[반.전] TSMC: Believe in AI - 1Q24 takeaways

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.

전일 TSMC가 호실적에도 불구, 5% 하락 마감했습니다. 1) 수익성 전망이 기대를 하회했고, 2) 전방 수요의 회복이 더디다는 코멘트 때문이라고 판단되는데요,

이번 실적에서 저희가 가져가는 핵심 takeaway는 AI 수요는 기대 이상으로 견조하고, 여전히 다른 전통 수요를 앞서는 모습이라는 점입니다.

계속해서 실적 차별화를 야기할 것이고요. 이는 회사 실적과 전망에서 알 수 있습니다.


■ 1분기 어닝 서프라이즈는 AI가 견인

- 고성능 컴퓨팅 매출액 +3%, 5nm +1% vs 스마트폰 -15% q-q

- 5nm는 AI 가속기, PC 프로세서, 스마트폰 AP 등이 주로 채용

- 종합해보면 AI가 스마트폰과 PC 부진을 모두 상쇄한 셈

■ 2분기 매출 전망도 AI

- IT 계절성, 신제품 출시 주기 고려 시, 고가의 3nm 기여도는 3분기 본격화

- 결국 2분기에도 성장을 견인할 요소가 AI 말고는 없음

■ 엇갈리는 2024년 산업 전망

- TSMC는 올해 시장 전망을 하향

- 파운드리 시장 전망: +20% → 10% 중후반 y-y

- 전 세계 비메모리 매출액: +10% 이상 → +10%

- 그럼에도 TSMC 연 매출 가이던스 +20% 중후반 성장은 유지


결론적으로 TSMC를 비롯하여 여전히 AI 관련주들의 outperform이 지속될 것으로 전망합니다.

물론 AI 관련주들 중에서도 AI 노출 비중이 크고, 이미 수익을 창출 중인 업체에 해당하는 경우입니다.

엔비디아와 메모리를 비롯한 엔비디아 밸류 체인이나 커스텀 반도체 관련주들이 대표적입니다.

자세한 내용은 아래 보고서 참고 바랍니다.

감사합니다.

보고서 링크: https://bit.ly/4aVhcPH

(2024/4/19 공표자료)

[삼성 이영진] 글로벌 SW 기업 주요 일정(현지시간)

변동/확정 부분

■ 4월 4주 차
SAP(SAP DE) - 4/22
메타 플랫폼스(META) - 4/24
IBM(IBM) - 4/24
서비스나우(NOW) - 4/24
마이크로소프트(MSFT) - 4/25
알파벳(GOOGL) - 4/25
아틀라시안(TEAM) - 4/25

■ 5월 1주 차
아마존(AMZN) - 4/30
허브스팟(HUBS) - 5/1(E)
애플(AAPL) - 5/2
포티넷(FTNT) - 5/2
클라우드플레어(NET) - 5/2

■ 5월 2주 차
서비스나우 Knowledge - 5/7~
팔란티어 테크놀로지스(PLTR) - 5/6
데이터도그(DDOG) - 5/7 (개장 전)
트레이드 데스크(TTD) - 5/8
유니티 소프트웨어(U) - 5/9

■ 5월 3주 차
구글 I/O - 5/14~
다이나트레이스(DT) - 5/15(E) (개장 전)

■ 5월 4주 차
마이크로소프트 Build - 5/21~
인튜이트(INTU) - 5/21(E)
팔로알토 네트웍스(PANW) - 5/22(E)
스노우플레이크(SNOW) - 5/22(E)
워크데이(WDAY) - 5/23(E)

■ 5월 5주 차
세일즈포스(CRM) - 5/29(E)
크라우드 스트라이크(CRWD) - 5/30(E)
지스케일러(ZS) - 5/30(E)
몽고DB(MDB) - 5/30(E)
옥타(OKTA) - 5/30(E)
엘라스틱(ESTC) - 5/30(E)

■ 6월 1주 차
스노우플레이크 Data Cloud Summit - 6/3~

■ 6월 2주 차
애플 WWDC - 6/10~
데이터브릭스 Data+AI 서밋 - 6/10~
오라클(ORCL) - 6/10(E)
어도비(ADBE) - 6/13

실적(E)은 잠정 일정으로 향후 변동 가능

Tech News Update (2024.04.22)
[삼성증권 반도체 소부장/류형근]

■ Microsoft AI 반도체 협력 논의

- Microsoft는 5월 비공개 CEO 행사에 삼성, SK, LG, SKT의 CEO를 초청. Microsoft의 최고위 경영진과 한국 기업의 CEO들이 1:1로 만나 협업 방안을 모색할 가능성.

- 삼성전자는 현재 AI Inference용 반도체인 마하 1과 마하 2를 개발 중. 빅테크 납품을 시도 중인 만큼 직접 세일즈에 나설 가능성.

■ NAND 가동률

- 언론보도에 따르면, 삼성전자 NAND 가동률은 최근 90%에 육박한 것으로 파악.

- 2023년 말부터 회복세를 보이기 시작해서 1Q24 80%를 넘어선 후, 현 수준에 도달한 것으로 추정.

- 중국 시안 공장 가동률이 크게 상승. 평택 공장 가동률도 점진적으로 끌어올리는 중.

■ 반도체 공장 지형도

- 대만 지진 이후, 반도체 공장 지형도 변화에 대한 관심 부각. 최근에 뜨는 탈 대만 후보지는 동남아시아.

- 외신 보도에 따르면, Legacy 반도체 공급처인 베트남, 말레이시아, 싱가포르에서 반도체 설비투자가 상승. 2022년 이후, 미국 빅테크 기업에서 대만 공급업체에 대만 이외 지역에서 생산 능력을 확보해달라고 요청.

- 인텔: 2021년 2월 말레이시아에 70억 달러를 투자하여 반도체 후공정 공장을 짓고, 연내 생산 시작 예정.

- Infineon: 2022년 7월 말레이시아 쿨림에 3번째 웨이퍼 제조 공장을 건설한다고 발표.

- AMD, Broadcom 등도 말레이시아 페낭을 반도체 생산거점으로 여기고, 투자를 진행 중.

- 싱가포르: 글로벌파운드리는 40억 달러를 투자해 지은 싱가포르 공장을 2023년 9월부터 가동 중. UMC도 새 공장을 건설 중. VIS는 20억 달러를 투자하여 차량용 반도체 공장을 싱가포르에 건설하는 것을 추진.

■ 차세대 반도체 공정기술 경쟁

- HBM4: 삼성전자는 2025년 HBM4를 개발하고, 2026년 양산에 나설 예정. SK하이닉스도 2026년 HBM4 양산 목표.

- DRAM: 삼성전자는 연내 DRAM 1c, 2026년 DRAM 1d 양산 목표. SK하이닉스는 연말 양산 예정인 삼성전자보다 앞선 3Q24에 DRAM 1c를 선보일 계획.

감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2024년 4월 22일 주요 테크 뉴스

■ SK하이닉스, TSMC와 HBM4 및 어드밴스드 패키징 기술 협력 MOU 체결하며 차세대 HBM에 TSMC CoWoS 선택

■ 삼성전자, 이르면 상반기 중 HBM3E를 엔비디아에 납품 전망

■ 삼성·하이닉스, MS CEO 서밋 2024 참석하여 마이크로소프트와 AI 반도체 협력 논의 예정

■ 퀄컴 스냅드래곤 X CPU, 4월 24일 출시

■ 인텔, 서버·AI PC서 메타 라마3 구동 지원

■ 인텔 그래나이트 래피즈 제온 6 CPU, DDR5-8800 메모리 탑재 예정

■ MediaTek Dimensity 6300 공개, GPU 성능 50% 강화하며 보급형 스마트폰 공략

■ 엔비디아, AI 시장의 경쟁이 점점 강해지고 있음을 언급, 회사는 하드웨어 뿐만이 아니라 소프트웨어 사업도 강화할 것

■ 애플, iOS 18에서 추가될 생성 AI는 클라우드가 아닌 온 디바이스 기반일 것


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 글로벌 Tech 실적 발표 일정 (한국 시간)

- 4/24 오전: 텍사스 인스트루먼츠, Seagate

- 4/25 오전: 램 리서치, SK하이닉스

- 4/25 오후: ST마이크로, 테라다인, BESI

- 4/26 오전: 인텔, KLAC, 웨스턴디지털

- 4/30 오전: 삼성전자

- 5/1 오전: AMD, 스카이웍스

- 5/2 오전: 퀄컴, 코보

- 5/3 오전: 애플

- 5/7 오전: 글로벌 파운드리

- 5/9 오전: Arm Holdings


참고. 빅테크 실적 발표 일정

- 4/24 오전: 테슬라

- 4/25 오전: 메타 플랫폼스

- 4/26 오전: 알파벳, 마이크로소프트

- 5/1 오전: 아마존

감사합니다.

[반.전] 글로벌 반도체 어닝 시즌 Week 2 (feat. TI, 램리서치, 인텔)

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.

금리, 전쟁 등 외부 변수에 이어, 지난주 ASML과 TSMC까지 섹터 투자 심리에 찬물을 끼얹었습니다.

대장주 엔비디아의 주가가 하루 만에 10%나 급락할 정도인데요.

AI 서버 전문 업체 슈퍼마이크로컴퓨터가 가이던스를 업데이트해 주지 않았다는 점까지 불편할 정도로 시장 불안감이 극에 달하고 있습니다.

그럼에도 이번 주 실적 발표는 계속될 예정인데요,

■ 텍사스인스트루먼트/TI (KST 24일 오전)

- 최근 TSMC가 실적 발표에서 차량 반도체 시장에 대해서도 톤 다운한 바 있음

- TI도 업황 턴어라운드에 대한 입장 관련하여 계속해서 보수적인 기조를 보일 가능성

- 동사는 AI처럼 기존 수요 부족을 만회할 만한 구석이 없기에 상반기까지 모멘텀이 부재할 것이라는 판단


■ 램 리서치 (KST 25일 오전)

- 전통적으로 메모리 노출 비중이 크며, HBM 위주로의 투자 쏠림 현상과 최근의 NAND 업황 턴어라운드에 가장 수혜

- 올해 메모리 업체들의 투자는 파운드리 대비 견조할 것이기 때문에 수주 공백을 기록한 ASML과는 차별화되는 구조


■ 인텔 (KST 26일 오전)

- TSMC의 비메모리 업황 전망 하향 배경 중 하나도 PC였기에 인텔의 가이던스도 보수적일 가능성

- 단, 인텔 턴어라운드 스토리의 중심은 여전히 제품과 공정에 있기에, 6월 신제품 출시 일정만 재차 확인시켜 주는 것이 보다 중요

- 연초 주가 underperform 고려 시, 제품에 대한 확신만 있다면 접근 가능하다는 판단


다만 최근 AI에 대한 믿음까지 흔들리는 증시 분위기에서는, 반도체보다는 빅테크들의 실적 발표가 더 없이 중요하겠습니다.

4/24 오전 - 테슬라
4/25 오전 - 메타 플랫폼스
4/26 오전 - 알파벳, 마이크로소프트

결국 이들이 'AI 수요' 그 자체입니다. AI 수익화 현황과 투자에 대한 의지 등에 대한 코멘트가 특히 중요하겠습니다.


계속 업데이트해 드리겠습니다.

감사합니다.

(2024/4/22 공표자료)

[삼성 문준호의 반.전] 케이던스 실적/가이던스 요약

■ FY 1Q24 실적

- 매출액 10.1억 달러
: -1.3% y-y, -5.6% q-q
: 컨센서스 10.0억 달러 부합

- Non-GAAP 영업이익률 38.0%
: 컨센서스 37.2% 상회

- Non-GAAP EPS 1.17 달러
: -9.3% y-y, -15.2% q-q
: 컨센서스 1.13 달러 상회

■ FY 2Q24 가이던스

- 매출액 10.3~10.5억 달러
: +6.4% y-y, +3.1% q-q
: 컨센서스 11.1억 달러 하회

- Non-GAAP 영업이익률 38.5~39.5%
: 컨센서스 42.15% 하회

- Non-GAAP EPS 1.20~1.24달러
: flat y-y, +4.3% q-q
: 컨센서스 1.43 달러 하회

■ FY 2024 가이던스

- 매출액 45.6~46.2억 달러
: +12.2% y-y
: 컨센서스 45.9억 달러 부합
: 전분기 가이던스 대비 +0.1억 달러

- Non-GAAP 영업이익률 42.0~43.0%
: 컨센서스 42.6% 부합

- Non-GAAP EPS 5.88~5.98 달러
: +15.1% y-y
: 컨센서스 5.93 달러 부합
: 전분기 가이던스 대비 +0.01 달러


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2024년 4월 23일 주요 테크 뉴스

■ 지난 3일 규모 7이 넘는 강진을 겪은 대만 동부 화롄현 인근 해역에서 규모 5 이상의 지진이 잇따라 발생

■ Seagate와 Western Digital에 따르면, 수요 증가로 SSD 및 HDD 가격이 급증할 가능성 존재

■ 1분기 중국 칩 생산이 전분기 대비 40% 상승한 981억 개 기록, 특히 3월에는 전월 대비 28% 상승하며 362억 개 기록

■ 애플, 8개의 중국 기업을 공급망 파트너사에 추가 및 4개는 제외하면서 중국에 대한 의존도 증가 움직임

■ 인텔, 미국 국방부와의 협력(RAMP-C Program)을 통해 최첨단 칩 개발에 박차

■ 미국 상무부, 화웨이 최신 폰의 칩이 미국의 칩만큼 발전하지 않았다며 이는 미국의 제재가 효과를 내고 있음을 보여준다고 주장

■ ASML, 네덜란드 아인트호벤 시와 공항 인근의 저개발 지역에 2만명 규모의 직원을 수용 가능한 부지를 모색하기 위한 의향서에 합의


감사합니다.

[반.전] 케이던스의 미스를 두려워 하지 마세요

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.

장 마감 후 케이던스 디자인 시스템즈(CDNS US)의 실적 발표가 있었습니다. 케이던스는 반도체 설계 프로그램(EDA) 업체로, 시놉시스(SNPS US)의 주요 경쟁사인데요,

기대를 하회하는 2분기 전망을 내놓으며 일시적으로 주가가 시간 외 10% 급락, 현재 6% 하락 중입니다. 시놉시스도 3% 하락 중입니다.

워낙 변동성이 높은 시장이다 보니, 조금의 가이던스 미스에도 시장은 냉혹한 것 같은데요,

물론 미스 자체가 불편하기는 하지만, 자세히 살펴보면 꼭 나쁘지만도 않습니다.

케이던스/시놉시스와 같은 EDA 업체들이 사이클에 가지는 내성은 변하지 않으며,

AI 수혜까지 이어진다는 사실에 보다 더 주목할 필요가 있다는 판단입니다.


■ 미스는 일시적, 연간 가이던스는 소폭 상향

- 2분기 가이던스 미스의 핵심 배경은 up-front 계약 시점에 따른 변동성 때문

- 소프트웨어 업체 특성상 분기 단위 실적은 변동성을 보여 오는 특성

- 연간 단위의 접근이 보다 적합한데, 오히려 연간 가이던스를 상향한 점은 업황에 긍정적


■ 꾸준한 성장은 변하지 않는 트렌드

- 현재의 연구 개발은 미래의 제품 경쟁력을 결정. 지난 10년간 반도체 개발비는 사이클과 무관하게 증가하는 추세

- 동 기간 EDA 시장도 매해 성장했으며, 1~2위 업체 시놉시스, 케이던스 매출액도 매해 증가


■ AI 반도체 경쟁의 수혜

- AI 반도체 개발 경쟁이 가속화되고 있다는 것은 그만큼 EDA 툴의 쓰임이 증가함을 의미

- 기존 반도체 고객사들의 커스텀 반도체 개발 움직임도 가속화

- 최근 케이던스/시놉시스의 수주 잔고를 통해 이는 이미 증명


현재 증시 분위기가 살벌할 뿐, 시놉시스와 케이던스의 구조적 성장성은 변하지 않았고, 변하지 않습니다.

때로는 세상이 망할 것 같을 때가 투자하기에 가장 좋은 기회이기도 합니다.


감사합니다.

(2024/4/23 공표자료)

[삼성 문준호의 반.전] 텍사스 인스트루먼트 실적/가이던스 요약

■ FY 1Q24 실적

- 매출액 36.6억 달러
: -16.4% y-y, -10.2% q-q
: 컨센서스 36.1억 달러 상회

- 매출총이익률 57.2%
: 컨센서스 56.4% 상회

- 영업이익률 35.1%
: 컨센서스 31.3% 상회

- EPS 1.20달러
: -35.1% y-y, -19.5 q-q
: 컨센서스 1.07 달러 상회

■ FY 2Q24 가이던스

- 매출액 36.5.~39.5억 달러
: +3.8% q-q
: 컨센서스 37.5억 달러 상회

- EPS 1.05~1.25 달러
: -4.2% q-q
: 컨센서스 1.15 달러 부합


감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2024년 4월 24일 주요 테크 뉴스

■ Seagate FY 3Q24 실적
- 매출액 16.6억 달러 (-11% y-y, 컨센서스 16.6억 달러)
- Non-GAAP GPM 26.1% (컨센서스 25.9%)
- Non-GAAP 조정 EPS 0.33 달러 (컨센서스 0.29 달러)

■ Seagate FY 4Q24 가이던스
- 매출액 18.5억 달러 ±1.5억 달러 (컨센서스 18.4억 달러)
- Non-GAAP 조정 EPS 0.70 달러 ±0.20 달러 (컨센서스 0.60달러)

■ 애플, AI 서버용 커스텀 반도체 개발 루머. TSMC 3nm 공정, 2025년 양산

■ 알리바바, 텐센트, 바이두 등 중국 클라우드 기업, 메타 라마3 적극 도입

■ 삼성전자, 업계 최초 290단 '9세대 V낸드' 양산, 8세대 대비 속도 33% 향상된 최대 3.2Gbps의 데이터 입출력 속도

■ 샤오미 15 및 15 Pro, 스냅드래곤 8세대 4를 탑재한 첫 제품이 될 것으로 전망

■ 애플, 5월 7일 "Let Loose" 이벤트 발표. 아이패드와 애플 펜슬 신제품 공개 전망

■ 구글, 네덜란드의 신규 데이터센터를 위해 6.4억 달러 투자


감사합니다.

[테슬라 1분기 실적 Quick Review: 가장 듣고 싶었던 대답 3가지를 듣다]

안녕하세요? 삼성 모빌리티 임은영입니다.

테슬라 실적은 컨센서스를 하회하면서 부진했습니다.

그러나, 실적 발표 후 시간외 주가는 10% 넘는 강한 회복세를 기록했습니다.

투자자들이 가장 애타게 기다리던 1) 글로벌 2위의 AI 학습 컴퓨터 능력, 2) 2025년에 기존 공장에서 저가 모델 생산으로, 연간 3백만 대 판매 달성 가능, 3) 로보택시 구상에 대해 실적 발표 자료에 언급했기 때문입니다.


최악의 국면을 탈출한 것 같아서 너무 다행입니다.

자세한 숫자와 실적 발표 콜 내용은 리포트를 통해 말씀드리겠습니다.


■ 1분기 실적

- 매출액 : 213억 달러(-8.7%YoY)  vs  블룸버그 컨센서스 223억 달러 대비 4.5% 하회

- non GAAP EPS : 0.45달러 vs 컨센서스 0.52달러 대비 13.5% 하회

- 영업이익률 5.5%: 2020년 4분기 이후 가장 부진. 자동차 부문 OPM 4.5%(크레딧 매출 제외)

- 자동차 부문 : 매출액 173억달러(-12.9%YoY) 및 매출총이익률 18.5%(-2.5%pYoY)


■ 주가 반등 요인

- 글로벌 2위의 AI 학습 능력 확보: 1분기 기준 3.5만 개의 H100(GPU) 확보. 2024년 말까지 8.5만 개로 확대 예정.  메타의 35만 개 다음으로 높은 학습 능력.

- 2025년 저가 모델과 모델Y 페이스리프트 모델 생산: 기존 공장 활용하여, 최대 3백만 대 생산 가능

- FSD 개발:  FSD 주행 거리는 12억 마일 돌파. 자율주행 칩은 Hardware 4.0으로 이전 완료. 대형업체와 라이센싱 협의중이며, 올해 내로 발표 예상.

- 로보택시 구상: 호출 기능 개발 중. 호출 앱 컨셉 공개

- 사이버트럭: 4월 들어 주당 1천 대 생산. 4680 배터리 생산 물량은 사이버트럭 가동률보다 더 빠르게 진행. 

(2024/4/24일 공표자료)

[반.전] 아쉽게도 새로울 게 없었던 TI의 실적 발표

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.

텍사스 인스트루먼트(TI)가 컨센서스를 상회하는 실적/가이던스를 발표하며, 시간 외 6% 가까이 급등했습니다.

특히 가이던스는 3Q22 가이던스 이후 첫 서프라이즈이다 보니 시장이 환호하나 봅니다.

그러나 컨퍼런스콜을 들으며 저희가 느낀 정믄 막상 TI에 긍정적일 내용도, 그렇다고 섹터 단에 주는 어떤 새로운 메시지가 없었다는 점입니다.

그 이유는 크게 세 가지인데요,


■ 회사의 보수적인 업황 전망 유지

일단 회사는 업황을 바라보는 시기가 전분기와 달라진 게 없다고 합니다. 워낙 고객사/제품이 다변화되어 있기 때문이기도 하지만, 회사가 그렇다고 하니, 저희도 바닥 찍고 무조건 올라간다고 주장하기는 어렵지요.

 
■ TI의 2분기는 원래 계절적 성수기

TI가 QoQ 성장을 재개하는 점에 대해 어떤 의미를 부여하기가 아직은 어렵습니다. 지난 10년 간 2Q20(코로나 19)을 제외하면, 동사의 2분기 QoQ 매출 성장률은 +2~10%였습니다.


■ 계속 증가하는 재고

TI의 재고자산을 1분기에도 증가했고, 지금 1년 넘게 재고일수가 200일을 상회하고 있습니다. 물론 회사는 수 년전부터 유연한 대처를 위해 130~200일 수준의 재고를 가져가는 것이 '전략'이라고 합니다. 그러나 업황이 개선될 때에는 고객 재고가 감소하고, 이후 반도체 업체들의 재고일수도 감소하기 마련입니다.


지난 주 ASML과 TSMC의 실적 발표 이후, 반도체 업황에 대한 투자자들의 믿음이 크게 흔들렸는데요,

이번 TI 실적이 이를 반전시킬 계기가 되기를 바랐습니다만, 아쉽게도 새로이 가져갈 takeaways는 없었다는 판단입니다.

개별 업체들의 실적 발표를 보다 더 면밀히 모니터링해야 하겠습니다. 당장 내일 램 리서치, 모레 인텔이 실적 발표 예정입니다.

계속 업데이트 드리겠습니다.


감사합니다.

보고서 링크: https://bit.ly/4aL99ET

(2024/4/24 공표자료)

[삼성 문준호의 반.전] 램 리서치 실적/가이던스 요약

■ FY 3Q24 (3월 결산) 실적

- 매출액 37.9억 달러
: -2.0% y-y, +0.9% q-q
: 컨센서스 37.2억 달러 상회

- Non-GAAP 매출총이익률 48.7%
: +4.7%p y-y, +1.1%p q-q
: 컨센서스 48.0% 상회

- Non-GAAP 영업이익률 30.3%
: 2.0%p y-y, +0.3%p q-q
: 컨센서스 29.5% 상회

- Non-GAAP EPS 7.79 달러
: +11.4% y-y, +3.6% q-q
: 컨센서스 7.30 달러 상회

■ FY 4Q24 가이던스

- 매출액 38.0억 달러 ±3억 달러
: +18.5% y-y, +0.2% q-q
: 컨센서스 37.7억 달러 상회

- Non-GAAP 매출총이익률 47.5% ±1%
: +1.8%p y-y, -1.2%p q-q
: 컨센서스 47.2% 상회

- Non-GAAP 영업이익률 29.5% ±1%
: +2.2%p y-y, -0.8%p q-q
: 컨센서스 29.4% 상회

- Non-GAAP EPS 7.50 달러 ±0.75 달러
: +25.5% y-y, -3.7% q-q
: 컨센서스 7.30 달러 상회


감사합니다.

[삼성 이영진] 메타 플랫폼스(META) 1Q24 실적 요약

■ 1Q24 실적
: 매출 364.6억 달러(+27%)
vs 컨센 361.4억 달러, 가이던스 345~370억 달러
: EPS (GAAP) $4.71
vs 컨센 $4.32
: CAPEX 67.2억 달러
vs 컨센 82.1억 달러

■ 2Q24 및 FY24 가이던스
: 2Q24 매출 365~390억 달러
vs 컨센 382.5억 달러
: FY24 비용 960~990억 달러 (기존 940~990억 달러)
: FY24 CAPEX 350~400억 달러 (기존 300~370억 달러)

https://s21.q4cdn.com/399680738/files/doc_news/Meta-Reports-First-Quarter-2024-Results-2024.pdf

감사합니다.

[삼성 문준호의 반.전] 2024년 4월 25일 주요 테크 뉴스

■ 미국 상무부, 중국이 RISC-V를 사용하는 것이 국가안보에 미칠 수 있는 잠재적 위험을 심사 중

■ TSMC, 'A16'(1.6나노) 공정을 2026년 하반기에 생산을 시작할 것

■ 삼성, 2nm 공정에 하이브리드 본딩 적용해 2026년까지 양산 가능한 수준의 3D 적층 구조 AP 기술을 갖출 것을 목표

■ SK하이닉스, 건설비 5.3조원 포함해 총 20조원 투자해 청주 M15X를 2025년 11월 준공 후 6세대(1c) D램 양산 예정

■ 중국의 대학 및 연구기관이 수입이 금지된 미국 엔비디아의 AI 칩을 리셀링 방식으로 우회 수급

■ AMD Ryzen 9000 “Zen 5” 데스크톱 CPU, 기가바이트의 메인보드 지원 목록을 통해 공식 확인

■ IBM, 클라우드 소프트웨어 전문 하시코프를 64억 달러에 인수


감사합니다.

[반.전] 램 리서치도 실적 발표했는데, 나쁘지 않았어요

안녕하세요. 삼성증권 문준호의 ‘반도체를 전하다’입니다.

램 리서치가 장 마감 후 실적을 발표했습니다. 실적과 가이던스가 컨센서스를 상회했음에도 주가는 시간외 2~3% 하락 중인데요.

증시 분위기가 다소 아쉬웠을 뿐, 컨퍼런스콜 내용은 긍정적이었다고 판단됩니다.

저희가 인상 깊게 느낀 점들만 요약해 드리자면,


■ 2024년 장비 투자(WFE) 전망 상향

- 800억 달러 중반 →  900억 달러 초중반
: 중국향 노광 장비 판매 증가 때문
: ASML 실적에 대한 공포가 과도했음을 의미

- DRAM: HBM향 수요가 견조하고, 중국 현지 업체들의 투자 지속

- NAND: 올해 YoY 증가할 전망이며, 가동률이 올라가고 있어 2025년 전망도 긍정적

- 비메모리: 선단 공정 투자 증가 분을 중국 외 지역에서의 legacy 투자 감소가 상쇄


■ AI의 온기는 NAND에도 확산

- 생성 AI가 스토리지 시장에도 긍정적 영향.

- 엔터프라이즈 eSSD는 하드 디스크 대비, 1) 읽기 속도 +50배, 2) 전력 효율성 +2~5배인 반면 3) 차지하는 공간은 절반에 불과

- 오늘 SK하이닉스도 실적에서 eSSD 판매 비중 확대 언급


■ 보조금, Top-tier 장비에 더 유리?

- 반도체 보조금은 단연 선단 공정 투자 지원에 집중된 경향. 이는 고사양 장비에 더 긍정적이므로, 램이 장비 시장을 outperform할 가능성

- 램을 비롯한 글로벌 top-tier 장비 업체들에 수혜가 더 집중되는 것도 함께 기대


워낙 업체들마다 사정이 조금씩 다르다 보니, 마침 시장 환경도 뒤숭숭하여 불안하실 수 있습니다. 하지만 종합해보면 여전히 긍정적인 시각이 유효합니다.

AI는 더 좋습니다. 메타 플랫폼스가 AI 투자를 위해 올해 CAPEX 계획을 ~10% 상향하고, 내년에도 투자를 늘릴 것이라는 말만 봐도, AI에 대한 투자는 묻고, 더블을 넘어서는 수준입니다.

아직은 시각을 바꿀 때가 아니라는 판단입니다.

감사합니다.

(2024/4/25 공표자료)

■ 참고. 램 리서치 FY 3Q24 매출 breakdown

- 전체 매출액 -2% y-y, +1% q-q

- 장비 매출액 +6% y-y, +4% q-q
: DRAM +171% y-y, -23% q-q
: NAND -3% y-y, +29% q-q
: 파운드리 +2% y-y, +21% q-q
: 로직/IDM -42% y-y, -11% q-q

- 서비스 매출액 -13% y-y, -4% q-q

- 중국향 매출액 +77% y-y, +8% q-q
: 물론 중국 현지 업체 비중이 높았으나, 다국적 기업들도 중국 투자 확대

[삼성 문준호의 반.전] 인텔 실적/가이던스 요약

■ FY 1Q24 실적

- 매출액 127.2억 달러
: +8.6% y-y, -17.4% q-q
: 컨센서스 128.0억 달러 하회

- Datacenter 매출액 30.4억 달러
: -18.3% y-y, -23.8% q-q
: 컨센서스 33.4억 달러 하회
: 영업이익률 15.9%

- Client (PC) 매출액 75.3억 달러
: +30.6% y-y, -14.8% q-q
: 컨센서스 75.2억 달러 부합
: 영업이익률 35.1%

- Non-GAAP 매출총이익률 45.1%
: 컨센서스 44.3% 상회

- Non-GAAP EPS 0.18 달러
: 흑전 y-y, -66.7% q-q
: 컨센서스 0.14 달러 상회


■ FY 2Q24 가이던스

- 매출액 125~135억 달러
: +0.4% y-y, +2.2% q-q
: 컨센서스 136.1억 달러 하회

- Non-GAAP 매출총이익률 43.5%
: 컨센서스 44.9% 하회

- Non-GAAP EPS 0.10 달러
: -23.1% y-y, -44.4% q-q
: 컨센서스 0.25 달러 하회


감사합니다.