[DB증권 반도체 서승연, 전기전자 조현지]

금주 및 차주 글로벌 주요 Tech 기업 2Q25 실적발표 일정 안내드립니다.

업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다.


6/26(목)
05:30 Micron

*컨콜 및 한국 시간 기준

[DB증권 반도체 서승연]

원익머트리얼즈(104830): 상저하고 실적 전망

■ 2Q25 Preview – 시장 예상에 부합할 실적

- 원익머트리얼즈의 2Q25 매출액, 영업이익은 각각 783억원(+0% QoQ, +2% YoY), 149억원(+1% QoQ, -7% YoY)으로 컨센서스에 부합할 것으로 예상

- 주고객사의 DRAM 및 파운드리 가동률 상승과 북미 고객사향 PF3 신규 가스 공급에도 불구하고 비우호적인 환율로 전분기 수준의 실적을 기록할 것으로 전망함

■ 2025년 상저하고 실적 전망

- 메모리 업황이 개선되고 있는 가운데 계절적 성수기로 하반기로 갈수록 반도체 고객사 가동률은 상승할 것으로 전망됨

- 원익머트리얼즈의 실적 역시 상저하고 흐름이 예상됨. 다만 전환투자 후 하반기 본격적으로 가동률이 상승할 것으로 기대되었던 NAND의 경우 예상 대비 가동률 상승이 더딜 것으로 전망함

- 2025년 매출액, 영업이익은 각각 3,206억원(+3% YoY), 637억원(+23% YoY)으로 전망함

■ 투자의견 Buy, 목표주가 26,000원 유지

- 원가 절감에 따른 수익성 개선 속 중장기 북미 고객사향 PF3 공급의 적용 제품군 확대에 주목함

- 현재 주가는 12개월 예상 순익 기준 P/E 5.2배로 저평가 구간임. 원익머트리얼즈에 대해 투자의견 Buy를 유지함

보고서 링크: https://abit.ly/35399k

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6/26(목)
05:30 Micron

6/27(금)
14:30 Will Semi(1Q25)

*컨콜 및 한국 시간 기준

[DB증권 반도체 서승연]

하나머티리얼즈(166090): 극저온식각 장비향 실적 성장 방향성은 유효

■ 2Q25 Preview – 시장 예상에 부합할 실적

- 하나머티리얼즈의 2Q25 매출액과 영업이익은 각각 633억원(+8% QoQ, +3% YoY), 109억원(+25% QoQ, +13% YoY)으로 컨센서스에 부합할 전망임

- 1Q25 주요 장비 고객사의 전통적인 재고 조정 이후 재고 재축적 수요로 전분기, 전년 대비 실적 개선될 것으로 예상
- 다만 SiC 부품 실적은 NAND 전환 투자 가동 지연으로 감소할 것으로 전망함

■ 극저온식각 장비향 실적 성장 방향성은 유효

- 메모리 업황이 개선되고 있는 가운데 하반기 계절적 성수기가 도래하며 최종 반도체 고객사 가동률은 점차 상승할 것으로 전망됨

- 하나머티리얼즈의 2025년 실적 역시 상저하고 흐름이 예상됨

- 2026년은 NAND 극저온식각 신규 장비향 부품 공급으로 실적 성장할 것으로 전망함

- 이에 2025, 2026년 매출액과 영업이익은 각각 2,576억원(+2% YoY)·461억원(+6% YoY), 2,810억원(+9% YoY)·547억원(+19% YoY)으로 전망함

■ 투자의견 Buy 유지, 목표주가 30,000원으로 상향

- 목표주가는 밸류에이션 구간 변경(2025년 →2026년)을 반영해 30,000원으로 조정함

- 400단 이상 NAND에서 신규 식각 장비향 커버링, 그라운드링, Electrode 공급을 고려하면 중장기 실적 성장 방향성은 유효하다고 판단함. 하나머티리얼즈에 대해 투자의견 Buy를 유지함

보고서 링크: https://abit.ly/wqa08k

[DB증권 반도체 서승연]

두산테스나(131970): 아직은 시간이 필요하다

■ 2Q25 Preview – 시장 예상을 하회할 실적

- 두산테스나의 2Q25 매출액과 영업이익은 각각 606억원(+2% QoQ, -39% YoY), 4억원(흑자전환 QoQ, -98% YoY)으로 시장 예상치를 19%, 88% 하회할 것으로 전망함

- CIS 가동률은 모바일 시장 약세로 1분기에 이어 하락 중이나 폴더블 스마트폰향 AP 가동률 상승으로 전분기 대비 매출 증가와 영업이익 흑자 전환이 예상됨

- 차량용 반도체는 전분기 재고 조정이 마무리되며 소폭 가동률 상승할 것으로 전망함

■ 2025, 2026년 실적 추정치 하향

- 더딘 모바일 수요 회복 속 주요 고객사향 AI 반도체 웨이퍼 테스트 가동률 증가로 2025년 상저하고 실적이 예상됨

- 다만 2025년 매출액과 영업이익 추정치는 예상 대비 부진한 상반기 모바일 수요와 차량용 반도체로 기존 대비 24%, 86% 하향 조정

- 2025·2026년 매출액, 영업이익은 각각 2,903억원(-22% YoY)·3,002억원(+3% YoY), 75억원(-80% YoY)·395억원(+428% YoY)으로 전망함

■ 투자의견 Hold, 목표주가 29,000원으로 하향

- 두산테스나에 대한 실적 추정치 하향 조정으로 목표주가를 29,000원으로 소폭 하향 조정하고, 목표주가와 괴리율이 15% 이내로 축소되어 투자의견은 Hold로 하향함

- 탄력적인 주가 상승을 위해서는 모바일 수요 회복, 신규 최종 고객사향 CIS 테스트 진입이 전제되어야 하나 요원한 상황임. 보수적인 주가 접근을 권고함

보고서 링크: https://abit.ly/dos4jr

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7/7(월)
LG전자 잠정실적

7/8(화)
삼성전자 잠정실적

7/10(목)
16:00 Nanya


*컨콜 및 한국 시간 기준

[DB증권 전기전자 조현지]

[전기전자] 2Q25E Pre: 실적 기반 선별 전략이 중요한 시점

- 지난 6월 한 달간 국내 전기전자 주요 종목들은 전반적으로 양호한 수익률을 기록

- 향후 주가 흐름은 2Q25E를 기점으로 실질적인 펀더멘탈 회복 여부에 따라 갈릴 가능성이 높음

- 래거시 제품들에 대한 전방 수요를 낙관하기 어렵다는 점은 중장기적 실적의 불확실성을 높이는 요인

- 단기 실적 모멘텀과 함께 중장기 구조적 경쟁력 확보 여부가 주가 흐름을 좌우할 핵심 변수

- 비래거시 중심 제품 믹스 고도화를 증명한 업체들을 중심으로 차별화된 주가 움직임 예상

- 2Q25E 실적발표에서 대형주인 LG전자(TP 100,000원), 삼성전기(TP 190,000원) , LG이노텍(TP 200,000원)은 영업이익 컨센서스 하회할 것으로 전망

- 대형주 가운데서는 전장 MLCC, 서버용 FCBGA 등 고부가 라인업을 확충하고 있는 삼성전기가 상대적 투자 매력 우위

- 중소형주 가운데서는 이수페타시스, 티엘비에 대한 우선적인 투자 접근 권고

- 이수페타시스(TP 60,000원)는 전분기와 유사한 영업이익 478억원 전망, 1) 계속되는 고객사 주문과 2) 10월부터 예정된 증설물량 고려했을 때 여전히 업종 내 투자 매력도 높음

- 티엘비(TP 28,000원)는 2Q25E 호실적 가시성이 가장 높은 업체 중 하나. 차분기 실적에 연동되는 수주잔고가 3월 말 기준 362억원을 기록했기 때문. SOCAMM, LPCAMM 등 신제품도 지속적인 모멘텀으로 작용할 수 있음

- 해성디에스(TP 35,000원)는 DDR4+DDR5+리드프레임의 고른 실적 성장이 기대되므로 관심을 요함

보고서 링크: https://abit.ly/tfas91

[DB증권 전기전자 조현지]

2025년 5월 중국 스마트폰 출하량 데이터 공유드립니다 (CAICT)

중국 시장 휴대폰 출하량: 2,371만대 (-21.8%YoY, -5.3%MoM)

중국 시장 스마트폰 출하량: 2,252만대 (-21.2%YoY, +1.0%MoM)

중국 로컬업체 휴대폰 출하량: 1,917만대 (-24.2%YoY, -10.9%MoM), 출하 비중 81%

중국 논로컬업체 휴대폰 출하량: 453만대 (-9.7%YoY, +28.8%MoM), 출하 비중 19%

** 중국 논로컬업체(애플) 월별 스마트폰 출하량

24년 1월: 554만대
24년 2월: 241만대
24년 3월: 374만대
24년 4월: 349만대
24년 5월: 502만대
24년 6월: 286만대
24년 7월: 237만대
24년 8월: 186만대
24년 9월: 501만대
24년 10월: 621만대
24년 11월: 303만대
24년 12월: 374만대
25년 1월: 439만대
25년 2월: 263만대
25년 3월: 188만대
25년 4월: 352만대
25년 5월: 453만대

[해당 내용은 보도된 자료의 단순요약으로 당사의 조사분석자료가 아닙니다]

[DB증권 반도체 서승연, 전기전자 조현지]

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7/7(월)
LG전자 잠정실적

7/8(화)
삼성전자 잠정실적

7/10(목)
16:00 Nanya

7/16(수)
22:00 ASML

7/17(목)
15:00 TSMC
16:00 Disco

7/18(금)
05:45 Netflix
16:00 Electrolux


*컨콜 및 한국 시간 기준

[DB증권 전기전자 조현지]

LG전자 2Q25 연결 기준 잠정실적 안내드립니다.

- 매출 20조 7,400억원 (컨센서스 21조 4,706억원)
- 영업이익 6,391억원 (컨센서스 8,470억원)

공시 링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250707800084