Олег задонатил на раннюю пенсию

Месяц назад писал о том, что жена открыла брокерский счёт в Тинькофф, и как-то так получилось, что попала сразу на две промо - по одной идет кешбек 2000₽ при выполнении условий, по другой - прохождение встроенной в приложение обучалки и получение "подарков" за каждый из 10 уроков. Ну и результат - на картинке ниже: российских "подарков" дали в сумме на 4300₽ + Ford + Microsoft + кешбек. Итого, 24000₽. Неплохое подспорье для накопления на раннюю пенсию, спасибо, Олег. Возможно, ты подкрутил где-то, а может и правда повезло (должно же нам хоть где-то везти).

Каковы были условия?
Вроде бы, акция с обучением действует до 31 октября, а с кешбеком - пока бессрочная. Кешбек действует с 01.09, и я о нем знал. Обучение действует с 21.09, и я о нем не знал (открыли 24 сентября). Уроки открывались по одному каждые 2 дня, обучалка растянулась на 3 недели.
Условие по кешбеку было одно - пополнить счёт минимум на 10000₽, и на эти 10000₽ что-то купить. Купили 3*FXCN - etf на китайские компании.
Условий по подаркам за обучение было два - уложиться в срок с открытием счёта (до 31.10) и пополнить счёт минимум на 15000₽, и на эти 15000₽ что-то купить. Причем, подарки даются вне зависимости от выполнения второго условия, но пользоваться ими нельзя пока не положил 15000₽. Докупили ещё 1 FXCN :)

Какие подводные камни?
Не вижу каких-то критических: если прямо горит, то после прохождения обучения можно все подарки продать и деньги вывести, но мы так делать не стали конечно же.
Кэшбэк может прийти в конце месяца, независимо от того, когда открылся счёт: например, всем открывшим в сентябре (кто в начале, кто в конце), пришли деньги 30 сентября.
Подарки хоть и реализованы в виде "акций компаний", на самом деле это ненастоящие акции, и они пропадут со счета, если вы забыли о них через 90 дней с момента получения. Сами подарки продавать конечно надо сразу. На полученные деньги мы решили купить уже настоящие акции.
Плохие новости для прежних клиентов Тинькофф Инвестиций (для меня в том числе) - это только для новых клиентов. Но жаловаться не приходится, я тоже в свое время (год назад) получал подарок за открытие счёта, хоть и не такой щедрый.

Повезло?
Скорее да, чем нет. Хоть в условиях и написано, что подарки будут стоить до 25000₽, люди делятся в чате результатами, и в среднем там за весь период обучения приходит подарков на ~4000₽-5000₽. Мне пришло на 22000₽ благодаря тому, что в одном из уроков выпал Microsoft. Без него - это те же 5000₽. Делитесь кстати в комментах, сколько вам в сумме выдали подарков.

А что за обучение там такое?
Это старый добрый бесплатный курс из тиньков-журнала "А как инвестировать". Ничего нового. Но он неплох, лучше 50% платных курсов от телеграм-гуру - это точно.

А как участвовать?
Нужно открыть брокерский счёт в Тинькофф, если до этого не открывали. Лучше воспользоваться моей ссылкой, мне тоже придёт копейка, гораздо меньшая чем вам конечно, но всё же. По моей ссылке наверняка работают обе акции - и с кэшбэком, и с обучением, а если просто через гугл найти - то там только обучение :) Выглядит как читерство какое-то, но рассказываю как есть. Не на правах рекламы.

Воскресенье-Стрим-Отчёты: Intel, AT&T, Tesla, Северсталь

На этой неделе голосов в 1,5 раза больше, хотя голосование шло на 3 часа меньше. Итог такой:
Всего голосов - 3120.
На прямом эфире мы посмотрим:
1. Intel - 1602 голоса;
2. AT&T - 1276 голосов;
3. Северсталь - 889 голосов;
4. Tesla - народная акция собрала 880 голосов, немного в конце поговорим и про неё.

Жду вас сегодня, 25 октября, в 17:30 (время московское) на Ютубе, ссылка на трансляцию: https://youtu.be/r5BTTK3_HH4

Запись будет доступна сразу после трансляции по той же ссылке.

Резюме по отчетностям компаний из вчерашнего эфира

1. Intel (в портфеле - 21 акция, средняя - $49.70, текущая - $48.20, поступило див. $29).
Все показатели за 3 кв. 2020 - ниже того, что было годом ранее. В 4 кв. 2020 будет то же самое. Но это не повод для расстройства: в прошлом году была очень высокая база, а в первом полугодии у Intel огромные продажи, и по итогам года (по прогнозу Intel) будет-таки рост продаж на 5%, несмотря на ковид.

2. AT&T (в портфеле - 29 акций, средняя - $31.30, текущая - $27.80, поступило див. $53).
Ситуация со стоимостью акций не удивляет: Premium TV (телевидение по кабелю) теряет по 3 млн подписчиков каждый год. Сейчас это 17,1 млн подписчиков. Стоимость услуги (ARPU) = $130 в месяц. Вообще не удивлён, что подписчики уходят с такой скоростью: подписка на стандратный пакет Netflix - в 10 раз ниже. Лет через 10 на этом сервисе останутся только городские сумасшедшие (как например у Netflix до сих пор есть 2 млн клиентов, которые по старинке подписаны на доставку DVD по почте), их обслуживание будет только в убыток. А это $27 млрд выручки.
По платежам по кредитам уходит 32% от опер.прибыли (например, у Apple это 5%).
Из хорошего: подписочно-сериальный HBO Max показал хороший рост, сейчас там 38 млн подписчиков. Доступ в интернет показал прирост пользователей на 158 тыс. за квартал, впервые за долгое время (ранее был отток). Прирост и в основном сегменте - мобильной связи, на 550 тыс. абонентов.

3. Tesla (в портфеле нет).
Всё растет такими темпами, что страшно представить. Объем производства авто в годовом выражении 512 тыс.
Богатые гики-теслафаны делают на своих домах крыши из солнечных батарей от Tesla, мощность смонтированных только за 3 квартал батарей составила 57 MW (это примерно половина мощности Саратовской ТЭЦ-2). 5-ый квартал подряд в прибыли, на этот раз без читерства.

4. Северсталь (в портфеле - 23 акции, средняя - 1039₽, текущая - 1065₽, поступило див. 6100₽).
Несмотря на ужасные цифры год к году, виден хороший отскок во всем фронтам по отношению ко 2 кв. 2020. Это радует: дивиденды (зависят от свободного денежного потока) вновь высокие, отношение Долг/EBITDA (от него тоже зависят дивиденды) тоже пошло вниз, дивиденды - вне опасности. Несмотря на то, что я покупал акции на самых максимумах, высокая дивдоходность дала мне хороший плюс. Всех, кто покупал в апреле по 850₽, поздравляю.

Как-то странно - рассмотренные компании я покупал дороже, чем они стоят сейчас. Ну ничего, на новой неделе отчитываются Microsoft, Apple, Amazon, Google, Facebook и Яндекс :)

Александр, вот ты считаешь эти копейки, которые ETF/БПИФ удерживает за управление фондом и облегчает нам всем жизнь. Но при этом пользуешься одним из самых дорогих брокеров - Открытием. Что за непоследовательность в действиях?

Да, я считаю, что комиссия 0,9% от стоимости активов каждый год с моими вводными данными (очень длинный горизонт инвестиций, внушительный размер счёта) - это дорого. Сейчас на фондовом рынке у меня около 7 млн ₽, а в совсем скором времени это будет почти 9 млн ₽ (миграция ₽ от проданного бетона). Нетрудно рассчитать, что это 222₽ в день (81000₽ в год). И цифра будет только расти засчёт новых пополнений каждый месяц.
При этом я плачу целых $3 в месяц депозитарной комиссии Открытию (когда есть сделки), а в месяцы когда есть сделки и с российским портфелем, и с иностранным - $3 + 175₽ = 400₽ в месяц, кошмар! В действительности, здесь набегает порядка 2500₽ оплаты депозитарных услуг каждый год, и перейдя на условный ВТБ, это можно было бы сэкономить.
Но все сравнители брокеров, которые я видел в сети (в том числе, и наш народный рейтинг, составленный пользователями чата) не учитывают фактора, который для меня является ключевым: премиальное банковское обслуживание и премиальная карта. Перечислю ключевые моменты в Открытии:
1. Для бесплатного пользования нужно иметь 3 млн ₽ на счетах фин. группы (т.е., брокерский и ИИС - считаются).
2. Кэшбэк 4% на всё 🔥🔥🔥 (там есть опции с 10% на категорию + 1% на остальное, и я по неосторожности сижу весь октябрь на этой опции и страдаю от упущенной выгоды, но вообще этим читерством пользуюсь уже давно и буду пользоваться далее).
3. Проходы в бизнес-зал. Этим не удивить, и в Открытии их меньше чем у конкурентов (12 в год, а у ВТБ/Тинька - 2 в месяц), но 12 в год мне удобнее, ибо иногда надо 4-6 в месяц, а потом полгода не нужны проходы вообще.
4. Страховка в путешествии - на меня + 3 члена семьи, нам как раз впритык. Страховка от РГС на 163000 евро. Подходит для любых шенгенов и прочих виз. Кто страховал маленьких детей, тот знает, во сколько это обойдётся.

Так вот, пункт №2 здесь ключевой, ибо набегает 2000-2500₽ кэшбэка, на ВТБ Привилегии набегало бы 750-950₽, на Тинькофф Блэк Метал Ультра Мега Эдишн - и того меньше... Лимит по кэшбэку - 15000₽/мес., я его ни разу не достигал. Вот и посчитайте экономику использования "самого дорогого брокера"... Понятно, что это не рекомендация никому и не реклама, просто отвечаю на вопрос, который я слышу каждую неделю.
И любые последующие действия со счетами я тоже произвожу через призму коллекционирования премиальных карт. Нужно больше золота бизнес-залов - ведь это так по-фаерски: бесплатные обеды и не самое плохое винишко, хоть и редко...

Цифра дня

Состав акционеров Сбера:
Минфин РФ - 50% (налог 0%);
Юр. лица-нерезиденты - 43,5% (при расчете использована ставка 15%);
Юр. лица-резиденты - 2,27% (при расчете использована ставка 13%);
Частные инвесторы - 4,23% (при расчете использована ставка 13%).

Сумма выплаченных дивидендов: 422,375 млрд ₽.

Можно предположить, что сумма удержанных налогов составляет 31,13 млрд ₽.
Эти деньги не остались у бизнеса (который предварительно заплатил налоги со своей прибыли), эти деньги не достались акционерам. Это можно сравнить с транзакционной издержкой. И с этой точки зрения, дивиденды - это очень дорогое развлечение. Компании, которые не выплачивают дивиденды или выплачивают малую долю прибыли в виде дивидендов - в том числе стараются избежать этой транзакционной издержки и реинвестируют прибыль в собственное развитие или проводят возврат прибыли акционерам посредством обратного выкупа акций. Ожидая от компании высокую дивидендную доходность, инвестор как бы провоцирует компанию на эту неэффективность.

Яндекс в 3 квартале 2020. Цифры

🔎 Сегмент "Поиск и портал"
Количество поисковых запросов в России +13% за год;
Выручка стагнирует (+2% г/г), обвинили ковид;
Это главный бизнес Яндекса, дающий 60% выручки, но зависимость от него снижается (было 70% годом ранее, 95% в 2017 г.);
Это дико прибыльная штука: маржинальность - 53%;
Выручка в абсолютных цифрах: 31,78 млрд ₽ за квартал.

🚕 Сегмент "Такси"
Сюда входит Я.Go, Uber в России, Еда, Лавка, Драйв;
Такси работает в 17 странах помимо России;
Выручка сегмента выросла на +58%, если сравнивать с 3 кв. 2019;
Такси и Фудтех - прибыльные уже 2 года (прибыль в 3 кв. 2020 = 1,67 млрд ₽);
Каршеринг Драйв впервые стал прибыльным за всё время существования;
Россияне накатали в каршеринге на 6 млрд ₽ с начала года;
Россияне накатали в такси и наели в Еде и Лавке на 39,7 млрд ₽ с начала года;
Количество поездок в Такси выросло на 24% за год;
Количество дарксторов Лавки достигло 234 штук;
Жаль, но отдельных цифр по Фудтеху так и нет (объединены с Такси).

🛍 Сегмент "Е-Коммерс"
Кто был на информационном детоксе последние полгода, для тех расскажу: Яндекс "развёлся" со Сбером, и теперь у Яндекса вновь есть свой отдельный Е-Коммерс (Беру+Я.Маркет), а Я.Деньги ушли полностью в Сбер;
Ассортимент товаров - 1,4 млн позиций;
Выручка сегмента 5,2 млрд ₽ за 3 кв. 2020;
Сегмент убыточный, убыток составил 1,08 млрд ₽ за то же время.

📰 Сегмент "Доски объявлений"
Доски включают в себя Авто.Ру, Я.Недвижимость и Я.Работу;
Выручка сегмента выросла на 16% г/г, до 1,59 млрд ₽;
Доски показали рекордную прибыль за всё время - 495 млн ₽;
Во всем виновата активизация на рынке авто.

🎶 Сегмент "Медиа-сервисы"
Количество подписчиков медиа-сервисов (Плюс/Музыка, Кинопоиск) - 5,6 млн человек;
Выручили 1,77 млрд ₽, но при этом убыток от медиа-сервисов - целых 1,03 млрд ₽;
Сегмент почти удвоился за год (+92% по выручке);
Убыток Яндекс объясняет мега-вливом денег в контент и маркетинг.

👨🏻‍🔬 Сегмент "Эксперименты"
В экспериментах сейчас Дзен, Автономные авто, Карты, Едадил, Диск и Образование;
У Дзена 18,2 млн ежедневных читателей (+45% г/г);
Яндекс влил ещё $100 млн в автономные авто, и планирует вливание ещё $50 млн в обозримом будущем;
Яндекс постепенно выкупает долю Uber в их совместном проекте Автономных авто под брендом "Яндекс", у Uber осталась доля 18,6%;
Сегмент тоже жутко убыточный (на 3,07 млрд ₽ продаж 1,85 млрд ₽ убытка), но так и задумано: прибыльные бизнесы отсюда перетекают в другие сегменты (например, Драйв ушел в Такси, а раньше был в экспериментах).

В целом:
58,3 млрд ₽ выручки, 21,9 млрд ₽ чистой прибыли, 11466 сотрудников, 251,9 млрд ₽ непристроенного кэша (после отмененной сделки с Т) на руках.

Валютная переоценка

Есть такой термин - валютная переоценка. Кто-то о ней даже не знает, и живёт в счастливом неведении, не заглядывая в отчеты брокера о налогах. Кто-то (например, я) - постоянно о ней задумывается.
Я уже демонстрировал ранее в ходе своих экспериментов, как эта штука может сыграть злую шутку, почитать можно здесь и здесь.
Вот сейчас думаю о перераспределении средств от бетона (действовать мешает доллар по 79,50₽, рука не поднимается покупать, а с покупкой по 76,50₽ просто технически опоздал), и хочется часть средств положить в еврооблигации.
Возьмем к примеру облигации Фридом Финанс - это казахи, листингуются на насдаке и предоставляют финансовые услуги на всей территории нашего ближнего зарубежья. Не самые надежные на планете, о чем нам и говорит доходность к погашению - без учета НДФЛ это аж 6,5% в долларах. Этакая долларовая ВДО.

Беру её для простоты понимания, потому что она сейчас стоит как раз ровно 100% от номинала - ровно $1000.
И покупаю я её за $1000 при курсе 79,50₽. Нашей налоговой глубоко пофигу на то, что вы там за свои доллары покупаете, и она требует пересчёта всех валютных операций в рубли для понимания того, какой же доход в рублях вы получили. Получили ли вы при этом реальный доход в $ - её не интересует. И 79500₽ - это наша база для расчета дохода.

Рисками дефолта мы тут пренебрегаем и представляем, что ФФ платит всю дорогу вплоть до начала 2023 года по $16.21 купонами каждый квартал. Естественно, с купонов мы будем платить 13% НДФЛ.
И вот настал час расплаты, и облигация погашается за те же $1000 в 2023 году, но... доллар уже стоит 150₽! "Да ну, не может такого быть", скажете вы? Ну давайте просто представим, это же пример.
Купили за $1000, получили $1000 при погашении назад и, казалось бы, дохода нет. А он есть. Считаем в рублях, именно так считает ваш доход налоговая:
$1000*150₽ - $1000*79.50₽ = 70500₽ дохода! Будь добр, заплати 9165₽ НДФЛ, что по курсу 150₽ на дату расчета составит ещё $61.1. Купонов "настригли" на $127 чистыми после налогов, и еще должны $61 за сверх-доход. Почти половина дохода... А не заплатить и "как-то договориться" нельзя - брокер является налоговым агентом и обязан подавать ваши данные в ФНС.

Валютная переоценка - это не какой-то доп. налог. Это просто метод пересчёта вашего дохода в рубли. И часто он играет против нас с вами.

P.S.: облигация из примера сегодня летит вниз со скоростью света, это выглядит ненормально, ни в коем случае не инвест-совет

ИИС третьего типа

Я уже писал ранее о том, что в кулуарах обсуждают нечто, что может стать более продуманной версией прошлогоднего мертворожденного ГПП (гарантированный пенсионный план). И вот первый официальный документ, рассказывающий об ИИС третьего типа опубликован на сайте ЦБ. Я прочитал его, и постарался разобраться и понять для себя, а стоит ли вообще надеяться на него?

И вот тезисы оттуда:
1. ИИС типа III можно будет открывать в дополнение к существующему у вас ИИС-А или ИИС-Б.
2. Ограничений на пополнение нет (на ИИС-А/Б это 1 млн ₽/год), но это не значит, что можно получать бесконечно большой вычет.
3. Вычет можно получать в размере 13% (не уверен, очень сумбурно написано) вот от какой суммы:
а) до 6% от з/п (работодатель может сам перечислять каждый месяц, если у вас открыт ИИС типа III);
б) до 120'000₽ самостоятельно внесенных средств (аналогично с ИИС-А, только сумма меньше).
4. Сумма в 120'000₽ не идёт плюсом к сумме 400'000₽, если у вас есть ИИС-А. Т.е. или 280'000₽ + 120'000₽, или 400'000₽ + 0.
5. Через 10 лет доступно частичное снятие, три варианта снятия:
а) покупка первого жилья или взнос в ипотеку с господдержкой;
б) покупка пенсионных планов у НПФ или полисов НСЖ у страховых 💩💩💩;
в) рента в размере до 6,67% в год от стоимости активов на счёте.
6. В зависимости от срока инвестирования предлагается вводить ограничения доли высокорисковых инвестиций (через 10 и 20 лет соответственно). Что за ограничения, в каком размере, а главное: что такое высокорисковые инвестиции, - не рассказали.

ЦБ пишет в конце, что открыт к диалогу с экономической общественностью для выработки эффективных решений по данному вопросу. Интересно, наше с вами сообщество сойдёт за "экономическую общественность", прислушаются ли к нам как к ключевой целевой аудитории, для которой это всё задумано? Или же "экономическая общественность" - это брокеры и управляющие компании, которых хлебом не корми, дай структурный продюкт 💩 неопытному клиенту впарить?..
Мнение у меня кстати по этому поводу неоднозначное, могу написать следующим постом. Но вопросов конечно же больше, чем ответов.

Воскресный прямой эфир

Уже становится традицией собираться по воскресеньям и наблюдать за тем, как себя чувствуют крупные компании в это сложное время. Сегодня, в воскресенье 01.11.2020, в 17:30 (время московское) приглашаю всех желающих на прямой эфир в Youtube, где мы разберём компании, отчитавшиеся на прошедшей неделе. Помимо прочего, поговорим о том, чего нам ждать от рынка в ближайшее время, ведь главная страшилка последних нескольких месяцев - выборы в США - уже на носу :)
Жду всех вас по ссылке: https://youtu.be/zudogkrQH4Q
Доступ открыт для всех, запись будет доступна сразу после завершения трансляции. Впрочем, как всегда

Вот по такому курсу я покупал $ в январе-2020, меньше года назад.

Когда я планировал свое отношение к личным финансам на следующие 10 лет, среди прочего я записал следующее:

"Покупать валюту - часто, понемногу, несмотря ни на что, невзирая на курс и условия, несмотря на новостной фон и завывания аналитиков"

Это всегда выглядит как невыгодная сделка. Но я благодарен себе тогда - 2 с лишним года назад - за принятое решение и за жесткие условия, в которые я себя поставил, безо всяких "если".

И это звучало бы по-суперменски и я бы мог уже продавать билеты на бизнес-тренинг про успешный успех, если бы не одно "но". Сижу с кучей рублей от сделки с бетоном (они 2 недели были в пути), наблюдаю за вакханалией, привыкаю к $=81₽... Нет, я не супермен, и даже не сраный бизнес-коуч, я - такой же как и все, я не вижу будущего, у меня не всегда хватает смелости на принятие трудного решения. У меня было полдня, когда и деньги были на руках, и доллар стоил 77₽. И я отложил решение на потом. Ну хоть акции тоже дешевеют.

Норвежский пенсионный фонд о том, куда он инвестирует сверхдоходы от нефти и что из этого выходит (часть 1)

Норвежский пенсионный фонд - это один из крупнейших институционалов с активами под управлением, равными 10,6 трлн крон (более 1,1 трлн долларов США). Это фонд, который пополняется со сверхдоходов от нефти (Норвегия - крупный нефтедобытчик), а средства инвестируются по всему миру. Аллокация активов на данный момент: 70% в акциях (около $790 млрд), 27% в облигациях (около $300 млрд), 3% в недвижимости (около $34 млрд). Фонд инвестирует по всему миру, и даже в российские компании и ОФЗ (около $4 млрд в акциях российских компаний и около $2,5 млрд в ОФЗ). Вы можете заметить его среди крупнейших акционеров практически любой известной компании: они владеют долей 1.02% Apple, 0.99% Microsoft, 2.53% Nestle и еще в более чем 9000 компаний.

Но решение инвестировать именно так было принято не сразу. Потребовалось более 20 лет, чтобы перейти к такой модели от модели очень осторожного держания валюты на балансе (как это делает например наш ФНБ сейчас). Тем не менее, прыжок с 40% в акциях в 1997 до 60% в акциях в 2007 уже принёс 1 триллион крон чистых доходов норвежским бабушкам и дедушкам, а дальше возможно будет больше, потому что ставка на акции растёт.

Подробнее об истории поиска оптимальной стратегии и о том, к какому результату это привело, в длинном посте с графиками

Если тема интересна, могу на этой неделе продолжить и рассказать о том, какие ещё трудные решения они приняли и к чему это привело: увеличение доли развивающихся рынков, перераспределение портфеля между США, Европой и Азией, акции компаний с малой капитализацией, перетряска портфеля облигаций.
Может, в Минфине РФ прочитают и призадумаются?..

Норвежский пенсионный фонд о том, куда он инвестирует сверхдоходы от нефти и что из этого выходит (часть 2)

Вторая часть - сложнее.
Здесь я перевел кусок отчета, где рассказывается о распределении их фонда по географическим регионам, по развитым и развивающимся рынкам и по компаниям-гигантам и малым компаниям.

1. География - переход с изначальных "50/30/20" (Европа, Америка, Азия) к взвешиванию по капитализации, но с норвежскими нюансами.
2. Переход от инвестиций только в развитые страны к выходу на развивающиеся рынки - к чему он привёл.
3. Переход от инвестиций в гигантов к инвестициям во всех - добавление small-cap на 10% от портфеля привело к интересному результату.
4. Что у меня, мысли о моём портфеле и моей аллокации активов.

Рассказ с графиками - во второй части

Норвежцы, кстати, не придерживаются принципа Баффетта "Никогда не ставьте против Америки", и решили поставить против Америки...

Очередной скандал на фондовом рынке Китая

Только утихли страсти вокруг скандала с подделкой отчётности главного конкурента Starbucks в Поднебесной - Luckin Coffee, как еще один скандал. Да ещё и связанный не с каким-то локальным бизнесом, а с самой Alibaba ($800 млрд капитализация). IPO куска Алибабы - Ant Group - отменилось буквально за пару дней до начала размещения на Гонконгской бирже: с треском, с паникой, волевым решением компартии Китая - всё как мы любим.

Что за Ant Group такой?
Подразделение Алибабы, ранее известное как Alipay, занимается потребительским микрокредитованием (40% выручки), платежными сервисами (36%), является инвест-платформой (15,5%) и осуществляет страхование (8,5%). Этакая помесь финтеха типа Visa и онлайн-банка типа Тинькофф. Компания уже вышла за пределы Китая, и работает сейчас по всей Ю.-В. Азии и даже в Индии что-то пытается делать.

Крупнейшее IPO в истории
Алибаба и сама в 2014 году побила рекорд по величине публичного размещения. Потом её подвинули, а сейчас вновь кусок бизнеса Алибабы (причем, не самый крупный, всё-таки основное дело компании - электронная коммерция), мог бы побить рекорд по IPO среди всех размещений в истории. Алибаба хотела вывести Ant Group из-под крыла, отпустив 11% долю в свободное плавание, оставив при этом за собой контрольный пакет. Эта доля оценивалась в ~$35 млрд, а сама Ant Group - в ~$320 млрд соответственно. Размещение планировалось проводить на Гонконгской бирже. Неофициальные источники сообщали об огромной переподписке со стороны обычного китайского люда, IPO могло стать поистине народным, а акции Ant Group (и Alibaba следом) - вырасти.

Компартия сказала "НЕТ"
Но в понедельник над Джеком Ма, создателем Алибабы, нависла багровая тень Компартии Китая. В Компартии изучили проспект IPO, опубликованный публично, и им очень не понравились масштабы бизнеса по мелкому кредитованию физлиц. В тот же день процесс публичного размещения приостановился на неопределенный срок, а акции Alibaba падали почти на 9% в моменте. Сейчас уже говорят о приостановке процедуры на целых полгода и (что самое неприятное) - о возможном доп. регулировании и вставлении палок в колеса кредитному бизнесу Ant Group.

Зачем мне это?
Мои 5 акций Alibaba, купленные в разное время с 2018 по 2020 год, сейчас стоят целых $1480 (средняя $219.60, и это +35% к текущей цене). И это единственная компания из Китая, которую я решил продолжать понемногу докупать вкупе с ETF на весь китайский рынок. Но теперь я вновь убеждаюсь в том, что китайский фондовый рынок - это Дикий Запад с разбойниками, огалтелыми шерифами и свистящими пулями. Похоже, что теперь только ETF - категорически. Даже too big to fail компания - не гарантия от вот таких выкрутасов. Это не значит, что я буду продавать, нет конечно. Но и покупать больше пока не планирую...

Pfizer: важное корп. событие

Ранее я писал о том, что "купить и забыть" на 10 лет много разных акций можно, но к чему приведёт "незаглядывание" в портфель - неизвестно.Фондовый рынок - это живая материя: она бурлит, здесь постоянно что-то происходит: слияния, поглощения, разделения, банкротства...

И вот, первое крупное корпоративное событие происходит с компанией из моего пенсионного портфеля.

Что происходит?
У Pfizer есть подразделение Upjohn, производящее дженерики (дешёвые копии оригинальных препаратов). А есть компания Mylan NV, тоже торгующаяся на бирже, и она тоже производит дженерики. Еще в прошлом году было решено, что Pfizer выделит Upjohn и объединит с Mylan, создав компанию Viatris, которая станет крупнейшим производителем дженериков (сейчас крупнейшая - Teva). Срок подошёл, 12-16 ноября это состоится.

Что получат акционеры Pfizer?
После спин-оффа у каждого акционера Pfizer должны появиться на балансе акции Viatris в соотношении 1:0,1247, при этом акции PFE останутся в прежнем количестве. Нетрудно догадаться, что акции PFE упадут на размер 0,1247 доли 1 акции Viatris. Вы можете умножить своё кол-во акций Pfizer на 0,1247 и увидеть количество полагающихся вам акций. Иностранные брокеры часто поддерживают дробные акции. На СПб Бирже дробные акции невозможны, и как правило, наши депозитарии делают округление в меньшую сторону. Т.е., если у вас 8 акций PFE, то это 0,9976 акций Viatris, а значит вам могут не начислить ничего. Если у вас 9 акций PFE, то это 1,1223 акций Viatris, и вам наверняка начислят 1 полную акцию.

Что получат акционеры Mylan?
После объединения Mylan перестает существовать, и каждый акционер получит акции Viatris 1:1.

Нюансы
Мы можем упустить некоторое количество $$$ из-за неподдержки дробных чисел нашей биржей. Открытие ответило, что они начислят мне дробное кол-во акций. Будет ад перфекциониста, ибо их не продать, хоть и доп издержек не возникнет. Продать PFE сейчас и откупить назад после spin-off тоже звучит как неплохой план, но считайте налогооблагаемую базу прежде чем предпринимать какие-то действия, возможно это окажется невыгодным.
Есть нюанс с льготой долгосрочного владения и НДФЛ. Pfizer сохраняет за собой тикер, и вроде бы срок владения сохраняется. А вот по Viatris срок начнет отсчитываться с 16.11.2020, а НДФЛ скорее всего будет считаться как 13% от всей суммы продажи, ведь цены покупки нет. Я буду рад, если я ошибаюсь.
Также рекомендую ничего не делать с акциями Pfizer с 12 по 16 ноября во избежание всякого.

Мой портфель
У меня 20 акций Pfizer на данный момент, и это ~2.5 акции Viatris. Исходя из того, что Mylan будет меняться 1:1 на Viatris, можно предположить, что Viatris = $15. Потеря $7.5 - не очень приятная штука, похоже буду продавать сейчас, и откупать после spin-off. Это первый spin-off с компанией из портфеля за 2 года.

ИСТОЧНИК - SEC

Баффетт в феврале 2020 года, интервью CNBC: покупать US Treasury Bills (госдолг США) сейчас безумие! Ставка ФРС около нуля, доходность по 10-леткам 1,4% годовых, при цели ФРС по инфляции 2%!

Баффетт в сентябре 2020: *покупает US Treasury Bills с доходностью 0,8% годовых ещё на $8,5 млрд, а сумма инвестиций в них за 2020 год увеличилась на $43 млрд*

Уже в какой раз обращаю внимание, что слова и действия Баффетта иногда кардинально противоположны.

Ещё из интересного из отчёта Berkshire Hathaway за 3 кв. 2020: помните ту покупку акций системообразующих японских компаний на $5 млрд? В отчёте есть немного деталей: оказывается, они не стали использовать под эту покупку свой кэш. Они заняли в японских иенах эквивалент $5 млрд с погашением в разные даты (от 2023 вплоть до 2060 года) под 0,6% годовых, и купили акции японских сого-сёся, приносящих 3-5% годовых дивидендной доходности. Вот такой план-капкан.. Дивный новый мир с отрицательными ключевыми ставками.

"Подушка безопасности"

Важная вещь, правильный подход к персональным финансам, бла-бла-бла.

Немного скорректировал свой подход,

Было:
5 месяцев беззаботной жизни семьи с текущим уровнем трат на рублёвом накопительном счёте с процентом на остаток 4,2% годовых.

Стало:
5 месяцев беззаботной жизни семьи с текущим уровнем трат, 75% кэш в евро, 25% на рублёвом накопительном счёте.

Буквально в конце 2019 года в "подушке" было чуть больше года беззаботной жизни, и она лежала в рублях под ~7% годовых. В какой-то момент (ещё до ковидогеддона) было принято решение сократить её на 60% и перевести эти 60% в доллары. Оглядываясь назад, понимаю, что это было правильным решением. Надеюсь, о новом решении я тоже не пожалею.

А что у вас с "подушкой безопасности"? В какой валюте храните? Каков размер? 5 месяцев - это по-вашему много или мало?

Число дня

А точнее, 32 трлн 945 миллиардов по состоянию на 01.10.2020 (Данные ЦБ РФ)

Это много или мало?
Это в 6,5 раз больше, чем капитализация Сбербанка;
Это примерно в 8 раз больше всех активов физлиц у российских брокеров;
Это в 2,7 раз больше, чем объем наличных денег в обращении (12,07 трлн);
Это на 7,5% больше объема вкладов в начале года.

Массового бегства из депозитов не наблюдается на протяжении всего года - цифра понемногу растет. Если посмотреть на рублевую составляющую - она растет на уровне ставки по вкладам.

Если смотреть на другую громкую цифру - 7,5 млн брокерских счетов на Мосбирже - может показаться, что физлица массово валят со вкладов на рынок, но это не совсем так: я бы назвал это "пристрелкой". Люди массово открывают счета, это факт. Люди не торопятся переводить деньги со вкладов на фондовый рынок, это тоже факт.

Кстати, традиционно "наиболее инвестирующие" Тюменская обл., Сахалинская обл., Красноярский край, Саха и др. - демонстрируют отток со вкладов.

НПФ'ы и параллельная реальность

Андрей Языков, директор какого-то НПФ на встрече, посвященной ИИС третьего типа (далее - цитата):

90% инвесторов за 60 дней лишаются 90% своих средств, особенно если дать маржинальное плечо для того чтобы увеличить свои доходы. Поэтому фондовый рынок – конечно это не та зона, в которой должны себе пенсионеры откладывать на чёрный день, на своё будущее. Здесь как раз пенсионные фонды ПРОДАЮТ СВОЮ КОМПЕТЕНЦИЮ, ПРОФЕССИОНАЛЬНОЕ УПРАВЛЕНИЕ СРЕДСТВАМИ. И как раз, профессиональное управление средствами пенсионных фондов позволяет быть уверенным в том, что граждане свои средства точно получат, получат КАКУЮ-ТО доходность

"Ого, вот это смелое заявление!", - подумал я. И пошёл гуглить, что ж там за монстр инвестиций наезжает на фондовый рынок и на наши ИИС'ы. Сначала я удивился, что за 2019 год его НПФ показал 10% доходности, когда индекс Мосбиржи выдал 40% с дивидендами, S&P500 - около 35%, и даже хромая лошадь могла бы показать 25-30% доходности. Ну а потом я открыл сайт его НПФ и посмотрел на результаты гуру инвестиций.

Давайте поможем путешественнице Даше Андрею Языкову найти данные по инфляции и индексу Мосбиржи полной доходности "нетто" (за вычетом налогов, MCFTRR) и посчитать реальную доходность (с учётом инфляции):

Реальная доходность НПФ Андрея Языкова: 8% за 10 лет;

Реальная доходность российских акций на фондовом рынке, где "за 60 дней 90% из нас теряет 90% средств": 154% за 10 лет (без учёта вычетов на взнос по ИИС).

Выводы:
1. Андрей Языков вчера вернулся из параллельной реальности, больше у меня объяснений нет;
2. Никто кроме нас с вами о нашей пенсии не позаботится, НПФ'ами и иными околорыночными вещами управляют люди, которые заинтересованы в том, чтобы нас обмануть и напугать страшным фондовым рынком.

Авгиевы конюшни

Дошёл до нижней части индекса S&P100, веса из которого считаю эталонными для своего портфеля американских акций. И здесь я в замешательстве: есть незнакомые компании, и их ещё нужно проверить по паре показателей. А есть компании, которые давно знакомы, и покупать я их не хочу.
Основная мысль сейчас - заменить их компаниями без таких очевидных проблем, но из того же сектора.

Точно не покупаю:

№58 - Boeing, 0,522% в S&P100, сектор Industrials. Зачем покупать то, что пострадало, если можно купить то, что не пострадало?.. Убытки второй год. Не знаю, чем заменить из Industrials;

№71 - General Electric, 0,4% в S&P100, сектор Industrials. Тоже пострадала из-за авиа. Плохое корп. управление. Убытки 4-й год. Не знаю, чем заменить из Industrials;

№77 - Duke Energy, 0,371% в S&P100, сектор Utilities. Всё просто: её нет на СПб Бирже, какой бы хорошей компания ни была. Замена на Exelon;

№91 - AIG, 0,17% в S&P100, сектор Financials. Падший ангел кризиса-2008, в этот кризис вновь огромные убытки. Хрупкая. Замена на Berkshire Hathaway;

№96 - Schlumberger, 0,13% в S&P100, сектор Energy. Убытки. Стоимость акций - на уровне 1991-1995 гг. Замена на Chevron (да, я в курсе, что это немного другое, но бизнес компаний зависит от одних и тех же факторов);

№99 - Kraft Heinz, 0,1% в S&P100, сектор Consumer Staples. Плохое корп. управление. Замена на Pepsi.

Сомневаюсь:
№81 - General Motors, 0,271%;
№83 - DuPont de Nemours, 0,231%;
№85 - Dow, 0,201%;
№92 - Ford, 0,17%;
№97 - Kinder Morgan, 0,13%;
№100 - Occidental Petroleum, 0,05%.

Выскажите своё мнение по компаниям из списков, обещаю прислушаться. Почему я неправ, и компания Х - хорошая и перспективная? А может наоборот: вам есть что сказать, чтобы компания из списка 2 перекочевала в список 1? А на что менять из похожего?