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유진투자증권에서 Macro 기반의 계량 분석과 자산 배분 전략을 담당하고 있습니다.
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India’s Falling Wages Squeeze Urban Middle Class and Economy

인도의 3Q 도시 임금이 전년 동기비 0.5% 감소함. 임금 증가율이 지속적으로 둔화, 인플레이션이 급등하고 있음. 도시 중산층이 재정적 어려움에 놓여있음을 시사

소득 감소 효과는 3Q GDP에도 반영될 것으로 전망됨. Bloomberg 전망치는 3Q 6.5% 성장으로 예측되며 이는 최근 6개 분기만에 가장 낮은 수치임. 인도 중앙은행이 제시한 7% 성장을 하회하며 인도의 가계와 기업의 소비는 GDP의 약 60%를 차지함.

Source: Bloomberg
Is Europe heading for another gas crisis?

위 차트는 유럽 가스 재고의 계절별 추세를 강조하여 과거 및 예상 저장 수준을 나타냄. 파란색 선은 지난 5년 동안 관측된 계절별 패턴에서 도출된 예측값을 포함한 2024년 데이터. 보라색 선은 중간 저장 수준을 나타내며, 녹색 음영 영역은 저장 수준의 25%~ 75% 범위를 나타냄. 회색 음영 영역은 2016년 이후 역대 최고치와 최저치를 나타냄.

현재 가스 저장량을 과거 추세 및 예상 수준과 비교하여 유럽의 에너지 공급 역학에 대한 시사점을 도출할 수 있음. 데이터 이면에는 유럽 가스 시장이 지정학적 및 기후변화의 불확실성이 커지고 있음을 보여줌.

(가격)네덜란드의 TTF 가스 가격은 11월에 추운 기온과 풍력 에너지 생산량 감소로 인해 20% 가까이 급등했음.
(저장 수준) 유럽의 가스 매장량이 2023년에 처음으로 90% 이하로 떨어지면서 겨울철 공급에 대한 우려가 커짐.
(지정학) 러시아-우크라이나 전쟁은 최근 가즈프롬이 오스트리아에 대한 가스 공급을 중단하면서 에너지 공급을 계속 압박하고 있음.

골드만 삭스의 전망에 따르면 극단적인 시나리오에서는 TTF 가격이 77유로/MWh까지 치솟을 수 있으며, 2024년 3월 53%였던 저장 수준이 2025년 3월 말에는 40%로 떨어질 가능성이 있다고 추정함.

5년 계절 패턴에 따라 2025년 3월 말에는 저장수준이 44%까지 떨어질 것으로 예상됨.


Source: MACROBOND
* 글로벌 반도체 지형도
samilpwc_k-semiconductor.pdf
1.5 MB
* K-반도체 레벨업 방안_ 대만과의 비교분석을 통한 방안 찾기

Source: PwC
* 2000년 이후 성장률은 5년 단위로 1%p 하락
* 지난 주 소폭 회복되었던 유진 뉴스심리지수(-0.04)는 한은의 금리인하와 성장률 하향 조정 등의 영향으로 부정적인 뉴스 플로우가 크게 크게 증가하며 -0.61로 하락