Региональные конфликты будут оставаться риском для нефтяных цен
Несмотря на стабилизацию котировок Brent, на рынке в ближайшие месяцы будут оставаться риски кратковременных, но значимых ценовых всплесков. Причина тому – эскалация региональных конфликтов, география которых становится все более широкой.
▪️Эскалация связана с десятилетним торможением мировой экономики, которое обернулось временным ослаблением развитых стран, а также деградацией послевоенных институтов международных отношений, которые более неспособны купировать региональные конфликты.
▪️Примерно такой же набор факторов в конце 1930-х гг. привел ко Второй мировой войне. Великая депрессия обернулась временным ослаблением Великобритании (старого мирового лидера, который во все меньшей степени был способен купировать конфликты в Европе) и Соединенных Штатов, которые после Первой мировой войны стали претендовать на мировое лидерство, но при этом 1920-е гг. самоустранились от участия в международных делах, отказавшись от вступления в Лигу наций. Кризис конца 1920-х – начала 1930-х усилил изоляционизм во внешней политике США, что во многом «развязало» руки Германии, которая считала несправедливым версальско-вашингтонскую систему и которая в итоге начала Вторую мировую войну.
▪️Глобальный финансовый кризис 2008-2009 гг. содействовал усилению изоляционизма в американской внешней политике, который был неизбежен после неудач в Ираке и которому, при всех идеологических различиях, придерживались президенты Обама, Трамп и Байден. При этом в 2010-е гг. стало все более очевидным противоречие между каркасом международных институтов, сформированных в 1940-е гг., и реальным балансом сил, с учетом подъема Китая, интеграции бывшего соцлагеря в мировую экономику и превращения Германии и Японии в число важнейших стран развитого мира.
▪️Как и в конце 1930-х и начале 1940-х, текущая дестабилизация должна будет проложить дорогу к формированию нового мирового порядка: по всей видимости, в его центре окажется противостояние «Большой двойки» – США и Китая, которые будут прямо либо косвенно участвовать в новых международных и региональных союзах, что не только обозначит разделение сфер влияния, но и будет цементировать новый миропорядок. Однако это – перспектива середины 2020-х, в то время как в ближайшие пару лет миру будет сложно избежать новых региональных конфликтов, содействующих скачкам нефтяных цен.
Несмотря на стабилизацию котировок Brent, на рынке в ближайшие месяцы будут оставаться риски кратковременных, но значимых ценовых всплесков. Причина тому – эскалация региональных конфликтов, география которых становится все более широкой.
▪️Эскалация связана с десятилетним торможением мировой экономики, которое обернулось временным ослаблением развитых стран, а также деградацией послевоенных институтов международных отношений, которые более неспособны купировать региональные конфликты.
▪️Примерно такой же набор факторов в конце 1930-х гг. привел ко Второй мировой войне. Великая депрессия обернулась временным ослаблением Великобритании (старого мирового лидера, который во все меньшей степени был способен купировать конфликты в Европе) и Соединенных Штатов, которые после Первой мировой войны стали претендовать на мировое лидерство, но при этом 1920-е гг. самоустранились от участия в международных делах, отказавшись от вступления в Лигу наций. Кризис конца 1920-х – начала 1930-х усилил изоляционизм во внешней политике США, что во многом «развязало» руки Германии, которая считала несправедливым версальско-вашингтонскую систему и которая в итоге начала Вторую мировую войну.
▪️Глобальный финансовый кризис 2008-2009 гг. содействовал усилению изоляционизма в американской внешней политике, который был неизбежен после неудач в Ираке и которому, при всех идеологических различиях, придерживались президенты Обама, Трамп и Байден. При этом в 2010-е гг. стало все более очевидным противоречие между каркасом международных институтов, сформированных в 1940-е гг., и реальным балансом сил, с учетом подъема Китая, интеграции бывшего соцлагеря в мировую экономику и превращения Германии и Японии в число важнейших стран развитого мира.
▪️Как и в конце 1930-х и начале 1940-х, текущая дестабилизация должна будет проложить дорогу к формированию нового мирового порядка: по всей видимости, в его центре окажется противостояние «Большой двойки» – США и Китая, которые будут прямо либо косвенно участвовать в новых международных и региональных союзах, что не только обозначит разделение сфер влияния, но и будет цементировать новый миропорядок. Однако это – перспектива середины 2020-х, в то время как в ближайшие пару лет миру будет сложно избежать новых региональных конфликтов, содействующих скачкам нефтяных цен.
Пять ключевых событий недели по версии Energy & Finance
Экспорт «Газпрома» в дальнее зарубежье в октябре снизился на 67%
«Газпром» сократил экспорт газа в дальнее зарубежье в октябре 2022 г. на 67% (на 8,7 млрд куб. м) в сравнении с октябрем 2021 г. (до 4,3 млрд куб. м). Сокращение экспорта по итогам первых десяти месяцев 2022 г. достигло 43% в годовом выражении (минус 67,6 млрд куб. м), следует из пресс-релиза компании.
Дисконт Urals к Brent стабилизировался на уровне в 24%
Дисконт Urals к Brent, достигший в мае 2022 г. 30%, в последние месяцы стабилизировался на отметке в 24%: средняя цена Brent в октябре выросла с $90,2 до $93,1 за баррель, а средняя цена Urals – с $68,3 до $70,6 за баррель.
Минэнерго подвело итоги первых девяти месяцев 2022 г. для угольной отрасли
Экспорт угля снизился на 9% (до 147,7 млн т) в сравнении с аналогичным периодом 2021 г.: поставки на Восток выросли на 5%, тогда как на Запад – снизились на 18,7%. Падение экспорта было частично перекрыто ростом внутреннего спроса: потребление угля в России увеличилось на 7,2% (до 126,4 млн т), а отдельно в электроэнергетике – на 17,6%.
Япония, Тайвань и Южная Корея сокращают закупки российского угля
Япония в I квартале 2022 г. снизила импорт угля из России на 5% (на 202 тыс. т) в сравнении с аналогичным периодом 2021 г., а во II квартале – на 39% (на 2,03 млн т). Во многом схожая динамика характерна для Южной Кореи, которая в I квартале 2022 г. увеличила импорт угля из России на 4% (на 198 тыс. т), а во II квартале 2022 г. – снизила на 9% (на 562 тыс. т). Наконец, Тайвань в I квартале 2022 г. сократил импорт угля из России на 22% (на 624 тыс. т), а во II квартале 2022 г. – на 42% (на 1,21 млн т).
ЕС запретит продажи авто с ДВС с 2035 года
Еврокомиссия, Европарламент и страны-члены ЕС предварительно договорились к 2030 г. снизить выбросы от новых автомобилей на 55% в сравнении с 2021 г., а к 2035 г. довести их до нуля. Тем самым с 2035 г. в ЕС будет запрещена продажа новых авто, оснащенных только двигателем внутреннего сгорания (ДВС).
Экспорт «Газпрома» в дальнее зарубежье в октябре снизился на 67%
«Газпром» сократил экспорт газа в дальнее зарубежье в октябре 2022 г. на 67% (на 8,7 млрд куб. м) в сравнении с октябрем 2021 г. (до 4,3 млрд куб. м). Сокращение экспорта по итогам первых десяти месяцев 2022 г. достигло 43% в годовом выражении (минус 67,6 млрд куб. м), следует из пресс-релиза компании.
Дисконт Urals к Brent стабилизировался на уровне в 24%
Дисконт Urals к Brent, достигший в мае 2022 г. 30%, в последние месяцы стабилизировался на отметке в 24%: средняя цена Brent в октябре выросла с $90,2 до $93,1 за баррель, а средняя цена Urals – с $68,3 до $70,6 за баррель.
Минэнерго подвело итоги первых девяти месяцев 2022 г. для угольной отрасли
Экспорт угля снизился на 9% (до 147,7 млн т) в сравнении с аналогичным периодом 2021 г.: поставки на Восток выросли на 5%, тогда как на Запад – снизились на 18,7%. Падение экспорта было частично перекрыто ростом внутреннего спроса: потребление угля в России увеличилось на 7,2% (до 126,4 млн т), а отдельно в электроэнергетике – на 17,6%.
Япония, Тайвань и Южная Корея сокращают закупки российского угля
Япония в I квартале 2022 г. снизила импорт угля из России на 5% (на 202 тыс. т) в сравнении с аналогичным периодом 2021 г., а во II квартале – на 39% (на 2,03 млн т). Во многом схожая динамика характерна для Южной Кореи, которая в I квартале 2022 г. увеличила импорт угля из России на 4% (на 198 тыс. т), а во II квартале 2022 г. – снизила на 9% (на 562 тыс. т). Наконец, Тайвань в I квартале 2022 г. сократил импорт угля из России на 22% (на 624 тыс. т), а во II квартале 2022 г. – на 42% (на 1,21 млн т).
ЕС запретит продажи авто с ДВС с 2035 года
Еврокомиссия, Европарламент и страны-члены ЕС предварительно договорились к 2030 г. снизить выбросы от новых автомобилей на 55% в сравнении с 2021 г., а к 2035 г. довести их до нуля. Тем самым с 2035 г. в ЕС будет запрещена продажа новых авто, оснащенных только двигателем внутреннего сгорания (ДВС).
👍1
Поступления по экспортной пошлине на газ в октябре снизились на 34%
Минфин опубликовал ежемесячную оценку нефтегазовых доходов федерального бюджета. Формально их объем в октябре 2022 г. увеличился на 16% (на 174 млрд руб.) в сравнении с октябрем 2021 г. Однако этот показатель включает в себя 416 млрд руб., выплаченных «Газпромом» в рамках исполнения дополнительных обязательств по НДПИ на газ на 1 248 млрд руб., – эта сумма разделена на три равных платежа по 416 млрд руб., два из которых должны поступить в бюджет в ноябре и декабре 2022 г.
▪️Поступления по НДПИ на газ без учета упомянутых 416 млрд руб. снизились в октябре 2022 г. на 26% (на 13 млрд руб.) в сравнении с октябрем 2021 г. Тем самым усилился тренд на сокращение сборов по НДПИ на газ, который наметился в предшествующем квартале: если в I квартале 2022 г. сборы на газ выросли на 37% (на 49 млрд руб.) в сравнении с аналогичным периодом 2021 г., а во II квартале 2022 г. – на 35% (на 51 млрд руб.), то в III квартале они снизились на 18% (на 24 млрд руб.);
▪️Поступления по экспортной пошлине на газ в октябре 2022 г. снизились на 34% (на 46 млрд куб. м). Для сравнения: сборы по экспортной пошлине на газ в I квартале 2022 г. выросли на 177% (на 335 млрд руб.), во II квартале 2022 г. – на 256% (на 468 млрд руб.), а в III квартале 2022 г. – на 11% (на 33 млрд руб.). Тем самым замедление прироста сборов по экспортной пошлине на газ сменилось открытым падением из-за рекордного падения поставок: экскорт «Газпрома» в дальнее зарубежье в октябре 2022 г. снизился на 67% (на 8,7 млрд куб. м), а по итогам первых десяти месяцев 2022 г. – на 43% (на 67,6 млрд куб. м);
▪️В отличие от экспортной пошлины, которую выплачивает только «Газпром», обладающий монополией на трубопроводный экспорт, НДПИ на газ платят все участники отрасли. Поэтому сборы по НДПИ на газ отражают падение газодобычи по стране в целом: по данным Росстата, добыча природного газа в России в сентябре 2022 г. снизилась на 26% в годовом выражении, а за первые девять месяцев 2022 г. – на 12% (более поздних данных нет). Согласно данным «Газпрома», который уже представил статистику за прошедший месяц, компания в октябре 2022 г. снизила добычу на 31% (на 14 млрд куб. м), а за первые десять месяцев 2022 г. – на 19% (на 78,8 млрд куб. м).
▪️В целом, высокие цены на газ, остающиеся на аномальном уровне даже после осенней коррекции, больше не перекрывают потери от сокращения физических поставок. Изменить ситуацию может только наращивание экспорта, тем более что для российского газа нет никаких законодательных барьеров – пока что всё ограничивается добровольным отказом от российского сырья со стороны некоторых компаний-потребителей (как в случае с немецкой Uniper, в активе которой находятся газовые электростанции в Германии, Великобритании, Швеции, Нидерландах и Венгрии).
Минфин опубликовал ежемесячную оценку нефтегазовых доходов федерального бюджета. Формально их объем в октябре 2022 г. увеличился на 16% (на 174 млрд руб.) в сравнении с октябрем 2021 г. Однако этот показатель включает в себя 416 млрд руб., выплаченных «Газпромом» в рамках исполнения дополнительных обязательств по НДПИ на газ на 1 248 млрд руб., – эта сумма разделена на три равных платежа по 416 млрд руб., два из которых должны поступить в бюджет в ноябре и декабре 2022 г.
▪️Поступления по НДПИ на газ без учета упомянутых 416 млрд руб. снизились в октябре 2022 г. на 26% (на 13 млрд руб.) в сравнении с октябрем 2021 г. Тем самым усилился тренд на сокращение сборов по НДПИ на газ, который наметился в предшествующем квартале: если в I квартале 2022 г. сборы на газ выросли на 37% (на 49 млрд руб.) в сравнении с аналогичным периодом 2021 г., а во II квартале 2022 г. – на 35% (на 51 млрд руб.), то в III квартале они снизились на 18% (на 24 млрд руб.);
▪️Поступления по экспортной пошлине на газ в октябре 2022 г. снизились на 34% (на 46 млрд куб. м). Для сравнения: сборы по экспортной пошлине на газ в I квартале 2022 г. выросли на 177% (на 335 млрд руб.), во II квартале 2022 г. – на 256% (на 468 млрд руб.), а в III квартале 2022 г. – на 11% (на 33 млрд руб.). Тем самым замедление прироста сборов по экспортной пошлине на газ сменилось открытым падением из-за рекордного падения поставок: экскорт «Газпрома» в дальнее зарубежье в октябре 2022 г. снизился на 67% (на 8,7 млрд куб. м), а по итогам первых десяти месяцев 2022 г. – на 43% (на 67,6 млрд куб. м);
▪️В отличие от экспортной пошлины, которую выплачивает только «Газпром», обладающий монополией на трубопроводный экспорт, НДПИ на газ платят все участники отрасли. Поэтому сборы по НДПИ на газ отражают падение газодобычи по стране в целом: по данным Росстата, добыча природного газа в России в сентябре 2022 г. снизилась на 26% в годовом выражении, а за первые девять месяцев 2022 г. – на 12% (более поздних данных нет). Согласно данным «Газпрома», который уже представил статистику за прошедший месяц, компания в октябре 2022 г. снизила добычу на 31% (на 14 млрд куб. м), а за первые десять месяцев 2022 г. – на 19% (на 78,8 млрд куб. м).
▪️В целом, высокие цены на газ, остающиеся на аномальном уровне даже после осенней коррекции, больше не перекрывают потери от сокращения физических поставок. Изменить ситуацию может только наращивание экспорта, тем более что для российского газа нет никаких законодательных барьеров – пока что всё ограничивается добровольным отказом от российского сырья со стороны некоторых компаний-потребителей (как в случае с немецкой Uniper, в активе которой находятся газовые электростанции в Германии, Великобритании, Швеции, Нидерландах и Венгрии).
Сборы по налогам на добычу и экспорт нефти снизились в октябре на 16%
Сборы с нефтедобывающей отрасли в прошедшем месяце снизились на 16% в годовом выражении: если в октябре 2021 г. поступления по НДД, НДПИ на нефть и экспортной пошлине на нефть составили 1 018 млрд руб., то в октябре 2022 г. – 852 млрд руб., согласно данным Минфина.
▪️Сокращение сборов отчасти связано с падением цен на нефть: если в сентябре 2022 г. средняя цена на нефть марки Urals была на 6% ниже, чем годом ранее ($68,3 за баррель против $72,5 в сентябре 2021 г.), то в октябре 2022 г. эта разница увеличилась до 13% ($70,1 за баррель против $81,5 в октябре 2021 г.).
▪️Эффект падения заметен на примере НДД, который, в отличие от НДПИ на нефть, рассчитывается не из объема добываемого сырья, а из выручки от его реализации, за вычетом расходов на добычу и транспортировку. Если в октябре 2021 г. доходы бюджета по НДД составили 366 млрд руб., то в октябре 2022 г. – 302 млрд руб. (минус 17%). Правда, здесь стоит сделать оговорку о неравномерности поступлений по НДД, размер которых может варьироваться на сотни миллиардов рублей от месяца к месяцу. Поэтому сборы по НДД будет корректнее сравнить по окончании IV квартала.
▪️Что касается сборов по НДПИ на нефть и экспортной пошлине на нефть, то их корректнее сопоставлять в суммарном объеме, с учетом налогового маневра, который смещает центр налогообложения с экспорта на добычу. Поступления по НДПИ на нефть и экспортной пошлине на нефть в октябре 2022 г. снизились на 16% (на 103 млрд руб.) в сравнении с аналогичным периодом 2021 г. (до 549 млрд руб.). Здесь важную роль сыграла высокая статистическая база прошлого года: по данным ЦДУ ТЭК, в период с сентября по октябрь 2021 г. среднесуточная добыча нефти и газового конденсата увеличилась с 1,47 млн т до более чем 1,48 млн т, тогда как в сентябре-октябре 2022 г. она не превышала 1,47 млн т. (согласно сообщениям СМИ).
▪️Однако нынешнее двузначное падение доходов – лишь предвестник их более серьезного сокращения, которое неизбежно наступит после эмбарго на нефть (5 декабря 2022 г.) и нефтепродукты (5 февраля 2023 г.). По данным Федеральной таможенной службы, на долю Великобритании и ЕС в 2021 г. приходилось 48% экспорта нефти и 79% экспорта летнего дизельного топлива из России. Потеря европейского рынка наряду с более низкой загрузкой НПЗ приведут к сокращению добычи сырья, что найдет отражение и в статистике Минфина.
Сборы с нефтедобывающей отрасли в прошедшем месяце снизились на 16% в годовом выражении: если в октябре 2021 г. поступления по НДД, НДПИ на нефть и экспортной пошлине на нефть составили 1 018 млрд руб., то в октябре 2022 г. – 852 млрд руб., согласно данным Минфина.
▪️Сокращение сборов отчасти связано с падением цен на нефть: если в сентябре 2022 г. средняя цена на нефть марки Urals была на 6% ниже, чем годом ранее ($68,3 за баррель против $72,5 в сентябре 2021 г.), то в октябре 2022 г. эта разница увеличилась до 13% ($70,1 за баррель против $81,5 в октябре 2021 г.).
▪️Эффект падения заметен на примере НДД, который, в отличие от НДПИ на нефть, рассчитывается не из объема добываемого сырья, а из выручки от его реализации, за вычетом расходов на добычу и транспортировку. Если в октябре 2021 г. доходы бюджета по НДД составили 366 млрд руб., то в октябре 2022 г. – 302 млрд руб. (минус 17%). Правда, здесь стоит сделать оговорку о неравномерности поступлений по НДД, размер которых может варьироваться на сотни миллиардов рублей от месяца к месяцу. Поэтому сборы по НДД будет корректнее сравнить по окончании IV квартала.
▪️Что касается сборов по НДПИ на нефть и экспортной пошлине на нефть, то их корректнее сопоставлять в суммарном объеме, с учетом налогового маневра, который смещает центр налогообложения с экспорта на добычу. Поступления по НДПИ на нефть и экспортной пошлине на нефть в октябре 2022 г. снизились на 16% (на 103 млрд руб.) в сравнении с аналогичным периодом 2021 г. (до 549 млрд руб.). Здесь важную роль сыграла высокая статистическая база прошлого года: по данным ЦДУ ТЭК, в период с сентября по октябрь 2021 г. среднесуточная добыча нефти и газового конденсата увеличилась с 1,47 млн т до более чем 1,48 млн т, тогда как в сентябре-октябре 2022 г. она не превышала 1,47 млн т. (согласно сообщениям СМИ).
▪️Однако нынешнее двузначное падение доходов – лишь предвестник их более серьезного сокращения, которое неизбежно наступит после эмбарго на нефть (5 декабря 2022 г.) и нефтепродукты (5 февраля 2023 г.). По данным Федеральной таможенной службы, на долю Великобритании и ЕС в 2021 г. приходилось 48% экспорта нефти и 79% экспорта летнего дизельного топлива из России. Потеря европейского рынка наряду с более низкой загрузкой НПЗ приведут к сокращению добычи сырья, что найдет отражение и в статистике Минфина.
Выплаты по демпферу втрое превысили прошлогодний уровень
Выплаты по демпферу уже почти втрое превысили прошлогодний уровень: если за весь 2021 г. нефтяники получили из бюджета 675 млрд руб. в рамках демпфирующего механизма, то за период с января по октябрь 2022 г. – 1 932 млрд руб., согласно данным Минфина.
▪️Демпфер – механизм, призванный частично компенсировать производителям бензина и дизеля величину экспортной альтернативы – рассчитывается из разницы между фактической экспортной стоимостью топлива и его условной внутренней ценой, которая в 2022 г. составляет 55 200 руб. за тонну (для бензина) и 52 250 руб./т (для дизеля) соответственно. Если экспортные цены (за вычетом удельных расходов на транспортировку) превышают этот порог, то нефтяники получают выплаты из бюджета, а в обратном случае – уже нефтяники доплачивают в бюджет.
▪️На руку нефтяникам играет рост европейских цен: по данным ЦДУ ТЭК, средняя цена бензина в Северо-Западной Европе выросла с $664 за тонну в 2021 г. до $1 046 за тонну по итогам первых девяти месяцев 2022 г., а средняя цена дизельного топлива (ДТ) – с $558 до $1 011 за тонну соответственно. В результате, если в 2021 г. нефтяники доплачивали в бюджет в течение двух из двенадцати месяцев года (в январе и феврале), то за период с января по октябрь 2022 г. не было ни одного месяца, когда бы они оставались без субсидии.
Выплаты по демпферу уже почти втрое превысили прошлогодний уровень: если за весь 2021 г. нефтяники получили из бюджета 675 млрд руб. в рамках демпфирующего механизма, то за период с января по октябрь 2022 г. – 1 932 млрд руб., согласно данным Минфина.
▪️Демпфер – механизм, призванный частично компенсировать производителям бензина и дизеля величину экспортной альтернативы – рассчитывается из разницы между фактической экспортной стоимостью топлива и его условной внутренней ценой, которая в 2022 г. составляет 55 200 руб. за тонну (для бензина) и 52 250 руб./т (для дизеля) соответственно. Если экспортные цены (за вычетом удельных расходов на транспортировку) превышают этот порог, то нефтяники получают выплаты из бюджета, а в обратном случае – уже нефтяники доплачивают в бюджет.
▪️На руку нефтяникам играет рост европейских цен: по данным ЦДУ ТЭК, средняя цена бензина в Северо-Западной Европе выросла с $664 за тонну в 2021 г. до $1 046 за тонну по итогам первых девяти месяцев 2022 г., а средняя цена дизельного топлива (ДТ) – с $558 до $1 011 за тонну соответственно. В результате, если в 2021 г. нефтяники доплачивали в бюджет в течение двух из двенадцати месяцев года (в январе и феврале), то за период с января по октябрь 2022 г. не было ни одного месяца, когда бы они оставались без субсидии.
Эмбарго ЕС на нефтепродукты может обрушить оптовые цены на дизельное топливо
Несмотря на почти трехкратный прирост выплат по демпферу, было бы ошибкой увязывать динамику оптовых топливных цен с демпферным механизмом. Иначе чем объяснить их серьезное расхождение в «бензиновом» и «дизельном» сегментах: по данным ЦДУ ТЭК, в сентябре 2022 г. средневзвешенные оптовые цены на бензин АИ-92 были на 8% ниже, чем в декабре 2022 г. (51 556 руб./т против 56 054 руб./т), тогда для оптовых цен на дизельное топливо (ДТ) эта разница составляла менее 1% (63 443 руб./т против 63 932 руб./т).
▪️Такая разница связана с разной значимостью внешнего рынка: если в производстве бензина в 2021 г. на долю экспорта приходилось 10% (4 млн т из 40,8 млн т), то в производстве ДТ – ровно 50% (40,3 млн т из 80,3 млн т, согласно данным ЦДУ ТЭК). При этом для производителей ДТ важную роль играет европейский рынок: по данным ФТС, доля ЕС и Великобритании в экспорте летних сортов ДТ из России в 2021 г. составила 79% (24,1 млн т 30,7 млн т).
▪️Нефтяники, по всей видимости, стремятся максимизировать экспорт ДТ в преддверии эмбарго на нефтепродукты, которое вступит в силу 5 февраля 2023 г. (проверить эту гипотезу невозможно из-за того, что Федеральная таможенная служба с весны 2022 г. не публикует данные по экспорту).
▪️Цены на бензин, в силу более низкой значимости экспорта, более «чутко» реагируют на падение внутреннего спроса, происходящее из-за кризиса на автомобильном рынке: по данным Ассоциации европейского бизнеса, продажи новых легковых и легких коммерческих авто по итогам первых девяти месяцев 2022 г. снизились на 60% (до 507 тыс. единиц против 1 260 единиц в январе-сентябре 2021 г.).
▪️Эмбарго ЕС на поставку нефтепродуктов из России должно привести к образованию профицита на внутреннем рынке ДТ и долговременному снижению оптовых цен. Правда, это не станет гарантией падения цен в рознице, которые даже сейчас продолжают расти: по данным ЦДУ ТЭК, средняя розничная цена АИ-92 в сентябре 2022 г. превышала уровень декабря 2021 г. на 0,8%, а средняя цена ДТ – на 3,7%.
▪️Решить эту проблему можно за счет повышения норматива по продажам бензина на бирже: с нынешних 12% для бензина и 8,5% для ДТ до 25% для обоих видов топлива (по крайней мере, для НПЗ, расположенных на европейской территории России). Это увеличит доступность топлива для независимых АЗС, из-за чего крупным компаниям будет сложнее компенсировать снижение маржи в оптовом сегменте за счет ее увеличения в рознице.
▪️Компромиссом на этом пути могло бы стать снижение акцизов до уровня середины 2010-х: если в 2015 г. акциз на бензин 5 класса составлял 5 530 руб./т, а на ДТ 5 класса – 3 450 руб./т, то в 2022 г. они достигли 13 793 руб./т и 9 556 руб./т соответственно. При этом потери субъектов РФ в таком случае будет логично компенсировать за счет передачи на региональный уровень 100% поступлений по топливным акцизам (Минфин планирует осуществить это только к 2030 г.).
Несмотря на почти трехкратный прирост выплат по демпферу, было бы ошибкой увязывать динамику оптовых топливных цен с демпферным механизмом. Иначе чем объяснить их серьезное расхождение в «бензиновом» и «дизельном» сегментах: по данным ЦДУ ТЭК, в сентябре 2022 г. средневзвешенные оптовые цены на бензин АИ-92 были на 8% ниже, чем в декабре 2022 г. (51 556 руб./т против 56 054 руб./т), тогда для оптовых цен на дизельное топливо (ДТ) эта разница составляла менее 1% (63 443 руб./т против 63 932 руб./т).
▪️Такая разница связана с разной значимостью внешнего рынка: если в производстве бензина в 2021 г. на долю экспорта приходилось 10% (4 млн т из 40,8 млн т), то в производстве ДТ – ровно 50% (40,3 млн т из 80,3 млн т, согласно данным ЦДУ ТЭК). При этом для производителей ДТ важную роль играет европейский рынок: по данным ФТС, доля ЕС и Великобритании в экспорте летних сортов ДТ из России в 2021 г. составила 79% (24,1 млн т 30,7 млн т).
▪️Нефтяники, по всей видимости, стремятся максимизировать экспорт ДТ в преддверии эмбарго на нефтепродукты, которое вступит в силу 5 февраля 2023 г. (проверить эту гипотезу невозможно из-за того, что Федеральная таможенная служба с весны 2022 г. не публикует данные по экспорту).
▪️Цены на бензин, в силу более низкой значимости экспорта, более «чутко» реагируют на падение внутреннего спроса, происходящее из-за кризиса на автомобильном рынке: по данным Ассоциации европейского бизнеса, продажи новых легковых и легких коммерческих авто по итогам первых девяти месяцев 2022 г. снизились на 60% (до 507 тыс. единиц против 1 260 единиц в январе-сентябре 2021 г.).
▪️Эмбарго ЕС на поставку нефтепродуктов из России должно привести к образованию профицита на внутреннем рынке ДТ и долговременному снижению оптовых цен. Правда, это не станет гарантией падения цен в рознице, которые даже сейчас продолжают расти: по данным ЦДУ ТЭК, средняя розничная цена АИ-92 в сентябре 2022 г. превышала уровень декабря 2021 г. на 0,8%, а средняя цена ДТ – на 3,7%.
▪️Решить эту проблему можно за счет повышения норматива по продажам бензина на бирже: с нынешних 12% для бензина и 8,5% для ДТ до 25% для обоих видов топлива (по крайней мере, для НПЗ, расположенных на европейской территории России). Это увеличит доступность топлива для независимых АЗС, из-за чего крупным компаниям будет сложнее компенсировать снижение маржи в оптовом сегменте за счет ее увеличения в рознице.
▪️Компромиссом на этом пути могло бы стать снижение акцизов до уровня середины 2010-х: если в 2015 г. акциз на бензин 5 класса составлял 5 530 руб./т, а на ДТ 5 класса – 3 450 руб./т, то в 2022 г. они достигли 13 793 руб./т и 9 556 руб./т соответственно. При этом потери субъектов РФ в таком случае будет логично компенсировать за счет передачи на региональный уровень 100% поступлений по топливным акцизам (Минфин планирует осуществить это только к 2030 г.).
Авиаперевозки в 2020-е гг. будут драйвером нефтяного спроса
Глобальный спрос на нефть и жидкие углеводороды в период с 2021 по 2030 гг. увеличится на 9,1 млн баррелей в сутки (б/с), следует из базового прогноза Международного энергетического агентства (МЭА), опубликованного в новом выпуске World Energy Outlook. Локомотивом спроса станет воздушный и морской транспорт, где спрос вырастет на 4,1 млн б/с.
▪️Спрос в сегменте авиаперевозок будет во многом носить восстановительный характер. По данным МЭА, глобальное потребление авиакеросина в 2021 г. выросло на 1 млн б/с (до 4,7 млн б/с), но все равно на 30% уступало докризисному уровню. Помимо возвращения к «доковидной» норме, росту спроса будет содействовать и рост мировой экономики, размер которой к 2030 г. будет на 35% превосходить уровень 2021 г.
▪️Вторым по значимости драйвером рынка станет промышленность и нефтехимический сектор, где спрос вырастет на 3,2 млн б/с (35% от мирового прироста против 45% у морских и авиаперевозок). Здесь ключевым фактором станет урбанизация, которая приведет к росту потребления пластика в развивающихся странах Азии: если в Индии, где уровень урбанизации составляет 35%, на одного жителя в среднем приходится 25 кг пластика в год, то в Соединенных Штатах (с уровнем урбанизации 83%) – 250 кг.
▪️Спрос в наземном транспорте серьезно замедлится: если в период с 2010 по 2021 гг. он увеличился на 4 млн б/с, то в период до 2030 г. увеличится «лишь» на 1,4 млн б/с. Благодаря распространению электромобилей доля наземного транспорта в структуре потребления нефти и жидких углеводородов снизится с 42% до 40%.
▪️Энергопереход будет влиять на динамику спроса и в других секторах: так, рост спроса на биотопливо (на 1,2 млн б/с за 2021-2030 гг.) будет отчасти связан с директивами Еврокомиссии, согласно которым к 2025 г. доля биотоплива в потреблении авиакеросина в ЕС к 2025 г. должна будет составлять не менее 3%, а к 2030 г. – не менее 5%. В свою очередь, отказ от мазутной и дизельной генерации наряду с запретами развитых стран на использование мазутных и дизельных бойлеров приведут к снижению спроса в электроэнергетике и жилищном секторе (минус 2,1 млн б/с за 2021-2030 гг.).
Глобальный спрос на нефть и жидкие углеводороды в период с 2021 по 2030 гг. увеличится на 9,1 млн баррелей в сутки (б/с), следует из базового прогноза Международного энергетического агентства (МЭА), опубликованного в новом выпуске World Energy Outlook. Локомотивом спроса станет воздушный и морской транспорт, где спрос вырастет на 4,1 млн б/с.
▪️Спрос в сегменте авиаперевозок будет во многом носить восстановительный характер. По данным МЭА, глобальное потребление авиакеросина в 2021 г. выросло на 1 млн б/с (до 4,7 млн б/с), но все равно на 30% уступало докризисному уровню. Помимо возвращения к «доковидной» норме, росту спроса будет содействовать и рост мировой экономики, размер которой к 2030 г. будет на 35% превосходить уровень 2021 г.
▪️Вторым по значимости драйвером рынка станет промышленность и нефтехимический сектор, где спрос вырастет на 3,2 млн б/с (35% от мирового прироста против 45% у морских и авиаперевозок). Здесь ключевым фактором станет урбанизация, которая приведет к росту потребления пластика в развивающихся странах Азии: если в Индии, где уровень урбанизации составляет 35%, на одного жителя в среднем приходится 25 кг пластика в год, то в Соединенных Штатах (с уровнем урбанизации 83%) – 250 кг.
▪️Спрос в наземном транспорте серьезно замедлится: если в период с 2010 по 2021 гг. он увеличился на 4 млн б/с, то в период до 2030 г. увеличится «лишь» на 1,4 млн б/с. Благодаря распространению электромобилей доля наземного транспорта в структуре потребления нефти и жидких углеводородов снизится с 42% до 40%.
▪️Энергопереход будет влиять на динамику спроса и в других секторах: так, рост спроса на биотопливо (на 1,2 млн б/с за 2021-2030 гг.) будет отчасти связан с директивами Еврокомиссии, согласно которым к 2025 г. доля биотоплива в потреблении авиакеросина в ЕС к 2025 г. должна будет составлять не менее 3%, а к 2030 г. – не менее 5%. В свою очередь, отказ от мазутной и дизельной генерации наряду с запретами развитых стран на использование мазутных и дизельных бойлеров приведут к снижению спроса в электроэнергетике и жилищном секторе (минус 2,1 млн б/с за 2021-2030 гг.).
Спад на автомобильном рынке усилит давление на оптовые цены на бензин
Продажи новых легковых и легких коммерческих автомобилей в России в октябре 2022 г. снизились на 62,8% (на 76,5 тыс. единиц) в сравнении с аналогичным периодом 2021 г. Сокращение продаж по итогам первых десяти месяцев 2022 г. достигло 60,8% (минус 779,6 тыс. единиц), следует из данных Ассоциации европейского бизнеса (АЕБ).
▪️Падение рынка, тем самым, ускорилось: в сентябре 2022 г. спад продаж в годовом выражении составил 59,6% (минус 68,9 тыс. единиц). Более того, за 31 день октября 2022 г. было продано на 1470 единиц авто меньше, чем за 30 дней предшествующего месяца.
▪️Сжатие рынка отчасти связано с «шоком предложения», произошедшего из-за санкций, лишивших российских автопроизводителей доступа к импортным комплектующим и обернувшихся сокращением выпуска: производство автомобилей в России в сентябре 2022 г. снизилось в годовом выражении на 77,4%, а за первые девять месяцев 2022 г. – на 65,9%, согласно данным Росстата.
▪️Однако спад затронул и сегменты рынка, которые не зависят от импорта: например, продажи модели LADA Granta, в которой теперь нет антиблокировочной системы тормозов (ABS), снизились по итогам первых десяти месяцев 2022 г. на 31,5% (на 30,9 тыс. единиц). Помимо фактора безопасности, влияющего на поведение потребителей, важную роль сыграл и переход к кризисной модели потребления: по данным Росстата, доля расходов на товары в структуре расходов населения в III квартале 2022 г. достигла 59,3%, т.е. более низкого уровня, чем за аналогичный период кризисного 2020 г. (63,1%).
▪️Сокращение конечного спроса будет продолжать давить на оптовые цены на бензин, которые и без того испытывают двузначный спад: по данным Росстата, в сентябре 2022 г. оптовые цены на бензин были на 13,9% ниже, чем в декабре 2021 г.
Продажи новых легковых и легких коммерческих автомобилей в России в октябре 2022 г. снизились на 62,8% (на 76,5 тыс. единиц) в сравнении с аналогичным периодом 2021 г. Сокращение продаж по итогам первых десяти месяцев 2022 г. достигло 60,8% (минус 779,6 тыс. единиц), следует из данных Ассоциации европейского бизнеса (АЕБ).
▪️Падение рынка, тем самым, ускорилось: в сентябре 2022 г. спад продаж в годовом выражении составил 59,6% (минус 68,9 тыс. единиц). Более того, за 31 день октября 2022 г. было продано на 1470 единиц авто меньше, чем за 30 дней предшествующего месяца.
▪️Сжатие рынка отчасти связано с «шоком предложения», произошедшего из-за санкций, лишивших российских автопроизводителей доступа к импортным комплектующим и обернувшихся сокращением выпуска: производство автомобилей в России в сентябре 2022 г. снизилось в годовом выражении на 77,4%, а за первые девять месяцев 2022 г. – на 65,9%, согласно данным Росстата.
▪️Однако спад затронул и сегменты рынка, которые не зависят от импорта: например, продажи модели LADA Granta, в которой теперь нет антиблокировочной системы тормозов (ABS), снизились по итогам первых десяти месяцев 2022 г. на 31,5% (на 30,9 тыс. единиц). Помимо фактора безопасности, влияющего на поведение потребителей, важную роль сыграл и переход к кризисной модели потребления: по данным Росстата, доля расходов на товары в структуре расходов населения в III квартале 2022 г. достигла 59,3%, т.е. более низкого уровня, чем за аналогичный период кризисного 2020 г. (63,1%).
▪️Сокращение конечного спроса будет продолжать давить на оптовые цены на бензин, которые и без того испытывают двузначный спад: по данным Росстата, в сентябре 2022 г. оптовые цены на бензин были на 13,9% ниже, чем в декабре 2021 г.
Альянс ОПЕК+ в октябре 2022 г. нарастил добычу на 220 тыс. баррелей в сутки
Несмотря на сокращение квот на 100 тыс. баррелей в сутки (б/с), альянс ОПЕК+ в октябре 2022 г. нарастил добычу нефти на 220 тыс. б/с, следует из данных ежемесячного опроса S&P Global Platts, который проводится среди трейдеров, аналитиков и представителей отрасли.
▪️Ключевой вклад в этот прирост внес Казахстан, который в октябре 2022 г. увеличил добычу на 180 тыс. б/с (до 1,4 млн б/с) в сравнении предшествующим месяцем. Сказалось завершение ремонтов на Тенгизе, а также перезапуск добычи на месторождении Кашаган, которое в августе было остановлено из-за утечки газа.
▪️Россия нарастила добычу на 80 тыс. б/с (до 9,85 млн б/с), в том числе из-за стремления производителей использовать экспортное окно в преддверии эмбарго ЕС. Правда, оценка S&P Global Platts сильно расходится с данными, появляющимися в российских СМИ: «Коммерсант» со ссылкой на источники сообщал, что добыча в октябре составила 1,47 млн тонн в сутки (10,78 млн б/с при пересчете по коэффициенту 7,33). Такое расхождение невозможно списать только на различия в учете газового конденсата.
▪️Среди стран ОПЕК, участвующих в сделке, наибольший прирост продемонстрировал Ирак, увеличивший добычу на 80 тыс. б/с. (до 4,58 млн б/с); правда, дальнейший прирост упирается в высокую загрузку экспортных и складских мощностей на юге страны.
▪️Нигерия впервые с начала года продемонстрировала месячный прирост добычи (на 40 тыс. б/с, до 1,11 млн б/с), в том числе благодаря возобновлению отгрузок с терминала Forcados, который был закрыт в июле 2022 г. из-за утечки на причальной линии.
▪️Среди крупнейших участников сделки добычу сократили Саудовская Аравия (на 120 тыс. б/с), Ангола (на 60 тыс. б/с) и Кувейт (на 20 тыс. б/с). Добычу также снизили Бруней (на 20 тыс. б/с) и Экваториальная Гвинея (на 30 тыс. б/с).
▪️Несмотря на прирост, фактическая добыча сильно отстает от заданного уровня: 10 стран ОПЕК в октябре 2022 г. добывали на 1,41 млн б/с меньше установленной квоты, из них более 80% (1,15 млн б/с) приходилось на Нигерию и Анголу. Страны вне ОПЕК добывали на 1,90 млн б/с меньше квоты: из них свыше 90% приходилось на Россию (1,15 млн б/с), Казахстан (306 тыс. б/с), Малайзию (234 тыс. б/с) и Азербайджан (177 тыс. б/с).
▪️Ноябрьское сокращение квот на 2 млн б/с позволит уменьшить этот разрыв. Однако, по оценке участников опроса, реальное снижение добычи составит 0,8-1 млн б/с, и будет достигнуто в основном за счет Саудовской Аравии и Объединенных Арабских Эмиратов, которые в октябре 2022 г. добывали в общей сложности лишь на 83 тыс. б/с меньше квоты.
Несмотря на сокращение квот на 100 тыс. баррелей в сутки (б/с), альянс ОПЕК+ в октябре 2022 г. нарастил добычу нефти на 220 тыс. б/с, следует из данных ежемесячного опроса S&P Global Platts, который проводится среди трейдеров, аналитиков и представителей отрасли.
▪️Ключевой вклад в этот прирост внес Казахстан, который в октябре 2022 г. увеличил добычу на 180 тыс. б/с (до 1,4 млн б/с) в сравнении предшествующим месяцем. Сказалось завершение ремонтов на Тенгизе, а также перезапуск добычи на месторождении Кашаган, которое в августе было остановлено из-за утечки газа.
▪️Россия нарастила добычу на 80 тыс. б/с (до 9,85 млн б/с), в том числе из-за стремления производителей использовать экспортное окно в преддверии эмбарго ЕС. Правда, оценка S&P Global Platts сильно расходится с данными, появляющимися в российских СМИ: «Коммерсант» со ссылкой на источники сообщал, что добыча в октябре составила 1,47 млн тонн в сутки (10,78 млн б/с при пересчете по коэффициенту 7,33). Такое расхождение невозможно списать только на различия в учете газового конденсата.
▪️Среди стран ОПЕК, участвующих в сделке, наибольший прирост продемонстрировал Ирак, увеличивший добычу на 80 тыс. б/с. (до 4,58 млн б/с); правда, дальнейший прирост упирается в высокую загрузку экспортных и складских мощностей на юге страны.
▪️Нигерия впервые с начала года продемонстрировала месячный прирост добычи (на 40 тыс. б/с, до 1,11 млн б/с), в том числе благодаря возобновлению отгрузок с терминала Forcados, который был закрыт в июле 2022 г. из-за утечки на причальной линии.
▪️Среди крупнейших участников сделки добычу сократили Саудовская Аравия (на 120 тыс. б/с), Ангола (на 60 тыс. б/с) и Кувейт (на 20 тыс. б/с). Добычу также снизили Бруней (на 20 тыс. б/с) и Экваториальная Гвинея (на 30 тыс. б/с).
▪️Несмотря на прирост, фактическая добыча сильно отстает от заданного уровня: 10 стран ОПЕК в октябре 2022 г. добывали на 1,41 млн б/с меньше установленной квоты, из них более 80% (1,15 млн б/с) приходилось на Нигерию и Анголу. Страны вне ОПЕК добывали на 1,90 млн б/с меньше квоты: из них свыше 90% приходилось на Россию (1,15 млн б/с), Казахстан (306 тыс. б/с), Малайзию (234 тыс. б/с) и Азербайджан (177 тыс. б/с).
▪️Ноябрьское сокращение квот на 2 млн б/с позволит уменьшить этот разрыв. Однако, по оценке участников опроса, реальное снижение добычи составит 0,8-1 млн б/с, и будет достигнуто в основном за счет Саудовской Аравии и Объединенных Арабских Эмиратов, которые в октябре 2022 г. добывали в общей сложности лишь на 83 тыс. б/с меньше квоты.
Россия в сентябре 2022 г. увеличила экспорт коксующегося угля на 47%
Экспорт коксующегося угля из России в октябре 2022 г. вырос на 47% (на 817 тыс. т) в сравнении с аналогичным периодом 2021 г. (до 2,55 млн т), следует из данных ЦДУ ТЭК. Прирост экспорта по итогам первых девяти месяцев 2022 г. составил 53% (плюс 8,58 млн т).
▪️Рост экспорта напрямую связан с приростом добычи на Эльгинском месторождении коксующегося угля, расположенном в юго-восточной части Якутии: добыча на «Эльге» в сентябре 2022 г. выросла на 6% в годовом выражении (на 86 тыс. т), а за первые девять месяцев 2022 г. – на 48% (на 4,95 млн т).
▪️Мощность Эльгинского месторождения составляет 45 млн т в год. Однако для достижения этого уровня необходимо строительство железнодорожных мощностей, которые обеспечат транспортировку угля до побережья Охотского моря, откуда сырье будет экспортироваться танкерами в страны Азии. По сообщениям СМИ, строительство такой ветки обойдется оператору проекта в 97,1 млрд руб., из которых 37,3 млрд руб. уйдет на сооружение ж/д линии, 28,4 млрд руб. – на закупку подвижного состава, а 31,4 млрд руб. – на создание порта на побережье Охотского моря.
▪️Несмотря на капиталоемкость проекта, он во многом отражает суть трансформации, которую придется претерпеть угольной отрасли в ближайшее десятилетие, на фоне закрытия европейского рынка, рисков торможения спроса на энергетический уголь и урезания скидок на перевозку угля по сети РЖД. Российским компаниям придется смещать географию угледобычи на Восток, чтобы уменьшить логистическое плечо, и при этом строить собственные железнодорожные ветки. В более выигрышном положении окажутся производители коксующегося угля: по прогнозу Международного энергетического агентства (МЭА), глобальный спрос на этот вид сырья в период до 2024 г. включительно будет расти в среднем на 1,7% в год, тогда как спрос на энергетический уголь – лишь на 0,3%.
Экспорт коксующегося угля из России в октябре 2022 г. вырос на 47% (на 817 тыс. т) в сравнении с аналогичным периодом 2021 г. (до 2,55 млн т), следует из данных ЦДУ ТЭК. Прирост экспорта по итогам первых девяти месяцев 2022 г. составил 53% (плюс 8,58 млн т).
▪️Рост экспорта напрямую связан с приростом добычи на Эльгинском месторождении коксующегося угля, расположенном в юго-восточной части Якутии: добыча на «Эльге» в сентябре 2022 г. выросла на 6% в годовом выражении (на 86 тыс. т), а за первые девять месяцев 2022 г. – на 48% (на 4,95 млн т).
▪️Мощность Эльгинского месторождения составляет 45 млн т в год. Однако для достижения этого уровня необходимо строительство железнодорожных мощностей, которые обеспечат транспортировку угля до побережья Охотского моря, откуда сырье будет экспортироваться танкерами в страны Азии. По сообщениям СМИ, строительство такой ветки обойдется оператору проекта в 97,1 млрд руб., из которых 37,3 млрд руб. уйдет на сооружение ж/д линии, 28,4 млрд руб. – на закупку подвижного состава, а 31,4 млрд руб. – на создание порта на побережье Охотского моря.
▪️Несмотря на капиталоемкость проекта, он во многом отражает суть трансформации, которую придется претерпеть угольной отрасли в ближайшее десятилетие, на фоне закрытия европейского рынка, рисков торможения спроса на энергетический уголь и урезания скидок на перевозку угля по сети РЖД. Российским компаниям придется смещать географию угледобычи на Восток, чтобы уменьшить логистическое плечо, и при этом строить собственные железнодорожные ветки. В более выигрышном положении окажутся производители коксующегося угля: по прогнозу Международного энергетического агентства (МЭА), глобальный спрос на этот вид сырья в период до 2024 г. включительно будет расти в среднем на 1,7% в год, тогда как спрос на энергетический уголь – лишь на 0,3%.
Россия в сентябре 2022 г. снизила экспорт электроэнергии на 67%
Экспорт электроэнергии из России в минувшем сентябре снизился на 67% в годовом выражении, следует из данных ЦДУ ТЭК: если в сентябре 2021 г. объем экспорта составил 2,4 млрд киловатт-часов (кВт/ч), то в сентябре 2022 г. – 0,8 млрд кВт/ч. Экспорт по итогам первых девяти месяцев 2022 г. снизился на 21% (до 14 млрд кВт/ч против 17,8 млрд кВт/ч в январе-сентябре 2021 г.).
▪️Ключевую роль сыграло сокращение поставок в страны вне СНГ: если экспорт в целом в сентябре 2022 г. снизился в годовом выражении на 1,6 млрд кВт/ч, то экспорт в страны вне СНГ – на 1,2 млрд кВт/ч. Почти та же картина характерна и для экспорта по итогам первых девяти месяцев: за январь-сентябрь 2022 г. экспорт снизился на 3,8 млрд кВт/ч, из них 2,6 млрд кВт/ч пришлись на страны вне СНГ.
▪️Страны вне СНГ доминировали в экспорте в докризисном 2021 г.: по данным Федеральной таможенной службы, Россия в 2021 г. экспортировала 22,9 млрд кВт/ч электроэнергии, из них на долю Финляндии в прошлом году приходилось 40%, на долю Латвии и Литвы – 12% и 8% соответственно, тогда как на долю Китая – «лишь» 17%. При этом в структуре выручки от экспорта электроэнергии доля Финляндии и вовсе составляла 50% ($658 млн из $1,33 млрд), в то время как доля Китая – 14% (при общей Латвии и Литвы в 22%).
▪️Поставки в Финляндию и страны Балтии прекратились в последней декаде мая 2022 г. – после того, как Nord Pool, компания-оператор биржевой торговли электроэнергии в странах Северной Европы, уведомила «Интер РАО» о приостановке торговли российской электроэнергией в связи с риском невозможности оплаты.
▪️Экспорт в Китай в ближайшее время не сможет компенсировать потерю европейского рынка. Даже несмотря на 70%-ый прирост, поставки электроэнергии в Китай по итогам первых семи месяцев 2022 г. достигли «лишь» 2,65 млрд кВт/ч общей стоимостью в $125 млн, тогда как за аналогичный период 2021 г. Россия экспортировала в Финляндию 4,82 млрд кВт/ч на $229 млн.
Экспорт электроэнергии из России в минувшем сентябре снизился на 67% в годовом выражении, следует из данных ЦДУ ТЭК: если в сентябре 2021 г. объем экспорта составил 2,4 млрд киловатт-часов (кВт/ч), то в сентябре 2022 г. – 0,8 млрд кВт/ч. Экспорт по итогам первых девяти месяцев 2022 г. снизился на 21% (до 14 млрд кВт/ч против 17,8 млрд кВт/ч в январе-сентябре 2021 г.).
▪️Ключевую роль сыграло сокращение поставок в страны вне СНГ: если экспорт в целом в сентябре 2022 г. снизился в годовом выражении на 1,6 млрд кВт/ч, то экспорт в страны вне СНГ – на 1,2 млрд кВт/ч. Почти та же картина характерна и для экспорта по итогам первых девяти месяцев: за январь-сентябрь 2022 г. экспорт снизился на 3,8 млрд кВт/ч, из них 2,6 млрд кВт/ч пришлись на страны вне СНГ.
▪️Страны вне СНГ доминировали в экспорте в докризисном 2021 г.: по данным Федеральной таможенной службы, Россия в 2021 г. экспортировала 22,9 млрд кВт/ч электроэнергии, из них на долю Финляндии в прошлом году приходилось 40%, на долю Латвии и Литвы – 12% и 8% соответственно, тогда как на долю Китая – «лишь» 17%. При этом в структуре выручки от экспорта электроэнергии доля Финляндии и вовсе составляла 50% ($658 млн из $1,33 млрд), в то время как доля Китая – 14% (при общей Латвии и Литвы в 22%).
▪️Поставки в Финляндию и страны Балтии прекратились в последней декаде мая 2022 г. – после того, как Nord Pool, компания-оператор биржевой торговли электроэнергии в странах Северной Европы, уведомила «Интер РАО» о приостановке торговли российской электроэнергией в связи с риском невозможности оплаты.
▪️Экспорт в Китай в ближайшее время не сможет компенсировать потерю европейского рынка. Даже несмотря на 70%-ый прирост, поставки электроэнергии в Китай по итогам первых семи месяцев 2022 г. достигли «лишь» 2,65 млрд кВт/ч общей стоимостью в $125 млн, тогда как за аналогичный период 2021 г. Россия экспортировала в Финляндию 4,82 млрд кВт/ч на $229 млн.
Уход Shell пока не повлиял на производство СПГ на «Сахалине-2»
Производство СПГ в России в сентябре 2022 г. снизилось на 0,4% в сравнении с аналогичным периодом 2021 г. (на 10,9 тыс. т). Однако это несильно повлияло на сводную динамику первых трех кварталов года: если с января по сентябрь 2021 г. производство СПГ составило 21,9 млн т, то за аналогичный период 2022 г. – 24,6 млн т, т.е. выросло на 12%, согласно данным ЦДУ ТЭК.
• Эти данные охватывают производство СПГ на трех крупнейших российских площадках: СПГ-заводе в порту «Пригородное», который исторически был частью проекта «Сахалин-2»; заводе «Ямал СПГ», четыре очереди которого были поэтапно введены строй в период с 2017 по 2021 гг.; а также завод «Криогаз-Высоцк» (Ленинградская область), который начал отгрузки СПГ в 2019 г.;
• Прирост производства СПГ в абсолютном выражении по итогам первых девяти месяцев 2022 г. составил 2 656 тыс. т: проект «Ямал СПГ» и завод в поселке Пригородное увеличили отгрузки на 1 517 тыс. т и 1 191 тыс. т соответственно, тогда как площадка «Криогаз-Высоцк» снизила их на 32 тыс. т;
• Увеличение отгрузок с «Ямал СПГ», в основном, связано с запуском четвертой технологической очереди мощностью 950 тыс. т, которая была выведена на полную мощность в мае 2021 г.; нынешний прирост, де-факто, отражает ее загрузку в течение всех прошедших месяцев 2022 г.;
• Завод «Криогаз-Высоцк» снизил производство СПГ на 32 тыс. т, что составляет лишь 5% от мощности этой площадки (660 тыс. т в год);
• Рост производства на СПГ-заводе в порту Пригородное (Сахалин) связан с эффектом низкой базы: в июле и августе 2021 г. на двух линиях проекта проходил крупнейший в его истории ремонт, из-за чего в июле и августе 2022 г. на этой площадке было произведено на 997 тыс. т СПГ больше, чем годом ранее;
• Как видно, уход Shell, второго по величине акционера «Сахалин-2», пока не отразился на производстве СПГ на площадке проекта. То же самое касается и добычи газа на Лунском и Пильтун-Астохском месторождениях, которые являются ресурсной базой этого завода. Об этом косвенно свидетельствуют данные по газодобыче бывших российских проектов СРП: по итогам первых девяти месяцев 2022 г. она выросла на 16% (до 13,3 млрд куб. м).
Производство СПГ в России в сентябре 2022 г. снизилось на 0,4% в сравнении с аналогичным периодом 2021 г. (на 10,9 тыс. т). Однако это несильно повлияло на сводную динамику первых трех кварталов года: если с января по сентябрь 2021 г. производство СПГ составило 21,9 млн т, то за аналогичный период 2022 г. – 24,6 млн т, т.е. выросло на 12%, согласно данным ЦДУ ТЭК.
• Эти данные охватывают производство СПГ на трех крупнейших российских площадках: СПГ-заводе в порту «Пригородное», который исторически был частью проекта «Сахалин-2»; заводе «Ямал СПГ», четыре очереди которого были поэтапно введены строй в период с 2017 по 2021 гг.; а также завод «Криогаз-Высоцк» (Ленинградская область), который начал отгрузки СПГ в 2019 г.;
• Прирост производства СПГ в абсолютном выражении по итогам первых девяти месяцев 2022 г. составил 2 656 тыс. т: проект «Ямал СПГ» и завод в поселке Пригородное увеличили отгрузки на 1 517 тыс. т и 1 191 тыс. т соответственно, тогда как площадка «Криогаз-Высоцк» снизила их на 32 тыс. т;
• Увеличение отгрузок с «Ямал СПГ», в основном, связано с запуском четвертой технологической очереди мощностью 950 тыс. т, которая была выведена на полную мощность в мае 2021 г.; нынешний прирост, де-факто, отражает ее загрузку в течение всех прошедших месяцев 2022 г.;
• Завод «Криогаз-Высоцк» снизил производство СПГ на 32 тыс. т, что составляет лишь 5% от мощности этой площадки (660 тыс. т в год);
• Рост производства на СПГ-заводе в порту Пригородное (Сахалин) связан с эффектом низкой базы: в июле и августе 2021 г. на двух линиях проекта проходил крупнейший в его истории ремонт, из-за чего в июле и августе 2022 г. на этой площадке было произведено на 997 тыс. т СПГ больше, чем годом ранее;
• Как видно, уход Shell, второго по величине акционера «Сахалин-2», пока не отразился на производстве СПГ на площадке проекта. То же самое касается и добычи газа на Лунском и Пильтун-Астохском месторождениях, которые являются ресурсной базой этого завода. Об этом косвенно свидетельствуют данные по газодобыче бывших российских проектов СРП: по итогам первых девяти месяцев 2022 г. она выросла на 16% (до 13,3 млрд куб. м).
Розничные цены на бензин продолжают стагнировать
Розничный топливный рынок по-прежнему находится в стагнации: бензин АИ-92 в рознице в октябре 2022 г. подешевел на 0,1% в сравнении с предшествующим месяцем (на 7 копеек за литр), а бензин АИ-95 – подорожал менее чем на 0,1% (на 1 коп./л). В сравнении с декабрем 2021 г. цена АИ-92 в октябре 2022 г. была выше на 0,6% (на 28 коп./л), а цена АИ-95 – на 1,5% (на 76 коп./л).
• Такая динамика контрастирует с оптовым рынком: средневзвешенная цена АИ-92 при отгрузке с НПЗ в октябре 2022 г. (38 648 руб. за тонну) была на 16% ниже, чем в сентябре 2022 г., и на 22% ниже, чем в декабре 2021 г. Цена отгрузки АИ-95 в октябре 2022 г. достигла 40 504 руб./т, что на 22% ниже, чем в сентябре 2022 г., и на 20%, чем в декабре 2021 г.
• Снижаются и цены отгрузки бензина с нефтепродуктовых баз: средневзвешенная цена АИ-92 в октябре 2022 г. (47 698 руб./т) была в этом сегменте на 7% ниже, чем в сентябре 2022 г., и на 15%, чем в декабре 2021 г. Для бензина АИ-95, цена которого составила 50 763 руб./т, эта разница составила 12% и 11% соответственно.
• Драйвером снижения оптовых цен стал кризис на автомобильном рынке: продажи новых автомобилей в России в октябре 2022 г. снизились в годовом выражении на 63% (на 76,5 тыс. единиц), а за первые десять месяцев 2022 г. – на 61% (на 779,6 тыс. единиц). Кризис также затронул и вторичный рынок: по данным агентства «Автостат инфо», продажи подержанных авто с января по сентябрь 2022 г. снизились на 10% (на 420,2 тыс. единиц).
• Сокращение выручки в оптовом сегменте нефтяники пытаются компенсировать за счет удержания розничных цен на докризисном уровне. Изменить ситуацию можно только за счет повышения норматива продаж бензина на бирже – с нынешних 12% до 25% (по крайней мере, для НПЗ, расположенных европейской части России). Это сделает топливо более доступным для независимых АЗС, благодаря чему у крупных компаний будет меньше возможностей завышать розничные цены без угрозы потери рынка.
• Компромиссом на этом пути могло бы стать возвращение акциза на бензин 5 класса до уровня 2015 г. (5 530 руб./т), когда он был более чем вдвое ниже, чем в 2022 г. (13 793 руб./т). Уменьшить потери региональных бюджетов в таком случае можно было бы за счет передачи 100% поступлений по топливным акцизам на уровень субъектов РФ – Минфин собирается пойти на этот шаг не раньше 2030 г.
Розничный топливный рынок по-прежнему находится в стагнации: бензин АИ-92 в рознице в октябре 2022 г. подешевел на 0,1% в сравнении с предшествующим месяцем (на 7 копеек за литр), а бензин АИ-95 – подорожал менее чем на 0,1% (на 1 коп./л). В сравнении с декабрем 2021 г. цена АИ-92 в октябре 2022 г. была выше на 0,6% (на 28 коп./л), а цена АИ-95 – на 1,5% (на 76 коп./л).
• Такая динамика контрастирует с оптовым рынком: средневзвешенная цена АИ-92 при отгрузке с НПЗ в октябре 2022 г. (38 648 руб. за тонну) была на 16% ниже, чем в сентябре 2022 г., и на 22% ниже, чем в декабре 2021 г. Цена отгрузки АИ-95 в октябре 2022 г. достигла 40 504 руб./т, что на 22% ниже, чем в сентябре 2022 г., и на 20%, чем в декабре 2021 г.
• Снижаются и цены отгрузки бензина с нефтепродуктовых баз: средневзвешенная цена АИ-92 в октябре 2022 г. (47 698 руб./т) была в этом сегменте на 7% ниже, чем в сентябре 2022 г., и на 15%, чем в декабре 2021 г. Для бензина АИ-95, цена которого составила 50 763 руб./т, эта разница составила 12% и 11% соответственно.
• Драйвером снижения оптовых цен стал кризис на автомобильном рынке: продажи новых автомобилей в России в октябре 2022 г. снизились в годовом выражении на 63% (на 76,5 тыс. единиц), а за первые десять месяцев 2022 г. – на 61% (на 779,6 тыс. единиц). Кризис также затронул и вторичный рынок: по данным агентства «Автостат инфо», продажи подержанных авто с января по сентябрь 2022 г. снизились на 10% (на 420,2 тыс. единиц).
• Сокращение выручки в оптовом сегменте нефтяники пытаются компенсировать за счет удержания розничных цен на докризисном уровне. Изменить ситуацию можно только за счет повышения норматива продаж бензина на бирже – с нынешних 12% до 25% (по крайней мере, для НПЗ, расположенных европейской части России). Это сделает топливо более доступным для независимых АЗС, благодаря чему у крупных компаний будет меньше возможностей завышать розничные цены без угрозы потери рынка.
• Компромиссом на этом пути могло бы стать возвращение акциза на бензин 5 класса до уровня 2015 г. (5 530 руб./т), когда он был более чем вдвое ниже, чем в 2022 г. (13 793 руб./т). Уменьшить потери региональных бюджетов в таком случае можно было бы за счет передачи 100% поступлений по топливным акцизам на уровень субъектов РФ – Минфин собирается пойти на этот шаг не раньше 2030 г.
Пять ключевых событий недели по версии Energy & Finance
Альянс ОПЕК+ в октябре 2022 г. нарастил добычу на 220 тыс. баррелей в сутки
Несмотря на сокращение квот на 100 тыс. баррелей в сутки (б/с), альянс ОПЕК+ в октябре 2022 г. нарастил добычу нефти на 220 тыс. б/с, следует из данных ежемесячного опроса S&P Global Platts, который проводится среди трейдеров, аналитиков и представителей отрасли.
Выплаты по демпферу втрое превысили прошлогодний уровень
Выплаты по демпферу уже почти втрое превысили прошлогодний уровень: если за весь 2021 г. нефтяники получили из бюджета 675 млрд руб. в рамках демпфирующего механизма, то за период с января по октябрь 2022 г. – 1 932 млрд руб., согласно данным Минфина.
Спад на автомобильном рынке усилит давление на оптовые цены на бензин
Продажи новых легковых и легких коммерческих автомобилей в России в октябре 2022 г. снизились на 62,8% (на 76,5 тыс. единиц) в сравнении с аналогичным периодом 2021 г., следует из данных Ассоциации европейского бизнеса (АЕБ). Сокращение конечного спроса будет продолжать давить на оптовые цены на бензин, которые и без того испытывают двузначный спад.
Поступления по экспортной пошлине на газ в октябре снизились на 34%
Замедление прироста сборов по экспортной пошлине на газ, которое было зафиксировано в III квартале 2022 г., сменилось открытым падением из-за рекордного сжатия поставок в Европу: экспорта «Газпрома» в дальнее зарубежье в октябре 2022 г. снизились на 67% (на 8,7 млрд куб. м), а по итогам первых десяти месяцев 2022 г. – на 43% (на 67,6 млрд куб. м).
Россия в сентябре 2022 г. увеличила экспорт коксующегося угля на 47%
Экспорт коксующегося угля из России в октябре 2022 г. вырос на 47% (на 817 тыс. т) в сравнении с аналогичным периодом 2021 г. (до 2,55 млн т), следует из данных ЦДУ ТЭК. Рост экспорта напрямую связан с приростом добычи на Эльгинском месторождении коксующегося угля, расположенном в юго-восточной части Якутии.
Альянс ОПЕК+ в октябре 2022 г. нарастил добычу на 220 тыс. баррелей в сутки
Несмотря на сокращение квот на 100 тыс. баррелей в сутки (б/с), альянс ОПЕК+ в октябре 2022 г. нарастил добычу нефти на 220 тыс. б/с, следует из данных ежемесячного опроса S&P Global Platts, который проводится среди трейдеров, аналитиков и представителей отрасли.
Выплаты по демпферу втрое превысили прошлогодний уровень
Выплаты по демпферу уже почти втрое превысили прошлогодний уровень: если за весь 2021 г. нефтяники получили из бюджета 675 млрд руб. в рамках демпфирующего механизма, то за период с января по октябрь 2022 г. – 1 932 млрд руб., согласно данным Минфина.
Спад на автомобильном рынке усилит давление на оптовые цены на бензин
Продажи новых легковых и легких коммерческих автомобилей в России в октябре 2022 г. снизились на 62,8% (на 76,5 тыс. единиц) в сравнении с аналогичным периодом 2021 г., следует из данных Ассоциации европейского бизнеса (АЕБ). Сокращение конечного спроса будет продолжать давить на оптовые цены на бензин, которые и без того испытывают двузначный спад.
Поступления по экспортной пошлине на газ в октябре снизились на 34%
Замедление прироста сборов по экспортной пошлине на газ, которое было зафиксировано в III квартале 2022 г., сменилось открытым падением из-за рекордного сжатия поставок в Европу: экспорта «Газпрома» в дальнее зарубежье в октябре 2022 г. снизились на 67% (на 8,7 млрд куб. м), а по итогам первых десяти месяцев 2022 г. – на 43% (на 67,6 млрд куб. м).
Россия в сентябре 2022 г. увеличила экспорт коксующегося угля на 47%
Экспорт коксующегося угля из России в октябре 2022 г. вырос на 47% (на 817 тыс. т) в сравнении с аналогичным периодом 2021 г. (до 2,55 млн т), следует из данных ЦДУ ТЭК. Рост экспорта напрямую связан с приростом добычи на Эльгинском месторождении коксующегося угля, расположенном в юго-восточной части Якутии.
Forwarded from Energy Today
События в ТЭК за неделю по мнению авторов телеграм-каналов еженедельном дайджесте Energy Today:
Восточные сказки для Европы. США планомерно выдавливают Россию с европейского газового рынка, расчищая место для своих ресурсов. Однако производство газа в США, согласно прогнозам, пойдет на снижение https://news.1rj.ru/str/oil_capital/11420
Запад не в состоянии поставлять на Украину дефицитные трансформаторы https://news.1rj.ru/str/needleraw/7512
+10 рублей за литр, если вы его купили один. Яндекс командует топливом https://news.1rj.ru/str/oilfly/17876
Глава Saudi Aramco назвал текущий план энергоперехода нереалистичным, а глава TotalEnergies призвал продолжать инвестировать в нефть и газ – заявления на COP27 https://news.1rj.ru/str/energopolee/1720
Хлораты + водород = электричество. Российские учёные нашли новый способ получения электроэнергии. Исследователи считают, что смогли расширить границы применения «топлива будущего» — газообразного H2 https://news.1rj.ru/str/globalenergyprize/3660
Уголь или климат? Зависит от цен на энергоносители. ИРТТЭК — о конференции СОР-27 в Шарм-эль-Шейхе https://news.1rj.ru/str/irttek_ru/2775
Идеальный шторм в ТЭК https://news.1rj.ru/str/Infotek_Russia/2095
Хакасия в свое время отказалась от строительства кремниевого завода. Абсолютно иррациональное решение https://news.1rj.ru/str/zakupki_time/27692
Электроника и шины стали самыми популярными предметами торгов на бирже вторсырья https://news.1rj.ru/str/Rupec/10798
Упрощенный ввоз оборудования для «Арктик СПГ — 2» могут продлить https://news.1rj.ru/str/gasandmoney/2611
Зачем немцам лишняя труба к НПЗ в Шведте? Германия боится польского рэкета https://news.1rj.ru/str/Energy_digest/9407
Нефтегазовые доходы России показывают почти непрерывное помесячное сокращение с апреля 2022 года; в то же время пока уровень нефтегазовых доходов остается выше, чем в прошлом году https://news.1rj.ru/str/en_tran/249
Инвесторы не надеются на фонды ESG в 2023 году https://news.1rj.ru/str/ESGpost/1107
Выплаты по демпферу втрое превысили прошлогодний уровень https://news.1rj.ru/str/Energy_Fin/54
В прошлом году Европа импортировала 75 млн тонн СПГ, а в этом году в ЕС потребят 120 млн тонн, прогнозирует Мария Белова из ВЫГОН Консалтинг https://news.1rj.ru/str/tektok_show/56
Прототип российского электромобиля "Кама" появится в 2023 году https://news.1rj.ru/str/Newenergyvehicle/1481
Чтобы первыми узнавать о событиях в ТЭК подписывайтесь на @energytodaygroup и каналы участники дайджеста! Хотите принять участие в следующем? Ждём ваши посты на @EnergyTodayRedactor до 22.00 каждой субботы.
Восточные сказки для Европы. США планомерно выдавливают Россию с европейского газового рынка, расчищая место для своих ресурсов. Однако производство газа в США, согласно прогнозам, пойдет на снижение https://news.1rj.ru/str/oil_capital/11420
Запад не в состоянии поставлять на Украину дефицитные трансформаторы https://news.1rj.ru/str/needleraw/7512
+10 рублей за литр, если вы его купили один. Яндекс командует топливом https://news.1rj.ru/str/oilfly/17876
Глава Saudi Aramco назвал текущий план энергоперехода нереалистичным, а глава TotalEnergies призвал продолжать инвестировать в нефть и газ – заявления на COP27 https://news.1rj.ru/str/energopolee/1720
Хлораты + водород = электричество. Российские учёные нашли новый способ получения электроэнергии. Исследователи считают, что смогли расширить границы применения «топлива будущего» — газообразного H2 https://news.1rj.ru/str/globalenergyprize/3660
Уголь или климат? Зависит от цен на энергоносители. ИРТТЭК — о конференции СОР-27 в Шарм-эль-Шейхе https://news.1rj.ru/str/irttek_ru/2775
Идеальный шторм в ТЭК https://news.1rj.ru/str/Infotek_Russia/2095
Хакасия в свое время отказалась от строительства кремниевого завода. Абсолютно иррациональное решение https://news.1rj.ru/str/zakupki_time/27692
Электроника и шины стали самыми популярными предметами торгов на бирже вторсырья https://news.1rj.ru/str/Rupec/10798
Упрощенный ввоз оборудования для «Арктик СПГ — 2» могут продлить https://news.1rj.ru/str/gasandmoney/2611
Зачем немцам лишняя труба к НПЗ в Шведте? Германия боится польского рэкета https://news.1rj.ru/str/Energy_digest/9407
Нефтегазовые доходы России показывают почти непрерывное помесячное сокращение с апреля 2022 года; в то же время пока уровень нефтегазовых доходов остается выше, чем в прошлом году https://news.1rj.ru/str/en_tran/249
Инвесторы не надеются на фонды ESG в 2023 году https://news.1rj.ru/str/ESGpost/1107
Выплаты по демпферу втрое превысили прошлогодний уровень https://news.1rj.ru/str/Energy_Fin/54
В прошлом году Европа импортировала 75 млн тонн СПГ, а в этом году в ЕС потребят 120 млн тонн, прогнозирует Мария Белова из ВЫГОН Консалтинг https://news.1rj.ru/str/tektok_show/56
Прототип российского электромобиля "Кама" появится в 2023 году https://news.1rj.ru/str/Newenergyvehicle/1481
Чтобы первыми узнавать о событиях в ТЭК подписывайтесь на @energytodaygroup и каналы участники дайджеста! Хотите принять участие в следующем? Ждём ваши посты на @EnergyTodayRedactor до 22.00 каждой субботы.
EIA повысило прогноз по спросу на нефть на 2022 год
Управление энергетической информации Минэнерго США (EIA) в последнем выпуске Short-Term Energy Outlook повысило прогноз по спрос на нефть и жидкие углеводороды на 2022 г. на 270 тыс. баррелей в сутки (б/с): согласно октябрьской оценке, спрос в 2022 г. должен был достигнуть 99,55 млн б/с, до в ноябре эта оценка была повышена до 99,82 млн б/с. При этом в 2023 г. спрос достигнет 100,98 млн б/с, вплотную приблизившись к уровню доковидного 2019 г. (101,2 млн б/с).
▪️Восстановление спроса было одним из драйверов роста цен в 2021-2022 гг., однако потенциал восстановительного роста практически исчерпан: если в 2021 г. прирост спроса составил 5,6 млн б/с, то в 2022 г. он замедлится до 2,3 млн б/с, а в 2023 г. – до 1,2 млн б/с. Возвращение к докризисной норме пока что «запаздывает» лишь в сегменте авиаперевозок: пассажирооборот внутренних рейсов в сентябре 2022 г. был на 19% ниже, чем в сентябре 2019 г., тогда как для международных рейсов эта разница составляла 30,1%, согласно данным Международной ассоциации воздушного транспорта (IATA).
▪️Торможение прироста спроса будет играть на стабилизацию цен Brent, которые в период с июня по сентябрь снизились со $120 до $90 за баррель, которая в сентябре в пятый раз с начала нынешнего года повысила ставку по федеральным фондам. ОПЕК+ попытался переломить этот тренд за счет октябрьского решения об урезании квот на 2 млн б/с, однако это не оказало долговременного воздействия на рынок: цены Brent к середине ноября стабилизировались вблизи $95 за баррель, в том числе из-за очередного повышения ставки ФРС, о котором было объявлено 2 ноября.
▪️Фактором риска для цен остаются региональные конфликты, одним из последствий которых стала безрезультатность переговоров по иранской ядерной сделке: Иран до эмбарго 2018-2019 гг. экспортировал 2,6 млн б/с – лишь вдвое меньше, чем Россия. Возвращение Ирана на нефтяной рынок могло бы дополнительно стабилизировать цены, особенно с учетом близости физико-химических свойств иранского экспортного сорта Iranian Light и российского Urals (содержание серы в этих сортах составляет 1,46% и 1,44% соответственно против 0,40% у Brent). Однако возвращение Ирана на нефтяной рынок сейчас выглядит гораздо менее реалистичным, чем весной-2021 г., когда возобновлялись переговоры по ядерной сделке.
Управление энергетической информации Минэнерго США (EIA) в последнем выпуске Short-Term Energy Outlook повысило прогноз по спрос на нефть и жидкие углеводороды на 2022 г. на 270 тыс. баррелей в сутки (б/с): согласно октябрьской оценке, спрос в 2022 г. должен был достигнуть 99,55 млн б/с, до в ноябре эта оценка была повышена до 99,82 млн б/с. При этом в 2023 г. спрос достигнет 100,98 млн б/с, вплотную приблизившись к уровню доковидного 2019 г. (101,2 млн б/с).
▪️Восстановление спроса было одним из драйверов роста цен в 2021-2022 гг., однако потенциал восстановительного роста практически исчерпан: если в 2021 г. прирост спроса составил 5,6 млн б/с, то в 2022 г. он замедлится до 2,3 млн б/с, а в 2023 г. – до 1,2 млн б/с. Возвращение к докризисной норме пока что «запаздывает» лишь в сегменте авиаперевозок: пассажирооборот внутренних рейсов в сентябре 2022 г. был на 19% ниже, чем в сентябре 2019 г., тогда как для международных рейсов эта разница составляла 30,1%, согласно данным Международной ассоциации воздушного транспорта (IATA).
▪️Торможение прироста спроса будет играть на стабилизацию цен Brent, которые в период с июня по сентябрь снизились со $120 до $90 за баррель, которая в сентябре в пятый раз с начала нынешнего года повысила ставку по федеральным фондам. ОПЕК+ попытался переломить этот тренд за счет октябрьского решения об урезании квот на 2 млн б/с, однако это не оказало долговременного воздействия на рынок: цены Brent к середине ноября стабилизировались вблизи $95 за баррель, в том числе из-за очередного повышения ставки ФРС, о котором было объявлено 2 ноября.
▪️Фактором риска для цен остаются региональные конфликты, одним из последствий которых стала безрезультатность переговоров по иранской ядерной сделке: Иран до эмбарго 2018-2019 гг. экспортировал 2,6 млн б/с – лишь вдвое меньше, чем Россия. Возвращение Ирана на нефтяной рынок могло бы дополнительно стабилизировать цены, особенно с учетом близости физико-химических свойств иранского экспортного сорта Iranian Light и российского Urals (содержание серы в этих сортах составляет 1,46% и 1,44% соответственно против 0,40% у Brent). Однако возвращение Ирана на нефтяной рынок сейчас выглядит гораздо менее реалистичным, чем весной-2021 г., когда возобновлялись переговоры по ядерной сделке.
Ненефтегазовые доходы бюджета в октябре 2022 г. снизились на 20%
Ненефтегазовые доходы федерального бюджета в октябре 2022 г. снизились на 20% в сравнении с аналогичным периодом 2021 г., следует из данных Минфина. Если в октябре 2021 г. их объем составил 1 399 млрд руб., то в октябре 2022 г. – 1 118 млрд руб. (минус 281 млрд руб.).
▪️Падение доходов во многом связано с сокращением импорта: поступления по НДС на ввозимые товары снизились на 19% (на 57 млрд руб.), а по ввозным таможенным пошлинам – на 32% (на 22 млрд руб.).
▪️Поступления по налогу на прибыль снизились на 26% (на 44 млрд руб.) – индикатор падения экономики, коррелирующей с динамикой индекса PMI Composite, который составляются на основе регулярных опросов предприятий промышленности и сферы услуг: в октябре индекс снизился с 51,5 до 45,8 – нижней отметки с апреля 2022 г. (значения ниже 50 свидетельствуют о сокращении деловой активности).
▪️Ненефтегазовые доходы по итогам первых десяти месяцев 2022 г. снизились на 6% (на 787 млрд руб.) в сравнении с аналогичным периодом 2021 г. Здесь также решающую роль сыграло сжатие импорта: поступления по НДС на ввозимые товары снизились в этот период на 18% (на 523 млрд руб.), а по ввозным таможенным пошлинам – на 30% (на 213 млрд руб.).
Ненефтегазовые доходы федерального бюджета в октябре 2022 г. снизились на 20% в сравнении с аналогичным периодом 2021 г., следует из данных Минфина. Если в октябре 2021 г. их объем составил 1 399 млрд руб., то в октябре 2022 г. – 1 118 млрд руб. (минус 281 млрд руб.).
▪️Падение доходов во многом связано с сокращением импорта: поступления по НДС на ввозимые товары снизились на 19% (на 57 млрд руб.), а по ввозным таможенным пошлинам – на 32% (на 22 млрд руб.).
▪️Поступления по налогу на прибыль снизились на 26% (на 44 млрд руб.) – индикатор падения экономики, коррелирующей с динамикой индекса PMI Composite, который составляются на основе регулярных опросов предприятий промышленности и сферы услуг: в октябре индекс снизился с 51,5 до 45,8 – нижней отметки с апреля 2022 г. (значения ниже 50 свидетельствуют о сокращении деловой активности).
▪️Ненефтегазовые доходы по итогам первых десяти месяцев 2022 г. снизились на 6% (на 787 млрд руб.) в сравнении с аналогичным периодом 2021 г. Здесь также решающую роль сыграло сжатие импорта: поступления по НДС на ввозимые товары снизились в этот период на 18% (на 523 млрд руб.), а по ввозным таможенным пошлинам – на 30% (на 213 млрд руб.).
Выработка из угля в ЕС в октябре 2022 г. снизилась на 11%
Выработка электроэнергии из угля в ЕС в октябре 2022 г. снизилась на 11% в сравнении с аналогичным периодом 2021 г. – c 37,5 до 33,6 тераватт-часов (ТВт/Ч), следует из данных Ember. Однако пока это несильно повлияло на сводную годовую динамику: выработка из угля по итогам первых десяти месяцев 2022 г. выросла на 10% (на 33 ТВт/Ч).
▪️Сокращение выработки было зафиксировано впервые за 2022 г.: с января по сентябрь не было ни одного месяца, когда бы объем угольной генерации снижался с в сравнении с аналогичным периодом 2021 г. Правда, в сентябре прирост выработки замедлился до 1,4%, что не только сильно контрастировало с результатами августа (прирост на 21,2%), но и стало минимальным, на тот момент, значением с начала нынешнего года.
▪️Сентябрьское торможение прироста выработки и последующее октябрьское сокращение может быть связано с эмбарго ЕС на российский уголь, которое вступило силу в августе 2022 г. По данным портала Trade Map, агрегирующего национальную таможенную статистику, в 2021 г. на долю РФ приходилось 70% «внешнего» импорта бурого и каменного энергетического угля в Великобритании и ЕС (без учета торговли между странами региона). Эмбарго осложнило доступ к сырью для операторов угольных электростанций, что могло отразиться на динамике выработки (впрочем, корректность этого вывода могут подтвердить только более длительное наблюдения).
▪️Выработка из газа в ЕС в октябре 2022 г. выросла на 6% (на 2 ТВт/Ч), а по итогам первых десяти месяцев 2022 г. – на 8% (на 30 ТВт/Ч). Операторам газовых электростанций на руку играет сравнительно высокая доступность сырья, о чем косвенно свидетельствует опережение прошлогоднего графика закачки газа в подземные хранилища (ПХГ): если к 31 октября 2021 г. ПХГ на территории ЕС были заполнены на 77,1%, то к 31 октября 2022 г. – на 94,8%, согласно данным Gas Infrastructure Europe.
Выработка электроэнергии из угля в ЕС в октябре 2022 г. снизилась на 11% в сравнении с аналогичным периодом 2021 г. – c 37,5 до 33,6 тераватт-часов (ТВт/Ч), следует из данных Ember. Однако пока это несильно повлияло на сводную годовую динамику: выработка из угля по итогам первых десяти месяцев 2022 г. выросла на 10% (на 33 ТВт/Ч).
▪️Сокращение выработки было зафиксировано впервые за 2022 г.: с января по сентябрь не было ни одного месяца, когда бы объем угольной генерации снижался с в сравнении с аналогичным периодом 2021 г. Правда, в сентябре прирост выработки замедлился до 1,4%, что не только сильно контрастировало с результатами августа (прирост на 21,2%), но и стало минимальным, на тот момент, значением с начала нынешнего года.
▪️Сентябрьское торможение прироста выработки и последующее октябрьское сокращение может быть связано с эмбарго ЕС на российский уголь, которое вступило силу в августе 2022 г. По данным портала Trade Map, агрегирующего национальную таможенную статистику, в 2021 г. на долю РФ приходилось 70% «внешнего» импорта бурого и каменного энергетического угля в Великобритании и ЕС (без учета торговли между странами региона). Эмбарго осложнило доступ к сырью для операторов угольных электростанций, что могло отразиться на динамике выработки (впрочем, корректность этого вывода могут подтвердить только более длительное наблюдения).
▪️Выработка из газа в ЕС в октябре 2022 г. выросла на 6% (на 2 ТВт/Ч), а по итогам первых десяти месяцев 2022 г. – на 8% (на 30 ТВт/Ч). Операторам газовых электростанций на руку играет сравнительно высокая доступность сырья, о чем косвенно свидетельствует опережение прошлогоднего графика закачки газа в подземные хранилища (ПХГ): если к 31 октября 2021 г. ПХГ на территории ЕС были заполнены на 77,1%, то к 31 октября 2022 г. – на 94,8%, согласно данным Gas Infrastructure Europe.
Солнечная генерация остается лидером по приросту выработки на ВИЭ в ЕС
Выработка на солнечных электростанциях (СЭС) в ЕС в октябре 2022 г. выросла на 14% в сравнении с аналогичным периодом 2022 г., с 11,2 до 12,8 тераватт-часов (ТВт/Ч). Выработка по итогам первых десяти месяцев 2022 г. увеличилась на 25% (на 36 ТВт/Ч), следует из данных Ember.
▪️Драйвером роста стал ввод новых генерирующих мощностей. По оценке ассоциации SolarPower Europe, установленная мощность СЭС в Евросоюзе по итогам 2022 г. должна вырасти на 39 гигаватт (ГВт). Для сравнения, в 2021 г. мощность СЭС в ЕС выросла на 21,4 ГВт, а мощность ветровых генераторов – на 10,4 ГВт, согласно данным Международной ассоциации по возобновляемым источникам энергии (IRENA).
▪️Правда, темпы прироста выработки на СЭС снижаются: если в июле и августе они достигли 31% и 35% соответственно, то в сентябре они замедлились до 17%, а в октябре – до 14%, как отмечалось выше. Сказывается сезонность: пик загрузки СЭС, как правило, приходится на теплые месяцы года, в то время как ближе к зиме этот показатель снижается. Это заметно на примере США – страны, близкой к Европе по климату, в том числе с учетом межрегиональных различий. По данным EIA, загрузка СЭС в США с апреля по сентябрь 2021 г. не опускалась ниже 25% (за исключением июля), в то время как в октябре она опустилась ниже 20%, а в декабре – ниже 10%.
▪️Выработка на ветряных электростанциях (ВЭС) в ЕС в октябре 2022 г. снизилась на 7% (на 3 ТВт/Ч) в сравнении с аналогичным периодом 2021 г. Однако по итогам первых десяти месяцев 2022 г. выработка выросла на 10% (на 29 ТВт/Ч) – здесь также сказался ввод новых генераторов: по оценке WindEurope, установленная мощность ВЭС в Европе (включая Великобританию) в 2021 г. выросла на 17,4 ГВт, а по итогам 2022 г. должна увеличиться еще на 21,9 ГВт.
▪️Сезонность в меньшей степени характерна для ВЭС, чем для СЭС: осень и зима, в целом, более благоприятны для выработки на ветрогенераторах, однако даже в это время года периодически происходят «провалы» генерации на ВЭС из-за временной безветренной погоды. Это стимулирует спрос на использование накопителей энергии: по прогнозу Международного энергетического агентства, инвестиции в их строительство в Европе в 2022 г. достигнут $3 млрд (против $1 млрд в 2020 г.).
Выработка на солнечных электростанциях (СЭС) в ЕС в октябре 2022 г. выросла на 14% в сравнении с аналогичным периодом 2022 г., с 11,2 до 12,8 тераватт-часов (ТВт/Ч). Выработка по итогам первых десяти месяцев 2022 г. увеличилась на 25% (на 36 ТВт/Ч), следует из данных Ember.
▪️Драйвером роста стал ввод новых генерирующих мощностей. По оценке ассоциации SolarPower Europe, установленная мощность СЭС в Евросоюзе по итогам 2022 г. должна вырасти на 39 гигаватт (ГВт). Для сравнения, в 2021 г. мощность СЭС в ЕС выросла на 21,4 ГВт, а мощность ветровых генераторов – на 10,4 ГВт, согласно данным Международной ассоциации по возобновляемым источникам энергии (IRENA).
▪️Правда, темпы прироста выработки на СЭС снижаются: если в июле и августе они достигли 31% и 35% соответственно, то в сентябре они замедлились до 17%, а в октябре – до 14%, как отмечалось выше. Сказывается сезонность: пик загрузки СЭС, как правило, приходится на теплые месяцы года, в то время как ближе к зиме этот показатель снижается. Это заметно на примере США – страны, близкой к Европе по климату, в том числе с учетом межрегиональных различий. По данным EIA, загрузка СЭС в США с апреля по сентябрь 2021 г. не опускалась ниже 25% (за исключением июля), в то время как в октябре она опустилась ниже 20%, а в декабре – ниже 10%.
▪️Выработка на ветряных электростанциях (ВЭС) в ЕС в октябре 2022 г. снизилась на 7% (на 3 ТВт/Ч) в сравнении с аналогичным периодом 2021 г. Однако по итогам первых десяти месяцев 2022 г. выработка выросла на 10% (на 29 ТВт/Ч) – здесь также сказался ввод новых генераторов: по оценке WindEurope, установленная мощность ВЭС в Европе (включая Великобританию) в 2021 г. выросла на 17,4 ГВт, а по итогам 2022 г. должна увеличиться еще на 21,9 ГВт.
▪️Сезонность в меньшей степени характерна для ВЭС, чем для СЭС: осень и зима, в целом, более благоприятны для выработки на ветрогенераторах, однако даже в это время года периодически происходят «провалы» генерации на ВЭС из-за временной безветренной погоды. Это стимулирует спрос на использование накопителей энергии: по прогнозу Международного энергетического агентства, инвестиции в их строительство в Европе в 2022 г. достигнут $3 млрд (против $1 млрд в 2020 г.).
Закрытие реакторов в Германии привело к сокращению выработки на АЭС в Евросоюзе
Выработка электроэнергии на атомных электростанциях (АЭС) в ЕС в октябре 2022 г. снизилась на 27% в сравнении с аналогичным периодом 2021 г., с 59 до 43 тераватт-часов (ТВт/Ч). Сокращение по итогам первых десяти месяцев составило 17% (минус 100 ТВт/Ч), следует из данных Ember.
▪️Ключевым фактором спада стало закрытие трех реакторов в Германии – АЭС Брокдорф (мощностью 1 410 мегаватт), АЭС Гронде (1 360 МВт) и третьего энергоблока АЭС Гундремминген (1288 МВТ).
▪️Важную роль сыграли и ремонты на французских АЭС: по данным энергоконцерна EDF, в период с марта по ноябрь 2022 г. в состоянии ремонта находится третий энергоблок АЭС Трикастен (915 МВт), а с августа по ноябрь – ее четвертый блок (915 МВт). В октябре в стадии многомесячного ремонта также находились третий блок АЭС Шинон (905 МВт), четвертый блок АЭС Бюже (880 МВт), четвертый блок АЭС Каттеном (1300 МВт), третий блок АЭС Гравлин (910 МВт), второй блок АЭС Бельвиль (1310 МВт) и третий блок АЭС Крюа (915 МВт) – и это далеко не полный список.
▪️Улучшить статистику мог бы третий блок финской АЭС Олкилуото (1600 МВт), который был подключен к сети в марте 2022 г. Однако его полноценный ввод в эксплуатацию пока откладывается из-за трещин в насосах питательной воды, которые были обнаружены в октябре 2022 г.
Выработка электроэнергии на атомных электростанциях (АЭС) в ЕС в октябре 2022 г. снизилась на 27% в сравнении с аналогичным периодом 2021 г., с 59 до 43 тераватт-часов (ТВт/Ч). Сокращение по итогам первых десяти месяцев составило 17% (минус 100 ТВт/Ч), следует из данных Ember.
▪️Ключевым фактором спада стало закрытие трех реакторов в Германии – АЭС Брокдорф (мощностью 1 410 мегаватт), АЭС Гронде (1 360 МВт) и третьего энергоблока АЭС Гундремминген (1288 МВТ).
▪️Важную роль сыграли и ремонты на французских АЭС: по данным энергоконцерна EDF, в период с марта по ноябрь 2022 г. в состоянии ремонта находится третий энергоблок АЭС Трикастен (915 МВт), а с августа по ноябрь – ее четвертый блок (915 МВт). В октябре в стадии многомесячного ремонта также находились третий блок АЭС Шинон (905 МВт), четвертый блок АЭС Бюже (880 МВт), четвертый блок АЭС Каттеном (1300 МВт), третий блок АЭС Гравлин (910 МВт), второй блок АЭС Бельвиль (1310 МВт) и третий блок АЭС Крюа (915 МВт) – и это далеко не полный список.
▪️Улучшить статистику мог бы третий блок финской АЭС Олкилуото (1600 МВт), который был подключен к сети в марте 2022 г. Однако его полноценный ввод в эксплуатацию пока откладывается из-за трещин в насосах питательной воды, которые были обнаружены в октябре 2022 г.
👍1🔥1
В Европе начался сезон отбора газа из подземных хранилищ
В Европе стартовал сезон отбора газа из подземных хранилищ (ПХГ): если за газовые сутки 12 ноября (завершились утром 13 ноября в 7:00 по Мск) объем закачки газа в хранилища превысил отбор на 92 млн куб. м, а 13 ноября это превышение составило 93 млн куб. м, то 14 ноября уже отбор газа превысил объем закачки на 59 млн куб. м, согласно данным Gas Infrastructure Europe.
◼️Начало сезона холодов уже повлияло на уровень заполнения хранилищ: если в период с 12 по 13 ноября 2022 г. заполненность ПХГ выросла с 95,52% до 95,61%, то по итогам 14 ноября она снизилась до 95,55%. Правда, это все равно выше прошлогоднего уровня: 14 ноября 2021 г. ПХГ в ЕС были заполнены на 74,08%;
◼️Емкость подземных хранилищ в ЕС составляет 1147 тераватт-часов, или 108,7 млрд куб. м газа (при использовании коэффициента 10,55). Для сравнения: импорт газа в ЕС в период с ноября 2021 г. по март 2022 г. (т.е. в предыдущий отопительный сезон) составил 155,2 млрд куб. м: из них 50 млрд куб. м пришлись на поставки «Газпрома», 43,1 млрд куб. м – на сжиженный природный газ (СПГ), а 62,1 млрд куб. м – на трубопроводные поставки из Норвегии, Великобритании, Азербайджана и стран Северной Африки.
◼️Поэтому хранилища все равно не смогут полностью обеспечить нужды европейских потребителей, которые стали во все большей степени опираться на СПГ: если в IV квартале 2021 г. доля СПГ в структуре газового импорта в ЕС составляла 22%, то в III квартале 2022 г. она достигла 36%, согласно данным Европейской сети операторов газотранспортных систем (ENTSOG). Впрочем, привыкание рынка к возросшей доле СПГ играет на снижение цен: по данным биржи ICE, фьючерс на газ с привязкой к хабу TTF снизился с более чем $2800 за тыс. куб. м в конце августа 2022 г. до менее $1400 в середине ноября.
В Европе стартовал сезон отбора газа из подземных хранилищ (ПХГ): если за газовые сутки 12 ноября (завершились утром 13 ноября в 7:00 по Мск) объем закачки газа в хранилища превысил отбор на 92 млн куб. м, а 13 ноября это превышение составило 93 млн куб. м, то 14 ноября уже отбор газа превысил объем закачки на 59 млн куб. м, согласно данным Gas Infrastructure Europe.
◼️Начало сезона холодов уже повлияло на уровень заполнения хранилищ: если в период с 12 по 13 ноября 2022 г. заполненность ПХГ выросла с 95,52% до 95,61%, то по итогам 14 ноября она снизилась до 95,55%. Правда, это все равно выше прошлогоднего уровня: 14 ноября 2021 г. ПХГ в ЕС были заполнены на 74,08%;
◼️Емкость подземных хранилищ в ЕС составляет 1147 тераватт-часов, или 108,7 млрд куб. м газа (при использовании коэффициента 10,55). Для сравнения: импорт газа в ЕС в период с ноября 2021 г. по март 2022 г. (т.е. в предыдущий отопительный сезон) составил 155,2 млрд куб. м: из них 50 млрд куб. м пришлись на поставки «Газпрома», 43,1 млрд куб. м – на сжиженный природный газ (СПГ), а 62,1 млрд куб. м – на трубопроводные поставки из Норвегии, Великобритании, Азербайджана и стран Северной Африки.
◼️Поэтому хранилища все равно не смогут полностью обеспечить нужды европейских потребителей, которые стали во все большей степени опираться на СПГ: если в IV квартале 2021 г. доля СПГ в структуре газового импорта в ЕС составляла 22%, то в III квартале 2022 г. она достигла 36%, согласно данным Европейской сети операторов газотранспортных систем (ENTSOG). Впрочем, привыкание рынка к возросшей доле СПГ играет на снижение цен: по данным биржи ICE, фьючерс на газ с привязкой к хабу TTF снизился с более чем $2800 за тыс. куб. м в конце августа 2022 г. до менее $1400 в середине ноября.
👍1