[삼성 문준호의 반.전] 4Q25 실적 발표 일정 업데이트

어닝 시즌 본격 시작에 앞서, 주요 업체들의 실적 발표 일정을 공유 드립니다. 확정된 업체들 위주로 말씀 드리자면, 한국 시간 기준으로,


■ 반도체/하드웨어

1/15 (목) 오후: TSMC

1/23 (금) 오전: 인텔

1/28 (수) 오전: 텍사스 인스트루먼트

1/28 (수) 오후: ASML

1/29 (목) 오전: 삼성전자, 램 리서치

1/30 (금) 오전: ST마이크로, 샌디스크, 애플

2/4 (수) 오전: AMD

2/5 (목) 오전: ARM

2/11 (수) 오후: 글로벌파운드리

2/18 (수) 오전: 케이던스

2/26 (목) 오전: 엔비디아

2/27 (금) 오전: 델


■ 빅테크

1/29 (목) 오전: 테슬라, 마이크로소프트

2/5 (목) 오전: 알파벳


감사합니다.

[반.전] 이번 주 목요일 TSMC가 4분기 실적을 발표합니다 - 실적 관전 포인트

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.

TSMC가 목요일 오후 실적을 발표할 예정입니다. 이미 잠정 매출액이 발표된만큼, 이제 시장은 2026년 그리고 중장기 전망을 살피려 하겠죠,

이번 컨퍼런스콜 주요 관전 포인트는,


■ CAPEX

연일 메모리 공급 부족이 이슈이나, 사실 파운드리도 최선단 공정은 공급 부족입니다. 특히 올해는 AI를 비롯하여 대다수 프로세서들이 3nm로 넘어가는 시점입니다.

늘 투자에 보수적인 동사가 만약 CAPEX를 유의미하게 늘린다면, 이는 동사가 올해는 물론 내년까지의 수요를 긍정적으로 전망함을 시사합니다. 구체적인 언급은 피하겠지만, CoWoS 관련 언급은 AI 가속기 수요의 척도 중 하나이고요.

한편 서플라이 체인 관점에서는 현재 메모리 수혜주에만 시장 관심이 집중되고 있는데요, TSMC의 CAPEX는 한동안 소외되었던 파운드리 관련주들로의 온기 확산도 기대해 볼 수 있습니다.


■ AI 가이던스

TSMC는 연초 중장기 매출 성장 전망(연평균 성장률) 제시하곤 합니다. 지난 실적 발표에서 애널리스트들이 이에 대한 업데이트를 요구하자, 이번 4분기 실적 발표 때 업데이트 해주기로 했죠.

전체 파운드리 시장은 물론, AI 관련 매출 가이던스도 언급하기에, AI 사이클의 연장 및 가속화에 대한 믿음의 근거 중 하나가 될 수 있겠습니다.


■ TSMC 수익성 전망과 전방에서의 부담

해외 공장 가동, 고정비 부담 등으로 수익성에 대한 우려가 제기되어 왔지만, 늘 컨센서스를 beat 해 왔습니다. 어느덧 시장의 눈높이는 60%까지 올라와 있죠.

만약 서프라이즈가 발생한다면, TSMC에게는 호조이나, 이는 가격 인상을 시사할 가능성이 높습니다.

전방 산업에서는 이미 메모리 가격 급등이 부담스러운데, 로직 반도체 가격까지 오른다면, 원가 부담은 더욱 악화됩니다. 전방수요에 대한 동사의 코멘트도 중요하겠습니다.


■ 참고. 컨센서스 (Bloomberg)

4Q25: 매출액 10,235억 대만달러 (+18% y-y, +3% q-q; 기발표로 무의미), GPM 60.4%

1Q26: 매출액 10,344억 대만달러 (+23% y-y, 4Q25 컨센서스 대비 +1% q-q), GPM 59.1%

2026: 매출액 47,210억 대만달러 (+25% y-y), GPM 59.4%


계속 업데이트해 드리겠습니다.

감사합니다.

(2026/1/12 공표자료)

[삼성 문준호의 반.전] 2026년 1월 13일 주요 테크 뉴스

■ 미국, 대만 무역 협상 타결 예정. 대만산 제품 관세 20%→15% 인하, TSMC, 애리조나 반도체 공장 최소 5곳 추가 건설 계획

■ Meta, AI 인프라 구축 위한 ‘Meta Compute’ 이니셔티브 공개

■ Powertech를 선두로 주요 대만 메모리 OSAT 업체들이 최근 몇 주 사이 가격을 최대 30% 인상

■ Besi, 4분기 수주 2.5억 달러로 전분기 대비 43% 증가, 컨센서스 대비 29% 상회

■ Counterpoint에 따르면, 2025년 글로벌 스마트폰 출하량 전년 대비 +2% 증가. 2026년 시장 둔화 전망. AI 데이터센터 우선 배정으로 인한 칩 부족, 부품 비용 상승이 스마트폰 시장에 부담


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2026년 1월 14일 주요 테크 뉴스

■ 미국, 엔비디아 H200 칩의 대중국 수출에 공식 승인. 중국으로 출하되기 전에 AI 성능에 대한 검증을 받아야 하며, 중국향 물량은 미국 고객에게 판매되는 전체 물량의 50%를 초과할 수 없음

■ 중국, 엔비디아 칩 구매를 대학 연구와 같은 ‘특수한 경우’로 제한

■ 엔비디아, 중국 고객의 H200 주문에 선결제를 요구한다는 소문을 부인. 미수령 제품에 대한 선결제는 절대 요구하지 않겠다고 밝힘

■ 인텔, 14A 공정에 본격적으로 나서고 있는 상황. 립부 탄 CEO, 잠재적 고객 관심 시사

■ AMD 차세대 노트북용 Ryzen AI 400(Gorgon Point)이 1월 22일 출시될 가능성, 인텔 Panther Lake(1월 27일)보다 빠른 일정

■ 메타, 연말까지 Ray-Ban 스마트 글래스 생산량을 2,000만 대로 두 배 확대 검토


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2026년 1월 15일 주요 테크 뉴스

■ 트럼프, 엔비디아 H200, AMD MI325X 등 일부 첨단 AI 칩에 25% 관세를 부과

■ 중국 세관이 Nvidia H200의 중국 반입을 사실상 불허, 자국 기업들에 불필요한 구매 자제 지시

■ OpenAI, Cerebras로부터 3년간 최대 750MW 규모의 연산능력을 확보하는 100억 달러 이상 계약을 체결

■ 엔비디아, VRAM 공급난 속에서 RTX 50 시리즈를 8GB 모델 중심으로 전환(5060·5060 Ti 8GB 증산, 16GB 상위 모델 감산)

■ ASE, AI 수요에 대응해 NT$28억 규모로 Zhunan 공장을 인수, 2026년까지 첨단 패키징 캐파를 2배로 늘릴 계획


감사합니다.

[반.전] TSMC: 4Q25 실적 발표 - Quick review

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.

TSMC가 4분기 실적을 공개했습니다. 우선 주요 수치들만 공유해 드립니다.


■ 4Q25 실적 (컨센서스: FactSet)

- 매출액 10,461억 대만달러
: +20.5% y-y, +5.7% q-q
: USD 기준, +25.5% y-y, +1.9% q-q
: 기 발표된 수치로 컨센서스와 비교 무의미

- 공정별 매출액
: 선단 공정 +8.3% q-q
: 성숙 공정 -6.8% q-q
: 비중 3nm 28%, 5nm 35%, 7nm 14%
vs 전분기 3nm 23%, 5nm 37%, 7nm 14%

- 전방 산업별 q-q 매출 증감
: HPC(고성능 컴퓨팅) +4%
: 스마트폰 +11%
: IoT +3%
: 차량 -1%

- 매출총이익률 62.3% vs 전분기 59.5%
: 컨센서스 60.6% 상회
: 비용 개선 노력, 환율 환경 개선, 해외 팹 높은 가동률 덕분

- 영업이익률 54.0% vs 전분기 50.6%
: 컨센서스 51.1% 상회


■ 1Q26 가이던스

- USD 기준, 매출액 346~358억 달러 제시
: 컨센서스 331억 달러 상회
: 중간값 기준 +37.9% y-y, +4.4% q-q

- TWD 환산 시, 10,934~11,313억 대만달러
: 컨센서스 10,446억 대만달러 상회
: 중간값 기준 +6.5% y-y, +6.3% q-q

- 매출총이익률 가이던스 63.0~65.0%
: 컨센서스 60.1% 상회
: 생산성 향상, 전체 가동률 개선 등 비용 개선 노력 지속. 해외 팹에서 마진 일부 희석

- 영업이익률 가이던스 54.0~56.0%
: 컨센서스 50.0% 상회


■ 2026 연간 가이던스

- USD 기준, 연간 매출액 ~30% 성장
: 컨센서스 +25% y-y 상회

- CAPEX 520~560억 달러
: 선단 공정 70~80%, 구공정 10%, advanced pkg 및 기타 10~20%로 구성
: 선단 공정으로 갈수록 소요되는 비용 증가 심화
: 향후 3년 CAPEX는 지난 3년 총 1,010억 달러보다 상당히 높을 것


■ 중장기 전망 상향

- 연간 매출액 CAGR 15~20%→25%
- AI 가속기 관련 매출 CAGR 40%→50% 중후반
- 매출총이익률 전망 53% 이상→56% 이상


다시 업데이트해 드리겠습니다.

감사합니다.

(2026/01/15 공표자료)

[반.전] TSMC: ANOTHER LEVEL - 4Q25 review

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.

TSMC의 4Q25 실적 컨퍼런스콜은 저도 귀를 의심할 정도로 가히 폭발적이었습니다.

대 AI 시대에서 TSMC가 좋다는 것은 모두가 알고 계시지만, 지난 한 달간의 신고가 경신,

그리고 더이상 필라델피아 반도체 지수 대비 그닥 저렴하지도 않다 보니, 부담을 느끼시는 분들도 많았을 것 같습니다.

하지만 부담스러워 하실 때가 아닙니다. 단기 및 중장기 전망을 이렇게 세게 제시하면, 컨센서스는 그 이상으로 상향됩니다.

그럼 주가와 이익의 함수인 valuation은 응당 완화되고요.

무엇보다 TSMC가 CAPEX를 30% 이상이나 늘리는 데에는 다 이유가 있지 않을까요?

TSMC는 물론 TSMC value chain 전반에 걸쳐 투자심리가 크게 강화될 만한 이벤트였다고 생각합니다.


감사합니다.

보고서 링크: https://bit.ly/4pJqnJB

(2025/01/15 공표자료)

[삼성 문준호의 반.전] 2026년 1월 16일 주요 테크 뉴스

■ 미국, 대만이 상호관세 15% 인하를 조건으로 총 5천억달러 규모의 대미 투자에 합의. 러트닉 장관은 TSMC의 미국 캐파가 두 배가 되는 것이라 설명

■ OpenAI, 내부 코드명 ‘Sweetpea’로 불리는 전용 AI 이어버드를 개발 중. 2nm Exynos 칩 채택 가능성

■ OpenAI, 또 다른 소비자 기기 Gumdrop도 개발 중. 별도의 디스플레이는 탑재되지 않으며, 펜과 유사한 형태를 띠며 크기는 애플 iPod Shuffle 정도

■ OpenAI, TSMC N3 공정 기반 자체 AI ASIC ‘Titan’을 2026년 말 출시, 2세대는 A16 공정으로 계획

■ 오라클 채권 보유자들은 AI 인프라 구축을 위해 필요한 대규모 추가 채권 발행 관련 내용을 공개하지 않아 손실을 입었다면서 집단 소송을 제기

■ Blackstone, 독일 리페탈에 최대 46.5억달러 규모 데이터센터 투자를 검토


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 4Q25 실적 발표 일정 업데이트

주요 업체들의 실적 발표 일정을 업데이트 드립니다. 확정된 업체들 위주로 말씀 드리자면, 한국 시간 기준으로,


■ 반도체/하드웨어

1/23 (금) 오전: 인텔

1/28 (수) 오전: 텍사스 인스트루먼트, 씨게이트

1/28 (수) 오후: ASML

1/29 (목) 오전: 삼성전자, SK하이닉스, 램 리서치

1/29 (목) 오후: ST마이크로

1/30 (금) 오전: 애플, 샌디스크, 웨스턴디지털

2/3 (화) 오후: NXP, 테라다인

2/4 (수) 오전: AMD

2/5 (목) 오전: 퀄컴, ARM

2/11 (수) 오후: 글로벌파운드리

2/13 (금) 오전: 아리스타 네트웍스

2/18 (수) 오전: 케이던스

2/26 (목) 오전: 엔비디아

2/27 (금) 오전: 델


■ 빅테크

1/29 (목) 오전: 메타, 테슬라, 마이크로소프트

2/5 (목) 오전: 알파벳


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2026년 1월 19일 주요 테크 뉴스

■ 중국 세관이 엔비디아 H200의 중국 반입을 차단하면서, 부품 공급사들이 생산을 일시 중단

■ 벤처캐피탈 Sequoia는 GIC, Coatue와 함께 Anthropic 250억 달러 투자 라운드 참여를 검토 중

■ Snapdragon 8 Elite Gen 6 Pro의 높은 가격에도 불구하고 상위 5대 안드로이드 스마트폰 제조사들은 계속 채택할 것

■ 일론 머스크, AI 프로세서(AI7, AI8, AI9) 9개월 주기 로드맵 목표

■ 중국 AI 개발사들, 엔비디아 Rubin GPU를 클라우드에서 임대하는 방안 모색


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2026년 1월 20일 주요 테크 뉴스

■ ASMI, 중국 주문 반등과 첨단 로직/파운드리 수요에 힘입어 4Q25 수주(약 8억 유로)가 컨센서스(6.69억 유로)를 상회

■ 난야테크, DRAM 가격 급등(ASP +30% QoQ)과 출하 증가로 4Q25 EPS 3.58 대만달러로 사상 최대 기록. DDR5/4/3 전반 공급 타이트 및 1Q 추가 가격 인상 예고, 2026년 CAPEX 500억 대만달러 계획

■ DDR4가 1Q 가격이 최대 50% 급등, DDR3도 공급 타이트

■ OpenAI, 2025년 연환산 매출이 60억 달러에서 200억 달러를 돌파

■ Intel의 오하이오 14A 프로젝트, 핵심 시공사 Bechtel 채용 확대

■ 중국, Visionox, BOE, AKM Meadville 등 유리기판(TGV) 투자 확대. Visionox는 50억 위안 프로젝트 추진, BOE는 2026년 이후 양산 목표


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2026년 1월 21일 주요 테크 뉴스

■ 인벤텍, 엔비디아 H200 칩 판매 결정이 중국 측에서 막혀 있다는 입장

■ 엔비디아, Arm 기반 N1X 탑재 게이밍 노트북을 2026년 1분기 출시하고, 후속 N2 시리즈는 2027년 3분기를 목표

■ 엔비디아, AI 스타트업 Baseten에 1.5억 달러 투자. 기업 고객들이 LLM을 효율적으로 배포 및 운영할 수 있도록 지원

■ TSMC, 애플의 2nm 전환에 맞춰 InFO 대신 WMCM 패키징을 확대하며, 해당 Capa는 2027년까지 월 12만 장 이상으로 두 배 이상 증가할 가능성

■ 인텔, GPU 아키텍처 담당 수석부사장에 퀄컴·AMD GPU 베테랑 에릭 데머스 영입

■ 대만 GPU 보드업체들이 VRAM 가격 급등과 공급 부족으로 RTX 50 시리즈 가격을 10–20% 인상


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2026년 1월 22일 주요 테크 뉴스

■ 미 하원 위원회, AI 칩 수출에 대한 의회 통제권 부여 법안 추진. 중국 및 기타 적대국으로 수출되는 첨단 AI 칩에 대해 발급된 수출 라이선스를 30일간 검토하고, 필요할 경우 이를 차단할 수 있는 권한

■ 젠슨 황, H200 중국 출하 재개를 앞두고 1월 말 중국 방문 예정

■ 젠슨 황에 따르면, 엔비디아가 AI 수요 급증으로 TSMC 최대 고객 자리를 Apple에서 탈환

■ 일론 머스크의 xAI ‘Colossus 2’, 1GW급과는 아직 거리가 멀다는 분석. 위성사진 분석에 따르면 냉각 용량은 350MW 수준

■ Intel, 12세대 Alder Lake와 4세대 Xeon Sapphire Rapids를 EOL로 전환. 최종 주문은 각각 2026년 7월(소비자), 2025년 9월(서버) 종료

■ TE Connectivity, AI 관련 데이터센터, 네트워크 장비 수요 호조로 2Q EPS 가이던스 2.65 달러 제시(컨센서스 2.63 달러), 1Q 실적도 예상치 상회


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 인텔 실적/가이던스 요약

■ FY 4Q25 실적

- 전체 매출액 136.74억 달러
: -4.1% y-y, +0.2% q-q
: 컨센서스 134.20억 달러 상회

- Intel Products 매출액 129.30억 달러
: -1.4% y-y, +2.2% q-q
: 컨센서스 127.34억 달러 상회
: 영업이익률 26.8%

- Data Center 매출액 47.37억 달러
: +8.9% y-y, +15.1% q-q
: 컨센서스 43.85억 달러 상회
: 영업이익률 26.4%

- Client (PC) 매출액 81.93억 달러
: -6.6% y-y, -4.0% q-q
: 컨센서스 83.74억 달러 하회
: 영업이익률 27.0%

- Intel Foundry 매출액 45.07억 달러
: +3.8% y-y, +6.4% q-q
: 컨센서스 44.83억 달러 상회
: 영업이익률 -55.7%

- Non-GAAP 매출총이익률 37.9%
: 컨센서스 36.6% 상회

- Non-GAAP EPS 0.15 달러
: +15.4% y-y, -34.8% q-q
: 컨센서스 0.08 달러 상회


■ FY 1Q26 가이던스

- 매출액 117~127억 달러
: 중간값 기준, -3.7% y-y, -10.8% q-q
: 컨센서스 125.44억 달러 하회

- Non-GAAP 매출총이익률 34.5%
: 컨센서스 36.1% 하회

- Non-GAAP EPS 0.00 달러
: 컨센서스 0.06 달러 하회


감사합니다.

[반.전] 인텔: Beyond reason - 4Q25 review

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.

인텔이 가이던스 미스로 시간 외 13% 급락 중입니다. 지난 한 달 사이 너무 급등했다 보니, 차익실현 물량도 많을 텐데요.

4Q25 실적은 좋았습니다. 공급 여력만 충분했다면 매출액은 더 잘 나왔을 수도 있습니다.

워낙 회사가 가이던스를 보수적으로 제시하기도 하고 또 시장 기대도 높지 않았기에 이익단에서는 크게 서프라이즈였습니다.

다만 1Q26 가이던스가 문제였습니다. 공급 부족이 심화되기 때문에, 매출액은 감소하는 반면 고정비 부담이 증가하며 수익성도 위축됩니다.

향후 공급 여력이 얼만큼 개선되어 나가는 지에 따라 실적이 결정될 전망입니다.

한편 회사가 CAPEX 계획을 소폭 올렸기에 (YoY 감소 → flat 혹은 소폭 감소) 파운드리 기대감을 다시 논할 수는 있지만, 이 또한 주가에 모두 반영된 요소라고 생각합니다.

인텔 주식은 이미 상상을 초월하는 valuation에 거래 중인 바,

1) 매출 성장, 2) 수익성 개선, 3) 파운드리 수주 등 뭐라도 보여줘야 투자 대안으로 '언급하기 시작'해 볼 수 있다고 생각합니다.


감사합니다.

자료: https://bit.ly/46anme7

(2026/01/23 공표자료)

[삼성 문준호의 반.전] 4Q25 실적 발표 일정 업데이트

주요 업체들의 실적 발표 일정을 업데이트 드립니다. 확정된 업체들 위주로 말씀 드리자면, 한국 시간 기준으로,


■ 반도체/하드웨어

1/28 (수) 오전: 텍사스 인스트루먼트, 씨게이트

1/28 (수) 오후: ASML

1/29 (목) 오전: 삼성전자, SK하이닉스, 램 리서치

1/29 (목) 오후: ST마이크로

1/30 (금) 오전: 애플, 샌디스크, 웨스턴디지털, KLA

2/3 (화) 오후: NXP, 테라다인

2/4 (수) 오전: AMD, 루멘텀

2/4 (수) 오후: 인피니언

2/5 (목) 오전: 퀄컴, ARM, 코히런트

2/10 (화) 오후: 인테그리스

2/11 (수) 오후: 글로벌파운드리

2/13 (금) 오전: 어플라이드 머티어리얼즈, 아리스타 네트웍스

2/18 (수) 오전: 케이던스

2/19 (목) 오전: 아날로그 디바이시스

2/26 (목) 오전: 엔비디아

2/27 (금) 오전: 델


■ 빅테크

1/29 (목) 오전: 메타, 테슬라, 마이크로소프트

2/5 (목) 오전: 알파벳

2/6 (금) 오전: 아마존


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2026년 1월 26일 주요 테크 뉴스

■ 엔비디아, 그래픽카드 가격을 권장소비자가에 맞추도록 보조해주던 제도를 종료

■ ZOTAC, 공식 스토어에서 RTX 5090 주문을 ‘시스템 오류’로 취소한 뒤 가격을 약 20–22% 인상

■ 레노버, 엔비디아 Arm 기반 N1, N1X SoC를 탑재한 다수의 노트북 라인업을 준비 중

■ AMD, Ryzen AI MAX 400 'Gorgon Halo' 준비 중. 전세대 대비 클럭 상향, LPDDR5X-8533 지원

■ Applied Digital, 전력 비용 및 주민 반발 리스크를 의식해 미국 남부에 430MW 규모 AI 데이터센터를 비공개로 착공


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2026년 1월 27일 주요 테크 뉴스

■ 마이크로소프트, 자체 AI 가속기 Maia 200과 오픈소스 소프트웨어(Triton) 함께 공개. TSMC 3nm 공정, 216GB HBM3e 탑재

■ 마이크로소프트, 이번주 내 Maia 200을 아이오와의 데이터센터에서 가동을 시작, 두번째 가동 지역으로 애리조나 계획

■ 엔비디아, CoreWeave에 20억 달러를 투자하며 2대 주주 등극

■ 엔비디아, 기상 예측을 더 빠르게 수행할 수 있도록 돕는 3개의 오픈소스 AI 모델을 공개

■ AMEC, 첨단 로직, 메모리용 고사양 장비 출하 확대와 핵심 식각 공정의 양산 전환에 힘입어 2025년 순이익이 20.8억–21.8억 위안으로 전년 대비 29–35% 증가할 것으로 전망


감사합니다.