[DB금융투자 반도체 서승연, 전기전자 조현지]
금주 및 차주 글로벌 주요 Tech 기업 1Q24 실적발표 일정 안내드립니다.
업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다.
4/10(수)
16:00 Nanya
4/17(수)
22:00 ASML
4/18(목)
15:00 TSMC
Will Semi (시간미정, E)
4/19(금)
05:45 Neflix
16:00 Disco
22:00 Segate (E)
23:00 O-Film (E)
*컨콜 및 한국 시간 기준
금주 및 차주 글로벌 주요 Tech 기업 1Q24 실적발표 일정 안내드립니다.
업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다.
4/10(수)
16:00 Nanya
4/17(수)
22:00 ASML
4/18(목)
15:00 TSMC
Will Semi (시간미정, E)
4/19(금)
05:45 Neflix
16:00 Disco
22:00 Segate (E)
23:00 O-Film (E)
*컨콜 및 한국 시간 기준
Global PC market returns to growth in first quarter after two-year decline, IDC says
https://www.reuters.com/technology/global-pc-market-returns-growth-first-quarter-after-two-year-decline-idc-says-2024-04-08/
https://www.reuters.com/technology/global-pc-market-returns-growth-first-quarter-after-two-year-decline-idc-says-2024-04-08/
안녕하세요 ^^ DB금융투자 서승연 연구원입니다.
금일 저희 리서치센터 서재호 연구원이 방산에 이어 조선 섹터 이닛 보고서를 발간했습니다. 업무에 도움이 되시길 바라며 많은 관심과 세미나 요청 부탁드립니다~
감사합니다!
-----------------
[DB금융투자 방산/조선/기계 서재호]
[조선] 너의 선택은?
- 조선업은 오랜 인고의 시간이 지나고 호황의 시그널이 지속되는 중. 신조선가는 역사적 고점 부근까지 상승했으며, 조선업체들은 약 3년의 일감을 보유한 상태
- 현주가는 이를 온전히 반영하지 못한 모습. 원인은 1)불확실한 매크로 전망에 따른 수주 불확실성과 2)생산 안정화 비용으로 인한 실적 개선세 둔화
- 1)수주는 교체 수요만로도 일감은 유지될 것.조선업체들의 단납기 슬롯은 가득찬 상황. 26년을 기점으로 환경 규제에 따른 교체 발주는 가속화될 것. 경기 반등까지 더해진다면 강한 상승 랠리 전망. 시간은 Builder들의 편
- 국내 조선업체들의 선별수주 전략 유효. 상선별로는 탱커선, LNG선, 가스선 수주에 집중할 전망. 해양, 특수선 부문의 수요 증가도 우호적인 상황
- 2)확실한 Cycle 반등을 위해 양질의 수주, 실적이 동반 상승을 하는 모습이 필수. 23년 외국인 인력 채용, 외주비 인상 등으로 대부분의 비용 소화. 24년은 상저하고의 흐름으로 실적 상승세 뚜렷할 것
- 업종 내 Top-Pick으로는 삼성중공업을 제시. 타사 대비 비용 리스크가 낮으며 건조 선박 MIX 개선으로 안정적인 흑자 기조가 이어질 것. FLNG 수주 역시 중장기로 유효
보고서 링크: https://abit.ly/l56nn6
금일 저희 리서치센터 서재호 연구원이 방산에 이어 조선 섹터 이닛 보고서를 발간했습니다. 업무에 도움이 되시길 바라며 많은 관심과 세미나 요청 부탁드립니다~
감사합니다!
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[DB금융투자 방산/조선/기계 서재호]
[조선] 너의 선택은?
- 조선업은 오랜 인고의 시간이 지나고 호황의 시그널이 지속되는 중. 신조선가는 역사적 고점 부근까지 상승했으며, 조선업체들은 약 3년의 일감을 보유한 상태
- 현주가는 이를 온전히 반영하지 못한 모습. 원인은 1)불확실한 매크로 전망에 따른 수주 불확실성과 2)생산 안정화 비용으로 인한 실적 개선세 둔화
- 1)수주는 교체 수요만로도 일감은 유지될 것.조선업체들의 단납기 슬롯은 가득찬 상황. 26년을 기점으로 환경 규제에 따른 교체 발주는 가속화될 것. 경기 반등까지 더해진다면 강한 상승 랠리 전망. 시간은 Builder들의 편
- 국내 조선업체들의 선별수주 전략 유효. 상선별로는 탱커선, LNG선, 가스선 수주에 집중할 전망. 해양, 특수선 부문의 수요 증가도 우호적인 상황
- 2)확실한 Cycle 반등을 위해 양질의 수주, 실적이 동반 상승을 하는 모습이 필수. 23년 외국인 인력 채용, 외주비 인상 등으로 대부분의 비용 소화. 24년은 상저하고의 흐름으로 실적 상승세 뚜렷할 것
- 업종 내 Top-Pick으로는 삼성중공업을 제시. 타사 대비 비용 리스크가 낮으며 건조 선박 MIX 개선으로 안정적인 흑자 기조가 이어질 것. FLNG 수주 역시 중장기로 유효
보고서 링크: https://abit.ly/l56nn6
- The market views TSMC's operations outlook as uncertain in light of recent challenges such as the earthquake in Taiwan, client order transfers, and the high costs involved with developing fabs offshore.
- Sources in the semiconductor equipment industry are optimistic about TSMC's capability. Unlike its competitors, who have always been unable to commit to mass production timelines, TSMC can debut on time, whether it is the officially published process node plan or the roadmap released to the supply chain, sources said.
- The earthquake may have damaged fewer than 10,000 wafers across numerous TSMC fabs in Taiwan, but insurance will cover the damages. Customers' subsequent wafer fabrication and production were not greatly disrupted, as 7nm and higher process production maintain low capacity utilization, according to sources familiar with the matter. Aside from a brief interruption, TSMC's full production capacity at 5/3nm has swiftly resumed operations.
https://www.digitimes.com/news/a20240409PD222.html
- Sources in the semiconductor equipment industry are optimistic about TSMC's capability. Unlike its competitors, who have always been unable to commit to mass production timelines, TSMC can debut on time, whether it is the officially published process node plan or the roadmap released to the supply chain, sources said.
- The earthquake may have damaged fewer than 10,000 wafers across numerous TSMC fabs in Taiwan, but insurance will cover the damages. Customers' subsequent wafer fabrication and production were not greatly disrupted, as 7nm and higher process production maintain low capacity utilization, according to sources familiar with the matter. Aside from a brief interruption, TSMC's full production capacity at 5/3nm has swiftly resumed operations.
https://www.digitimes.com/news/a20240409PD222.html
DIGITIMES
TSMC to enter 2nm, A14 process generations on schedule
TSMC is making progress toward entering the A14 and 2nm process generations as planned, according to sources at fab toolmakers.
[DB금융투자 반도체 서승연]
TSMC 3월 및 1Q24 매출 업데이트 드립니다.
- 3월 매출: NT$1,952억(+8% MoM, +34% YoY)
- 1Q24 매출: NT$5,926억(-5% QoQ, +17% YoY). 1Q24 매출 가이던스(US$180~188억, FX 31.1TWD/USD 기준 환산 시 NT$5,788~6,045억)에 부합
- TSMC 1Q24 실적발표: 4/18(목) 15:00 (한국 시간 기준)
- TSMC 뉴스룸 링크: https://pr.tsmc.com/english/news/3125
-------------------
[24년 TSMC 월별 매출]
- 1월 NT$2,158억 (+22% MoM, +8% YoY)
- 2월 NT$1,816억 (-16% MoM, +11% YoY)
- 3월 NT$1,952억 (+8% MoM, +34% YoY)
TSMC 3월 및 1Q24 매출 업데이트 드립니다.
- 3월 매출: NT$1,952억(+8% MoM, +34% YoY)
- 1Q24 매출: NT$5,926억(-5% QoQ, +17% YoY). 1Q24 매출 가이던스(US$180~188억, FX 31.1TWD/USD 기준 환산 시 NT$5,788~6,045억)에 부합
- TSMC 1Q24 실적발표: 4/18(목) 15:00 (한국 시간 기준)
- TSMC 뉴스룸 링크: https://pr.tsmc.com/english/news/3125
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[24년 TSMC 월별 매출]
- 1월 NT$2,158억 (+22% MoM, +8% YoY)
- 2월 NT$1,816억 (-16% MoM, +11% YoY)
- 3월 NT$1,952억 (+8% MoM, +34% YoY)
[DB금융투자 반도체 서승연]
ASPEED 3월 매출 업데이트 드립니다.
- 3월 매출: NT$3.59억(+23% MoM, +59% YoY)
- 1Q24 매출: NT$10.13억(+3% QoQ, +51% YoY)
- Aspeed 뉴스룸 링크: https://zrr.kr/3r0e0
------------------------
[24년 ASPEED 월별 매출]
- 1월 NT$3.62억 (+14% MoM, +64% YoY)
- 2월 NT$2.92억 (-19% MoM, +31% YoY)
- 3월 NT$3.59억 (+23% MoM, +59% YoY)
ASPEED 3월 매출 업데이트 드립니다.
- 3월 매출: NT$3.59억(+23% MoM, +59% YoY)
- 1Q24 매출: NT$10.13억(+3% QoQ, +51% YoY)
- Aspeed 뉴스룸 링크: https://zrr.kr/3r0e0
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[24년 ASPEED 월별 매출]
- 1월 NT$3.62억 (+14% MoM, +64% YoY)
- 2월 NT$2.92억 (-19% MoM, +31% YoY)
- 3월 NT$3.59억 (+23% MoM, +59% YoY)
[DB금융투자 반도체 서승연]
금일 오후 Nanya 1Q24 실적 발표가 있었습니다. Nanya 실적 및 주요 Q&A 업데이트 드립니다.
업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다.
■ 1Q24 실적 요약
[매출] NT$95.0억 (+9% QoQ, +48% YoY, vs 컨센서스 NT$97.7억)
- 1Q24 b/g +한자릿수 초반% QoQ
- 1Q24 ASP +한자릿수 후반% QoQ
- 비우호적인 환 영향 (-한자릿수 초반% QoQ)
[GPM] -2.9% (vs 컨센서스 1.0%)
[영업이익] -NT$29.2억 (적지 QoQ, 적지 YoY, 컨센서스 -NT$25.3억)
[OPM] -31% (vs 컨센서스 -27%)
[EPS] -NT$0.39 (vs 컨센서스 -NT$0.48)
■ 24년 Capex, 공급 가이던스
- 24년 Capex: NT$260억 (vs 종전 NT$200억). 이 중 WFE 약 50%, 건설비 약 50%
- 24년 출하 b/g +20% YoY 예상
■ 수요처별 시장 전망
- 24년 AI 서버, HBM, DDR5 증가로 판가 상승 전망. 공급사는 HBM 등 하이엔드 제품 공정 전환에 속도를 가하면서 전반적인 공급 제한 예상. 시장 회복 모멘텀은 지정학적 요인, 매크로 불확실성에 달려 있음
- 공급: 일반적인 수요 내에서 HBM, TSV 제품들은 메모리 공급을 제한하는 요인. 공급사들은 HBM향 Capex를 증가 중
- 수요
> 서버: 전반적인 서버 출하량 증가 예상. AI, 하이엔드 서버가 DDR5, 고용량 제품 수요를 견인할 것
> 모바일: 중국 스마트폰 시장 회복, 하이엔드 스마트폰 비중 확대
> PC: AI PC 출시가 DRAM 출하량, 대당 탑재량 증가시킬 것
> 컨슈머: IP 카메라, TV, 산업, 차량용 수요는 안정적
■ 기술 및 생산
- 하반기 10nm 1B 공정의 8Gb DDR4, 16Gb DDR5 양산 예정
■ 주요 Q&A
Q. 현재 공정 믹스 구성? DDR5, HBM로 캐파 전환에 따른 DDR3, DDR4 가격 전망?
여전히 65-70%는 컨슈머 시장, 10-15% LPDDR로 구성. 전반적인 시장에서 판가 상승이 목격되고 있음. 물론 하이엔드 제품이 DDR3, DDR4 같은 일반 DRAM 대비 판가 개선이 두드러짐. 그리고 용량 마다도 차이가 있음. HBM, DDR5로 생산 캐파 전환하면서 DDR3, DDR4 생산은 훨씬 제한적인 상황이며 재고 소진도 크게 발생 중. 이는 시장 균형에 일조하고 있으며 따라서 우리는 판가 상승을 전망함. 2Q24 DDR3, DDR4 일부 판가 상승 예상. 많은 이유 중 하나는 고객사 구매 계약 시기 때문임. 어떤 고객사는 분기 기준, 어떤 고객사는 월 기준 협상이기 때문. 업사이클 때는 분기 계약의 경우 4~5개월 전에 협상하기 때문에 일반적으로 가격 상승을 후행함. 따라서 업사이클에서는 장기 계약이 판가 개선에 있어 조금 후행적인 모습을 보임. 1Q24 가격 협상은 4Q23에 이루어졌기 때문에 1Q24 가격은 상대적으로 낮음. 일부는 4Q23에 협상하기도 했기 때문에 시장 평균 대비 낮음.
Q. BEP 예상 시점?
2Q24 DRAM ASP에 달려 있음. 3Q24 초쯤 BEP 예상하고 있음
Q. 현재 가동률?
가동률은 거의 정상 수준
Q. 4/3 대만 강진 영향?
강진 이후 2-3일만에 정상 가동 재개. 구체적인 판가 추이는 시장 상황을 지켜봐야 할 듯. 다만 대부분 공급사들은 DRAM 판가 상승을 기대하는 중
Q. 24년 b/g 20% 전망한다고 언급했는데 1Q24는 +한자릿수 초반%에 그쳤다. 향후 큰 폭의 출하 증가 가능성이 있는지?
2Q24 모바일, PC 등 컨슈머가 정상 수준일 것이며 하반기는 그 이상일 것
Q. 연말 DDR5 bit 출하 믹스 가능할지?
연말 출하 계획임
Q. 중국 매출 비중? 최근 중국 고객사의 회복세 관찰되는지? DDR4, DDR5 같은 1A, 1B 제품이 중국 외 고객사 대상인지 중국 고객사 제품인지?
중국 매출 비중은 15~20% 내외. 우리의 중국 고객사들은 본토 매크로 영향에 많은 영향을 여전히 받고 있음. 그들의 모멘텀은 면밀히 관찰할 필요가 있음. 1B DDR5는 중국 고객사에만 국한하지 않으며 출하 제재를 제외하고 글로벌 어느 고객사에게나 DDR5 공급할 것
Q. 앞서 가동률 정상 수준이라고 했는데 전체 캐파의 90% 이상인지? 작년에는 가동률이 약 80%라고 했던 것 같은데 최근 업데이트 부탁
정상 가동률의 의미는 당사가 의도적으로 생산량 조정(감산)을 하지 않는다는 의미임. 현재 캐파는 약 57~58K/월 수준임. 감산 시 가동률은 80% 내외였음
Q. 경쟁사들이 HBM, DDR5에 집중하는 사이 DDR4 공급이 타이트해질 것이기에 2Q24 가격이 1Q24 가격 대비 상승할거라고 보시는 것 같다. 하지만 제가 볼 때는 여전히 컨슈머 수요는 약하고 의미있는 회복이 관찰되지 않는데? 이에 대한 의견 부탁
당사가 보기에는 상대적으로 안정적인 상황. 매우 매우 최악의 상황은 아님. 예를 들어 산업쪽은 꽤 괜찮은 상황. 클라우드 컴퓨팅은 HBM, DDR5가 필요하지만 SSD도 필요함. 2Q24 두자릿수 ASP 상승 예상
금일 오후 Nanya 1Q24 실적 발표가 있었습니다. Nanya 실적 및 주요 Q&A 업데이트 드립니다.
업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다.
■ 1Q24 실적 요약
[매출] NT$95.0억 (+9% QoQ, +48% YoY, vs 컨센서스 NT$97.7억)
- 1Q24 b/g +한자릿수 초반% QoQ
- 1Q24 ASP +한자릿수 후반% QoQ
- 비우호적인 환 영향 (-한자릿수 초반% QoQ)
[GPM] -2.9% (vs 컨센서스 1.0%)
[영업이익] -NT$29.2억 (적지 QoQ, 적지 YoY, 컨센서스 -NT$25.3억)
[OPM] -31% (vs 컨센서스 -27%)
[EPS] -NT$0.39 (vs 컨센서스 -NT$0.48)
■ 24년 Capex, 공급 가이던스
- 24년 Capex: NT$260억 (vs 종전 NT$200억). 이 중 WFE 약 50%, 건설비 약 50%
- 24년 출하 b/g +20% YoY 예상
■ 수요처별 시장 전망
- 24년 AI 서버, HBM, DDR5 증가로 판가 상승 전망. 공급사는 HBM 등 하이엔드 제품 공정 전환에 속도를 가하면서 전반적인 공급 제한 예상. 시장 회복 모멘텀은 지정학적 요인, 매크로 불확실성에 달려 있음
- 공급: 일반적인 수요 내에서 HBM, TSV 제품들은 메모리 공급을 제한하는 요인. 공급사들은 HBM향 Capex를 증가 중
- 수요
> 서버: 전반적인 서버 출하량 증가 예상. AI, 하이엔드 서버가 DDR5, 고용량 제품 수요를 견인할 것
> 모바일: 중국 스마트폰 시장 회복, 하이엔드 스마트폰 비중 확대
> PC: AI PC 출시가 DRAM 출하량, 대당 탑재량 증가시킬 것
> 컨슈머: IP 카메라, TV, 산업, 차량용 수요는 안정적
■ 기술 및 생산
- 하반기 10nm 1B 공정의 8Gb DDR4, 16Gb DDR5 양산 예정
■ 주요 Q&A
Q. 현재 공정 믹스 구성? DDR5, HBM로 캐파 전환에 따른 DDR3, DDR4 가격 전망?
여전히 65-70%는 컨슈머 시장, 10-15% LPDDR로 구성. 전반적인 시장에서 판가 상승이 목격되고 있음. 물론 하이엔드 제품이 DDR3, DDR4 같은 일반 DRAM 대비 판가 개선이 두드러짐. 그리고 용량 마다도 차이가 있음. HBM, DDR5로 생산 캐파 전환하면서 DDR3, DDR4 생산은 훨씬 제한적인 상황이며 재고 소진도 크게 발생 중. 이는 시장 균형에 일조하고 있으며 따라서 우리는 판가 상승을 전망함. 2Q24 DDR3, DDR4 일부 판가 상승 예상. 많은 이유 중 하나는 고객사 구매 계약 시기 때문임. 어떤 고객사는 분기 기준, 어떤 고객사는 월 기준 협상이기 때문. 업사이클 때는 분기 계약의 경우 4~5개월 전에 협상하기 때문에 일반적으로 가격 상승을 후행함. 따라서 업사이클에서는 장기 계약이 판가 개선에 있어 조금 후행적인 모습을 보임. 1Q24 가격 협상은 4Q23에 이루어졌기 때문에 1Q24 가격은 상대적으로 낮음. 일부는 4Q23에 협상하기도 했기 때문에 시장 평균 대비 낮음.
Q. BEP 예상 시점?
2Q24 DRAM ASP에 달려 있음. 3Q24 초쯤 BEP 예상하고 있음
Q. 현재 가동률?
가동률은 거의 정상 수준
Q. 4/3 대만 강진 영향?
강진 이후 2-3일만에 정상 가동 재개. 구체적인 판가 추이는 시장 상황을 지켜봐야 할 듯. 다만 대부분 공급사들은 DRAM 판가 상승을 기대하는 중
Q. 24년 b/g 20% 전망한다고 언급했는데 1Q24는 +한자릿수 초반%에 그쳤다. 향후 큰 폭의 출하 증가 가능성이 있는지?
2Q24 모바일, PC 등 컨슈머가 정상 수준일 것이며 하반기는 그 이상일 것
Q. 연말 DDR5 bit 출하 믹스 가능할지?
연말 출하 계획임
Q. 중국 매출 비중? 최근 중국 고객사의 회복세 관찰되는지? DDR4, DDR5 같은 1A, 1B 제품이 중국 외 고객사 대상인지 중국 고객사 제품인지?
중국 매출 비중은 15~20% 내외. 우리의 중국 고객사들은 본토 매크로 영향에 많은 영향을 여전히 받고 있음. 그들의 모멘텀은 면밀히 관찰할 필요가 있음. 1B DDR5는 중국 고객사에만 국한하지 않으며 출하 제재를 제외하고 글로벌 어느 고객사에게나 DDR5 공급할 것
Q. 앞서 가동률 정상 수준이라고 했는데 전체 캐파의 90% 이상인지? 작년에는 가동률이 약 80%라고 했던 것 같은데 최근 업데이트 부탁
정상 가동률의 의미는 당사가 의도적으로 생산량 조정(감산)을 하지 않는다는 의미임. 현재 캐파는 약 57~58K/월 수준임. 감산 시 가동률은 80% 내외였음
Q. 경쟁사들이 HBM, DDR5에 집중하는 사이 DDR4 공급이 타이트해질 것이기에 2Q24 가격이 1Q24 가격 대비 상승할거라고 보시는 것 같다. 하지만 제가 볼 때는 여전히 컨슈머 수요는 약하고 의미있는 회복이 관찰되지 않는데? 이에 대한 의견 부탁
당사가 보기에는 상대적으로 안정적인 상황. 매우 매우 최악의 상황은 아님. 예를 들어 산업쪽은 꽤 괜찮은 상황. 클라우드 컴퓨팅은 HBM, DDR5가 필요하지만 SSD도 필요함. 2Q24 두자릿수 ASP 상승 예상
[DB금융투자 반도체 서승연]
- 4/3 대만 강진 이후 Micron 인력은 안전하며 장기 DRAM 캐파영향은 없을 것. 현재 DRAM 생산이 완전히 되지 않고 있으나 팹 운영 정상화 중
- 금번 강진으로 Micron 분기 DRAM 공급의 한자릿수 중반%까지 영향 받을 것으로 추정
Micron 8-K 공시: https://zrr.kr/jy4H
-----------------
On April 10, 2024, Micron Technology, Inc. (the "Company", "we" or "our") announced further information regarding the impact of the April 3, 2024 earthquake in Taiwan on the Company’s operations and supply chain. As the Company announced in its press release issued April 3, 2024, all Micron team members are safe. The Company further notes that there is no permanent impact on facilities, infrastructure or tools and there is no impact to our long-term DRAM supply capability.
As of the date hereof, Micron is not yet at full DRAM production following the earthquake, but its fab activity is recovering well, aided by the dedicated efforts of its Taiwan operations team. Micron believes that past investment to make its infrastructure more robust and resilient has been beneficial in this recovery.
Micron currently estimates that the earthquake will result in an impact of up to a mid-single digit percentage of a calendar quarter’s Company-level DRAM supply.
- 4/3 대만 강진 이후 Micron 인력은 안전하며 장기 DRAM 캐파영향은 없을 것. 현재 DRAM 생산이 완전히 되지 않고 있으나 팹 운영 정상화 중
- 금번 강진으로 Micron 분기 DRAM 공급의 한자릿수 중반%까지 영향 받을 것으로 추정
Micron 8-K 공시: https://zrr.kr/jy4H
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On April 10, 2024, Micron Technology, Inc. (the "Company", "we" or "our") announced further information regarding the impact of the April 3, 2024 earthquake in Taiwan on the Company’s operations and supply chain. As the Company announced in its press release issued April 3, 2024, all Micron team members are safe. The Company further notes that there is no permanent impact on facilities, infrastructure or tools and there is no impact to our long-term DRAM supply capability.
As of the date hereof, Micron is not yet at full DRAM production following the earthquake, but its fab activity is recovering well, aided by the dedicated efforts of its Taiwan operations team. Micron believes that past investment to make its infrastructure more robust and resilient has been beneficial in this recovery.
Micron currently estimates that the earthquake will result in an impact of up to a mid-single digit percentage of a calendar quarter’s Company-level DRAM supply.