[DB금융투자 전기전자 조현지]

비에이치 4Q23 잠정실적 안내드립니다.

- 매출 5,166억원 (컨센서스 5,375억원)
- 영업이익 161억원 (컨센서스 451억원)

공시 링크: http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20240219800470

[News] TSMC Reportedly Doubles CoWoS Capacity while Amkor, ASE also Enter Advanced Packaging for AI | TrendForce Insights
https://www.trendforce.com/news/2024/02/19/news-tsmc-reportedly-doubles-cowos-capacity-while-amkor-ase-also-enter-advanced-packaging-for-ai/

TSMC denies Kumamoto fab report - Taipei Times
https://www.taipeitimes.com/News/biz/archives/2024/02/19/2003813737

[DB금융투자 전기전자 조현지]

비에이치(090460): 제 2막의 초입

- 비에이치의 4Q23P 실적은 매출액 5,166억원(+2.8%YoY, +13.3%QoQ), 영업이익 161억원(-37.5%YoY, -68.3%QoQ)으로 영업이익 컨센서스(451억원)를 대폭 하회

- 신규 IT기기용 설비 구축 비용 및 외주가공비(100억원)가 예상보다 컸고 상여금 등 일회성 비용(50억원)도 추가 반영

- BH EVS가 인수 이후 매 분기 매출액이 증가하고 있고, 흑자기조 이어가고 있다는 점은 긍정적

- 24E 매출액은 1조 7,212억원(+8.1%YoY), 영업이익은 1,423억원(+66.3%YoY)으로 전망

- . 비에이치는 21년 97%였던 모바일 매출 비중을 23년 76%까지 줄이며 모바일에 편중되어 있던 포트폴리오를 성공적으로 다각화

- 24년 실적의 핵심은 논모바일 비즈니스의 핵심인 BH EVS의 영업이익 기여

- BH EVS는 24년 연간 매출액 3,600억원(+11.1%YoY), OPM 5% 수준을 기록할 것으로 전망

- 신규 IT기기용 매출은 연간 400억 중반대 수준이 전망. 당장의 실적 기여도는 높지 않을 것이며, 안정적인 수율 확보가 관건

- 밸류에이션 시점 변경 및 하향 조정한 24E EPS(3,894원→3,511원)를 반영해 목표주가를 25,000원으로 하향

- 단기간 내 실적 모멘텀은 부족하나 1) BH EVS를 필두로 계절성 완화가 예상되고 2) IT OLED는 연중 지속적인 기대감으로 작용할 것으로 전망

- 밸류에이션은 밴드 최하단에 근접한(12M Fwd P/E 4.9배, P/B 0.8배) 저평가 국면

- 투자의견 BUY 유지

보고서 링크: https://abit.ly/omvaeg

(유가)LG이노텍 - 신규시설투자등 http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20240220800842
2024-02-20

[DB금융투자 반도체 서승연]

2월 1~20일 한국 반도체 수출 데이터 업데이트 드립니다.

업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다.


■ DRAM
- 수출액: $9.9억 (+2% MoM, +51% YoY, +7% QoQ)
- 수출물량: -27% MoM, -18% YoY, -28% QoQ
- 수출단가: +40% MoM, +84% YoY, +48% QoQ

■ DRAM 모듈
- 수출액: $2.6억 (-48% MoM, +22% YoY, -61% QoQ)
- 수출물량: -36% MoM, -30% YoY, -56% QoQ
- 수출단가: -20% MoM, +74% YoY, -12% QoQ

■ NAND
- 수출액: $5.5억 (-7% MoM, +62% YoY, +38% QoQ)
- 수출물량: -29% MoM, -7% YoY, -14% QoQ
- 수출단가: +31% MoM, +74% YoY, +61% QoQ

■ MCP
- 수출액: $9.5억 (-29% MoM, +30% YoY, -31% QoQ)
- 수출물량: -26% MoM, -27% YoY, -52% QoQ
- 수출단가: -5% MoM, +77% YoY, +42% QoQ


주: 증감률은 1개월 환산 기준. 수출단가 = 수출액/수출물량(중량)
자료: 한국무역통계진흥원