[DB금융투자 반도체 서승연]
Micron, 인도에 10억 달러 투자 규모의 반도체 패키징 공장 설립 논의 중
기사 링크: https://bit.ly/42LBjLd (Bloomberg)
Micron, 인도에 10억 달러 투자 규모의 반도체 패키징 공장 설립 논의 중
기사 링크: https://bit.ly/42LBjLd (Bloomberg)
Bloomberg.com
Micron Nears $1 Billion Investment in India Chip Packaging Plant
Micron Technology Inc. is close to an agreement to commit at least $1 billion toward setting up a semiconductor packaging factory in India, according to people with knowledge of the matter, a move to further diversify its geographic footprint at a time of…
[DB금융투자 반도체 서승연]
Micron, 8-K 공시 통해 지난 4월 중국 CAC 제재 관련해 여전히 불확실하다 밝힘. 이전에 발표한 바와 같이 중국 본토 및 홍콩에 본사를 둔 고객사향 매출은 전사 매출의 약 25%이며 해당 고객사의 절반 가량이 현재 영향을 받을 것으로 예상. 이는 Micron 전사 매출의 두자릿수 초반%에 해당함. Micron은 해당 제재 영향을 줄이고 분기 매출 변동성 증가를 예상한다고 언급함
공시 링크: https://bit.ly/46ko3jI (SEC)
------------
The impact of the May 21, 2023, conclusion by the Cybersecurity Administration of China (“CAC”) on the business of Micron Technology, Inc. (“Micron”) continues to remain uncertain and fluid. Several Micron customers, including mobile OEMs, are being contacted by certain Critical Information Infrastructure (“CII”) operators or representatives of the government in China concerning the future use of Micron products.
As previously disclosed, Micron’s revenue with companies headquartered in mainland China and Hong Kong, including direct sales as well as indirect sales through distributors, is approximately a quarter of Micron’s worldwide revenue and remains the principal exposure. We now believe that approximately half of that China HQ customer revenue, which equates to a low-double-digit percentage of Micron’s worldwide revenue, is now at risk of being impacted.
Micron is working to mitigate this impact over time and expects increased quarter-to-quarter revenue variability. Micron’s long-term goal is to retain its worldwide DRAM and NAND share.
Micron, 8-K 공시 통해 지난 4월 중국 CAC 제재 관련해 여전히 불확실하다 밝힘. 이전에 발표한 바와 같이 중국 본토 및 홍콩에 본사를 둔 고객사향 매출은 전사 매출의 약 25%이며 해당 고객사의 절반 가량이 현재 영향을 받을 것으로 예상. 이는 Micron 전사 매출의 두자릿수 초반%에 해당함. Micron은 해당 제재 영향을 줄이고 분기 매출 변동성 증가를 예상한다고 언급함
공시 링크: https://bit.ly/46ko3jI (SEC)
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The impact of the May 21, 2023, conclusion by the Cybersecurity Administration of China (“CAC”) on the business of Micron Technology, Inc. (“Micron”) continues to remain uncertain and fluid. Several Micron customers, including mobile OEMs, are being contacted by certain Critical Information Infrastructure (“CII”) operators or representatives of the government in China concerning the future use of Micron products.
As previously disclosed, Micron’s revenue with companies headquartered in mainland China and Hong Kong, including direct sales as well as indirect sales through distributors, is approximately a quarter of Micron’s worldwide revenue and remains the principal exposure. We now believe that approximately half of that China HQ customer revenue, which equates to a low-double-digit percentage of Micron’s worldwide revenue, is now at risk of being impacted.
Micron is working to mitigate this impact over time and expects increased quarter-to-quarter revenue variability. Micron’s long-term goal is to retain its worldwide DRAM and NAND share.
[DB금융투자 반도체 서승연]
6월 1~20일 한국 반도체 수출 데이터 업데이트 드립니다.
업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다.
■ DRAM
- 수출액: $7.5억 (-5% MoM, -55% YoY)
- 수출물량: -13% MoM, -6% YoY
- 수출단가: +9% MoM, -51% YoY
■ DRAM 모듈
- 수출액: $3.1억 (+20% MoM, -67% YoY)
- 수출물량: +20% MoM, -46% YoY
- 수출단가: -1% MoM, -38% YoY
■ NAND
- 수출액: $3.2억 (+29% MoM, -39% YoY)
- 수출물량: +85% MoM, +51% YoY
- 수출단가: -30% MoM, -60% YoY
■ MCP
- 수출액: $10.5억 (+23% MoM, -37% YoY)
- 수출물량: +30% MoM, +4% YoY
- 수출단가: -5% MoM, -40% YoY
주: 증감률은 1개월 환산 기준. 수출단가 = 수출액/수출물량(중량)
자료: 한국무역통계진흥원
6월 1~20일 한국 반도체 수출 데이터 업데이트 드립니다.
업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다.
■ DRAM
- 수출액: $7.5억 (-5% MoM, -55% YoY)
- 수출물량: -13% MoM, -6% YoY
- 수출단가: +9% MoM, -51% YoY
■ DRAM 모듈
- 수출액: $3.1억 (+20% MoM, -67% YoY)
- 수출물량: +20% MoM, -46% YoY
- 수출단가: -1% MoM, -38% YoY
■ NAND
- 수출액: $3.2억 (+29% MoM, -39% YoY)
- 수출물량: +85% MoM, +51% YoY
- 수출단가: -30% MoM, -60% YoY
■ MCP
- 수출액: $10.5억 (+23% MoM, -37% YoY)
- 수출물량: +30% MoM, +4% YoY
- 수출단가: -5% MoM, -40% YoY
주: 증감률은 1개월 환산 기준. 수출단가 = 수출액/수출물량(중량)
자료: 한국무역통계진흥원
DB증권 Tech 서승연, 조현지
Intel Provides Update on Internal Foundry Model https://www.intel.com/content/www/us/en/newsroom/news/intel-update-internal-foundry-model.html#gs.1ali7c
Naver
인텔, 파운드리 새 판 짠다…"내년 시장 2위 도약" 예고
인텔이 파운드리(반도체 위탁생산) 경쟁력 강화를 위해 세부 사업 구조를 개편한다. 제품 사업부와 제조 사업부(파운드리 포함)를 구분해 파운드리 독립성을 키우고, 외부 팹리스(반도체 설계)와 동일한 방식으로 제품 사업
[DB금융투자 반도체 서승연]
미국 정부, 중국 AI 칩 수출 관련 신규 제한 조치 고려 중. 미 상무부는 이르면 7월 중 중국향 Nvidia 등이 제조하는 반도체 출하를 제한시킬 가능성 (WSJ)
기사 링크: https://bit.ly/442j3hR
미국 정부, 중국 AI 칩 수출 관련 신규 제한 조치 고려 중. 미 상무부는 이르면 7월 중 중국향 Nvidia 등이 제조하는 반도체 출하를 제한시킬 가능성 (WSJ)
기사 링크: https://bit.ly/442j3hR
WSJ
WSJ News Exclusive | U.S. Considers New Curbs on AI Chip Exports to China
Restrictions come amid concerns that China could use AI chips from Nvidia and others for weapon-development and hacking.
[DB금융투자 반도체 서승연]
Micron FY3Q23 실적이 발표되었습니다. 실적 발표 후 Micron은 장외 1.2% 상승 중입니다.
Micron 실적 및 주요 코멘트 업데이트 드립니다. 업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다.
■ FY3Q23 실적 요약
[매출] $37.5억 (컨센서스 $36.9억)
[GPM] -16% (컨센서스 -21.1%)
[EPS] -$1.43 (컨센서스 -$1.59)
[재고] 168일 (전분기 153일)
[DRAM]
- B/G: 약 +10% QoQ
- ASP: 약 -10% QoQ
[NAND]
- B/G: +30% 후반 QoQ
- ASP: -10% 중반 QoQ
■ FY4Q23 가이던스
[매출] $37.0~41.0억 (컨센서스 $38.7억)
[GPM] -8.0~-13.0% (컨센서스 -2.79%)
[EPS] -$1.12~1.26 (컨센서스 -$1.10)
■ CY23 산업 및 당사 가이던스
[DRAM]
- 산업 수요 B/G: +한자릿수 초중반% 예상 (vs 종전 +5%, CAGR +10% 중반)
- 산업 공급 B/G: (-) 예상. 산업 내 감산 및 Capex 축소 영향
- 당사 공급 B/G: 유의미한 역성장(-) 예상
[NAND]
- 산업 수요 B/G: +한자릿수 후반% 예상 (vs 종전 +10% 초반, CAGR +20% 초반)
- 산업 공급 B/G: (-) 예상. 산업 내 감산 및 Capex 축소 영향
- 당사 공급 B/G: CY22 대비 소폭 증가 예상
*하반기 DRAM, NAND bit 출하는 탑재량 증가와 고객사 재고 조정 개선으로 견조할 것으로 예상
*메모리 수급은 개선 중이나 높은 재고와 수익성, 현금흐름은 여전히 챌린지한 상황
■ Capex 가이던스 및 감산 관련
- FY23 예상 Capex $70억 (vs 종전 $70억), WFE 전년대비 50% 이상 축소 예상
- FY24 WFE는 전년 대비 줄어들 것임
- 현재 DRAM과 NAND 공히 웨이퍼 투입량 30% 가까이 감소 중(vs 3월 29일 FY2Q23 컨콜 당시 현재 약 25% 감축 중). CY24에도 웨이퍼 투입 감소는 지속할 것
■ 기술 및 생산
- 동사는 Capex 감축, 램프업, 웨이퍼 투입량 감소를 통해 공급을 줄이고 수요에 맞게 신중하게 투자 중임
- 1-beta DRAM 및 232단 NAND 수율 상승 속도는 이전 노드보다 빨라졌음
- 2025년 대만 팹에 EUV 기반 1-gamma 공정을 도입해 생산할 계획
- FQ3 일본 정부 지원으로 EUV를 일본 팹에 도입할 계획을 발표한 바 있음
■ 수요처별 코멘트
- 데이터센터: FQ3은 FQ2 부진에서 차츰 회복되며 클라우드와 엔터프라이즈향 공히 전분기 대비 매출 증가함. 생성AI는 예상 대비 높은 AI 서버의 메모리 및 스토리지 수요를 견인하고 있음. 반면 전통 서버 수요는 지속 부진한 상황. AI 서버는 일반 서버 보다 DRAM은 6~8배, NAND는 3배 탑재량 많음. NVIDIA의 DGX GH200 supercluster는 메모리 집약적 AI 워크로드의 가능성을 보여줌. 개발자들이 144TB의 거대한 공유 메모리 공간을 지닌 거대 모델을 구현할 수 있도록 함
> HBM: 고객 반응이 매우 좋았으며, 당사 제품이 경쟁사 대비 높은 대역폭을 제공하고 성능 및 전력 소비 측면에서 새로운 벤치마크를 확립했다고 생각함. 당사는 24년 초에 HBM 양산 시작하고 FY24에 상당한 매출을 달성할 것으로 기대하고 있음
> DDR5: 3분기 DRAM 출하량 중 D5 비중은 2분기 대비 2배 이상 증가했으며, CY24 상반기 말 동사의 D5 물량은 D4를 넘어설 것으로 예상함(vs 산업은 CY24 중반). 비용과 성능을 최적화하는 32Gb die의 1-beta 기반 고용량 128GB D5 모듈에 대해서도 좋은 성과를 거두고 있음. 이러한 고용량 모듈은 2Q24에 TSV으로 상당한 비용 개선 효과 예상됨
> 데이터센터 SSD: 현재 동사 제품은 176단 또는 232단 NAND. FY3Q23 동사는 세계 첫 200단 이상 데이터센터 SSD 출시했음. 이미 주요 서버 OEM의 퀄 통과했음. 또한 하드드라이브에 비해 내구성이 매우 뛰어난 데이터 센터 SSD를 출시했음
- PC: CY23 PC 출하는 -두자릿수% 초반 YoY으로 COVID 이전 2019년 수준을 하회할 것. 동사는 D5로의 전환 중이며 클라이언트 D5 믹스는 CY24초 D4와 크로스오버될 것으로 예상. FY3Q23 동사는 분기 사상 최대 cSSD 빗 출하를 기록했음
- 그래픽: 애널리스트들은 그래픽 TAM 연평균 성장률이 클라이언트와 데이터센터를 상회할 것으로 예상. CY3Q23 중 고객사 재고 정상화 예상. CY 상반기 중 1-beta 노드의 차세대 G7 제품 발표할 계획
- 모바일: CY23 스마트폰 출하는 -한자릿수 중반% YoY 예상. 출하량은 부진하나 프리미엄폰과 탄력성에 기반한 메모리 탑재량 증가를 예상. FQ3 주요 모바일 고객향 1-beta 기반 LP5X 퀄 확보하고 tier-1 OEM향 매출 본격화. 16GB DRAM과 512GB NAND 갖춘 대용량 uMPC5 인증. 322단 기반 UFS 제품 샘플링 시작
- Auto: FQ3 매출은 사상 최대 분기 실적 기록했으며 전년 대비 +한자릿수 후반% 기록. 비메모리 공급 병목현상이 완화되고 고객사 재고가 정상화됨에 따라 CY23 하반기 차량용 메모리 수요 증가 예상
- 산업용: 시장은 FQ3 회복 시그널 포착. 당사는 CY23 하반기 수요 개선을 예상하고 있으며 산업용 고객사들은 공장 내 IoT, AI, ML 위해 지속 채택 중임
■ 주요 코멘트
- 고객사 재고 조정 개선과 탑재량 증가가 높은 산업 수요를 견인한 한편, 산업 전반의 지속된 감산이 수급 개선에 일조함. 그 결과 메모리 판가 하락폭은 축소됨. 업황은 전분기, 전년대비 증감률로 보았을 때 바닥을 지나고 있다고 생각함. 2025년은 수익성 정상화와 더불어 사상 최대 TAM 기록할 것으로 전망함
[중국 관련 업데이트]
- 지난 5월 21일 중국 CAC 당국이 당사에게 내린 제재 조치는 여전히 불확실성이 남아있는 상황. 모바일 OEM 등 일부 고객사들이 중요 정보 인프라(CII) 또는 중국 정부 대표와 향후 Micron 제품 사용에 대해 논의해왔음
- 중국 본토와 홍콩에 본사를 두고 있는 고객사향 직/간접 매출은 동사의 매출 내 25%를 차지함. 동사는 현재 중국에 본사를 두고 있는 고객사향 매출의 절반 가량이 영향을 받을 것으로 추정되며 이는 동사 매출의 두자릿수 초반%에 해당됨. 동사는 이러한 영향을 완화하기 위해 노력 중이며 분기별 수익 변동성은 증가할 것으로 예상함
[후공정 투자]
- 중국: 동사는 향후 몇 년간 중국 시안에 약 $6억 투자 계획을 발표했음. 시안 Powertech의 조립장비 구매 및 시안 신규 팹 건설할 계획.
- 인도: 인도 정부의 지지로 인도 구자라트주에 신규 조립/테스트 시설 건설할 것
- 대만: AI가 견인하는 수요에 발맞춰 대만에는 HBM 제품향 후공정 캐파 투자를 확대하고 있음
[고객사 재고]
- FQ3 고객사들은 높은 재고를 줄이고 있음. PC와 스마트폰 대부분 고객사들의 재고는 정상 수준에 근접함. 다만 이러한 재고 수준은 일시 메모리 가격이 상승하기 전 현 가격으로 고객사들이 추가 구매를 해 일시적일 수 있음. 데이터센터 재고도 개선되고 있으며 기존 데이터센터 지출 증가에 따라서 CY23 말이나 그 이후에 정상화될 가능성이 높음
Micron FY3Q23 실적이 발표되었습니다. 실적 발표 후 Micron은 장외 1.2% 상승 중입니다.
Micron 실적 및 주요 코멘트 업데이트 드립니다. 업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다.
■ FY3Q23 실적 요약
[매출] $37.5억 (컨센서스 $36.9억)
[GPM] -16% (컨센서스 -21.1%)
[EPS] -$1.43 (컨센서스 -$1.59)
[재고] 168일 (전분기 153일)
[DRAM]
- B/G: 약 +10% QoQ
- ASP: 약 -10% QoQ
[NAND]
- B/G: +30% 후반 QoQ
- ASP: -10% 중반 QoQ
■ FY4Q23 가이던스
[매출] $37.0~41.0억 (컨센서스 $38.7억)
[GPM] -8.0~-13.0% (컨센서스 -2.79%)
[EPS] -$1.12~1.26 (컨센서스 -$1.10)
■ CY23 산업 및 당사 가이던스
[DRAM]
- 산업 수요 B/G: +한자릿수 초중반% 예상 (vs 종전 +5%, CAGR +10% 중반)
- 산업 공급 B/G: (-) 예상. 산업 내 감산 및 Capex 축소 영향
- 당사 공급 B/G: 유의미한 역성장(-) 예상
[NAND]
- 산업 수요 B/G: +한자릿수 후반% 예상 (vs 종전 +10% 초반, CAGR +20% 초반)
- 산업 공급 B/G: (-) 예상. 산업 내 감산 및 Capex 축소 영향
- 당사 공급 B/G: CY22 대비 소폭 증가 예상
*하반기 DRAM, NAND bit 출하는 탑재량 증가와 고객사 재고 조정 개선으로 견조할 것으로 예상
*메모리 수급은 개선 중이나 높은 재고와 수익성, 현금흐름은 여전히 챌린지한 상황
■ Capex 가이던스 및 감산 관련
- FY23 예상 Capex $70억 (vs 종전 $70억), WFE 전년대비 50% 이상 축소 예상
- FY24 WFE는 전년 대비 줄어들 것임
- 현재 DRAM과 NAND 공히 웨이퍼 투입량 30% 가까이 감소 중(vs 3월 29일 FY2Q23 컨콜 당시 현재 약 25% 감축 중). CY24에도 웨이퍼 투입 감소는 지속할 것
■ 기술 및 생산
- 동사는 Capex 감축, 램프업, 웨이퍼 투입량 감소를 통해 공급을 줄이고 수요에 맞게 신중하게 투자 중임
- 1-beta DRAM 및 232단 NAND 수율 상승 속도는 이전 노드보다 빨라졌음
- 2025년 대만 팹에 EUV 기반 1-gamma 공정을 도입해 생산할 계획
- FQ3 일본 정부 지원으로 EUV를 일본 팹에 도입할 계획을 발표한 바 있음
■ 수요처별 코멘트
- 데이터센터: FQ3은 FQ2 부진에서 차츰 회복되며 클라우드와 엔터프라이즈향 공히 전분기 대비 매출 증가함. 생성AI는 예상 대비 높은 AI 서버의 메모리 및 스토리지 수요를 견인하고 있음. 반면 전통 서버 수요는 지속 부진한 상황. AI 서버는 일반 서버 보다 DRAM은 6~8배, NAND는 3배 탑재량 많음. NVIDIA의 DGX GH200 supercluster는 메모리 집약적 AI 워크로드의 가능성을 보여줌. 개발자들이 144TB의 거대한 공유 메모리 공간을 지닌 거대 모델을 구현할 수 있도록 함
> HBM: 고객 반응이 매우 좋았으며, 당사 제품이 경쟁사 대비 높은 대역폭을 제공하고 성능 및 전력 소비 측면에서 새로운 벤치마크를 확립했다고 생각함. 당사는 24년 초에 HBM 양산 시작하고 FY24에 상당한 매출을 달성할 것으로 기대하고 있음
> DDR5: 3분기 DRAM 출하량 중 D5 비중은 2분기 대비 2배 이상 증가했으며, CY24 상반기 말 동사의 D5 물량은 D4를 넘어설 것으로 예상함(vs 산업은 CY24 중반). 비용과 성능을 최적화하는 32Gb die의 1-beta 기반 고용량 128GB D5 모듈에 대해서도 좋은 성과를 거두고 있음. 이러한 고용량 모듈은 2Q24에 TSV으로 상당한 비용 개선 효과 예상됨
> 데이터센터 SSD: 현재 동사 제품은 176단 또는 232단 NAND. FY3Q23 동사는 세계 첫 200단 이상 데이터센터 SSD 출시했음. 이미 주요 서버 OEM의 퀄 통과했음. 또한 하드드라이브에 비해 내구성이 매우 뛰어난 데이터 센터 SSD를 출시했음
- PC: CY23 PC 출하는 -두자릿수% 초반 YoY으로 COVID 이전 2019년 수준을 하회할 것. 동사는 D5로의 전환 중이며 클라이언트 D5 믹스는 CY24초 D4와 크로스오버될 것으로 예상. FY3Q23 동사는 분기 사상 최대 cSSD 빗 출하를 기록했음
- 그래픽: 애널리스트들은 그래픽 TAM 연평균 성장률이 클라이언트와 데이터센터를 상회할 것으로 예상. CY3Q23 중 고객사 재고 정상화 예상. CY 상반기 중 1-beta 노드의 차세대 G7 제품 발표할 계획
- 모바일: CY23 스마트폰 출하는 -한자릿수 중반% YoY 예상. 출하량은 부진하나 프리미엄폰과 탄력성에 기반한 메모리 탑재량 증가를 예상. FQ3 주요 모바일 고객향 1-beta 기반 LP5X 퀄 확보하고 tier-1 OEM향 매출 본격화. 16GB DRAM과 512GB NAND 갖춘 대용량 uMPC5 인증. 322단 기반 UFS 제품 샘플링 시작
- Auto: FQ3 매출은 사상 최대 분기 실적 기록했으며 전년 대비 +한자릿수 후반% 기록. 비메모리 공급 병목현상이 완화되고 고객사 재고가 정상화됨에 따라 CY23 하반기 차량용 메모리 수요 증가 예상
- 산업용: 시장은 FQ3 회복 시그널 포착. 당사는 CY23 하반기 수요 개선을 예상하고 있으며 산업용 고객사들은 공장 내 IoT, AI, ML 위해 지속 채택 중임
■ 주요 코멘트
- 고객사 재고 조정 개선과 탑재량 증가가 높은 산업 수요를 견인한 한편, 산업 전반의 지속된 감산이 수급 개선에 일조함. 그 결과 메모리 판가 하락폭은 축소됨. 업황은 전분기, 전년대비 증감률로 보았을 때 바닥을 지나고 있다고 생각함. 2025년은 수익성 정상화와 더불어 사상 최대 TAM 기록할 것으로 전망함
[중국 관련 업데이트]
- 지난 5월 21일 중국 CAC 당국이 당사에게 내린 제재 조치는 여전히 불확실성이 남아있는 상황. 모바일 OEM 등 일부 고객사들이 중요 정보 인프라(CII) 또는 중국 정부 대표와 향후 Micron 제품 사용에 대해 논의해왔음
- 중국 본토와 홍콩에 본사를 두고 있는 고객사향 직/간접 매출은 동사의 매출 내 25%를 차지함. 동사는 현재 중국에 본사를 두고 있는 고객사향 매출의 절반 가량이 영향을 받을 것으로 추정되며 이는 동사 매출의 두자릿수 초반%에 해당됨. 동사는 이러한 영향을 완화하기 위해 노력 중이며 분기별 수익 변동성은 증가할 것으로 예상함
[후공정 투자]
- 중국: 동사는 향후 몇 년간 중국 시안에 약 $6억 투자 계획을 발표했음. 시안 Powertech의 조립장비 구매 및 시안 신규 팹 건설할 계획.
- 인도: 인도 정부의 지지로 인도 구자라트주에 신규 조립/테스트 시설 건설할 것
- 대만: AI가 견인하는 수요에 발맞춰 대만에는 HBM 제품향 후공정 캐파 투자를 확대하고 있음
[고객사 재고]
- FQ3 고객사들은 높은 재고를 줄이고 있음. PC와 스마트폰 대부분 고객사들의 재고는 정상 수준에 근접함. 다만 이러한 재고 수준은 일시 메모리 가격이 상승하기 전 현 가격으로 고객사들이 추가 구매를 해 일시적일 수 있음. 데이터센터 재고도 개선되고 있으며 기존 데이터센터 지출 증가에 따라서 CY23 말이나 그 이후에 정상화될 가능성이 높음