Пятничный Амазон

06.10.2020 купил вторую акцию Амазон в свой портфель (покупка по $3107, средняя цена теперь $2558). Для меня это крупное событие, потому что одна акция - очень дорогая, Amazon ни в какую не хочет делать сплит своих акций. И он сразу обошел Apple по своей доле в портфеле, и теперь он занимает самую крупную долю.

Часто думают, что Amazon - это только онлайн-магазин, но это не так. Что такое Amazon сейчас? Давайте взглянем на его выручку по категориям:

1. Онлайн-магазин. Собственных товаров (как под своим брендом, так и под другими) Amazon продает на $163 млрд. Это 12,7 трлн ₽, и для сравнения, бюджет РФ в 2020 = 19,5 трлн ₽.
2. Облако AWS. Это один из крупнейших игроков, выручка $40 млрд. Больше только у Microsoft Azure.
3. Продавцы-партнёры. Любой малый бизнес может подключиться к Amazon как партнёр, и продавать свои товары наравне с гигантом. Партнёры продают товаров на $63 млрд. А Amazon берёт комиссию за предоставление площадки и за доставку.
4. Подписки. Amazon Prime - подписка на несколько сервисов сразу: видео, музыка, книги, удобная доставка. $22 млрд, и это крупнейший игрок. Отстающий Netflix выручил чуть более $20 млрд со своих подписок.
5. Супермаркеты. Whole Foods, Amazon 4-Star, Amazon Pop Up, Amazon Books, Amazon Go без кассы - такие магазины можно встретить в США. Выручка $17 млрд, что сопоставимо с выручкой крупнейшей российской сети "Пятёрочка".
6. Другое. А ещё Amazon показывает рекламные баннеры и получает комиссию за карты в партнерстве со многими банками. Выручка этого подразделения - ещё $17 млрд.

Источник - VisualCapitalist, картинка для разглядывания на русском языке 👇

10% годовых на остаток по карте

Да, вы не ослышались. Пока другие банки дают скромные 3,5-4,5% годовых по вкладам и накопительным счетам, Тинькофф делает лучшие предложения для новых клиентов: всем оставившим заявку на дебетовую карту Black с 15 октября по этой ссылке, будет начисляться повышенный процент на остаток по карте - 10% годовых до конца года.

Что ещё?
* Все стандартные условия по Black остаются в силе: кэшбэк 1% на все покупки, повышенный кэшбэк 3-15% в трёх выбранных категориях или брендах. Не забывайте в начале каждого месяца заходить и проверять категории, в каждом месяце они новые, и в каждом месяце нужно выбирать подходящие. Я постоянно забываю это делать... Кэшбэк настоящими рублями на счёт, а не условными баллами, это важно.
* Бесплатное обслуживание первые 6 месяцев
* Бесплатное снятие наличных в любом банкомате мира. Комиссия не взимается, если сумма больше 3000 руб., 100 евро или 100 долларов. В банкоматах Тинькофф снятие без ограничений.
* Бесплатные переводы на карты других банков (по СБП или до 20 000 ₽ в месяц, если банк не подключен к СБП)

По результатам исследования Deloitte, Тинькофф занимает 3-е место в рейтинге российских банков по востребованности использования среди розничных клиентов (после Сбера и ВТБ).

Ещё нет карты Black? Сейчас хорошее время чтобы её открыть.

#реклама

Воскресный прямой эфир: JNJ, JPM, TSM, бетон и многое другое

Итак, в голосовании поучаствовало более 2200 человек, и вы решили, что наибольший интерес вызывают вот эти 3 компании:

1. Фарм-гигант Johnson&Johnson, рыночная капитализация $400 млрд, №8 в индексе S&P500 с весом 1,38%.
2. Крупнейший банк США JPmorgan Chase & Co., рыночная капитализация $310 млрд, №14 в индексе S&P500 с весом 1,07%.
3. "Тайваньский полупроводник" - Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, крупнейший в мире производитель чипов с рыночной капитализацией более $400 млрд.
Если останется время, пробежимся и по остальным.
Расскажу об обновлениях в моем долгосрочном плане, а вы сможете задать любые вопросы.
Приходите сегодня, в воскресенье 18.10.2020, в 17:30 (время московское) на ютуб по ссылке: https://youtu.be/H7J7QSBMiOA

Резюме по отчетностям трёх компаний из вчерашнего эфира

1. Johnson & Johnson (в портфеле - 9 акций, средняя - $138, текущая - $148).
У компании три сегмента, и в кризис они чувствуют себя по-разному:
* Потребительские товары - 17% от всех продаж. Безрецептурные лекарства типа Зиртека от аллергии - это тоже потреб.товары с точки зрения компании. Сегмент даже вырос по сравнению с годом ранее. Если сравнивать с какой-нибудь Ulta Beauty, то этот самый маленький сегмент JNJ продает в 3 раза больше, чем Ulta.
* Фармацевтика - 54% от всех продаж. Сегмент тоже вырос, в первую очередь засчёт роста продаж в онкологии. Сегмент по уровню продаж равен Novartis или Pfizer, и крупнее чем AbbVie или GlaxoSmithKline.
* Медицинские инструменты - 29% от всех продаж. Сегмент немного снизился по сравнению с годом ранее. Ощутимо снизились продажи хирургических инструментов и контактных линз. Что касается хирургии - здесь вся отрасль упала по сравнению с пред. годом. Это связано с тем, что множество "несрочных" операций откладывается на после-ковидное время. Сегмент по уровню продаж равен Medtronic.
Прибыль на акцию выросла на 101% год к году, но это не должно вас вводить в заблуждение: в прошлом году JNJ зарезервировали большие суммы под выплаты штрафов по опиумному делу (дело, которое "убило" Mallinckrodt) и по другим делам.
Резюме: гигант с диверсифицированным бизнесом, три крупных компании в одной. Это помогает в такие времена: один бизнес упал, зато другой вырос.

2. JPMorgan (в портфеле - 10 акций, средняя $110, текущая - $101).
Резервы под невозвраты - снизились c $34.3 млрд до $33.8 млрд.
Просрочки по кредитам - снизились кардинально, с $62,2 млрд до $29,3 млрд. Просрочки в автокредитах и по кредитным картам снизились до предкризисных уровней, почти вся масса этих просрочек - это ипотеки.
Потреб. кредитование на 9% ниже, чем годом ранее. Не самый худший показатель, у "двоечника" Wells Fargo - это на 19% вниз.
Инвестиционное подразделение - заработало много.
Подразделению по управлению активами (этакий BlackRock или Vanguard на минималках) - кризис нипочём. Триллионы на пенсионных счетах лежат, и комиссия генерируется. Чем дороже фондовый рынок, тем больше будут комиссии здесь - всё просто.
Основной показатель рентабельности банка ROTCE - 19%, вернулся на докризисный уровень.
Резюме: Банк всем своим видом сигнализирует: "Ребята, худшие времена позади! Почему вы нас не покупаете?"

3. Taiwan Semiconductor (нет акций в портфеле).
Пока Intel тормозит с техпроцессом 7-нм, TSM уже запустила 5-нм, и в этом квартале уже выдала 8% от общего производства.
Выручка и прибыль - растут двузначными темпами (+21.6% и +35.9% соответственно), аналитики предсказывают только лишь отрыв. Слишком хорошо чтобы быть правдой.
А вообще - во всём виноваты 12-е айфоны.

Немного негатива в адрес ВТБ Инвестиции

Итак, второй ИИС в семье наконец-то открыт. Я писал о начале процесса ещё три недели назад.
Если вы хотите стать клиентом ВТБ Инвестиций - не повторяйте моих ошибок. Опишу процесс с самого начала - и так делать не надо! А в конце поста напишу правильную последовательность действий. Несмотря на то, что счёт открывала моя жена, описываю события как бы от себя.

30.09.2020 - скачал приложение ВТБ Мои Инвестиции, открыл брокерский счёт. Думал, что так же просто будет открыть ИИС, но не тут то было. Приложение отправило пешком в отделение ВТБ.
10.10.2020 - сходил в отделение, 30 минут ожидания и ещё 50 минут процесса: открыл неименную карту, мастер-счета в трёх валютах, заявление на открытие ИИС. ИИС не открывался. К борьбе с необузданной машиной присоединился весь персонал ВТБ Привилегии в данном отделении, спускалась группа поддержки с верхних этажей. Так и не открыли, машина победила человека. Сослались на выходные, мол, приходите в будний день лучше. И вообще, мы вам позвоним. На вопрос о том, какой будет тариф, ответили, что Стандартный, а Мой Онлайн (ради которого всё и затевалось - дёшево же!) на то и "онлайн", что открывается онлайн. Откроешь ИИС - тогда и приходи за сменой тарифа.
12.10.2020 - позвонили из ВТБ. Операционистка при заполнении данных ошиблась в адресе регистрации, что по всей вероятности не дало открыть ИИС. Приходите к нам ещё раз, переподписать заявление. Нет, скан нельзя отправить, вы что такое предлагаете.
16.10.2020 - повторный визит в ВТБ. Ещё 30 минут. Другая смена была то ли более опытна, то ли более совестлива. Исправили косяк, сразу поставили Мой Онлайн (оказывается, можно было), но счёт всё равно не отражался в приложении. Не так быстро!
19.10.2020 - ИИС появился в приложении, можно пополнять.

Итак, если вам хочется пользоваться именно ВТБ (а я напомню, что он привлекает людей своей дешевизной - тариф Мой Онлайн не предполагает затрат на депозитарий, только 0,06% за сделки), то вот какую последовательность вам необходимо соблюдать:
0. НИ В КОЕМ СЛУЧАЕ НЕ КАЧАТЬ ПРИЛОЖЕНИЕ И НЕ ЗАВОДИТЬ БРОКЕРСКИЙ СЧЁТ ЕСЛИ ВЫ - НЕ КЛИЕНТ БАНКА
1. Съездить в банк, открыть карту и текущие счета.
2. Скачать приложение ВТБ Онлайн (желательно на следующий рабочий день, мало ли), увидеть там на главной кнопку "Открыть ИИС", и нажать её. Проверить тарифный план при оформлении.
3. Всё.

На вопрос, "а где бы ты открыл третий?", я бы ответил, что точно не в ВТБ. Я понял, что сервисы, простота и удобство - это важно, и за них можно и доплатить.
Моё мнение необязательно должно совпадать с вашим.

Как защищены наследники инвестора в случае "неблагоприятного" исхода и какова процедура наследования акций компаний?

Важный вопрос! Гораздо более важный, чем вот эти теоретические "а что будет если в России исчезнет частная собственность" или "а что будет если Эппл обанкротится". Почему этот вопрос важнее? Да потому что теория вероятности здесь не на нашей с вами стороне.
Главное правило здесь: наследнику ничего нельзя продавать, выводить и вообще трогать до вступления в наследство! Это противозаконно и чревато последствиями.
Если вы используете российского брокера, право на наследство будет осуществлено по российским законам: наследство не облагается НДФЛ. При вступлении в наследство будет осуществлен депозитарный перевод на наследника со всеми вытекающими (процедура с бумажками, комиссионные за депозитарный перевод, которые зависят от брокера и его тарифов).
Срок для ЛДВ при этом вроде бы обнуляется. Базой для расчета НДФЛ наследника выступает вроде бы ноль (он же их "задаром" получил). Юристы-профессионалы по налоговому праву сейчас прочитают-поправят меня если что-то не так.

Можете ли Вы дать рекомендацию со своей точки зрения или ваше видение: какие акции стоит рассмотреть к покупке (в данном случае - впервые) в ноябре-декабре 2020 года или в 2021 году, какие ожидаются айпио?

Первая покупка, какие к чёрту айпио! Это звучит вот как: "Я хочу совершить первую покупку и хочу сразу купить МАКСИМАЛЬНЫЙ РИСК. Я хочу сразу туда, где сложно, туда где нужна компетенция, туда куда мне нельзя (если у вас нет сразу 6 млн рублей для получения статуса квал. инвестора конечно же). Я хочу туда, откуда меня могут вынести вперед ногами, и туда, где мне нужно будет активно трейдить всякой дичью, генерируя как можно больше комиссий чтобы получить высокий рейтинг у брокера и получить на пару % выше аллокацию. А если я получу огромный минус на счёте - я буду кричать, что фондовый рынок - это казино, и буду отчасти прав, ведь я пошёл сразу в самую казиношную комнату в этом огромном доме".
Если действительно хочется грамотного совета, то сделайте своей первой покупкой индексный фонд, а лучше несколько ETF, на несколько разных типов активов.
Не понимаете, что такое ETF, инструмент выглядит странным? Купите акции компании, которая вам очень знакома. Моей первой покупкой был Сбербанк (обычные). Купил 110 акций на 20000₽, это были 10% от первых, "пробных" денег на бирже. Держу до сих пор. Потом были ОФЗ. Потом Яндекс и ещё пара российских акций, а через месяц - Microsoft, Intel и Procter&Gamble. Дальше ничего не помню, проснулся сидящим над портфелем из 105 бумаг...

Бетон продан

Что за бетон такой и почему он так называется?
Можете прочитать мой старый пост здесь.
В августе мы решили его продать, довольно быстро нашли покупателей (около 3 недель), ещё месяц покупатели ждали одобрения ипотеки, и вот он продан.

Немного расчётов:
Куплен за 1'720'000₽ в конце 2011 года
Продан за 1'800'000₽ в конце 2020 года (с учётом комиссии агентства)
Это +5% в рублях за 9 лет или 0,5% годовых!
"Хорошо, но бетон генерирует доходность от сдачи". Да, после всех расходов и даже если не учитывать простои - это чуть менее 6% годовых.
Накопленная инфляция за тот же период составила 71%. Это означает, что покупательская способность 1,72 млн в 2011 и ~3 млн в 2020 - равны (если считать, что инфляция по Росстату - максимально честная).
А значит, если бы бетон сдавался непрерывно, то это как раз бы перекрыло инфляцию. Но т.к. он не сдавался непрерывно, конечно же этого достичь не удалось. О доходности сверх инфляции говорить не приходится.
В долларах считать не буду, чтобы лишний раз не расстраиваться.

На этот раз я не буду категоричен. Наверное, мне просто не повезло. И город неправильный, и недвижимость неправильная, и локация неправильная, и цель покупки была неинвестиционная. Да и вообще - у каждого читателя есть сын маминой подруги: у него +100% за 2 года от покупки котлована.

Я не говорю о том, что собственное жилье - это плохо, конечно же нет! Но мечта 99% россиян - квартира (а лучше сразу 5!) под сдачу - у меня была. И для описания подводных камней, с которыми я столкнулся, не хватит даже отдельного поста (а нужно ли писать?..)

Гора с плеч, а мы двигаемся дальше.

Подводные камни в недвижимости, с которыми столкнулся я

Это только мой опыт, и я в курсе про всех ваших знакомых, которые делают +100% за два года с котлована, а рисков у них вообще нет (почему они не в Forbes до сих пор с таким возвратом на инвестиции?..)
О "+" недвижимости писать не нужно, вы и так о них знаете, а вот о "-" никто не говорит, это невыгодно ни банкам (ипотеки), ни девелоперам (выручка), ни риелторам (комиссионные), ни даже государству (показатели эффективности деятельности).

И вот что я узнал за 9 лет владения бетоном:

1. Бетон - это ужасная инвестиция в плане диверсификации. Огромная котлета денег лежит в одном объекте, находящемся в одном городе и в одном районе, он в одной валюте, и это один класс активов.

2. Армия коммунальных счетов и временные затраты на них. Мне приходило 8 (!) счетов в месяц: от УК, от электросетей, от водоканала, от мусоровоза, от капремонта 2 шт. (два собственника), от Газпрома, от домофона. Как люди управляются с 3-4 квартирами, я не представляю. Возможно, им оплата счетов, контроль процесса и сбор показаний счётчиков доставляет удовольствие, но меня это ужасно отвлекало от работы и от дел. Общение со всеми этими ребятами о непонятно выставленных счетах и ожидание по 30-40 минут на линии в рабочее время некоторые считают бесплатным, но я привык считать, что каждый час моего рабочего времени стоит денег. И ведь "короли однушек" меня критикуют за то, что мне надо декларацию по дивидендам раз в год заполнять... Им, кстати, тоже надо это делать, но многие этого не делают. До поры до времени...

3. Ремонт и неучтённые мелкие расходы. За 9 лет вот что было: два небольших залития соседки снизу (один раз делался ремонт за наш счёт, но во второй раз начали разбираться, и оказалось, что течёт стояк), демонтаж и монтаж гипсокартоновой стенки, закрывающей стояк, поверка 3 счетчиков (хвс, гвс, электро) дважды за 9-летний период. Здесь нет смысла говорить о косметике и меблировке, только аварийно-неожиданные вещи. Организация этих процессов превращала несколько дней жизни в ад и привносила стресс, несравнимый с "акции MSFT упали на 2%, о боже". А ещё я каждый год забывал о том, что должен платить налог на недвижимость, и каждый январь меня ждал сюрприз в ЛК ФНС.

4. Низкая ликвидность. Продать быстро - невозможно. В 2019 я получил за 3 месяца одно предложение, сильно ниже по цене. В 2020 благодаря хайпу вокруг недвижимости, риелтору удалось сразу найти покупателей. Но все равно ушла неделя на показы, 2 недели на попытки сторговаться, месяц на одобрение ипотеки и сделку. Если бы мне срочно потребовались деньги - я не знаю, что бы я делал. Это вам не акции Сбера или Яндекса продать.

5. Продажа - это доп. затраты и комиссии. Уборка после квартирантов и перед продажей - 2500, нотариальная доверенность (чтоб не летать за 1700км на сделку) - 2500, комиссия агентству - 55000 (3%). Конечно же, вы всё сделаете сами и сэкономите, ага. Конечно же вы никогда не переедете из этого города, я тоже так думал.

6. Мы не знаем, сколько в реальности стоит наша недвижимость. Очень часто слышу: "купил за 2 млн, а сейчас стоит 3 млн". А откуда ты это узнал, посмотрел на авито?! Я тоже считал стоимость квартиры по аналогам на Авито/Циане: 2,2-2,3 млн. А продал 1,855 млн. Дисконт - более 15% к "аналогам". В этом огромное преимущество фондового рынка: здесь мы точно знаем, сколько сейчас у нас денег.

Дефолт одной маленькой компании

Развел тут мыльную оперу вокруг Бетона, и чуть было не пропустил интересную вещь: Компания "Дэни колл" допустила техдефолт по выпуску облигаций БО-01, не выплатив по купону 33,7 млн рублей

Что за "Дэни колл" такой?
Какой-то мутный оператор связи родом из Краснодара, с абсолютно непонятной бизнес-моделью: супердешёвая, а в каких-то случаях даже бесплатная мобильная связь. Со временем, то Мегафон, то МТС, то Теле2 подавали иски на сотни миллионов рублей из-за неоплаченных счетов.

Что он делает на бирже?
Акции Дэни колла конечно же не обращаются на Мосбирже. Но вот облигации обращаются. Они были (точнее, до сих пор есть, с доходностью к погашению 3 млн % годовых) одними из т.н. ВДО - высокодоходных облигаций, облигаций от компаний без рейтинга или с низким инвестиционным рейтингом, имеющие как правило высокую доходность к погашению - около 12-15% годовых. Покупка широкой корзины ВДО - это довольно популярная среди частных инвесторов стратегия. Есть даже целые сообщества "вдо-шников". И до сего момента стратегия считалась чуть ли не найденным граалем - стрижешь себе купоны, пока остальные опасаются даже приближаться. Но теперь всё не так однозначно.

Это произошло внезапно?
Конечно, нет. Ещё 04.12.2019 Тимофей Мартынов обратил внимание на странности в ВДО-"песочнице": номинальная стоимость облигации начала резко падать, у людей началась легкая паника, доходность к погашению подскочила с 13% до 20% годовых.
18.12.2019 процесс эскалировался, Облигации Дэни Колл рухнули за день на 23% после ухода маркетмейкера и давали уже 66% годовых.
Потом в инфополе появились представители Дэни Колл и заверили, что всё в порядке - объявили, что они чувствуют себя уверенно, и будут выкупать собственные облигации с рынка. Правда, по цене гораздо ниже номинальной. Купоны тоже платились исправно вплоть до 20.10.2020.

Неужели рисков не было видно?
Вопрос риторический, но я могу понять людей, покупавших эти облигации. У компании изначально был кредитный рейтинг от крупнейшего российского рейтингового агентства Эксперт РА "ruBB+" со стабильным прогнозом. Его отозвали только в конце сентября 2020. Компания отчитывалась об успехах: она отчиталась о выручке 37,9 млрд рублей за 2019 год. Правда, по данным Теле2, их абонентская база никогда не превышала 100 тыс. человек. Т.е., даже если считать по верхней планке, каждый абонент бесплатной сотовой связи приносил компании 32000 рублей в месяц. Я не могу обвинять кого-либо в рисовании отчетности, но я просто обращаю внимание на гениальность бизнес-модели: один абонент российского провайдера приносил выручки больше, чем один американский клиент Facebook. Невероятно, но факт!

Чем это чревато?
Безобидный дефолт мелкой рыбёшки может стать прецедентом. А что если другие ВДО-эмитенты посмотрят на это и скажут: "а что, так можно было?" Как бы не рухнул этот карточный домик, всем мало не покажется... А может и не стать - очень надеюсь на это.

А что я?
ВДО как инструмент - абсолютно недопустим в моей стратегии. На фондовый рынок я пришел не с целью получать адреналин, а с целью сохранить свои накопления сквозь десятилетия.

Олег задонатил на раннюю пенсию

Месяц назад писал о том, что жена открыла брокерский счёт в Тинькофф, и как-то так получилось, что попала сразу на две промо - по одной идет кешбек 2000₽ при выполнении условий, по другой - прохождение встроенной в приложение обучалки и получение "подарков" за каждый из 10 уроков. Ну и результат - на картинке ниже: российских "подарков" дали в сумме на 4300₽ + Ford + Microsoft + кешбек. Итого, 24000₽. Неплохое подспорье для накопления на раннюю пенсию, спасибо, Олег. Возможно, ты подкрутил где-то, а может и правда повезло (должно же нам хоть где-то везти).

Каковы были условия?
Вроде бы, акция с обучением действует до 31 октября, а с кешбеком - пока бессрочная. Кешбек действует с 01.09, и я о нем знал. Обучение действует с 21.09, и я о нем не знал (открыли 24 сентября). Уроки открывались по одному каждые 2 дня, обучалка растянулась на 3 недели.
Условие по кешбеку было одно - пополнить счёт минимум на 10000₽, и на эти 10000₽ что-то купить. Купили 3*FXCN - etf на китайские компании.
Условий по подаркам за обучение было два - уложиться в срок с открытием счёта (до 31.10) и пополнить счёт минимум на 15000₽, и на эти 15000₽ что-то купить. Причем, подарки даются вне зависимости от выполнения второго условия, но пользоваться ими нельзя пока не положил 15000₽. Докупили ещё 1 FXCN :)

Какие подводные камни?
Не вижу каких-то критических: если прямо горит, то после прохождения обучения можно все подарки продать и деньги вывести, но мы так делать не стали конечно же.
Кэшбэк может прийти в конце месяца, независимо от того, когда открылся счёт: например, всем открывшим в сентябре (кто в начале, кто в конце), пришли деньги 30 сентября.
Подарки хоть и реализованы в виде "акций компаний", на самом деле это ненастоящие акции, и они пропадут со счета, если вы забыли о них через 90 дней с момента получения. Сами подарки продавать конечно надо сразу. На полученные деньги мы решили купить уже настоящие акции.
Плохие новости для прежних клиентов Тинькофф Инвестиций (для меня в том числе) - это только для новых клиентов. Но жаловаться не приходится, я тоже в свое время (год назад) получал подарок за открытие счёта, хоть и не такой щедрый.

Повезло?
Скорее да, чем нет. Хоть в условиях и написано, что подарки будут стоить до 25000₽, люди делятся в чате результатами, и в среднем там за весь период обучения приходит подарков на ~4000₽-5000₽. Мне пришло на 22000₽ благодаря тому, что в одном из уроков выпал Microsoft. Без него - это те же 5000₽. Делитесь кстати в комментах, сколько вам в сумме выдали подарков.

А что за обучение там такое?
Это старый добрый бесплатный курс из тиньков-журнала "А как инвестировать". Ничего нового. Но он неплох, лучше 50% платных курсов от телеграм-гуру - это точно.

А как участвовать?
Нужно открыть брокерский счёт в Тинькофф, если до этого не открывали. Лучше воспользоваться моей ссылкой, мне тоже придёт копейка, гораздо меньшая чем вам конечно, но всё же. По моей ссылке наверняка работают обе акции - и с кэшбэком, и с обучением, а если просто через гугл найти - то там только обучение :) Выглядит как читерство какое-то, но рассказываю как есть. Не на правах рекламы.

Воскресенье-Стрим-Отчёты: Intel, AT&T, Tesla, Северсталь

На этой неделе голосов в 1,5 раза больше, хотя голосование шло на 3 часа меньше. Итог такой:
Всего голосов - 3120.
На прямом эфире мы посмотрим:
1. Intel - 1602 голоса;
2. AT&T - 1276 голосов;
3. Северсталь - 889 голосов;
4. Tesla - народная акция собрала 880 голосов, немного в конце поговорим и про неё.

Жду вас сегодня, 25 октября, в 17:30 (время московское) на Ютубе, ссылка на трансляцию: https://youtu.be/r5BTTK3_HH4

Запись будет доступна сразу после трансляции по той же ссылке.

Резюме по отчетностям компаний из вчерашнего эфира

1. Intel (в портфеле - 21 акция, средняя - $49.70, текущая - $48.20, поступило див. $29).
Все показатели за 3 кв. 2020 - ниже того, что было годом ранее. В 4 кв. 2020 будет то же самое. Но это не повод для расстройства: в прошлом году была очень высокая база, а в первом полугодии у Intel огромные продажи, и по итогам года (по прогнозу Intel) будет-таки рост продаж на 5%, несмотря на ковид.

2. AT&T (в портфеле - 29 акций, средняя - $31.30, текущая - $27.80, поступило див. $53).
Ситуация со стоимостью акций не удивляет: Premium TV (телевидение по кабелю) теряет по 3 млн подписчиков каждый год. Сейчас это 17,1 млн подписчиков. Стоимость услуги (ARPU) = $130 в месяц. Вообще не удивлён, что подписчики уходят с такой скоростью: подписка на стандратный пакет Netflix - в 10 раз ниже. Лет через 10 на этом сервисе останутся только городские сумасшедшие (как например у Netflix до сих пор есть 2 млн клиентов, которые по старинке подписаны на доставку DVD по почте), их обслуживание будет только в убыток. А это $27 млрд выручки.
По платежам по кредитам уходит 32% от опер.прибыли (например, у Apple это 5%).
Из хорошего: подписочно-сериальный HBO Max показал хороший рост, сейчас там 38 млн подписчиков. Доступ в интернет показал прирост пользователей на 158 тыс. за квартал, впервые за долгое время (ранее был отток). Прирост и в основном сегменте - мобильной связи, на 550 тыс. абонентов.

3. Tesla (в портфеле нет).
Всё растет такими темпами, что страшно представить. Объем производства авто в годовом выражении 512 тыс.
Богатые гики-теслафаны делают на своих домах крыши из солнечных батарей от Tesla, мощность смонтированных только за 3 квартал батарей составила 57 MW (это примерно половина мощности Саратовской ТЭЦ-2). 5-ый квартал подряд в прибыли, на этот раз без читерства.

4. Северсталь (в портфеле - 23 акции, средняя - 1039₽, текущая - 1065₽, поступило див. 6100₽).
Несмотря на ужасные цифры год к году, виден хороший отскок во всем фронтам по отношению ко 2 кв. 2020. Это радует: дивиденды (зависят от свободного денежного потока) вновь высокие, отношение Долг/EBITDA (от него тоже зависят дивиденды) тоже пошло вниз, дивиденды - вне опасности. Несмотря на то, что я покупал акции на самых максимумах, высокая дивдоходность дала мне хороший плюс. Всех, кто покупал в апреле по 850₽, поздравляю.

Как-то странно - рассмотренные компании я покупал дороже, чем они стоят сейчас. Ну ничего, на новой неделе отчитываются Microsoft, Apple, Amazon, Google, Facebook и Яндекс :)

Александр, вот ты считаешь эти копейки, которые ETF/БПИФ удерживает за управление фондом и облегчает нам всем жизнь. Но при этом пользуешься одним из самых дорогих брокеров - Открытием. Что за непоследовательность в действиях?

Да, я считаю, что комиссия 0,9% от стоимости активов каждый год с моими вводными данными (очень длинный горизонт инвестиций, внушительный размер счёта) - это дорого. Сейчас на фондовом рынке у меня около 7 млн ₽, а в совсем скором времени это будет почти 9 млн ₽ (миграция ₽ от проданного бетона). Нетрудно рассчитать, что это 222₽ в день (81000₽ в год). И цифра будет только расти засчёт новых пополнений каждый месяц.
При этом я плачу целых $3 в месяц депозитарной комиссии Открытию (когда есть сделки), а в месяцы когда есть сделки и с российским портфелем, и с иностранным - $3 + 175₽ = 400₽ в месяц, кошмар! В действительности, здесь набегает порядка 2500₽ оплаты депозитарных услуг каждый год, и перейдя на условный ВТБ, это можно было бы сэкономить.
Но все сравнители брокеров, которые я видел в сети (в том числе, и наш народный рейтинг, составленный пользователями чата) не учитывают фактора, который для меня является ключевым: премиальное банковское обслуживание и премиальная карта. Перечислю ключевые моменты в Открытии:
1. Для бесплатного пользования нужно иметь 3 млн ₽ на счетах фин. группы (т.е., брокерский и ИИС - считаются).
2. Кэшбэк 4% на всё 🔥🔥🔥 (там есть опции с 10% на категорию + 1% на остальное, и я по неосторожности сижу весь октябрь на этой опции и страдаю от упущенной выгоды, но вообще этим читерством пользуюсь уже давно и буду пользоваться далее).
3. Проходы в бизнес-зал. Этим не удивить, и в Открытии их меньше чем у конкурентов (12 в год, а у ВТБ/Тинька - 2 в месяц), но 12 в год мне удобнее, ибо иногда надо 4-6 в месяц, а потом полгода не нужны проходы вообще.
4. Страховка в путешествии - на меня + 3 члена семьи, нам как раз впритык. Страховка от РГС на 163000 евро. Подходит для любых шенгенов и прочих виз. Кто страховал маленьких детей, тот знает, во сколько это обойдётся.

Так вот, пункт №2 здесь ключевой, ибо набегает 2000-2500₽ кэшбэка, на ВТБ Привилегии набегало бы 750-950₽, на Тинькофф Блэк Метал Ультра Мега Эдишн - и того меньше... Лимит по кэшбэку - 15000₽/мес., я его ни разу не достигал. Вот и посчитайте экономику использования "самого дорогого брокера"... Понятно, что это не рекомендация никому и не реклама, просто отвечаю на вопрос, который я слышу каждую неделю.
И любые последующие действия со счетами я тоже произвожу через призму коллекционирования премиальных карт. Нужно больше золота бизнес-залов - ведь это так по-фаерски: бесплатные обеды и не самое плохое винишко, хоть и редко...

Цифра дня

Состав акционеров Сбера:
Минфин РФ - 50% (налог 0%);
Юр. лица-нерезиденты - 43,5% (при расчете использована ставка 15%);
Юр. лица-резиденты - 2,27% (при расчете использована ставка 13%);
Частные инвесторы - 4,23% (при расчете использована ставка 13%).

Сумма выплаченных дивидендов: 422,375 млрд ₽.

Можно предположить, что сумма удержанных налогов составляет 31,13 млрд ₽.
Эти деньги не остались у бизнеса (который предварительно заплатил налоги со своей прибыли), эти деньги не достались акционерам. Это можно сравнить с транзакционной издержкой. И с этой точки зрения, дивиденды - это очень дорогое развлечение. Компании, которые не выплачивают дивиденды или выплачивают малую долю прибыли в виде дивидендов - в том числе стараются избежать этой транзакционной издержки и реинвестируют прибыль в собственное развитие или проводят возврат прибыли акционерам посредством обратного выкупа акций. Ожидая от компании высокую дивидендную доходность, инвестор как бы провоцирует компанию на эту неэффективность.

Яндекс в 3 квартале 2020. Цифры

🔎 Сегмент "Поиск и портал"
Количество поисковых запросов в России +13% за год;
Выручка стагнирует (+2% г/г), обвинили ковид;
Это главный бизнес Яндекса, дающий 60% выручки, но зависимость от него снижается (было 70% годом ранее, 95% в 2017 г.);
Это дико прибыльная штука: маржинальность - 53%;
Выручка в абсолютных цифрах: 31,78 млрд ₽ за квартал.

🚕 Сегмент "Такси"
Сюда входит Я.Go, Uber в России, Еда, Лавка, Драйв;
Такси работает в 17 странах помимо России;
Выручка сегмента выросла на +58%, если сравнивать с 3 кв. 2019;
Такси и Фудтех - прибыльные уже 2 года (прибыль в 3 кв. 2020 = 1,67 млрд ₽);
Каршеринг Драйв впервые стал прибыльным за всё время существования;
Россияне накатали в каршеринге на 6 млрд ₽ с начала года;
Россияне накатали в такси и наели в Еде и Лавке на 39,7 млрд ₽ с начала года;
Количество поездок в Такси выросло на 24% за год;
Количество дарксторов Лавки достигло 234 штук;
Жаль, но отдельных цифр по Фудтеху так и нет (объединены с Такси).

🛍 Сегмент "Е-Коммерс"
Кто был на информационном детоксе последние полгода, для тех расскажу: Яндекс "развёлся" со Сбером, и теперь у Яндекса вновь есть свой отдельный Е-Коммерс (Беру+Я.Маркет), а Я.Деньги ушли полностью в Сбер;
Ассортимент товаров - 1,4 млн позиций;
Выручка сегмента 5,2 млрд ₽ за 3 кв. 2020;
Сегмент убыточный, убыток составил 1,08 млрд ₽ за то же время.

📰 Сегмент "Доски объявлений"
Доски включают в себя Авто.Ру, Я.Недвижимость и Я.Работу;
Выручка сегмента выросла на 16% г/г, до 1,59 млрд ₽;
Доски показали рекордную прибыль за всё время - 495 млн ₽;
Во всем виновата активизация на рынке авто.

🎶 Сегмент "Медиа-сервисы"
Количество подписчиков медиа-сервисов (Плюс/Музыка, Кинопоиск) - 5,6 млн человек;
Выручили 1,77 млрд ₽, но при этом убыток от медиа-сервисов - целых 1,03 млрд ₽;
Сегмент почти удвоился за год (+92% по выручке);
Убыток Яндекс объясняет мега-вливом денег в контент и маркетинг.

👨🏻‍🔬 Сегмент "Эксперименты"
В экспериментах сейчас Дзен, Автономные авто, Карты, Едадил, Диск и Образование;
У Дзена 18,2 млн ежедневных читателей (+45% г/г);
Яндекс влил ещё $100 млн в автономные авто, и планирует вливание ещё $50 млн в обозримом будущем;
Яндекс постепенно выкупает долю Uber в их совместном проекте Автономных авто под брендом "Яндекс", у Uber осталась доля 18,6%;
Сегмент тоже жутко убыточный (на 3,07 млрд ₽ продаж 1,85 млрд ₽ убытка), но так и задумано: прибыльные бизнесы отсюда перетекают в другие сегменты (например, Драйв ушел в Такси, а раньше был в экспериментах).

В целом:
58,3 млрд ₽ выручки, 21,9 млрд ₽ чистой прибыли, 11466 сотрудников, 251,9 млрд ₽ непристроенного кэша (после отмененной сделки с Т) на руках.

Валютная переоценка

Есть такой термин - валютная переоценка. Кто-то о ней даже не знает, и живёт в счастливом неведении, не заглядывая в отчеты брокера о налогах. Кто-то (например, я) - постоянно о ней задумывается.
Я уже демонстрировал ранее в ходе своих экспериментов, как эта штука может сыграть злую шутку, почитать можно здесь и здесь.
Вот сейчас думаю о перераспределении средств от бетона (действовать мешает доллар по 79,50₽, рука не поднимается покупать, а с покупкой по 76,50₽ просто технически опоздал), и хочется часть средств положить в еврооблигации.
Возьмем к примеру облигации Фридом Финанс - это казахи, листингуются на насдаке и предоставляют финансовые услуги на всей территории нашего ближнего зарубежья. Не самые надежные на планете, о чем нам и говорит доходность к погашению - без учета НДФЛ это аж 6,5% в долларах. Этакая долларовая ВДО.

Беру её для простоты понимания, потому что она сейчас стоит как раз ровно 100% от номинала - ровно $1000.
И покупаю я её за $1000 при курсе 79,50₽. Нашей налоговой глубоко пофигу на то, что вы там за свои доллары покупаете, и она требует пересчёта всех валютных операций в рубли для понимания того, какой же доход в рублях вы получили. Получили ли вы при этом реальный доход в $ - её не интересует. И 79500₽ - это наша база для расчета дохода.

Рисками дефолта мы тут пренебрегаем и представляем, что ФФ платит всю дорогу вплоть до начала 2023 года по $16.21 купонами каждый квартал. Естественно, с купонов мы будем платить 13% НДФЛ.
И вот настал час расплаты, и облигация погашается за те же $1000 в 2023 году, но... доллар уже стоит 150₽! "Да ну, не может такого быть", скажете вы? Ну давайте просто представим, это же пример.
Купили за $1000, получили $1000 при погашении назад и, казалось бы, дохода нет. А он есть. Считаем в рублях, именно так считает ваш доход налоговая:
$1000*150₽ - $1000*79.50₽ = 70500₽ дохода! Будь добр, заплати 9165₽ НДФЛ, что по курсу 150₽ на дату расчета составит ещё $61.1. Купонов "настригли" на $127 чистыми после налогов, и еще должны $61 за сверх-доход. Почти половина дохода... А не заплатить и "как-то договориться" нельзя - брокер является налоговым агентом и обязан подавать ваши данные в ФНС.

Валютная переоценка - это не какой-то доп. налог. Это просто метод пересчёта вашего дохода в рубли. И часто он играет против нас с вами.

P.S.: облигация из примера сегодня летит вниз со скоростью света, это выглядит ненормально, ни в коем случае не инвест-совет

ИИС третьего типа

Я уже писал ранее о том, что в кулуарах обсуждают нечто, что может стать более продуманной версией прошлогоднего мертворожденного ГПП (гарантированный пенсионный план). И вот первый официальный документ, рассказывающий об ИИС третьего типа опубликован на сайте ЦБ. Я прочитал его, и постарался разобраться и понять для себя, а стоит ли вообще надеяться на него?

И вот тезисы оттуда:
1. ИИС типа III можно будет открывать в дополнение к существующему у вас ИИС-А или ИИС-Б.
2. Ограничений на пополнение нет (на ИИС-А/Б это 1 млн ₽/год), но это не значит, что можно получать бесконечно большой вычет.
3. Вычет можно получать в размере 13% (не уверен, очень сумбурно написано) вот от какой суммы:
а) до 6% от з/п (работодатель может сам перечислять каждый месяц, если у вас открыт ИИС типа III);
б) до 120'000₽ самостоятельно внесенных средств (аналогично с ИИС-А, только сумма меньше).
4. Сумма в 120'000₽ не идёт плюсом к сумме 400'000₽, если у вас есть ИИС-А. Т.е. или 280'000₽ + 120'000₽, или 400'000₽ + 0.
5. Через 10 лет доступно частичное снятие, три варианта снятия:
а) покупка первого жилья или взнос в ипотеку с господдержкой;
б) покупка пенсионных планов у НПФ или полисов НСЖ у страховых 💩💩💩;
в) рента в размере до 6,67% в год от стоимости активов на счёте.
6. В зависимости от срока инвестирования предлагается вводить ограничения доли высокорисковых инвестиций (через 10 и 20 лет соответственно). Что за ограничения, в каком размере, а главное: что такое высокорисковые инвестиции, - не рассказали.

ЦБ пишет в конце, что открыт к диалогу с экономической общественностью для выработки эффективных решений по данному вопросу. Интересно, наше с вами сообщество сойдёт за "экономическую общественность", прислушаются ли к нам как к ключевой целевой аудитории, для которой это всё задумано? Или же "экономическая общественность" - это брокеры и управляющие компании, которых хлебом не корми, дай структурный продюкт 💩 неопытному клиенту впарить?..
Мнение у меня кстати по этому поводу неоднозначное, могу написать следующим постом. Но вопросов конечно же больше, чем ответов.

Воскресный прямой эфир

Уже становится традицией собираться по воскресеньям и наблюдать за тем, как себя чувствуют крупные компании в это сложное время. Сегодня, в воскресенье 01.11.2020, в 17:30 (время московское) приглашаю всех желающих на прямой эфир в Youtube, где мы разберём компании, отчитавшиеся на прошедшей неделе. Помимо прочего, поговорим о том, чего нам ждать от рынка в ближайшее время, ведь главная страшилка последних нескольких месяцев - выборы в США - уже на носу :)
Жду всех вас по ссылке: https://youtu.be/zudogkrQH4Q
Доступ открыт для всех, запись будет доступна сразу после завершения трансляции. Впрочем, как всегда