Артур Хейс: «Зона $25-27К для BTC - вероятное дно этого медвежьего цикла»

https://cryptohayes.medium.com/shut-it-down-15d230b28089

В новой статье Артур рассуждает о будущих действиях ФРС в предверии ноябрьских выборов, а также механизме перезапуска бычьего рынка для криптовалют, сделал подборку основных идей из эссе:

«Бычий рынок может начаться только после того, как ФРС и центральные банки изменят курс, что, по крайней мере, потребует приостановки повышения ставок и сохранения постоянного размера их балансов.

ФРС считает, что, разрушая спрос за счет негативного эффекта богатства (дампа финансовых рынков). Следовательно, если вы повысите ставки, это приведет к краху рынков ценных бумаг и облигаций, что, в свою очередь, заставит богатых потреблять меньше, что приведет к снижению цен на топливо и продовольствие.

Контрольный список достижения дна по версии Хейса:

* Биткойн / Эфир движутся все более менее коррелированным образом по сравнению с индекс Nasdaq 100.

* Текущие уровни цен очень близки к рекордным максимумам предыдущего цикла.

* Основные финансовые СМИ злорадствуют по поводу того, какими глупыми и жадными были плебеи, которые достигли кратковременного богатства, инвестируя в криптовалюту.

Продажа 80К BTC компанией LFG (крах LUNA / UST) - это признак сильного рынка, как были поглощены эти BTC. Поразмыслив над событиями, в которых были проданы эти биткоины, я еще больше уверен, что зона 25 000-27 000 долларов для Биткоина — это дно этого цикла.

Рынок будет демонстрировать впечатляющие ралли медвежьего рынка, на которые трейдеры, терпящие огромные убытки, будут продавать. Прямо сейчас многие трейдеры сидят на позициях, которые в убытке на 50-90%. Эти трейдеры настроены на сокращение убытков. Они хотят выйти по менее больной для них цене. Они морально не настроены на то, чтобы вкладывать больше капитала по таким “выгодным” ценам. Поэтому любое ралли будет использоваться для распродаж слабых рук, пока они не закончатся.

Политическая и макроэкономическая картина должны объединиться, прежде чем крипторынок сможет значительно подняться. Будьте терпеливы, не прислушивайтесь к шуму рынка и сосредоточьтесь на том, что важно.

В раннем эссе я изложил тезис о том, почему, по моему мнению, Эфир может достичь 10 000 долларов к концу года. В свете недавней распродажи многие читатели задаются вопросом, верю ли я все еще в эту цель. Короче говоря, да!

Однако, поскольку возобновление бычьего рынка является политическим делом, я менее уверен в своей оценке сроков.

Моя теория основывается на предположении, что основные принципы инфляции, которые волнуют американских избирателей (или любого гражданина, если на то пошло) — топливо и продовольствие — существенно не смягчатся, поскольку ФРС продолжает давление на рынок рискованных активов. В результате никто не будет счастлив в день выборов. Те, у кого есть финансовые активы, чувствуют себя беднее, и все по-прежнему платят все больше и больше за заправку своей машины и холодильника. Бэби-бумеры - самое многочисленное и богатое поколение, а также самый важный избирательный блок. Они владеют большим процентом мировых финансовых активов и сейчас выходят на пенсию. Неэффективные финансовые активы и растущая инфляция цен на топливо и продовольствие - это две худшие вещи, с которыми может столкнуться пенсионер, обремененный финансовыми активами. Бумеры будут бушевать против политического режима и освободят нас от жесткой политики ликвидности центрального банка.

ФРС громогласно объявит о изменении своей политики. Для терпеливых трейдеров, чьи временные рамки охватывают много лет, стоит подождать.

Лучше дождаться четкого сигнала, что пришло время присоединиться к крестовому походу. На хаи.

Удачи тем, кто хочет торговать короткий фрейм - день, неделю, месяц или квартал. Пожалуйста, прикрепите к своему заду пару памперсов и приготовьтесь к сюрпризам рынка BTC!»

BTC лонги на Bitfinex на исторических максимумах (88.8K BTC)

Значительный рост открытых длинных позиций на Bitfinex начался с 2 мая 2022 г, на текущий момент совокупный открытый интерес вырос на 43К BTC за месяц, с 45K до 88.8K.

Предыдущие аккумуляции были в следующие периоды:

18 ноября 2019 (25К) -> 20 декабря 2019 (47.6K)

1 февраля 2021 (15К) -> 19 июля 2021 (54К)

Hop Protocol планирует аирдроп с 6 по 12 июня

В официальном дискорде проекта разработчик Chris Whinfrey объявил о сроках аирдропа:

«Мы прорабатываем некоторые несущественные детали в правовом поле.

Чтобы не попасть на фишинг - дождитесь официального анонса контракта / даты клейма аирдропа.

Мы вначале создадим контракт в сети, верифицируем его и анонсируем адрес контракта и даты клейма.

Ожидаем оба события на следующей неделе. Мы знаем как вы нетерпеливо ждете DAO ( примечание DeFIScamCheck - «потренироваться в децентрализации говернанс токенов на юнисвапе»)»

Оценка токена на 6 мая 2022 года:

https://news.1rj.ru/str/Defiscamcheck/2596

Вводные данные для текущей оценки изменились в худшую сторону:

TVL HOP: $129M -> $92M
BTC: 36600 -> 29680 (-19%)
ETH: 2750 -> 1770 (-35.6%)

Основные токены конкуренты:
SYN: 3.67$ -> 1.16$ (-68.4%)
ANY: 10.53$ -> 4.97$ (-52%)

Депрессивная, так сказать, обстановочка.

Думаю, если Hop угадает с таймингом, когда рынок будет отскакивать ( как $OP, выбравший один из плюсовых дней в череде скатывания в ад), то ожидания по цене токена, в зависимости от первоначальной циркуляции:

80, 120, 180 миллионов токенов:

1.25$ - 0.83$ - 0.55$

Капитализация по циркулирующему сапплаю будет в пределах $100М, что вдвое меньше, чем у Synapse (±$215M)

Принимайте решение по продаже, исходя из объявленного начального сапплая и текущей обстановки в день дропа на крипторынке.

USDD, расчет текущей коллатеризации, резервов, механики. Часть 1 из 2

Алгоритмический стейблкоин от Джастина Сана с коллатеризацией и с предложением фарминга в 30% годовых.

Disclaimer: цель поста - оценить вероятность черного лебедя / за какими параметрами следить, чтобы заранее предусмотреть возможный депег, автор канала не стейкает, не имеет экспозицию в trx/usdd.

https://tdr.org/#/

Китайский стиль маркетинга заметен буквально на посадочной странице: «Risk-Free Yield Guidance».

Посмотрим, насколько риск-фри обеспечены сейчас USDD.

TronDAO предавторизовало выпуск 2B USDD, на текущий момент в циркуляции уже находятся 667.5M USDD, 1.332B USDD авторизованы, но не выпущены, они содержатся на контракте:

https://tronscan.org/#/contract/TTsASxQhMk4t3S5vZMVVJ7nR2GQjDXNRnq

Процесс выпуска стейбла USDD состоит из следующих частей:

1 Члены Tron DAO депонируют TRX на burning contract (содержит 8.9B TRX, оценкой в $694M) - https://tronscan.org/#/contract/TNMcQVGPzqH9ZfMCSY4PNrukevtDgp24dK

2 Взамен Tron DAO релизит из авторизационного контракта USDD и выпускает его в циркуляцию.

Чтобы обеспечить оверколлатеризацию USDD резервы содержат дополнительно 14 040.6 BTC ($440M), 240M USDT, 1.906B TRX ($158.6M).

Сайт гордо сообщает о 225.7% обеспечении 667.5 фантиков USDD.

Однако, если копнуть глубже, можно выяснить, что в реальности используется математика двойного счета, т е «сожженные» TRX (8.297B, оцененные в $667M) используются для расчета коэффициента коллатеризации:

КЭФ = ( 8.297B trx + 14 040,6 BTC + 240M USDT + 1.906B TRX ) / 667.5 M USDD = 225.7%

Если вычесть из коллатеризации сожженные TRX, то настоящая коллатеризация будет равна:

КЭФ = 839.053 / 667.521 = 125.69%

Залог USDD обеспечен на текущий момент:

$440M - BTC
$240M - USDT
$158.6M - TRX

Т е из $839М залоговой части - $598.6М (71.34% волатильные активы, в том числе сам TRX - 23.77% от выпущенного объема USDD)

Рассмотрим текущий runway - способ обеспечения процентных платежей (30% годовых) и стабильность понци детища Джастина Сана:

На текущий момент - 667.5 x 30% = $200.25M - годовая сумма, которую должен выплачивать Джастин за размещение денежных средств в USDD стейкинге.

Потенциально, при предавторизации в $2B USDD - сумма процентов может увеличиться до $600M.

При текущем сапплае USDD ($667.5M) - фактически $200М USDT из резерва можно вычеркнуть, как будущие вытащенные из системы деньги.

Как это может происходить?

Внешние депозиторы будут входить в систему, покупая USDD, чтобы его стекать под 30% годовых, повышенные процентные платежи будут обескровливать систему, будут изыматься, что вызовет повышенный спрос на USDT в свапалках и оттоке резервов на выплаты процентов.

Так, мысленно списали 200М USDT из резервов, что остается:

(14 040.6 BTC + $40M USDT + 1.9B TRX ($158.6M)) / 667.5M USDD = 95.72%

На горизонте года при неизменности цифр - коллатеризация 667.5M USDD уже не обеспечена на 100% при текущей стоимости BTC / TRX.

USDD, расчет текущей коллатеризации, резервов, механики. Часть 2 из 2

В чем цимес запущенной пирамиды?

Мотивация Сана довольно таки понятна:
- вовлечь ритейл в покупке необеспеченного фантика USDD, который произведет Tron DAO, «сжигая» TRX токены, Tron DAO таким образом будет впрыскивать необеспеченный USDD, изымать из экосистемы USDT пришедшего ритейла
- устойчивость пирамиды при текущих цифрах пока не вызывает сомнений, сколько денег в рукаве у Джастина Сана - неизвестно, сколько он сможет подкидывать дров в «резервы»
- глобальная цель - через эмиссию USDD продать как можно больше токенов TRX на пути вверх, выдергивая у ритейла настоящие доллары.

Как пирамида может схлопнуться?

При наступлении совокупности событий:
- резкого обвала рынка, когда коллатеризационной стоимости BTC, TRX не будет хватать для «обеспечения» оверколлатеризации
- крупный депозитор может пойти на SunSwap, обменять предположим 10M USDD, вызвав депег до 0.717 USDT за 1 USDD, в результате запаниковавшие юзеры пойдут обменивать USDD на TRX, вызывая редемпшн, и разменивая TRX / USDT, что вызовет стихийное снижение/дамп TRX, что еще больше подорвет уверенность в USDD, вызвав ажиотаж и панику, которая может закрутиться в механизм спирали смерти с глубоким депегом USDD.

Ультимативная задача Джастина - заработать на пришедшем в трон-дефи экосистему ритейле.

Поддерживать ручную пирамиду при общем объеме выпуска USDD в 667.5M USDD существенно легче, чем UST с $18.5B UST в циркуляции.
Предел устойчивости пирамиды - зависит от того, каких целей будет придерживаться Джастин и как выдержит первые стресс испытания от массового стихийного депега своего стейбла.

Osmosis сеть была срочно остановлена из за бага

В Osmosis Zone ($OSMO) обнаружили критический баг, который мог привести к опустошению ликвидности на дексе.

Первыми баг заметили после публикации в reddit: /r/CosmosNetwork и /r/OsmosisLab.

Блокчейн был остановлен для минимизации ущерба.

Эксплойт позволял:
1 Добавить ликвидность в пул
2. Удалить ликвидность из пула, получив на 50% депозита больше. Никакой блокировки средств (бондинга) не требовалось.

Один из эксплойтеров неоднократно выполнял ошибку в течение более 30 минут, вывел ~ 75K ATOM из Osmosis.

https://mintscan.io/osmosis/account/osmo1hq8tlgq0kqz9e56532zghdhz7g8gtjymdltqer

Валидаторы начали сообщать о проблемах после обновления OSMO v9, и было объявлено об экстренной остановке, чтобы сохранить оставшуюся ликвидность на DEX.

https://twitter.com/TheJunonaut/status/1534402698556190726?t=NcGnzcqGJoARxZRMhkVJVA&s=19

Медвежий дроп от $HOP

9 июня начался клейм токенов $HOP и последующая деговернизация (слив токена аирдроп-хантерами).

Рынок оказал проекту медвежью услугу: в предыдущих постах оценивал примерный диапозон стоимости токена от 0.55$-1.23$, однако листинг на малой ликвидности в $50К стартовал с 0.2$, доходил до 0.4$, а после к утру проект скатился до 0.13$ (сейчас 0.18$).

Почему так складывается у последних дропов?

Кроме макроэкономической нестабильности есть несколько причин:

1 Выход дропперов ранее осуществлялся о добавленную ликвидность проектом, т е участники пре-токен протокола обкешивались частично о деньги инвесторов / протокола, последний такой пример - ribbon, где команда добавила 3000 ETH, поэтому и токен оценивался в $6B FDV на старте (при текущей $0.29B FDV) и дроп получался по $50-60К за депозит от 0.15 eth.

2 После ribbon (октябрь 2021 г) - проекты перестали добавлять свои деньги в пулы ликвидности, отводя эту роль дегенам, и если проекты уровня $LOOKS, $APE находили свою нишу и уверенно стартовали за счет средств юзеров, то после неуверенного старта и последующего отрастания до 0.4$ за $HOP пролистывал 52 страницы транзакций: покупок было от силы в отношении 1 к 10 к продажам. Если все хотят продать, а покупать некому - то какая разница сколько токенов в циркуляции?

3 FDV это мем на бычьем рынке, кто там смотрит на будущую инфляцию токена? Кто смотрит на разлоки инвесторов? Все смотрят только на текущую циркуляцию токена и если проект относительно дешев, то берут в надежде на рост.

На медвежьем рынке - никто не обращает внимания на текущую циркуляцию - FDV - король.
Какая разница, что на старте на рынке было только 55M токенов аирдропа?

Т е $HOP по 13 центов - это $7М капитализация? Всем плевать - 1B токенов х 0.13$ = $130M FDV, вот на что сейчас обращают внимание, потому что будущая инфляция токена может размыть долю владения.

4 Разочарование от размера дропа усилило давление на стакан: типичный клейм 600-1400 токенов по текущей цене - 120-259$, ужасно, учитывая, что юзеры предоставляли ликвидность по 8-10 месяцев, не двигая капитал.

5 Отсутствие листингов на биржах. Даже наличие на борту 1Confirmation (сидеры OpenSea, инвесторы в dydx, Coinbase, maker Dao ) не гарантировало продвижение проекта на централизованные биржи, где есть основной ритейл / экзит ликвидити.

Дроп-мета скорее мертва, чем жива на текущей стадии рынка.

Один известный руг-пуллер вчера в твиттере написал, что ему предлагают выкупить залоченные Element finance токены по $60M FDV, что на 82% дешевле, чем инвесторы проводили серию А для токена. Вот текущее состояние рынка.

Хотя бывают и приятные исключения, так, например, недавно один из дропов лендинг протокола на Solana - дал токенов на 400$ за каждый депозит на 1000$ за 1 месяц предоставления ликвидности, неплохо, учитывая, что они не устраивали охоту на ведьм и дали всем юзерам в равной пропорции.

Ода депегу StETH (4.83%) и ликвидационная охота на Celsius

Пул в curve, крупнейший источник ликвидности stETH подвергается депегу, на текущий момент в пуле представлено 142K ETH против 522K stETH, курс 1 ETH = 1.04839 stETH

Насколько страшен денег stETH и может ли stETH свалиться в спираль смерти по сценарию LUNA / UST?

stETH - обеспеченная 1 к 1 версия эфира, депонированная в контракт ETH2.0 через проект LIDO.

LIDO берет комиссию за создание и поддержание валидаторской инфраструктуры, взамен предлагая депозиторам гибкий и ликвидный вариант ETH2.0 токена, его можно продать, положить в пул и зарабатывать за счет предоставления ликвидности.

stETH токен весь бычий рынок оценивался 1 к 1 к родному эфиру, за счет глубокой ликвидности, спроса на депозиты в beacon chain и инсентивс в виде токена LDO проводникам ликвидности stETH/ETH пары.

Приходят темные времена для макро и крипторынка, и рыночек начинает репрайсить stETH к ETH по следующим причинам:
- сокращение спроса в будущем на blockspace в сети эфир приведет к разочаровывающей доходности от стейкинга (всего 3.5-3.7% годовых)
- сокращение рисков проблем мерджинга / реорганизации сети- черный лебедь
- реализация прибыли ранних депозиторов на рецессионном рынке (начало депозита ETH 2.0 было при цене ETH 370-400$)
- охота кучерявого семена с Багамских островов за ликвидацией позиции на CeFi проект Celsius
- временной лаг на вывод ETH из LIDO - от 6 до 12 месяцев + максимальное количество до 900 валидаторов по 32 ETH могут покидать в день депозитный контракт ( 28800 ETH в день, только для LIDO очередь из LIDO валидаторов на выход может занять 139 дней, для всей сети 400+ дней)

Совокупность всех причин является следствием распега, но не был бы аламеба аламебой, если бы не попытался усугубить всю ситуацию, чтобы в будущем на ней заработать.

Аламеба 8 июня перед мерджем начал дампить stETH в пул curve, вызвавая дисбаланс и последующие продажи от нервничающих распегеров:

https://twitter.com/HsakaTrades/status/1534464723302891522

Одна из мотиваций - это DeFi позиция проекта Celsius:

https://debank.com/profile/0x8aceab8167c80cb8b3de7fa6228b889bb1130ee8

Сейчас у Celsius:

Занято стейблов $592,49M

Размещен коллатериал:
stETH = 409 080 = $652М
WBTC = 15 914 = $463M
ETH = 76 086.7 = $121.3M

stETH коллатериал по AAVE:

Максимальный размер займа к обеспечению - 69%
Ликвидация, если размер ссуды приблизится к 81% стоимости залога.
Штраф за ликвидацию - 7.5%

От $652M - 7.5% - $50M и последующий хаос при ликвидации - основная цель кучерявого Робин гуда из FTX.

Как может выглядеть худший сценарий?

Массовые ликвидации по stETH согласно parsec.finance могут начаться от 0.8 ETH / stETH, проблемы у Celsius начнутся при снижении коллатериала до уровня 592.49 / 0.81 = $731.46M

Рассмотрим вариант снижения ETH на 20% (1280$), BTC на 10% (26100$), расдепег stETH до 0.8 ETH (1024$/stETH), коллатериал снизится до уровня $930M, теперь предположим, что Celsius решит 1/3 stETH продать в остатки пула Curve - чтобы снизить задолженность:

0.8 ETH / stETH + продажа 130K stETH приведут к цене stETH на уровне 0.57 ETH, что автоматом обесценит оставшихся 270К stETH коллатереля, вызвав каскад ликвидаций по позиции Celsius.

Что имеем на выходе?

Большая игра кучерявых маркет-мейкеров из FTX ведет на убой проект Celsius, усугубляет это постоянный еженедельный отток 50-80К ETH клиентов из проекта.

Преимущество CeDeFi - в отличии от спирали смерти UST / LUNA - фаундер проекта может поставить выводы на паузу, собраться с силами, позвонить своим бро из Силиконовой Долины с просьбой закинуть стейблов в обеспечение.

Где для DeFi неминуемая смерть - для ручных фармеров из Celsius - передышка для восстановления платежеспособности.

Стоит ли покупать stETH под распегом?

Оценивайте сделку риск/ревард: текущая премия в 4.8% несравнима с возможным распегом (0.57-0.65) в случае ликвидации Celsius.

Celsius остановил выводы, переводы между счетами.

Ликвидационная атака аламебы на CeDeFi проект с активами в $12B и 1.7М клиентов по состоянию на начало мая оказалась успешной.

https://medium.com/p/a-memo-to-the-celsius-community-59532a06ecc6

«Из-за экстремальных рыночных условий сегодня мы объявляем, что Celsius приостанавливает снятие средств, обмен и переводы между счетами. Мы предпринимаем это действие сегодня, чтобы помочь Celsius выполнить со временем свои обязательства по выводу средств».

Кучерявый Робин Гуд с FTX отсоланил токен Celsius ($CEL) на фьючерсах ( дамп на -90% с момента спирали смерти по UST, -71% с момента начала атаки на stETH).

За последними атаками на UST, USDN, stETH стоит одна и та же компания, которая выжимает все соки из ритейла, разве Семен не понимает, что убив интерес розничных клиентов и уничтожив их счета - он не сможет в будущем ни рекламой на Суперкубках, стадионах привлечь следующих кхм юзеров?

Nexo (CeDeFi конкурент Celsius) заявил о предложении помощи по выкупу позиций Celsius

https://twitter.com/nexo/status/1536217850591035392?s=21&t=crXGIf555nQf1k7YLRkRDQ

“Nexo работает в обычном режиме. Депозиты и снятие средств обрабатываются мгновенно, так что вы можете принять необходимые меры в связи с последним спадом на рынках.

Nexo - первая и единственная финансовая компания с блокчейном, которая проводит аудит своих кастодиальных активов в режиме реального времени, показывая, что активы компании всегда превышают ее обязательства, что свидетельствует о ликвидности Nexo и способности выполнять все свои обязательства.

Команда Nexo никогда не радовалась провалу любого блокчейн-бизнеса, но мы предупреждали, что использование устойчивой бизнес-модели, основанной на разумном управлении рисками, — это то, что отличает Nexo и позволяет нам поддерживать финансовую стабильность в любых рыночных обстоятельствах.

В знак доброй воли и в попытке поддержать экосистему цифровых активов в эти трудные времена вчера мы обратились к команде Celsius, чтобы предложить нашу поддержку, но наша помощь была отклонена. Мы твердо верим, что многое можно сделать, чтобы помочь клиентам Celsius.

Nexo находится в надежном положении с ликвидностью и собственным капиталом, чтобы без труда приобрести любые оставшиеся квалификационные активы Celsius, в основном их обеспеченный кредитный портфель. Мы готовим предложение Celsius по этому соглашению и сообщим его публично».

Кризисы ликвидности в банковских системах, когда замирает Межбанк из-за недоверия между контрагентами и банки начинают сыпаться одним за одним - то, что хотелось бы избежать в текущей ситуации в криптосфере, поэтому важно, чтобы такие компании как BlockFi и Nexo максимально поддерживали коммуникацию с сообществом и рассказывали о своём устойчивом положении, приводя в качестве аргументов онлайн-аудит своих активов.

Ну и напоследок, аламёба, заканчивай уже шортить эфир на фтх!

Кто продает на текущих уровнях ETH? История одного участника ЕTH ICO

Сегодня утром на паре WETH/USDC при $100М ликвидности был сквиз ЕTH до 950$.

https://twitter.com/dcfgod/status/1536197606346354688

Краткосрочное падение было вызвано продажей 65К ETH, со средней ценой в 1131$.

Посмотрим внимательнее на действия и логику владельца ссуды:

https://oasis.app/22025#History

Для начала - эта ссуда была фондирована участником ETH ICO на 560К ETH и у него до сих пор - 409K ETH ($494M оценка).

С 16 марта 2021 года по 9 мая 2022 года была создана позиция с обеспечением 129.3K ETH, на которую был взят долг 79.55M DAI.

В том числе 9 мая 2022 года ICO-шник пополнил 96700 ETH для выпуска займа в протоколе Maker DAO:

https://etherscan.io/address/0x214984f6f8b4197a9a32159ed17b72650331538a

Контракт, который отвечает за ссуду - DSProxy #194,762

30 мая 2022 года - этот участник увеличил свой леверидж, купив на заемные средства 24K ETH по 1961$.

Обеспечение - 153.3K ETH, долг 126.74M DAI, ликвидация при цене ETH - 1 198$.

И вот 13 июня под гнетом снижения ETH, ICOшник начал разворачиваться:

1 Продажа 65 104.18 ETH по 1131$ / ETH, снижение цены ликвидации до 874$/ETH

https://etherscan.io/tx/0x0d0024d430cc76320db5799c5ff63c723ef00f9606a286f3ca5044bdf263bdcf

2 Продажа 27 947 ETH по 1181$ / ETH, снижение цены ликвидации до 502$/ETH.

Что кажется нерациональным поведением - продажей 93K ETH по 1181$ - для этого господина - делеверидж займа на 1/3 его багажа ETH со средней ценой - 0.3-0.45$ / ETH. ( 560 000 х 0.3 - 0.45 = $168K-$252K на момент ICO)

Экскурс по текущей макроэкономической обстановке и мысли Артура Хейса

13 июня 2022 года:

S&P -3.9%
Nasdaq -4.5%
Gold -2.7%
Silver -3.7%
EURUSD -1%
COIN -11%
MSTR -24%
BTC -19% (с пятничного закрытия)
ETH -25% (с пятничного закрытия)
VIX +23% (индекс волатильности CBOE Чикагской биржи опционов)

На финансовых рынках на текущий момент не существует спокойной гавани.

Спекулируют в твиттере о повышении на 0.75% ставки ФРС в среду 15 июня.

Всего 13 дней с того момента, как ФРС начали расчищать баланс с таргетом до $95B в месяц:

https://news.1rj.ru/str/Defiscamcheck/2515

А тем временем «От декабря 2021 к 13 июня 2022 было утилизировано 13 трлн капитализации фондового рынка США. В конце 2021 публичные компании США оценивались в 59.3 трлн (рынок устроился с максимумов 2007), по итогам 1 квартала 2022 уже 56 трлн, по закрытию 13 июня 46.3 трлн». (https://news.1rj.ru/str/spydell_finance/1149)

Серьезность положения в макроэкономике обуславливается еще следующими факторами:

1. Спрос на ипотеку самый низкий с 2001 года

2. Доверие потребителей на самом низком уровне в истории

3. Задолженность по кредитным картам в США выросла на 20% только в апреле

4. Инфляция - 8,6% (самая высокая с 1981 года)

5. Средняя цена на топливо выше 5 долларов / галлон

6. 70%+ технологических акций в стадии медвежьего рынка

https://twitter.com/KobeissiLetter/status/1536004781642334208

Артур Хейс с утра поделился мыслями по крипторынку (https://twitter.com/CryptoHayes/status/1536530712752697344):

1/ Глядя на ончейн-данные для $wBTC и $ETH , ликвидации в основном уже произошли.

2/ На опционный бирже Deribit основной открытый интерес вокруг BTC = $20K, ETH = $1K, вокруг этих страйков есть массовые OTC сделки, не видные по стакану.

3/ Если вы шортили пут опцион, то вы должны продать спот актив, чтобы хеджировать свою дельту.

По мере приближения к цене страйка дельта на шорт позициях увеличивается нелинейно. Это называется гамма. Это означает, что чем ближе мы подходим к цене страйка (BTC = $20K, ETH = $1K), тем больше должно быть продано активов на спот рынках.

4/ Если эти уровни пробьют, мы можем ожидать сильного давления со стороны продавцов на спотовых рынках, поскольку дилеры будут хеджировать себя. Мы также можем ожидать, что будут некоторые внебиржевые дилеры, которые не смогут должным образом хеджировать и могут разориться.

5/ Что касается гаданию по графикам, вам лучше достать свой молитвенник Господа Сатоши и надеяться, что Господь проявит доброту к крипторынкам. Если эти уровни пробьют, вы можете выключить компьютер надолго, потому что ваши графики какое-то время будут бесполезны».

Чем похож текущий криптоцикл на крах доткомов 2000 года? Ari Paul из BlockTower Capital рассуждает:

https://twitter.com/AriDavidPaul/status/1536764452040843267

«Крипта сейчас переживает что-то отдаленно напоминающее крах технологических акций 2000 года.

Есть некоторые криптопроекты с рабочим продуктом, но:

А Проекты и инфраструктура должны быть намного лучше, чтобы действительно преодолеть пропасть и стать мейнстримом.
B. Массовое внедрение отстает примерно на 5 лет от того, на что надеялись некоторые.

На бычьих рынках мы все “упускаем из виду” проблемы как в криптовалютах, так и в акциях. Рост выручки Uber или Coinbase воспринимается сверх оптимистично. Почему бы ему просто не продолжать расти?

Высокая доходность в DeFi? Это не показатель скорого дефолта контрагентов, а «свободные деньги», приходи - стриги.

На бычке постоянно неработающая соляна рассматривалась как издержки роста. Задержки масштабирования эфира и проблемы мерджа - казалось, утрясутся сами собой. Обеспечение безопасности сети биткойна - со временем разберемся, что делать.

На медвежке - все выглядит совершенно иначе: у людей куча всяких щитков, абстрактный оптимизм уходит с рынка. И начинаются вопросики: например, разумна ли оценка? Фундаментален ли подход с точки зрения показателей? Выживут ли авакса/полигоно/соланы (текущие инноваторы) через 5 лет? 10 лет?

За последние 6 месяцев мы не узнали ничего принципиально нового о криптографии. Очевидные понци разваливаются. Убыточные бизнес-модели больше не могут поднять новые раунды, фаундеры линяют.

Происходит вымывание чрезмерного оптимизма, левериджа и наивности. Пока еще люди не начали больше смотреть на недостатки криптовалюты.

Вероятно, по текущим ценам есть норм входы в токены для следующего булл-рана, но с высоким риском. Большинство альтов могут не пережить длинный медвежий рынок, даже если переживут - их судьба быть зомби монетами этого цикла: litecoin, EOS и ripple.

Вся криптовалюта по-прежнему остается для меня рискованной и ранней стадией. Как и Nasdaq в 2000 году, мы можем быть уверены, что достигли раннего уровня зрелости - доказанной пригодности продукта для рынка (в некоторой степени), работающей инфраструктуры, реальной ценности.

Но пока технология на раннем этапе развития. Большинство лидеров рынка, скорее всего, будут заменены более новыми / улучшенными версиями.

Каков разумный способ подойти к крипторынкам в качестве инвестора сегодня? Аналогично инвестированию в технологические акции после 2000 года. Сочетание базового “стоимостного инвестирования” в существующие проекты и пристального внимания к новым проектам и темам, которые приведут к следующему бычьему циклу.

Как насчет биткоина?

Биткойн - единственный криптоактив, не конкурирующий по технологии или продукту. Он конкурирует в первую очередь в категории безопасность / стабильность.

Я всегда думал, что если биткойн потерпит неудачу, то, вероятно, это произойдет не потому, что его заменит что-то лучшее, но скорее потому, что он терпит неудачу по особым причинам.
Может механизм PoW окажется фатально ущербным.

BTC - это единственный актив, о котором я в настоящее время думаю как о самостоятельном активе в портфеле на срок более 3 лет.

В моей оценке 50/50 шанс, что BTC падет в течении 20 лет, но его шансы выжить - гораздо лучше, чем у любого другого криптоактива.

Другие криптовалюты могут предложить более высокий возврат инвестиций, но с большим риском. В основном я думаю о BTC как об Amazon, а обо всем остальном - как о ставках в стиле VC.

Если вам кажется, что я по медвежьи переобулся - то поищите мои треды 9 месяцев назад, когда много токенов стоили в 3-25 раз дороже. Рынок сейчас намного ближе к “честной” оценке. Это лучшее время для покупки, чем когда-либо с февраля 2021 года.

Я гораздо более оптимистично смотрю на крипту в горизонте 2 лет, чем 9 месяцев назад. Мы должны быть осторожны с тем, что покупаем, если пытаемся купить и сохранить капитал в долгосрок».

FTX не разрешает выставлять ордера на фьючерсах ниже предполагаемого рейнджа торгов

При попытке выставить цену на BTC 19500$ - появляется надпись:

«Данная цена находится за пределами ценовых диапазонов этого фьючерса. Вы по-прежнему можете разместить этот ордер, но цена в вашем ордере может быть изменена в пределах ценовых диапазонов».

В переводе - цену повысят в пределах ценового диапазона, соответственно Алабема намекает, что выкупать каскад ликвидаций в обозримом будущем разрешено только ему и его каааарешам (с) (цитата Дудя)

«Кручу - верчу, поменять условия торговли на FTX хочу», ответил редакции кучерявый альтруист с Багам.

https://twitter.com/statelayer/status/1536930816529514496?s=21&t=LI2xLSsj6DH6CKPOjXEOMg