[삼성 문준호의 반.전] 2024년 3월 26일 주요 테크 뉴스

■ 삼성전자, 60억 달러 이상 들여 아일랜드 Johnson Controls International의 냉난방공조(HVAC) 사업부 인수를 추진. 로버트 보쉬, 레녹스 인터내셔널과 인수를 두고 경쟁

■ 라피더스, 2nm 반도체 파일럿 라인 구축을 위해 올해 반도체 장비 구매에 9000만달러, 내년 6억달러 투입

■ 갤럭시북5 Pro에 탑재된 인텔 루나 레이크 샘플, 8코어 CPU, 2.8GHz 클럭, 12MB L3 캐시, 아크 Xe2인 배틀메이지 iGPU 탑재

■ 갤럭시 Z 플립 6, 지역별로 스냅드래곤8 3세대와 엑시노스 2400 교차 탑재될 것이라는 루머

■ 애플 M4, 25년 1분기 출시 예정. 스냅드래곤X Elite도 같은 시기에 출시 전망

■ 델, 비용 감축을 위해 일부 인력 구조조정 및 외부 인력 영입 제한

■ 인텔 팻 겔싱어 CEO, 일론 머스크에 인텔 팹 개인 투어를 제안하는 X 게시물 게재

■ 애플, 구글, 메타, EU 최초의 디지털 시장법 조사 대상

■ 대만, 4월부터 전기요금 평균 11% 인상


감사합니다.

안녕하세요, 삼성증권 문준호입니다.

저희 하우스의 글로벌 주식팀과 테크팀이 합동하여 두 번째 생성 AI 인뎁스 보고서를 발간하게 되었습니다.

작년에는 ChatGPT, 올해는 Sora(영상 생성 모델)에 대해서인데요, 관련한 투자 아이디어로 저와 류형근 애널리스트는 커스텀 반도체를 다루어 보았습니다.

물론 반도체 외로도, 플랫폼/미디어/게임/로봇 등 타 산업에의 임플리케이션도 총망라한 보고서입니다. 감히 필독을 권유 드립니다.

아래 링크 참고 부탁 드립니다.

생성 AI, 영상 혁명의 시작: https://bit.ly/3TBmmZB


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2024년 3월 27일 주요 테크 뉴스

■ Qualcomm, Intel, Google은 손잡고 oneAPI를 통해 NVIDIA CUDA에 대항할 계획

■ SEMI, TSMC와 인텔이 올해 말까지 2nm 이하 공정에서 8인치 웨이퍼 환산 기준 월 6만7500장, 월 20만2500장 수준의 생산능력 갖출 것으로 전망

■ TSMC의 3nm 공정이 애플, AMD, 인텔 등의 채택 덕분에 2024년 매출의 20% 이상을 차지할 전망

■ SK하이닉스, 美 인디애나주에 5.3조원 규모 반도체 패키징 팹 건설. 2028년에 가동 시작 예정

■ 2월 일본 반도체 장비 판매, 전월 대비 1% 상승, 전년 대비 8% 상승. 4개월 연속 증가 중

■ 화웨이, 2023년 중국 PC 시장이 17% 감소하는 와중에 유일하게 11% 판매량 상승. 델은 44% 감소

■ 일론 머스크, AI 스타트업 xAI의 챗봇인 Grok이 X의 모든 프리미엄 가입자에게 활성화될 것을 언급

■ 애플, 6월 10일부터 6월 14일까지 세계개발자회의(WWDC)를 개최


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2024년 3월 28일 주요 테크 뉴스

■ 인텔, 마이크로소프트의 AI PC에 대한 정의 공개하며 이를 따를 것을 밝힘. 코파일럿(Copilot)은 PC 로컬 환경에서 사용 가능하며 키보드에 별도의 물리적 키가 있을 것

■ 삼성전자, 올해 HBM 최대 출하량 기존 2.5배에서 2.9배로 상향. HBM4 코드명 스노우볼트 공개

■ SK하이닉스, 올해 전체 D램 판매량 중 HBM 비중 두자릿수로 오를 것이며 HBM은 커스텀화 확대되어 commodity 성격 탈피하는 모습 보일 것

■ 마크 저커버그와 젠슨 황 회동 사진 공개. AI에 대한 이야기를 나눴을 것으로 전망

■ 미국 조 바이든 행정부, 동맹국을 대상으로 '반도체 제조 장비 관련 서비스를 중국에 제공하지 말라'는 압박을 가하는 중

■ 아마존, '오픈AI 라이벌' 앤스로픽에 3조7천억원 추가 투자. 총 5조4천억원으로 증가

■ 인공 지능 붐에 따라 실리콘 밸리의 AI 전문인력을 찾는 것이 점점 어려워지는 현상


감사합니다.

Tech News Update (2024.03.28)
[삼성증권 반도체 소부장/류형근]

■ SK하이닉스 미국 반도체 패키징 투자

- 인디애나주에 첨단 패키징 공장 구축 위해 40억 달러 투자할 예정.

- 2028년 가동 예정으로 Nvidia향 HBM용 DRAM 적층 특화 시설로 추정.

- 미국 내 패키징 시설 구축 비용은 한국과 비교해 30∼35% 높은 수준으로 미국 정부의 자금 지원이일부 상쇄할 것으로 기대.

■ DRAM 가격

- Trendforce에 따르면 2분기 DRAM 가격은 3~8% q-q 상승할 것으로 전망.

- 가동률이 높아지는 한편, 고객사 재고 수준이 충분히 개선되지 않은 영향이 배경.

 ■ 한미반도체 마이크론 고객사 확보

- 최근 마이크론과 TC Bonder 장비 공급 협의해 2분기 공급 가능성.

- 마이크론이 현재 낮은 HBM Capa를 보유한 만큼, 이를 확대하기 위해 초도 계약부터 물량 확보에 나설 것으로 예상.

■ 미국 정부 중국 내 반도체 서비스 제공 제재

- 동맹국과 중국 장비에 주요 부품들에 대한 서비스를 제공하지 않기로 논의 중.

- 중국 기업들이 자체적으로 수리할 수 있는 장비는 제재하지 않을 것이라고 발표.

감사합니다.

어도비(ADBE US) Summit 2024 - 냉수에 온수를 섞으면 미온수

안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.

어도비는 Summit 행사에서 여러 프로덕트 및 전략을 공개했습니다.

기본적으로 Digital Media와 Experience 전반에 걸친 통합 가속화와 함께 생성 AI가 주를 이루었습니다.

또한 생성 AI 관련 단순 P(고객 활용 증가)xQ(수익화 전략)의 공식을 넘어 New Value를 추구한다는 점을 강조했습니다.

신규 가치 창출은 새롭게 공개 및 강화된 Firefly Services와 GenStudio 등을 통해 달성 목표인데요

주요 내용을 정리해보면 다음과 같습니다.

- GenStudio: 생성 AI를 통해 Experience Cloud 전반에 걸쳐 콘텐츠 공급 체인 워크플로우 강화. 브랜드 및 기업 광고 캠페인 활용

- Firefly Services: 개발자를 위한 생성 AI 및 크리에이티브 API, 툴, 서비스 통합 제공

- Firefly Custom Models: 기업 고객 자체 IP 기반 생성 AI 모델 학습 및 활용 지원

또한 지난 분기 실적에서 제시하지 않은 FY24 가이던스를 재확인한 것도 중요한 부분입니다. Digital Media 부문 NNARR(ARR 순증) 가이던스 19억 달러도 유지했는데요

앞선 전략과 수익화에 대한 자신감 등을 고려하면 실적에서 대두된 불확실성을 일부는 덜 수 있었습니다.

상반기 실적은 예상보다 긍정적일 수 있다고 판단합니다. 아크로뱃 AI 어시스턴트는 4월 GA 예정이며, Firefly 크레딧 제한 효과도 기대 포인트입니다.

하반기 기존 수익화 로드맵 재확인과 3D, 오디오 그리고 동영상 생성 AI 모델 공개를 예고했습니다.

경쟁력은 확인했지만 어도비의 생성 AI 전략을 상상해봤을 때 떠오르는 것 이상의 와우 포인트는 부재했습니다.

여전히 Sora를 필두로 격변하는 산업 트렌드에서는 한발 벗어나 보입니다.

어도비에 대한 우려에 관한 내용은 영상 생성 AI 인뎁스에 포함된 개별 기업 보고서를 참고해 주시기 바랍니다.

보고서 링크: https://bit.ly/43RTrW1

(2024/3/28 공표자료)

[삼성 문준호의 반.전] 2024년 3월 29일 주요 테크 뉴스

■ 마이크론, HBM 제조공정에 한미반도체 TC본더 장비 도입 예정이라는 보도

■ Lenovo, AMD의 Instinct MI300X AI 가속기에 대해 수많은 채택을 받을 거라며 호평

■ Intel Xeon “Granite Rapids-SP” CPU의 샘플 스펙 유출: 80 Cores, 160 Threads, 대량의 Cache, 350W TDP

■ AMD의 차세대 Ryzen 5 기반 "Granite Ridge" 데스크톱 CPU 정보 공개: 8 Core-16 Thread-170W TDP / 6 Core-12 Thread-105W

■ 애플의 최신 M3를 탑재한 새로운 iPad Pro 모델, 기존 4월 초 출시 계획이었지만 5월에 출시될 것으로 전망

■ Counterpoint, 올해 글로벌 스마트폰 시장 전년 대비 3% 반등할 것으로 전망

■ 미 정부, 중국 및 대만에 대한 기술 의존을 줄이기 위해 멕시코와 반도체 공급망 파트너를 맺을 예정

■ 네덜란드, ASML을 붙잡기 위해 아인트호벤의 인프라에 27억 달러 투자


감사합니다.

[반.전] 글로벌 반도체 3월 성적표 - 엔비디아, AMD, 인텔 주가 향방은?

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 '반도체를 전하다'입니다.

실적 시즌 종료, 모멘텀 소강(GTC), 다시 부상한 중국 리스크(정부의 미 CPU 대체) 등으로 최근 주가 흐름이 부진합니다.

지난 2주만 놓고 보면 마이크론의 서프라이즈로 국내 메모리 업체들이 더 오르기도 했지요.

1개월 주가 흐름: 필라델피아 반도체 지수 +5%, 엔비디아 +15%%, AMD +1%, 인텔 +2% vs 삼성전자 +9%, SK하이닉스 +18%

하지만 과거는 과거일 뿐, 결국 앞으로의 주가 향방이 중요할 텐데요. 업체들 별 관전 포인트를 짚어 보자면,


■ 엔비디아: 주가가 더 가겠어??

이제는 시가총액 3위, AI 그 자체이고, 시장은 호실적의 지속 가능성을 넘어 서프라이즈의 지속 가능성만 보고 있습니다.

결국 AI 수요가 견조함은 물론 더 커질 것인지가 핵심으로, 1차적으로 클라우드 업체들의 CAPEX 코멘트가 중요하겠습니다.

정확히는 큰손들이 돈을 '더' 쓸 것인지가 ”엔비디아가 여기서 더 가겠어?“에 대한 대답이 될 것입니다.


■ AMD: AI or Die

AI 후발 주자 기대감만으로 수개월째 대장주 엔비디아 보다 프리미엄에 거래되고 있습니다. 전체 이익 전망은 낮아져 왔는데도요.

엔비디아처럼 전체 AI 시장 수요 증가도 중요하지만, 프리미엄을 지탱하려면 AMD 자체적인 성과가 더 중요합니다.

AI 반도체의 연간 매출 전망 상향 여부가 운명을 가를 것입니다(직전 가이던스 35억 달러 이상 vs 주요 외사 전망 50~60억 달러).


■ 인텔: 제품, 제품, 제품!

보조금도 미래 파운드리도 중요하지 않습니다. AI 서버 기대감은 전무하고, AI PC 시대는 아직입니다. 상반기는 또 실적 비수기지요.

인텔 주가를 지탱하는 것은 턴어라운드 기대감이며, key는 제품 로드맵에 있습니다.

더이상 제품이 밀리지 않는다는 확신을 주어야 실적 개선을 기대해 볼 수 있고, 향후 파운드리도 고객사들이 제품을 믿고 맡길 수 있습니다.


계속 업데이트해 드리겠습니다.

감사합니다.

(2024/03/29 공표자료)

[삼성 이영진] 글로벌 SW 헤드라인 (24/4/1)

■ 오픈AI와 마이크로소프트의 1,000억 달러 규모 데이터센터 프로젝트 보도. AI 슈퍼컴퓨터 Stargate 포함

■ 오픈AI, 텍스트와 15초 샘플로 음성을 재창조하는 AI 모델 Voice Engine 공개

■ 챗GPT, 웹 사이트 소스 링크를 하이퍼링크 형태로 연결하는 업데이트

■ xAI, Grok-1.5 공개. Mistral Large 및 Claude 2 대비 앞선 성능. 컨텍스트 윈도우 12.8만

■ xAI, Grok-2 훈련 중. 모든 AI 모델을 앞서는 성능 자신

■ 구글 딥마인드, LLM 생성 텍스트를 개별 팩트로 나누어 구글 검색 결과와 비교해 정확도를 비교하는 방법론 SAFE(Search Augmented Factuality Evaluator) 관련 논문 게재

■ 구글, 미국 지역 팟캐스트 앱 운영 중단 예정

■ 미 의회, 내부 자료 유출 우려로 코파일럿 사용 금지

■ 미 항소법원, 메타가 제기한 FTC의 프라이버시 관련 재조사 중단 요청 기각

■ 팔란티어, 미 DISA(국방정보시스템국)과 EMBM-J 프로젝트(전자기 스펙트럼 관련) 수주. 980만 달러 규모

감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2024년 4월 1일 주요 테크 뉴스

■ 오픈AI, 마이크로소프트와 130조원 투자해 AI 슈퍼컴퓨터 ‘스타게이트’만든다. 2028년 출시 목표

■ TSMC, 카오슝 공장에서 A14 공정 제조 계획

■ 인텔의 차세대 애로우 레이크 & 랩터 레이크-H 리프레시 모빌리티 CPU는 각각 코어 울트라 200 & 코어 200H로 브랜딩 예정

■ Quanta, 구글, 아마존, 메타로부터 NVIDIA GB200 AI GPU 대량 수주

■ AMD Zen 5 CPU 코어, Zen 4보다 40% 이상 더 빠르다는 루머

■ 화웨이, 2023년 순이익 120억 달러 기록하며 전년 대비 모든 부문 2배 상승

■ 소니, 태국 반도체 후공정 신공장 가동 발표. 자동차용 이미지 센서 등 생산 능력 증강

■ 미 정부, 중국에 대한 AI 칩 및 제조 공정 관련 수출 규제 개정


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2024년 4월 2일 주요 테크 뉴스

■ 삼성전자, 낸드 부문의 기업용 SSD 가격을 올해 2분기 20~25% 인상할 전망

■ 트렌드포스, 2024년 2분기 DRAM 가격 상승률이 3~8% 정도에 그칠 것으로 전망

■ 삼성전자, 차세대 3D DRAM 기술을 선보여 2025년 이후 출시를 목표. 수직 채널 트랜지스터와 적층형 DRAM을 도입, 스택형 DRAM을 통해 칩 용량을 최대 100GB까지 늘릴 예정

■ AMD RDNA 4 “Radeon RX 8000” GPU 성능 관련 루머: 상위 모델의 Navi 48은 Navi 31과 유사, 중간 모델의 Navi 44은 Navi 33 과 32 사이 성능

■ 중국의 Intellifusion, AI Box "DeepEye" 공개. 자체 칩 DeepEdge10 Max, 48 TOPS, RISC-V 아키텍처 등의 특징

■ 4Q23, 중국 클라우드 인프라 서비스 소비 전년대비 22% 증가한 97억 달러 규모. 전세계 소비의 12% 수준

■ 삼성, 빅스비의 생성 AI 기능 강화 의지

■ 삼성전자, HBM TF팀을 정식 조직으로 격상. 신설 팀 조직 규모는 400여명 가량이 될 전망


감사합니다.

[반.전] 인텔, 파운드리 숫자? 관건은 로드맵

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.

내일 인텔은 제품/설계와 생산/파운드리 사업 손익을 별도로 발표할 예정입니다.

1) CPU 사업부는 마치 제품을 위탁하는 팹리스처럼 되는 것이고, 2) CPU 사업부의 매출원가가 파운드리 사업부의 매출로 잡히는 식인데요,

설계와 생산 사업부의 매출과 비용을 분리함으로써, 인텔 제품의 수익성과 파운드리의 수익성을 공개하겠다는 것이지요.


■ 그럼 어떻게 되나요?

1) 실적은 달라지는 것이 없습니다. 연결 조정을 거치기 때문입니다. 즉, 연결 매출액과 이익은 동일합니다.

2) 밸류에이션은 변화가 있을 수 있습니다. 설계와 생산에 대해 다른 가치(valuation)를 부여할 수 있기 때문입니다. 다만 설계와 생산 모두 아직은 경쟁사들 대비 열위인 만큼 반드시 유리하다고 볼 수는 없겠지요.


■ 관건은 제품 출시

거듭 강조드리는 점은 로드맵이 가장 중요하다는 점입니다. 신규 공정의 제품이 예정대로 출시되어야,

1) 단기로는 CPU 경쟁력 제고 및 점유율 개선을 기대해 볼 수 있고,

2) 중장기적으로는 파운드리 사업의 경쟁력에 대해서도 다시 생각해 볼 수 있기 때문입니다.

특히 자기 제품(CPU) 생산도 차질을 빚는 공정에 제품을 위탁할 고객은 없습니다.

이익도, 기대감도, 주가 상승 동력도 결국 제품입니다. 그리고 결론은 상반기(3nm; Sierra Forest)에 날 것입니다.

지난 2월 말 행사에서도 공정 지연이 없다고 밝힌 만큼, 저희는 미워도 다시 한번 지켜볼 필요가 있다는 판단입니다.


계속 업데이트해 드리겠습니다.

감사합니다.

(2024/4/2 공표자료)

[삼성 문준호의 반.전] 2024년 4월 3일 주요 테크 뉴스

■ 인텔, 2023년 파운드리 분야 매출액 189억 달러 (2022년 275억 달러), 영업손실 70억 달러 (2022년 52억 달러). 파운드리를 통해 마진 개선과 칩 제조를 서드파티에 의존하던 구조를 개선할 것, 18A 기술에 대한 고객 수요가 상당히 강력하다는 점을 공유

■ 퀄컴, 스냅드래곤 X 엘리트 PC CPU가 인텔의 가장 빠른 코어 울트라 칩보다 50% 이상 빠르다고 주장

■ 삼성, 내년 갤럭시 S25 시리즈에서 엑시노스 2500, 스냅드래곤 8 4세대로 듀얼 트랙 체재를 유지할 것

■ 일본 경제산업성, 라피더스에 연내 추가로 5,900억 엔을 지원하기로 결정. 지금까지 밝힌 보조금 규모는 3,300억 엔

■ TSMC, CoWoS 패키징을 위힌 추가 장비 주문

■ 애플, 이미지 분석과 대화 추론이 가능한 AI 모델을 공개. GPT-4와 유사한 성능을 보이며, Siri에 탑재될 전망

■ AWS, 스타트업이 앤트로픽 등 AI 모델을 활용할 수 있는 무료 크레딧 제공

■ 미국은 한국에 미국이 이미 시행한 것과 유사한 중국에 대한 반도체 기술 수출 제한을 채택할 것을 요청


감사합니다.

Tech News Update (2024.04.03)
[삼성증권 반도체 소부장/류형근]

■ 삼성전자, SK하이닉스 DRAM 가동률

1) 삼성전자 DRAM 가동률

- Omdia에 따르면, 삼성전자는 2Q24부터 월평균 DRAM 웨이퍼 투입량을 59만장에서 60만장 수준으로 상향. 전분기 대비 13% 늘어난 수준.

- 하반기에 DRAM 웨이퍼 투입량을 66만장 수준까지 늘릴 전망. 최근 DRAM 공정 전환이 이뤄지고 있는 화성 17라인과 평택 생산라인의 웨이퍼 투입량이 증가.

2) SK하이닉스 DRAM 가동률

- 1Q24 월평균 39만장 수준의 D램 웨이퍼 투입량을 2Q24 41만장 수준으로 늘릴 전망.

- 하반기에 웨이퍼 투입량을 45만장 수준까지 늘릴 전망.

■ TSMC 가동률

- Trendforce에 따르면, TSMC의 12인치 파운드리 공장 가동률은 4분기 88.8%를 기록할 것으로 전망.

- 2023년 12인치 공장 가동률은 70% 대 중반까지 하락. 4Q23부터 반등을 시작.

- 애플과 엔비디아 수요가 가동률에 긍정적 영향.

■ 미국, 한국에 중국향 반도체 수출 규제 강화 요청

- 중국에 수출하는 반도체 제조 장비를 통제하라는 미국의 요청을 두고 한·미 양국이 협의를 이어가고 있다고 Bloomberg에서 보도.

- 미국은 2022년 10월 중국 기업에 반도체 제조 장비 및 기술을 판매하는 것을 사실상 금지.

- 미 상무부가 발표한 수출통제: FinFET 기술 등을 사용한 로직 칩(16nm 내지 14nm 이하), 18nm 이하 DRAM, 128단 이상 NAND를 생산할 수 있는 장비·기술을 중국 기업에 판매하는 것을 사실상 금지.

- 미국의 요청은 한국도 미국처럼 중국에 대한 반도체 장비·기술 수출을 사실상 금지해달라는 것.

■ 미국과 일본, 중국 레거시 반도체 의존도 축소

- 요미우리신문은 조 바이든 미국 대통령과 기시다 후미오 일본 총리가 오는 10일 정상회담을 열고 특정국에 지나치게 치우친 구형 반도체 공급망을 재정비하는 데 협력한다는 내용을 공동성명에 명기할 것이라고 보도.

- 미국과 일본이 정상 간 합의를 통해 중국의 레거시(구형) 반도체에 대한 의존도를 낮추기로 한 것으로 알려짐.

- 50-180nm 수준의 구형 반도체에선 중국이 세계 시장의 30%를 장악. 중국의 구형 반도체 옥죄기에 함께 나서는 것.

감사합니다

[반.전] 인텔, 모든 내러티브는 숫자가 아닌 제품에서 시작 - 제품/제조 손익 분리 업데이트

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.

전일 말씀드렸듯이 인텔이 예고대로 제품과 제조를 각기 다른 기업처럼 손익 구조를 분리했을 때의 수치들을 발표했습니다.

하지만 장 마감 후 4%나 급락 중인데요, 이번 이벤트에 대한 저희의 view를 다시 좀 정리 드리자면,


■ 일단 주가는 왜?

파운드리 사업부가 막대한 투자에 따른 고정비 부담을 모두 떠안아야 하니 적자는 예상했습니다. 그런데 작년 영업이익률이 -37%나 된다는 것은 좀 충격적입니다. TSMC가 아닌 second-tier 업체들도 작년에 15~26%는 기록했습니다.


■ 손익 분리의 영향은?

1) 재무적인 영향은 제한적입니다. 어디까지나 가상의 수치로 최종 재무제표에는 연결 조정을 거치기 때문입니다.

2) 주가 영향도 제한적입니다. 이론적으로 제품과 제조에 각기 다른 가치를 부여해주는 valuation 기법(sum-of-the-parts)을 통한 재평가를 해 볼 수는 있는데요, 문제는 따로 봐도 아직 인텔이 경쟁사들 대비 열위에 있는만큼 discount는 불가피합니다.


■ 여전히 관건은 로드맵

회사는 2030년 중장기 턴어라운드 목표(매출총이익률 60%, 영업이익률 40%)를 제시하기도 하였는데요,

전일 말씀드렸듯 저희 그리고 투자자들이 확인하고 싶어하는 것은 제품과 공정 로드맵에 대한 신뢰 회복입니다.

인텔 본업의 손익 개선, 추후 파운드리의 외부 고객 유치 모두 인텔이 경쟁력 있는 제품을 양산할 수 있을 때의 이야기이기 때문입니다. 그러면 주가도 마찬가지겠지요.

다만 지난 2월 말 행사에서도 지연이 없다고 밝힌 만큼, "이번에는 다르지 않을까?"에 대한 기대감은 가져볼 수 있다고 판단됩니다.

자세한 사항은 아래 보고서를 참고 바랍니다.

보고서 링크: https://bit.ly/3PJa5kA

감사합니다.

(2024/4/3 공표자료)

Tech News Update (2024.04.04)
[삼성증권 반도체 소부장/류형근]

■ 대만 지진 영향 (Trendforce)

- 대만 기상청은 3일 오전 타이베이 인근에서 규모 7.2의 지진이 발생했다고 발표.

- 지진 영향: 큰 규모의 피해는 없으나, 일부 생산라인에 있던 웨이퍼들에 대한 피해 규모는 산출 중.

- Nvidia의 4nm AI Chip은 TSMC의 STSP Fab에서 생산 중. 큰 피해는 없는 것으로 추정.

- Micron: 가장 먼저 2Q24 계약가 협상을 중단. SK하이닉스과 삼성전자도 중단.

- DRAM 현물가: 지진 영향으로 일부 반등세를 보일 것. 전방 수요 회복 시, 가격 랠리 재개로 이어질 가능성.

■ 삼성전자 차세대 DRAM

1) 삼성전자 DRAM 공정 로드맵

- 2021년: 10nm급 4세대 DRAM 양산 (DRAM 1a)

- 2023년: 10nm급 5세대 DRAM 양산 (DRAM 1b)

- 2024년: 10nm급 6세대 DRAM 양산 (DRAM 1c)

- 2026년: 10nm급 7세대 DRAM 양산 (DRAM 1d)

- 2021년: 10nm 이하 DRAM 양산

2) 보도 내용

- 글로벌 반도체 학회인 멤콘 2024 연설을 통해 연말에 10nm 급 6세대 제품을 양산하겠다고 발표. 더 많은 회로에 EUV를 적용할 예정.

- 2026년 7세대 제품을 양산하고, 2027년 한 자릿수 대 nm 공정을 통한 DRAM 생산에 도전할 예정.

■ 인텔 파운드리

- 1Q24부터 사업부문을 반도체 생산을 담당하는 인텔 파운드리 그룹과 설계/개발을 담당하는 프로덕트 그룹으로 분리. 회계도 분리하여 집계.

- 2021-2023년 파운드리 실적

1) 2021년: 매출액 228.49억 달러, 영업손실 50.67억 달러

2) 2022년: 매출액 274.91억 달러, 영업손실 51.69억 달러

3) 2023년: 매출액 189.1억 달러, 영업손실 69.55억 달러 (Trendforce 집계: 삼성파운드리 매출 133억 달러)

- 다만, 2023년 매출의 95% (180억 달러)가 내부 매출. 외부 고객 확보가 필요.

- 지난 2월 인텔 파운드리 다이렉트 커넥트 행사에서 밝힌 외부 고객 파운드리 수주 잔고는 150억 달러 수준.

- 다만, 18A 공정 셋업을 진행하고 있는 만큼 매출 인식까진 상당 시간이 걸릴 것으로 예상.

- 데이비드 진스너 인텔 CFO: 신규 재무 모델이 자리 잡게 되면 2030년께 비일반회계기준 총 마진 60%, 비일반회계기준 영업 마진 40%라는 목표를 달성하기 위한 여정에 가속도가 붙을 것.

■ 라피더스

- 교도통신에 따르면, 일본 정부는 라피더스의 첨단 반도체 개발에 최대 5,900억엔 (약 5.3조원)을 추가 지원하기로 결정.

- 일본 정부는 앞서 라피더스에 3,300억엔을 지원하겠다고 언급. 이번 추가 지원으로 지원금은 총 9,200억엔 (약 8.2조원)으로 확대될 전망.

- 목표: 최첨단 2nm 제품을 2025년에 시험 생산. 2027년부터 양산한다는 목표를 추진 중.

■ 삼성전자 HBM 16단 샘플 공개

- 김대우 삼성전자 상무는 3일 학회 행사에서 “일주일 전에 하이브리드 본딩을 적용한 16단 HBM 제품을 만들었다”라며 “양산하는 데까지는 시간이 걸릴 것 같지만, 정상 작동하는 것을 확인했다”고 언급.

- 해당 제품의 경우, HBM3를 사용했지만, 향후 HBM4를 가지고 양산성을 개선하는 준비를 할 예정이라는 설명.

- 삼성전자가 제조한 16단 HBM 샘플은 전체 층에 하이브리드 본딩 기술이 적용.

- 당초 얼라인(Align) 등 이슈로 1개 층 혹은 2개 층에 적용될 것으로 전망됐으나 전체 층에 하이브리드 본딩 기술을 적용. 해당 샘플 제조에는 세메스 장비가 사용.

- 2025년 HBM4 샘플링, 2026년 양산을 목표로 메모리 적층 기술로 하이브리드 본딩과 TC-NCF 방식을 두고 저울질하고 있다고 언급.

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[삼성 문준호의 반.전] 2024년 4월 4일 주요 테크 뉴스

■ 대만 진도 7.4 지진으로 TSMC 일부 팹 및 라인에 피해 있었지만 10시간 이후 70-80% 정상 재개

■ 삼성전자, '하이브리드 본딩' 적용한 HBM 16단 샘플 공개

■ SK하이닉스, 38억7천만 달러를 투자해 미국 인디애나주 웨스트 라피엣(West Lafayette)에 AI 메모리용 어드밴스드 패키징 생산 공장을 건설. 2028년 하반기부터 차세대 HBM 등 AI 메모리 제품을 양산할 예정

■ PCI-SIG, PCIe 7.0 사양 일부 공개. 128 GT/s raw bit rate 및 최대 512 GB/s 양방향 전달, PAM4 시그널링 활용

■ 엑시노스 2500에 구글 TPU가 들어갈 가능성 제기

■ AWS, 클라우드 컴퓨팅, 세일즈, 마케팅, 기술직 등 수백명 인원 감축


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[삼성 문준호의 반.전] 2024년 4월 5일 주요 테크 뉴스

■ 엔비디아, 제조 파트너와 협의한 결과, 대만 지진으로 인해 반도체 공급에 영향을 미칠 것으로 예상하지 않는다는 공식 입장

■ 마이크론, 대만 강진 영향으로 D램 가격의 견적 발표를 연기. 지진 피해를 고려한 후 이번 분기에 반도체 납품을 위한 가격 논의를 재개할 것

■ 연준 간부가 연내 금리인하가 없을 수도 있다고 발언함에 따라 반도체주가 일제히 급락

■ 중국 수출 제한에 엔비디아 RTX 4090D 및 H20 GPU는 영향받지 않음

■ 2월 글로벌 반도체 시장 매출이 462억 달러를 기록(+16.3% y-y, -3.1% q-q)

■ 구글, 온라인 마케팅 소프트웨어 회사 Hubspot 인수 고려 중

■ 구글, 생성 AI 기반 검색 엔진의 프리미엄 기능(Gmail 및 Docs에서 Gemini 기능)에 구독 형태로 요금 부과할 계획


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[삼성 문준호의 반.전] 삼성전자 잠정 실적 요약

■ 매출액 71.0조원 vs 컨센서스 71.8조원
: +11.37% yoy, +4.75% qoq

■ 영업이익 6.6조원 (영업이익률 9.3%)
vs 컨센서스 5.4조원 (7.5%)
: +931.25% yoy, +134.04% qoq


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알파벳이 허브스팟(HUBS US)을? 인수설 보도

안녕하세요 삼성증권 글로벌 SW 담당 이영진입니다.

알파벳이 허브스팟 인수 제안을 위해 Morgan Stanley와 미팅했다는 보도가 나오며 피인수 대상 허브스팟(+5%)은 상승, 인수 기업 알파벳(-2.8%)과 피어 CRM 기업 세일즈포스(-3.5%)는 하락했습니다.

다만 아직 정식 제안을 한 것은 아니며, 실제 실행 여부에 대해서도 불확실성이 존재합니다.

허브스팟은 세일즈포스와 유사한 세일즈, 마케팅 등 CRM 솔루션을 제공하는 기업입니다. 세일즈포스와 비교하면 SMB 쪽에 조금 더 초첨을 맞추고 있는데요

■ 알파벳의 속내는? 반독점 이슈의 높은 가능성

알파벳이 허브스팟 인수를 추진하는 것은 기본적으로 엔터프라이즈 SW 시장 확대가 목표입니다. 구글 워크스페이스와 허브스팟 CRM 기능 간 시너지를 기대하는 것이죠

또한 허브스팟은 AWS를 통해서 대부분 워크로드를 구동하기 때문에 GCP 사용 증가도 기대할 수 있는 부분입니다.

다만 반독점 이슈를 고려하지 않을 수 없습니다. 허브스팟은 생소한 기업이지만 기업가치가 330억 달러를 상회하는 대형 기업인데요

구글이나 허브스팟이 엔터프라이즈 시장에서 점유하는 지위가 세일즈포스나 마이크로소프트 대비 크지 않다고 생각할 수 있지만, 빅테크의 인수는 규제 당국의 시선을 피할 수 없습니다.

최근 어도비가 최종적으로 피그마 인수에 실패한 사례도 있지요

■ 허브스팟은 혼자서도 잘 할 수 있을 것 같은데..?

허브스팟 입장에서 알파벳 품에 안긴다면 시너지를 기대할 수 있지만, 독자 기업으로도 성장세가 나쁘지는 않습니다.

24년과 25년 매출 성장률은 각각 18% 및 19% 성장이 전망되고 있습니다(Factset). 세일즈포스와 유사하게 생성 AI 관련 수혜도 가능한 포지션입니다.

■ 이러면 세일즈포스 입장에서는

구글의 경쟁력 강화는 세일즈포스와 마이크로소프트가 주도하는 엔터프라이즈 SW 시장에 새로윤 균열로 이어질 수 있습니다. 특히 세일즈포스 입장에서는 실제 영향과 별개로 기분이 좋을 수는 없지요

향후 추가 업데이트해 드리겠습니다.

(2024/4/5 공표자료)