С одной стороны мы видим ускорение экономического роста развитых стран и мировой экономики. Что вселяет оптимизм в участников рынков.
С другой , заявления ФРС о начале сокращения баланса и росте учётной ставки, пугает инвесторов и заставляет их устраивать распродажи.
Практически Центральные банки, эмитенты основных валют пытаются сбалансировать рост экономик своих стран. Они пытаются с помощью доступных им механизмов, сделать рост поступательным и избежать образование пузырей.
С другой , заявления ФРС о начале сокращения баланса и росте учётной ставки, пугает инвесторов и заставляет их устраивать распродажи.
Практически Центральные банки, эмитенты основных валют пытаются сбалансировать рост экономик своих стран. Они пытаются с помощью доступных им механизмов, сделать рост поступательным и избежать образование пузырей.
План сокращения баланса предполагает, что в месяц будет он будет уменьшаться на $6 млрд и $4 млрд в части государственных и ипотечных облигаций, затем объемы постепенно увеличатся до $30 млрд и $20 млрд. Сокращение баланса подразумевает не продажу бумаг в чистом виде, а отказ от реинвестирования средств, которые получает ФРС от погашения эмитентами ранее выпущенных облигаций. По мнению аналитиков, баланс предполагается сократить до $2,5 трлн.
На эту тему, где-то в середине 90-х выступал профессор знаменитой Лондонской школы экономики Франк Пэйш. Он на лекции рассказал притчу. Он объяснил, что плохого в кейнсианской экономике.
Вы едите на машине. У вас переднее стекло – какой-то лист картона или просто замазаны, боковые стекла тоже замазаны. У вас есть зеркало заднего вида, вы все видите. Тормоз и газ работают, но они работают с задержкой. А машина американская шикарного типа, мягкая, такая, что вы не чувствуете как вы поднимаетесь на холм или спускаетесь с него. Вы можете только в зеркало заднего вида видеть что было там, что вы уже проехали.
Вы едите на машине. У вас переднее стекло – какой-то лист картона или просто замазаны, боковые стекла тоже замазаны. У вас есть зеркало заднего вида, вы все видите. Тормоз и газ работают, но они работают с задержкой. А машина американская шикарного типа, мягкая, такая, что вы не чувствуете как вы поднимаетесь на холм или спускаетесь с него. Вы можете только в зеркало заднего вида видеть что было там, что вы уже проехали.
Вы начинаете ехать и попадаете на холм, а ваша задача – ехать с постоянной скорость. Нормально надо развиваться, надо ехать с постоянной скоростью. Вы едите-едите на холм и замедляетесь. Потом доехали до вершины, катитесь и видите в зеркало заднего вида, что дорога у вас как-то поднялась, значит вы с горки спускаетесь.
Машина едет быстро, а вам нужно приостанавливаться , желательно же держать постоянную скорость, вы тормозите, педаль в пол, а ничего пока не тормозится. Потому, что экономические процессы с запаздыванием происходят. В конце концов, вы давите педаль, когда тормоза начинают работать, но в этот момент вы уже подножия холма достигли, а вы еще тормозите, вы взбираетесь выше на холм, тормоза срабатывают и вы останавливаетесь.
И, только тогда, когда вы уже видите в зеркало заднего вида, что впадина пройдена, то вы пытаетесь… газовать.
Конечно, вот, газ больше нажимаете, но педаль пока не реагирует. Машина ход замедляет, но доползает до вершины холма и как только вы перевалили за вершину холма… Срабатывает газ… и вы несетесь вниз.
Машина едет быстро, а вам нужно приостанавливаться , желательно же держать постоянную скорость, вы тормозите, педаль в пол, а ничего пока не тормозится. Потому, что экономические процессы с запаздыванием происходят. В конце концов, вы давите педаль, когда тормоза начинают работать, но в этот момент вы уже подножия холма достигли, а вы еще тормозите, вы взбираетесь выше на холм, тормоза срабатывают и вы останавливаетесь.
И, только тогда, когда вы уже видите в зеркало заднего вида, что впадина пройдена, то вы пытаетесь… газовать.
Конечно, вот, газ больше нажимаете, но педаль пока не реагирует. Машина ход замедляет, но доползает до вершины холма и как только вы перевалили за вершину холма… Срабатывает газ… и вы несетесь вниз.
Примерно такую задачу сейчас пытаются решать центральные банки и денежные власти. Они очень боятся нажать на тормоз слишком рано, чтобы машина не замедлилась или остановилась на подъеме. Но также они боятся , что они передавят газ и машина помчится вниз с холма с ускорением.
Но основная их задача это все-таки сохранение стабильных темпов роста . Поэтому они скорее предпочтут газ, чем тормоз.
Кажется, что панические настроения , связанные с сокращением баланса ФРС, иррациональны. Но это далеко не так. Такие страхи позволяют манипулировать рынком самым крупным игрокам - хедж-фондам, которые чаще предпочитают играть вниз.
Но основная их задача это все-таки сохранение стабильных темпов роста . Поэтому они скорее предпочтут газ, чем тормоз.
Кажется, что панические настроения , связанные с сокращением баланса ФРС, иррациональны. Но это далеко не так. Такие страхи позволяют манипулировать рынком самым крупным игрокам - хедж-фондам, которые чаще предпочитают играть вниз.
Самонастройка экономики
Имея в виду преимущества конечной цели, кажется, что дискреционная фискальная политика очень часто приводит к более глубоким спадам и более значительным бумам, так что стремление к стабилизирующей политике в итоге имеет дестабилизирующий эффект.
На рисунке отражена эта точка зрения. Линия А показывает колебания экономической активности в течение экономического цикла; линия В показывает намеренный эффект дискреционной фискальной политики на экономику, смягчающий пики и падения экономического цикла, а линия С показывает непреднамеренный результат дискреционной фискальной политики.
Такое использование дискреционной фискальной политики часто называют самонастройкой экономики по аналогии с хорошо отрегулированный двигателем в автомобиле, который делает пробег наиболее эффективным.
Имея в виду преимущества конечной цели, кажется, что дискреционная фискальная политика очень часто приводит к более глубоким спадам и более значительным бумам, так что стремление к стабилизирующей политике в итоге имеет дестабилизирующий эффект.
На рисунке отражена эта точка зрения. Линия А показывает колебания экономической активности в течение экономического цикла; линия В показывает намеренный эффект дискреционной фискальной политики на экономику, смягчающий пики и падения экономического цикла, а линия С показывает непреднамеренный результат дискреционной фискальной политики.
Такое использование дискреционной фискальной политики часто называют самонастройкой экономики по аналогии с хорошо отрегулированный двигателем в автомобиле, который делает пробег наиболее эффективным.
Спор Кейнса и Хаека действительно представлен в виде рэп -баттла. Аргументы, конечно, поверхностны, но все же ))
https://youtu.be/tMecX7vZV5M
https://youtu.be/tMecX7vZV5M
YouTube
Дж.М.Кейнс против Ф.А.Хайекa - РЭП битва столетия!
Джон М. Кейнс против Фредa А. Хайека в рэп битве о природе экономических бумов и спадов. Лаборатория ХАПЕРСКОГО: лучшие "идеологические антивирусы". Проект Либертарианской партии России. www.libertarian-party.ru
Банкиры останутся за кадрами/Запрет на профессию получат более сотни менеджеров «ФК Открытие»
В черный список ЦБ попадут более ста высокопоставленных сотрудников банка «ФК Открытие». Это самый массовый случай за всю историю санаций. Немногим меньше — с учетом масштабов бизнеса — ожидается топ-менеджеров «с черной меткой» и в Бинбанке. Оказавшиеся в списке ЦБ банкиры не только не менее пяти лет не смогут занимать высокие должности в банках, новый закон о деловой репутации закроет им вход на руководящие позиции в иных компаниях финансового сектора. Эксперты говорят, что черный список реально работает, осложняя ситуацию на рынке труда в отрасли, но не способствует улучшению ситуации в банках.
В черный список ЦБ попадут более 120 управляющих работников «ФК Открытие», «многих уже предупредили». Это коснется бенефициаров банка, членов наблюдательного совета и правления, главного бухгалтера и его заместителя, руководителей и главных бухгалтеров филиалов. «Возможно, в список попадут и другие сотрудники, которых временная администрация сочтет причастными к доведению банка до плачевного состояния»,— говорит один из собеседников “Ъ”. «Решение уже принято и до многих менеджеров уже доведено»,— сообщил другой источник, уточнив, что большинство руководителей вряд ли покинут рабочие места до окончания работы временной администрации.
http://www.kommersant.ru/doc/3441648
В черный список ЦБ попадут более ста высокопоставленных сотрудников банка «ФК Открытие». Это самый массовый случай за всю историю санаций. Немногим меньше — с учетом масштабов бизнеса — ожидается топ-менеджеров «с черной меткой» и в Бинбанке. Оказавшиеся в списке ЦБ банкиры не только не менее пяти лет не смогут занимать высокие должности в банках, новый закон о деловой репутации закроет им вход на руководящие позиции в иных компаниях финансового сектора. Эксперты говорят, что черный список реально работает, осложняя ситуацию на рынке труда в отрасли, но не способствует улучшению ситуации в банках.
В черный список ЦБ попадут более 120 управляющих работников «ФК Открытие», «многих уже предупредили». Это коснется бенефициаров банка, членов наблюдательного совета и правления, главного бухгалтера и его заместителя, руководителей и главных бухгалтеров филиалов. «Возможно, в список попадут и другие сотрудники, которых временная администрация сочтет причастными к доведению банка до плачевного состояния»,— говорит один из собеседников “Ъ”. «Решение уже принято и до многих менеджеров уже доведено»,— сообщил другой источник, уточнив, что большинство руководителей вряд ли покинут рабочие места до окончания работы временной администрации.
http://www.kommersant.ru/doc/3441648
Коммерсантъ
Банкиры останутся за кадрами
Запрет на профессию получат более сотни менеджеров «ФК Открытие»
Ошибка сравнения кейнсианской экономики с машиной только в одном - из этого следует вывод, что лучший сценарий для прохождения американских горок это постоянно "жать на газ".
Не совсем так. Дешёвый кредит и избыточная ликвидность неизбежно приводят к росту долгов. Большинство которых, даже при незначительных колебания коньюктуры, окажутся не возвратными.
Второй риск это быстрый рост инфляции.
Если использовать автомобильную аналогию, то это будет значить, что мощность двигателя не бесконечна и еще на дороге бывают ямы ).
Кстати, Кейнс это понимал, поэтому рекомендовал пользоваться тормозом тоже. Не только газом.
Второй риск это быстрый рост инфляции.
Если использовать автомобильную аналогию, то это будет значить, что мощность двигателя не бесконечна и еще на дороге бывают ямы ).
Кстати, Кейнс это понимал, поэтому рекомендовал пользоваться тормозом тоже. Не только газом.
Тогда давайте разберёмся на примере Японии. Уже 20 лет низких или нулевых процентных ставок.
А можно вспомнить 2015 г., когда мир пугали обрушением долгового рынка Китая.
Я считаю, что это призвание экономистов создавать модели, которые пытаются описать состояние реальной экономики.
Я считаю, что это призвание экономистов создавать модели, которые пытаются описать состояние реальной экономики.
С Японией ситуация довольно интересна. Вряд ли мы сможем здесь её достаточно подробно разобрать. Но есть пара аргументов.
1. Сверхвысокие темпы роста японской экономики породили огромное количество навесов и диспропорций. Или, как образно любят говорить журналисты, пузырей.
В своей максимальной точке в начале 90-х годов японская экономика по капитализации компаний, то есть суммарной цене их акций, стала больше американской. Самый запоминающийся факт: квадратная миля земли под Императорским Дворцом в Токио стоила дороже всей территории американского штата Калифорнии.
Нужно довольно много времени, чтобы система сбалансировалась. Что и произошло. Но заняло очень много времени.
2. Изменились экономические стимулы .
Если ловушка как рецессия сопровождается повышением уровня жизни – то это "рецессия роста" и выход из нее не является настоятельной необходимостью. Японцы , привыкшие к сбережению больше, чем к инвестированию, не спешили тратить свои накопления. Потребление не росло, росли сбережения.
1. Сверхвысокие темпы роста японской экономики породили огромное количество навесов и диспропорций. Или, как образно любят говорить журналисты, пузырей.
В своей максимальной точке в начале 90-х годов японская экономика по капитализации компаний, то есть суммарной цене их акций, стала больше американской. Самый запоминающийся факт: квадратная миля земли под Императорским Дворцом в Токио стоила дороже всей территории американского штата Калифорнии.
Нужно довольно много времени, чтобы система сбалансировалась. Что и произошло. Но заняло очень много времени.
2. Изменились экономические стимулы .
Если ловушка как рецессия сопровождается повышением уровня жизни – то это "рецессия роста" и выход из нее не является настоятельной необходимостью. Японцы , привыкшие к сбережению больше, чем к инвестированию, не спешили тратить свои накопления. Потребление не росло, росли сбережения.
Мировой бестселлер 2009 года под номером один – книга самого читаемого экономиста 21 века, лауреата Нобелевской премии по экономике за 2008 год Пола Кругмана с характерным названием "Возвращение экономики депрессии и кризис 2009 года". У самой концептуально значимой, на наш взгляд, третьей главы этой книги также примечательное название - "японская ловушка". Последние данные о состоянии японской экономики накануне 2010 года еще раз убеждают в актуальности выделенной автором проблематики.
Японская ловушка – уникальная ситуация в экономике.
Ее содержание – ловушка ликвидности.
Ее фундаментальная характеристика - не срабатывание традиционных инструментов экономического оживления: дешевых денег и правительственных расходов.
Ее первое проявление – пузыри на финансовых рынках.
Ее последующее проявление и формат – рецессия с обострениями.
Ее длительность – не имеет аналогий: свыше десяти лет.
Ее интеллектуальные последствия – значительная потеря интереса к Японии со стороны многих экономистов, управленцев, бизнесменов, прежде всего, в США.
Японская ловушка – уникальная ситуация в экономике.
Ее содержание – ловушка ликвидности.
Ее фундаментальная характеристика - не срабатывание традиционных инструментов экономического оживления: дешевых денег и правительственных расходов.
Ее первое проявление – пузыри на финансовых рынках.
Ее последующее проявление и формат – рецессия с обострениями.
Ее длительность – не имеет аналогий: свыше десяти лет.
Ее интеллектуальные последствия – значительная потеря интереса к Японии со стороны многих экономистов, управленцев, бизнесменов, прежде всего, в США.
Forwarded from Deleted Account
Живущих за рубежом более полугода россиян избавят от валютного контроля :: Экономика :: РБК
http://www.rbc.ru/economics/18/10/2017/59e65c369a794706ebb1f9ae?from=main
http://www.rbc.ru/economics/18/10/2017/59e65c369a794706ebb1f9ae?from=main
РБК
Живущих за рубежом более полугода россиян избавят от валютного контроля
Правительство внесло в Думу поправки в валютное законодательство. Валютными резидентами будут считаться абсолютно все граждане России, следует из них. Но тех, кто живет за рубежом более полугода, изба
Что касается кейнсианской теории, то да, все экономические теории не совершенны. Здесь спор Кейнса и Хаека очень к месту. Мир легче понимает кейнсианский подход. В обоих видеороликах это хорошо показано в начале. Когда Кейнса сразу узнают ( пропускают). А Хаека не принимают и третируют. Но потихоньку научно-экономический консенсус склоняется ближе к позиции Хаека.