[DB금융투자 반도체 서승연]
SK하이닉스 1Q24 실적 공시 안내드립니다.
■ 매출액: 12.4조원 (컨센서스 12.1조원)
- DRAM b/g -10% 중반% QoQ, ASP +20% 이상 QoQ
- NAND b/g flat% QoQ, ASP +30% 이상 QoQ
■ 영업이익: 2.9조원 (컨센서스 1.8조원)
- 큰 폭의 가격 상승에 기반한 매출 증가, 수익성 중심 제품 판매, 재평손 환입 효과
- eSSD 판매 비중 확대, ASP 상승으로 NAND 흑자전환
■ 당기순이익: 1.9조원 (컨센서스 1.1조원)
공시 링크: https://zrr.kr/ZXc0
SK하이닉스 1Q24 실적 공시 안내드립니다.
■ 매출액: 12.4조원 (컨센서스 12.1조원)
- DRAM b/g -10% 중반% QoQ, ASP +20% 이상 QoQ
- NAND b/g flat% QoQ, ASP +30% 이상 QoQ
■ 영업이익: 2.9조원 (컨센서스 1.8조원)
- 큰 폭의 가격 상승에 기반한 매출 증가, 수익성 중심 제품 판매, 재평손 환입 효과
- eSSD 판매 비중 확대, ASP 상승으로 NAND 흑자전환
■ 당기순이익: 1.9조원 (컨센서스 1.1조원)
공시 링크: https://zrr.kr/ZXc0
[DB금융투자 전기전자 조현지]
LG이노텍(011070): P가 끌고 환율이 당겼다
- LG이노텍의 1Q24P 매출액은 4조 3,336억원(-1.0%YoY, -42.7%QoQ), 영업이익은 1,760억원(+21.1%YoY, -63.6%QoQ)으로 컨센서스(1,381억원) 및 종전 DB추정치(1,507억원)을 대폭 상회
- ① P ② Q ③ 환율 세 가지 변수 모두 기존 예상 대비 긍정적
- 전사 매출 중 약 95%가 수출이므로 우호적인 원달러환율에 따른 수혜가 가장 컸을 것
- 북미 고객사의 판매량도 중국 외 지역에서는 양호
- 폴디드줌 채용 모델 중심의 견조한 출하에 따른 Blended ASP 상승 추세 역시 지속
- 2Q24E 영업이익은 868억원(+373.0%YoY, -50.7%QoQ)으로 전망
- 지속되는 물량 우려에도 이노텍은 2개 분기 연속 호실적을 이어가고 있음
- 물량이 실적의 유일한 변수는 아닐 뿐만 아니라 실제 영업환경(고객사의 스마트폰 실판매량과 고객사 내 이노텍 M/S 모두)은 시장의 우려 대비 양호하기 때문
- 이노텍은 지난 실적을 통해 고객사 내 벤더 경쟁력을 증명하였으며, 하반기 신모델에 추가 채용될 폴디드줌은 제품 믹스를 더욱 개선시킬 것으로 예상
- 액추에이터 내재화 등 원가 혁신 움직임은 수익성 개선에 기여할 것
- 24년 영업이익 추정치는 1Q24 실적을 반영해 3% 상향 조정
- 과도한 우려보다는 하반기에 시선을 둔 투자전략이 유효한 시점
- 밸류에이션 역시 역사적 저점에 가까움
- 12M Fwd PBR 0.8배는 코로나19로 인해 생산 차질이 생기고 판매점이 운영을 중단했던 2020년 초를 제외하고 지난 10년간 깨지지 않았음
- 투자의견 BUY와 목표주가 290,000원을 유지
보고서 링크: https://abit.ly/jjw6nz
LG이노텍(011070): P가 끌고 환율이 당겼다
- LG이노텍의 1Q24P 매출액은 4조 3,336억원(-1.0%YoY, -42.7%QoQ), 영업이익은 1,760억원(+21.1%YoY, -63.6%QoQ)으로 컨센서스(1,381억원) 및 종전 DB추정치(1,507억원)을 대폭 상회
- ① P ② Q ③ 환율 세 가지 변수 모두 기존 예상 대비 긍정적
- 전사 매출 중 약 95%가 수출이므로 우호적인 원달러환율에 따른 수혜가 가장 컸을 것
- 북미 고객사의 판매량도 중국 외 지역에서는 양호
- 폴디드줌 채용 모델 중심의 견조한 출하에 따른 Blended ASP 상승 추세 역시 지속
- 2Q24E 영업이익은 868억원(+373.0%YoY, -50.7%QoQ)으로 전망
- 지속되는 물량 우려에도 이노텍은 2개 분기 연속 호실적을 이어가고 있음
- 물량이 실적의 유일한 변수는 아닐 뿐만 아니라 실제 영업환경(고객사의 스마트폰 실판매량과 고객사 내 이노텍 M/S 모두)은 시장의 우려 대비 양호하기 때문
- 이노텍은 지난 실적을 통해 고객사 내 벤더 경쟁력을 증명하였으며, 하반기 신모델에 추가 채용될 폴디드줌은 제품 믹스를 더욱 개선시킬 것으로 예상
- 액추에이터 내재화 등 원가 혁신 움직임은 수익성 개선에 기여할 것
- 24년 영업이익 추정치는 1Q24 실적을 반영해 3% 상향 조정
- 과도한 우려보다는 하반기에 시선을 둔 투자전략이 유효한 시점
- 밸류에이션 역시 역사적 저점에 가까움
- 12M Fwd PBR 0.8배는 코로나19로 인해 생산 차질이 생기고 판매점이 운영을 중단했던 2020년 초를 제외하고 지난 10년간 깨지지 않았음
- 투자의견 BUY와 목표주가 290,000원을 유지
보고서 링크: https://abit.ly/jjw6nz
(유가)LG전자 - [기재정정]연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시) http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20240425800275
2024-04-25
2024-04-25
- Alphabet, 시장 예상을 상회하는 실적으로 시간외 12% 상승 중. Alphabet의 매출 성장률은 +15% YoY로 22년 초 이후 가장 빠른 성장률 기록. 구글 클라우드 매출 $80.9억으로 컨센서스 $77.2억 상회. $700억 자사주 매입 및 첫 분기 배당 발표
- 1Q24 CapEx $120억. 24년 분기별 CapEx는 $120억 또는 그이상 전망하며 파운데이션 모델, 컴퓨팅 캐파에 집중할 것(vs 23년 $323억, 컨센서스 $420억)
https://www.cnbc.com/2024/04/25/alphabet-set-to-report-first-quarter-results-after-market-close.html
- 1Q24 CapEx $120억. 24년 분기별 CapEx는 $120억 또는 그이상 전망하며 파운데이션 모델, 컴퓨팅 캐파에 집중할 것(vs 23년 $323억, 컨센서스 $420억)
https://www.cnbc.com/2024/04/25/alphabet-set-to-report-first-quarter-results-after-market-close.html
- MSFT, 시장 예상을 상회하는 실적으로 시간외 4% 상승 중. 다만 차분기 매출 가이던스는 컨센서스를 소폭 하회. Azure 포함 클라우드 (Intelligent Cloud 사업부) 매출은 $267억으로 컨센서스 $263억 상회. Azure 매출 성장률 내 AI 기여도는 7%p로 전분기 6%p 대비 상승. FY3Q24 CapEx는 $140억으로 클라우드 수요에 대응(vs 전분기 $115억)
- 차분기 Azure 포함 클라우드 매출 가이던스는 $284-287억(vs 컨센서스 $285억). FY25 CapEx는 FY24 대비 증가 예상
https://www.cnbc.com/2024/04/25/microsoft-msft-q3-earnings-2024.html
- 차분기 Azure 포함 클라우드 매출 가이던스는 $284-287억(vs 컨센서스 $285억). FY25 CapEx는 FY24 대비 증가 예상
https://www.cnbc.com/2024/04/25/microsoft-msft-q3-earnings-2024.html
[DB금융투자 반도체 서승연]
SK하이닉스(000660): 압도적인 이익 체력 재확인
■ 1Q24P Review: HBM 효과와 NAND 흑자전환
SK하이닉스의 1Q24 매출은 14.3조원(+10% QoQ, +144% YoY)으로 당사 추정치에 부합했으며 영업이익은 2.9조원(+734% QoQ, 흑자전환 YoY)으로 당사 추정치를 22% 상회했다. 메모리 출하량은 AI 수요에도 불구하고 일반 IT 수요의 계절적 약세로 가이던스와 유사(DRAM -14%, NAND 0% QoQ)한데 그쳤으나 판가는 HBM, 고용량 DDR5 및 eSSD 등 하이엔드 제품 판매로 전분기 대비 큰 폭으로 상승했다(DRAM +21%, NAND +31% QoQ). 큰 폭의 메모리 판가 상승으로 NAND 위주 9,000억원의 재고평가손실 충당금이 환입되었으며 NAND 영업이익은 7개 분기 만에 흑자 전환했다.
■ 압도적인 이익 체력
HBM3, 3E 시장 선점 효과를 향유하고 있는 SK하이닉스는 생산 효율성에 집중하며 올해 내내 압도적인 수익성을 기록할 것으로 전망한다. 2Q24에도 메모리 판가 상승세(DRAM +15%, NAND +19%)는 지속돼 영업이익 4.7조원(+62% QoQ, 흑자전환 YoY)이 예상된다. 24년 영업이익은 강력한 AI 수요에 기반한 메모리 업황 개선과 메모리 판가 상승에 따른 재고평가손실 충당금 환입이 지속돼 종전 15.5조원에서 20.9조원으로 상향 조정한다.
■ 투자의견 Buy 유지, 목표주가 215,000원으로 상향
목표주가는 24년 실적 추정치 변경을 반영해 215,000원으로 상향 조정한다. 금번 실적 발표회 전일 공시한 M15X 시설투자로 DRAM 공급 증가에 대한 우려가 시장을 지배하고 있으나 25년 말부터 팹을 활용한다는 점을 감안 시 기우에 불과하다. 통상 DRAM 업황 고점은 절대적 수요 확신을 기반으로 한 가파른 공급 증가에서 형성되었다. HBM 캐파 전환에 따른 생산 b/g 감소와 경쟁사의 본격적인 HBM 진입 지연으로 DRAM 업황을 훼손할 만한 가파른 공급 증가는 아직 감지되지 않고 있다. SK하이닉스에 대해 Buy 의견을 유지한다.
보고서 링크: https://zrr.kr/Bv8c
SK하이닉스(000660): 압도적인 이익 체력 재확인
■ 1Q24P Review: HBM 효과와 NAND 흑자전환
SK하이닉스의 1Q24 매출은 14.3조원(+10% QoQ, +144% YoY)으로 당사 추정치에 부합했으며 영업이익은 2.9조원(+734% QoQ, 흑자전환 YoY)으로 당사 추정치를 22% 상회했다. 메모리 출하량은 AI 수요에도 불구하고 일반 IT 수요의 계절적 약세로 가이던스와 유사(DRAM -14%, NAND 0% QoQ)한데 그쳤으나 판가는 HBM, 고용량 DDR5 및 eSSD 등 하이엔드 제품 판매로 전분기 대비 큰 폭으로 상승했다(DRAM +21%, NAND +31% QoQ). 큰 폭의 메모리 판가 상승으로 NAND 위주 9,000억원의 재고평가손실 충당금이 환입되었으며 NAND 영업이익은 7개 분기 만에 흑자 전환했다.
■ 압도적인 이익 체력
HBM3, 3E 시장 선점 효과를 향유하고 있는 SK하이닉스는 생산 효율성에 집중하며 올해 내내 압도적인 수익성을 기록할 것으로 전망한다. 2Q24에도 메모리 판가 상승세(DRAM +15%, NAND +19%)는 지속돼 영업이익 4.7조원(+62% QoQ, 흑자전환 YoY)이 예상된다. 24년 영업이익은 강력한 AI 수요에 기반한 메모리 업황 개선과 메모리 판가 상승에 따른 재고평가손실 충당금 환입이 지속돼 종전 15.5조원에서 20.9조원으로 상향 조정한다.
■ 투자의견 Buy 유지, 목표주가 215,000원으로 상향
목표주가는 24년 실적 추정치 변경을 반영해 215,000원으로 상향 조정한다. 금번 실적 발표회 전일 공시한 M15X 시설투자로 DRAM 공급 증가에 대한 우려가 시장을 지배하고 있으나 25년 말부터 팹을 활용한다는 점을 감안 시 기우에 불과하다. 통상 DRAM 업황 고점은 절대적 수요 확신을 기반으로 한 가파른 공급 증가에서 형성되었다. HBM 캐파 전환에 따른 생산 b/g 감소와 경쟁사의 본격적인 HBM 진입 지연으로 DRAM 업황을 훼손할 만한 가파른 공급 증가는 아직 감지되지 않고 있다. SK하이닉스에 대해 Buy 의견을 유지한다.
보고서 링크: https://zrr.kr/Bv8c
[DB금융투자 전기전자 조현지]
LG전자(066570): 서서히 감지되는 수요 회복 시그널
- 1Q24P Review: LG전자 별도 기준 1Q24P 매출액은 16조 9,311억원(+4.1%YoY, +7.8%QoQ), 영업이익은 1조 1,579억원(-14.8%YoY, 흑전QoQ)
- H&A는 매출액 8.6조를 기록하며 역대 최대 분기 매출을 시현
- 전반적인 영업환경이 개선되고 있는 가운데 신흥국 중심의 가전(H&A)과 유럽 중심의 TV(HE) 수요 회복세가 가장 두드러짐
- LCD 패널가 등 원재료가격 상승과 마케팅비 집행에 따른 비용 부담이 존재했으나 매출액 증가에 따른 증익과 물류비 절감을 통해 수익성 훼손 최소화
- LG전자 별도 기준 2Q24E 실적은 매출액 16조 9,804억원(+3.8%YoY, +0.3%QoQ), 영업이익 8,806억원(+19.2%YoY, -23.9%QoQ) 전망
- 기저 효과로 4개 사업부 모두 전년 동기 대비 매출액이 증가할 것으로 예상
- 특히 VS는 전기차 시장 성장 둔화 우려에도 LG마그나EPT의 고부가제품+신규OEM 확보에 힘입어 10개 분기 연속 전년 동기 대비 매출액 증가 기대
- HE는 프리미엄 제품의 핵심 시장인 유럽의 회복세가 감지되고 있다는 점이 가장 긍정적
- 2Q24E부터 OLED TV의 본격 회복 예상, 이에 따른 믹스 개선으로 HE 연간 매출은 더욱 뚜렷한 성장 기대
- HE 24E 추정 매출액을 상향 조정하였으며 1Q24P 실적 반영에 따라 24E 전사 실적은 미세 조정
- 1) 경쟁사(Whirlpool, Electrolux 등) 대비 지속적인 실적 아웃퍼폼, 2) 점차 뚜렷해지고 있는 수요 개선세, 3) 12M Fwd P/B 0.8배의 밸류에이션을 고려하여 투자의견과 목표주가를 유지
- 단기 주가 모멘텀은 부족하지만 중장기적 투자전략이 유효한 시점
보고서 링크: https://abit.ly/ihuzp5
LG전자(066570): 서서히 감지되는 수요 회복 시그널
- 1Q24P Review: LG전자 별도 기준 1Q24P 매출액은 16조 9,311억원(+4.1%YoY, +7.8%QoQ), 영업이익은 1조 1,579억원(-14.8%YoY, 흑전QoQ)
- H&A는 매출액 8.6조를 기록하며 역대 최대 분기 매출을 시현
- 전반적인 영업환경이 개선되고 있는 가운데 신흥국 중심의 가전(H&A)과 유럽 중심의 TV(HE) 수요 회복세가 가장 두드러짐
- LCD 패널가 등 원재료가격 상승과 마케팅비 집행에 따른 비용 부담이 존재했으나 매출액 증가에 따른 증익과 물류비 절감을 통해 수익성 훼손 최소화
- LG전자 별도 기준 2Q24E 실적은 매출액 16조 9,804억원(+3.8%YoY, +0.3%QoQ), 영업이익 8,806억원(+19.2%YoY, -23.9%QoQ) 전망
- 기저 효과로 4개 사업부 모두 전년 동기 대비 매출액이 증가할 것으로 예상
- 특히 VS는 전기차 시장 성장 둔화 우려에도 LG마그나EPT의 고부가제품+신규OEM 확보에 힘입어 10개 분기 연속 전년 동기 대비 매출액 증가 기대
- HE는 프리미엄 제품의 핵심 시장인 유럽의 회복세가 감지되고 있다는 점이 가장 긍정적
- 2Q24E부터 OLED TV의 본격 회복 예상, 이에 따른 믹스 개선으로 HE 연간 매출은 더욱 뚜렷한 성장 기대
- HE 24E 추정 매출액을 상향 조정하였으며 1Q24P 실적 반영에 따라 24E 전사 실적은 미세 조정
- 1) 경쟁사(Whirlpool, Electrolux 등) 대비 지속적인 실적 아웃퍼폼, 2) 점차 뚜렷해지고 있는 수요 개선세, 3) 12M Fwd P/B 0.8배의 밸류에이션을 고려하여 투자의견과 목표주가를 유지
- 단기 주가 모멘텀은 부족하지만 중장기적 투자전략이 유효한 시점
보고서 링크: https://abit.ly/ihuzp5
[DB금융투자 전기전자 조현지]
해성디에스 1Q24 잠정실적 안내드립니다.
- 매출 1,549억원 (컨센서스 1,578억원)
- 영업이익 209억원 (컨센서스 202억원)
공시 링크: http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20240426800547
해성디에스 1Q24 잠정실적 안내드립니다.
- 매출 1,549억원 (컨센서스 1,578억원)
- 영업이익 209억원 (컨센서스 202억원)
공시 링크: http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20240426800547
[DB금융투자 반도체 서승연, 전기전자 조현지]
금주 및 차주 글로벌 주요 Tech 기업 1Q24 실적발표 일정 안내드립니다.
업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다.
4/29(월)
14:00 삼성전기
18:00 BOE, Haier(E)
19:30 O-Film
22:00 Onsemi
23:30 TCL(E)
4/30(화)
06:00 Amkor
10:00 삼성전자
15:00 Auo, VIS
16:00 Lasertec
21:00 NXP
5/1(수)
05:30 Skyworks
06:00 AMD, Supermicro
06:30 Amazon
15:20 Ibiden
22:00 Entegris
5/2(목)
05:45 Qualcomm
5/3(금)
05:15 Microchip(E)
06:00 UDC, Apple
21:00 Silicon Motion
5/7(화)
16:30 Infinion
21:30 GF
5/8(수)
05:30 Arista Networks
15:00 Taiyo Yuden
5/10(금)
9:30 SMIC
16:00 TEL
*컨콜 및 한국 시간 기준
금주 및 차주 글로벌 주요 Tech 기업 1Q24 실적발표 일정 안내드립니다.
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19:30 O-Film
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4/30(화)
06:00 Amkor
10:00 삼성전자
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16:00 Lasertec
21:00 NXP
5/1(수)
05:30 Skyworks
06:00 AMD, Supermicro
06:30 Amazon
15:20 Ibiden
22:00 Entegris
5/2(목)
05:45 Qualcomm
5/3(금)
05:15 Microchip(E)
06:00 UDC, Apple
21:00 Silicon Motion
5/7(화)
16:30 Infinion
21:30 GF
5/8(수)
05:30 Arista Networks
15:00 Taiyo Yuden
5/10(금)
9:30 SMIC
16:00 TEL
*컨콜 및 한국 시간 기준
Apple renews talks with OpenAI for iPhone generative AI features, Bloomberg News reports
https://www.reuters.com/technology/apple-renews-talks-with-openai-iphone-generative-ai-features-bloomberg-news-2024-04-26/
https://www.reuters.com/technology/apple-renews-talks-with-openai-iphone-generative-ai-features-bloomberg-news-2024-04-26/
Reuters
Apple renews talks with OpenAI for iPhone generative AI features, Bloomberg News reports
Apple Inc has renewed discussions with OpenAI about using the startup's generative AI technology to power some new features being introduced in the iPhone later this year, Bloomberg News reported on Friday.
[DB금융투자 전기전자 조현지]
삼성전기 1Q24 잠정실적 안내드립니다.
- 매출 2조 6,243억원 (컨센서스 2조 4,209억원)
- 영업이익 1,803억원 (컨센서스 1,713억원)
공시 링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240429800231
삼성전기 1Q24 잠정실적 안내드립니다.
- 매출 2조 6,243억원 (컨센서스 2조 4,209억원)
- 영업이익 1,803억원 (컨센서스 1,713억원)
공시 링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20240429800231