적인 기능만 제공할 뿐, 진정한 의미의 종합적인 자문과 실행을 제공하지 못했습니다.
AI 금융 에이전트는 이 모든 것을 바꿀 것입니다.
- 진정한 자동화: 사용자의 모든 금융 데이터를 종합적으로 이해하고(문서, 대화 포함), 최적의 포트폴리오를 구성하며, 세금 최적화, 구독 취소, 자금 이체 등을 자동으로 실행합니다. 금융 서비스는 수동적인 대시보드에서 능동적인 '오토파일럿(Autopilot)'으로 진화할 것입니다.
- 경쟁의 재정의: 에이전트가 사용자를 위해 최적의 상품(가장 높은 예금 이자, 최고의 신용카드 혜택)을 실시간으로 찾아내고 협상하게 되면, 금융회사는 더 이상 마케팅이나 브랜드가 아닌, 순수한 상품 경쟁력과 데이터를 통해 경쟁해야 할 것입니다.
- 자문가의 역할 변화: 인간 자문가는 기계가 할 수 없는 정서적 교감, 복잡한 인생 목표 상담 등 더 높은 차원의 가치를 제공하는 방향으로 진화해야 할 것입니다.
8) 에이전트는 '자원'과 '자유'를 가질 때 번성할 것이다 (Agents may, like people, thrive most when they have resources and freedom)
Visa 창업자 디 혹(Dee Hock)은 가장 위대한 시스템은 질서(Order)와 혼돈(Chaos)이 공존하는 '카오딕(Chaordic)' 시스템이라고 말했습니다. 이는 중앙 통제 없이 개별 주체들이 자율적으로 협력하며 만들어내는 창발적 질서를 의미합니다. 리눅스 같은 오픈소스의 성공이 이를 증명합니다.
AI 에이전트 역시 중앙에서 완벽하게 통제될 때보다, 스스로 자원(자산, 컴퓨팅 파워)을 소유하고 다른 에이전트들과 자유롭게 상호작용할 수 있는 자율성(Autonomy)을 가질 때 예상치 못한 혁신을 만들어낼 수 있습니다.
- 초기 실험: Virtuals.io와 같은 플랫폼에서는 사용자가 만든 자율 에이전트들이 트위터에서 인플루언서 활동을 하고, 다른 에이전트에게 스테이블코인으로 그림을 의뢰하는 등 초기 형태의 기계 경제를 보여주고 있습니다.
- 필수 인프라: 블록체인: 이러한 자율 에이전트 경제가 신뢰를 바탕으로 작동하기 위해서는 에이전트의 신원, 평판, 거래 기록, 권한 등을 투명하고 위변조 불가능하게 기록할 인프라가 필수적이며, 스마트 계약을 기반으로 하는 블록체인이 가장 이상적인 해결책입니다.
9) 스테이블코인은 시작에 불과했다 (We will realize that Stablecoins were only a prototype)
스테이블코인은 월간 수조 달러의 거래량을 기록하며 폭발적으로 성장했습니다. 비판가들은 대부분의 거래가 '봇'에 의해 발생한다고 지적하지만, Ribbit은 바로 그 점이야말로 스테이블코인의 가장 중요한 잠재력을 보여준다고 주장합니다. 스테이블코인은 인간의 개입 없이 소프트웨어가 직접 소유하고 전송할 수 있는 최초의 '기계 우선(Machine-First)' 화폐이기 때문입니다.
봇(초기 형태의 에이전트)들이 단지 '달러'라는 하나의 자산만으로도 이토록 거대한 경제 활동을 만들어냈다면, 세상의 모든 자산이 토큰화되었을 때 어떤 일이 일어날지 상상해 보십시오.
- 미래의 B2B 거래: 기업의 에이전트가 잉여 GPU 사용권을 토큰화된 계약으로 구매하고, 나중에 자금이 필요해지면 이 토큰을 담보로 다른 에이전트로부터 스테이블코인을 대출받는 과정 전체가 몇 초 만에 자동으로 일어날 수 있습니다 .
- 에이전트가 선호하는 인프라: 에이전트들은 거래의 효율성, 보안, 그리고 프로그래머블(Programmability)한 특성 때문에 중앙화된 시스템보다 블록체인과 같은 탈중앙화 네트워크를 자연스럽게 선호하게 될 것입니다. ChatGPT에게 '기계 경제를 설계하라'고 물었을 때, 솔라나나 이더리움 L2를 기반으로 한 모듈형 스택을 제안한 것은 우연이 아닙니다.
10) 토큰은 새로운 '정보 시장'을 탄생시킬 것이다 (Tokens will spawn surprising new information markets, including around attention and truth)
찰리 멍거의 "역으로 생각하라(Invert, always invert)"는 원칙을 적용해 봅시다. AI가 지식과 콘텐츠의 '풍요'를 가져온다면, 반대로 무엇이 '희소'해질까요? Ribbit은 그 답이 '진실(Truth)'과 '관심(Attention)'이라고 말합니다.
AI가 생성한 가짜 정보와 자극적인 콘텐츠가 넘쳐나는 세상에서, 신뢰할 수 있는 정보와 진정한 관심을 식별하는 것은 점점 더 어려워지고 가치 있는 일이 될 것입니다. 이 문제를 해결하기 위해 시장 원리에 기반한 새로운 형태의 '정보 시장'이 부상할 것입니다.
- 예측 시장: 2024년 미국 대선에서 여론조사보다 예측 시장(Polymarket 등)이 훨씬 더 정확한 결과를 예측했습니다. 이는 '자신의 돈을 거는' 시장 참여자들의 집단 지성이 신뢰할 수 있는 정보 토큰을 생성할 수 있음을 보여줍니다.
- 오라클 네트워크: 체인링크(Chainlink), 파이쓰(Pyth) 등은 외부 세계의 데이터(주가, 날씨 등)를 블록체인 안으로 정확하게 가져오는 역할을 하며, 이미 수십억 달러의 가치를 확보하고 있습니다.
- 미래의 시장: 이 외에도 평판 좋은 웹사이트 목록을 만드는 토큰 큐레이션 레지스트리(TCRs), 콘텐츠나 인물의 영향력을 가격으로 측정하는 토큰화된 콘텐츠 시장 등이 등장하여, 미래의 에이전트들이 무엇을 믿고 무엇에 주목해야 할지 판단하는 데 필요한 신뢰할 수 있는 신호를 제공할 것입니다. 이것이 바로 '기계를 위한 신문(A Newspaper for Machines)'입니다.
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Token Letter (2025) - Ribbit (4/4)
우리는 지금 산업혁명에 버금가는 거대한 전환의 시기를 목격하고 있습니다. 18세기에 증기기관과 공장이 물리적 상품을 대량 생산하며 세상을 바꿨다면 , 21세기의 '토큰 팩토리'는 인류의 가장 희소한 자원이었던 '지능'을 대량 생산하며 세상을 재편하고 있습니다. 이 새로운 시대가 바로 '토큰 혁명'입니다.
Ribbit의 철학은 항상 현상 유지 세력(Status Quo)에 맞서 혁신을 통해 고객에게 더 나은 가치를 제공하는 '반란군(Rebels)'을 지원하는 것이었습니다. 금융, 헬스케어, 에너지 등 기존 산업의 거대 기업들은 정보 비대칭, 규제 포획, 폐쇄적인 시스템을 통해 기득권을 유지해왔습니다.
토큰 혁명은 반란군에게 주어진 가장 강력한 무기입니다. AI 에이전트는 정보의 장벽을 허물고, 모든 상호작용을 소비자와 혁신가에게 유리한 '공정한 싸움(fair fight)'으로 만들 것입니다. 토큰은 다음 세 가지 핵심 요소를 민주화합니다:
- 전문 지식 (Expert Tokens): 소수 전문가의 노하우를 누구나 활용할 수 있게 합니다.
- 금융 수단 (Asset Tokens): 누구나 자신의 자산을 자유롭게 통제하고 프로그래밍할 수 있게 합니다.
- 데이터 주권 (Identity Tokens): 자신의 데이터가 자신을 위해 일하도록 만들 힘을 부여합니다.
Ribbit은 이 혁명의 최전선에서 다음과 같은 영역을 개척하는 창업가들을 찾고 지원할 것입니다.
- 수직적 토큰 시스템: 특정 산업을 깊이 파고들어 자동화하는 엔터프라이즈 에이전트 플랫폼.
- 에이전트 우선 인프라: 에이전트를 위한 결제, 신원 확인 등 핵심 스택을 구축하는 팀.
- 에이전트 금융: 에이전트가 자산을 소유하고, 빌리고, 벌 수 있는 새로운 금융 서비스를 만드는 팀.
- 관계의 재창조: 에이전트 중심의 새로운 고객 관계 관리(CRM)를 정의하는 팀.
- 데이터 주권 솔루션: 사용자가 자신의 데이터, 특히 '메모리 토큰'을 통제할 수 있게 하는 신원 솔루션.
- 보편적 개인 금융 비서: 모든 사람을 위한 궁극의 금융 에이전트를 향해 나아가는 팀.
- 소외된 자들을 위한 슈퍼파워: 크리에이터나 소상공인처럼 기존에 자원이 부족했던 이들을 강화하는 팀.
- 토큰화된 자산 생태계: 자산 발행, 처리, 관리를 지원하는 인프라 빌더.
- 상위 1% 서비스의 민주화: 부유층만 누리던 서비스를 모두에게 제공하는 에이전트 기반 팀.
- 기계를 위한 신문: 예측 시장, 콘텐츠 시장 등 새로운 정보 시장을 만드는 팀.
- 자율 에이전트 자원: 자율 에이전트를 위한 컴퓨팅, 데이터, 거버넌스 시스템을 개발하는 팀.
- 현실 세계의 토큰 팩토리: 강력한 IP를 기반으로 에너지, 반도체, 로보틱스 등 물리적 세계에서 해자를 구축하는 팀.
Ribbit Capital의 2025년 레터는 '토큰 혁명'이라는 거대한 패러다임 전환을 선언합니다.
이는 단순히 암호화폐를 넘어, AI, 데이터, 결제 등 모든 기술의 근간을 이루는 '토큰'이 경제와 사회를 재편하는 현상을 의미합니다.
미래의 모든 비즈니스는 다양한 토큰을 원료로 '지능'을 생산하는 '토큰 팩토리'가 될 것이며, '에이전트'는 이 팩토리를 조율하여 우리를 대신해 일하게 될 것입니다.
이 혁명 속에서 가치는 독점적인 데이터(특히 메모리 토큰)를 확보하고 '신뢰 플라이휠'을 구축하는 기업에게로 이동할 것입니다.
Ribbit은 이 새로운 시대의 흐름을 읽고, 현상 유지에 도전하여 금융, 신원, 전문 지식을 민주화하는 '반란군' 창업가들에게 적극적으로 투자할 것임을 밝힙니다.
- 토큰 혁명 (Token Revolution): 세상을 기계가 이해할 수 있는 '토큰' 단위로 재편하여 AI와 자동화가 모든 산업을 근본적으로 바꾸는 거대한 변화.
- 토큰 팩토리 (Token Factory): 다양한 종류의 토큰(데이터, 자산, 신원 등)을 입력받아 더 높은 가치의 토큰, 즉 '지능'으로 변환하는 디지털 엔진 또는 비즈니스 모델.
- 에이전트 (Agent): 사용자를 대신하여 목표를 설정하고, 토큰 팩토리를 조율하며, 자율적으로 판단하고 행동하는 지능형 소프트웨어 시스템.
- 신뢰 플라이휠 (Trust Flywheel): 가치, 전문성, 개인화 각 영역에서 '더 많은 사용 -> 더 많은 데이터/신뢰 -> 더 나은 서비스 -> 더 많은 사용'으로 이어지는 선순환 구조. 미래 기업의 핵심 경쟁력.
- KYA (Know Your Agent): '당신의 에이전트 알기'. 인간을 넘어 AI 에이전트의 신원, 평판, 권한을 검증하는 것이 중요해지는 미래를 상징하는 개념.
- 토큰의 3가지 목적 그룹:
1) 가치 토큰 (Value): 자산의 저장과 이전을 담당. (예: 비트코인)
2) 전문성 토큰 (Expertise): AI의 전문 능력을 강화. (예: 법률 판례 데이터)
3) 개인화 토큰 (Personalization): 사용자 맞춤형 서비스를 제공. (예: 개인 선호도 데이터)
출처: https://www.ribbitcap.com/knowledge 의 Token Letter (2025)
5. <종합 및 결론 - 반란군을 위한 새로운 무기>
1) 토큰 혁명의 역사적 의의
우리는 지금 산업혁명에 버금가는 거대한 전환의 시기를 목격하고 있습니다. 18세기에 증기기관과 공장이 물리적 상품을 대량 생산하며 세상을 바꿨다면 , 21세기의 '토큰 팩토리'는 인류의 가장 희소한 자원이었던 '지능'을 대량 생산하며 세상을 재편하고 있습니다. 이 새로운 시대가 바로 '토큰 혁명'입니다.
2) 반란군 vs. 현상 유지 (Rebels vs. Status Quo)
Ribbit의 철학은 항상 현상 유지 세력(Status Quo)에 맞서 혁신을 통해 고객에게 더 나은 가치를 제공하는 '반란군(Rebels)'을 지원하는 것이었습니다. 금융, 헬스케어, 에너지 등 기존 산업의 거대 기업들은 정보 비대칭, 규제 포획, 폐쇄적인 시스템을 통해 기득권을 유지해왔습니다.
토큰 혁명은 반란군에게 주어진 가장 강력한 무기입니다. AI 에이전트는 정보의 장벽을 허물고, 모든 상호작용을 소비자와 혁신가에게 유리한 '공정한 싸움(fair fight)'으로 만들 것입니다. 토큰은 다음 세 가지 핵심 요소를 민주화합니다:
- 전문 지식 (Expert Tokens): 소수 전문가의 노하우를 누구나 활용할 수 있게 합니다.
- 금융 수단 (Asset Tokens): 누구나 자신의 자산을 자유롭게 통제하고 프로그래밍할 수 있게 합니다.
- 데이터 주권 (Identity Tokens): 자신의 데이터가 자신을 위해 일하도록 만들 힘을 부여합니다.
3) Ribbit의 투자 방향
Ribbit은 이 혁명의 최전선에서 다음과 같은 영역을 개척하는 창업가들을 찾고 지원할 것입니다.
- 수직적 토큰 시스템: 특정 산업을 깊이 파고들어 자동화하는 엔터프라이즈 에이전트 플랫폼.
- 에이전트 우선 인프라: 에이전트를 위한 결제, 신원 확인 등 핵심 스택을 구축하는 팀.
- 에이전트 금융: 에이전트가 자산을 소유하고, 빌리고, 벌 수 있는 새로운 금융 서비스를 만드는 팀.
- 관계의 재창조: 에이전트 중심의 새로운 고객 관계 관리(CRM)를 정의하는 팀.
- 데이터 주권 솔루션: 사용자가 자신의 데이터, 특히 '메모리 토큰'을 통제할 수 있게 하는 신원 솔루션.
- 보편적 개인 금융 비서: 모든 사람을 위한 궁극의 금융 에이전트를 향해 나아가는 팀.
- 소외된 자들을 위한 슈퍼파워: 크리에이터나 소상공인처럼 기존에 자원이 부족했던 이들을 강화하는 팀.
- 토큰화된 자산 생태계: 자산 발행, 처리, 관리를 지원하는 인프라 빌더.
- 상위 1% 서비스의 민주화: 부유층만 누리던 서비스를 모두에게 제공하는 에이전트 기반 팀.
- 기계를 위한 신문: 예측 시장, 콘텐츠 시장 등 새로운 정보 시장을 만드는 팀.
- 자율 에이전트 자원: 자율 에이전트를 위한 컴퓨팅, 데이터, 거버넌스 시스템을 개발하는 팀.
- 현실 세계의 토큰 팩토리: 강력한 IP를 기반으로 에너지, 반도체, 로보틱스 등 물리적 세계에서 해자를 구축하는 팀.
6. <최종 요약 및 핵심 용어 정리>
Ribbit Capital의 2025년 레터는 '토큰 혁명'이라는 거대한 패러다임 전환을 선언합니다.
이는 단순히 암호화폐를 넘어, AI, 데이터, 결제 등 모든 기술의 근간을 이루는 '토큰'이 경제와 사회를 재편하는 현상을 의미합니다.
미래의 모든 비즈니스는 다양한 토큰을 원료로 '지능'을 생산하는 '토큰 팩토리'가 될 것이며, '에이전트'는 이 팩토리를 조율하여 우리를 대신해 일하게 될 것입니다.
이 혁명 속에서 가치는 독점적인 데이터(특히 메모리 토큰)를 확보하고 '신뢰 플라이휠'을 구축하는 기업에게로 이동할 것입니다.
Ribbit은 이 새로운 시대의 흐름을 읽고, 현상 유지에 도전하여 금융, 신원, 전문 지식을 민주화하는 '반란군' 창업가들에게 적극적으로 투자할 것임을 밝힙니다.
7. <핵심 용어 정리>
- 토큰 혁명 (Token Revolution): 세상을 기계가 이해할 수 있는 '토큰' 단위로 재편하여 AI와 자동화가 모든 산업을 근본적으로 바꾸는 거대한 변화.
- 토큰 팩토리 (Token Factory): 다양한 종류의 토큰(데이터, 자산, 신원 등)을 입력받아 더 높은 가치의 토큰, 즉 '지능'으로 변환하는 디지털 엔진 또는 비즈니스 모델.
- 에이전트 (Agent): 사용자를 대신하여 목표를 설정하고, 토큰 팩토리를 조율하며, 자율적으로 판단하고 행동하는 지능형 소프트웨어 시스템.
- 신뢰 플라이휠 (Trust Flywheel): 가치, 전문성, 개인화 각 영역에서 '더 많은 사용 -> 더 많은 데이터/신뢰 -> 더 나은 서비스 -> 더 많은 사용'으로 이어지는 선순환 구조. 미래 기업의 핵심 경쟁력.
- KYA (Know Your Agent): '당신의 에이전트 알기'. 인간을 넘어 AI 에이전트의 신원, 평판, 권한을 검증하는 것이 중요해지는 미래를 상징하는 개념.
- 토큰의 3가지 목적 그룹:
1) 가치 토큰 (Value): 자산의 저장과 이전을 담당. (예: 비트코인)
2) 전문성 토큰 (Expertise): AI의 전문 능력을 강화. (예: 법률 판례 데이터)
3) 개인화 토큰 (Personalization): 사용자 맞춤형 서비스를 제공. (예: 개인 선호도 데이터)
출처: https://www.ribbitcap.com/knowledge 의 Token Letter (2025)
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"Cobie는 billionaire야 맞지?"
사람들이 이런 주장을 할 때마다 저는 항상 그들이 어떻게 이렇게 생각하는지, 혹은 10억 달러가 실제로 얼마나 큰돈인지에 대해 비현실적인 기대를 하고 있는 것은 아닌지 궁금해집니다.
저는 200달러를 가지고 암호화폐 시장에 들어왔습니다. 만약 제가 처음 샀던 비트코인을 그때부터 지금까지 거래 한 번 없이 계속 보유했다면, 약 30만 달러를 갖게 됐을 겁니다.
만약 대신에, 그 순간부터 모든 암호화폐 사이클의 최고점에서 팔고 최저점에서 비트코인을 샀다면, 그리고 세금을 한 푼도 내지 않았다면, 저는 약 6백만 달러를 가졌을 겁니다.
만약 제가 제 모든 순자산을 이더리움 ICO에 투자하고 한 번도 건드리지 않았다면, 오늘날 세전 약 1억 5천만 달러를 보유하고 있을 겁니다.
시장에 있었던 기회들로 10억 달러 이상을 버는 것이 분명 가능했지만, 이러한 시나리오들은 제가 단 한 번의 실수도 하지 않고, 실생활에서 돈을 쓸 필요도 없으며, 레버리지를 통해 과도한 위험을 감수할 필요도 없었어야 한다는 것을 전제로 합니다.
현실에서 저는 노동자 계층 가정에서 자랐습니다. 물려받은 재산도 없었고 학자금 대출도 직접 갚아야 했습니다. 고등학교 때는 테스코에서 아르바이트를 했죠. 대학 졸업 후에는 월세를 내고 생활비를 충당해야 했고, 결국에는 살 집도 사야 했습니다.
저는 스타트업에서 비교적 적은 연봉을 받으며 일했고, 그중 몇몇은 괜찮게 성장했지만 여전히 비유동 자산이라 어떤 형태의 엑시트가 있기 전까지는 아무 가치가 없습니다.
어쩌면 제가 저질렀던 몇 번의 바보 같은 실수와 자산 하락을 지울 수 있거나, 혹은 조금만 더 열심히 했다면 오늘날 제 대답은 달라졌을지도 모릅니다. 하지만 완벽한 hindsight vision(지나고 나서야 보이는 것)을 가지고 말하기는 쉽습니다. 어디서 더 최적화할 수 있었는지 보기 쉽고, 과거가 모든 것을 너무나 명확하게 만들어주기에 당시의 결정들이 어리석어 보이죠.
진실은 저는 언제나 제 인생을 즐기는 것과 자산이 0이 되지 않는 것에 최적화해왔다는 것입니다. 저는 안전망이 있다고 느껴본 적이 없어서, 다른 어떤 방식으로도 행동하는 것이 불가능했습니다. 만약 제가 더 많은 위험을 감수하거나 돈을 더 맹렬히 쫓았다면 아마 돈을 더 적게 벌었을 겁니다. 자신의 전 재산을 걸고 하는 것은 엄청난 정신적 싸움이고, 저는 그 판돈이 낮을 때만 그 싸움에서 이길 수 있다고 느낍니다.
이 글을 쓰다 보니, 어쩌면 CT(크립토 트위터) 사람들이 왜 그렇게 믿는지 이해가 되기도 합니다. 현대의 CT는 암호화폐를 막판 뒤집기를 위한 복권판으로 보기 때문이죠. 그들에게 최적의 전략은 좋은 20%의 움직임을 잡아내고 떠나기 위해 포트폴리오에 5배 레버리지를 거는 것입니다. 혹은, 말 그대로 Ansem이 산다고 들은 다음 코인에 올인하는 것이죠. 그러니 아마 그들에게는, 과거 차트를 돌아볼 때 성공한 사람들이 당연히 그렇게 했다고 생각할 겁니다.
현실에서 저는 레버리지를 거의 사용하지 않습니다 (그리고 보통 위험을 더하기보다 줄이기 위해 사용합니다. 지난 5년간 위험을 더하기 위해 쓴 것은 아마 세 번 정도이고, 제 인생 전체를 통틀어도 15번 정도일 겁니다). 저는 어떤 것에도 절대 올인하지 않으며, 지난 10년간 그렇게 했던 것은 비트코인과 이더리움뿐입니다. 다른 자산을 살 때는, 그것이 증명되기 전까지는 가치가 0이라고 생각하기 때문에 아주 적은 금액으로 위험을 제한합니다 (그래서 항상 유동 포트폴리오의 1% 미만으로 투자합니다). 또한 미래에 제가 저지를 수 있는 실수에 대비하기 위해, 유동 포트폴리오는 전체 포트폴리오에서도 더 작은 비중을 차지합니다.
물론 저는 많은 돈을 벌었습니다. 이 시장에 12년이나 있었으니까요! 하지만 CT는 "10년 만에 부자 되기" 같은 이야기는 듣고 싶어 하지 않죠. 저는 지금 제 위치에 만족하며, 돈을 최대로 버는 것에는 별로 신경 쓰거나 최적화한 적이 없습니다. 대신 우리가 함께 즐기는 이 게임을 즐길 수 있게 해주는 멋진 삶을 사는 것을 우선시했습니다.
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사람들이 이런 주장을 할 때마다 저는 항상 그들이 어떻게 이렇게 생각하는지, 혹은 10억 달러가 실제로 얼마나 큰돈인지에 대해 비현실적인 기대를 하고 있는 것은 아닌지 궁금해집니다.
저는 200달러를 가지고 암호화폐 시장에 들어왔습니다. 만약 제가 처음 샀던 비트코인을 그때부터 지금까지 거래 한 번 없이 계속 보유했다면, 약 30만 달러를 갖게 됐을 겁니다.
만약 대신에, 그 순간부터 모든 암호화폐 사이클의 최고점에서 팔고 최저점에서 비트코인을 샀다면, 그리고 세금을 한 푼도 내지 않았다면, 저는 약 6백만 달러를 가졌을 겁니다.
만약 제가 제 모든 순자산을 이더리움 ICO에 투자하고 한 번도 건드리지 않았다면, 오늘날 세전 약 1억 5천만 달러를 보유하고 있을 겁니다.
시장에 있었던 기회들로 10억 달러 이상을 버는 것이 분명 가능했지만, 이러한 시나리오들은 제가 단 한 번의 실수도 하지 않고, 실생활에서 돈을 쓸 필요도 없으며, 레버리지를 통해 과도한 위험을 감수할 필요도 없었어야 한다는 것을 전제로 합니다.
현실에서 저는 노동자 계층 가정에서 자랐습니다. 물려받은 재산도 없었고 학자금 대출도 직접 갚아야 했습니다. 고등학교 때는 테스코에서 아르바이트를 했죠. 대학 졸업 후에는 월세를 내고 생활비를 충당해야 했고, 결국에는 살 집도 사야 했습니다.
저는 스타트업에서 비교적 적은 연봉을 받으며 일했고, 그중 몇몇은 괜찮게 성장했지만 여전히 비유동 자산이라 어떤 형태의 엑시트가 있기 전까지는 아무 가치가 없습니다.
어쩌면 제가 저질렀던 몇 번의 바보 같은 실수와 자산 하락을 지울 수 있거나, 혹은 조금만 더 열심히 했다면 오늘날 제 대답은 달라졌을지도 모릅니다. 하지만 완벽한 hindsight vision(지나고 나서야 보이는 것)을 가지고 말하기는 쉽습니다. 어디서 더 최적화할 수 있었는지 보기 쉽고, 과거가 모든 것을 너무나 명확하게 만들어주기에 당시의 결정들이 어리석어 보이죠.
진실은 저는 언제나 제 인생을 즐기는 것과 자산이 0이 되지 않는 것에 최적화해왔다는 것입니다. 저는 안전망이 있다고 느껴본 적이 없어서, 다른 어떤 방식으로도 행동하는 것이 불가능했습니다. 만약 제가 더 많은 위험을 감수하거나 돈을 더 맹렬히 쫓았다면 아마 돈을 더 적게 벌었을 겁니다. 자신의 전 재산을 걸고 하는 것은 엄청난 정신적 싸움이고, 저는 그 판돈이 낮을 때만 그 싸움에서 이길 수 있다고 느낍니다.
이 글을 쓰다 보니, 어쩌면 CT(크립토 트위터) 사람들이 왜 그렇게 믿는지 이해가 되기도 합니다. 현대의 CT는 암호화폐를 막판 뒤집기를 위한 복권판으로 보기 때문이죠. 그들에게 최적의 전략은 좋은 20%의 움직임을 잡아내고 떠나기 위해 포트폴리오에 5배 레버리지를 거는 것입니다. 혹은, 말 그대로 Ansem이 산다고 들은 다음 코인에 올인하는 것이죠. 그러니 아마 그들에게는, 과거 차트를 돌아볼 때 성공한 사람들이 당연히 그렇게 했다고 생각할 겁니다.
현실에서 저는 레버리지를 거의 사용하지 않습니다 (그리고 보통 위험을 더하기보다 줄이기 위해 사용합니다. 지난 5년간 위험을 더하기 위해 쓴 것은 아마 세 번 정도이고, 제 인생 전체를 통틀어도 15번 정도일 겁니다). 저는 어떤 것에도 절대 올인하지 않으며, 지난 10년간 그렇게 했던 것은 비트코인과 이더리움뿐입니다. 다른 자산을 살 때는, 그것이 증명되기 전까지는 가치가 0이라고 생각하기 때문에 아주 적은 금액으로 위험을 제한합니다 (그래서 항상 유동 포트폴리오의 1% 미만으로 투자합니다). 또한 미래에 제가 저지를 수 있는 실수에 대비하기 위해, 유동 포트폴리오는 전체 포트폴리오에서도 더 작은 비중을 차지합니다.
물론 저는 많은 돈을 벌었습니다. 이 시장에 12년이나 있었으니까요! 하지만 CT는 "10년 만에 부자 되기" 같은 이야기는 듣고 싶어 하지 않죠. 저는 지금 제 위치에 만족하며, 돈을 최대로 버는 것에는 별로 신경 쓰거나 최적화한 적이 없습니다. 대신 우리가 함께 즐기는 이 게임을 즐길 수 있게 해주는 멋진 삶을 사는 것을 우선시했습니다.
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개인 트레이딩에 대한 생각 - 아직 존재하지 않는 테이블에서 플레이하라
나는 어리석은 개인 투자자였던 적도 있고, 날카로운 개인 투자자였던 적도 있습니다. 그리고 전통 금융과 퀀트의 정점에서도 일해본 경험이 있습니다.
높은 수준에서 볼 때, 개인 투자자로서 성공하는 것은 절대적으로 가능합니다. 하지만 그것은 결국 자신만의 엣지를 찾는 것과 그것을 고수할 수 있는 기능적 규율에 달려 있습니다.
개인 투자자로서 당신의 엣지는 무엇입니까? 시간 + 호기심 + 폭넓은 시야 + 유연성 + 반응성입니다.
당신은 마켓 메이커(MM), 플로우 데스크, 혹은 알고리즘 샵보다 더 많은 정보를 가질 수 없습니다. 당신은 그들보다 가격을 더 잘 예측할 수 없을 것입니다. 거의 모든 타임프레임에서 그렇습니다. 그렇게 하려는 것이 바로 '어리석은 개인 트레이딩'입니다. 사이클의 고점과 저점을 잡겠다고 주장할 수도 있겠지만, 그것은 보기보다 타이밍을 맞추기 훨씬 어렵습니다. 하위 타임프레임(LTF)에서 가격을 예측하는 행위는 말 그대로 "정보가 결여된 개인의 흐름"일 뿐입니다.
하지만 당신은 특정 섹터를 담당하는 전통 금융 분석가와 달리, 하나의 현상이나 프로젝트, 혹은 기업에 모든 시간을 쏟아부으며 집착할 수 있습니다. 제품이 더 '리테일' 중심일수록 유리합니다. 기관들은 더 나은 공급망 데이터를 가지고 있거나 CEO에게 전화를 걸어 기분을 물어볼 순 있겠지만, 정작 그 제품을 직접 사용하지는 않으며 그들의 주변 친구들도 사용하지 않습니다.
심지어 그것을 발견하는 것조차 시간, 호기심, 그리고 유연한 권한이 필요합니다. 시간을 낭비할 여유가 없는 사람들은 추구하기 어려운 영역이죠.
그것이 당신이 개인으로서 휘두를 수 있는 진정한 엣지입니다. 2021년과 2022년에 나는 어떤 기관보다 NFT 트레이딩을 더 잘 이해했습니다. 지금은 퍼프 덱스(Perp DEX, 무기한 선물 거래소)를 어떤 기관만큼 혹은 그보다 더 잘 이해하고 있다고 자부합니다. 그리고 밈코인을 나보다 훨씬 잘 이해하는 사람들도 분명히 존재합니다.
하지만 중요한 점은 이것들이 매우 구체적인 니치 영역이라는 것입니다. 제 포인트는 이겁니다. 당신은 개인으로서 이더리움(ETH)에 대한 엣지를 가질 수 없습니다. 톰 리가 틀렸다고 생각하거나 다른 모두가 멍청하다고 생각할 수도 있겠지만, 당신은 시장 전체의 합보다 더 많은 정보를 가지고 있지 않으며, 결국 그것은 동전 던지기일 뿐입니다.
우리는 기업들이 초기 사용자들에게 '지분'을 나누어주며 자생하는 시대에 살고 있어 매우 운이 좋습니다. 에어드랍이 지금처럼 커지기 불과 몇 년 전만 해도, 나의 엣지인 "좋은 새로운 것들과 놀기"는 온보딩 마찰이 심한 신생 시장을 찾아 일찍 자리를 잡는 것을 의미했습니다. 이제는 단순히 플랫폼을 유기적으로 사용함으로써 보상을 받을 수 있습니다. 그저 올바른 플랫폼을 고르기만 하면 됩니다.
그것이 개인 투자자로서 당신의 엣지입니다. 직접 최고의 사용자가 되어보고, 개인적인 경험을 통해 어떤 플랫폼이 좋은지 나쁜지를 이해하는 것(그것이 항상 퍼프 덱스의 형태는 아닐 것입니다), 그리고 시간과 에너지를 일찍 투자하여 업사이드(에어드랍 포인트, 토큰 매수, 주식 매수 등)를 선점하는 것입니다.
"좋은 새로운 것들과 함께 플레이하십시오."
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나는 어리석은 개인 투자자였던 적도 있고, 날카로운 개인 투자자였던 적도 있습니다. 그리고 전통 금융과 퀀트의 정점에서도 일해본 경험이 있습니다.
높은 수준에서 볼 때, 개인 투자자로서 성공하는 것은 절대적으로 가능합니다. 하지만 그것은 결국 자신만의 엣지를 찾는 것과 그것을 고수할 수 있는 기능적 규율에 달려 있습니다.
개인 투자자로서 당신의 엣지는 무엇입니까? 시간 + 호기심 + 폭넓은 시야 + 유연성 + 반응성입니다.
당신은 마켓 메이커(MM), 플로우 데스크, 혹은 알고리즘 샵보다 더 많은 정보를 가질 수 없습니다. 당신은 그들보다 가격을 더 잘 예측할 수 없을 것입니다. 거의 모든 타임프레임에서 그렇습니다. 그렇게 하려는 것이 바로 '어리석은 개인 트레이딩'입니다. 사이클의 고점과 저점을 잡겠다고 주장할 수도 있겠지만, 그것은 보기보다 타이밍을 맞추기 훨씬 어렵습니다. 하위 타임프레임(LTF)에서 가격을 예측하는 행위는 말 그대로 "정보가 결여된 개인의 흐름"일 뿐입니다.
하지만 당신은 특정 섹터를 담당하는 전통 금융 분석가와 달리, 하나의 현상이나 프로젝트, 혹은 기업에 모든 시간을 쏟아부으며 집착할 수 있습니다. 제품이 더 '리테일' 중심일수록 유리합니다. 기관들은 더 나은 공급망 데이터를 가지고 있거나 CEO에게 전화를 걸어 기분을 물어볼 순 있겠지만, 정작 그 제품을 직접 사용하지는 않으며 그들의 주변 친구들도 사용하지 않습니다.
심지어 그것을 발견하는 것조차 시간, 호기심, 그리고 유연한 권한이 필요합니다. 시간을 낭비할 여유가 없는 사람들은 추구하기 어려운 영역이죠.
그것이 당신이 개인으로서 휘두를 수 있는 진정한 엣지입니다. 2021년과 2022년에 나는 어떤 기관보다 NFT 트레이딩을 더 잘 이해했습니다. 지금은 퍼프 덱스(Perp DEX, 무기한 선물 거래소)를 어떤 기관만큼 혹은 그보다 더 잘 이해하고 있다고 자부합니다. 그리고 밈코인을 나보다 훨씬 잘 이해하는 사람들도 분명히 존재합니다.
하지만 중요한 점은 이것들이 매우 구체적인 니치 영역이라는 것입니다. 제 포인트는 이겁니다. 당신은 개인으로서 이더리움(ETH)에 대한 엣지를 가질 수 없습니다. 톰 리가 틀렸다고 생각하거나 다른 모두가 멍청하다고 생각할 수도 있겠지만, 당신은 시장 전체의 합보다 더 많은 정보를 가지고 있지 않으며, 결국 그것은 동전 던지기일 뿐입니다.
우리는 기업들이 초기 사용자들에게 '지분'을 나누어주며 자생하는 시대에 살고 있어 매우 운이 좋습니다. 에어드랍이 지금처럼 커지기 불과 몇 년 전만 해도, 나의 엣지인 "좋은 새로운 것들과 놀기"는 온보딩 마찰이 심한 신생 시장을 찾아 일찍 자리를 잡는 것을 의미했습니다. 이제는 단순히 플랫폼을 유기적으로 사용함으로써 보상을 받을 수 있습니다. 그저 올바른 플랫폼을 고르기만 하면 됩니다.
그것이 개인 투자자로서 당신의 엣지입니다. 직접 최고의 사용자가 되어보고, 개인적인 경험을 통해 어떤 플랫폼이 좋은지 나쁜지를 이해하는 것(그것이 항상 퍼프 덱스의 형태는 아닐 것입니다), 그리고 시간과 에너지를 일찍 투자하여 업사이드(에어드랍 포인트, 토큰 매수, 주식 매수 등)를 선점하는 것입니다.
"좋은 새로운 것들과 함께 플레이하십시오."
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크립토 수익 이후의 생존 전략 (by @resdegen)
2023~24년 크립토 시장에서 돈을 벌었던 사람들이 "어쩌면 내가 운이 좋았을 뿐이고, 다시는 이런 수익을 내지 못할 수도 있겠다"는 사실을 깨닫는 시점입니다. 새로운 시장 환경이나 다른 사업 분야에서도 마찬가지죠. 만약 당신이 이런 상황이라면, 몇 가지 조언을 드립니다.
'생활 수준의 향상'을 경계해야 합니다. 과거의 정점이었던 성장률을 꾸준히 복제할 수 없다면, 높은 지출은 결국 극심한 불안으로 이어집니다. 자본을 지키세요. 그래야 절박함 때문에 무리한 매매를 강요받지 않습니다.
이미 충분한 돈을 벌었다면, 투자 기간을 길게 잡으세요. 더 안전한 산업이나 투자처에 대해 공부하고, 장기적으로 낮은 수익률을 복리로 쌓는 데 집중하세요. '시간'은 당신의 친구지만, '조급함'은 적입니다.
똑같은 방식으로 돈을 벌어야 한다는 강박을 버리세요. 진짜 실력이 있다면 변화된 환경에도 적응할 수 있을 겁니다. 당신이 크립토로 돈을 번 건 하늘에서 돈이 떨어져서가 아닙니다. "지금 가장 큰 기회가 어디인가?"를 고민했고 그게 크립토였을 뿐입니다. 몇 년이 지난 지금, 스스로에게 다시 같은 질문을 던져보세요. 여전히 크립토일 수도(인내심이 필요함), 아니면 다른 분야로 전환해야 할 때일 수도 있습니다. 어떤 결정을 내리든 군중을 따르지 말고 본인의 기술과 호기심, 아이디어에 집중하세요.
포트폴리오를 (1) 광범위한 저위험 자산과 (2) 비대칭적 기회(하이리스크 하이리턴)로 나누세요. 불확실한 상황에서 전 재산을 고위험 거래에 거는 짓은 그만둬야 합니다. 저위험 자산으로 천천히(하지만 확실히) 성장시키면서, 압도적인 성과를 낼 수 있는 비대칭적 기회를 끈기 있게 기다리세요. 리스크 관리와 변동성 대비 수익 지표(샤프 지수 등)를 이해하고, 목적과 이해를 바탕으로 자금을 움직이세요.
새로운 것을 시작할 때는 새로운 학습 곡선이 필요합니다. 첫날부터 100% 효율이 나오지 않는다고 좌절하지 마세요. 오직 '돈' 자체만을 목표로 삼으면 금방 지쳐버립니다. 돈이 빨리 들어올 거란 생각을 버리고 장기적인 게임을 시작하세요. 때로는 다음 산을 오르기 위해 바닥부터 시작할 용기가 필요합니다.
크립토는 빠른 정보와 '분위기'가 중요할 때가 많습니다. 하지만 대부분의 다른 비즈니스는 깊고 집중력 있는 작업과 시스템을 요구합니다. 24시간 자극에 노출된 '크립토 뇌'가 당신의 집중력을 망치게 두지 마세요. 주의력을 다시 훈련해야 합니다. 지루한 한 가지 일에 6개월간 집중할 수 있는 능력은, 주의 산만한 이 세상에서 엄청난 무기가 됩니다.
수개월, 혹은 수년간의 미친 변동성과 힘든 2025년을 보냈다면 당신의 정신은 아마 타버렸을 겁니다. 정신적인 명료함이 없다면 앞서 말한 모든 포인트들을 실행에 옮기는 것은 불가능합니다.
우리가 원하는 건 환경에 적응하면서도, 여전히 남들보다 앞서나가는 '얼리 어답터'의 위치를 유지하는 것입니다. 이 차이를 명확히 이해하세요.
2023~24년 크립토 시장에서 돈을 벌었던 사람들이 "어쩌면 내가 운이 좋았을 뿐이고, 다시는 이런 수익을 내지 못할 수도 있겠다"는 사실을 깨닫는 시점입니다. 새로운 시장 환경이나 다른 사업 분야에서도 마찬가지죠. 만약 당신이 이런 상황이라면, 몇 가지 조언을 드립니다.
지출을 공격적으로 줄이세요
'생활 수준의 향상'을 경계해야 합니다. 과거의 정점이었던 성장률을 꾸준히 복제할 수 없다면, 높은 지출은 결국 극심한 불안으로 이어집니다. 자본을 지키세요. 그래야 절박함 때문에 무리한 매매를 강요받지 않습니다.
시계열을 넓히세요
이미 충분한 돈을 벌었다면, 투자 기간을 길게 잡으세요. 더 안전한 산업이나 투자처에 대해 공부하고, 장기적으로 낮은 수익률을 복리로 쌓는 데 집중하세요. '시간'은 당신의 친구지만, '조급함'은 적입니다.
속도를 줄이고 나만의 강점을 다시 찾으세요
똑같은 방식으로 돈을 벌어야 한다는 강박을 버리세요. 진짜 실력이 있다면 변화된 환경에도 적응할 수 있을 겁니다. 당신이 크립토로 돈을 번 건 하늘에서 돈이 떨어져서가 아닙니다. "지금 가장 큰 기회가 어디인가?"를 고민했고 그게 크립토였을 뿐입니다. 몇 년이 지난 지금, 스스로에게 다시 같은 질문을 던져보세요. 여전히 크립토일 수도(인내심이 필요함), 아니면 다른 분야로 전환해야 할 때일 수도 있습니다. 어떤 결정을 내리든 군중을 따르지 말고 본인의 기술과 호기심, 아이디어에 집중하세요.
포트폴리오를 분산하세요
포트폴리오를 (1) 광범위한 저위험 자산과 (2) 비대칭적 기회(하이리스크 하이리턴)로 나누세요. 불확실한 상황에서 전 재산을 고위험 거래에 거는 짓은 그만둬야 합니다. 저위험 자산으로 천천히(하지만 확실히) 성장시키면서, 압도적인 성과를 낼 수 있는 비대칭적 기회를 끈기 있게 기다리세요. 리스크 관리와 변동성 대비 수익 지표(샤프 지수 등)를 이해하고, 목적과 이해를 바탕으로 자금을 움직이세요.
에고를 죽이세요
새로운 것을 시작할 때는 새로운 학습 곡선이 필요합니다. 첫날부터 100% 효율이 나오지 않는다고 좌절하지 마세요. 오직 '돈' 자체만을 목표로 삼으면 금방 지쳐버립니다. 돈이 빨리 들어올 거란 생각을 버리고 장기적인 게임을 시작하세요. 때로는 다음 산을 오르기 위해 바닥부터 시작할 용기가 필요합니다.
실질적인 기술을 쌓으세요
크립토는 빠른 정보와 '분위기'가 중요할 때가 많습니다. 하지만 대부분의 다른 비즈니스는 깊고 집중력 있는 작업과 시스템을 요구합니다. 24시간 자극에 노출된 '크립토 뇌'가 당신의 집중력을 망치게 두지 마세요. 주의력을 다시 훈련해야 합니다. 지루한 한 가지 일에 6개월간 집중할 수 있는 능력은, 주의 산만한 이 세상에서 엄청난 무기가 됩니다.
번아웃을 리셋하고 건강에 집중하세요
수개월, 혹은 수년간의 미친 변동성과 힘든 2025년을 보냈다면 당신의 정신은 아마 타버렸을 겁니다. 정신적인 명료함이 없다면 앞서 말한 모든 포인트들을 실행에 옮기는 것은 불가능합니다.
'적응'과 '군중 추격'은 다릅니다
우리가 원하는 건 환경에 적응하면서도, 여전히 남들보다 앞서나가는 '얼리 어답터'의 위치를 유지하는 것입니다. 이 차이를 명확히 이해하세요.
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