Apple iPhone 14 Pro Sales not Strong Enough to Trigger Production Boost (AAPL) - Bloomberg
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-09-28/apple-ditches-iphone-production-increase-after-demand-falters
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-09-28/apple-ditches-iphone-production-increase-after-demand-falters
Bloomberg.com
Apple Ditches iPhone Production Increase After Demand Falters
Apple Inc. is backing off plans to increase production of its new iPhones this year after an anticipated surge in demand failed to materialize, according to people familiar with the matter.
[신영 반도체 서승연]
반도체(Overweight): 바람은 불기도 하나, 지나가기도 한다
- 글로벌 경기 둔화로 IT 제품 최종 수요 약세가 지속되고 있는 가운데 작년 대비 3분기 계절성 역시 크지 않은 상황임. 하반기 연말 특수에 대한 기대감이 높지 않아 세트사와 채널 업체들의 보수적인 재고 운영 정책이 지속 중인 것으로 파악됨
- 3분기 성수기에도 불구하고 메모리 반도체 주문 증가세는 제한적임. 메모리 반도체 업체들은 낮은 23년 생산 b/g를 감안해 재고 소진에 적극적이지 않았으나 낮아지는 수요 눈높이에 대응해 일부 메모리 재고 소진에 무게를 두고 있는 것으로 파악됨. 더불어 향후 유의미한 Capex 축소도 발현될 가능성이 높다 판단함
- 3분기 메모리 반도체 실적은 전방 수요 부진에 따른 예상 대비 낮은 메모리 출하와 판가 하락으로 분기 감익이 예상됨. 4분기 실적 역시 낮은 연말 특수 효과와 전방 업체들의 재고 조정이 예상되는 만큼 감익 추세는 지속될 전망임
- 현재 주가는 23년 경기 침체에 따른 수요 둔화와 메모리 가격 약세 우려를 대부분 반영했다 판단함. 1) 중국 모바일 위주 IT 수요 회복, 2) 메모리 공급사들의 구체적인 Capex 축소 표명, 3) 메모리 재고 소진 가속화가 목격될 시 메모리 반도체 주가 반등이 예상됨
- 반도체 섹터의 투자의견 비중확대와 업종 내 최선호주로 ‘삼성전자’를 유지함. 삼성전자의 현재 주가는 경기 침체에 따른 수요 둔화와 메모리 가격 약세 우려를 대부분 반영된 가운데 메모리 반도체의 재고 소진 가속화와 파운드리 사업 확대가 탄력적인 주가 상승 요인으로 작용할 것으로 전망임. 통상적인 메모리 재고 소진 기간과 중국 IT 최종 수요 회복이 목격될 22년 말~23년 초 탄력적인 메모리 반도체 주가 상승이 예상됨
보고서 링크: https://bit.ly/3SpsjH9
반도체(Overweight): 바람은 불기도 하나, 지나가기도 한다
- 글로벌 경기 둔화로 IT 제품 최종 수요 약세가 지속되고 있는 가운데 작년 대비 3분기 계절성 역시 크지 않은 상황임. 하반기 연말 특수에 대한 기대감이 높지 않아 세트사와 채널 업체들의 보수적인 재고 운영 정책이 지속 중인 것으로 파악됨
- 3분기 성수기에도 불구하고 메모리 반도체 주문 증가세는 제한적임. 메모리 반도체 업체들은 낮은 23년 생산 b/g를 감안해 재고 소진에 적극적이지 않았으나 낮아지는 수요 눈높이에 대응해 일부 메모리 재고 소진에 무게를 두고 있는 것으로 파악됨. 더불어 향후 유의미한 Capex 축소도 발현될 가능성이 높다 판단함
- 3분기 메모리 반도체 실적은 전방 수요 부진에 따른 예상 대비 낮은 메모리 출하와 판가 하락으로 분기 감익이 예상됨. 4분기 실적 역시 낮은 연말 특수 효과와 전방 업체들의 재고 조정이 예상되는 만큼 감익 추세는 지속될 전망임
- 현재 주가는 23년 경기 침체에 따른 수요 둔화와 메모리 가격 약세 우려를 대부분 반영했다 판단함. 1) 중국 모바일 위주 IT 수요 회복, 2) 메모리 공급사들의 구체적인 Capex 축소 표명, 3) 메모리 재고 소진 가속화가 목격될 시 메모리 반도체 주가 반등이 예상됨
- 반도체 섹터의 투자의견 비중확대와 업종 내 최선호주로 ‘삼성전자’를 유지함. 삼성전자의 현재 주가는 경기 침체에 따른 수요 둔화와 메모리 가격 약세 우려를 대부분 반영된 가운데 메모리 반도체의 재고 소진 가속화와 파운드리 사업 확대가 탄력적인 주가 상승 요인으로 작용할 것으로 전망임. 통상적인 메모리 재고 소진 기간과 중국 IT 최종 수요 회복이 목격될 22년 말~23년 초 탄력적인 메모리 반도체 주가 상승이 예상됨
보고서 링크: https://bit.ly/3SpsjH9
[신영 반도체 서승연]
Micron FY4Q22 실적이 발표되었습니다. 실적 발표 후 Micron은 장외 0.8% 하락 중입니다.
Micron 실적 및 주요 코멘트 업데이트 드립니다. 업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다.
■ FY4Q22 실적 요약
[매출] 66.4억 달러(컨센서스 67.1억 달러)
[GPM] 40.3%(컨센서스 39.4%)
[영업이익] 16.6억 달러(컨센서스 16.9억 달러)
[EPS] 1.45달러(컨센서스 1.34달러)
[Capex] 36.0억 달러(전분기 25.3억 달러)
[재고] 139일(전분기 109일)
[DRAM]
B/G: 전분기 대비 약 -10%
ASP: 전분기 대비 -10% 초반%
[NAND]
B/G: 전분기 대비 -20% 초반
ASP: 전분기 대비 -한자릿수 중후반%
■ FY1Q23 가이던스
[매출] 40.0~45.0억 달러 (컨센서스 59.4억 달러)
[GPM] 24.0~28.0% (컨센서스 30.6%)
[EPS] -0.06~0.14달러 (컨센서스 0.82달러)
■ CY22 가이던스
[DRAM]
공급 증가율은 수요 증가율을 크게 상회할 전망
산업 수요 B/G: +한자릿수 초중반% 예상
[NAND]
산업 수요 B/G: +10% 초반 예상
■ CY23 가이던스
[DRAM]
수요 성장률을 하회할 공급 전망
산업 공급 B/G: +한자릿수 중반% 예상
산업 수요 B/G: 장기 수요 성장률(+10% 중반 vs 당초 +10% 중후반) 예상
[NAND]
산업 공급 B/G: 수요 성장률 하회 예상
산업 수요 B/G: 장기 수요 성장률(약 +28%) 예상
■ FY23 예상 Capex: 약 80억 달러 (vs FY22 120억 달러)
■ 기술 현황 및 계획
- DRAM: FY22 1α이 원가절감에 크게 기여. CY22말 1ß 램프업 계획 유지
- NAND: FY22 176단이 원가절감에 크게 기여. 232단 역시 램프업 시 원가절감에 크게 기여할 것으로 예상
■ 수요처별 코멘트
- 데이터센터: FY4Q22 매출은 ASP 하락으로 전분기, 전년대비 모두 감소함. AI, 디지털경제의 구조적 성장으로 클라우드 최종 수요는 여전히 견조함. 그러나 데이터센터 시장(클라우드+엔터프라이즈) 내 공급망 이슈로 서버 빌드가 제한되고 있으며, 고객사들은 매크로 불확실성에 대응해 메모리 재고를 조정 중
- PC: FY4Q22 클라이언트 매출은 PC 최종 수요 약세와 고객사 재고 조정으로 전분기, 전년대비 모두 감소함. CY22 PC 출하 성장률은 약 10% 중반 감소 예상
- 모바일: FY4Q22 전분기, 전년대비 모두 감소함. CY22 스마트폰 출하 성장률은 한자릿수 후반 % 감소 예상. 5G의 대당 탑재량 증가 추세는 지속되고 있으며, CY22 5G 침투율은 50%을 능가할 것으로 예상. FY4Q22 LPDRAM 모바일 bit 출하의 70%는 1α가 차지했으며, 모바일 NAND bit 출하의 약 95%는 176단이 차지
- Auto: FY4Q22 사상 최대 분기 매출을 기록. FY1Q23 비메모리 반도체 부족과 생산 문제에 따른 고객사의 메모리 재고 조정 영향으로 오토 수요 둔화 예상. 그러나 FY2H23 차세대 인포테인먼트 시스템 램프업과 ADAS 채택 확대로 강한 성장세 예상. 자동차 DRAM, NAND 장기 CAGR는 전체 DRAM, NAND 시장의 2배가 될 것으로 예상
■ 주요 코멘트
- 그린필드/CHIPS법 관련: 최근 통과된 CHIPS법은 미국과 아시아 간 메모리 제조 비용 차이를 줄이는데 일조할 것. CHIPS법 통과 후 당사는 CHIPS법 지원에 따라 미국의 최첨단 메모리 생산에 400억 달러 투자를 발표한 바 있음. 해당 투자로 미국 내 고용 창출과 미국 공급망이 강화될 것. 9월 초 당사는 미국 내 예정인 최첨단 DRAM 팹 2곳 중 1곳으로 Boise를 발표했으며, 해당 사이트에는 약 150억 달러 투자될 것으로 예상. 또한 가까운 시일 내 미국 내 두번째 DRAM 팹 계획을 발표할 예정임
- 지난 실적 발표 이후 메모리 업황은 급격하게 악화됨. CY22 DRAM 수요 성장률은 +한자릿수 초중반%, NAND 수요 성장률은 +10% 소폭 상회하는 수준 예상. 중국 코로나 봉쇄, 러-우 전쟁, 인플레이션 등 매크로 영향과 최종 수요처단의 고객사 재고 조정로 수요 약세에 기여함. 급격한 단기 수요 감소로 CY22 공급 증가율은 수요 증가율을 크게 상회할 것으로 예상하며 이는 메모리 재고 증가로 이어질 것
- CY23초 고객사 재고 개선되어 2Q23부터 수요 반등할 것으로 예상. FY23 DRAM 산업 공급은 수요 증가율을 크게 하회할 것으로 예상. CY23 DRAM 산업 공급 증가율은 한자릿수 중반% 성장 예상되며, 이는 역사상 가장 낮은 공급 증가율이 될 것. CY23 NAND 공급 증가율 역시 수요 성장율 보다 낮을 것으로 예상. FY1H23 약세를 감안 시, FY2H23 고객사 재고 개선에 따른 bit 수요 반등으로 강한 매출 성장이 예상됨
- FY23 Capex는 전년대비 30% 이상 감소한 80억 달러 예상. WFE(Wafer Fab Equipment) 투자는 전년대비 50% 감소할 것이며, 이는 종전 예상 대비 1µ DRAM과 232단 NAND 램프업 속도 둔화를 시사함. FY23 WFE 투자는 테크 마이그레이션에 집중할 것. 재고와 공급 증가율을 감안해 DRAM, NAND 모두 가동률 낮추고 있음. 당사의 Capex와 가동률 정책은 FY23 비용 부담으로 이어질 것이나 재고 및 공급을 산업 수요에 맞추기 위해서는 필요한 상황임
Micron FY4Q22 실적이 발표되었습니다. 실적 발표 후 Micron은 장외 0.8% 하락 중입니다.
Micron 실적 및 주요 코멘트 업데이트 드립니다. 업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다.
■ FY4Q22 실적 요약
[매출] 66.4억 달러(컨센서스 67.1억 달러)
[GPM] 40.3%(컨센서스 39.4%)
[영업이익] 16.6억 달러(컨센서스 16.9억 달러)
[EPS] 1.45달러(컨센서스 1.34달러)
[Capex] 36.0억 달러(전분기 25.3억 달러)
[재고] 139일(전분기 109일)
[DRAM]
B/G: 전분기 대비 약 -10%
ASP: 전분기 대비 -10% 초반%
[NAND]
B/G: 전분기 대비 -20% 초반
ASP: 전분기 대비 -한자릿수 중후반%
■ FY1Q23 가이던스
[매출] 40.0~45.0억 달러 (컨센서스 59.4억 달러)
[GPM] 24.0~28.0% (컨센서스 30.6%)
[EPS] -0.06~0.14달러 (컨센서스 0.82달러)
■ CY22 가이던스
[DRAM]
공급 증가율은 수요 증가율을 크게 상회할 전망
산업 수요 B/G: +한자릿수 초중반% 예상
[NAND]
산업 수요 B/G: +10% 초반 예상
■ CY23 가이던스
[DRAM]
수요 성장률을 하회할 공급 전망
산업 공급 B/G: +한자릿수 중반% 예상
산업 수요 B/G: 장기 수요 성장률(+10% 중반 vs 당초 +10% 중후반) 예상
[NAND]
산업 공급 B/G: 수요 성장률 하회 예상
산업 수요 B/G: 장기 수요 성장률(약 +28%) 예상
■ FY23 예상 Capex: 약 80억 달러 (vs FY22 120억 달러)
■ 기술 현황 및 계획
- DRAM: FY22 1α이 원가절감에 크게 기여. CY22말 1ß 램프업 계획 유지
- NAND: FY22 176단이 원가절감에 크게 기여. 232단 역시 램프업 시 원가절감에 크게 기여할 것으로 예상
■ 수요처별 코멘트
- 데이터센터: FY4Q22 매출은 ASP 하락으로 전분기, 전년대비 모두 감소함. AI, 디지털경제의 구조적 성장으로 클라우드 최종 수요는 여전히 견조함. 그러나 데이터센터 시장(클라우드+엔터프라이즈) 내 공급망 이슈로 서버 빌드가 제한되고 있으며, 고객사들은 매크로 불확실성에 대응해 메모리 재고를 조정 중
- PC: FY4Q22 클라이언트 매출은 PC 최종 수요 약세와 고객사 재고 조정으로 전분기, 전년대비 모두 감소함. CY22 PC 출하 성장률은 약 10% 중반 감소 예상
- 모바일: FY4Q22 전분기, 전년대비 모두 감소함. CY22 스마트폰 출하 성장률은 한자릿수 후반 % 감소 예상. 5G의 대당 탑재량 증가 추세는 지속되고 있으며, CY22 5G 침투율은 50%을 능가할 것으로 예상. FY4Q22 LPDRAM 모바일 bit 출하의 70%는 1α가 차지했으며, 모바일 NAND bit 출하의 약 95%는 176단이 차지
- Auto: FY4Q22 사상 최대 분기 매출을 기록. FY1Q23 비메모리 반도체 부족과 생산 문제에 따른 고객사의 메모리 재고 조정 영향으로 오토 수요 둔화 예상. 그러나 FY2H23 차세대 인포테인먼트 시스템 램프업과 ADAS 채택 확대로 강한 성장세 예상. 자동차 DRAM, NAND 장기 CAGR는 전체 DRAM, NAND 시장의 2배가 될 것으로 예상
■ 주요 코멘트
- 그린필드/CHIPS법 관련: 최근 통과된 CHIPS법은 미국과 아시아 간 메모리 제조 비용 차이를 줄이는데 일조할 것. CHIPS법 통과 후 당사는 CHIPS법 지원에 따라 미국의 최첨단 메모리 생산에 400억 달러 투자를 발표한 바 있음. 해당 투자로 미국 내 고용 창출과 미국 공급망이 강화될 것. 9월 초 당사는 미국 내 예정인 최첨단 DRAM 팹 2곳 중 1곳으로 Boise를 발표했으며, 해당 사이트에는 약 150억 달러 투자될 것으로 예상. 또한 가까운 시일 내 미국 내 두번째 DRAM 팹 계획을 발표할 예정임
- 지난 실적 발표 이후 메모리 업황은 급격하게 악화됨. CY22 DRAM 수요 성장률은 +한자릿수 초중반%, NAND 수요 성장률은 +10% 소폭 상회하는 수준 예상. 중국 코로나 봉쇄, 러-우 전쟁, 인플레이션 등 매크로 영향과 최종 수요처단의 고객사 재고 조정로 수요 약세에 기여함. 급격한 단기 수요 감소로 CY22 공급 증가율은 수요 증가율을 크게 상회할 것으로 예상하며 이는 메모리 재고 증가로 이어질 것
- CY23초 고객사 재고 개선되어 2Q23부터 수요 반등할 것으로 예상. FY23 DRAM 산업 공급은 수요 증가율을 크게 하회할 것으로 예상. CY23 DRAM 산업 공급 증가율은 한자릿수 중반% 성장 예상되며, 이는 역사상 가장 낮은 공급 증가율이 될 것. CY23 NAND 공급 증가율 역시 수요 성장율 보다 낮을 것으로 예상. FY1H23 약세를 감안 시, FY2H23 고객사 재고 개선에 따른 bit 수요 반등으로 강한 매출 성장이 예상됨
- FY23 Capex는 전년대비 30% 이상 감소한 80억 달러 예상. WFE(Wafer Fab Equipment) 투자는 전년대비 50% 감소할 것이며, 이는 종전 예상 대비 1µ DRAM과 232단 NAND 램프업 속도 둔화를 시사함. FY23 WFE 투자는 테크 마이그레이션에 집중할 것. 재고와 공급 증가율을 감안해 DRAM, NAND 모두 가동률 낮추고 있음. 당사의 Capex와 가동률 정책은 FY23 비용 부담으로 이어질 것이나 재고 및 공급을 산업 수요에 맞추기 위해서는 필요한 상황임
[신영 반도체 서승연]
Kioxia, Yokkaichi 및 Kitakami 플래시메모리 팹 생산 조정 발표. 10월부터 웨이퍼 생산량 약 30% 감축할 계획 (Kioxia)
--------------
Notice Regarding Adjustment to Flash Memory Production
Kioxia Corporation announced production adjustments at its Yokkaichi and Kitakami flash memory plants. The company will reduce its wafer start production volume by approximately 30 percent, starting from October this year.
By adjusting production in line with current market conditions, Kioxia will better manage production and sales. The company will continue to review and adjust operations as needed.
Kioxia will continue to lead in new product development and target sustainable long-term growth, as the company remains confident in the medium to long term growth outlook for the flash memory market.
링크: https://www.kioxia.com/en-jp/about/news/2022/20220930-1.html
Kioxia, Yokkaichi 및 Kitakami 플래시메모리 팹 생산 조정 발표. 10월부터 웨이퍼 생산량 약 30% 감축할 계획 (Kioxia)
--------------
Notice Regarding Adjustment to Flash Memory Production
Kioxia Corporation announced production adjustments at its Yokkaichi and Kitakami flash memory plants. The company will reduce its wafer start production volume by approximately 30 percent, starting from October this year.
By adjusting production in line with current market conditions, Kioxia will better manage production and sales. The company will continue to review and adjust operations as needed.
Kioxia will continue to lead in new product development and target sustainable long-term growth, as the company remains confident in the medium to long term growth outlook for the flash memory market.
링크: https://www.kioxia.com/en-jp/about/news/2022/20220930-1.html
KIOXIA Corporation
Notice Regarding Adjustment to Flash Memory Production | KIOXIA - Japan (English)
Kioxia Corporation announced production adjustments at its Yokkaichi and Kitakami flash memory plants. The company will reduce its wafer start production volume by approximately 30 percent, starting from October this year.
Intel, 자율주행 자회사인 Mobileye IPO 신청서 제출 (Bloomberg)
기사 링크: https://bloom.bg/3fydqDY
SEC 링크: https://bit.ly/3y8ldP7
기사 링크: https://bloom.bg/3fydqDY
SEC 링크: https://bit.ly/3y8ldP7
[신영 반도체 서승연]
Micron Technology(MU US): 불황 대응법 - Capex 축소 · 가동률 조정
■ FY4Q22 Review: 예견된 실적 부진
- Micron의 FY4Q22 매출과 영업이익은 각각 66.4억 달러(-23% QoQ, -20% YoY), 16.6억 달러(-45% QoQ, -44% YoY)를 기록하며 시장 예상치에 부합함. IT 제품 최종 수요 약세와 고객사 재고 조정으로 부진한 실적을 기록함. B2C 수요 급감에 더해 데이터센터향 매출 역시 전분기 대비, 전년 대비 감소함. 수요처 중 서버는 상대적으로 견조하나 공급망 이슈로 서버 빌드가 제한되고 있으며, 매크로 불확실성으로 고객사들의 메모리 반도체 재고 조정이 발생하는 중임
■ 불황 대응법: Capex 축소 · 가동률 조정
- 전방위적으로 최종 수요처의 재고 수준은 높은 가운데 Micron의 FY4Q22 평균 재고일수는 139일로 전분기 대비 30일 증가했음. FY1Q23 150일 이상, FY2Q23까지 재고일수 증가세 지속될 것으로 예상함. 예상을 크게 하회하는 FY1Q23 가이던스가 급격하게 악화되고 있는 메모리 업황을 반증함. Micron은 메모리 다운턴에 대응하기 위해 1) FY23 Capex 축소와 2) 가동률 조정을 언급함. FY23 Capex는 전년대비 30% 축소하는 가운데 장비 투자의 경우 전년대비 50% 축소할 것임을 표명함. 재고와 공급 증가율을 감안해 DRAM, NAND에 걸쳐 한자릿수 중반대의 가동률을 조정 중이며, 유휴 장비 및 공간은 신규 공정 전환에 배치해 Capex 효율성을 개선 중임
- 수요 급감에 따른 재고 우려에 대해 Capex 축소와 가동률 조정이라는 대응책을 제시하며 추가 우려를 불식시킴. 지난주 Kioxia 역시 NAND 감산을 발표했으며 10월 말 예정인 메모리 선두업체들의 실적 컨콜에서는 공급 대응책에 주목해야 함. 1) 중국 모바일 위주 IT 수요 회복, 2) 선두 공급사들의 구체적인 공급 조절 표명, 3) 메모리 재고 소진 가속화가 목격될 시 메모리 반도체 주가의 탄력적인 반등이 예상됨
보고서 링크: https://bit.ly/3SEwoHB
Micron Technology(MU US): 불황 대응법 - Capex 축소 · 가동률 조정
■ FY4Q22 Review: 예견된 실적 부진
- Micron의 FY4Q22 매출과 영업이익은 각각 66.4억 달러(-23% QoQ, -20% YoY), 16.6억 달러(-45% QoQ, -44% YoY)를 기록하며 시장 예상치에 부합함. IT 제품 최종 수요 약세와 고객사 재고 조정으로 부진한 실적을 기록함. B2C 수요 급감에 더해 데이터센터향 매출 역시 전분기 대비, 전년 대비 감소함. 수요처 중 서버는 상대적으로 견조하나 공급망 이슈로 서버 빌드가 제한되고 있으며, 매크로 불확실성으로 고객사들의 메모리 반도체 재고 조정이 발생하는 중임
■ 불황 대응법: Capex 축소 · 가동률 조정
- 전방위적으로 최종 수요처의 재고 수준은 높은 가운데 Micron의 FY4Q22 평균 재고일수는 139일로 전분기 대비 30일 증가했음. FY1Q23 150일 이상, FY2Q23까지 재고일수 증가세 지속될 것으로 예상함. 예상을 크게 하회하는 FY1Q23 가이던스가 급격하게 악화되고 있는 메모리 업황을 반증함. Micron은 메모리 다운턴에 대응하기 위해 1) FY23 Capex 축소와 2) 가동률 조정을 언급함. FY23 Capex는 전년대비 30% 축소하는 가운데 장비 투자의 경우 전년대비 50% 축소할 것임을 표명함. 재고와 공급 증가율을 감안해 DRAM, NAND에 걸쳐 한자릿수 중반대의 가동률을 조정 중이며, 유휴 장비 및 공간은 신규 공정 전환에 배치해 Capex 효율성을 개선 중임
- 수요 급감에 따른 재고 우려에 대해 Capex 축소와 가동률 조정이라는 대응책을 제시하며 추가 우려를 불식시킴. 지난주 Kioxia 역시 NAND 감산을 발표했으며 10월 말 예정인 메모리 선두업체들의 실적 컨콜에서는 공급 대응책에 주목해야 함. 1) 중국 모바일 위주 IT 수요 회복, 2) 선두 공급사들의 구체적인 공급 조절 표명, 3) 메모리 재고 소진 가속화가 목격될 시 메모리 반도체 주가의 탄력적인 반등이 예상됨
보고서 링크: https://bit.ly/3SEwoHB
AMD, 기존 가이던스(매출 65~69억 달러, GPM 54%) 대비 낮은 잠정실적(매출 56억 달러, GPM 50%) 발표. PC 시장 약세와 공급망 내 재고조정 영향으로 예상보다 부진한 클라이언트 부문에 기인함. AMD 주가는 시간외 4% 하락 중
IR 링크: https://bit.ly/3CFXGrm (AMD)
IR 링크: https://bit.ly/3CFXGrm (AMD)
[신영 반도체 서승연]
삼성전자 3Q22 잠정 실적 발표 공시 안내드립니다.
매출 76.0조원 (컨센서스 78.4조원)
영업이익 10.8조원 (컨센서스 11.7조원)
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20221007800049
삼성전자 3Q22 잠정 실적 발표 공시 안내드립니다.
매출 76.0조원 (컨센서스 78.4조원)
영업이익 10.8조원 (컨센서스 11.7조원)
https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20221007800049
[신영 반도체 서승연]
TSMC 3Q22 매출 6,131억 대만달러(+15% QoQ, +48% YoY)
- 7월: 1,868억 대만달러(+6% MoM, +50% YoY)
- 8월: 2,181억 대만달러(+17% MoM, +59% YoY)
- 9월: 2,082억 대만달러(-5% MoM, +36% YoY)
- 가이던스(198~206억 달러) 및 컨센서스(6,119억 대만달러) 부합
링크: https://bit.ly/3SZrEwB (TSMC 9월 매출 발표)
TSMC 3Q22 매출 6,131억 대만달러(+15% QoQ, +48% YoY)
- 7월: 1,868억 대만달러(+6% MoM, +50% YoY)
- 8월: 2,181억 대만달러(+17% MoM, +59% YoY)
- 9월: 2,082억 대만달러(-5% MoM, +36% YoY)
- 가이던스(198~206억 달러) 및 컨센서스(6,119억 대만달러) 부합
링크: https://bit.ly/3SZrEwB (TSMC 9월 매출 발표)
White House Adds New Restrictions on Chip Exports to China https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-10-07/white-house-announces-new-restrictions-on-chip-exports-to-china
Bloomberg.com
China Says Biden’s New Chip Technology Curbs Will Harm Recovery
[신영 반도체 서승연]
삼성전자(005930): 업종 내 가장 편안한 대안
■ 3Q22P Review: 메모리 downturn vs 디스플레이·스마트폰 surprise
삼성전자 3Q22P 매출은 76.0조원(-2% QoQ, +3% YoY), 영업이익은 10.8조원(-23% QoQ, -32% YoY)으로 시장 예상을 하회하는 실적을 기록함. 이는 전방 수요 약세로 메모리 반도체의 출하 부진과 판가 급락에 기인함. 한편, MX와 SDC는 매출 확대 및 믹스 개선으로 전분기 대비 손익이 개선됨
- DS(舊반도체): 우호적인 환에도 불구, 전방 수요 약세와 고객사 재고 조정으로 메모리 반도체는 출하 부진(DRAM -16% QoQ, NAND -9% QoQ)과 판가 급락(DRAM -20% QoQ, NAND -20% QoQ)이 발현되며 가이던스와 당사 예상치를 하회함. S.LSI는 이미지센서 등 재고 이슈가 있으나 Foundry의 경우 수요 약세에도 불구, 타이트한 선단공정 공급에 기반해 전분기 대비 증익을 기록함
- SDC(舊DP): 북미 고객사향 중소형 디스플레이 수요에 더해 Flexible 비중 확대되며 영업이익은 전분기 대비 76% 증가한 1.9조원으로 추정됨
- MX/NW(舊IM): 3Q22 스마트폰 출하량은 전분기 대비 증가했으며, ASP 역시 플래그십 비중 확대로 전분기 대비 상승함. 달러 강세에도 불구, 효율적인 비용 집행으로 영업이익은 전분기 대비 24% 증가한 3.2조원으로 추정됨
- VD/가전(舊CE): 3Q22 LCD TV 출하량은 전분기 대비 소폭 증가했으나 물류비 및 마케팅비 영향으로 영업이익은 전분기 대비 감소한 0.3조원으로 추정됨
■ 투자의견 매수 및 목표주가 76,000원 유지
- 4Q22 영업이익은 IT 제품 수요 약세와 재고 조정이 지속되면서 8.3조원(-23% QoQ, -40% YoY)을 예상함. 전방 수요 둔화를 감안한 선두업체들의 보수적인 메모리 공급 기조 표명은 급격하게 악화되는 메모리 업황의 하방을 지지하는 요인이 될 것임. 현재 주가는 메모리 약세 우려를 반영했으며, 매크로 불확실성 속 우량한 현금 흐름을 보유한 삼성전자가 업종 내 가장 편안한 대안이라 판단함. 투자의견 매수와 목표주가 76,000원을 유지함
보고서 링크: https://bit.ly/3Eucmvh
삼성전자(005930): 업종 내 가장 편안한 대안
■ 3Q22P Review: 메모리 downturn vs 디스플레이·스마트폰 surprise
삼성전자 3Q22P 매출은 76.0조원(-2% QoQ, +3% YoY), 영업이익은 10.8조원(-23% QoQ, -32% YoY)으로 시장 예상을 하회하는 실적을 기록함. 이는 전방 수요 약세로 메모리 반도체의 출하 부진과 판가 급락에 기인함. 한편, MX와 SDC는 매출 확대 및 믹스 개선으로 전분기 대비 손익이 개선됨
- DS(舊반도체): 우호적인 환에도 불구, 전방 수요 약세와 고객사 재고 조정으로 메모리 반도체는 출하 부진(DRAM -16% QoQ, NAND -9% QoQ)과 판가 급락(DRAM -20% QoQ, NAND -20% QoQ)이 발현되며 가이던스와 당사 예상치를 하회함. S.LSI는 이미지센서 등 재고 이슈가 있으나 Foundry의 경우 수요 약세에도 불구, 타이트한 선단공정 공급에 기반해 전분기 대비 증익을 기록함
- SDC(舊DP): 북미 고객사향 중소형 디스플레이 수요에 더해 Flexible 비중 확대되며 영업이익은 전분기 대비 76% 증가한 1.9조원으로 추정됨
- MX/NW(舊IM): 3Q22 스마트폰 출하량은 전분기 대비 증가했으며, ASP 역시 플래그십 비중 확대로 전분기 대비 상승함. 달러 강세에도 불구, 효율적인 비용 집행으로 영업이익은 전분기 대비 24% 증가한 3.2조원으로 추정됨
- VD/가전(舊CE): 3Q22 LCD TV 출하량은 전분기 대비 소폭 증가했으나 물류비 및 마케팅비 영향으로 영업이익은 전분기 대비 감소한 0.3조원으로 추정됨
■ 투자의견 매수 및 목표주가 76,000원 유지
- 4Q22 영업이익은 IT 제품 수요 약세와 재고 조정이 지속되면서 8.3조원(-23% QoQ, -40% YoY)을 예상함. 전방 수요 둔화를 감안한 선두업체들의 보수적인 메모리 공급 기조 표명은 급격하게 악화되는 메모리 업황의 하방을 지지하는 요인이 될 것임. 현재 주가는 메모리 약세 우려를 반영했으며, 매크로 불확실성 속 우량한 현금 흐름을 보유한 삼성전자가 업종 내 가장 편안한 대안이라 판단함. 투자의견 매수와 목표주가 76,000원을 유지함
보고서 링크: https://bit.ly/3Eucmvh
[신영 반도체 서승연]
9월 대만 Tech 매출 동향
■ 동향
9월 대만 Tech 품목 내 팹리스, 반도체 후공정 등은 전월 대비 증가했으나 파운드리, 메모리 등은 전월 대비 감소함
- 파운드리(-4% MoM, +36% YoY): TSMC 9월 매출은 2,082억 대만달러(-5% MoM, +36% YoY), 3Q22 매출은 6,131억 대만달러(+15% QoQ, +48% YoY)을 기록하며 3Q22 가이던스(198~206억 달러)를 소폭 상회함. HPC, 5G 어플리케이션, 오토향 5·7nm 공정의 수요 강세가 B2C IT 제품 수요 약세를 상쇄하며 매출 성장에 기여한 것으로 추정됨. UMC 9월 매출은 252억 대만달러(-1% MoM, +34% YoY), 3Q22 매출은 754억 대만달러(+5% QoQ, +35% YoY)로 가동률 100% 지속되는 가운데 전분기와 유사한 웨이퍼 출하와 ASP(미 달러 기준) 기록한 것으로 추정됨. 한편, 8인치 파운드리 업체인 VIS는 9월 37억 대만달러(-26% MoM, -12% YoY)로 14개월래 최저 매출을 기록함. DDI 수요 부진, 세트 고객사들의 재고 조정으로 가동률은 80% 초반까지 줄어든 것으로 파악됨
- 메모리 반도체(-2% MoM, -37% YoY): DRAM 업체인 Nanya는 3Q22 실적 설명회를 통해 매출 110억 대만달러(-39% QoQ, -54% YoY), 영업이익 9억 대만달러(-83% QoQ, -90% YoY)를 발표함. 3Q22 b/g, ASP 공히 -20% 초반 QoQ을 기록함. 22년 b/g는 전방 수요 부진으로 -20% YoY을 전망한 가운데 22년 Capex 역시 종전(284억 대만달러) 대비 23% 하향 조정한 220억 대만달러로 축소할 것을 표명함. 특히 장비 투자의 경우 종전 대비 40% 하향 조정할 계획을 밝힘. 23년 Capex는 220억 대만달러 내에서 장비 투자는 전년대비 20% 축소할 예정임
- 팹리스(+17% MoM, +2% YoY): 9월 MediaTek 매출은 566억 대만달러(+27% MoM, +18% YoY)로 사상 두번째 최대 월 매출을 기록함. 이는 9월 스마트폰 고객사의 신규 모델 출시에 기인함. 다만 3Q22 매출은 1,422억 대만달러로 일부 고객사들의 재고 조정 영향으로 전분기 대비 9% 감소함
- 반도체 후공정(+2% MoM, +16% YoY): 9월 ASE 매출은 667억 대만달러(+4% MoM, +24% YoY)로 사상 최대 월 실적을 기록함. 높은 패키징 및 테스트 가동률과 SiP 매출 성장이 실적 호조를 견인함. 특히 애플 신제품 출시에 따른 파운드리 매출 증가로 성수기를 맞이하며 3Q22 매출은 1,886억 대만달러(+18% QoQ, +25% YoY)로 사상 최대 분기 매출을 시현함
■ 시사점
- 파운드리 산업 내 레거시 공정에서는 주문 축소가 발생하고 있으나 선단공정은 타이트한 공급이 지속 관찰되고 있음. 당사는 10/13(목) 예정된 TSMC 실적 설명회에서 1) 미국의 중국향 슈퍼컴퓨터용 반도체 수출 제한에 대한 언급, 2) 23년 수요 및 Capex 조정 여부를 주목함
- 메모리 업체들인 Micron, Kioxia, Nanya는 Capex 축소, 가동률 조정 등 제한적인 공급을 통해 급격한 메모리 업황 악화에 대응하고 있는 중임. 월말 예정인 메모리 선두업체들의 실적 발표 내 공급 대응책에 주목해야 함. 1) 중국 모바일 위주 IT 수요 회복, 2) 메모리 선두업체들의 구체적인 공급 조절 표명, 3) 메모리 재고 소진 가속화가 목격될 시 메모리 반도체 주가의 탄력적인 반등이 예상됨
보고서 링크: https://bit.ly/3rLntIy
9월 대만 Tech 매출 동향
■ 동향
9월 대만 Tech 품목 내 팹리스, 반도체 후공정 등은 전월 대비 증가했으나 파운드리, 메모리 등은 전월 대비 감소함
- 파운드리(-4% MoM, +36% YoY): TSMC 9월 매출은 2,082억 대만달러(-5% MoM, +36% YoY), 3Q22 매출은 6,131억 대만달러(+15% QoQ, +48% YoY)을 기록하며 3Q22 가이던스(198~206억 달러)를 소폭 상회함. HPC, 5G 어플리케이션, 오토향 5·7nm 공정의 수요 강세가 B2C IT 제품 수요 약세를 상쇄하며 매출 성장에 기여한 것으로 추정됨. UMC 9월 매출은 252억 대만달러(-1% MoM, +34% YoY), 3Q22 매출은 754억 대만달러(+5% QoQ, +35% YoY)로 가동률 100% 지속되는 가운데 전분기와 유사한 웨이퍼 출하와 ASP(미 달러 기준) 기록한 것으로 추정됨. 한편, 8인치 파운드리 업체인 VIS는 9월 37억 대만달러(-26% MoM, -12% YoY)로 14개월래 최저 매출을 기록함. DDI 수요 부진, 세트 고객사들의 재고 조정으로 가동률은 80% 초반까지 줄어든 것으로 파악됨
- 메모리 반도체(-2% MoM, -37% YoY): DRAM 업체인 Nanya는 3Q22 실적 설명회를 통해 매출 110억 대만달러(-39% QoQ, -54% YoY), 영업이익 9억 대만달러(-83% QoQ, -90% YoY)를 발표함. 3Q22 b/g, ASP 공히 -20% 초반 QoQ을 기록함. 22년 b/g는 전방 수요 부진으로 -20% YoY을 전망한 가운데 22년 Capex 역시 종전(284억 대만달러) 대비 23% 하향 조정한 220억 대만달러로 축소할 것을 표명함. 특히 장비 투자의 경우 종전 대비 40% 하향 조정할 계획을 밝힘. 23년 Capex는 220억 대만달러 내에서 장비 투자는 전년대비 20% 축소할 예정임
- 팹리스(+17% MoM, +2% YoY): 9월 MediaTek 매출은 566억 대만달러(+27% MoM, +18% YoY)로 사상 두번째 최대 월 매출을 기록함. 이는 9월 스마트폰 고객사의 신규 모델 출시에 기인함. 다만 3Q22 매출은 1,422억 대만달러로 일부 고객사들의 재고 조정 영향으로 전분기 대비 9% 감소함
- 반도체 후공정(+2% MoM, +16% YoY): 9월 ASE 매출은 667억 대만달러(+4% MoM, +24% YoY)로 사상 최대 월 실적을 기록함. 높은 패키징 및 테스트 가동률과 SiP 매출 성장이 실적 호조를 견인함. 특히 애플 신제품 출시에 따른 파운드리 매출 증가로 성수기를 맞이하며 3Q22 매출은 1,886억 대만달러(+18% QoQ, +25% YoY)로 사상 최대 분기 매출을 시현함
■ 시사점
- 파운드리 산업 내 레거시 공정에서는 주문 축소가 발생하고 있으나 선단공정은 타이트한 공급이 지속 관찰되고 있음. 당사는 10/13(목) 예정된 TSMC 실적 설명회에서 1) 미국의 중국향 슈퍼컴퓨터용 반도체 수출 제한에 대한 언급, 2) 23년 수요 및 Capex 조정 여부를 주목함
- 메모리 업체들인 Micron, Kioxia, Nanya는 Capex 축소, 가동률 조정 등 제한적인 공급을 통해 급격한 메모리 업황 악화에 대응하고 있는 중임. 월말 예정인 메모리 선두업체들의 실적 발표 내 공급 대응책에 주목해야 함. 1) 중국 모바일 위주 IT 수요 회복, 2) 메모리 선두업체들의 구체적인 공급 조절 표명, 3) 메모리 재고 소진 가속화가 목격될 시 메모리 반도체 주가의 탄력적인 반등이 예상됨
보고서 링크: https://bit.ly/3rLntIy
KLA, LAM Research 등 미 반도체 장비사들, YMTC 내 기존 장비 지원 및 신규 장비 설치 중단. AMAT는 미국의 중국 규제로 금번 분기(FY4Q22) 매출 가이던스를 기존에서 약 2.5~5.5억달러 감소한 61.5~66.5억달러로 하향 조정 (WSJ)
- 기사 링크: https://on.wsj.com/3euWTAA
- AMAT 링크: https://bit.ly/3CPjr8q
- 기사 링크: https://on.wsj.com/3euWTAA
- AMAT 링크: https://bit.ly/3CPjr8q
[신영 반도체 서승연]
10월 글로벌 주요 Tech 기업 3Q22 실적발표 일정 안내드립니다.
10/13(목)
15:00 TSMC
10/19(수)
07:00 Netflix
22:00 ASML
10/20(목)
06:00 IBM, LAM Research
10/21(금)
21:00 Whirlpool
10/26(수)
05:30 TI
06:00 Alphabet
06:30 Microsoft
09:00 SK하이닉스
18:00 UMC
19:00 Segate
21:30 Teradyne
10/27(목)
06:00 KLA, Meta
10:00 삼성전자
15:00 Advantest
16:00 ASE
16:30 STMicro
21:30 WDC
10/28(금)
06:00 Apple, Intel
06:30 Amazon
16:00 Mediatek
*컨콜 및 한국 시간 기준
*(E) 일정은 추후 변경될 수 있습니다
10월 글로벌 주요 Tech 기업 3Q22 실적발표 일정 안내드립니다.
10/13(목)
15:00 TSMC
10/19(수)
07:00 Netflix
22:00 ASML
10/20(목)
06:00 IBM, LAM Research
10/21(금)
21:00 Whirlpool
10/26(수)
05:30 TI
06:00 Alphabet
06:30 Microsoft
09:00 SK하이닉스
18:00 UMC
19:00 Segate
21:30 Teradyne
10/27(목)
06:00 KLA, Meta
10:00 삼성전자
15:00 Advantest
16:00 ASE
16:30 STMicro
21:30 WDC
10/28(금)
06:00 Apple, Intel
06:30 Amazon
16:00 Mediatek
*컨콜 및 한국 시간 기준
*(E) 일정은 추후 변경될 수 있습니다