То, что так называемый ИИ - уже знаковое событие в жизни человечества, - несомненно. Вопрос только в том, как это повлияет на экономику, или, иными словами, как с его помощью кратно увеличить создание ценности?
Вообще-то мы можем изменить своё представление о ценности…Но я не буду заходить так далеко, а скажу про менеджмент.
Мне видится, что революция может произойти в том, что появится новый класс компаний. Я бы назвал их «one-room company» - компании, где весь персонал может сидеть в одной комнате.
Дело в том, что сейчас есть парадокс. В современном мире инновации можно создавать только большим человеческим ресурсом. Иными словами, для этого нужно много народу. Но при этом по-настоящему инновационными могут быть только малые команды. Такие команды могут генерировать единое информационное поле, в котором и рождаются инновации. В такой команде не нужен менеджмент: там все и так понимают друг друга с полуслова. А вот как только людей в компании становится много (условно больше 20), появляется менеджмент и присущие ему издержки. И чем больше людей, тем больше издержки на менеджмент. Вплоть до того, что добавление следующего сотрудника не приводит к увеличению производительности организации в целом, а производительность может и падать. Конечно, существует много способов противостоять этим издержкам, но в любом случае это не отменяет самих издержек. Полезность от каждого следующего сотрудника всё равно убывает.
Так вот: ИИ может позволить «прокачать» малую команду. Представьте себе компанию, в которой 15 человек и нет никакой иерархии: просто несколько специалистов в своих отраслях, а в поддержку каждому - куча ИИ-агентов. И никакого менеджмента, никаких начальников, никаких согласований. Просто команда очень производительных людей, которые работают как единое целое.
Кажется, таким компаниям будут по плечу удивительные инновации…

Тренды на следующий год в российском ритейле остаются туманными.
✔ Основным фактором, влияющим на ситуацию, явилось то, что бюджету очень нужны деньги. Это сказывается по двум направлениям:
1️⃣ Поднимаются всяческие налоги и сборы. НДС вырастет на 10 %, вводится утильсбор, пошли разговоры, что поднимут пошлины. Это бьёт прежде всего по большому «белому» бизнесу: ему деваться некуда, он весь «на виду» и придётся платить — причём много.
2️⃣ Государство увидело поток «карго»-грузов, триллион, теряемый на налоговом арбитраже, и т. д. И это понятно, потому что если этого не сделать, то эффект от повышения налогов будет нулевой или даже отрицательный: белый бизнес повысит цены, оборот уйдёт в серый канал, и в итоге денег соберётся меньше. Поэтому я не сомневаюсь, что и порог «упрощёнки без НДС» опустят, и маркетплейсы сделают налоговыми агентами, и с «карго» будут бороться.
❗ Но от эффективности этой борьбы сильно зависит то, как перераспределятся потоки. Если борьба с «серяком» будет успешной, есть все основания считать, что белый канал не только не сократится, но и увеличится. Но можно ли на это рассчитывать?
✔ Другой сценарий - что борьба с «серяком» приведёт к тому, что оборот уйдёт из серого канала в чёрный: грубо говоря, с маркетплейсов - на условный «Авито» и в специализированные телеграм-каналы. И тут тоже непонятно, в каких долях произойдёт это перераспределение?
Отдельная - и, по-моему, самая возмутительная вещь на рынке - это «трансгран». На него вообще никак не действует ни повышение налогов, ни утильсборы, ни маркировки, ни прочие сборы. А в сумме они уже в следующем году будут составлять от 30%, а на «трансгране» - ровно ноль. Удивительная дырка на таможне.
✔ Ну а то, что роста рынка в следующем году никто не ждёт, по-моему, консенсус. Так что прогноз рынка сводится к гаданию о перераспределении потока между белым, серым и чёрным каналом.
В этом году я бы разделил эти доли так: 65 % — 30 % — 5 %.
А какими по вашему они будут в следующем году?

ℹ В комнате есть слон, но мы о нем не говорим.

А меня сегодня не пустили заехать в кампус ДВФУ ☹
Конечно, первая мысль была: ну вот, стоило пересесть с Чёрного Крузака на серенький китайский Fangchengbao - так тебя уже не пускают в приличный дом. Но это, конечно, не так. 😀
Второй мыслью было, что допрыгался. 😀 Попадание на территорию ДВФУ для меня уже какое-то время становилось настоящим квестом. У меня забрали все пропуска, включая аннулирование пропуска «почётного выпускника ДВФУ». А более строгого досмотра при заезде на территорию я вообще нигде не видел: полный досмотр - практически светят фонариком в рот. 😀
Но всё же более вероятная версия, при здравом рассуждении, - это то, что в ДВФУ уже какое-то время подразделения работают сами по себе, забыв о том, зачем они это делают. Этакая курица без головы, которая бежит, подчиняясь рефлексам. Я ведь, вообще-то, не к теще на блины ехал в ДВФУ - я председатель аттестационной комиссии, шёл принимать выпускные работы в Академии Управления.
Но ничего, на экзамен я всё же прорвался. В ДВФУ работает множество прекрасных людей. Традиции и школа позволят ещё долго держать курс, и, в конечном счёте, всё будет хорошо!

Меня просят прокомментировать введение в России технологического сбора на электронику.
Что я могу сказать:
✔️ Понимаю, откуда взялась идея этого сбора. Министерству нужен механизм активной промышленной политики. И, в принципе, это можно назвать здравой идеей. Ничего плохого в развитии отечественной электроники нет. Это даже хорошо.
✔️ Но черт в деталях. Невозможно развивать электронику в целом. Кроме того, сейчас не бывает “отечественной электроники” - это глобальная отрасль. Можно целиться либо на какую-то часть мирового рынка, в каком-то его сегменте, либо, если это будет продукция для какой-то одной страны, то это будет дорого, некачественно и плохо.
✔️ Мне сильно не хватает понятных целей активной промполитики, ради которой вводится технологический сбор. Например, я бы понял, если было бы заявлено: мы хотим в ближайшие 5 лет претендовать на 15 % мирового рынка полетных контроллеров, 10 % двигателей с таким-то тяговым усилием и 20 % модулей беспроводной связи. Если вводить сбор в отрыве от заявления промышленной политики либо ограничиться туманным общим понятием “отечественная электроника”, то велик риск неэффективности такого сбора. Цены вырастут, но проконтролировать выполнение целей не получится.
✔️ Выбрано очень неудачное время для введения нового сбора. Итак 2026 год будет ознаменован целым веером новых сборов, начиная с увеличения НДС на 10 % (с 20 до 22). Надеюсь, что правительство будет очень аккуратным при выборе категорий и ставок, ибо тема инфляции никуда не делась.
✔️ При существовании огромных дыр для ввоза товаров в виде “кроссборда”, где не платится вообще никаких налогов и сборов, при остающемся актуальным вопросе с “карго-ввозом” есть существенный риск, что рынок перетечет в серый и черный сегмент, и в итоге правительство не то что не получит новых денег на промполитику, а вообще меньше соберет налогов, даже в абсолютных величинах.
✔️ Налоги и сборы - это механизм перераспределения. Увеличивая переток денег от одних акторов к другим, нужно быть уверенным, что они распорядятся ими эффективнее - в данном случае проинвестируют с большей рентабельностью. В противном случае это будет иметь нарастающее негативное влияние на экономику.
✔️ Всегда, в конечном счете, все сборы платит потребитель.

📦 ГРЕФ vs WB: АНАТОМИЯ КОНФЛИКТА
Разбор письма Татьяны Ким и скрытых механизмов противостояния банков и маркетплейсов (по мотивам дискуссии).

1️⃣ ПОДМЕНА ПОНЯТИЙ: ЭТО НЕ СКИДКА, ЭТО SURCHARGE

❯ 📉 Экономика «скидки»
→ Татьяна Ким утверждает, что WB дарит выгоду за использование своего кошелька.
→ На языке экономики это ценовая дискриминация (Surcharge).
→ Цена товара для держателей карт Сбера/Т-Банка становится выше (базовая цена + скрытый штраф), а не цена для держателей WB-кошелька — ниже.

❯ 🛡 Скрытый механизм
→ Маркетплейс перекладывает эквайринг на плечи покупателя.
→ Фактически это нарушение принципа равнодоступности платежей: потребителя штрафуют за выбор «не той» карты.
→ Банки теряют транзакции не из-за качества продукта, а из-за заградительных тарифов на «границе» платформы.

2️⃣ РЕГУЛЯТОРНЫЙ АРБИТРАЖ: ИГРА БЕЗ ПРАВИЛ

❯ ⚖️ Неравные весовые категории
→ Ким заявляет, что ресурсов у банков в 24 раза больше.
→ Она умалчивает, что расходов на комплаенс у банков — в 100 раз больше.
→ Классический банк обязан замораживать капитал (резервы), содержать штат финмониторинга (115-ФЗ) и тратить миллиарды на кибербез.

❯ 🚀 Финтех-демпинг
→ Маркетплейсы работают в режиме «лайт-регулирования» (без жестких резервов и АСВ).
→ Высокая маржинальность финтеха WB — результат отсутствия банковских издержек, а не «эффективности».
→ Цель банков — не запретить WB, а загнать его в то же регуляторное стойло (резервы, нормативы ЦБ).

3️⃣ НАЛОГОВЫЙ МИКСЕР И ДРОБЛЕНИЕ

❯ 🌪 Схема трансформации налогов
→ Спрос, который раньше удовлетворял крупный ритейл (плательщики НДС 20%), перетекает на платформу.
→ Там он дробится на миллион мелких ИП и самозанятых (спецрежимы УСН 6% / НПД).
→ Разница в налоговой нагрузке (~14%) становится маржой платформы, позволяя демпинговать цены.

❯ 💰 Бенефициар схемы
→ Выигрывает не малый бизнес (чью маржу съедает логистика), а сама платформа-агрегатор.
→ Цифра в 1,5 трлн руб. недополученных налогов (оценка Сбера) — сигнал, что государство больше не готово субсидировать рост e-com за счет бюджета.
→ Селлеры выступают в роли юридического демпфера, принимая на себя риски дробления бизнеса.

4️⃣ ЛОГИСТИКА КАК ИНСТРУМЕНТ ПРИНУЖДЕНИЯ

❯ 🚚 Кросс-субсидирование
→ Сверхприбыль от логистики (платная приемка, штрафы, тарифы) направляется на субсидирование финтеха.
→ Банки не могут ответить тем же, так как у них нет складов и грузовиков, генерирующих кэш.
→ Это позволяет WB предлагать ставки по эквайрингу ниже рыночной себестоимости.

❯ 🏗 Инфраструктурный шантаж
→ Логистика используется как рычаг: хочешь быструю доставку и высокий рейтинг — пользуйся банком платформы.
→ WB строит «огороженный сад» (Walled Garden), где внешний банк не видит клиента и транзакции, так как они заперты внутри логистического контура.

5️⃣ ADTECH: СКРЫТЫЙ НАЛОГ НА ДОСТУП К ПОЛКЕ

❯ 📡 Медиа-инфляция
→ Органической выдачи больше нет. Алгоритмы вынуждают селлера покупать рекламу («Автобиддер», «Аукцион»).
→ Это частный налог на доступ к полке: 10–30% маржи селлера уходит платформе еще до продажи.
→ Для банков этот денежный поток невидим (shadow P&L), но именно он финансирует войну WB с традиционным сектором.

❯ 🎰 Аукцион как черный ящик
→ Непрозрачные правила ранжирования позволяют платформе бесконечно разогревать ставки.
→ Рекламная выручка имеет почти 100% маржинальность (чистый кэш), что делает WB медиа-холдингом с банковской лицензией.

6️⃣ ДАННЫЕ И СКОРИНГ: НЕФТЬ 21 ВЕКА

❯ 🧬 Информационная асимметрия
→ Банк видит транзакцию (факт списания). Маркетплейс видит интент (поисковые запросы, корзину, возвраты).
→ Поведенческий скоринг WB точнее банковского, так как строится на Behavioral Data, а не на кредитной истории.

❯ 💳 Безрисковое кредитование
→ Модель Revenue-Based Financing: WB видит сток и продажи селлера в реальном времени.
→ Платформа стоит «первой у кассы» и списывает долг безакцептно из выручки.
→ Риск невозврата сведен к нулю, что позволяет кредитовать тех, кому банки отказывают, и убивает классический банковский бизнес в сегменте МСП.

@adeQQvat