В декабре я обещал с Нового года изменить формат таблички со сравнением результатов «Портфелей лежебоки», добавив в нее сразу нескольких модельных портфелей из биржевых ПИФов ведущих УК.
Сегодня ловите первый пробный вариант.
Теперь есть возможность сравнивать между собой как биржевые фонды на одни и те же классы активов от разных УК, так и модельные портфели из них.
Я позже еще сделаю более подробный пост про эту табличку, а пока хочу выслушать ваши замечания и предложения по ней.
Сегодня ловите первый пробный вариант.
Теперь есть возможность сравнивать между собой как биржевые фонды на одни и те же классы активов от разных УК, так и модельные портфели из них.
Я позже еще сделаю более подробный пост про эту табличку, а пока хочу выслушать ваши замечания и предложения по ней.
Мне в русском языке остро не хватает слова, которое означало бы «аферизм, жульничество, мошенничество, не приводящее к нарушениям Уголовного кодекса».
В более узком смысле, в финансовой сфере я понимаю под этим работу против интересов своих же клиентов. Когда с клиентов берут деньги за услуги, но эти услуги имеют для клиентов отрицательную ценность, приносят вред, убытки, ну или как минимум недополученную прибыль, уходящую в карман жулика-афериста.
Не спрашивайте, про кого это я сейчас. В современном финансовом мире таких – большинство, к сожалению. Крупных и мелких – всяких. На самом деле – и не только в финансовом мире, но в финансах это цветет и пахнет особенно густо.
Эти деятели сознательно обманывают своих клиентов, с изначальным умыслом обмануть и получить материальную выгоду за счет клиента. Но называть их мошенниками или жуликами нельзя – рискуешь в ответ получить претензии в судебном порядке, где шансы будут на их стороне, поскольку Уголовный кодекс они в своей деятельности никак не нарушают. А значит, в ответ они будут иметь право преследовать тебя за клевету или нанесение ущерба их деловой репутации.
И мне остро не хватает слова в русском языке, которое можно было употреблять в адрес таких деятелей: по сути – жулик, клейма ставить негде, но закон никак не нарушает.
Сажать их – по совести стоило бы, но по действующим законам – без шансов. Но я, на самом деле, не про «сажать», я не кровожадный. Все, что я хочу - хотя бы иметь возможность без риска получить встречное судебное преследование называть их так, чтобы их потенциальным клиентам сразу было понятно: вас в итоге сделки поимеют. Но полностью в рамках закона.
Но слова подходящего в русском языке нет. ☹️
В более узком смысле, в финансовой сфере я понимаю под этим работу против интересов своих же клиентов. Когда с клиентов берут деньги за услуги, но эти услуги имеют для клиентов отрицательную ценность, приносят вред, убытки, ну или как минимум недополученную прибыль, уходящую в карман жулика-афериста.
Не спрашивайте, про кого это я сейчас. В современном финансовом мире таких – большинство, к сожалению. Крупных и мелких – всяких. На самом деле – и не только в финансовом мире, но в финансах это цветет и пахнет особенно густо.
Эти деятели сознательно обманывают своих клиентов, с изначальным умыслом обмануть и получить материальную выгоду за счет клиента. Но называть их мошенниками или жуликами нельзя – рискуешь в ответ получить претензии в судебном порядке, где шансы будут на их стороне, поскольку Уголовный кодекс они в своей деятельности никак не нарушают. А значит, в ответ они будут иметь право преследовать тебя за клевету или нанесение ущерба их деловой репутации.
И мне остро не хватает слова в русском языке, которое можно было употреблять в адрес таких деятелей: по сути – жулик, клейма ставить негде, но закон никак не нарушает.
Сажать их – по совести стоило бы, но по действующим законам – без шансов. Но я, на самом деле, не про «сажать», я не кровожадный. Все, что я хочу - хотя бы иметь возможность без риска получить встречное судебное преследование называть их так, чтобы их потенциальным клиентам сразу было понятно: вас в итоге сделки поимеют. Но полностью в рамках закона.
Но слова подходящего в русском языке нет. ☹️
Странный сон
Я уже больше двадцати лет не хожу на работу, занимаясь своим образовательным бизнесом, но в последнее время мне часто снится один и тот же сон.
Снится, что мне почему-то понадобились деньги, и я снова устроился на работу в банк. Но не для того, чтобы работать, а для того, чтобы не работать, но при этом получать от банка зарплату.
И для этого я иногда в костюме и галстуке прихожу в офис, прохожу по каким-то коридорам, здороваюсь с какими-то коллегами и начальством из других отделов, захожу в курилку (хоть и не курю), обедаю в местной столовой – словом, «свечусь на работе». Иногда присаживаюсь за чей-то компьютер, но ничего не делаю – просто читаю новости. Регулярно снимаю зарплату с карточки в банкомате. Но при этом своему прямому начальству стараюсь на глаза не попадаться, чтобы они лишний раз про меня не вспомнили. И при этом постоянно думаю: когда ж они про меня, наконец, вспомнят и уволят к чертям? И от этой мысли как-то немного тревожно, но не так, чтобы очень. Ну, уволят и уволят, значит, «не прокатило». 😊
И в какой-то момент просыпаюсь в страхе разоблачения.
Банк какой-то абстрактный, коллеги тоже какие-то абстрактные, не ассоциирующиеся ни с одним из прошлых мест работы.
И вот такой сон снится регулярно. Хотя никаких предпосылок для этого нет, и за двадцать лет про наемную работу пора было бы забыть.
Есть специалисты по толкованию снов? К чему бы это?
Я уже больше двадцати лет не хожу на работу, занимаясь своим образовательным бизнесом, но в последнее время мне часто снится один и тот же сон.
Снится, что мне почему-то понадобились деньги, и я снова устроился на работу в банк. Но не для того, чтобы работать, а для того, чтобы не работать, но при этом получать от банка зарплату.
И для этого я иногда в костюме и галстуке прихожу в офис, прохожу по каким-то коридорам, здороваюсь с какими-то коллегами и начальством из других отделов, захожу в курилку (хоть и не курю), обедаю в местной столовой – словом, «свечусь на работе». Иногда присаживаюсь за чей-то компьютер, но ничего не делаю – просто читаю новости. Регулярно снимаю зарплату с карточки в банкомате. Но при этом своему прямому начальству стараюсь на глаза не попадаться, чтобы они лишний раз про меня не вспомнили. И при этом постоянно думаю: когда ж они про меня, наконец, вспомнят и уволят к чертям? И от этой мысли как-то немного тревожно, но не так, чтобы очень. Ну, уволят и уволят, значит, «не прокатило». 😊
И в какой-то момент просыпаюсь в страхе разоблачения.
Банк какой-то абстрактный, коллеги тоже какие-то абстрактные, не ассоциирующиеся ни с одним из прошлых мест работы.
И вот такой сон снится регулярно. Хотя никаких предпосылок для этого нет, и за двадцать лет про наемную работу пора было бы забыть.
Есть специалисты по толкованию снов? К чему бы это?
Forwarded from InvestFunds | ПИФы
Даже интересно, кто в этой борьбе сделает следующий ход
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Вкладов в России осталось на 2-3 недели максимум
(с) Эксперты
(утащил с ФБ, (с) Марк Гинделеев)
(с) Эксперты
(утащил с ФБ, (с) Марк Гинделеев)
Подходящий момент, чтобы выполнить планы по удвоению капитализации фондового рынка РФ. Всего-то надо – запустить мемкоин $PUTIN .
Туземарс
На фоне инаугурации Трампа произошло одно важное событие, которое осталось почти незамеченным - рынок акций США преодолел важный психологический рубеж, показатель Shiller PE (он же CAPE) превысил значения ноября 2021 года. (Напомню, после этого была коррекция, по историческим меркам небольшая, однако, крупнейшая за последние 15 лет, с 2009 года).
Дальше – только исторические максимумы CAPE периода краха пузыря доткомов.
Посмотрим, хватит ли эйфории от Трампа и Маска, чтобы загнать рынок на эти рубежи, либо вторая фаза «trump and dump» произойдет раньше.
P.S.
В связи с последними событиями термин «туземун» переименовывается в «туземарс». 😊
На фоне инаугурации Трампа произошло одно важное событие, которое осталось почти незамеченным - рынок акций США преодолел важный психологический рубеж, показатель Shiller PE (он же CAPE) превысил значения ноября 2021 года. (Напомню, после этого была коррекция, по историческим меркам небольшая, однако, крупнейшая за последние 15 лет, с 2009 года).
Дальше – только исторические максимумы CAPE периода краха пузыря доткомов.
Посмотрим, хватит ли эйфории от Трампа и Маска, чтобы загнать рынок на эти рубежи, либо вторая фаза «trump and dump» произойдет раньше.
P.S.
В связи с последними событиями термин «туземун» переименовывается в «туземарс». 😊
Риски и прибыли активов и «Портфеля лежебоки» за 25 лет – с 2000 по 2024 гг. включительно.
Линия «ПИФ облигаций – золото» выглядит как отрезок прямой, но в действительности это такая дуга влево вверх и обратно, у которой линии прямого и обратного хода практически совпадают. Вот так бывает.
Главная особенность картинки, отличающая ее от графиков прошлых лет - доходность золота, превышающая показатели акций и облигаций (при более низком риске!). И такая ситуация наблюдается далеко не только в России, для зарубежных рынков акций превосходство золота будет еще более выраженным. И такое тоже может быть.
Вообще, как ни странно это может звучать, период в 25 лет – слишком короткий, чтобы на нем исследовать поведение активов. Поэтому для инвестиций на будущее я бы все равно придерживался известного правила: чем длиннее горизонт, тем выше доля в акциях. Но без фанатизма. С диверсификацией по классам активов. И с включением в портфель антикризисных активов, вроде золота.
«Лежебока» по-прежнему рулит! 😊
Линия «ПИФ облигаций – золото» выглядит как отрезок прямой, но в действительности это такая дуга влево вверх и обратно, у которой линии прямого и обратного хода практически совпадают. Вот так бывает.
Главная особенность картинки, отличающая ее от графиков прошлых лет - доходность золота, превышающая показатели акций и облигаций (при более низком риске!). И такая ситуация наблюдается далеко не только в России, для зарубежных рынков акций превосходство золота будет еще более выраженным. И такое тоже может быть.
Вообще, как ни странно это может звучать, период в 25 лет – слишком короткий, чтобы на нем исследовать поведение активов. Поэтому для инвестиций на будущее я бы все равно придерживался известного правила: чем длиннее горизонт, тем выше доля в акциях. Но без фанатизма. С диверсификацией по классам активов. И с включением в портфель антикризисных активов, вроде золота.
«Лежебока» по-прежнему рулит! 😊
Про аферу Мэдоффа и про главное правило инвестора
С.С.:
А есть среди моих нынешних читателей люди, которые очень давно меня читают? 😉
Я ведь пишу про инвестиции уже более 20 лет. А в январе 2005 года был запущен и первый платный курс по инвестициям – «Управление личными финансами». Вероятно, самый первый курс по инвестициям в рунете. Вполне успешный – участниками программы стали несколько тысяч человек. Программа просуществовала около 10 лет и была закрыта, в первую очередь, по причине технологической революции в интернете. Людям перестали нравиться тексты, когда стали доступны видео и прямые эфиры.
Текст ниже - из числа довольно стареньких. Опубликован 3 января 2009 года, 16 лет назад.
* * *
Если вы следите за новостями, то, возможно, уже слышали про крах финансовой пирамиды, которую организовал в США экс-председатель совета директоров NASDAQ Бернард Мэдофф. Думаю, эта афера надолго войдет в историю как «самая крупная». Пока не появится какой-нибудь новый, еще более талантливый мошенник. В том, что со временем появятся и новые, можно не сомневаться. Надежды на то, что люди когда-нибудь поумнеют, увы, практически нет.
Финансист Б.Мэдофф - бывший председатель совета директоров биржи NASDAQ и основатель инвестиционной компании Bernard L.Madoff Investment Securities LLC - был арестован в Нью-Йорке 11 декабря 2008 г. 70-летний Б.Мэдофф сознался, что весь его бизнес был "аферой" и "одной большой ложью". Показания Б.Мэдоффа свидетельствуют о том, что операции его компании строились по принципу "финансовой пирамиды": он использовал новопривлеченные средства клиентов для выплат старым клиентам. Убытки инвесторов от мошенничества оцениваются в 50 млрд. долл. Среди "обманутых вкладчиков "американского "Мавроди" есть и крупные финансовые компании (Santander, BNP Paribas), и известные люди, например, кинорежиссер Стивен Спилберг.
(по материалам РБК)
Хороший повод напомнить правило, которое я считают «главным правилом инвестора». Когда-то это правило прекрасно сформулировал Уоррен Баффет:
«Инвестирование должно быть разумным.
Если вы что-то не понимаете - не делайте этого»
Казалось бы, столько аргументов скопилось на той чаше весов, которая была в пользу вложений в аферу Мэдоффа:
• Бывший глава NASDAQ – уверен, только на один этот факт «купилось» огромное количество людей.
• Известные люди и крупные финансовые структуры, вложившиеся в фонд
• Десятки миллиардов долларов, уже аккумулированные в фонде
А «против» вложений в аферу Мэдоффа свидетельствовал единственный факт: вам предлагалось вложиться в хэдж-фонд (т.е. структуру, выведенную из-под контроля властей), суть операций которого была закрыта от окружающих.
Так вот, разумному инвестору одного этого факта должно было оказаться достаточно.
Уже сколько раз я слышал от вкладчиков МММ, Властилины, Калиниченко, Баришпольца, БК «РуБин» и еще множества структур аргументы: «Да ты что! Туда же такие люди вложились! Там же такие деньги вертятся! Это просто не может рухнуть…»
(Интересно, что в качестве людей, которые уже внесли свои деньги, мне всегда называли людей, известных в обществе, но от финансовой сферы далеких. Иногда – популярных артистов вроде Пугачевой или Киркорова, иногда - генералов ФСБ и МВД, иногда – местных бандитов. Казалось бы, с чего вдруг эти люди должны быть авторитетами в области финансов? Но об этом редко кто задумывается)
Так вот, может рухнуть. Еще как может.
Совершенно неважно, какие люди туда уже вложились. Совершенно неважно, какие деньги там уже крутятся. Совершенно неважно, кем в прошлой жизни был основатель компании.
Когда вы инвестируете в какой-то бизнес, все это не имеет абсолютно никакого значения.
Важно лишь одно: понимаете вы, как этот бизнес зарабатывает деньги, или не понимаете.
Если не понимаете – держитесь от таких инвестиций подальше.
Это – главное правило.
Даже если вы усвоите только одно это правило, и больше не будете знать про инвестиции вообще ничего, только одно это позволит вам защитить ваш капитал от львиной доли неприятностей, ему угрожающих.
С.С.:
А есть среди моих нынешних читателей люди, которые очень давно меня читают? 😉
Я ведь пишу про инвестиции уже более 20 лет. А в январе 2005 года был запущен и первый платный курс по инвестициям – «Управление личными финансами». Вероятно, самый первый курс по инвестициям в рунете. Вполне успешный – участниками программы стали несколько тысяч человек. Программа просуществовала около 10 лет и была закрыта, в первую очередь, по причине технологической революции в интернете. Людям перестали нравиться тексты, когда стали доступны видео и прямые эфиры.
Текст ниже - из числа довольно стареньких. Опубликован 3 января 2009 года, 16 лет назад.
* * *
Если вы следите за новостями, то, возможно, уже слышали про крах финансовой пирамиды, которую организовал в США экс-председатель совета директоров NASDAQ Бернард Мэдофф. Думаю, эта афера надолго войдет в историю как «самая крупная». Пока не появится какой-нибудь новый, еще более талантливый мошенник. В том, что со временем появятся и новые, можно не сомневаться. Надежды на то, что люди когда-нибудь поумнеют, увы, практически нет.
Финансист Б.Мэдофф - бывший председатель совета директоров биржи NASDAQ и основатель инвестиционной компании Bernard L.Madoff Investment Securities LLC - был арестован в Нью-Йорке 11 декабря 2008 г. 70-летний Б.Мэдофф сознался, что весь его бизнес был "аферой" и "одной большой ложью". Показания Б.Мэдоффа свидетельствуют о том, что операции его компании строились по принципу "финансовой пирамиды": он использовал новопривлеченные средства клиентов для выплат старым клиентам. Убытки инвесторов от мошенничества оцениваются в 50 млрд. долл. Среди "обманутых вкладчиков "американского "Мавроди" есть и крупные финансовые компании (Santander, BNP Paribas), и известные люди, например, кинорежиссер Стивен Спилберг.
(по материалам РБК)
Хороший повод напомнить правило, которое я считают «главным правилом инвестора». Когда-то это правило прекрасно сформулировал Уоррен Баффет:
«Инвестирование должно быть разумным.
Если вы что-то не понимаете - не делайте этого»
Казалось бы, столько аргументов скопилось на той чаше весов, которая была в пользу вложений в аферу Мэдоффа:
• Бывший глава NASDAQ – уверен, только на один этот факт «купилось» огромное количество людей.
• Известные люди и крупные финансовые структуры, вложившиеся в фонд
• Десятки миллиардов долларов, уже аккумулированные в фонде
А «против» вложений в аферу Мэдоффа свидетельствовал единственный факт: вам предлагалось вложиться в хэдж-фонд (т.е. структуру, выведенную из-под контроля властей), суть операций которого была закрыта от окружающих.
Так вот, разумному инвестору одного этого факта должно было оказаться достаточно.
Уже сколько раз я слышал от вкладчиков МММ, Властилины, Калиниченко, Баришпольца, БК «РуБин» и еще множества структур аргументы: «Да ты что! Туда же такие люди вложились! Там же такие деньги вертятся! Это просто не может рухнуть…»
(Интересно, что в качестве людей, которые уже внесли свои деньги, мне всегда называли людей, известных в обществе, но от финансовой сферы далеких. Иногда – популярных артистов вроде Пугачевой или Киркорова, иногда - генералов ФСБ и МВД, иногда – местных бандитов. Казалось бы, с чего вдруг эти люди должны быть авторитетами в области финансов? Но об этом редко кто задумывается)
Так вот, может рухнуть. Еще как может.
Совершенно неважно, какие люди туда уже вложились. Совершенно неважно, какие деньги там уже крутятся. Совершенно неважно, кем в прошлой жизни был основатель компании.
Когда вы инвестируете в какой-то бизнес, все это не имеет абсолютно никакого значения.
Важно лишь одно: понимаете вы, как этот бизнес зарабатывает деньги, или не понимаете.
Если не понимаете – держитесь от таких инвестиций подальше.
Это – главное правило.
Даже если вы усвоите только одно это правило, и больше не будете знать про инвестиции вообще ничего, только одно это позволит вам защитить ваш капитал от львиной доли неприятностей, ему угрожающих.
Запомните это, пожалуйста. Вырежьте, распечатайте, повесьте над столом, чтобы почаще попадалось на глаза:
«Инвестирование должно быть разумным.
Если вы что-то не понимаете - не делайте этого»
Уоррен Баффет
«Инвестирование должно быть разумным.
Если вы что-то не понимаете - не делайте этого»
Уоррен Баффет
Вы думаете, что вы регулируетесь идиотами?
С.С.
Крайне редко перепечатываю старые чужие тексты, но этот сегодня попался на глаза в ФБ и зацепил. Это краткий перевод/пересказ обращения к жуликам (зачеркнуто) криптоэнтузиастам секретаря SEC Джея Клейтона от 2018 г., сделан Александром Некторовым. Подумалось, что за 6 лет мир в сфере крипты сильно изменился в ХУДШУЮ сторону, раз Президент США вместе с первой леди и своим главным помощником больше не стесняются в открытую раскручивать (давайте называть это своими именами) лохотроны.
А ведь 6 лет назад отдельные люди с этим еще пытались бороться.
***
- Вы думаете, что вы регулируетесь идиотами?
Секретарь SEC Джей Клейтон в понедельник выступал на конференции перед американскими адвокатами. Жестко прошелся по всем американским юристам и их клиентам, которые делают ICO-размещения.
Для того, чтобы понять отношение крупных чиновников SECa к ICO, привожу краткую выжимку его речи в anger translation:
1. Остановитесь помогать криптосейлзменам продавать мусор инвесторам! Все профессионалы рынка должны нести ответственность за то, что они делают в ICO сфере. Должно быть это тупость, то что я вижу сейчас в сфере ICO.
Вы (это обращение к адвокатам) можете быть лучше.
2. Наши законы о ценных бумагах и более чем 80-летняя практика их применения предполагает, что юристы, андеррайтеры, бухгалтеры будут действовать ответственно.
Ожидается, что консультанты дадут клиенту свой опыт, суждение и здоровую дозу скептицизма. Профессионалы рынка познакомят клиента с сложившимся правилами...
Но вы, ребята, знаете, что это мусор.
Мы можем привлекать таких консультантов и вас к ответственности!
3. Тревожным является то, что существуют ICO-сделки, в которых юристы оказывают содействие в структурировании размещения токенов. Эти размещения имеет много общего с IPO. С другой стороны, эти же юристы утверждают, что то, что они делают не является ценными бумагами и, якобы, на эти сделки не распространяется законодательство о ценных бумагах.
В действительности, вы (обращение к адвокатам) дали этим проектам имя, которое даже рифмуется с IPO.
Вы думаете вы регулируетесь идиотами?
4. Многие адвокаты отступают от требований законодательства о ценных бумагах. И консультируют клиентов выпускаемых токенов/коинов обходить закон. При этом эти юристы имеют доказательства того, что регистрация выпуска ценных бумаг необходима. Эти юристы дают двусмысленную консультацию "это зависит" вместо того, чтобы сказать, что такой токен является ценной бумагой. В этой связи многие клиенты впоследствии желают брать на себя риск нарушения законодательства.
Иногда юрист должен просто говорить своему клиенту нет.
5. Если вы-адвокаты, не изменитесь, мы начнем охотиться за вами!
6. Я осознаю, что некоторые ICO не привлекают рыночных профессионалов. SEC предпринимает серьезные усилия, чтобы обучить население, что незарегистрированные ценнобумажные инструменты без привлечения ценнобумажных юристов и прочее, простыми словами, очень опасны.
7. Многие предприниматели сейчас используют следующую тактику: (1) начинают много говорить про блокчейн деятельность; (2) меняют имя своей компании на "Блокчейн что-то там"; (3) незамедлительно выпускают токены-ценные бумаги без надлежащего раскрытия информации перед инвесторами и соблюдения необходимых процедур.
Well, just don’t be that guy. If you are, you’ll regret it. 🙂
***
C.C.
Сравните это с тем, что мы имеем сегодня. Мне немного грустно.
С.С.
Крайне редко перепечатываю старые чужие тексты, но этот сегодня попался на глаза в ФБ и зацепил. Это краткий перевод/пересказ обращения к жуликам (зачеркнуто) криптоэнтузиастам секретаря SEC Джея Клейтона от 2018 г., сделан Александром Некторовым. Подумалось, что за 6 лет мир в сфере крипты сильно изменился в ХУДШУЮ сторону, раз Президент США вместе с первой леди и своим главным помощником больше не стесняются в открытую раскручивать (давайте называть это своими именами) лохотроны.
А ведь 6 лет назад отдельные люди с этим еще пытались бороться.
***
- Вы думаете, что вы регулируетесь идиотами?
Секретарь SEC Джей Клейтон в понедельник выступал на конференции перед американскими адвокатами. Жестко прошелся по всем американским юристам и их клиентам, которые делают ICO-размещения.
Для того, чтобы понять отношение крупных чиновников SECa к ICO, привожу краткую выжимку его речи в anger translation:
1. Остановитесь помогать криптосейлзменам продавать мусор инвесторам! Все профессионалы рынка должны нести ответственность за то, что они делают в ICO сфере. Должно быть это тупость, то что я вижу сейчас в сфере ICO.
Вы (это обращение к адвокатам) можете быть лучше.
2. Наши законы о ценных бумагах и более чем 80-летняя практика их применения предполагает, что юристы, андеррайтеры, бухгалтеры будут действовать ответственно.
Ожидается, что консультанты дадут клиенту свой опыт, суждение и здоровую дозу скептицизма. Профессионалы рынка познакомят клиента с сложившимся правилами...
Но вы, ребята, знаете, что это мусор.
Мы можем привлекать таких консультантов и вас к ответственности!
3. Тревожным является то, что существуют ICO-сделки, в которых юристы оказывают содействие в структурировании размещения токенов. Эти размещения имеет много общего с IPO. С другой стороны, эти же юристы утверждают, что то, что они делают не является ценными бумагами и, якобы, на эти сделки не распространяется законодательство о ценных бумагах.
В действительности, вы (обращение к адвокатам) дали этим проектам имя, которое даже рифмуется с IPO.
Вы думаете вы регулируетесь идиотами?
4. Многие адвокаты отступают от требований законодательства о ценных бумагах. И консультируют клиентов выпускаемых токенов/коинов обходить закон. При этом эти юристы имеют доказательства того, что регистрация выпуска ценных бумаг необходима. Эти юристы дают двусмысленную консультацию "это зависит" вместо того, чтобы сказать, что такой токен является ценной бумагой. В этой связи многие клиенты впоследствии желают брать на себя риск нарушения законодательства.
Иногда юрист должен просто говорить своему клиенту нет.
5. Если вы-адвокаты, не изменитесь, мы начнем охотиться за вами!
6. Я осознаю, что некоторые ICO не привлекают рыночных профессионалов. SEC предпринимает серьезные усилия, чтобы обучить население, что незарегистрированные ценнобумажные инструменты без привлечения ценнобумажных юристов и прочее, простыми словами, очень опасны.
7. Многие предприниматели сейчас используют следующую тактику: (1) начинают много говорить про блокчейн деятельность; (2) меняют имя своей компании на "Блокчейн что-то там"; (3) незамедлительно выпускают токены-ценные бумаги без надлежащего раскрытия информации перед инвесторами и соблюдения необходимых процедур.
Well, just don’t be that guy. If you are, you’ll regret it. 🙂
***
C.C.
Сравните это с тем, что мы имеем сегодня. Мне немного грустно.
К вопросу о том, как инфляция соотносится с ценами на отдельные товары.
Помнится, когда не так давно яйца резко дорожали в России, отдельные "эксперты" предлагали по этим цифрам оценивать инфляцию в России в целом. 🥳
Помнится, когда не так давно яйца резко дорожали в России, отдельные "эксперты" предлагали по этим цифрам оценивать инфляцию в России в целом. 🥳
Мои доходности резко выросли, когда мое мышление изменилось с «быстро стать богатым» на «постепенно строить благосостояние».
Брайан Ферольди
* * *
My returns improve dramatically when my mindset shifted from "get rich quickly" to "build wealth gradually"
X: @BrianFeroldi
Брайан Ферольди
* * *
My returns improve dramatically when my mindset shifted from "get rich quickly" to "build wealth gradually"
X: @BrianFeroldi
Облигации vs. депозиты – 2025. Особенности текущего момента
Картинка должна быть хорошо знакома моим постоянным читателям и слушателям курсов, она обновлена с учетом последних данных.
Некоторые комментарии к ней.
1. Доходности облигаций в среднем должны обгонять доходности банковских депозитов. (Очень грубое объяснение этому выглядит так: по сути, банки, привлекают средства населения в депозиты, а сами инвестируют эти средства в облигации, забирая свою маржу). Однако сейчас мы видим, что итоговые доходности облигаций, депозитов и инфляции сблизились, а на краткосрочном интервале в 1 - 3 года депозиты оказались выгоднее. Однако, это не тенденция, а именно краткосрочная ситуация, которая рано или поздно должна измениться.
2. Похожая ситуация с доходностями государственных (более долгосрочных) и корпоративных (среднесрочных) облигаций. В последние три года долгосрочные гос. облигации (индекс RGBITR) показывают результаты хуже среднесрочных корпоративных (индекс RUCBTRNS) на фоне постоянного роста процентных ставок. Однако будущая доходность (доходность к погашению) сильнее растет именно для долгосрочных облигаций, и при начале снижения ставок более высокую доходность, как это обычно бывает в период снижения ставок (см. результаты 2009 и 2015 гг.) должны принести именно длинные гос. облигации.
3. Нынешний кризис в долговых инструментах отличается от двух предыдущих (2008 и 2014 гг.) своим затяжным характером. Если в два предыдущих кризиса тенденция роста инфляции и процентных ставок была резкой, но краткосрочной (занимала менее года), то в этот раз растянулась уже на три года, и пока неясно, когда завершится. Процентные ставки по депозитам демонстрируют уровни, которые на всем рассматриваемом на графике периоде (22 года) не наблюдались столь долго. Но, опять же, это явление не должно носить постоянный характер, и даже вряд ли окажется долгосрочным. Т.е. краткосрочно, в текущем моменте, доходности по депозитам выше инфляции. Но долгосрочно это не так.
Паттерны хорошо видны на картинке.
1-й этап – резкий рост инфляции в ответ на кризисные явления (красные горбы на графиках) – 2008, 2014, 2022 гг. В ответ на это падают цены на старые выпуски облигаций, держатели облигаций (особенно долгосрочных) несут убытки.
2-й этап – банки адаптируются к ситуации и готовы принимать вклады по повышенным ставкам, происходит рост ставок по депозитам – 2009, 2015 и длинный этап 2022 – 2024 гг.
3-й этап – снижении инфляции и ставок, резкий рост доходности по старым выпускам облигаций.
В 2009 и 2015 гг. 3-й этап пришел на смену 1-му и 2-му быстро, менее чем за год. Сейчас 2-й этап затянулся, а 3-й пока не наступил.
Главный вопрос - когда мы выйдем из периода растущих процентных ставок?
Правильный ответ, к сожалению, никто не знает.
Поэтому ответ портфельного инвестора, не пытающегося предсказывать поведение рынков: наличие в портфеле, в том числе и некоторой доли облигаций, в ожидании перелома тенденции – условно говоря, в расчете на возможное повторения событий 2009 или 2015 гг.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Картинка должна быть хорошо знакома моим постоянным читателям и слушателям курсов, она обновлена с учетом последних данных.
Некоторые комментарии к ней.
1. Доходности облигаций в среднем должны обгонять доходности банковских депозитов. (Очень грубое объяснение этому выглядит так: по сути, банки, привлекают средства населения в депозиты, а сами инвестируют эти средства в облигации, забирая свою маржу). Однако сейчас мы видим, что итоговые доходности облигаций, депозитов и инфляции сблизились, а на краткосрочном интервале в 1 - 3 года депозиты оказались выгоднее. Однако, это не тенденция, а именно краткосрочная ситуация, которая рано или поздно должна измениться.
2. Похожая ситуация с доходностями государственных (более долгосрочных) и корпоративных (среднесрочных) облигаций. В последние три года долгосрочные гос. облигации (индекс RGBITR) показывают результаты хуже среднесрочных корпоративных (индекс RUCBTRNS) на фоне постоянного роста процентных ставок. Однако будущая доходность (доходность к погашению) сильнее растет именно для долгосрочных облигаций, и при начале снижения ставок более высокую доходность, как это обычно бывает в период снижения ставок (см. результаты 2009 и 2015 гг.) должны принести именно длинные гос. облигации.
3. Нынешний кризис в долговых инструментах отличается от двух предыдущих (2008 и 2014 гг.) своим затяжным характером. Если в два предыдущих кризиса тенденция роста инфляции и процентных ставок была резкой, но краткосрочной (занимала менее года), то в этот раз растянулась уже на три года, и пока неясно, когда завершится. Процентные ставки по депозитам демонстрируют уровни, которые на всем рассматриваемом на графике периоде (22 года) не наблюдались столь долго. Но, опять же, это явление не должно носить постоянный характер, и даже вряд ли окажется долгосрочным. Т.е. краткосрочно, в текущем моменте, доходности по депозитам выше инфляции. Но долгосрочно это не так.
Паттерны хорошо видны на картинке.
1-й этап – резкий рост инфляции в ответ на кризисные явления (красные горбы на графиках) – 2008, 2014, 2022 гг. В ответ на это падают цены на старые выпуски облигаций, держатели облигаций (особенно долгосрочных) несут убытки.
2-й этап – банки адаптируются к ситуации и готовы принимать вклады по повышенным ставкам, происходит рост ставок по депозитам – 2009, 2015 и длинный этап 2022 – 2024 гг.
3-й этап – снижении инфляции и ставок, резкий рост доходности по старым выпускам облигаций.
В 2009 и 2015 гг. 3-й этап пришел на смену 1-му и 2-му быстро, менее чем за год. Сейчас 2-й этап затянулся, а 3-й пока не наступил.
Главный вопрос - когда мы выйдем из периода растущих процентных ставок?
Правильный ответ, к сожалению, никто не знает.
Поэтому ответ портфельного инвестора, не пытающегося предсказывать поведение рынков: наличие в портфеле, в том числе и некоторой доли облигаций, в ожидании перелома тенденции – условно говоря, в расчете на возможное повторения событий 2009 или 2015 гг.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Покупка ПИФов или сборка индекса из акций - что выгоднее?
Сергей Спирин
Зачем покупать индексные ПИФы, если можно собрать индекс самостоятельно, и не платить комиссии управляющей компании?
Такой вопрос часто задают новички, и ответ на этот вопрос их часто удивляет. Дело в том, что, помимо экономии времени на весьма трудоемком процессе сборки индекса и возможности вложиться в индекс с минимальными суммами, ПИФы обладают преимуществом, про которое начинающие инвесторы часто попросту не знают. ПИФы дают возможность экономии на налогах.
Дело в том, что инвесторам – физическим лицам дивиденды по акциям поступают за вычетом налога на доходы физических лиц – НДФЛ. А вот ПИФам дивиденды по акциям поступают в полном объеме.
При этом использование как индивидуальных инвестиционных счетов (далее – ИИС), так и льготы на долгосрочное владение бумагами (далее – ЛДВ) не решают проблемы НДФЛ с дивидендов по акциям в портфеле частного инвестора. НДФЛ с дивидендных выплат физическому лицу будет списан в любом случае. Причем еще до поступления дивидендов на счет инвестора. И у частного инвестора нет никаких возможностей этого избежать.
А вот покупка паев индексных ПИФов на ИИС или с использованием ЛДВ, эту проблему как раз решает. В этом случае инвестор получает дивиденды в полном объеме – они автоматически добавляются к стоимости чистых активов (СЧА) фонда и далее автоматически реинвестируются управляющей компанией. И если пай фонда приобретался с использованием ИИС или ЛДВ, то и платить НДФЛ при продаже паев не придется.
Но, с другой стороны, при покупке паев ПИФов инвестор несет расходы на управление фондом. Общие расходы (их часто называют западной аббревиатурой TER, Total Expense Ratio) складываются из вознаграждения управляющей компании, вознаграждения спец. депозитария, регистратора и аудитора, а также прочих расходов на управление фондом. В дорогих фондах размер таких комиссий может легко превысить налоговые льготы.
Так что же выгоднее?
Для ответа попробуем оценить потери частного инвестора на НДФЛ в % годовых, чтобы далее сравнить их с комиссиями доступных на рынке индексных биржевых ПИФов.
Результаты сравнения – в Таблице 1.
Сергей Спирин
Зачем покупать индексные ПИФы, если можно собрать индекс самостоятельно, и не платить комиссии управляющей компании?
Такой вопрос часто задают новички, и ответ на этот вопрос их часто удивляет. Дело в том, что, помимо экономии времени на весьма трудоемком процессе сборки индекса и возможности вложиться в индекс с минимальными суммами, ПИФы обладают преимуществом, про которое начинающие инвесторы часто попросту не знают. ПИФы дают возможность экономии на налогах.
Дело в том, что инвесторам – физическим лицам дивиденды по акциям поступают за вычетом налога на доходы физических лиц – НДФЛ. А вот ПИФам дивиденды по акциям поступают в полном объеме.
При этом использование как индивидуальных инвестиционных счетов (далее – ИИС), так и льготы на долгосрочное владение бумагами (далее – ЛДВ) не решают проблемы НДФЛ с дивидендов по акциям в портфеле частного инвестора. НДФЛ с дивидендных выплат физическому лицу будет списан в любом случае. Причем еще до поступления дивидендов на счет инвестора. И у частного инвестора нет никаких возможностей этого избежать.
А вот покупка паев индексных ПИФов на ИИС или с использованием ЛДВ, эту проблему как раз решает. В этом случае инвестор получает дивиденды в полном объеме – они автоматически добавляются к стоимости чистых активов (СЧА) фонда и далее автоматически реинвестируются управляющей компанией. И если пай фонда приобретался с использованием ИИС или ЛДВ, то и платить НДФЛ при продаже паев не придется.
Но, с другой стороны, при покупке паев ПИФов инвестор несет расходы на управление фондом. Общие расходы (их часто называют западной аббревиатурой TER, Total Expense Ratio) складываются из вознаграждения управляющей компании, вознаграждения спец. депозитария, регистратора и аудитора, а также прочих расходов на управление фондом. В дорогих фондах размер таких комиссий может легко превысить налоговые льготы.
Так что же выгоднее?
Для ответа попробуем оценить потери частного инвестора на НДФЛ в % годовых, чтобы далее сравнить их с комиссиями доступных на рынке индексных биржевых ПИФов.
Результаты сравнения – в Таблице 1.