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유진 Dr. AI Quant
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유진투자증권에서 Macro 기반의 계량 분석과 자산 배분 전략을 담당하고 있습니다.
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* 2000년 이후 성장률은 5년 단위로 1%p 하락
* 지난 주 소폭 회복되었던 유진 뉴스심리지수(-0.04)는 한은의 금리인하와 성장률 하향 조정 등의 영향으로 부정적인 뉴스 플로우가 크게 크게 증가하며 -0.61로 하락
Source: Bloomberg
Chinese bond market grapples with ‘Japanification’

- 디플레이션으로 인해 수렁에 빠질 것이라고 베팅하면서 중국 30년 장기 채권 수익률이 처음으로 일본보다 낮아졌음(2020 년 말 4 %에서 2 %로 떨어짐).

- 일본이 수십 년간의 디플레이션 이후 통화 정책을 정상화하면서 수년간 1% 이하에 머물렀던 일본의 장기 채권수익률은 중국보다 높은 2.27%까지 상승함.

- 중국 당국은 수익률의 급격한 반전이 금융 안정성을 위협할 수 있다고 경고하면서 수익률을 지지하기 위해 노력하고 있음. 그러나 일부 투자자들은 디플레이션이 중국 경제에 너무 고착화되어 재정 및 통화 정책으로 쉽게 해결되지 않아 더 하락할 수 있다고 예상함.


Source: FT