Пришло время отвечать... На ваши вопросы

Возможно, у вас есть вопросы ко мне, которые вы постеснялись задать ранее. А может, просто хотите услышать мнение на какую-то волнующую вас тему. Так вот - сейчас самое время такой вопрос задать!

1. Вы задаёте вопросы на любые темы в комментариях к этому посту. Один человек - один вопрос.
2. Я отвечаю на них в прямом эфире в YouTube в воскресенье 21 ноября. Если их будет немного (что навряд ли), отвечу на все или выберу и структурирую наиболее актуальные. Постараюсь не скрываться от неудобных вопросов.

UPD: если вы видите, что интересующий вас вопрос уже задан, нажмите "Ответить" и поставьте плюсик. Так станет понятно, что ответ на вопрос интересен нескольким людям

Вопрос-ответ: 105 вопросов от подписчиков

Странно, что за выходные никто ничего не спросил про Роснано... Ну да ладно, в понедельник посвящу ему отдельный пост!
Вы задавали свои вопросы на протяжении всей пятницы и субботы в комментариях под предыдущим постом. Я оставил почти все ваши вопросы, за исключением повторов. Не знаю, как долго это продлится, надеюсь уложиться в 2 часа.

Начинаем сегодня, 21 ноября, в 17:30 (время московское) на YouTube, трансляция будет доступна по ссылке: https://youtu.be/CZnnmY4wuYo

P.S.: помимо записи планирую нарезать самые актуальные вопросы в формате отдельных коротких видео, так чтобы это было удобно смотреть тем, у кого нет времени смотреть весь эфир.

UPD: Успел ответить только на вопросы о фондовом рынке, индексных фондах, счетах. Не успел о личном. Будет ещё одна сессия в ближайшее время.

Роснано: "У нас очень много денег!"

Когда внуки спросят меня: "Дедушка, какую самую большую глупость ты совершил в своей жизни?", я отвечу: "Я дал в долг Чубайсу" 🌝

Что произошло на выходных
В пятницу в 17:00 Мосбиржа приостановила торги всеми 9 выпусками облигаций Роснано, находящимися в обращении сейчас. Часом позже на официальном сайте Роснано вышел пресс-релиз, в котором было написано, что компания ведёт переговоры с ключевыми кредиторами о возможностях реструктуризации долга. Мол, заняли много, обслуживать долг сложно, давайте что-то придумаем, мало ли. Ни в пятницу, ни в субботу ни одно СМИ ситуацию не освещало, я узнал об этом вечером в субботу, а уже в воскресенье появились статьи в СМИ и посты в блогах.

Что у меня
У меня есть 55 облигаций Роснано выпуска БО-002Р-01. Примечательно то, что облигация должна погашаться через 9 дней - 1 декабря 2021 года. Облигация выпущена 05.06.2019, а купил я их себе на ИИС 25.06.2019. В 2019 году я предполагал, что мне будет комфортно с распределением 70% в акциях и 30% в облигациях и денежных эквивалентах, так что облигаций на тот момент у меня было много разных, в том числе и этот выпуск. Писал об этом неоднократно в своих постах здесь. Но впоследствии я понял, что могу набирать себе больше риска, перейдя к 90/10. Да и в оставшихся 10% я больший приоритет отдавал именно деньгам (долларам) и денежным эквивалентам и меньший - корпоративным облигациям. Так что к началу 2021 года у меня остался только один выпуск облигаций - РОСНАНО БО-002Р-01. Я думал, зачем мне это продавать, погасится в декабре 2021 года само собой, какие тут могут быть риски, ведь это же госкомпания! Но, как оказалось, риски есть.

Что происходит сейчас
Сегодня в 10:00 торги облигацией возобновлены. Мои облигации торгуются примерно по 85-87% от номинала, в моменте доходило до 70% от номинала. Всё это выглядит как неадекватная паника, разогреваемая всёпропальщиками.

Что я буду делать
Я точно не планирую продавать свои 55 облигаций сейчас, за 9 дней до погашения на фоне того, что фактов нет, а слухов - множество. И терять при этом часть денег. Любые действия на фондовом рынке несут в себе риски, в том числе и покупка "надёжных" облигаций (рейтинг облигаций ruAA от Эксперт РА - это на один ниже максимального, а также BBB от Fitch - максимально возможный для российской компании). Я этот риск принимал, покупая корпоративные облигации в портфель. Я осознаю, что есть небольшая вероятность реструктуризации долга и выдачи какого-нибудь 💩 вместо погашения. Это может обернуться потерей вплоть до 55000₽, что составляет примерно 0,35% от моего портфеля. Несмотря на то что доля исчезающе мала, сумма внушительная, и конечно же её будет жалко. Но плохой опыт - это тоже опыт.
Я буду держать вас в курсе, что произойдет с моими облигациями Роснано.

ИИС третьего типа

Банк России обновил свою аналитику на тему того, каким видится развитие финансового рынка. Я уже писал об этом летом, с лета практически ничего не изменилось, за исключением одного - на ИИС-3 хотят освободить от налога все дивиденды, приходящие от российских компаний. Получается вот такой Франкенштейн:
▪️ Минимальный срок 10 лет;
▪️ Лимит льготируемого ежегодного пополнения составит 6% от заработной платы. Что делать тем, у кого нет заработной платы - непонятно;
▪️ Вычет 13% на взнос (как в ИИС-А), макс 120,000₽ (15600₽ вычет), не стакается с ИИС-А;
▪️ Вычет на весь доход с прибыли при продаже бумаг (как в ИИС-Б), при этом лимит пополнения аж 3 млн ₽/год;
▪️ Нет налога на дивиденды (про купоны облигаций ни слова, похоже, на них льгота не распространится);
🔻 Покупать иностранные бумаги можно, но вычеты на доход и на дивиденды действовать не будут (наверное, будет два субсчета);
🔻 Доля иностранных активов будет лимитирована налоговым кодексом (лимит не озвучен, по слухам 30%).

Сообщество немного насторожилось: условия выглядят не очень привлекательными. Больше всего не нравятся ограничения, накладываемые на иностранные ценные бумаги. Мол, хотите соблюдать базовые принципы диверсификации - делайте это за свой счёт. У меня самого впечатления противоречивые. При этом, я могу понять ЦБ - им нужно усидеть на двух стульях одновременно. И уже начавшийся переход к самостоятельной накопительной пенсии ускорить, и патриотизм при этом продемонстрировать.

Кстати, про уход от ИИС-А/ИИС-Б пока ни слова, по ним предполагается увеличение лимита пополнения (но не вычета) и появление возможности частичного снятия без закрытия счёта (подробностей нет).

Хочу задать вам пару вопросов:
1. Вы бы стали использовать такой ИИС-3 в дополнение к уже используемому ИИС-А/ИИС-Б? А если взамен существующего ИИС?
2. Если бы не стали, то какую киллер-фичу следовало бы добавить, чтобы вы были готовы замораживать инвестиции на 10+ лет? Насколько я понимаю, от 10-летнего срока уже не отступят.

Давайте представим, будто бы нас читает тот, кто принимает эти решения, и у вас есть шанс высказать ему своё мнение (без оскорблений только)

В сессии "Вопрос-ответ" был вопрос: предусмотрены ли в моём FIRE-планировании крупные расходы (замена автомобиля как яркий пример).

Мой ответ: такие расходы не предусмотрены. На картинке постарался показать, какие расходы предполагается покрывать той суммой, которую сейчас коплю, а какие - нет.

Мой план несовершенен. Он такой, какой есть. Что делать с расходами из правого столбика - ещё предстоит решить. Можно включить их в долгосрочное планирование, перерассчитав и увеличив итоговую сумму, а можно покрывать их из доходов, которые будут на FIRE. Ведь FIRE не про то, чтобы лечь на диван и ничего не делать, а про свободу в выборе занятий и независимость. И даже самые приятные дела могут приносить некоторый доход.

Пока что иду с заметным опережением, так что часть "оранжевых" расходов можно будет со временем перенести в "зелёные" без изменения сроков.

Список может дополняться. Я уверен, что я забыл ещё кучу всякого.

24 позиции в минусе

Странные дела: давно такого не видел, чтобы целых 24 акции из 149 в портфеле оказались в минусе. Обычно таких было с десяток. Правда, большинство из них в символическом минусе. А вот топ-10 компаний из портфеля с самыми худшими результатами, оказывающими самое большое давление на совокупный результат:

1. ETF $FXCN, -70170₽ (-$940)
Фонд на акции широкого рынка Китая показывает -20% от средней цены. Но т.к. куплено его много, результат ужасный. Докупаю редко, стараясь не превышать 5% долю Китая среди всех акций. Лось огромный, голову не теряю, следую стратегии, долю ни повышаю, ни понижаю.

2. Alibaba $BABA, -$725
Китайский гигант показывает аж -30% от средней цены. Куплено много, 12 акций. Очень высокая концентрация получилась. С учетом того, что в FXCN также Alibaba занимает вторую позицию по весу, всего в Alibaba у меня сконцентрировано аж 25% от всех китайцев. Выглядит как мой косяк.

3. Paypal $PYPL, -$140
Как-то резко скатился один из лидеров роста этого года... Сейчас -8,5%, ничего с ним делать не планирую, посмотрим, как будет развиваться ситуация дальше.

4. VK Group $MAIL, -9700₽ (-$130)
Я уже забыл, когда последний раз видел плюс по акциям компании. Точно не в этом году. Уже -37% от средней цены покупки. Надо докупать по плану 2-3 акции вот прямо сейчас. Буду докупать, но если бы не привязка к индексу и строгие правила инвестирования, сам бы это не стал покупать :)

5. AT&T $T, -$117
Даже поражающие воображение высокие дивиденды не спасают. Первые акции покупались в портфель по $32 ещё 3 года назад, и уже тогда это была "прекрасная инвестиция для тех кто любит дивиденды". Как видно из опыта, через 3 года это выглядит как ужасная инвестиция... Результат указан с учётом всех поступивших дивидендов за 3 года.

6. Amgen $AMGN, -$99
Вообще не слежу за компанией, такой внушительный минус неприятно удивил.

7. Vipshop $VIPS, -$89
Фондовый рынок - коварная штука. Буквально полгода назад результат Vipshop был +400%, а сейчас -15% от средней цены. Докупка небольшого количества акций по $30 явно была лишней :D
Справедливости ради надо сказать, что первые акции куплены 3 года назад по $5.28, сильно дешевле сегодняшней цены. Но это неважно - совокупный результат сегодня удручает.

8. Disney $DIS, -$86
Восстановление активности в парках и кино после ковида медленное, экспансия подписочного сервиса замедляется.

9. Verizon $VZ, -$83
Такое ощущение, что в американских телекомах какая-то общая фундаментальная проблема. Надо бы разобраться.

10. T-Mobile US $TMUS, -$50
Летит в адъ вслед за коллегами по телекоммуникационному цеху.

Несмотря на пугающие результаты этих лидеров антирейтинга, совокупный результат по-прежнему мощный. Среднегодовая доходность по-прежнему аномальная, 29% годовых в рублях (или 25% годовых в долларах), совокупный прирост за вычетом комиссий и налогов +$49300.
Магия диверсификации и индексного подхода в действии.

1). 17 декабря - дата ребалансировки индекса Мосбиржи. Добавляют En+, выкидывают ЛСР. Немного вырастет Free Float Магнита и Пика (а значит чуть вырастет их вес относительно остальных). ЛСР держать не очень-то и хотелось, да и доля мизерная. Про En+ практически ничего не знаю, но теперь придется покупать в портфель. Точные веса после ребалансировки мы узнаем 17 декабря, тогда же они будут обновлены в таблице, которая следит за индексом.

2). ЦБ разродился большим исследованием финансовых рынков. Несколько хайлайтов:
▫️ Россияне вложили с 01.01.2021 по 30.09.2021 1,6 трлн ₽ во всякое. А говорят, что беднеют. При этом, со вкладов зафиксирован символический отток (-10 млрд ₽). Чуть ли не впервые за долгое время. Акции ино-компаний куплены россиянами на 432 млрд ₽. Эти цифры не учитывают рост акций, это только чистый приток кеша за минусом оттока.
▫️ Банк России пожаловался на то, что стимуляция ИИС из российского бюджета идёт на инвестиции в басурманов. Россияне купили ино-активы на ИИС на 100 млрд ₽ за неполный 2021 год. Кстати, отдельной графой в отчете ЦБ идут "паи нерезидентов" (+34 млрд ₽ за 9 мес 2021), а мы то с вами знаем, что на ИИС допускаются только Finex и ITI Funds (умирающий). Так что в контексте заявления явно прослеживается приравнивание паев Finex к иностранным активам. Тех, кто ратует за то чтобы ино-акции с ИИС убрали, но при этом покупает туда паи Finex, я могу расстроить - для ЦБ это одно и то же. Если будут бить - то и по отдельным акциям, и по ирландским фондам.
▫️ ЦБ оценивает объемы операций россиян с криптой в $5 млрд в год, как бы намекая, что всё видит и очень хочет это дико регулировать, но не понимает пока что, как.

3). На фондовом рынке сегодня всё летит в пи трубу, а я вновь фиксирую интересное явление в своём портфеле: в пересчете на доллары портфель сильно просаживается, а в рублях - стоит на месте. В такие редкие моменты вспоминаешь, зачем у тебя лежит 10% в кеше, преимущественно в долларовом и зачем это тебе было нужно - недополучать доходность.

4). По Роснано странная ситуация: абсолютное молчание от компании (осталось полдня сегодня, понедельник и вторник, а в среду погашение уже), облигации торгуются по 92% (но доходили до 95,5%), и если бы я не был блохером, то может я бы и продал их сейчас, принеся в жертву купоны за год и получив взамен деньги, которые так и чешутся руки отправить в упавшие акции. Но нет, сижу жду погашения. Посмотрим, что будет.

Вопрос-ответ. Продолжение

В прошлое воскресенье успел ответить только на вопросы, касаемые моих инвестиций, ваших инвестиций и фондового рынка в целом.
Так что мы с вами решили, что надо разделить это на две части. И сегодня я постараюсь ответить на оставшиеся вопросы, которые я разделил на следующие блоки:

▪️ Личные финансы: где хранить финансовую подушку, как я борюсь с соблазном всё потратить и как я контролирую своё потребление;
▪️ О блоге: откуда столько времени чтобы им заниматься, почему не продаю курсы по инвестициям;
▪️ Личная жизнь: как друзья и близкие относятся к моей философии, где я планирую жить на FI/RE, чем занимаюсь помимо того, о чем здесь пишу;
▪️ Другие вопросы, не попавшие ни в одну из категорий.

Приходите сегодня, в воскресенье 28 ноября, в 17:30 (время московское) на YouTube по ссылке: https://youtu.be/fVSFRTuXXUE

Газпром отчитался за 9 месяцев 2021 года - за период с 01.01.2021 по 30.09.2021. За это время он заработал 1,58 трлн ₽ чистой прибыли - это уже после уплаты всех налогов, списания труб на металлолом, оплаты услуг бизнес-джетов и прочей лабуды.
В итоге мы имеем почти 30₽ вклад в будущие дивиденды, а впереди ещё 3 месяца, про 2 из которых мы уже знаем из новостей, что газ по-прежнему стоит дорого.

Я обновляю свою табличку по прогнозу дивидендов Газпрома за 2021 год, вы можете найти скриншот в самом низу поста. В столбик - предполагаемая див. доходность. Вы можете выбрать любую от 5% до 10%. В строчку - итоговый размер дивиденда. Вы можете выбрать любой, который вам кажется наиболее вероятным.

▫️ Красным отмечена текущая цена.
▫️ Желтым отмечен пессимистичный сценарий - за 4 квартал Газпром мало заработает или спишет кучу убытков, загасив почти весь доход от продажи газа. В таком случае цена на акцию ближе к выплате дивидендов может оказаться в диапазоне 366₽-435₽ при доходности 8,5-9%.
▫️ Зелёным отмечен оптимистичный сценарий - за 4 квартал Газпром заработает в среднем столько же, сколько и за 3 квартал. Цена на акцию может оказаться в диапазоне 470₽-540₽ при доходности 7,75-8,5%.
▫️ Тёмно-зелёным отмечен мега-оптимистичный сценарий - за 4 квартал Газпром заработает больше, чем за 3 квартал. Цена на акцию может оказаться в диапазоне 560₽-685₽ при доходности 7-8%.

Напомню, что див. политика Газпрома завязана на чистую прибыль по МСФО. Он должен отправить 50% ЧП по МСФО на дивиденды по итогам года. Дивиденды ожидаем в июле 2022 года.

Аргументы в пользу хорошего развития событий:
▪️ Дивидендная политика утверждена давно, и даже в самый сложный 2020 год Газпром её придерживался;
▪️ Основной акционер - государство - на эти дивиденды рассчитывает, они заложены в бюджет, в случае неисполнения див. политики в бюджете РФ появится ощутимая такая дырка;
▪️ Газ дорогой, зима близко.

Аргументы в пользу плохого развития событий:
▪️ Мы в России живём, камон, ты всё ещё веришь в обещания?
▪️ Газпром сошлётся на инвест-программу / как-то выкрутится, намутив что-то по бухгалтерии в 4 квартале.

Можете предложить свой вариант. Не инвест-совет бла-бла-бла, думайте своей головой.
Я по-прежнему держу в Газпроме примерно 16,5% от всего российского портфеля акций, отводя ему ровно столько веса, сколько ему присвоено в индексе Мосбиржи - это 1160 акций на сегодняшний день.

В сессии "вопрос-ответ" был ещё один вопрос, на который я очень сумбурно ответил и задававший вопрос подписчик даже немного обиделся (что справедливо, кмк). Вопрос был про то, каким я вижу распределение активов не в стадии накопления капитала, а в стадии "проедания", а также о том, каким я вижу процесс изъятия средств.

Сразу предупрежу: мое отношение к риску и мое восприятие риска может измениться со временем!

Но давайте представим, что вот сегодня настал тот день, когда надо переходить от одной стадии к другой, а 4% (может даже меньше, 3,75%) от объема накопленного капитала хватает на целый год жизни. И вот что я вам скажу: распределение 92% в акциях и 8% в деньгах и денежных эквивалентах я вижу прекрасным распределением! Сейчас объясню, почему.

При объеме снятия 4% в первый год, у вас в деньгах и денежных эквивалентах лежит как бы два года жизни. То есть, если прямо завтра случится кризис и обвал на рынке акций, у вас есть два года, когда вы вообще можете ничего не продавать и не выводить! И даже дивиденды реинвестировать (если они есть).
Причём, эти два года видится логичным раскидать следующим образом:
▪️ от 2% до 4% в рублях на накопительный счёт - с него и снимать периодически для расходования;
▪️ от 4% до 6% в долларах или в каких-то надёжных коротких бондах, это уже дело техники - раскидать между конкретными тикерами, главное понять принцип.

Если рынок акций растёт или не двигается или снижается в пределах -10% от пиков (что лично для меня сейчас не выглядит как нечто серьёзное) - нужно периодически пополнять этот 8%-ный загашник, либо выводя часть дивидендов (если акции/фонды акций платят дивиденды), либо продавая небольшую часть (если акции/фонды акций не платят дивиденды).
Если рынок акций падает более чем на 10% от пиков - не трогать акции, у вас есть запас в целых 2 года! Да, бывают и более затяжные просадки, это безусловно. Но вот этот запас даст мне возможность принимать холодные и взвешенные решения, если всё хуже, чем предполагалось. В крайнем случае, ну придётся продавать небольшие части акций и в период очень длительных (более 2 лет) падений, это не выглядит как катастрофа.

Каждый может это применить к своему портфелю, подобрав баланс между акциями и безрисковыми активами, исходя из своей устойчивости к риску. 80/20 - и вот у вас уже 5 лет в просадке без продажи акций (и даже без вывода дивидендов, а с реинвестицией дивдендов), 70/30 - это целых 7,5 лет.

Разработать "схему проедания портфеля" гораздо проще, чем накопить сумму в 25 годовых расходов. Так что поймите меня правильно, я сконцентрирован на этой, гораздо более сложной в исполнении цели. Тем не менее, этот пост содержит практически готовую инструкцию, которую можно постепенно отшлифовывать (не без вашего участия - можете начинать гнобить идею, это пойдёт ей только на пользу и выявит косяки).

Компания Роснано погасила мою облигацию

На прошлой неделе писал о том, что происходит с Роснано.

Предмет обсуждения
▪️ У меня в портфеле облигации АО Роснано выпуска БО-002P-01 с погашением сегодня, 1 декабря 2021 г.;
▪️ Количество: 55 штук (55000₽ при условии погашения по номиналу);
▪️ Дата покупки: 25.06.2019;
▪️ Купонная доходность: около 9% годовых, купоны приходили исправно весь срок.

Сегодня пришли радостные (и ожидаемые) новости об успешном погашении облигаций данного выпуска. Вот ссылка на сообщение от НРД о погашении номинала (1000₽), а вот ссылка на сообщение от НРД о выплате финального купона (45,38₽).

Деньги на мой ИИС пока что не поступили, оно и понятно: кто банковские переводы делал, тот знает, что это не моментальная процедура. НРД уже передал выплаты своим депонентам, среди которых депозитарий Открытия, а тот в свою очередь должен перевести их мне. Думаю, завтра деньги поступят.

В последние дни распространялись вбросы о том, что конкретно этот выпуск погасят с частичной выплатой номинала. Но вообще-то это так не работает - если нет никаких согласованных решений о реструктуризации, объявленных заранее, то ты либо погашаешь облигацию, либо входишь в технический дефолт, а по прошествии какого-то времени - объявляется уже самый настоящий дефолт. Нельзя вернуть часть долга и сказать "сорри, сколько по карманам наскребли столько и отдали, радуйтесь хотя бы этому". Утром звонили из Бизнес FM, и я дал вот такой комментарий уважаемому радио ещё до новостей об успешном погашении.

Один из аргументов, почему я держал этот выпуск до конца и не продавал его с небольшим убытком, - это наличие денег для погашения. Роснано ещё не представила отчёт за 3 кв. 2021 по МСФО, но вот в отчете за 1 полугодие в строке "Деньги и денежные эквиваленты" числилось 5,5 млрд ₽, чего достаточно для погашения облигаций. Понятное дело, что с этими деньгами могло произойти что угодно за 5 месяцев, но выглядело так, будто бы сумма под погашение этого выпуска была заготовлена заранее. Тех. дефолт при наличии денег на балансе - это абсурдное решение и выстрел в ногу. А испарение 5,5 млрд ₽ с баланса - это вообще какой-то дикий запад, хотя такое в нашей стране конечно же бывало.

С другой стороны, были прекрасные возможности продать за 95% от номинала, и с учетом НКД 44₽ выручить по 994₽ за облигацию, не дожидаясь погашения. И наверное, в таких стрессовых ситуациях действительно есть смысл снижать риски и фиксировать несущественные потери. Стоит подумать над этим. Это также выглядело бы разумным.

Держателям других выпусков без госгарантии я не позавидую сейчас. Скорее всего, эти информационные спекуляции о реструктуризации и дисконте 30% имеют отношение к этим выпускам. Так что нервы эти облигации своим держателям ещё потреплют.

Деньги пришли | Работа над ошибками

1. Кредитные рейтинги - это BULLSHIT! Благодаря особо одаренным сотрудникам рейтинговых агентств, мы получаем рейтинг Роснано на уровне рейтинга Сбера и Газпрома. Что там было с рейтингом братьев-леманов в 2008?..

2. При выборе облигаций есть смысл смотреть не на рейтинги и квазисуверенность, а на реальное положение дел и на успешность бизнес-модели. Положительный FCF, приемлемый уровень leverage, прибыль - вот это всё. А кредитными рейтингами можно только подтираться. Наверное, есть смысл пройтись по всем квази-суверенам (а заодно и по субфедералам) и проверить, у кого дела в полной заднице.

3. Если не хочется заниматься сборкой портфеля из 30+ разных выпусков корп. облигаций - есть смысл просто покупать биржевой фонд на облигации. Благо, есть из чего выбрать, а сами они не платят налоги с купонов. Вот только какой?

4. Просадки в акциях я воспринимаю очень спокойно, а просадки в облигациях - очень нервно. Так что мой выбор ещё больше склоняется в пользу акций.

На дворе уже 2 декабря, а это значит, что 2021 год уже почти закончился. Этот пост содержит небольшой чек-лист для частного инвестора - что нужно не забыть сделать до конца года:

1. Откройте ИИС, если не открывали его ранее.
Даже если у вас нет дохода, с которого можно оформить налоговый вычет для ИИС типа А, то открыть ИИС - всё равно не выглядит как бессмысленная идея. Ведь ИИС типа Б предполагает "бесплатный опцион" относительно обыкновенного брокерского счёта. На ИИС-Б прибыль, полученная от удачных сделок на фондовом рынке, не облагается налогом. На обычном брокерском счёте такая возможность открывается только в случае если вы держите акции более 3 лет, а на ИИС-Б такого условия нет. Да, если вы закрыли ИИС-Б менее, чем через 3 года, вы этой возможности лишаетесь. Но если ваш ИИС-Б просуществует свыше 3 лет, то по сути у вас есть читерский счёт, где все ваши сделки не облагаются налогом! Да, есть существенное неудобство - ИИС не предполагает частичного снятия, любое снятие средств только через закрытие счёта... Так что если ваши цели краткосрочные, то к вам это неприменимо.
Если же у вас есть с чего получать налоговый вычет по типу А, то я не понимаю, почему у вас ещё нет ИИС.

2. Добейте совокупную сумму пополнений ИИС-А (если он у вас есть) до 400,000₽.
Конечно же, если у вас такая финансовая возможность есть и если ваш доход позволяет рассчитывать на максимально возможный налоговый вычет. Проверьте историю пополнений своего ИИС-А, точно ли сумма равна или больше 400,000₽.

3. Не забудьте купить что-нибудь на средства, лежащие на ИИС.
Если вы просто пополнили счёт, там лежат рубли, и вы с ними не проводили никаких сделок, то Налоговая может расценивать такие действия как "нецелевое использование" и отказать в вычете. Реальных примеров из жизни привести не могу, но есть некоторые подозрения, что за такие ИИСы могут взяться... Оно вам надо? Нет! Да и я использование ИИС только ради вычета без инвестиционной составляющей абсолютно не поддерживаю. Так что если нет идей, что купить, купите самые короткие ОФЗ с постоянным доходом: ОФЗ 26209 (погашение 20.07.2022) и/или ОФЗ 26220 (погашение 07.12.2022). Доходность по ним после уплаты всех налогов будет составлять около 7,4% годовых чистыми, без налогов 8,5%.

4. Проверьте свои налоги на брокерском счёте.
Проверьте в своём личном кабинете или в приложении, сколько налога с прибыльных сделок вам подлежит по итогам 2021 года заплатить. Как правило, эти налоги удерживаются с вашего счёта в начале следующего года (если на счёте эти деньги есть). Я не могу призывать вас к каким-то специальным действиям, направленным на оптимизацию налогооблагаемой базы - нет-нет, что вы! Но я просто обращаю ваше внимание, что сделки, закрытые в убыток, автоматически будут учтены при расчете налогооблагаемой базы и могут её уменьшить.

5. Подпишите форму W-8BEN для Мосбиржи (НРД), если планируете торговать американскими акциями в рублях.
Дело в том, что при запуске торгов американскими акциями в рублях эта форма стоила 690₽, и этот чек брокеры перевыставляли своим клиентам. С конца сентября 2021 по конец января 2022 Мосбиржа (НРД) не берет плату за акцепт этой формы, так что есть смысл подписать её сейчас, на будущее. Ну если вы планируете использовать её, а не СПБ Биржу для торговли американскими акциями.
Это очень актуально для клиентов Сбербанк Инвестиций, т.к. там нет доступа к СПБ Бирже, и есть доступ только к Мосбирже. Этот пункт неактуален для клиентов Тинькофф Инвестиций, т.к. ситуация там обратная, и доступа к американским акциям за рубли в Тинькофф нет.
Форма действует 3 года. Уточняйте у своего брокера, как это сделать, процедуры у всех разные.

Вы можете дополнить список.
UPD: если слов непонятных в посте много и возникают противоречия в голове после прочтения - ознакомьтесь с Инвестиции в России: 45 фактов, о которых должен знать каждый

Норма сбережений - ноябрь 2021

Норма сбережений (savings rate) - доля дохода, отправляемая в сбережения (инвестиции). Решил с 2021 публиковать на ежемесячной основе данные о том, какова наша норма сбережений сейчас. В январе она составила 68%, в феврале - 78%, в марте - 63%, в апреле - 77%, в мае - 75%, в июне - 69%, в июле - 70%, в августе - 42%, в сентябре - 64%, в октябре - 71%.
Числа в 2021 очень высокие, выше привычных для нас 40-55%. Это связано с тем, что доходы выросли, а уровень потребления вслед за доходами растёт гораздо медленнее.

В ноябре 2021 года в сбережения отправлено 61% семейного дохода.

Расходы в ноябре были значительно выше ожиданий. Средний уровень расходов по итогам 2021 года будет заложен в ожидания на 2022 год. Постараюсь со следующего года детализировать для вас все расходы по категориям.

Доходы были чуть выше среднего по году. Это позволило сохранить норму сбережений выше 60%.
В ноябре многие подписчики открыли брокерский счёт в Открытии, и я получил много баллов... Они выглядят как "фантики" и деньгами не являются, но на них можно покупать 1:1 электронные сертификаты Озона, Перекрестка, Сбермаркета, Икеа.
Я учитываю эти баллы O'Investore по мере их фактического расходования: потратил - записал в доход и расход одинаковую сумму. И теперь, похоже, это будет существенная статья в доходах/расходах на протяжении многих месяцев.
Испытываю сейчас противоречивые чувства: есть баллы, которые нельзя инвестировать, но можно потратить на сверх-потребление. Но на что именно? У меня точно есть какое-то психическое отклонение: не получается сверх-потреблять, даже когда у тебя есть "чит Artmoney". Как бы вы поступили, будь у вас круглая сумма в виде сертификата на Озон? Купили бы что-то дорогое и не очень нужное? Если да - то что это? Оставили бы в виде баллов и расходовали бы понемногу весь год? Раздали бы подарки бедным? Может, в LEGO инвестировать? :D

P.S.: Я не учитываю инвестиционные доходы в расчётах - ни полученные (и реинвестированные) дивиденды, ни эффект от роста акций. Это у меня варится в отдельном котле, я только добавляю в этот котел новые сбережения каждый месяц. С нового года я также могу детализировать результат портфеля отдельным постом на ежемесячной основе, если вам это интересно (лично для меня это мало что значащие цифры, но многие так делают, я тоже могу).

#нормасбережений - можно ткнуть сюда и увидеть предыдущие месяцы

Стал диванным экспертом

Новая веха в развитии ютуб-канала - наконец-то я стал сраным новостником!
В выпуске 6 новостей, и из-за того что я - дерево в понимании того как работает всё, что делает Apple, у меня ушел весь день на то чтобы извлечь и конвертировать видео в нужный формат (я ещё и в 4K 60fps снял, а потом сжимал). Все косяки учту, следующий новостной дайджест выйдет гораздо раньше - не поздним вечером воскресенья.

Краткое содержание:
1. Рынок "упал" на 4% за неделю - ну охренеть теперь!
2. Газпром заработает 2 триллиона (жаль что рублей) за 2021 год. Ну и дивов насыплет 40₽+ за акцию.
3. Инфляция, похоже, перестала восприниматься как "временная".
4. Пощечина от Роснано и выводы.
5. DiDi едет домой.
6. Империя зла Meta вошла в медвежий рынок, что я буду делать с этой информацией.

Пилотный выпуск, очень важна обратная связь: что поменять, а чего менять точно не надо.

https://youtu.be/UFoMx5ANNUA

Волки в овечьей шкуре

Проводя работу над ошибками, я обмолвился, что надо бы найти простой способ определения роснано-подобных компаний. Что я имею ввиду, вводя нарицательный термин "роснано-подобность":
▫️ Высокий кредитный рейтинг от именитых рейтинговых агентств;
▫️ Облигации обращаются на организованном рынке и доступны неквалифицированным инвесторам;
▫️ Устойчивость бизнес-модели может вызывать вопросы.

Первые два пункта - это объективные параметры, и вопросов вызывать не могут. Но вот с третьим возникают трудности. Компания может проводить общественно-важную, полезную деятельность. Сомнений в том, что такая компания нужна - у меня нет. Но при этом она может работать в убыток и как бизнес может оказаться непривлекательным, что в итоге может создавать риски для держателя облигаций.

Составляя этот список, я взял за основу сервис "Анализ облигаций" от Доходъ. Дело в том, что по параметру "Качество эмитента" у Роснано ещё до всех событий в этом скринере стояло 2,8 из 10, что свидетельствовало о плохой бизнес-модели эмитента.
Этот параметр Доходъ рассчитывает по собственной методологии. Я заглянул в неё и понял, что это старый добрый Quality-фактор, заложенный в основу 💩-Детектора.
Я выставил следующие фильтры: "Доступно для ИИС", "Кредитный риск: А и выше" и ранжировал по "Качество эмитента". И вот какие компании при выставлении таких фильтров я увидел:
▪️ ВБРР. Рейтинг от АКРА и Эксперт: АА. Качество эмитента по методологии Доходъ: 1,3 из 10.
▪️ ВЭБ-Лизинг. Рейтинг от АКРА и Эксперт: ААА (наивысший), рейтинг от S&P и Fitch: BBB (максимально возможный в РФ). Качество эмитента: 1,3 из 10.
▪️ Автодор. Рейтинг от АКРА и Эксперт: АА, рейтинг от Fitch: BBB. Качество эмитента: 2,5 из 10.
▪️ ВЭБ. Рейтинг от АКРА: ААА, рейтинг от S&P и Fitch: BBB. Качество эмитента: 2,7 из 10.
▪️ ДОМ-РФ. Рейтинг от АКРА и Эксперт: ААА, рейтинг от Fitch: BBB. Качество эмитента: 2,7 из 10.
▪️ Международный инвестбанк. Рейтинг от S&P и Fitch: А-. Страна происхождения: Венгрия, отсюда и такой рейтинг. Качество эмитента: 3 из 10.
▪️ ЗСД. Рейтинг от АКРА и Эксперт: АА. Качество эмитента: 3,1 из 10.
▪️ Росэксимбанк. Рейтинг от АКРА и Эксперт: ААА. Качество эмитента: 3,3 из 10.
▪️ Промсвязьбанк. Рейтинг от АКРА и Эксперт: АА. Качество эмитента: 3,7 из 10.
▪️ Россельхозбанк. Рейтинг от АКРА: АА, рейтинг от Fitch: BBB-. Качество эмитента: 3,7 из 10.

Я не берусь утверждать, что это сплошь роснано-подобные компании. Уверен, что среди них есть хорошие компании, занимающиеся очень нужным социально ориентированным бизнесом. Но когда и если мне понадобятся корпоративные облигации в портфель, я буду обходить стороной эмитентов с низким качеством, даже если они аффилированы с государством. Как и при сток-пикинге, при выборе облигаций Quality-фактор лично я бы ставил во главу угла.

Топ-10 в разных индексах на акции компаний из США выглядит по-разному. Особенно выделяется Dow Jones Industrial Average - в нём совершенно иная методика расчёта весов компаний (она зависит от цены акции, а не от капитализации компании, как в остальных индексах на картинке).

Результат популярных индексных фондов, отслеживающих данные индексы с начала года (c учётом дивидендов, в $):
▪️ VOO (S&P500) = +28.3%;
▪️ OEF (S&P100) = +29%;
▪️ QQQ (Nasdaq 100) = +29.1%;
▪️ DIA (Dow Jones) = +20.1%;
▪️ FXUS (Solactive) = +25.6%;
▪️ Мой портфель = +28.3%.

Даже если за оставшиеся 3 недели произойдёт какая-то жёсткая коррекция вплоть до 10%, результат за 2021 всё ещё будет выдающимся, сильным результатом для американских акций.

Ключевое отличие западного индекса MSCI Russia от доморощенного Индекса Мосбиржи заключается в том, что в MSCI всего 26 компаний, а в российском варианте - целых 40.
Отличаются и ограничительные коэффициенты на веса компаний-гигантов. На картинке - вес (доля) компаний в индексе/портфеле.

Так как популярных и принципиально разных индексов на Россию не так много, в этом посте я немного по-другому построю сравнение и сравню сразу ряд популярных индексных фондов от российских управляющих компаний, отслеживающих один и тот же индекс, а также популярный индексный фонд на MSCI Russia.
Результат с начала года (все цифры - с учётом дивидендов, в ₽):
▪️ ERUS (MSCI Russia) = +19,6%;
▪️ $TMOS (Индекс Мосбиржи) = +20%;
▪️ $SBMX (Индекс Мосбиржи) = +20%;
▪️ $FXRL (Индекс Мосбиржи/RTS) = +20,2%;
▪️ $VTBX (Индекс Мосбиржи) = +20,4%;
▪️ Мой портфель = +21,5%.

Результат по фондам дан с учетом всех комиссий.

Что стало с компаниями после исключения из индекса Мосбиржи

Я уже заранее объявил, что с радостью избавлюсь от акций ЛСР (коих мало, но они есть), несмотря на то что мне придётся продавать их в минус. Дело в том, что 17 декабря их исключают из индекса Мосбиржи, за которым я стараюсь следить в российской части портфеля (16% от всех моих акций - это акции компаний из России на сегодняшний день). И я получил справедливый вопрос:

А зачем вообще продавать акции при исключении из индекса? Ведь компания не становится значительно хуже после этого! Почему бы не продолжать удерживать акции в портфеле - а вдруг, они вырастут?

Я провел небольшое исследование. Оказалось, за 3 с небольшим года с момента как я на фондовом рынке из индекса Мосбиржи исключили 10 компаний. Я проверил результат каждой из них - куда ушли исключенные акции, а куда - индекс. Вряд ли для вас будет сюрпризом результат, но я ещё и выводы сделал, так что текст вышел большой. Почитать его вы можете по ссылке:

https://telegra.ph/CHto-stalo-s-kompaniyami-posle-isklyucheniya-iz-indeksa-Mosbirzhi-12-09

Планирую провести то же самое с индексом S&P500, следите за публикациями.

Как начинались Тинькофф Инвестиции

"Я проехался по куче отделений брокеров - вот эти вот Финам, БКС, Открытие - я приехал, всё досконально выписал, сколько бумажек там... Я как сейчас могу сказать - 52 листа шестым шрифтом, и ничего не понятно! Я честно сидел 2 часа, и в договорах были математические формулы, дисперсии и так далее, чтобы описать как маржиналка работает. Обычному человеку это вообще не понятно. Мы первые сделали мобильное приложение, которое очень простое, и ты мог в него зайти - и вот это стало массовым"
Александр Емешев, основатель Тинькофф Инвестиций - о том, как всё начиналось.

Это фрагмент из фильма Андрея Лошака - фильма про историю создания и развития Тинькофф, который уже давно не банк, а нечто большее. Если у вас есть свободное время - рекомендую посмотреть полностью. Я смотрел в двух ипостасях - как пользователь и как акционер.

Как пользователь, я заметил, что через всё повествование проходит ключевая мысль, с которой я согласен: Тинькофф - компания-дизраптор. Они делают прорывы (не только они, но всё же множество важных штук первыми ввели они), а остальные вынуждены подтягиваться. И мы, как потребители, от этого только выигрываем.

Как акционер, я отметил, что все эти люди очень нацелены на создание value. Конечно же, я мизерный акционер, у меня сейчас 15 акций $TCSG со средней 1972₽ за акцию, и у меня нет какого-то особенного отношения к компании сейчас, вес в портфеле соответствует весу в индексе Мосбиржи. Тем не менее, тот рост акций, который я вижу, после просмотра фильма выглядит чуть более справедливым и закономерным.

#реклама

Пятничные признания

"Когда мы вспоминаем события из жизни – и размышляем, почему у нас что-то получилось, мы с большей вероятностью вспомним тяжёлую, скучную, бесконечную работу, а не какие-то редкие, но важные случайности.
[...]
А что хорошего может произойти, если вы признаете, что частью вашего успеха вы обязаны удаче? Скорее всего, люди будут к вам относиться немного лучше, чем если оголтело твердить, что всё нажито непосильным трудом"
А. Марков - фрагмент из книги Лягушка, Слон и Брокколи

Я очень часто во время обсуждений жарких тем "в этих ваших интернетах" заявлял, что всё, что у меня есть - это результат труда и стараний. И практически никогда не говорил о том, что мне несколько раз в жизни дико повезло, причём в самых ключевых моментах!

Позвольте мне вспомнить самые важные случайности:
▪️ Знакомство с будущей женой в 2008 году - это нереальное везение и ключ к остальным успехам;
▪️ Приглашение на работу в Сочи в 2012 году - это вообще ничем кроме удачи не объяснить, и это было переломным моментом в жизни и карьере. Если бы я остался в саратовском советском НИИ на окладе 13500₽ 10 лет назад - неизвестно, где бы я оказался сегодня;
▪️ Лавина интереса к моей писанине в сентябре 2019 года и тысячи подписок на этот блог - это редчайшее стечение обстоятельств, которое могло произойти с шансом "один на миллион".

Неплохая карьера, возможность сберегать и инвестировать значительную часть дохода, признание и ощущение полезности для общества, отсутствие депрессий и желание двигаться вперёд - это всё не благодаря тому, что "я много работал, и вот оно само собой появилось", как я часто заявлял ранее. Это всё у меня есть благодаря удаче - мне повезло, причем несколько раз, а 100 тысячам таких же Саш - нет. Учитывайте это, когда пытаетесь спроецировать мои параметры на свою жизнь.

"ЛСБ" дочитал, могу рекомендовать. Книга небольшая, читается легко, плотность интересных мыслей на квадратный метр текста высокая.
Пост-сборник прочитанных за 2021 книг выйдет по традиции в первые дни января. Там будет Рэй Далио, Харари, Силаев и ещё несколько авторов.
Книги за 2019 здесь
Книги за 2020 здесь