[DB금융투자 반도체 서승연]

유진테크(084370): 업황 부진에도 선방한 실적

■ 2Q23 Review: 업황 부진에도 선방한 실적
유진테크의 2Q23 매출은 781억원(+1% QoQ, +2% YoY), 영업이익은 각각 85억원(-12% QoQ, +42% YoY)으로 시장 예상치를 각각 8%, 13% 상회. 글로벌 반도체 업황 둔화로 일부 고객사들의 강도 높은 설비투자 축소에도 불구하고 삼성전자의 P3 1anm 증설 및 P1 1anm 전환 투자 물량이 공급된데 따른다. 제품별 매출 비중은 Single LPCVD, ALD 각각 55%, 40%로 추정

■ 3Q23 Preview: 전방 투자 속도 조절로 분기 감익 예상
반도체 업황 부진이 지속되는 가운데 삼성전자의 투자 속도 조절로 3Q23 매출과 영업이익은 각각 455억원(-42% QoQ, -27% YoY), 2억원(-98% QoQ, -99% YoY)으로 분기 감익이 불가피할 전망. 다만 4Q23부터 Micron 선단 공정 수요와 삼성전자 투자가 재개될 것으로 예상돼 영업이익은 3Q23 저점 이후 4Q23 45억원(+2230% QoQ, +196% YoY)으로 증익이 예상

■ 투자의견 Buy, 목표주가 40,000원 유지
고객사들의 설비투자 속도 조절로 실적 추정치는 하향 조정하나 예상 EPS를 기존 12개월 Fwd에서 2024년으로 변경하며 목표주가는 40,000원으로 유지. 삼성전자의 1anm 비중 확대, 파운드리향 미니배치 ALD 공급, 주요 고객사들의 1bnm 투자에 따른 차세대 공정 장비 출하로 2024년 실적 성장이 예상돼 투자의견 Buy 유지


보고서 링크: https://bit.ly/3DYSm2w

[DB금융투자 반도체 서승연]

원익머트리얼즈(104830): 내년을 바라보며


■ 2Q23 Review: 고객사의 감산 영향이 불가피했던 실적
원익머트리얼즈의 2Q23 매출과 영업이익은 각각 912억원(-31% QoQ, -31% YoY), 50억원(-43% QoQ, -78% YoY)을 기록. 반도체 업황 부진에 따른 주력 고객사의 감산 영향이 불가피했음. Q(물량) 감소뿐 아니라 원재료 가격 하락에 따른 희귀 가스 위주 P(판가) 하락까지 더해졌음. 신규 가스인 COS, 디보란의 공급 속도 역시 예상 대비 둔화되고 있음

■ 내년을 바라보며
주력 고객사의 3Q23 파운드리 가동률은 2Q23 대비 개선되겠으나 강도 높은 메모리 감산으로 원익머트리얼즈의 3Q23 매출과 영업이익은 각각 818억원(-10% QoQ, -47% YoY), 35억원(-30% QoQ, -86% YoY)으로 분기 감익이 불가피할 전망. 극악의 메모리 업황이 지속되며 2023년, 2024년 영업이익을 기존 추정치 대비 각각 69%, 30% 하향 조정. 2023년 실적 역성장은 불가피할 전망이나 2024년은 메모리 업황 회복에 따른 가동률 상승으로 매출 4,412억원(+13% YoY), 영업이익 569억원(+199% YoY)이 예상

■ 투자의견 Buy 유지, 목표주가 34,000원으로 하향
목표주가는 실적 추정치 변경으로 종전 대비 -8% 조정한 34,000원으로 하향. 현재 주가는 2024년 기준 PER 7.4배이며 2024년 반도체 업황 회복에 따른 고객사 가동률 정상화로 실적 성장이 예상돼 투자의견 Buy 유지


보고서 링크: https://bit.ly/3KGr70a

Chinese memory module makers have stopped offering product quotes or accepting orders as they expect memory chip suppliers to soon hike their prices, according to industry sources.

The persistently weak consumer electronics market has sent memory chip vendors striving to stop bleeding by reducing output and hiking product prices.

While NAND flash pricing is set to rise, Chinese memory module makers have recently stopped offering product quotes or taking orders in anticipation of memory chip makers' imminent move to raise prices, the sources said, adding that the module makers plan to raise their product quotes by 8-10%.

Although buyers and suppliers will be engaged in a new round of price negotiations, the industry is clearly heading towards a price increase trend, with NAND flash pricing to be reflecting production costs more reasonably, the sources said.

https://www.digitimes.com/news/a20230816PD216/china-memory-module-price.html

[DB금융투자 반도체 서승연]

금주 및 차주 글로벌 주요 Tech 기업 2Q23 실적발표 일정 안내드립니다.

업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다.


8/22(화)
21:00 Baidu

8/24(목)
06:00 Nvidia

8/25(금)
05:45 Marvell

8/28(월)
BOE

8/29(화)
18:30 Xiomi (E)
21:00 Best Buy

8/30(수)
05:30 HPE
06:30 HP
Haier

9/1(금)
05:30 Dell


*컨콜 및 한국 시간 기준
*(E) 일정은 추후 변경될 수 있음

[DB금융투자 반도체 서승연] 

8월 1~20일 한국 반도체 수출 데이터 업데이트 드립니다. 

업무에 도움이 되시길 바랍니다. 감사합니다. 


■ DRAM
- 수출액: $7.9억 (+8% MoM, -39% YoY)
- 수출물량: +9% MoM, -14% YoY
- 수출단가: -1% MoM, -29% YoY

■ DRAM 모듈
- 수출액: $2.0억 (-45% MoM, -61% YoY)
- 수출물량: -51% MoM, -45% YoY
- 수출단가: +12% MoM, -30% YoY

■ NAND
- 수출액: $3.2억 (+41% MoM, -19% YoY)
- 수출물량: +3% MoM, +13% YoY
- 수출단가: +37% MoM, -28% YoY

■ MCP
- 수출액: $7.9억 (-15% MoM, -41% YoY)
- 수출물량: -15% MoM, +13% YoY
- 수출단가: +0% MoM, -48% YoY


주: 증감률은 1개월 환산 기준. 수출단가 = 수출액/수출물량(중량)
자료: 한국무역통계진흥원

iPhone 15 Pro Models Expected to Be $100 to $200 More Expensive - MacRumors
https://www.macrumors.com/2023/08/22/iphone-15-pro-models-expected-to-be-more-expensive/

Analyst: Apple to delay iPhone 15 Pro Max shipments until October - GSMArena.com news
https://www.google.com/amp/s/m.gsmarena.com/apple_might_delay_iphone_15_pro_max_shipments_because_of_sony-amp-59624.php

Intel to quadruple cutting-edge chip packaging capacity by 2025 - Nikkei Asia
https://asia.nikkei.com/Business/Tech/Semiconductors/Intel-to-quadruple-cutting-edge-chip-packaging-capacity-by-2025

- The US group said in its previous earnings report that demand for its processors for training large language models, such as OpenAI’s ChatGPT, would drive up revenues by nearly two-thirds and help quadruple its earnings per share in the three months to the end of July.

- The world’s most valuable chipmaker now plans to at least triple the production of its top H100 AI processor, according to three people close to Nvidia, with shipments of between 1.5mn and 2mn H100s in 2024 representing a massive jump from the 500,000 expected this year. With AI processors already sold out into 2024, the massive thirst for Nvidia’s chips is hitting the broader market for computing equipment, as big buyers pour investment into AI at the expense of general-purpose servers.

- Foxconn, the world’s largest contract electronics manufacturer by revenues, last week forecast very strong demand for AI servers for years to come, but also warned overall server revenues would fall this year.

- Lenovo, the biggest computer maker by units shipped, last week reported an 8 per cent revenue drop for the second quarter, which it attributed to soft server demand from cloud service providers (CSPs) and shortages of AI processors (GPUs). “[CSPs] are shifting their demand from the traditional computers to the AI servers. But unfortunately, the AI server supply is constrained by the GPU supply,” said Yang Yuanqing, Lenovo chief executive.

- Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, the world’s largest contract chipmaker by revenues and exclusive producer of Nvidia’s cutting-edge AI processors, predicted last month that demand for AI server chips would grow by almost 50 per cent annually for the next five years. However, it said this was not enough to offset downward pressures from the global tech slump caused by an economic downturn.


https://www.ft.com/content/c7e9cfa9-3f68-47d3-92fc-7cf85bcb73b3