[신영 반도체 서승연]

TSMC 1월 매출이 발표되었습니다.

- TSMC 1월 매출 NT$2,001억 (+4% MoM, +16% YoY)

- 1Q23 매출 가이던스: US$167억~175억
*FX 30.7TWD/USD 기준 환산 시 NT$5,127~5,373억 (-14~18% QoQ, +4~9% YoY)

링크: https://bit.ly/3K58XWi (TSMC)

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[22년 TSMC 월별 매출]
- 1월 NT$1,722억 (+11% MoM, +36% YoY)
- 2월 NT$1,469억 (-15% MoM, +38% YoY)
- 3월 NT$1,720억 (+17% MoM, +33% YoY)

- 4월 NT$1,726억 (+0% MoM, +55% YoY)
- 5월 NT$1,857억 (+8% MoM, +65% YoY)
- 6월 NT$1,759억 (-5% MoM, +19% YoY)

- 7월 NT$1,868억 (+6% MoM, +50% YoY)
- 8월 NT$2,181억 (+17% MoM, +59% YoY)
- 9월 NT$2,082억 (-5% MoM, +36% YoY)

- 10월 NT$2,103억 (+1% MoM, +56% YoY)
- 11월 NT$2,227억 (+6% MoM, +50% YoY)
- 12월 NT$1,926억 (-14% MoM, +24% YoY)


[22년 TSMC 분기별 매출]
- 1Q22 NT$4,911억 (+12% QoQ, +36% YoY)
- 2Q22 NT$5,341억 (+9% QoQ, +44% YoY)
- 3Q22 NT$6,131억 (+15% QoQ, +48% YoY)
- 4Q22 NT$6,255억 (+2% QoQ, +43% YoY)

[신영증권 반도체 서승연]

차주 글로벌 주요 Tech 기업 4Q22 실적발표 일정 안내드립니다.


2/14(화)
07:00 Amkor
22:30 GF

2/15(수)
00:00 Entegris

2/16(목)
06:30 Cisco

2/17(금)
06:30 AMAT

2/21(화)
15:00 VIS

2/22(수)
21:30 Baidu

2/23(목)
07:00 NVIDIA
21:30 Alibaba

2/24(금)
07:00 UDC


*컨콜 및 한국 시간 기준
*(E) 일정은 추후 변경될 수 있습니다

[신영증권 반도체 서승연]

반도체(Overweight): 1월 대만 Tech 매출 동향 및 반도체 투자전략 점검


■ 동향
파운드리, Foxconn을 제외한 1월 대만 Tech 품목들의 매출액은 고객사 재고 조정과 전년 대비 10일 빨랐던 춘절로 인한 조업일수 감소로 전월, 전년 대비 감소함

> 1월 대만 주요 Tech 품목의 MoM 및 YoY 증감률
- Positive: ① EMS +5%·+48%, ② 파운드리 +3%·+13%
- Negative: ① 팹리스 -34%·-47%, ② 노트북ODM -22%·-15%, ③ 메모리 -20%·-54%, ④ LCD패널 -17%·-45%, ⑤ PCB -16%·-13%, ⑥ 반도체 후공정 -15%·-13%, ⑦ MLCC -3%·-22%, ⑧ 마더보드 -1%·-14%

- 파운드리(+3% MoM, +13% YoY): 1월 TSMC 매출은 2,001억 대만달러(+4% MoM, +16% YoY)로 춘절 휴무에 따른 조업일수 감소에도 불구, 사상 최대 1월 매출을 기록함. 이는 3Q22 말 수주가 일부 반영된 것으로 추정됨. 1Q23 가이던스와 스마트폰 및 PC 수요 약세를 감안 시 2월 매출은 1월 대비 큰 폭으로 감소할 가능성이 높음. TSMC는 4Q22 실적 발표를 통해 올해 하반기 글로벌 반도체 산업 재고는 건전한 수준에 도달할 것이라 언급한 바 있음. UMC 1월 매출은 196억 대만달러(-6% MoM, -4% YoY)로 소비전자기기, 스마트폰, PC의 전반적인 수요 부진 영향으로 부진한 실적을 기록함. UMC는 4Q22 실적 발표회에서 1Q23 출하량은 전분기 대비 17~19% 감소, 가동률은 70%으로 하락할 것으로 예상된다고 밝힘. VIS 1월 매출은 32억 대만달러(+14% MoM, -23% YoY)로 웨이퍼 출하량 증가로 전월 대비 매출 증가함. 2월 21일(화) 4Q22 실적 발표회 예정임

- 반도체 후공정(-15% MoM, -13% YoY): ASE 1월 매출은 451억 대만달러(-15% MoM, -7% YoY)로 4개월째 매출 감소세를 보임. 공급망 내 재고 조정이 지속되고 있으나 일부 고객사의 긴급 주문을 받거나 재고 전망을 수정했음. 지난주 실적 발표에서 ASE는 1Q23 업황 저점을 언급한 가운데 2Q23 매출은 고객 수요가 증가하면서 전분기 대비 두자릿수 성장과 하반기 전반적인 어플리케이션 회복을 전망함. 대만 내 패키징 및 테스트 캐파 확대 외 중국, 말레이시아, 싱가포르, 일본 등 다양한 지역 내 캐파 확대 중임. 한편 현재 SiP 캐파가 중국에 집중되어 있어 지정학적 리스크를 고려해 생산라인 이설을 고려 중임

- 팹리스(-34% MoM, -47% YoY): 1월 MediaTek 매출은 224억 대만달러(-42% MoM, -49% YoY)로 고객사의 재고 조정이 지속되며 32개월래 최저치를 기록함. 4Q22 실적 발표회에서 중국 봉쇄 해제와 상대적으로 안정적인 글로벌 경기로 하반기 수요 가시성 회복을 전망함. 현재 TV와 Wi-Fi 수요는 소폭 회복세를 보이고 있음

- 메모리 반도체(-20% MoM, -54% YoY): 글로벌 4위 DRAM 업체인 Nanya의 1월 매출은 24억 대만달러(-6% MoM, -67% YoY)로 10개월 연속 하락 및 10년래 최저치를 기록함. 소비자기기 수요 부진이 지속되며 실적 악화가 지속된 것으로 추정됨. 4Q22 실적 설명회에서 23년 Capex를 22년 대비 11% 축소한 185억 대만달러를 집행할 계획을 밝힌 바 있음

- 서버 부품: BMC(Baseboard Management Controller) 제조사인 ASPEED의 1월 매출은 2억 대만달러(-44% MoM, -43% YoY)로 3개월 연속 감소함. 춘절 연휴에 따른 조업일수 감소가 주요인이며, 신규 서버 플랫폼에 대한 서버 및 데이터센터 고객사들의 대기 수요도 영향을 미침. 인텔 신제품 출하로 신형 BMC 칩은 2Q23부터 출하 증가할 것으로 예상됨. 일부 데이터센터 고객사들의 CapEx 축소에도 설비 교체 수요는 유지되겠으나 신규 구매 수요 둔화 영향은 예상됨


■ 시사점 및 투자전략
12월 중국 Tech 소매 판매(중국 가전 및 스마트폰 수요) 둔화폭은 전월 대비 소폭 개선되었으나 올해 춘절 기간 내 IT 제품 소비 강도는 크지 않았던 것으로 추정됨. 현재 시장은 중국 리오프닝에 따른 스마트폰 수요 회복을 기대하는 가운데 당사는 Sunny Optical의 핸드셋 카메라 모듈 월 출하량 향후 추이에 주목함. Sunny Optical의 핸드셋 카메라 모듈의 YoY 증감률은 중국 스마트폰 출하량의 YoY 증감률에 1개월 후행해 움직이는 특성을 보임. 1월 핸드셋 카메라 모듈 출하 YoY 감소폭이 전월 대비 개선되었던 추세가 2월에도 지속될 경우 향후 중국 스마트폰 출하량 회복으로 이어질 가능성이 높다 판단함. 메모리 반도체 투자 관점에서는 선두업체의 유의미한 자연 감산을 통한 생산 조절이 메모리 공급사의 재고 소진 시점을 앞당길 수 있는 요인이나 부진한 출하로 메모리 공급사의 재고 정점 시기는 2Q23로 예상함. 모바일 고객사들의 신규 구매 수요가 감지될 시 탄력적인 주가 상승이 예상됨


보고서 링크: https://bit.ly/3E3dLaX

(위) 중국 리오프닝 중간점검 : 생각보다 미약하다 (WSJ)

중국 리오프닝 기대감이 많았지만

1) 방역 철폐는 중국 로컬 내수/서비스에 국한해서만 긍정적 영향을 미치고 있으며 (럭셔리/여행)

2) 미국/유럽과 달리 중국은 락다운 당시 정부의 부양책이 많지 않았던데다

3) 소비자들도 선진국 대비 잉여 저축(excess savings)분이 많지 않고, 미국과 달리 고용시장이 약하다보니 다들 돈쓰기를 꺼려하는 분위기도 있다네요.

결국 현재까지 상황을 종합해 보면 리오프닝의 경기 진작 효과가 생각보다 크지 않을 것 같다는 내용입니다.

(미국/유럽 등 장거리 여행은 시간이 많이 걸릴 것 같고 그나마 태국이 지금 붐비는데 예상보다 중국인 방문객 올라오는 속도가 더디다는 인터뷰도 있네요)

그 외 지방정부 부채 문제(인프라 지출할 돈 없음), 취약한 고용시장(미국과 달리 취업이 잘 안됨), 부동산 회복이 둔탁한 점(철강/원자재 수요 약세)도 지켜볼 부분입니다.

https://www.wsj.com/articles/china-economy-consumer-spending-11675980834

[신영증권 반도체 서승연]

삼성전자, 운영자금 확보를 위해 삼성디스플레이로부터 20조원 차입하기로 결정

공시 링크: https://bit.ly/3lDfmy8 (Dart)

5. Approved the capital injection of not more than US$3.5 billion to TSMC Arizona, a wholly-owned subsidiary of TSMC.

https://pr.tsmc.com/english/news/3004

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(참고할 이전 뉴스)
https://pr.tsmc.com/english/news/2977

주: 현금 = 현금및현금성자산 + 단기금융상품

네이멍구 차이나모바일, 후허하오터시와 허린거얼경제개발구에 위치한 차이나모바일 후허하오터 데이터센터에 모바일 클라우드 최초로 5G 초고화질 Interactive Video 컴퓨팅센터 건설 (新浪科技)

기사 링크: http://bit.ly/3EaY2XF

[신영증권 반도체 서승연]

금주 및 차주 글로벌 주요 Tech 기업 4Q22 실적발표 일정 안내드립니다.


2/21(화)
15:00 VIS

2/22(수)
21:30 Baidu

2/23(목)
00:00 BESI
07:00 NVIDIA
21:30 Alibaba

2/24(금)
07:00 UDC

2/28(화)
09:30 ASM Pacific

3/1(수)
23:00 ASM International

3/2(목)
22:00 Merck

3/3(금)
06:45 Marvell
08:00 HPE


*컨콜 및 한국 시간 기준

[신영증권 반도체 서승연]

12월 중국 스마트폰 출하량 데이터가 발표되었습니다.

12월 중국 스마트폰 출하량은 2,684만대로 전월대비 +20.8%, 전년대비 -17.9% 기록했습니다.

자료 링크: https://bit.ly/3k835Bb (中国信通院)

[신영증권 반도체 서승연]

Qualcomm(QCOM US): 상반기 재고 조정 지속 예상

■ FY1Q23 Review: 실적 부진 = 핸드셋 수요 약세 + 채널 재고 조정
2월 3일 실적 발표한 Qualcomm의 FY1Q23 매출과 EPS는 각각 94.6억 달러(-17% QoQ, -12% YoY), 2.37달러(-24% QoQ, -27% YoY)로 시장 예상치를 각각 소폭 하회, 상회함. 전사 매출의 83%를 차지하는 QCT 사업부 매출은 핸드셋 수요 약세와 채널 재고 조정으로 전분기 대비 20%, 전년 대비 11% 감소했음. QCT 사업부 내 핸드셋 매출은 전년 대비 4% 감소한 반면, IoT와 오토 매출은 각각 14%, 78% 증가함

■ 상반기 재고 조정 지속 예상
Qualcomm의 FY1Q23 재고자산은 전분기 대비 9% 증가하며 현재 재고는 예상 수준을 넘어섰다고 밝혔으나 차분기 중 재고 감소세가 관찰될 것이라 밝힘. 차분기(FY2Q23) 매출, EPS 가이던스는 전분기 대비 각각 4%, 9% 감소한 91억 달러, 2.15달러를 제시함(중간값 기준). QCT 사업부 관련 고객사들의 재고 소진은 적어도 FY2Q23~3Q23까지 지속될 것이나 올해 하반기 수요와 채널 재고 정상화를 예상한다고 언급함. 수요 가시성이 높아질 때까지 고객사들은 추가 구매에 신중을 기하고 재고를 줄일 것으로 예상됨

■ 중장기 목표는 전장 시장 침투
신규 수요 회복 강도가 관건이나 현재 주가는 전방 시장 우려를 대부분 반영했다 판단함. 다음주부터 개최되는 MWC 2023 내 핸드셋 OEM 업체들의 신규 디바이스 발표에 주목함. 전사 매출 내 오토 사업부 비중은 5%에 불과하나 핸드셋에 편중된 포트폴리오를 전장으로 확대하려는 움직임은 긍정적임. Snapdragon Digital Chassis으로 전년 대비 58% 매출 성장을 기록한 오토 사업부의 행보에 지속적인 관찰이 필요함


보고서 링크: https://bit.ly/3YLqWpn