А-ха-ха-ха… 🥳

ФБ удалил мой свежий пост про запрет Pornhub для американцев с формулировкой «Контент, возможно, содержит изображения обнаженного тела или действий сексуального характера».

Поскольку автоматически подтягиваемая с сайта nypost.com картинка с девицей в красном закрытом купальнике в цветах и символике Канады никак не тянет на «изображение обнаженного тела» – там все максимально невинно и целомудренно – остается сделать вывод, что администрация сети возбудилась именно на содержание поста. 😊

Похоже, после извинений и покаяний за цензуру в пользу Байдена, переобувшийся в прыжке Цукерберг начал столь же активно вводить цензуру уже в пользу Трампа.

И это весьма забавно. 🥳

​​Про средние комиссии фондов в России и за рубежом

Недавно попалась статья на сайте управляющей компании Vanguard о том, что с 01 февраля 2025 года они в очередной раз снизили комиссии за управление своих фондов. Причем это называется «крупнейшим снижением комиссий в истории».

Среди прочего, там была картинка о том, как менялся средний размер комиссий в фондах Vanguard за 50 лет существования этой компании.

И хотя средняя комиссия, судя по картинке ниже, иногда даже повышалась, но общая тенденция однозначная. За 50 лет средние комиссии фондов снизились примерно от 0,70% - 0,75% до 0,08%.

Ради интереса, я решил попробовать посчитать средние комиссии российских БПИФов примерно таким же образом, как это считает Vanguard в своей статье.

Другим словами, посчитать не просто среднеарифметическое значение, а рассчитать средний размер комиссии с учетом суммы активов в каждом фонде. Для этого можно рассчитать, какую комиссию в денежном выражении удерживает каждый фонд за год, исходя из комиссии в процентах и суммы средств, вложенной в фонд (для простоты расчетов я брал сумму активов на конец 2024 года). Далее можно сложить размер всех комиссий в денежном выражении и поделить полученное значение на сумму активов всех фондов.

Данные о сумме активов и о размере комиссий я брал с сайта Сергея Спирина assetallocation.ru

Исходя из этих расчетов получилось, что на конец 2024 года средняя комиссия российских БПИФов составляет 0,56% в год. Для сравнения, если считать среднюю комиссию просто как среднеарифметическое значение –суммируем все комиссии в процентах и делим на количество фондов, то тогда средняя комиссия составит 1,14% - фактически в два раза больше.

В целом, по российским меркам, среднюю комиссию в 0,56% можно считать достаточно небольшой. Но попробуем эти расчеты еще немного улучшить.

Дело в том, что наименьшие комиссии среди БПИФов сейчас, как правило, имеют фонды денежного рынка. За последние годы их было создано много, и они по-прежнему привлекают большое количество средств инвесторов.

Что интересно, общая сумма активов БПИФов денежного рынка (в рублях и в юанях) на конец 2024 года составляла около 87% от активов всех БПИФов в целом. Т.е. в акции, облигации, драгоценные металлы вложено только 13% от суммы активов всех БПИФов. Все остальное – это фонды денежного рынка.

При этом средняя комиссия фондов денежного рынка, согласно описанной выше методике расчетов, составила 0,46% в год (для сравнения – среднее арифметическое значение комиссий фондов денежного рынка – 0,65%).

А что же остальные фонды? Если убрать из расчетов фонды денежного рынка, у которых, по сути, самые низкие комиссии на рынке, то по всем оставшимся БПИФам средняя комиссия составляет 1,28% в год (для сравнения - среднее арифметическое значение комиссий – 1,26%).

В таком виде результат получился уже сильно хуже ☹️

Но пока не будем спешить с выводами. Дальше попробуем разобраться, что там в плане комиссий по БПИФам на конкретные классы активов, а также в разрезе по управляющим компаниям.

Продолжение следует…

#БПИФы

В свежем Коммерсанте - статья «Фактор роста» статья про факторные стратегии на российском рынке.

https://www.kommersant.ru/doc/7584931

Статья довольно странная с точки зрения подбора людей из мира управления активами, которым дали возможность высказаться по теме. Вместо того, чтобы разговаривать с теми, кто действительно занимается факторными стратегиями и запускает соответствующие фонды (например, УК «ДОХОДЪ» с DIVD и GROD, УК «Первая» с SBSC, УК «Т-Капитал» с TDIV, УК «МКБ Инвестиции» с MKBD), в качестве основного комментатора зачем-то привлекли УК «Альфа-Капитал», которая пока в запуске факторных бПИФов не замечена. В результате делается вывод о том, что стратегии «не получили широкого признания», между тем как они уже довольно давно на российском рынке работают, пусть пока и не слишком активно. Просто это происходит у других участников рынка.

Тем не менее, статью рекомендую для лучшего понимания сути факторных инвестиций – вероятно, перспективного направления развития нашего рынка.

C.C.
А вот вам, кстати, и бПИФ на моментум.
Только слишком дорогой, к сожалению. 😔

Слоган с примечанием

«Ваши деньги работают на вас!»
(Но втихаря еще левачат в пользу вашего советника, брокера и страховщика)

https://www.youtube.com/watch?v=N3HnrPHoKrM

Для тех, у кого доступен ютуб – мое интервью 13-летней давности (2012 г.) телеканалу Эксперт ТВ про пассивные инвестиции – в то время, когда о пассивных инвестициях в России еще очень мало кто вообще говорил. Я тогда был еще молодой, худой и не успевший отвыкнуть от костюма и галстука. 😊

Помяните мои слова: когда компании доходят до таких приемов, это обычно означает, что все уже ОЧЕНЬ плохо. Обычно так работают лохотронщики-пирамидальщики, причем такие, для которых (и на той стадии, когда) удержание и привлечение клиентской базы – это уже не про «заработать», а про «любыми силами удержаться на плаву». Мысль возникает одна: про дыру, которую другими средствами уже не заткнуть.

P.S. Рекомендую еще там комментарии почитать. 👇

Не хотел комментировать IPO Jetlend, но ребята купили ботов не только в телеге и ВК, но даже на Смартлабе и в Пульсе - там на любое упоминание приходит аккаунт с 3 подписками и счетом меньше 10к рублей и рассказывает, что заработал на платформе кучу денег, а "вы делаете всё неправильно". И спамят смсками и по емейлу, несмотря на отписку от всех рассылок.

Это напоминает мне работу с населением по поводу инфляции. Ну, типа, если боты пишут, что инфляция под контролем, то людей она больше не беспокоит.

#краудлендинг

Внес в табличку биржевых фондов https://assetallocation.ru/etf/ свежие изменения, связанные со снижением комиссии по SBMM.

ТОП-10 фондов с самыми низкими комиссиями, ниже 0,5% в год, теперь выглядит как на картинке.

Также в таблицу добавлен новый фонд TRND – «Т-Капитал – Трендовые акции» от УК «Т-Капитал», ставший 83-м БПИФом, торгуемым в настоящий момент на Мосбирже. Будет время – напишу о нем подробнее, все-таки это первый пассивный факторный фонд на моментум. К сожалению, фонд очень дорогой, попадающий в анти-ТОП-10 биржевых фондов – с самыми высокими комиссиями.

Финансовая грамотность для взрослых: рассчитайте среднегодовые темпы роста инфляции.

Свежая (на 4 кв. 2024 г.) картинка с данными о структуре владения акциями США по типам владельцев в динамике.

Продолжает расти доля традиционных (взаимных) пассивных фондов, еще быстрее растет сегмент биржевых фондов - ETFs, большая часть которого также управляется пассивно. Все это происходит на фоне продолжающегося падения доли активных фондов.

Падает доля пенсионных фондов, растет сегмент иностранных инвесторов.

С точки зрения проникновения идеи пассивных инвестиций в массы все движется в правильном направлении. 😊

Про «Вечный портфель» от Гарри Брауна и о том, как собрать его из БПИФов, неожиданно стал рассказывать… нет, не угадали. Рассказывать начал Сбер (а точнее – УК «Первая») – https://news.1rj.ru/str/am_first/1085

Немного неожиданно, с учетом того, что их конкурентом идея уже давно реализована в виде отдельного фонда (TRUR).

Кстати, вслед за конкурентами они тоже почему-то называют его «Вечным», тогда как в оригинале, у Гарри Брауна, это «Постоянный портфель» (Permanent Portfolio).

P.S.
Нет, чтобы поддержать «отечественного производителя» – ну, вы сами знаете, кого... 😊 Я, можно сказать, уже 15 лет бесплатно пиарю портфель на основе их фондов – и никакой взаимности.

Тем более, что «Портфель лежебоки», в среднем, предположительно, должен показывать результаты получше – см. https://news.1rj.ru/str/c/1102335639/155866 . Идея Гарри Брауна была неплоха для его времени – 1970-х – 1980-х годов, однако, сейчас принято считать (и на цифрах показано), что портфель с долей активов с фиксированным доходом в 50% (облигации + денежный рынок суммарно) оказывается чересчур консервативным.

P.P.S.
А еще лучше было бы потихоньку начинать объяснять своим читателям базовые принципы портфельных подходов: регулярная ребалансировка, учет взаимной корреляции активов, подстройка портфеля под риск-профиль инвестора и его горизонты инвестиций, минимизация издержек и т.д. и т.п.

Готов помочь, обращайтесь! (это я не только в адрес УК «Первая», если что 😉). Раз уж писать про портфельные инвестиции уже начали...

К = клиентоориентированность

Это мне мой брокер «Риком-Траст» такое прислал. С персональным обращением по имени-отчеству.

Если б не тот факт, что я через них уже полгода никаких операций не проводил, то, вероятно, сильно напрягся бы, и начал думать: где это я мог накосячить?

Вообще, интересная идея. Например, начать слать руководству «Риком-Траста» персональные письма, с обращением по имени-отчеству, уведомляя, что за отмывание денег, к примеру, предусмотрена такая-то ответственность, за взятки должностному лицу – такая-то, а за растление малолетних – такая-то…

И пусть думают, с чего бы им такое пришло?

P.S.
Вспомнился Остап Ибрагимович, с его телеграммами «грузите апельсины бочках братья карамазовы» и «Все крупные современные состояния нажиты самым бесчестным путем»

Правила информационной гигиены
или кого я не добавляю в друзья в соцсетях.
(написано 7 лет назад, актуальности не потеряло)

Я не знаю точно, зачем я это сейчас пишу, но мне кажется важным это написать. Может, это остановит на полпути кого-то из желающих напроситься ко мне в виртуальные друзья. Может, поможет кому-то определиться с собственными правилами информационной гигиены. Буду рад и тому, и другому.

Я обычно добавляю в друзья в FB и ВК большинство из тех, кто за этим обращается. Тем не менее, есть исключения. Вот они.

1. Избыточное количество постов (более 10 в день). Если можешь не писать – не пиши. Если не можешь остановиться – по счастью, у меня есть право это не читать.

2. Аккаунты с контентом преимущественно на иностранных языках (включая английский и украинский). Тех очень редких людей, кого я сам хочу читать на иностранных языках, я и нахожу сам. Если это вы ко мне стучитесь, значит, вы в это число не входите.

3. Ярко выраженная политическая направленность. Мне до лампочки, за Путина вы, или за Навального, но, если ваш каждый второй пост об этом – в игнор. Как и любых политических троллей и мурзилок – неважно, российских, украинских или эмигрантских. Если я вижу посты про кровавый режим, проклятый госдеп, гадящую англичанку или что-то еще в этом роде – давай, до свидания! Вообще, мне не по пути с людьми, думающими, что в их жизни виноват Путин, Трамп, Порошенко (или Зеленский - прим. 2025 г.), местный мэр или губернатор или еще кто-то – не люблю инфантильность в любых ее проявлениях.

4. Ярко выраженная религиозная направленность – молитвы, псалмы, сутры, заповеди, хвалы господу, обряды, поучения как надо жить и т.п. – всех в игнор. Если бы мне попались фанатичные атеисты, я бы, наверное, и их тоже отправил в игнор, но фанатичные атеисты мне до сих пор не попадались. И я думаю, что это неслучайно.

5. Ярко выраженная любая другая фанатичная направленность (веганы, феминистки, ЗОЖ, сексуальные меньшинства и т.п.). Я спокойно отношусь к любым маргиналам, не выходящим за рамки законодательства, но, если вы создали аккаунт, чтобы налево и направо об этом рассказывать – делайте без меня.

6. Ярко выраженная коммерческая направленность. Я с интересом читаю мысли предпринимателей про их бизнес, но именно мысли, а не прайсы. Любая тупая реклама ваших товаров и услуг – в игнор.

7. Аккаунты про форекс, бинарные опционы, крипту, тех. анализ, биржевую аналитику. Очень редких умных людей в этих областях я найду и добавлю в друзья сам, а глупые мне без надобности. Это же касается любых инвестиционных предложений, выходящих за рамки моих представлений о разумном риске инвестиций. Скажем, МФО, привлечение средств в доверительное управление (автоследование, краудлендинг, IPO, ВДО и т.п. – прим. 2025 г.) – все в игнор.

8. Аккаунты с преобладающими петициями или просьбами что-то подписать. Неважно, что именно. В том числе и безобидные призывы, которые вам кажутся благородными и возвышенными, типа защиты белочек в местном лесопарке. Если таких просьб больше одной – для меня это признак неадеквата. В игнор.

9. Журналы, сплошь состоящие из фотографий молодых девушек (я, в общем, уже знаю, что будет дальше)

10. Аккаунты, выпрашивающие благотворительную помощь кому бы то ни было и на что бы то ни было.

Вот, пожалуй, основные причины, по которым вы не будете пущены даже на порог.

И еще: обычно я немедленно и безвозвратно отправляю в бан тех, кто просит меня лайкнуть их страницу или пытается добавить меня в какие-то группы. Сожалею, но по этой причине мне уже пришлось отправить в бан многих своих (бывших – прим. 2025 г.) коллег – финансовых консультантов. 90% людей, отправленных мною в бан, отправлены туда именно за попытки меня куда-либо добавить или в явной форме напрашивались на лайки. Не повторяйте их ошибок.

P.S.
И напоследок: если после этого поста у вас возникло желание от меня отписаться – пожалуйста, не сдерживайте себя!

Любителям красивых наглядных графиков инвестиционной тематики.

💼 Портфель лежебоки – март 2025 г.

Модельный «Портфель лежебоки» в марте слегка подешевел. За месяц портфель потерял –0,4%, однако с начала года результаты хорошие - +5,2%.

Составляющие портфеля (по 1/3 каждого актива с ребалансировкой в конце года):

• Акции (Фонд российских акций УК «Первая») –4,4% (с начала года +10,1%)
• Облигации (Фонд российских облигаций УК «Первая») +3,2% (с начала года +9,4%)
• Золото (по ценам Банка России) +0,5% (с начала года –3,8%)

Против роста портфеля по-прежнему играет не столько снижение российского рынка акций, сколько… продолжающееся укрепление российского рубля, из-за которого рублевые цены на золото не растут столь же активно, как и валютные цены на мировых рынках (а там они тем временем бьют рекорды!). Если (когда?) курсы валют вернутся на уровень конца прошлого года, мы получим серьезный дополнительный рост просто за счет переоценки рублевых цен. А пока – и так неплохо! 😊

Несмотря на падение доллара и евро, золото с серебром в плюсе за март (но рублевые цены –
в минусе с начала года).

Тихо ползут вверх рублевые цены на московскую недвижимость - +0,4% в марте (с начала года – +1,3%).

Полет нормальный!

Графики на AssetAllocation обновлю после публикации официальных данных о российской инфляции за февраль.

Статистика по состоянию на февраль 2025 г. (за 27 лет и 2 месяца) здесь –
https://assetallocation.ru/pdf/sluggard-2025-02.pdf

💼 «Портфель лежебоки» — модельный портфель, состав был впервые опубликован в статье в журнале D’, №17 (104) в сентябре 2010 г. (https://assetallocation.ru/lezheboka/) для иллюстрации принципов портфельного инвестирования. Состав «Портфеля лежебоки» НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, индивидуальных особенностей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных ограничений.