[DB금융투자 반도체 서승연, 전기전자 조현지]

12/18 Tech Daily News

■ GB200 랙 공급망은 추가 최적화가 필요하며 2Q25와 3Q25 사이에 최대 출하량이 예상됨. GB200 NVL72는 2025년에 가장 많이 채택된 모델이 될 것으로 예상되며 NVIDIA가 시장 진출을 확대함에 따라 전체 적용의 최대 80%를 차지할 가능성 존재
(Trendforce)
- 링크:https://abit.ly/iufgjh

■ Synopsys와 스타트업 SiMa.ai는 자동차 제조업체와 공급업체를 위한 새로운 인공지능 칩 개발을 가속화하는 것을 목표로 파트너십을 발표. 칩 설계 소프트웨어의 선도적 제조업체 중 하나인 Synopsys는 자동차에서 사용되는 다양한 Al 기능을 처리 할 수 있는 에너지 효율적인 하드웨어와 소프트웨어 설계 회사인 SiMa.ai와 협력할 예정
(Reuters)
- 링크:https://abit.ly/hnltih

■ 미국 상무부는 대만의 GlobalWafers에 4억 600만 달러 규모의 정부 보조금 지원을 밝힘. 텍사스와 미주리주의 프로젝트에 지원되는 자금은 첨단 반도체용 300mm 웨이퍼를 미국에서 최초로 대량 생산할 수 있는 기반을 마련하고 실리콘 온 인슐레이터 웨이퍼 생산을 확대하는 데 사용될 예정
(Reuters)
- 링크:https://abit.ly/95eykm

■ Databricks는 역사상 가장 큰 규모의 VC 펀딩 라운드 중 하나에서 100억 달러를 모금하여 620억 달러의 기업 가치를 확보. 이 회사는 결제 회사 Block, 통신 대기업 Comcast, 전기차 제조업체 Rivian, 에너지 회사 Shell을 포함한 10,000개 고객이 데이터를 분석할 수 있도록 지원함
(Reuters)
- 링크:https://abit.ly/4r95kj

■ UMC는 Qualcomm으로부터 고성능 컴퓨팅(HPC) 애플리케이션을 위한 주요 고급 패키징 주문을 확보함. UMC의 첨단 패키징을 특징으로 하는 Qualcomm의 새로운 HPC 칩은 2025년 하반기에 시험 생산에 들어갈 예정이며, 양산은 2026년에 진행될 예정
(Trendforce)
- 링크:https://abit.ly/dv4qqc

[DB금융투자 반도체 서승연]

하나머티리얼즈(166090): 예상 보다 더딘 실적 개선세 전망

■ 4Q24 Preview – 시장 예상에 부합할 실적

- 하나머티리얼즈의 4Q24 매출과 영업이익은 각각 675억원(+7% QoQ, +45% YoY), 150억원(+24% QoQ, +205% YoY)으로 컨센서스에 부합할 전망. 주요 장비 고객사의 재고 조정이 마무리된 가운데 일부 장비 고객사의 재고 축적 수요로 전분기 대비 실적 개선될 것으로 예상

■ 예상 보다 더딘 실적 개선세 전망

- 2025년 매출·영업이익은 종전 2,966억원·657억원 → 2,729억원(+9% YoY)·496억원(+15% YoY)으로 각각 8%, 25% 하향. 레거시 메모리의 전방 수요 약세와 중국 업체들의 적극적인 생산으로 최종 고객사의 메모리 가동률 회복은 더딘 상황. 반도체 공정 소모품을 생산하는 하나머티리얼즈 역시 부진한 메모리 업황으로 1H25 실적 약세 전망

■ 투자의견 Buy 유지, 목표주가 28,000원으로 하향

- 목표주가는 실적 추정치 하향과 메모리 업황 Mid-cycle였던 2019~2020년 상단 PER 평균 15.0배를 반영해 변경. 현 주가는 12개월 순익 기준 P/E 13.2배까지 하락. 400단 이상 NAND에서 신규 식각 장비향 커버링, 그라운드링, Electrode 공급을 고려하면 중장기 실적 성장 방향성은 유효하다 판단. 하나머티리얼즈에 대해 투자의견 Buy 유지

보고서 링크: https://abit.ly/dy2o2hd

[DB금융투자 반도체 서승연]

원익머트리얼즈(104830): 아쉬운 매출 속 수익성 개선에 주목

■ 4Q24 Preview – 다소 아쉬운 매출 속 수익성 개선

- 원익머트리얼즈의 4Q24 매출과 영업이익은 각각 787억원(-1% QoQ, -15% YoY), 134억원(+12% QoQ, +94% YoY)으로 예상. 매출은 전방 수요 약세에 따른 주요 고객사의 일부 메모리 가동률 조정으로 전분기 대비 소폭 감소할 것으로 전망. 1Q24~3Q24에 이어 원가 절감 지속되는 가운데 3Q24 발생했던 성과급 관련 일회성 비용이 생략되며 수익성은 전분기 대비 개선될 전망

■ 예상보다 더디게 개선될 2025년 실적

- 일반 IT 수요 약세와 중국 메모리 업체들의 공격적인 공급으로 레거시 메모리 가동률 상승이 쉽게 회복되지 않고 있음. 모바일 및 PC 세트 고객사들의 메모리 재고 조정이 완화되는 1H25 말에 레거시 메모리 수급이 개선되고 원익머트리얼즈의 실적 역시 우상향할 것으로 예상. 이에 2025년 매출, 영업이익 추정치를 3,216억원(+4% YoY), 624억원(+18% YoY)으로 각각 종전 대비 9%, 10% 하향

■ 투자의견 Buy 유지, 26,000원으로 하향

- 목표주가는 실적 추정치 변경과 2018~2019년 하단 평균 PER(7.3배)를 적용해 26,000원으로 하향 조정. 현재 주가는 12개월 예상 P/E 기준 5.3배까지 하락했으나 업황 부진으로 단기 주가 반등 모멘텀은 부재. 레거시 가동률 상승 속도는 더디나 제품 믹스 개선과 원가 절감을 통해 수익성이 개선된다는 점은 긍정적. 원익머트리얼즈에 대해 투자의견 Buy 유지

보고서 링크: https://abit.ly/fhygr9

[DB금융투자 전기전자 조현지]

심텍(222800): 길어지는 겨울

- 4Q24E 매출액은 2,783억원(-6.3%YoY, -14.3%QoQ), 영업이익은 -418억원(적지YoY, 적전QoQ)을 기록할 것으로 전망

- HBM 중심의 투자집행으로 인해 고객사 래거시메모리의 주문 강도 자체가 약한 상황

- 8월 이후 수주액이 감소한 것으로 추정되며 고객사의 재고 수준도 낮지 않아 심텍 전 제품군에 걸친 QoQ 매출액 감소와 이에 따른 고정비 부담 증가가 예상됨

- 또한 이연된 지급수수료 등 일회성 비용 역시 반영될 여지가 존재하므로 4Q24E 대규모 영업적자는 불가피할 것으로 보임

- 기대치에 미치지 못하는 Substrate 가동률로 인해 연간 흑자전환 역시 요원할 것으로 예상됨

- 또한 11~12월의 수주액 역시 뚜렷한 증가세가 보이지 않는 것으로 파악되므로, 1H25E까지 가시적인 업황 회복 또한 어려울 것으로 전망됨

- 이에 2025E 영업이익 추정치를 BEP 수준으로 하향함

- 목표주가 산정을 위한 밸류에이션 방법을 PBR Valuation으로 변경하며 목표주가를 15,000원(2025E BPS 12,998원 x Target P/B 1.1배)으로 하향

- 심텍은 HBM 노출도가 없는 사업 포트폴리오 특성상 실적과 주가 반등을 위해서는 래거시 메모리의 수요 회복이 필수적인데 업황 회복 기대 시점 역시 지속 지연되고 있음

- 또한 중화권 범용 메모리 업체의 물량 공세는 심텍 등 래거시 PCB 업체들에게는 지속적인 단가 압박으로 작용할 수 있음

- 다만 현재 노출된 수준 이상의 악재가 추가 반영될 여지는 제한적일 것으로 보여 투자의견 BUY 유지

보고서 링크: https://abit.ly/ihm9cl

Micron, 시장 예상을 하회하는 차분기 가이던스로 시간외 주가 10% 하락 중

[FY2Q25 실적 가이던스]
- 매출: $77-81억 (vs 컨센서스 $89억)
- EPS: $1.33-1.53 (vs 컨센서스 $1.91)

[DB금융투자 반도체 서승연, 전기전자 조현지]

12/19 Tech Daily News

■ 마이크론 테크놀로지의 2024년 4분기 실적은 매출 $87.1억으로 예상치인 $86.8억을 상회, 주당순이익(EPS)은 $1.79로 예상치인 $1.73를 상회함. 하지만 핸드셋과 PC에 사용되는 메모리 칩 가격의 약세로 인해 수익이 영향을 받아 내년 전망치는 가이던스보다 낮은 수치 제시
(investing.com)
- 링크:https://abit.ly/ihweon5

■ 의료 인공 지능 스타트업 Suki는 임상 문서화를 넘어 확장하기 위한 노력의 일환으로 Google Cloud와의 새로운 협업을 발표. Suki는 개발자가 다양한 AI 모델과 애플리케이션을 교육, 조정 및 배포할 수 있도록 Google Cloud의 Vertex AI 플랫폼을 사용하여 환자 요약 및 Q&A 기능을 구축할 수 있을 것
(CNBC)
- 링크:https://abit.ly/yg8ghz

■ SK하이닉스가 인공지능(AI) 데이터센터용 고용량 솔리드 스테이트 드라이브(SSD) ‘PS1012 U.2’를 개발. QLC 기반 61TB 제품으로 4세대 기반 제품보다 대역폭이 2배로 확대됨. 순차 읽기 성능은 전 세대 대비 2배 수준인 13GB/s. 신제품 샘플을 연내 글로벌 서버 제조사에 공급해 제품 평가를 진행할 예정
(디일렉)
- 링크:https://abit.ly/d1pdm1

■ 삼성전자는 Exynos 2500 프로세서를 생산하기 위해 처음으로 외부 파운드리와 협력하는 것을 고려할 수도 있을 것. TSMC가 명시적으로 언급되지는 않았지만, Exynos 칩을 대량 생산할 수 있는 유일한 대안이라고 언급됨. 현재 삼성의 3nm GAA 공정은 낮은 수율로 어려움을 겪고 있어, 결과적으로 Exynos 2500은 내년 Galaxy S25 스마트폰에 탑재될 가능성이 낮음
(TrendForce)
- 링크:https://abit.ly/rtz6gf

■ 일본 구마모토에 있는 TSMC의 첫 번째 공장은 2024년 말까지 양산을 시작할 예정. 55k/월 규모의 웨이퍼를 생산할 수 있는 신규 시설은 우선 22/28nm와 12/16nm 공정을 갖춘 로직 칩을 소니와 덴소에 공급할 예정. 구마모토 2공장은 2027년 말까지 양산을 시작하여 공정 역량을 6/7nm로 확장할 예정
(TrendForce)
- 링크:https://abit.ly/vxhu5b

[DB금융투자 반도체 서승연, 전기전자 조현지]

12/20 Tech Daily News

■ 미국 상무부는 최근 엔비디아의 제품이 지난해 어떻게 중국에 유입되었는지 조사하기 위해 조사를 실시했다고 보도됨. Nvidia의 인공지능 칩은 Super Micro와 Dell이 만든 서버 제품에 내장되어 있으며, 두 회사에 동남아시아의 고객에 대한 임의 점검을 실시한다고 밝힘
(Reuters)
- 링크:https://abit.ly/xga3h6

■ 바이든 행정부는 SK하이닉스에 4억5800만 달러(약 6639억원)의 직접 보조금과 정부대출 5억 달러(약 7248억원)를 지원하는 내용의 최종 계약을 체결함. 산업부는 이 프로젝트가 1,000개의 일자리를 창출하고 미국의 반도체 공급망의 주요 격차를 메울 것이라고 밝힘
(Reuters)
- 링크:https://abit.ly/homvh3

■ 애플이 중국 내에서 판매되는 iPhone에 인공지능 모델을 통합하는 것에 대해 텐센트 및 ByteDance와 논의하고 있다고 보도됨. ChatGPT는 중국에서는 사용할 수 없으며, 중국의 규제 요구 사항에 따라 생성 AI 서비스는 공식 출시 전에 정부 승인을 받아야 하기 때문에 AI 기능 제공 위해 지역 파트너 발굴이 필수적임
(Reuters)
- 링크:https://abit.ly/v92a9p

■ 마이크로소프트가 올해 NVIDIA Hopper의 최대 구매자로 떠올랐으며, 조달량이 약 50만 대에 달할 것으로 추산된다고 보도됨. 이러한 대량 구매는 AI 서버에 대한 강력한 수요를 반영하며, 대만의 Foxconn, Quanta, Wiwynn과 같은 주요 계약 제조업체가 수혜를 받을 것
(TrendForce)
- 링크:https://abit.ly/einxn3

[DB금융투자 반도체 서승연]

SK하이닉스 미국 인디애나주 신규 AVP 공장 건설 공시 안내 드립니다

1. 투자 목적: HBM 경쟁력 강화 및 신규 시장 진입 기회 발굴

2. 투자 금액: 5.9조원 (※ 美상무부 보조금 0.7조원 포함)

3. 투자 기간: 2025년 1월 ~ 2039년 12월

4. 투자 방법:
- SK하이닉스의 미주법인 SK hynix America Inc.의 100% 종속회사인 SK hynix Semiconductor West Lafayette LLC가 美상무부로부터 보조금 및 Loan을 수혜 받고, SK하이닉스가 SK hynix America Inc.(미주법인)에 출자하고, 미주법인이 SK hynix Semiconductor West Lafayette LLC에 출자하여 신규 공장 투자 예정

- SK하이닉스는 2025년 중 SK hynix America Inc.(미주법인)에 약 0.4조원 상당 출자를 2024년 12월 17일 이사회에서 결정

- SK하이닉스는 SK hynix Semiconductor West Lafayette LLC가 진행하는 투자에 대해 美상무부에 이행보증 및 지급보증 의무가 있음


공시 링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20241220800005

[DB금융투자 반도체 서승연]

두산테스나 엔지온 흡수합병 공시 안내 드립니다.

공시 링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20241220000421

- Google executives held a 2025 strategy meeting with employees last week, setting the stage for a year of increased competition, regulatory hurdles and advancements in AI.

- CEO Sundar Pichai said Google will introduce a number of AI features in the first half of the year.

https://www.cnbc.com/2024/12/27/google-ceo-pichai-tells-employees-the-stakes-are-high-for-2025.html